Анализ финансовых показателей предприятия Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

A.A. Петросов, Н.М. Орлова

Московский государственный горный университет

АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ПРЕДПРИЯТИЯ

Интерес к финансово-экономическому анализу в нашей стране резко возрос с началом экономических преобразований. Он позволяет оценить финансовое состояние предприятия, его имущественное положение, результативность финансово-хозяйственной деятельности, деловую активность, движение денежных средств, прибыльность и возможные перспективы его развития.

Финансово-экономический анализ включает большое количество различных видов оценок результатов деятельности предприятий. Форма его проведения зависит прежде всего от поставленной цели. На примере акционерного общества “Тучковский комбинат строительных материалов” (АО ТКСМ) по данным бухгалтерских балансов проведен традиционный финансовый анализ, базирующийся в основном на точке зрения собственников капитала - инвесторов. Анализ по данным баланса предполагает оценку ликвидности предприятия и оценку его финансовой устойчивости для оценки риска вложения в него денежных средств. Рекомендуемое некоторыми балансове-дами проведение вертикального и горизонтального анализа баланса предприятия на практике оказывается трудоемким и мало эффективным, так как не позволяет инвестору выделить главные тенденции в финансовом состоянии предприятия из-за большого количества расчетных показателей.

Задача анализа ликвидности баланса возникает всвязи с необходимостью давать оценку кредитоспособности организации, то есть способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Анализ ликвидности заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

* наиболее ликвидные активы (А1) - все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения;

* быстро реализуемые активы (А2) - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты;

* медленно реализуемые активы (АЗ) - запасы, НДС, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более, чем через 12 месяцев после отчетной даты, прочие оборотные активы;

* трудно реализуемые активы (А4) - все внеоборотные активы.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

* наиболее срочные обязательства (П1) - к ним относится кредиторская задолженность;

* краткосрочные пассивы (П2) -краткосрочные заемные средства и прочие краткосрочные пассивы;

* долгосрочные пассивы (ПЗ) -долгосрочные кредиты, заемные средства, доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей;

* постоянные пассивы или устойчивые (П4) - капитал и резервы.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А1 >П 1; А2>П2; АЗ>ПЗ; А4<Г14.

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной (табл. 1).

Оценка ликвидности баланса по данным отчетности

Таблица 1

Обозначение Способ расчета* 1994 1995 1996

АКТИВ

Наиболее ликвидные активы А1 стр. 250; стр. 260 24054 611294 50794

Быстро реализуемые активы А2 стр.240 393475 199307 2327564

Медленно реализуемые актины АЗ стр.210; стр. 220; стр. 230; сгр. 270 185772 781160 441949

Трудно реализуемые активы А4 стр. 290 905680 2375461 5646823

БАЛАНС Б 1508981 3967222 8467130

ПАССИВ

Наиболее срочные обязательства П1 сзр. 620 412070 892915 1078795

Краткосрочные пассивы П2 сгр. 610; стр. 670 714 12699 0

Долгосрочные пассивы ПЗ стр. 590; сзр. 630; сзр. 640; сзр. 650 142765 221746 480785

Устойчивые пассивы П4 стр. 490 953432 2839862 6907550

БАЛАНС Б 1508981 3967222 8467130

ОЦЕНКА А1 >П 1 неудовл. неудовл. неудовл.

ОЦЕНКА А2>П2 удовл. удовл. удовл.

ОЦЕНКА АЗ>ПЗ удовл. удовл. неудовл.

ОЦЕНКА А4<П4 удовл. удовл. удовл.

См. бухгалтерские балансы (табл. 2).

Таблица 2

Бухгалтерские балансы за период 1994 - 1996 пг.

АКТИВ Код стр. 1994 1995 1996

Р.1. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Нематериальные активы ПО 6464 3805 13235

- патенты, лицензии 112 6464 3805 13235

Основные средства 120 899216 2371656 5833588

- здания, сооружения, машины 122 899216 2371656 5833588

ИТОГО по разделу 1 190 905680 2375461 5646823

Р.2. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

ЗАПАСЫ 210 161516 767764 419583

- сырье, материалы 211 122907 430183 278238

- МБП 213 4922 1292 14978

- готовая продукция 215 3687 1872

- товары отгруженные 216 334417

- расхода будущих периодов 217 30000 126367

НДС 220 24256 13396 22366

Дебиторская задолженность 240 393475 199307 2327564

- покупатели и заказчики 241 281182 134737 2191908

- прочие 246 112293 64570 135656

Денежные средства 260 24054 611294 50794

- касса 261 765 2096 794

- расчетный счет 262 23206 609198 50000

- прочие 264 83

ИТОГО по разделу 2 290 603301 1591761 2820307

БАЛАНС 399 1508981 3967222 3467130

ПАССИВ Код стр. 1994 1995 1996

Р.4. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

Уставный капитал 410 729 729 19930

Добавочный капитал 420 902262 2789133 6837620

Фонд накопления 440 50000 50000 50000

Фонд соц. сферы 450 441

1 ИТОГО по разделу 4

Р.5. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ

Заемные средства 510 70000 130000 58000

ИТОГО по разделу 5

ПАССИВ Код стр. 1994 1995 1996

Р.6. КРАТКОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ

Кредиторская задолженность 620 412070 892915 1078795

- поставщики и подрядчики 621 2053 30937 137802

- по оплате труда 624 66147 101266 39911

- по соц. страхованию 625 61171 51702 74067

- перед бюджетом 626 137662 308626 436534

- авансы полученные 627 143745 400181 390247

- прочие 628 1292 203 234

Фонды потребления 650 70776 86689 422785

Резервы настоящих расходов 660 1989 5057

Прочие кр. пассивы 670 714 12699

ИТОГО по разделу 6 690 485549 997360 1501580

БАЛАНС 699 1508981 3967222 8467130

В анализируемой организации наблюдается тенденция к снижению ликвидности баланса в течение трех исследуемых лет (1994-1996 гг.).

За этот период наиболее ликвидные активы ни разу не покрывали наиболее срочных обязательств общества, что свидетельствует о недостаточности денежных средств и большой кредиторской задолженности. Видимо, это следствие всеобщих неплатежей в РФ.

В 1996 году долгосрочные пассивы превысили величину медленно реализуемых активов. Данные отчетности показывают, что это произошло из-за создания большого фонда потребления на предприятии.

Более точно оценить ликвидность баланса можно на основе проведения анализа платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов ликвидности (табл. 3).

Показатели, характеризующие платежеспособность АО ТКСМ

Таблица 3

Наименование показателя Обозначение Способ расчета Ограничение 1994 1995 1996

Коэффициент абсолютной ликвидности Л1 А 1/(111; П2) от 0,2 до 0,06 0,68 0,05

Коэффициент “критической оценки” Л2 (А1; А2)/(П1; П2) больше 0 1,01 0,90 2,20

Коэффициент текущей ликвидности ЛЗ (А1; А2; А3)/(ПІ; П2) не менее 1,46 1,76 2,61 1

Коэффициент, показывающий, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств, называется коэффициентом абсолютной ликвидности (Л1). Значения этого коэффициента в 1994 г. и в

1996 г. были ниже критериальных, динамика отрицательная. В 1995 г. величина коэффициента Л1 значительно превосходила установленные нормы. Это объясняется скоплением большого количества денежных средств на расчетном счете предприятия.

Коэффициент, показывающий, какую часть краткосрочных обязательств организация может немедленно погасить за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также по поступлениям по расчетам, носит название коэффициента “критической оценки” (Л2). Динамика этого коэффициента в целом за период положительная, но в 1995 году по причине уменьшения доли быстро реализуемых активов его значение снизилось по сравнению с 1994 годом в 1,6 раза. Тем не менее значения показателя Л2 за весь рассматриваемый период удовлетворяют нормальному ограничению.

Коэффициент текучей ликвидности (ЛЗ) показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. Это главный показатель платежеспособности, он обобщает предыдущие показатели и характеризует удовлетворительность или неудовлетворительность бухгалтерского баланса. В анализируемой организации значения этого показателя в динамике увеличиваются, отвечают критериальным на протяжении рассматриваемого периода и в 1996 году достигают оптимальной величины (Л3>2). В 1995 году эта тенденция

объясняется двумя причинами: приростом денежных средств на расчетном счете и увеличением общей величины запасов предприятия, а в 1996 году - выросшей дебиторской задолженностью.

Чтобы оценить, в какой степени организация готова к погашению своих долгов, анализируют финансовую устойчивость предприятия. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние ее активов задачам финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов затрат (табл. 4).

Оценка типа финансового состояния АО ТКСМ

Таблица 4

Показатели Обозначение Способ расчета 1994 1995 1996 1

Общая величина запасов и затрат 33 стр. 1210; стр. 220 185772 781160 441949

Собственные оборотные средства СОС стр. 490; сф. 190; стр. 390 47752 464401 1260727 1

Функционирующий капитал КФ стр. 490; сф. 590; стр. 190 117752 594401 1318727

| Общая величина источников ви сф. 490; стр. 590; стр. 610; стр. 190 117752 594401 1318727

Излишек / недостаток СОС ФС СОС-33 - 138020 - 316759 818778

Излишек / недостаток заемных источников ФТ КФ-33 - 68020 - 186759 876778

Излишек / недостаток общей величины ФО ВИ-33 - 68020 - 186759 876778

Трехкомпонентный показатель тина финансовой ситуации 1, если Ф > 0 0, если Ф < 0 (0, 0, 0) (0, 0, 0) (1, I. 0

1.) абсолютная устойчивость финансового состояния - К = (1, 1, 1);

2.) нормальная устойчивость финансового состояния - К = (0, 1, 1); гарантирует платежеспособность;

3.) неустойчивое финансовое состояние - К = (0, 0, 1); нарушение платежеспособности, но при этом сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств при сокращении дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов;

4.) кризисное финансовое состояние - К = (0, 0, 0); предприятие на грани банкротства.

Как показывают данные табл. 4, в организации в 1994 - 1995 годах финансовое состояние, по приведенной классификации, было кризисным, поскольку все денежные средства и дебиторская задолженность не покрывали даже ее кредиторской задолженности. В 1996 году, согласно данным отчетности, положение не предприятии значительно улучшилось и достигло абсолютно устойчивого. Такая ситуация в АО ТКСМ объясняется значительным уменьшением величины внеоборотных активов. Это произошло из-за выбытия большой доли основных средств, которое не компенсировалось их поступлением.

Однако, кроме абсолютных показателей, финансовую устойчивость характеризуют и относительные коэффици-енты(табл. 5).

Таблица 5

Показатели рыночной устойчивости АО ТКСМ

Показатели Обозначение Способ расчета Ограничение 1994 199«; 1996

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования У1 (стр. 490; стр. 190) / стр. 290 больше 0,6 3,08 3,28 4.45

Коэффициент финансовой независимости У2 сэр. 490 / стр. 699 больше 0,5 0,63 0,72 0,82

Коэффициент финансовой независимости в формировании запасов УЗ (стр. 490; стр. 190) / стр. 210 не меньше 1 0,30 0,60 3,00

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые имеют различные виды источников:

* наличие собственных оборотных средств;

* наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (КФ);

* общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ВИ).

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствует три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

* излишек / недостаток собственных оборотных средств (ФС);

* излишек / недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (ФТ);

* излишек / недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (Ф).

На основании последних трех показателей определяется трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации. Выделяют четыре типа финансовых ситуаций:

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (У1) показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников. В рассматриваемом случае трудно дать однозначную оценку динамике этого показателя, несмотря на то, что она положительна, потому что эта тенденция обусловлена не реальными денежными средствами, а переоценками, производящимися на предприятии ежегодно.

Уровень общей финансовой независимости характеризуется коэффициен-

том У2, то есть определяется удельным весом собственного капитала организации к общей его величине. У2 отражает степень независимости организации от заемных источников. Вообще, принято считать финансово независимой организацию с удельным весом собственного капитала в общей его величине в размере 50 % и более. Как видно из таблицы,

рассматриваемая организация отличается высоким коэффициентом финансовой независимости, что в конечном счете также объясняется влиянием проводимых переоценок.

Определение класса АО ТКСМ согласно критериям оценки финансового состояния

Таблица 6

Показатели Рейтинг Критерий оценки 1994 Оценка 1995 Оценка 1996 Оценка

Коэффициент абсолютной ликвидности (Л 1) 20 Больше 0,5-20 баллов За каждый 0,1 пункт снижения снимается 4 балла Меньше 0,1-0 баллов 0,06 0,00 0,68 20,00 0,05 0,00

Коэффициент “критической оценки” (Л 2) 18 Больше 1,5-18 баллов За каждый 0,1 пункт снижения снимается 3 балла Меньше 1-0 баллов 1,01 3,34 0,90 0,00 2,20 18,00

Коэффициент текущей ликвидности (ЛЗ) 16,5 Больше 2-16,5 баллов За каждый 0,1 пункт снижения снимается 1,5 балла Меньше 1 -0 баллов 1,46 8,42 1,76 12,86 2,61 16,50

| Коэффициент финансовой независимости (У 1) 17 Больше 0,6-17 баллов За каждый 0,1 пункт снижения снимается 0,8 балла Меньше 0,4-0 баллов 0,63 17,00 0,72 17,00 0,82 17,00

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (У 2) 15 Больше 0,5-15 баллов За каждый 0,1 пункт снижения снимается 3 балла Меньше 0,1-0 баллов 3,08 15,00 3,26 15,00 4,45 15,00

Коэффициент финансовой независимости в формировании запасов (УЗ) 13,5 Больше 1-13,5 баллов За каждый 0,1 пункт снижения снимается 2,5 балла Меньше 0,5-0 баллов 0,30 0,00 0,60 3,62 3,00 13,50

ИТОГ 43,77 68,49 80,00

Последний показатель рыночной устойчивости - коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов (УЗ). Динамика этого показателя положительная, что объясняется следующим:

* постепенным увеличением добавочного капитала вследствие переоценок;

* не компенсируемым в полной мере выбытием основных средств в 1995 году;

* не компенсируемым выбытием основных средств в 1996 году. В подобном контексте динамику роста значений этого показателя нельзя считать положительным фактом, так как складывающаяся тенденция может отрицательно сказаться на работе анализируемого предприятия.

Учитывая многообразие финансовых процессов, множественность показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие в этой связи сложности в общей оценке финансового состояния предприятий, многие отечественные и зарубежные аналитики рекомендуют производить интегральную балльную оценку финансового состояния.

Ее суть состоит в классификации организаций по уровню риска вложения денежных средств, то есть любая организация может быть отнесена к определенному классу (от 1 до 5) в зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических значений показателей финансового состояния. Чем выше классность организации, тем больше вероятность ее платежеспособности.

Границы классов, согласно критериям, следующие:

1 класс - 86-100 баллов;

2 класс - 66-85 баллов;

3 класс - 55-65 баллов;

4 класс - 28-54 баллов;

5 класс - до 28 баллов.

Согласно приведенным в таблице 6 расчетам, финансовое состояние АО ТКСМ значительно улучшилось по сравнению с 1994 годом, когда оно могло быть отнесено к организациям 4 класса, то есть к организациям высокой степени риска. В 1996 году предприятие демонстрировало некоторый уровень риска по задолженности и обязательствам и определенную слабость финансовых показателей, но в целом по итогам представленной отчетности и проведенных расчетов его можно не рассматривать как рискованное и отнести ко 2 классу.

Однако методика расчета показателей, используемых в оценке финансового состояния, не позволяет отделить собственно экономический рост от влияния инфляции и ежегодных переоценок основных средств, не учитывает их невосполнимое выбытие, а также не отражает в полной мере влияние внешних факторов - системы неплатежей в народном хозяйстве страны и нестабильной экономической ситуации в целом.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Глушков И.Е. Практический аудит на современном предприятии. Новосибирск, КНО-РУС-ЭКОР, 1997.

2. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет. Москва, Инфра-М, 1997.

3. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. Москва, ИКЦ “ДИС”, 1997.

4. Ришар Ж. Аудит и анализ хозяйственной деятельности предприятия. Перевод с французского. Москва, Аудит, Юнити, 1997.

© A.A., Петросов, Н.М. Орлова