CC BY
119
офиц. сайт. - Режим доступа: http://1fin.ru
З.Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности [Электронный ресурс] : учебное пособие. - М.: НИЦ Инфра-М, 2013. - 284 с.
УДК 657
Конаков Н.В. студент 4 курс экономический факультет Амурский государственный университет
Россия, г. Благовещенск Научный руководитель: Истомин В.С.
старший преподаватель кафедра «Финансы» АНАЛИЗ ИСТОЧНИКОВ ФОРМИРОВАНИЯ ИМУЩЕСТВА НА ПРИМЕРЕ АО «ДАЛЬНЕВОСТОЧНАЯ РАСПРЕДЕЛИТЕЛЬНАЯ
СЕТЕВАЯ КОМПАНИЯ»
Аннотация: В статье представлены результаты исследования источников формирования имущества организации; проанализированы состав, динамика и структура источников формирования имущества.
Ключевые слова: имущество организации, источники формирования имущества, капитал, обязательства, пассивная часть баланса.
Annotation: The paper presents the results of the research the sources of assets; analyzed the dynamics and structure of the sources of assets.
Keywords: property of the organization, the sources of assets, equity, liabilities, passive part of the balance.
При анализе источников финансовых ресурсов, их динамики и структуры следует иметь в виду, что оценка источников финансирования проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. Подходы разных пользователей к оценке источников формирования имущества будут различаться. Внешние пользователи оценивают долю собственных источников средств в общей сумме источников финансирования, поскольку это во многом определяет финансовый риск организации.
Внутренний анализ структуры источников формирования имущества связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности организации. Основными критериями выбора являются степень риска, цена того или иного источника финансирования, условия его использования, срок уплаты долга и др. Альтернативные источники финансирования (собственные и заемные), доступные для организации, предполагают различную степень защищенности от риска, вплоть до возможной утраты контроля над организацией.
При этом важно оценить, куда вкладываются собственные и заемные средства - в основные фонды и другие внеоборотные активы или в мобильные
оборотные средства. Хотя с финансовой точки зрения повышение доли оборотных средств в имуществе благоприятно для организации, это не означает, что все источники должны направляться только на рост оборотных средств.
У каждой организации в зависимости от технического состояния есть потребность в приобретении машин, оборудования, в осуществлении реальных капитальных вложений. Поэтому источники финансовых ресурсов используются прежде всего для формирования прироста материальных активов. Если в результате подобных вложений эффективность деятельности организации повышается, то можно говорить о целесообразности сделанных вложений. Но одновременно с этим встает вопрос, за счет каких источников произошел прирост - собственных или заемных.
Если основной упор был сделан на заемные средства - кредиты, займы и кредиторскую задолженность, то рост имущества может иметь нестабильный характер, так как увеличение доли заемных средств свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости организации, повышении финансовых рисков и об активном перераспределении доходов от кредиторов к предприятию-должнику.
У предприятий, функционирующих на основе собственных источников, риск является минимальным. В то же время доходность деятельности таких организаций может оказаться невысокой, поскольку эффективность использования заемных средств, как правило, больше, чем собственных. Вместе с тем, если главный источник прироста имущества - собственные средства организации, то это означает, что интенсивный рост имущества не случает и может рассматриваться как постоянный фактор развития данной организации.
Оценка динамики состава и структуры источников собственных и заемных средств проводится по данным баланса. Это позволяет обеспечить сравнение векторов структурной динамики актива и пассива баланса и оценить факторы, влияющие на соотношение собственных и заемных источников, а следовательно, и на финансовую устойчивость организации.
Проведем вертикальный и горизонтальный анализ пассивов бухгалтерского баланса АО «ДРСК».
Таблица 1 - Анализ динамики пассива бухгалтерского баланса АО ___«ДРСК»
Наименование статьи Показатели на конец года, тыс. руб. Относит. изменение, %
2013 2014 2015 2014/2013 2015/2014
1 2 3 4 5 6
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей) 9103332 9660910 9660910 6,12 0
Переоценка внеоборотных активов 7186502 7186502 7186502 0 0
Добавочный капитал (без переоценки) 226000 271644 271644 20,20 0
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток), в том числе: (2087818) (1724947) (1938964) -17,38 12,41
Отчетного года 310862 362871 (214017) 16,73 -
Итого по разделу III 14428016 15394109 15180092 6,70 -1,39
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства 5653602 6725207 5768000 18,95 -14,23
Отложенные налоговые обязательства 1172185 1440775 1506227 22,91 4,54
1 2 3 4 5 6
Прочие обязательства 320394 393204 344729 22,73 -12,33
Итого по разделу IV 7146181 8559186 7618956 19,77 -10,99
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства 3265380 2250376 3338530 -31,08 48,35
Кредиторская задолженность 4975200 4273309 3734411 -14,11 -12,61
Поставщикам и подрядчикам 3169637 2330698 1409758 -26,47 -39,51
Векселя к уплате 2000 2000 2000 0 0
Задолженность по оплате труда перед персоналом 228359 277345 352593 21,45 27,13
Задолженность перед государственными и внебюджетными фондами 81008 89019 117474 9,89 31,97
Задолженность по налогам и сборам 278161 355574 558760 27,83 57,14
Авансы полученные 578948 1114987 1228568 92,59 10,19
Прочие кредиторы 637087 103686 65258 -83,72 -37,06
Оценочные обязательства 224052 255513 302128 14,04 18,24
Прочие обязательства 5568 5981 6332 7,42 5,87
Итого по разделу V 8470623 6785572 7381515 -19,89 8,78
БАЛАНС 30044820 30738867 30180563 2,31 -1,82
По итогу горизонтального анализа пассивной части бухгалтерского баланса АО «ДРСК» можно сделать следующие выгоды:
1. Все разделы пассивной части баланса не имеют определенной тенденции к увеличению или к уменьшению. Раздел «Капитал и резервы» увеличился к 2014 году на 6,70 % и составил 15394109 тыс. руб., но к 2015 году данный раздел уменьшился на 1,39 % и составил 15180092 тыс. руб. Увеличение к 2014 году раздела обусловлено увеличением уставного капитала. Уставный капитал увеличился на 6,12 % к 2014 году и составил 9660910 тыс. руб. Также стоит отметить, что статья нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) значительно снизилась к 2014 году на 17,38 %,
а к 2015 году значительно увеличилась на 12,41 % и составила убыток в размере 1938964 тыс. руб.
2. Раздел долгосрочные обязательства также сначала увеличился, а затем уменьшился. К 2014 году долгосрочные обязательства увеличились на 19,77 % и составили 8559186 тыс. руб., а к 2015 году значение раздела снилось до 7618956 тыс. руб., что составило снижение на 10,99 %. В данном разделе самой важной статьей является заемные средства, которая и определила динамику раздела. К 2014 году заемные средства увеличились на 18,95 % и составили 6725207 тыс. руб., а к 2015 году данная статья снизилась на 14,23 % и составила 5768000 тыс. руб.
3. Краткосрочные обязательства в 2014 году снизились на 19,89 % и составили 6785572 тыс. руб., к 2015 году данный раздел увеличился на 8,78 % и стал равен 7381515 тыс. руб. Статья заемные средства также сначала снизилась, а затем увеличилась почти вдвое. Кредиторская задолженность в рассматриваемый период только снижалась, в итоге уменьшилась с 4975200 тыс. руб. до 3734411 тыс. руб. А статья оценочные обязательства только увеличивалась, сначала повысилась на 7,42 %, затем на 5,87 % достигнув в итоге значения 6332 тыс. руб.
_Таблица 2 - Анализ структуры пассива баланса АО «ДРСК»
Наименование статьи Удельный вес на конец года, % Изменения по структуре
2013 2014 2015 2014/2013 2015/2014
1 2 3 4 5
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей) 30,30 31,43 32,01 1,13 0,58
Переоценка внеоборотных активов 23,92 23,38 23,81 -0,54 0,43
Добавочный капитал (без переоценки) 0,75 0,88 0,90 0,13 0,02
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток), в том числе: -6,95 -5,61 -6,42 1,34 -0,81
Отчетного года 1,03 1,18 -0,71 0,15 -1,89
Итого по разделу III 48,02 50,08 50,30 2,06 0,22
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства 18,82 21,88 19,11 3,06 -2,77
Отложенные налоговые обязательства 3,90 4,69 4,99 0,79 0,30
Прочие обязательства 1,07 1,28 1,14 0,21 -0,14
Итого по разделу IV 23,79 27,84 25,24 4,05 -2,60
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства 10,87 7,32 11,06 -3,55 3,74
Кредиторская задолженность 16,56 13,90 12,37 -2,66 -1,53
Поставщикам и подрядчикам 10,55 7,58 4,67 -2,97 -2,91
Векселя к уплате 0,01 0,01 0,01 0,00 0,00
Задолженность по оплате труда перед персоналом 0,76 0,90 1,17 0,14 0,27
Задолженность перед государственными и внебюджетными фондами 0,27 0,29 0,39 0,02 0,10
Задолженность по налогам и сборам 0,93 1,16 1,69 0,23 0,53
Авансы полученные 1,93 3,63 4,07 1,70 0,44
Прочие кредиторы 2,12 0,34 0,22 -1,78 -0,12
Оценочные обязательства 0,75 0,83 1,00 0,08 0,17
Прочие обязательства 0,02 0,02 0,02 0,00 0,00
Итого по разделу V 28,19 22,04 24,46 -6,15 2,42
БАЛАНС 100,00 100,00 100,00 0,00 0,00
Краткосрочные обязательства 24,4696
Долгосрочные обязательства 25,24%
Рисунок 1 - Структура пассива бухгалтерского баланса АО «Дальневосточная распределительная сетевая компания» за 2015 год
По итогу анализа структуры пассивной части бухгалтерского баланса АО «ДРСК» в период с 2013 год по 2015 год можно сделать следующие выводы:
1. Доля третьего раздела «Капитал и резервы» увеличилась с 48,02 % в 2013 году к 50,30 % к 2015 году. Произошло это во многом благодаря увеличения удельного веса уставного капитала, который сначала повысился на 1,13 %, а затем на 0,58 %.
2. Долгосрочные обязательства к 2014 году достигли удельного веса в 27,84 %, увеличившись на 4,05 % по сравнению со значением 2013 года. Такое увеличение произошло из-за повышения удельного веса такой статьи как «заемные средства». Но к 2015 году данный раздел уменьшился на 2,60 %, удельный вес стал равен 25,24 %.
3. Краткосрочные обязательства в 2013 году составляли 28,19 % баланса, к 2014 году удельный вес раздела сократился на 6,15 % и составил 22,04 %. Однако, к 2015 году произошло увеличение удельного веса данного раздела на 2,42 %. Доля заемных средств имеет такую же тенденцию к росту и снижению как и весь раздел. Сначала данная статья уменьшилась в удельном весе на 3,55 %, а затем удельный вес повысился на 3,74 % и стал равен в 2015 году 11,06 % . Также стоит отметить, что статья кредиторская задолженность только уменьшалась в удельном весе, сначала на 2,66 % к 2014 году и на 1,53 % к 2015 году.
Оценка источников формирования имущества проводится для определения «больных статей» в их составе. Согласно законодательству, резервный фонд должен быть равен или более 5 % от Уставного капитала, однако резервный фонд равен нулю, поэтому данную статью можно отнести к «больным». Из-за наличия непокрытого убытка Резервный фонд не может быть сформирован. Ранее Резервный фонд был направлен на покрытие нераспределенного убытка решением Совета директоров.
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) - важнейшая статья раздела «Капитал и резервы». Именно через эту статью финансовый результат предприятия воздействует на структуру бухгалтерского баланса и на показатели финансово-экономического состояния, определяемые на основе баланса. «Больной» статьей она признается, если ее величина снижается по сравнению с предшествующей отчетной датой. Наиболее тяжелой является ситуация, когда эта статья имеет отрицательное значение - отражает непокрытый убыток. Рост непокрытого убытка может привести к отрицательному значению всего раздела «Капитал и резервы», стоимости чистых активов и утрате собственных средств. В нашем случае с период с 2013 по 2015 год у АО «ДРСК» наблюдается нераспределенный убыток, что конечно же негативно сказывается на финансовом состоянии организации. Более того, к 2015 году произошло увеличение нераспределенного убытка на 12,41 % по отношению к данному показателю в 2014 году, что также неблагоприятно сказывается на состоянии организации. Данную статью также можно отнести к «больным».
Далее рассчитаем показатели структуры пассивов бухгалтерского баланса АО «Дальневосточная распределительная сетевая компания» за последние три года.
Таблица 3 - Показатели структуры пассивов АО «ДРСК»
Показатель Формула расчета Показатель на конец года
2013 2014 2015
Коэффициент автономии СК Валюта баланса 0,480 0,501 0,503
Коэффициент соотношения ЗК ск
заемных и собственных средств 1,082 0,997 0,988
(финансовый рычаг)
Коэффициент автономии должен быть больше значения 0,5. Анализируя полученные показатели, можно сделать вывод, что в 2013 году данное нормальное значение не достигается, это говорит о том, что АО «ДРСК» было зависимо от кредиторов в 2013 году, что делало финансовое состояние организации менее устойчивым. В 2014 и 2015 гг. нормальное значение достигается, следовательно, зависимость от кредиторов снизилась. Также стоит отметить тенденцию к увеличению автономности в изучаемом периоде. Однако оптимальным значением данного показателя, согласно экономической литературы, является значение 0,6 - 0,7.
Финансовый рычаг должен быть меньше значения 1-1,5. В исследуемом периоде, данное неравенство достигается в 2014 и 2015 годах, более того имеется тенденцию к улучшению данного показателя. Но в 2013 году показатель больше 1, что негативно влияет на устойчивость организации, повышается риск деятельности. Значения показателя соотношения заемных и собственных средств в период с 2014 по 2015 год говорят нам об устойчивости организации и о низкой степени риска.
Помимо коэффициентов автономии и соотношения заемных и собственных средств рассчитаем следующие показатели структуры капитала.
Таблица 4 - Показатели структуры капитала АО «ДРСК»
Наименование показателя Норматив Расчетная формула Значение показателя на конец года
2013 2014 2015
Коэффициент финансовой устойчивости > 0,75 П3 + П4 П1 + П2 + П3 + П4 0,72 0,79 0,76
Обеспеченность оборотных средств собственными оборотными средствами. > 0,1 П4-А4 А1 + А2 + А3 -2,50 -2,67 -3,84
Обеспеченность оборотных активов собственными оборотными и приравненными к ним средствами > 0,6 П4 + П3 - А4 А1 + А2 + А3 -0,85 -0,56 -1,28
Маневренность собственного капитала > 0,1 П4-А4 П4 -0,77 -0,73 -0,78
Основываясь на полученные значения, можно сделать следующие выводы. Все показатели, кроме одного коэффициента, не достигают
нормальных значений, что негативно сказывается на финансовой устойчивости организации. Оборотные средства недостаточно обеспечены собственными оборотными средствами, собственный капитал имеет недостаточную маневренность. Более того, некоторые показатели со временем все более ухудшаются.
Использованные источники:
1.Дальневосточная распределительная сетевая компания. - [Электронный ресурс] : офиц. сайт. - Режим доступа: http://drsk.ru/
2.Ефимов О.Н. Экономика предприятия [Электронный ресурс]: учебное пособие/ Ефимов О.Н.— Саратов: Вузовское образование, 2014.— 732 с.
3.Шадрина Г.В. Экономический анализ. Теория и практика [Электронный ресурс]: учебное пособие/ Шадрина Г.В.. - М.: Юрайт, 2014. - 516 с.
4.Когденко В.Г. Экономический анализ [Электронный ресурс] : учебное пособие. - М.: Юнити-Дана, 2012. - 392 с.
УДК 330.3
Корона А. Д. студент магистратуры 1 курс инженерно-экономический факультет Донецкий национальный технический университет
Украина, г. Донецк Шумаева Е.А., к.гос.упр., доц. доцент кафедры менеджмента и хозяйственного права Донецкий национальный технический университет
Украина, г. Донецк Шарнопольская О. Н., к. э. н., доц. зав. кафедры менеджмента и хозяйственного права Донецкий национальный технический университет
Украина, г. Донецк РЕОРГАНИЗАЦИЯ КАК ИНСТРУМЕНТ АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ Аннотация. В статье исследован процесс реорганизации предприятия как эффективный инструмент антикризисного управления, рассмотрены основные формы реорганизации и их особенности в современных условиях.
Ключевые слова: реорганизация, антикризисное управление, слияние и поглощение предприятий.
ENTERPRISE REORGANIZATION AS A TOOL FOR CRISIS MANAGEMENT Abstract. In this paper, the process of enterprise reorganization as an effective tool for crisis management is studied. Moreover, the basic forms of reorganization and their features in modern environments are discussed.
Keywords: enterprise reorganisation, crisis management, mergers and acquisitions.
