CC BY
114
АНАЛИЗ СОСТОЯНИЯ ЭКОНОМИКИ СТРАНЫ В 2014-2017 ГОДАХ В.И. Тимофеева, канд. экон. наук, доцент
Иркутский государственный университет путей сообщения (Россия, г. Иркутск)
DOI: 10.24411/2411-0450-2018-10039
Аннотация. Рассмотрены основные статьи платежного баланса РФ, как основного документа отражающего финансовое и экономическое положение страны в мире. Проанализированы данные, на основе которых формируется баланс и факторы, влияющие на него. На основе полученных результатов проведена оценка экономического положения страны и ее внешнеэкономических связей в сравнении с 2014 годом .
Ключевые слова: платежный баланс, счет текущих операций, счет операций с капиталом, экономика России, инвестиции.
Целью данной работы является изучение платежного баланса (ПБ) Российской Федерации за период 2014-2017 гг., анализ взаимосвязи статей ПБ с другими показателями экономического развития и оценка состояния экономики страны в целом.
Платежный баланс, отображая финансовые потоки между конкретным государством и остальным миром, дает информацию для анализа не только его внешнеэкономической деятельности, но и для оценки экономического положения внутри страны, ее рисков, а также для прогноза дальнейшего развития. На его основе можно сделать вывод о стабильности валютного курса (составить прогноз его изменения), оценить кредитоспособность страны и ее инвестиционный климат, объем ее внешней задолженности.
Факторы, влияющие на ПБ государства, связаны в первую очередь с воспроизводством в стране и условиями, в каких оно осуществляется (процентные ставки, инфляция, уровень налогообложения и т.д.). Т.е. объем производства, экспортный потенциал государства, ее производственные мощности и ресурсы определяют состояние ПБ. Однако ПБ также влияет на воспроизводство страны через курсовые соотношения валют: дефицит ПБ в результате сокращения экспортных поставок благ и роста внешней задолженности ведет к падению курса национальной валюты, инфляции, и в результате инвестиционный климат ухудшается, что приводит к оттоку иностранного капитала. Напротив, чрез-
мерное укрепление национальной валюты в результате роста инвестиций в условиях благоприятного экономического развития приводит к снижению экспортных поставок. Сильный рубль ведет к сокращению валютной выручки, росту импорта и увеличению процентных ставок в результате роста объема капитала внутри страны, что в будущем сократит кредитные ресурсы для реального сектора экономики.
Первый раздел ПБ это счет текущих операций (СТО), который составляет 80% всего ПБ. Это оборот товаров, услуг и доходов от инвестиций между государствами, в него включены все операции, которые завершаются на протяжении данного периода и не могут повлиять на ПБ в следующем году. Второй раздел это баланс движения капиталов (БДК) между странами, включая операции с официальными валютными резервами, т.е. это соотношение вывоза и ввоза государственных и частных капиталов (предпринимательского и заемного). В раздел включены операции, которые будут влиять на ПБ в последующие периоды - поступления прибылей от сделанных ранее инвестиций или возврат займов и инвестиций. Далее анализ экономики России приведем с учетом этого разделения ПБ.
Период, с которым сравниваем 2017 г. -это 2014 г., начало которого характеризовалось резким ухудшением экономической ситуации в России в результате введения международных санкций и в целом ведения антироссийской политики на между-
народной арене. Сокращение внешних инвестиций сопровождалось оттоком валюты из страны (для сравнения вывоз капитала частным сектора в IV кв. 2013 г. составил 17,1 млрд. долл., в тот же период 2014 г. -77 млр. долл.) [1]. Учитывая произошедшее падение цен на основные товары российского экспорта (например, стоимости нефти на мировом рынке с 115,22 долл. за баррель в 2012 до 99 в 2014г. и далее до 59,7 в 2015 г., вызванное как политическими, так и экономическими факторами, такими как рост производства в США, прогноз снижения спроса на нефть, в т. ч. в результате экономического спада в Китае) и сокращение российского экспорта в целом, ослабление рубля было следствием такой неблагоприятной макроэкономической ситуации, приведшей к незначитель-
ному, всего 0,6%, росту ВВП в конце года [2, 3]. Ослабление рубля привело также и к снижению оттока средств от работающих в России мигрантов и выездного туризма, сокращению импорта, запуску импортоза-мещения. В целом можно сказать, что экономика России мобилизовалась. Как результат, сальдо внешней торговли (СВТ) сократившееся с 188,9 млрд. долл. в 2014 г. до 90,3 в 2016 г., выросло на 21 % в 2017 г. (115.4 млрд. долл.). Так как СТО должен быть положительным и не должен стремиться к нулю, а основную часть СТО составляет сальдо внешней торговли (разница экспорта и импорта), то анализ факторов российской экономики проведем в двух направлениях: влияющих на экспорт и определяющих импорт [4].
Таблица 1. Итоговые данные по платежному балансу РФ, млрд. долл.
2013 2014 2015 201б 2017 201S (I кв)
Счет текущих операций 33.4 57.5 6S,S 25,5 35.4 30.S
Торговый баланс 1S0.6 1SS.9 14S.4 90,3 115.4 44.б
Баланс услуг -5S.3 -55.3 -3б.9 -23.S -31.1 -б.б
Баланс оплаты труда -13.2 -10.1 -5.1 -2.2 -2.3 -0.5
Баланс инвестиционных доходов -бб.5 -5S -31.S -32.5 -37.7 -4.2
Баланс вторичных доходов -9.3 -S.2 -5.7 -б.3 -9 -2.б
Счет операций с капиталом -0.4 -42 -0,3 -0.S -0.2 -0.2
Чистое принятие обязательств 124.4 -49.S -71.1 -4.4 1.5 3.9
Чистое приобретение активов 170.б S1.3 -1.3 7.5 17.S 1S.3
БДК+СТО 33 15.5 6S.5 24.S 35.2 30.б
Сальдо финансового счета, (кроме резервных активов) 4б.2 131 69,S 11.9 1б.4 14.4
Изменение валютных резервов -S.9 -107.5 1.7 S.2 22.б 19.3
Чистые ошибки и пропуски -22.1 S 2.9 -4.б 3.S 3.1
Более низкий показатель сальдо текущих операций в сравнении с СВТ объясняется традиционно отрицательным сальдо баланса услуг и доходов труда и от инвестиции, которое продолжило снижаться и в 2017. В целом, СТО вырос в 2017г. благодаря росту оборота внешней торговли на 28.5 % за счет роста экспорта с 2016 года по 2018 на 68,8% (с 60,5 млрд. долл. до 101.9) [4].
В натуральном выражении российский экспорт растет медленно, однако, в денежном способен изменяться довольно сильно в результате колебания уровня цен на мировом рынке. Сырьевая зависимость российской экономики видна из структуры экспорта РФ - 62,31% составляют топлив-
но-энергетические товары (сырая нефть и нефтепродукты, газ, при том, что цена долгосрочных контрактов на газ, как правило, привязана к ценам на нефть) [5]. Поэтому высокие цены на нефть обеспечивают рост доходов от экспорта и положительное сальдо торгового баланса. И прогнозируемый Всемирным банком рост цен на нефть в 2018 г. на 12 долл. - до $70 за баррель (уровень 2010 года - 77 долл.) уводит счет текущих операций от отрицательных значений [6].
Однако торговый баланс зависит и от импорта. На фоне отсутствия роста чистого объема рублевых вкладов, общая сумма валютных депозитов физических лиц в 2017 г. превысила исторический рекорд
2014г. - 94,7 млрд. дол., и составила на 01.06.17 - 95,8 млрд. долл. [7] Так как по данным ЦБ РФ в 2018г. динамика не поменялась, можно говорить о том, что восстановления кредитной активности в России не произошло, несмотря на то, что объем рублевых вкладов увеличился с 16,9 до 18,9 триллиона рублей, или на 11,8%. Активного привлечения ресурсов населения банками не происходит, что можно объяснить и падением реальных доходов населения, и низким уровнем кредитования экономики, в результате чего нет необходимости в притоке денежных средств в банковский сектор. В результате также и не происходит укрепления реального курса рубля и восстановления экономической активности по аналогии с 2013 годом.
Тем не менее, профицит внешней торговли в 2017 г. составил 115, 4 млрд. долл. (или 27,3%), а в 2016 г. наблюдалось сокращение на 39,16 %. в 2017 г. экспорт в годовом выражении рос быстрее, чем импорт (36% против 25%), однако в 2018 г. разница сократилась (22% против 19%, соответственно).
Изменения СТО нужно рассматривать строго с учетом изменений потока инвестиций и международных валютных резервов, т.к. для сведения ПБ с нулевым остатком требуется уравновесить приток денег в страну от экспортированных товаров, услуг и инвестиционных доходов с оттоком денег.
Снижение обязательств резидентов РФ перед иностранцами, включая выведение инвесторами части портфельных инвестиций за рубеж и сокращение инвестиции в банковский сектор, составило 98,8% - со 124 млрд. долл. в 2013 г. до 1,5 в 2017 г. При этом активы страны, сократившиеся со 170 млрд. долл. в 2013 до 17,8 млрд.
переходом на иностранную валюту и выводом банкового капитала за границу), остались больше иностранных вложений [7].
Из-за оттока капитала и уменьшения сальдо счета текущих операций в 2014г. ЦБ РФ пришлось сокращать государственные валютные резервы на 100 млрд. долл., чтобы провести политику укрепления рубля, а в 2017 г. резервы увеличились не так стремительно как сократились в 2014 г., всего на 13,6 млрд. для ослабления рубля.
БДК или счет операций с капиталом и финансовыми инструментами в 2018 г. составил -0,2 млрд.; в 2017 г. - -0,8; в 2016 г. —0,3, в 2014 - -42, то есть, аналогичного 2014 года оттока денежных средств из страны нет. При этом приток инвестиций и ссуд в страну начался лишь в 2017г. и от объема 2013 г. составил только 1% (2013 г. - 124,4 млрд. долл., 2017 г. - 1,5) [4].
Прирост иностранных активов резидентов России возобновился после 2013 г. только в 2016 г. и в 2017 г. составил 10,5% от прежнего объема. Рост обеспечили размещение депозитов за рубежом и ссуды, предоставленные российскими банками нерезидентам. В меньшей степени рост дали прямые и портфельные инвестиции российских компаний в иностранный нефинансовый сектор [7]. При этом иностранные инвестиции в нефинансовый сектор РФ в 2017 г. по сравнению с 2014 г. сократились и в основном за счет снижения портфельных инвестиций в 2,5 раза и займов в 1,5 раза, в то время как прямые инвестиции немного возросли (с $30,1 млрд. до 35,7).
Как видно некоторая стабилизация положения в стране наступила после 2016 г. и усилилась в 2017 г., чем можно объяснить новый виток антироссийских санкций на мировом рынке.
долл., (что можно объяснить, в том числе
Библиографический список
1. Платежный баланс, международная инвестиционная позиция и внешний долг Российской Федерации в I квартале 2017 года / Информационно-правовой портал [Электронный ресурс]. - Режим доступа: // http://www.garant.ru/products/ipo/prime/doc/71661978/ (Дата обращения 25.08.2018).
2. Международное энергетическое агентство, International Energy Agency. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.iea.org/ (Дата обращения 20.08.2018).
3. Динамика цен на нефть с 2014 года / ТАСС [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://tass.ru/info/3315320 (Дата обращения 16.09.2018).
4. Центральный банк Российской Федерации / Статистика. Макроэкономическая финансовая статистика. Статистика внешнего сектора. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.cbr.ru (Дата обращения 11.09.2018).
5. Таможенная статистика России [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://expert-ved.ru/uslugi/tamozhennaya-statistika-rossii (Дата обращения 18.09.2018).
6. Прогноз цен на нефть на 2018 год в России [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://rf.biz/2018-00-00/15659-prognoz-tsen-na-neft-na-2018-god-v-rossii-prognozyi-ekspertov-22.html (Дата обращения 15.09.2018).
7. Рынок вкладов физлиц, итоги 2017 года [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.sredstva.ru/publications/467-vklady-fizlic.html (Дата обращения 10.09.2018).
ANALYSIS OF THE STATE ECONOMY IN 2014-2017 YEARS
V.I. Timofeeva, candidate of economic sciences, associate professor Irkutsk national university of communication lines (Russia, Irkutsk)
Abstract. The basic balance of payments of the Russian Federation is the main document reflecting the financial and economic situation of the country in the world. the factors influencing it were analyzed. The data, on which the balance is formed, were evaluated in focus ofpossibility of economic situation of the country. On the basis of the obtained results, the economic situation of the country and its foreign economic relations were assessed in comparison with 2014 year.
Keywords: balance of payments, current account, capital account, the Russian economy, investments.
