ОСОБЕННОСТИ ФОРМИРОВАНИЯ И РАЗВИТИЯ ВАЛЮТНОЙ ПОЛИТИКИ РОССИИ И КИТАЯ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Особенности формирования и развития валютной политики России и Китая

Тарасова Галина Михайловна

д.э.н., профессор, кафедра финансового рынка и финансовых институтов, НГУЭУ, [email protected]

Лю Инин

директор по Китаю, ООО ЭБФ, [email protected]

Статья посвящена формированию и развитию валютных политик Центрального банка России и Народного банка Китая. В целях регламентации исследования определены этапы и периоды развития валютных отношений России и Китая, выявлены их особенности и закономерности, которые позволили стать юаню ограниченно конвертируемой мировой валютой, а российскому рублю региональной валютой. В статье делается вывод, что валютная политика ЦБ России и НБК несмотря на схожесть экономических условий отличаются. Основное отличие валютной политики Народного банка Китая состоит в ее зависимости от экономики США и Великобритании. В то время как валютная политика ЦБ РФ имела не столь высокую зависимость от этих стран. Также отмечается, что валютная политика НБК имела основной целью высокие темпы роста ВВП, повышение уровня благосостояние китайского народа и контроль за коррупционной составляющей в экономике. Все это позволило Китаю стать ведущей экономикой мира. Ключевые слова: валютная политика, валютный курс, вола-тильность валютного курса, инфляция, таргетирование инфляции, денежно-кредитная политика, инструменты валютной политики, девальвация, экспортная валютная выручка, денежные реформы, учетная ставка, валютные резервы, ключевая ставка, депозитные резервы.

Валютная политика - это способ регулирования национальной валюты на основе развития экономики с целью обеспечения платёжеспособности страны по международным операциям и её сравнение с курсами международных денежных единиц ведущих стран мира.

В экономической литературе предлагаются разные подходы к определению понятия «валютная политика». Ведущими учеными в этом направлении в России являются: Красавина Л.Н., Смирнов А.М., Наговицин А.Г., Смыслов Д. В., Иванова В.В., Покровский Н.В. и др.

Суть определений этих авторов заключается в следующем. Валютная политика определяется как совокупность мероприятий в сфере валютно- кредитных отношений, как текущие и стратегические цели государства, которые обеспечивают экономический рост, занятость и уровень инфляции, как составную часть внешнеэкономической политики, как средство проведения экономических реформ, которые воздействуют на экономику страны.

Либо в определении понятия валютной политики упор делается на макроэкономический подход, результатом которого являются валютное регулирование, валютный контроль.

Китайское направление исследование валютной политики представлено авторами: BASHUSONG, Чжан Цзюнь, Ян Цзыин, Линь Ифу, Цай Фан, Ли Чжоу и др. Ученые пред-лагаеют определять валютную политику как часть государственной политике обеспечивающую сбалансированность платёжного баланса, которая позволяет поддерживать базовую стабильность обменного курса при разработке стандартов управления иностранной валютой.

Валютная политика любого государства формируется в соответствие с этапами развития экономики и политикой центрального банка. Этапы развития валютной политики России представлены в таблице 1.

см см о см

О Ш

т

X

<

т о х

X

Таблица 1

Этапы развития валютной политики России

Этапы

Период

До 1979

19791993

Валютная монополия государства. Полная централизация валютных доходов от экспорта

Формы валютного регулирования

На основании закона СССР о валютном регулировании и валютном контроле в 1992 году была проведена либерализация внешнеэкономической деятельности. Отменена специальная регистрация экспортёров и импортёров. Физические лица получили возможность вывозить иностранную валюту за границу. В России была введена прямая котировка рубля. Коммерческие банки перешли к установлению собственного курса рубля по отношению к иностранным валютам. В1992 году ЦБ России стал устанавливать рыночный курс рубля по отношению к иностранным валютам. После распада Советского Союза 30 декабря 1991 года президент РФ подписал указ "О формировании Республиканского валютного резерва РСФСР в 1992 году". В нем была сохранена норма о продаже 40% валютной выручки, уже в 1992 году Республиканский валютный резерв был объединен с государственным бюджетом. 14 июня 1992 года президент подписал указ, который ввел обязательную продажу 50% выручки для всех экспортеров._

2

3

III 19941997 Начиная с 1994 г. Банк России изменил свою валютную политику. В 1995 году был введён режим валютного коридора, валютный курс рубля колебался пределах 43004900 руб. за 1 долл. США. В 1996 году ЦБ и Правительство России вышли на европейский кредитный рынок, был размещён евро облигационный заём в размере 1 млрд. долл. США. В октября 1994 г. на валютном рынке России был объявлен «Чёрный вторник» в этот день произошёл обвал курса рубля с 3081 руб. до 3926 руб. за 1 долл. США.

IV 19982002 В условиях кризисного состояния экономики и проведением реформ по методу «шоковой терапии» в 1998 г. был объявлен системный экономический кризис в России. В 1998году была проведена деноминация рубля. Масштаб цен снижен в 1000 раз. В декабре 1998 года, после августовского дефолта, президент РФ подписал закон "О первоочередных мерах в области бюджетной и налоговой политики", который повышал норматив продажи валютной выручки до 75%. Кризисное состояние экономики России также было связано с падением цен на нефть. Последнее привело к дефициту платёжного баланса. В1999 г. была проведена девальвация рубля, отменён валютный коридор, приостановлены валютные интервенции, для поддержания курса рубля. В 1999 году повышена роль политики рефинансирования. Этот механизм использовался в цепях регулирования курса рубля. ЦБ проводил политику управления международными резервами на основе принципа их достаточности. С августа 2001 года был возвращен уровень в продажи экспортной валютной выручки в размере 50%. В 2002 г. вышел новый закон «О валютном регулировании и валютном контроле». Это позволило выполнять проверку обоснованности платежей в иностранной валюте. Одним из важных направлений валютного контроля явилось противодействие необоснованного вывода капитала за границу.

V 20032005 В 2003 г. повысились цены на мировых рынках на нефть. Улучшилось состояние платёжного баланса страны. В декабре 2003 года президент РФ Владимир Путин подписал новый закон "О валютном регулировании и валютном контроле", который установил норматив9 декабря 1998 года, после августовского дефолта, президент РФ Борис Ельцин подписал закон "О первоочередных мерах в области бюджетной и налоговой политики", который снижал норматив продажи валютной выручки до 30% На международных финансовых рынках снизились процентные ставки. Резко возросли золото-валютные резервы страны. ЦБ РФ выполнял котировку рубля на основе бивалютной кор-зины(доллар США и евро).

VI 20062010 В апреле 2006 г. вступило в силу Положение ЦБ РФ №286-П «Об установлении и опубликовании ЦБ РФ официальных курсов иностранных валют по отношению к рублю». Это позволило ЦБ РФ ежедневно устанавливать официальный курс иностранных валют по отношению к рублю. Регулирование курса рубля осуществлялось с помощью валютных интервенций. С мая 2006 года Банк России снизил показатель продажи экспортной валютной выручки был снижен до нуля. С января 2007 года соответствующая статья ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» перестала действовать Регулятивная функция ЦБ РФ выполнялась на основе бивалютной кор-зины(доллар США - евро)

VII 20112015 В соответствии с Основными направлениями денежно кредитной политики (ДКП) ЦБ РФ в 2011-2012 гг. проводил политику валютного курса, которая направлена на сглаживание существенных колебаний курса рубля к корзине основных мировых валют. В 2013 г. был осуществлен переход к режиму инфляционного таргетирования, который заключается в оказании влияния на валютный курс рубля посредством изменения процентных ставок и процентных инструментов регулирования ликвидности. С 2014 года введен плавающий курс рубля.

VIII 20162019 Важной задачей в современный период для России является развитие экономики и на её основе переход к конвертируемости рубля. В последнее десятилетие рубль стал региональной валютной для стран ЕврАзЭС и БРИКС. Это позволяет усилить формирование основы для мирового финансово центра. В 2019году были введены правила репатриации валют по экспортным контрактам.

IX 20202022 В период с 2020 по 2021г.г. существенных изменений в валютной политики России не было. В 2022 г., в связи с обострением экономических отношений с западными странами на фоне проводимой Россией

ограниченной военной операции на Украине произошли существенные изменения в валютной политике России: 1.Значительно ограничены расчеты в долларах США и Евро для всех экономических субъектов резидентов и нерезидентов. 2. Большая часть российских банков была отключена от системы СВИФТ. 3. Расширены расчеты в национальных валютах со странами БРИКС. 4. Ежедневно ЦБ РФ устанавливает фиксированный курс доллара и евро к рублю. 5. Заморожена часть золотовалютных резервов России в центральных банках западных стран (300 млрд.евро). 28 февраля 2022 года президент РФ Владимир Путин подписал указ об обязательной продаже резидентами - участниками внешнеэкономической деятельности 80%. В мае уровень обязательной продажи российскими экспортерами выручки в иностранной валюте решено снизить с 80% до 50%._

Источник: составлено автором по материалам сайта ЦБ РФ.

Первый этап валютной политики государства (до 1998 формировался в условиях социалистической экономики и характеризовался монополией государства на внешнеэкономическую деятельность и валютную монополию. При этом государство полностью концентрировало валютную выручку от экспорта товаров и услуг во Внешэконом банке, а также планировало и регулировало внешнеэкономическую деятельность.

В начале второго этапа в СССР был осуществлен постепенный переход к рыночной экономике. В 1991 году произошел распад Советского Союза. Российская Федерация стала самостоятельным государством, определяющим экономическую и валютную политику. В соответствие с законом РФ "О валютном регулировании и валютном контроле" от 09.10.1992г. была проведена либерализация внешнеэкономической деятельности. Юридические и физические лица получили право заниматься внешнеэкономической деятельностью. Отменена специальная регистрация экспортёров и импортёров. Физические лица получили возможность владеть и вывозить иностранную валюту за границу, была введена прямая котировка рубля. Коммерческие банки перешли к установлению собственного курса рубля по отношению к иностранным валютам. В1992 году ЦБ России стал определять рыночный курс рубля по отношению к иностранным валютам. Экспортёры должны были продавать часть экспортной валютной выручки в размере 50%.

В октябре 1994 г. на валютном рынке России был объявлен «Чёрный вторник» в этот день произошёл обвал курса рубля с 3081 руб. до 3926 руб. за 1 долл. США.

Третий этап начинается с1993 г. В 1994 г. Банк России изменил свою валютную политику. В 1995 году был ^ введён режим валютного коридора, валютный курс О рубля колебался пределах 4300-4900 руб. за 1 долл. А США. В 1996 году ЦБ и Правительство России вышли на Ц европейский кредитный рынок, был размещён евро облигационный заём в размере 1 млрд. долл. США. Изменился норматив продажи валютной выручки от экспортных операций и составил 30% I Четвертый этап (1998-2002 гг.). В 1998 г. последо- Е вала девальвация рубля, наблюдался резкий скачок ин- О фляции. Сокращение в заимствовании правительства на финансовом рынке привело к повышению процентных ставок и сжатию фондового рынка. В стране наблюдался финансовый кризис, возникла проблема неплатежей. ЦБ РФ перешёл к расширению денежной массы, она выросла на 41,5%. Во втором квартале 1999 г. произошла смена правительства, начался рост производил

см см о см

о ш т

X

3

<

т О X X

ства, снизились процентные ставки по кредитам и депозитам. В 2000 г. продолжился рост экономики. В 20002002 гг. Банк России восстановил процедуру рефинансирования, также были возобновлены операции РЕПО с государственными облигациями. В 2001 - 2002 гг. возникла проблема избыточной ликвидности в банковской системе. Основной метод регулирование денежной системы, который использовался в этот период - метод учётной ставки. Величина экспортной валютной выручки в этот период составила 50%.

Пятый этап (2003-2005 гг.). Главной целью денежно-кредитной политики ЦБ РФ на пятом этапе является снижение инфляции. Таргетирование инфляции Банк России осуществлял, используя следующие инструменты:

— политику плавающего валютного курса;

— операции на открытом рынке;

— процентные ставки.

Одновременно сдерживанием инфляции ЦБ РФ обеспечивал устойчивость национальной валюты, а также баланс между спросом и предложением денег в экономике.

ЦБ РФ в этот период решал следующие задачи:

— формирование устойчивости банковской системы;

— развитие механизма кредитования экономики;

— расширение сферы финансовых рынков;

— повышение платёжеспособности страны.

В этот период норматив продажи валютной выручки был снижен до 30%.

На шестом этапе (2006-2010 гг.) несмотря на усилия по таргетированию инфляции в России наблюдался ее высокий рост. Одним из важных инструментов регулирования инфляции в этот период была процентная политика. ЦБ РФ повышал ставку рефинансирования шесть раз, она выросла с 11% до 13% годовых. Основная цель повышения учётной ставки состояла в увеличении стоимости кредитных ресурсов. Это позволило сократить валютные активы, сформированные за счёт кредитных ресурсов. С мая 2006 года Банк России снизил показатель продажи экспортной валютной выручки до нуля.

Седьмой этап (2011-2015 гг.). В 2011 г. продолжился рост цен на нефть. В этот период ЦБ РФ проводил политику накопления резервов, которые стабилизировались на уровне 500 млрд. долларов. ЦБ России перешел к политике понижения ставки рефинансирования, её значения колебались в границах 8,0 - 8,25%. В 20132014 гг. ЦБ России изменил денежно-кредитную политику. Ставка рефинансирования стала второстепенной. В денежно-кредитный оборот введена ключевая ставка, её размер в 2014 г. составлял 8%. Валютные интервенции стали применяться только в экстренных случаях.

Восьмой этап (2016-2019 гг.). Основная цель ЦБ России в 2016 г. заключалась в «обеспечение ценовой стабильности». На данном этапе ЦБ применял умеренно жёсткую денежную политику. Важно было сохранить уровень инфляции на уровне 4%. Необходимо было создать условия для стимулирования сбережений населения и их трансформацию в инвестиционный ресурс. В 2015-2016 гг. продолжалась высокая волатильность нефтяных цен, в связи с этим потребовалась адаптация денежно-кредитной политики к новым внешним условиям. В этом направлении ЦБ РФ обеспечил ценовую и финансовую стабильность. Денежно-кредитная политика была направлена на снижение инфляции до 4%. ЦБ России воздействовал на инфляцию с помощью процентной ставки.

Девятый этап (2020-2022 г.г.) На девятом этапе основной целью денежно-кредитной политики по прежнему является поддержание ценовой стабильности, то есть стабильно низкой инфляции, поскольку при низкой инфляции обеспечивается устойчивость покупательной способности национальной валюты. Инфляция в 2020- 2022. колебалась в пределах 3,2-3,7%. В этих условиях Банк России повысил ставку в общей сложности на 0,5 п.п.

Таблица 2

Этапы развития валютной политики Народного банка Китая

Этапы Период Формы валютного регулирования

I До 1979 Сочетание централизованного регулирования и единого валютного плана при постепенном введении механизмов рыночного регулирования валютных отношений.

II 19791993 Была создана нормативная база валютного регулирования. Образован орган валютного контроля - Государственная администрация валютного контроля(ГАВК). Разрешено предприятиям хранить иностранную валюту и самостоятельно осуществлять ее продажу.

III 19941997 Изменил своё название орган валютного контроля. Вместо названия (ГАВК) введено название «Государственное управление валютного контроля КНР» (ГУВК). Изменились и функции ГУВК. Основные из них: - реформирование системы валютного контроля; - сбалансирование платёжного баланса КНР; - разработка новых законов по валютному контролю и регулированию; - новый подход к регулированию курса юаня.

IV 19982002 Азиатский финансовый кризис. Утечка капитала за границу. Усиление санкций со стороны государства за вывод капитала за границу. Закончено формирование законодательной базы валютного регулирования.

V 20032005 Вступление Китая в ВТО. Коммерческие банки получили право осуществлять операции с частными лицами по покупке-продаже иностранной валюты. Снижен размер продажи экспортной валютной выручки до 50%, затем до 20%.

VI 20062010 Народный Банк Китая прекратил обязательную продажу экспортной валютной выручки, при этом усилился контроль за вывозом капитала.

VII 20112015 Как отмечают международные экономисты: «Китай искусственно занижает курс юаня. Это приводит к дестабилизации мировой экономики». Заниженный курс юаня даёт преимущество экспортёрам Китая. В Китае действуют жёсткие ограничения по операциям с движением капитала. В 2011 г. значительно выросли валютные резервы НБК, они превысили 3.3 трлн. Долл. США. В 2015 МВФ принял решение придать юаню статус резервной валюты с ограниченной конвертацией.

VIII 20162019 Валютная политика Китая осуществляется по двум направлениям: операции на открытом рынке и валютный контроль. Валютный контроль ограничивает объем покупки иностранной валюты в размере не превышающем 50 тыс. долл. в год для физических лиц. Жестоко наказывается нелегальная перевозка валюты через границу. Одним из элементов валютного контроля является обязательный обмен иностранной валюты предприятиями и физическими лицам.

IX 20202022 Дальнейший рост валютных резервов в Китае. В 2021г. они выросли на $33,6 млрд., что обусловлено притоком капитала в страну, В 2022 г. развитие расчетов с Россией и другими приграничными странами стали осуществляться в юанях. Продолжается дальнейший отказ от облигаций госдолга США в качестве валютных инвестиций.

Источник: составлено автором по материалам сайта Народного банка Китая.

Экономическая и валютная политика изменились с 24 февраля 2022 года . В условиях ограниченной военной операции на Украине Центральный банк России перешел на расчеты с европейскими партнерами в национальной валюте - в рублях. Рубль в расчетах со странами БРИКС стал региональной валютой. Российские коммерческие банки были исключены из системы СВИФТ. Курс доллара и ЕВРО стал определятся на основе биржевых торгов. Резко изменилась политика обязательной продажи валютной выручки первоначально она была повышена до 80%., затем снижена до 50%.

Таким образом валютная политика России в анализируемый период в значительной степени определялась внутренними и внешними экономическими условиями.

Валютная политика Народного банка Китая формировалась в аналогичных экономических условиях, за исключением последнего 9 этапа.

Основные этапы формирования и развития валютной политики Народного банка Китая представлены в таблице 2.

Этапы развития валютной политики Народного банка Китая определены на основе формирования нормативной базы валютного регулирования и валютного контроля.

Народный банк Китая, включая 1978 год, выполнял функции Центрального банка и коммерческих банков.

Функции Народного банка Китая:

— эмиссия национальной валюты и контроль за денежным обращением;

— кассовое исполнение государственного бюджета;

— кредитование предприятий народного хозяйства под небольшой процент;

— функции расчётного центра, что в дальнейшем послужило организации безналичных расчётов внутри страны;

— функции государственного казначейства.

На втором этапе (1979-1993 гг.) НБК несколько изи-менил направленность своей деятельности, и стал обычным центральным банком, который отвечал за организацию денежно-кредитной политики, обеспечение финансовой стабильности экономики сглаживание финансовых рисков.

В третьем этапе (1994-1997 гг.) продолжалась реформа банковской системы и финансового рынка. В марта 1995 года окончательно было установлено правовое положение НБК. В соответствие с действующим законодательством НБК осуществлял независимую деятельность под руководством Госсовета. НБК устанавливал процентные ставки по рефинансированию, проводил операции на открытом рынке, контролировал лимит валютного покрытия. В 1995 г. начал ускоряться ход реформы банковской системы и финансовых рынков. Были созданы 3 политических банка. В 1996 г. создан сетевой рынок краткосрочных кредитов. В конце 1997 г. в Китае появились и начали развиваться представительства иностранных банков. В тот период учреждено 142 филиала. В 1997 г. начала развиваться отрасль страхования, создан Комитет по надзору за страхованием.

В четвёртый этапе (1998-2002 гг.) в 1998 г. НБК открыл 9 региональных филиалов, которые позволяли осущесвлять управление по административному делению. При этом усилилась возможность выполнения надзора. Была введена пятиуровневая классификация

качества кредита, что позволило формировать резервные фонды по кредитной задолженности.

В начале двухтысячных годов завершено формирование законодательной базы валютного регулирования. В этот период на экономику Китая отрицательно повлиял Азиатский финансовый кризис 1997-1998 гг. Он показал зависимость экономик отдельных стран и влияние их на мировые валютные рынки. В условиях кризиса центральные банки не смогли эффективно регулировать валютный курс. В действие вступили законы рыночного механизма. В этот период курсы валюты не были подкреплены основными экономическими показателями, волатильность курсов валют значительно возросла.

Средина двухтысячных годов обозначена дальнейшим развитием экономики Китая и совершенствованием валютного законодательства. Коммерческие банки Китая получили разрешение выполнять валютные операции с частными лицами. Это позволило увеличить поток иностранной валюты в КНР. Снизился размер продажи экспортной валютной выручки с 50%до 20%.

На пятом этапе (2003-2005 гг.) прошла рекапитализация трёх банков: Банка Китая, Стройбанка, Экспортно-импортного банка. Реформирование банковской системы способствовало развитию рынка капитала и достижению конвертируемости юаня.

На шестом этапе (2006 - 2010 гг.) Банк Китая прекратил продавать экспортную валютную выручку. Это привело к усилению контроля за вывозом капитала. В тех условиях Банк Китая старался усилить влияние юаня в международном торговом обороте. Основная задача правительства Китая и Центрального банка состояла в обеспечении конвертируемости юаня. И это привело к положительным результатам. Следует считать, что начало нового тысячелетия для Китая было успешным. Однако темпы роста экономики не удовлетворили китайское руководство. В 2010 г. сформирована стратегическая задача изменения модели роста, которая стала ориентироваться на внутренний рынок.

На седьмом этапе (2011-2015 гг.) первичные цели монетарной политики были закреплены законодательством. В качестве первичной цели закреплён экономический рост и стабильность валютного курса юаня. В этот период инфляция колебалась в пределах 4%, прирост ВВП составлял 7,5% - 8%. Одним из направлений промежуточной цели было снижение денежного агрегата М2. С 2011 по 2014 г. целевой денежный агрегат М2 сократился с 16% до 13%, фактический денежный агрегат М2 снизился 17,3% до 13,6%. В 2011 г. НБК объявил правила для иностранных инвестиций между Китаем и Южной Кореей в юанях. Возобновлено двухстороннее соглашение об обмене валютами.

В 2015 г. был расширен рынок межбанковских облигаций. Обнародованы «Правила страхования вкладов». Банки начали проводить операции РЕПО на межбанковском рынке облигаций. Юань стал резервной валютой с ограниченной конвертацией.

На восьмом этапе (2016-2019 гг.) произошли следующие изменения в денежно-кредитной политике НБК. В 2016 г. НБК ввёл нормальную норму резервирования депозитов в юанях. Это затронуло как отечественные банки, так и банки корреспонденты (зарубежные банки). Такое мероприятие позволило предотвратить макрофи-нансовые риски. Был создан механизм саморегулирования валютного рынка.

X X

о

го А с.

X

го т

о

м о м м

CN СЧ О

cs

О Ш

m

X

3

<

m о х

X

В 2017 г. обменный курс юаня прекратил опираться только на рост ВВП. Госсовет КНР смягчил условия вложения иностранного капитала в свои банковский и финансовый секторы, добычу полезных ископаемых. В 2017 г. Китай изменил направление инвестиций. Европейским центром Китайских инвестиций стала Великобритания. В марте 2018 г. НБК начал ослаблять курс юаня к доллару на 0,5%. Ослабление курса юаня происходило из-за обострившегося торгового конфликта между США и Китаем. В 2018 г. НБК начал развивать торговлю нефтяными фьючерсами в юанях. В этом случае юань стал приобретать статус мировой валюты, но увеличилась его волатильность. В 2018 г. в Китае продолжала развиваться система страхования вкладов.

В 2019 г. началась девальвация юаня. НБК пытался снизить, таким образом, ущерб от санкций. НБК проводил стабильную монетарную политику, поддерживал курс юаня и его интернационализацию, а также устранял последствия теневого банковского кризиса. Базовая кредитная ставка НБК стала рассчитываться по - новому. В 2019 г. она была снижена по кредитным операциям на 1 год на 20 пунктов и на 10 пунктов по 5-летним кредитным операциям. Таким образом, базовая ставка по кредитам на 1 год составила 3,85%, а по кредитам на 5 лет - 4,65%.

Девятый этап развития валютной политики характеризуется дальнейшим ростом валютных резервов в Китае. В 2021г. они выросли на $33,6 млрд., что обусловлено притоком капитала в страну[6]. В 2022 г. развитие расчетов с Россией и другими приграничными странами стали осуществляться в юанях. Продолжается дальнейший отказ от облигаций госдолга США в качестве валютных инвестиций.

Валютная политика ЦБ России и НБК несмотря на схожесть экономических условий отличаются. Основное отличие валютной политики Народного банка Китая состоит в ее зависимости от экономики США и Великобритании. В то время как валютная политика ЦБ РФ имела не столь высокую зависимость от этих стран. Также следует отметить, что валютная политика НБК имела основной целью высокие темпы роста ВВП, повышение уровня благосостояние китайского народа и контроль за коррупционной составляющей в экономике.

Все это позволило Китаю стать ведущей экономикой мира.

Литература

1. Официальный сайт Центрального банка России https://www. cbr.ru.

2. Как регулировалась обязательная продажа части валютной выручки в России - https://tass.ru/info/13930561

3. Веб сайт Народного Банка Китая https://www.pbc.gov.cn/ www.pbc.gov.cn

4. Веб сайт Банка Китая -https://www.bankofchina.com/.

5. Бекарева С.В., Мельтенисова Е.Н., Шиховцова Е.А., Сун Юйин (2019) Влияние монетарной политики Народного банка Китая на экономическое развитие страны. Вестник Санкт-Петербургского университета. Экономика. Т. 35. Вып. 2. С. 223-250. https://doi.org/10.21638/spbu05.2019.203

6. Валютные резервы КНР, крупнейшие в мире. https://smart-lab.ru/blog/755304.php

Features of the formation and development of the monetary policy of Russia and China

Tarasova G.M., Liu Yingying

NSUEM, EBF LLC

JEL classification: G20, G24, G28, H25, H30, H60, H72, H81, K22, K34

The article is devoted to the formation and development of currency policies of the Central Bank of Russia and the People's Bank of China. In order to regulate the study, the stages and periods of the development of currency relations between Russia and China were determined, their features and patterns were revealed, which allowed the yuan to become a limited convertible world currency, and the Russian ruble a regional currency.

The article concludes that the monetary policy of the Central Bank of Russia and the NBK, despite the similarity of economic conditions, differ. The main difference between the monetary policy of the People's Bank of China is its dependence on the US and UK economies. While the monetary policy of the Central Bank of the Russian Federation was not so highly dependent on these countries. It is also noted that the monetary policy of the NBK had the main goal of high GDP growth, improving the welfare of the Chinese people and controlling the corruption component in the economy. All this allowed China to become the world's leading economy.

Keywords: foreign exchange policy, exchange rate, exchange rate volatility, inflation, inflation targeting, monetary policy, monetary policy instruments, devaluation, export foreign exchange earnings, monetary reforms, discount rate, foreign exchange reserves, key rate, deposit reserves.

References

1. Official website of the Central Bank of Russia https://www. cbr.ru.

2. How was the mandatory sale of a part of foreign exchange earnings

regulated in Russia - https://tass.ru/info/13930561

3. Website of the People's Bank of China https://www.pbc.gov.cn/ www.pbc.gov.cn

4. Website of the Bank of China - https://www.bankofchina.com/.

5. Bekareva S.V., Meltenisova E.N., Shikhovtsova E.A., Song Yuying (2019)

The impact of the monetary policy of the People's Bank of China on the economic development of the country. Bulletin of St. Petersburg University. Economy. T. 35. Issue. 2. S. 223-250. https://doi.org/10.21638/spbu05.2019.203

6. China's foreign exchange reserves, the largest in the world. https://smart-

lab.ru/blog/755304.php