CC BY
0
Analyzing the impact of China's macro-stimulus policy on China's economic security factor
Yuelong Zhang, Postgraduate student, Institute of Business, Belarusian State University, Minsk, Republic of Belarus
The purpose of the study is to analyze the impact of China's macro-stimulation policy on the economic security of the country. In the process of research, the article outlines the theoretical content and peculiarities of macro-stimulation measures of the economy; the threats to China's economic security and the measures taken by the government of the country to mitigate them are considered. The scientific novelty of the study lies in the formulation of recommendations to improve the effectiveness of measures to support the economy of the country of study. In particular, it is proposed to focus on incentives that will support the country's banking system (for example, reducing the MLF rate). A separate emphasis should be placed on strengthening the stability of the national currency. As a result, it is found that as the main macro-stimulus measures to support economic security, the Chinese government has chosen the methods of "cautious" monetary policy, which include tax incentives and fee reductions, reduction of bank lending rates, offering additional financing to the most vulnerable sectors.
Keywords: China; economy; stimulation; consumption; taxes; financing; bank; small business; real estate.
Цитировать: Юэлун Чжан. Анализ влияния политики макро-стимулирования на фактор экономической безопасности Китая // KANT. – 2023. – №3(48). – С. 101-106. EDN: GQETCG. DOI: 10.24923/2222-243X.2023-48.16
Юэлун Чжан, аспирант, Институт бизнеса Белорусского государственного университета, Минск, Республика Беларусь
Цель исследования – провести анализ влияния политики макро-стимулирования Китая на фактор экономической безопасности страны. В процессе исследования в статье обозначено теоретическое содержание и особенности мер макростимулирования экономики; рассмотрены угрозы экономической безопасности Китая и предпринимаемые правительством страны меры для их смягчения. Научная новизна исследования заключается в формулировании рекомендации по повышению эффективности мер обеспечения экономической безопасности Китая. В частности, предложено сосредоточить внимание на стимулах, которые будут поддерживать банковскую систему страны (например, снижение ставки MLF). Отдельный акцент сделан на укреплении стабильности национальной валюты. В результате установлено, что в качестве основных мер макростимулирования для достижения высокого уровня экономической безопасности правительство Китая избрало методы «осторожной» денежно-кредитной политики, которые включают в себя налоговые льготы и снижение размера обязательных сборов, сокращение ставок по банковскому кредитованию, предложение дополнительного финансирования наиболее уязвимым секторам.
Ключевые слова: Китай; экономика; стимулирование; потребление; налоги; финансирование; банк; малый бизнес; недвижимость.
5.2.3
Юэлун Чжан
Анализ влияния политики макро-стимулирования на фактор экономической безопасности Китая
Введение
Китайская экономика в настоящее время сталкивается с многочисленными вызовами и угрозами поступательному, стабильному развитию, включая кризис задолженности местных органов власти, слабый внутренний спрос и обвал цен на недвижимость. Продолжают оказывать негативное влияние на экономической рост страны все еще последствия пандемии COVID-19 и, связанные с ними, внешние сбои в экономике. В настоящее время к ним добавилось глобальное экономическое давление, вызванное кризисом в Украине и напряженными цепочками поставок, а также сохраняющиеся хронические проблемы, такие как высокие цены на сырьевые товары. Еще одной из многочисленных экономических проблем Китая является дефляция, которую экономисты в целом считают сигналом слабого спроса.
Действие вышеизложенных факторов нашло свое отражение в том, что восстановление экономики Китая во втором квартале 2023 г. продолжало терять темпы. В апреле-июне ВВП вырос всего на 0,8%. Этот рост значительно замедлился по сравнению с 2,2%-ым квартальным ростом, зарегистрированным в начале года (см. рис. 1).
Рисунок 1 - Квартальные темпы роста ВВП в Китае со 2-го квартала 2020 г. по 2-й квартал 2023 г., (%) [1]
Как показывают данные Национального статистического бюро, ситуация в торговле также выглядит неутешительно: в июне экспорт упал на 12,4%, по сравнению с предыдущим годом, что является самым большим показателем за последние три года. Импорт также снизился - на 6,8%. При этом безработица среди молодежи достигла пятилетнего максимума. Еще одним признаком надвигающихся кризиса стало то, что в 2023 году численность населения Китая сократилась впервые за более чем полвека [2].
В данном контексте особую значимость приобретают целенаправленные меры макростимулирования для поддержки и обеспечения роста экономики страны, поддержки уязвимых отраслей промышленности, предприятий и отдельных социальных слоев, что в целом призвано оказать положительное влияние на уровень экономической безопасности. Экономическая безопасность, как известно, является наиболее важным составным элементом структуры национальной безопасности. Она является тем фундаментом, который в основном предопределяет как саму сущность государства, выступающего в качестве субъекта мировых хозяйственных взаимоотношений, который способен обеспечить жизнедеятельность собственного населения, так и перспективы его существования и развития [3].
В этой связи актуальность данного исследования заключается в необходимости рассмотрения того, каким образом принятие дополнительных целевых мер по смягчению препятствий для роста будет способствовать наращиванию экономической безопасность Китая.
Анализ литературы по теме исследования. Сегодня проводят много исследований в сфере экономической безопасности и ее составляющих. Весомый вклад в теорию и практику в данной предметной плоскости сделали такие ученые, как М.М. Османов, Г.С. Султанов, А.С. Скобцова, Т.А. Филатова, Sun, Yuhuan; Dong, Ying; Chen, Xueli; Song, Malin.
Макроэкономические методы стимулирования, их состав и специфика влияния на стабильность экономики и ее безопасность нашли свое отражение в работах А.А. Галеевой, П.А. Заплаткиной, Е.А. Качановой, Е.А. Смирновой, Li, Xuemei; Zhou, Shiwei; Zhao, Yufeng; Li, Na.
Над обоснованием стимулов, которые позволят восстановить устойчивый экономической рост в Китае и противостоять глобальным шокам и потрясениям, трудятся Д. Муха, Н. Лопатова, О.В. Максимчук, Л.Н. Чижо, М.Н. Савченко, Song, Malin; Xie, Qianjiao; Shahbaz, Muhammad; Yao, Xin.
Нерешенные части общей проблемы. В то же время, несмотря на большое количество публикаций, остается много дискуссионных проблем в теории и практике экономической безопасности, а также относительно выбора мер государственной политики, способных ее поддержать в кризисной ситуации. Отдельного внимания заслуживают вопросы эффективности методов макроэкономического стимулирования, которые наиболее применимы в текущей ситуации для Китая.
Цель – провести анализ влияния политики макростимулирования на фактор экономической безопасности Китая. Для достижения поставленной цели в работы поставлены следующие задачи: 1) обозначить теоретическое содержание и особенности мер макростимулирования экономики; 2) рассмотреть угрозы экономической безопасности Китая и предпринимаемые правительством страны меры для их смягчения; 3) сформулировать рекомендации по повышению эффективности мер поддержки экономики страны.
Методы – сравнительный анализ и синтез, экономическое моделирование и прогнозирование, индукция и дедукция, систематизация и обобщение.
Основная часть
Макростимулирование - это попытка правительства вывести экономику из кризисного состояния или рецессии, одновременно стимулируя экономический рост и обеспечивая экономическую безопасность страны. Существует два основных способа макро-стимулирования экономики: во-первых, экспансионистская денежно-кредитная политика, а во-вторых, экспансионистская фискальная политика [4].
Китай последовательно воздерживается от использования универсальных мер по стимулированию экономики, подобных тем, что применяются в таких странах, как США, опираясь при этом на финансовую систему страны, для поддержки частного сектора, проводя льготную налоговую политику и снижая пошлины, а также увеличивая государственные расходы и инвестиции для косвенного финансирования реального сектора экономики. С момента первой вспышки COVID-19 в начале 2020 года правительство использовало ряд фискальных и монетарных инструментов для обеспечения экономической безопасности страны путем поддержки компаний и населения, испытывающих растущее экономическое давление.
Особенности влияния политики макростимулирования Китая на его экономическую безопасность рассмотрим более подробно через призму конкретных факторов, оказывающих наибольшее воздействие.
Во-первых, потребители в Китае все более настороженно относятся к тратам и сокращают свои расходы. Статические данные показывают, что розничные продажи выросли на 3,1% в июне 2023 года, что значительно ниже майских. Это был самый медленный рост с декабря, когда Пекин отменил большую часть ограничений, введенных в связи с COVID-19. В целом динамика розничных продаж социальных потребительских товаров представлена на рисунок 2.
Рисунок 2 - Динамика розничных продаж потребительских товаров в Китае (год к году, %) [5]
Чтобы преодолеть эту негативную тенденцию, правительство продлило налоговые льготы для потребителей на ряд товаров. Кроме того, Народный банк Китая (НБК) снизил несколько ключевых процентных ставок для увеличения банковского кредитования. Так, НБК в июне 2023 года снизил базовую ставку по однолетним кредитам (LPR) на 10 базисных пунктов с 3,65% до 3,55% и уменьшил пятилетнюю ставку на ту же величину до 4,2% [6].
LPR устанавливает проценты, которые коммерческие банки взимают со своих клиентов, и служит эталоном для кредитования домашних хозяйств и предприятий. Годовая ставка влияет на большинство новых и непогашенных кредитов, а пятилетняя ставка влияет на ценообразование более долгосрочных займов, например, ипотечных. Соответственно, снижение ставок позволит банкам предлагать более дешевые кредиты для населения, что призвано стимулировать потребительский спрос.
Вторая проблема, которая угрожает экономической безопасности страны, связана с тем, что частный бизнес, основа экономики и крупнейший источник занятости, не решается нанимать сотрудников и делать новые инвестиции. Инвестиции частного сектора в основной капитал, такие как дороги и инфраструктура, в первом полугодии 2023 года сократились на 0,2% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Безработица среди молодежи достигла очередного рекордного уровня. Уровень безработицы среди лиц в возрасте от 16 до 24 лет был зафиксирован на отметке 21,3% в июне 2023 года, преодолев предыдущий рекорд в 20,8%, установленный в мае. Эксперты прогнозируют, что этот показатель может увеличиться еще больше [7].
В данной сфере, начиная с конца 2021 года, правительство КНР развернуло множество льготных налоговых политик и сокращений обязательных сборов для поддержки малого бизнеса. К ним относится снижение налога на прибыль и налога на добавленную стоимость. Многие из введенных льгот касались малых предприятий и компаний в отраслях, которые особенно сильно пострадали от пандемии, например, в сфере гостеприимства, туризма и общественного питания.
В марте 2023 года налоговое бюро сообщило, что только в этом месяце Китай предоставил малым предприятиям отсрочки по уплате налогов на сумму 39 миллиардов долларов США в результате налоговой политики, введенной в 2021 году и продленной в первой половине 2022 года. В Отчете о работе правительства за 2022 год указано, что Пекин еще больше усилил свою налоговую политику, пообещав в общей сложности 2,5 триллиона юаней (374 миллиарда долларов США) в виде возмещения и сокращения налогов в 2023 году, из которых 1,5 триллиона юаней (224,5 миллиарда долларов США) будут направлены на возврат НДС. Вся эта сумма денег должна пойти непосредственно в сегмент малого бизнеса [8].
В-третьих, рынок недвижимости по состоянию на середину 2023 года все еще переживает наихудший спад за всю историю наблюдений. Инвестиции в недвижимость упали на 7,9% за первые шесть месяцев. Спрос также слабый: продажи снизились на 5,3% [9]. Рисунок 3 наглядно демонстрирует нисходящий тренд инвестиций в недвижимость в Китае.
Для того, чтобы остановить негативную тенденцию оттока инвестиций с рынка недвижимости и возобновить рост, финансовые регуляторы усиливают давление на банки, чтобы они облегчили условия для компаний, занимающихся недвижимостью, и продлили непогашенные кредиты.
Рисунок 3 - Инвестиции в недвижимость в Китае (год к году, %) [9]
Кроме того, Министерство жилищного строительства КНР объявило о планах упростить процесс покупки недвижимости. Они включают в себя ослабление ограничений на покупку для людей, желающих приобрести второй дом, и снижение коэффициента первоначального взноса для тех, кто впервые покупает жилье. Помимо этого, Государственная налоговая администрация Китая обнародовала руководящие принципы по отмене или снижению налогов, связанных с жильем.
Активно стимулирует сектор и НБК. Так, Центральный банк в своем заявлении в начале 2023 года отметил, что предоставит девелоперам дополнительные 12 месяцев для погашения кредитов. Кроме того, было принято решение, что классификация рисков кредитов, выданных для поддержки реализации незавершенных проектов строительства до конца 2024 года, не будет понижена в течение срока их кредита. По оценкам CGS-CIMB Securities, эти кредиты приблизительно составляют 30-40 % от общей суммы долгов застройщиков, поэтому меры могут помочь их краткосрочной ликвидности. Специальные кредиты на сумму 200 млрд юаней (28 млрд долларов США), предназначенные для помощи застройщикам в завершении предварительно проданных проектов жилья, будут продлены до мая 2024 года [6].
По мнению автора, для обеспечения надлежащего уровня экономической безопасности Китаю следует активизировать использование макро-инструментов, которые будет поддерживать банковскую систему страны, поскольку широкий спектр методов и решений, нацеленных на стимулирование экономического роста, зависят от устойчивости и кредитоспособности именно китайских банков. Для этого целесообразно использовать MLF, которая является ключевым каналом для вливания НБК ликвидности в банковскую систему. Через MLF НБК может предоставлять среднесрочные кредиты (от трех месяцев до одного года) крупным коммерческим банкам, чтобы обеспечить им больший денежный поток.
Помимо этого, Китаю следует уделить особое внимание поддержке национальной валюты и расширению расчетов в ней со странами партнерами, в том числе с Россией. Для этого целесообразно обеспечивать стабильный курс юаня, который опирается на профицит счета текущих операций и валютные резервы.
Заключение
Таким образом, по результатам исследования сформулированы следующие выводы.
1. В качестве основных мер макростимулирования для поддержки экономической безопасности правительство Китая избрало методы «осторожной» денежно-кредитной политики, воздерживаясь от мер, которые влекут за собой «наводнение» рынка финансированием.
2. Проведенный анализ позволил установить, что наиболее действенными мерами макростимулирования, которые оказывают положительное влияние на экономическую безопасность страны, являются: налоговые льготы и снижение сборов, сокращение ставок по банковскому кредитованию, предложение дополнительного ассигнования наиболее уязвимым секторам.
3. Для дальнейшего укрепления экономической безопасности в Китае автором предложено сосредоточить внимание на стимулах, которые будут поддерживать банковскую систему страны, в частности, снижение ставки MLF. Отдельный акцент необходимо сделать на укреплении стабильности национальной валюты.
Литература:
1. Quarterly gross domestic product (GDP) growth rate in China from 2nd quarter 2020 to 2nd quarter 2023. Statista. URL: https://www.statista.com/statistics/271769/quarterly-gross-domestic-product-gdp-growth-rate-in-china/
2. Yang, Yan The guiding effect of economic stimulus plan on corporate investment behavior in heterogeneous institutional environment // Economics letters. 2023. Vol. 224; рр 78-83.
3. Ленков И.Н. Анализ эффективности государственных программ стимулирования экономики // Инновации и инвестиции. - 2022. - №4. - С. 59-62.
4. Качанова Е.А. Направления налогово-бюджетного стимулирования восстановления национальной экономики во время кризисных явлений // Проблемы теории и практики управления. - 2021. - № 2. - С. 138-156.
5. Liu Qiongzhi. Government debt and household wealth inequality: evidence from China // Ekonomska istraživanja: Economic research. 2023. Volume 36: Issue 2; рр 114-119.
6. Lei Zhenhuan. The Political Resource Blessing or Curse? Patronage Networks, Infrastructure Investment, and Economic Development in China // Comparative political studies. 2023. Vol. 56: Number 8; pp 1156-1188.
7. Вилкина М.В. Технологическая концепция развития китайской экономики // Вестник ИМСИТ. - 2021. - №3(87). - С. 29-32.
8. Xing, Zeyu Unleashing the potential: Exploring the nexus between low-carbon digital economy and regional economic-social development in China // Journal of cleaner production. 2023. Vol. 413; рр 113-118.
9. Zhang, Min; Zhang, Yahong Monetary stimulus policy in China: The bank credit channel // China economic review. 2022. Vol. 74; рр 78-85.
