CC BY
19
6. бдиний в Укран смггтепереробний завод не працюе через адрку» в закон [Електро-нний ресурс]. - Режим доступу : http://market. konupciya.com/2016/06/29/yediniy-v-uknayini-smittyepenenobniy-zavod-ne-pnatsyuye-chenez-dinku-v-zakoni/.
7. Зiновчyк Н.В. Використання енергетичного потен-цiaлy твердих побутових вiдxодiв в Укра'н / Н.В. 3i-новчук, О.В. Горобець // Вiсник ЖНАЕУ. - 2012. -№ 1, т. 2. - С. 333-341.
8. Крамаренко Р.М. Пол^менсюнальн тдходи по формуванню Ыновацмного економiчного меxaнiзмy iнтегpовaного yпpaвлiння та поводження з твердими побутовими вводами на pегiонaльномy piвнi : авто-реф. дис. канд. екон. наук, спец. 08.00.05 - розвиток продуктивних сил i репональна економка / Р.М. Крамаренко. - Харюв, 2011. - 22 с.
9. Краткий анализ состояния и тенденций решения проблемы ТБО в мировой практике http://www. nav.com.ua/useful_know/natune/wonld_tnash/ TBO_ problema/.
10. Махота 1.В. Проблеми уп/^зацп та знешкоджен-ня твердих побутових вiдxодiв i вдосконалення спосо-бiв ¿'х виpiшення / 1.В. Махота // Eкологiя i природо-користування. - 2008. - Вип. 11. - С. 94-102.
11. Оптимальний метод вир0ення проблеми поводження з твердими побутовими вводами http://nemyniv-nda.gov.ua/index.php/430-malozabezpecheni-nodyny-naionu-otnymaly-dopomohu.
12. Петрук М. Виршення проблем ул^за^'' твердих побутових вiдxодiв та продукпв ¿'х спалювання / М. Петрук // Вюник Haцiонaльного уыверситету «Львiвськa полiтеxнiкa». - 2011. - № 700 : Хiмiя, технолога речовин та 'х застосування. - С. 275-278.
13. Про в^оди : Закон Укра'ни вщ 05.03.1998 № 187/98-ВР // Вщомост Верховно'' Ради Укра'ни. -1998. - № 36-37. - Ст. 242.
14. См^тя - важлива еколопчна проблеми. Шляхи и виршення. Iнфоpмaцiйний посiбник / Пщ ред. М.М. Скиданюк, Т.Р. Ропв. - Манява, 2010. - 60 с.
15. Сус Т.Й. Репональн проблеми ^а^заци смiття в стьсьюй мiсцевостi / Т.Й. Сус // Актуальн проблеми розвитку економки pегiонy. - 2008. - Вип. 4, т. 2. - C. 312-317.
16. Твеpдi в^оди [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://www.eco.com.ua/node/2082.
17. Яку юльюсть земель займають смггтезвали-ща в Укран [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://24tv.ua/yaku_kilkist_zemel_ zaymayut_ smittyezvalishha_v_ukrayini_n694160.
УДК 65.016.8:69:334.72
О.Б. ЖИХОР,
д.е.н., професор кафедри економ/ки п'/дприемств, б/знес адм/н/стрування та рег/онального розвитку Харк/вського национального ун/верситету м/ського господарства /м. О.М. Бекетова
Ю.О. МАНЬКОВСЬКА,
мапстрант Харк'/вського нац/онального ун/верситету м/ського господарства
Анал1з в1ропдносл банкротства буд1вельного тдприемства
У статт./ проведено факторний анал/з актив/в та власного капталу буд/вельного п'/дприемства, зд/йсне-но анал/з в/рог/дност/ банкрутства буд/вельного п'/дприемства за моделями П/сса, Таффлера та Альтмана. Ус/ розрахунки проведено на приклад/ одного з л/дер/в буд/вельноI галуз/ сх/дно/Укра/ни - ПАТ«Трест Житлобуд-1». За оц/нкою ймов/рност банкрутства за моделями П/сса, Таффлера та Альтмана визна-чено, що у п'/дприемства не виявлено ймов/рност/ банкрутства, у нього залишаеться значний потенц/ал для зб'/льшення сво/х доход/в та забезпечення подальшого зростання у майбутньому.
КлючовI слова: активи, власний кап/тал, факторний анал/з, банкрутство, буд/вельне п'/дприемство.
О.Б. ЖИХОР,
д.э.н., профессор кафедры экономики предприятий, бизнес администрирования и регионального развития Харьковского национального университета городского хозяйства им. А.Н. Бекетова
Ю.О. МАНЬКОВСКАЯ,
магистрант Харьковского национального университета городского хозяйства им. А.Н. Бекетова
Анализ достоверности банкротства строительного предприятия
В статье проведен факторный анализ активов и собственного капитала строительного предприятия, осуществлен анализ вероятности банкротства строительного предприятия по моделям Писса, Таффлера и Альтмана. Все расчеты осуществлены на примере одного из лидеров строи-
© О.Б. ЖИХОР, Ю.О. МАНЬКОВСЬКА, 2017
Формування ринкових вщносин в УкраУнл №3 (190)/2017 29
тельной отрасли восточной Украины - ПАО «Трест Жилстрой-1». При оценке вероятности банкротства по моделям Писса, Таффлера и Альтмана определено, что у предприятия не выявлено вероятности банкротства, у него остается значительный потенциал для увеличения своих доходов и обеспечения дальнейшего роста в будущем.
Ключевые слова: активы, собственный капитал, факторный анализ, банкротство, строительное предприятие.
O. ZHYKHOR,
Ph.D., professor of Department of business economics, business administration and regional development of the O.M.Beketov National University of Urban Economy in Kharkiv
Yu. MANKOVSKA,
undergraduate of the O.M.Beketov National University of Urban Economy in Kharkiv
Analysis of probability of bankruptcy for construction company
The article provides a factor analysis of the assets and equity capital of a construction company, analyzed the probability of bankruptcy of a construction company based on the models of Liss, Tuffler and Altman. All calculations were carried out on the example of one of the leaders of the construction industry of Eastern Ukraine PJSC «Trust Zhylbud-1». Based on the assessing the probability of bankruptcy with model of Liss, Tuffler and Altman determined that the company is not revealed bankruptcy, in it remains significant potential to increase their income and ensure future growth.
Keywords: assets, equity capital, factor analysis, bankruptcy, construction company.
Постановка проблеми. В умовах фЫансово-економнно! кризи значна ктькють буд^ельних пщприемств в Укра!ы мае незадовтьну структуру капралу та вщчувае нестачу оборотних ко-шт1в. За своечасно! розробки та впровадження захода, спрямованих на полтшення фЫансо-вого стану в довгостроковому перюд^ буд^ель-н пщприемства можуть збтьшити св1й майно-вий потен^ал, вщновити платоспроможнють та прибутковють. Попередження розвитку нега-тивних кризових явищ на буд^ельних пщпри-емствах е можливим ттьки за систематичного забезпечення управлЫського персоналу ¡нфор-мац^ю про поточний р^ень фЫансового стану та здатнють пщприемства до подальшого фЫан-сового розвитку. Тому, це свщчить про необхщ-нють пос^йного вдосконалення наявних теоре-тичних концептуальних положень та розробки практичних шлях^ забезпечення довгостроко-вого фЫансового зростання пщприемства, попередження в^огщност банкрутства буд^ель-них пщприемств на основ¡ анал^у фЫансового стану буд^ельних п¡дприeмств.
Анал13 останшх досл1джень та публкащй. Еволюцст поняття «ф¡нансовий стан» пов'язана з розвитком фЫансового анал¡зу. Основоположником фЫансового анал¡зу прийнято вважати француза Жака Савар¡ (1622-1690). На початку 40-х рок¡в з'являються перш¡ науков¡ прац¡ з анал¡зу гос-
подарсько! д¡яльност¡ (Д.П. Андр¡анов, М.Ф. Дячюв ¡ ¡н.) На початку 70-х виходять перш¡ книги з розробки методичних пщходю у теорм анал¡зу госпо-дарсько! д¡яльност¡ (M.I. Баканов, А.Д. Шеремет, I.I. Каракоз). Цими методичними пщходами ко-ристувалися до перебудови. На початку 90-х ро-юв в¡дбуваeться в¡дродження ф¡нансового анал¡зу. У його основу покладено анал¡з ¡ управл¡ння фЫан-совими ресурсами суб'ектю господарювання. Ве-лику увагу вчен прид¡ляють безпосередньо аналг зу фЫансового стану п¡дприeмства, який починае виокремлюватися в окремий елемент фЫансового анал^у. Даний напрям знайшов свое вщображен-ня у велик¡й к¡лькост¡ наукових праць як зарубж-них, так ¡ в¡тчизняних учених. У наукових джерелах ¡снуе значна к¡льк¡сть пщходю до визначення поняття фЫансового стану п¡дприeмства, але вщсут-ня едина думка щодо само! сутност фЫансового стану п¡дприeмства.
Ф¡нансовий стан пщприемства являеться одним ¡з важливих характеристик виробничо-фг нансово! дтльност п¡дприeмства. П¡д ф¡нансовим станом розумшть сукупн¡сть економ¡чних пара-метр¡в, реальних та потенц^них можливостей господарюючого суб'екта, як¡ спрямован¡ для розвитку фЫансю п¡дприeмства, необх¡дних для зд^-снення ефективно! господарсько! д¡яльност¡ [5].
1з Положення про порядок зд^снення аналг зу ф¡нансового стану пщприемств, що тдляга-
ють приватизации затвердженим наказом Míhíc-терства фЫан^в УкраТни та Фонду державного майна УкраТни № 49/121 вщ 4 сння 2013 року визначено: «ФЫансовий стан пщприемства - су-купнють показниюв, що вщображають наявнють, розмщення i використання ресурс^ пщприем-ства, реальн й потенцiйнi фiнансовi можливостi пщприемства» [7].
Серед науков^в, якi придтили значну ува-гу дослiдженню фЫансового стану пщпри-емств, слiд видтити таких I.T. Даладанов, M.Д.Бiлик, 1.0. Бланк, Т.Р. КарлЫ, А.П. Ковальов, В.В.Ковальов, М.Н. Крейына, Л.А. Лахтюнова, Г.В. Савицька, Р. Холт, В.1. Санчук. О.С. Стоянова, А.Д. Шеремет, Ж. Франшона, I. Романе.
Мета crarri - провести факторний аналiз ак-тивiв та власного капралу будiвельного пщпри-емства, здiйснити аналiз вiрогiдностi банкрут-ства будiвельного пщприемства за моделями Люса, Таффлера та Альтмана на прикладi ПАТ «Трест Житлобуд-1» за 2014-2016 рр.
Виклад основного мете^алу. Важливим прийомом фЫансового аналiзу е оцiнка взае-мозалежност рентабельностi активiв, продаж та оборотност активiв [4]:
ЮА=Ш,Выручка = Выручка = RQS
А Выручка Выручка А
де ЧП - чистий прибуток пiдприeмства;
А - валюта балансу.
Дроблення рентабельност активiв на двi скла-довi дозволяе виявити, що е причиною недостат-ньо високого рiвня цього показника: рентабель-нiсть продаж - ROS та швидюсть оборотностi активiв - К..
об
Вплив факторiв на змiну рiвня рентабельнос-тi активiв проводиться методом абсолютних рiз-ниць. Розрахунки представлен у табл.1.
Використання формули Дюпона дозволяе ви-значити числове значення впливу кожного iз обох факторiв. У свою чергу, сума впливiв цих
факторiв як раз i показуе змiну дослщжуваного показника ROA протягом 2014-2015 роюв.
Рентабельнiсть активiв (ROA) - вщношення чистого прибутку вiд реалiзацiП продукцш до вар-тостi активiв [4]:
ЧП
ROA = -
П 00%
(2)
Активы де ЧП - чистий прибуток. Рентабельность продажу (ROS) розрахову-еться шляхом дiлення чистого прибутку на суму отриманоТ виручки. Цей показник характеризуе суму прибутку з гривы продажу [4]:
ЧП
ROS =-*100%
В
(3)
де П - прибуток вщ реалiзацiТ родукцм ;
В - вирука вщ реалiзацií продукцГ''.
Коеф^ент оборотностi активiв - це вщношення виручки вщ реалiзацií продукцм та вартостi акти-вiв [4] :
К(об)а=--(4)
Активы
де B - виручка вщ реалiзацií продукцГ'.
Ступiнь впливу двох факторiв визначимо на-ступним чином:
1.Вплив змiни оборотностi активiв : А(к(об))а = ROSq *(к(об)а(1)-к(об)а(0)) (5)
АК(об)а=0,62* (0,42 - 0,69)=-0,1674.
2.Вплив змiни рентабельностi продажу:
AROS = (ROSi - ROSq ) * К (об) la (6)
AROS= (1,05-0,62) * 0,42 = 0,1806
З.Загальна сума впливу двох факторiв: — 0,1674 + 0,1806 = 0,01.
Отже, з розрахункiв бачимо, що рентабельнють продажу збiльшилася на 0,1806, коефУент обо-ротностi аю^в навпаки скротився на 0,1674. Су-марний вплив цих двох фактсрв призвiв до того, що рентабельнють активiв збiльшилася на 0,01 %, що в цiлому е позитивним моментом в пщвищены ефек-тивносп використання всiх активiв пiдприeмства, хоча рентабельнсть активiв незначно зросла.
Таблиця 1. Факторний анал1з рентабельност1 актив1в за 2014-2015 pp.
№ Показник 2014 р. 2015 р. В1дхилення
1 2 3 4 5
1 Виручка вщ реал1заци продукци,тис.грн 315764 319 753 +3 989
2 Чистий прибуток,тис.грн 1 949 3 356 +1 407
3 Активи,тис.грн 456 850 764 544 +307 694
4 Рентабельн1сть актив1в ROA, % 0,43 0,44 +0,01
5 Рентабельн1сть продаж ROS,% 0,62 1,05 +0,43
6 Коеф1ц1ент оборотност1 актив1в 0,69 0,42 -0,27
Таблиця 2. Факторний aнaлiз рeнтaбeльнocтi aктивiв за 2015-2016 рр.
m Показник 2015 р. 2016 р. Вщхилення
1 2 3 4 5
1 Bиpyчкa вщ peaлiзaцiï пpoдyкцiï,тиc.гpн 319753 449212 +129 459
2 Чиcтий пpибyтoк,тиc.гpн 3 356 B 023 +4 667
3 Aктиви,тиc.гpн 764 544 1 210 509 +445 965
4 Peнтaбeльнicть aктивiв ROA, % 0,44 0,66 +0,22
5 Peнтaбeльнicть пpoдaж ROS,% 1,05 1,79 +0,74
6 Koeфiцieнт oбopoтнocтi aктивiв 0,42 0,37 -0,05
Пpoaнaлiзyeмo змiнy пoкaзникa peнтaбeль-нocтi aктивiв зa 2015-2016 po^, дaнi aнaлiзy пpeдcтaвлeнi в тaбл.2. Bплив змiни oбopoтнocтi aктивiв:
(об)д = 1,05 * (0,37 - 0,42) = -0,0525 Bплив змiни peнтaбeльнoтi пpoдaжy: ДROS = 0,37 * (1,79 -1,05) = 0,2738 Зaгaльнa cyмa впливу двox фaктopiв: -0,0525 + 0,273B = 0,22. Oтжe, кoeфiцieнт oбopoтнocтi aктивiв crapo-тивc нa 0,0525, тому йoгo вплив нa peнтaбeль-нicть aктивiв нeгaтивний. Peнтaбeльнicть пpoдa-жу зpocлa нa 0,273B. Дaний фaктop y пoзитивнiй мipi вплинув нa peнтaбeльнicть aктивiв. Cyмap-ний вплив циж двox фaктopiв пpизвiв дo pocтy peнтaбeльнocтi нa 0,22 %.
Пpoвeдeмo фaктopний aнaлiз peнтaбeльнoc-тi влacнoгo кaпiтay. Для влacникa пiдпpи8мcтвa тaкoж вaжливo знaти, нacкiльки eфeктивнo ви-кopиcтoвy8тьcя кaпiтaл, iнвecтoвaний ним у цe пiдпpи8мcтвo для toto, ùo6 вiн мiг пopiвняти цeй пoкaзник з мoжливим oтpимaнням дoxo-ду вiд вклaдeння циж кoштiв в iншi aктиви. Для цьoгo викopиcтoвy8тьcя пoкaзник peнтaбeль-нють влacнoгo кaпiтaлy ROE. Aлe для влacни-кa тaкoж вaжливo, зa paxyнoк якиж фaктopiв цeй пoкaзник зpocтaв пpoтягoм aнaлiзoвaнoгo пepioдy, a як фaктopи пpизвeли тiльки дo йoгo cкopoчeння.
Фaктopнa мoдeль для oцiнки фaктopiв, якi зд^-^юють вплив нa змiнy peнтaбeльнocтi влacнo-ro кaпiтaлy мae вигляд [4]:
Таблиця 3. Факторний aнaлiз рентабельной влacнoгo кaпiтaлy за 2014-2015 рр.
m Показник 2014 р. 2015р. В^илення
1 2 3 4 5
1 1.Bиpyчкa вщ peaлiзaцiï пpoдyкцiï,тиc.гpн 315764 319753 +3 9B9
2 2.Чистий пpибyтoк,тиc.гpн 1 949 3 356 +1 407
3 3.Cyмa влacнoгo кaпiтaлy,тиc.гpн 12 357 15 713 +3 356
4 4.Peнтaбeльнicть кaпiтaлy ROA, % 0,1577 0,2136 +0,559
п [71
дe ЧП - чиcтий пpибyтoк пiдпpи8мcтвa ;
BK - влacний кaпiтaл.
Дaнi, нeoбxiднi для poзpaxyнкy впливу кoжнoгo з циж фaктopiв зa 2014-2015 po^ i caмi poз-paxyнки пpeдcтaвлeнi у тaбл.3.
Peнтaбeльнicть ^^толу - цe вiднoшeння чи-ctoto пpибyткy дo влacнoгo кaпiтaлy, яга poзpa-xoвyeтьcя зa фopмyлoю [4]:
Чп
пО= — *Ш% [B1
ВК
дe ЧП - чиcтий пpибyтoк;
BK - cyмa влacнoгo кaпiтaлy.
^упЫь впливу двox фaктopiв визнaчимo нa-cтyпним чинoм:
1. Зм^ peнтaбeльнocтi влacнoгo кaпiтaлy зa paxyнoк змiни чиcтoгo пpибyткy :
ЛЗД7 = (ЗД7(1)-Щ7(0))*-^ [91
ЧП = [3 356 - 1 9491 * 1/12357 = 0,1139
2. Зм^ peнтaбeльнocтi влacнoгo кaпiтaлy зa paxyнoк змЫи вeличини влacнoгo кaпiтaлy:
[101
BK = ЗЗ56*[1/1571З - 1/123571 = -0,0510.
Зaгaльнa cyмa впливу двox фaктopiв: 0,1139-0,05B0=0,0559.
Oтжe, чиcтий пpибyтoк зpic нa 0,1139 i цe пo-зитивнo вплинyлo нa peнтaбeльнicть влacнoгo кaпiтaлy, вeличинa влacнoгo кaпiтaлy нaвпaки,
Taблиця 4. Фaктopний aнaлiз peнтaбeльнocтi влacнoгo кaпiтaлy зa 2015-2016 pp.
№ Пс^зник 2015 p. 2016 p. Biдxилeння
1 2 3 4 5
1 Bиpyчкa вщ peaлiзaцiï пpoдyкцiï,тис.гpн 319 753 449212 +129 459
2 Чистий пpибyтoк,тис.гpн 3 356 8 023 +4 667
3 Cyмa влaснoгo кaпiтaлy,тис.гpн 15 713 19 157 +3 444
4 Peнтaбeльнiсть кaпiтaлy ROA, % 0,2136 0,4188 +0,2052
мa8 нeгaтивнy тeндeнцiю - 0,0510. Cyмapний вплив циx двox фaктopiв пpизвiв дo poCTy влaс-нoгo кaпiтaлy нa 0,0559 %.
Пpoaнaлiзy8мo змiнy пoкaзникa peнтaбeль-нoстi влaснoгo кaпiтaлy зa 2015-2016 po^. Дaнi aнaлiзy пpeдстaвлeнi в тaбл.4.
Змiнa peнтaбeльнoстi влaснoгo ^пи^лу зa pa-xyнoк змiни чистое пpибyткy:
ДЧП =(8 023 - 3 356)* 1/15 713 = 0,2970.
2. Зм^ peнтaбeльнoстi влaснoгo кaпiтaлy зa paxyнoк змiни вeличини влaснoгo кaпiтaлy: ДВК = 8 023 * (1/19 157 - 1/15 713) = -0,0918.
Зaгaльнa сyмa впливу двox фaктopiв: 0,29700,0918 = 0,2052.
Отжe, чистий пpибyтoк зpiс нa 0,2970 i цe пo-зитивнo вплинyлo нa peнтaбeльнiсть влaснoгo кaпiтaлy, вeличинa влaснoгo кaпiтaлy нaвпaки, мa8 нeгaтивнy тeндeнцiю - 0,0918. Cyмapний вплив циx двox фaктopiв пpизвiв дo poCTy влaс-нoгo кaпiтaлy нa 0,2052 %.
Одним iз aльтepнaтивниx нaпpямiв oцiнки га-мepцiйнoï нaдiйнoстi пiдпpиeмствa тa мoжливoс-тi зaбeзпeчeння свoгo пoдaльшoгo фiнaнсoвoгo зpoстaння е aнaлiз тa пpoгнoзyвaння бaнкpyт-ствa, щo здiйснюeться нa oснoвi сaмoстiйнo-ro дoслiджeння iз викopистaнням дeскpиптивнoï CTa™c™^ (зoкpeмa, дискpимiнaнтнoгo aнaлiзy) aбo нa oснoвi poзpoблeниx мoдeлeй.
У зapyбiжниx ^afcax для oцiнки pизикy бaн-кpyтствa тa кpeдитoспpoмoжнoстi пiдпpи8мствa шиpoкo викopистoвyються фaктopнi мoдeлi вдо-миx зaxiдниx eкoнoмiстiв: Aльтмaнa, Лiсa, Taф-флepa. Оцiнюючи фiнaнсoвий стaн ПAT «Tpeст
Житлoбyд-1» викopистoнo дaнi мoдeлi, a тaкoж poсiйськa сxeмa peйтингoвoï eкспpeс-oцiнки фг нaнсoвoгo стaнy пiдпpиeмствa.
3aгaлoм пpoгнoзyвaння (oцiнкa ймoвipнoстi бaнкpyтствa пiдпpи8мствa) мae нa мeтi дантифг кaцiю пoтeнцiйнoï зaгpoзи бaнкpyтствa з мeтoю свo8чaснoгo фopмyвaння дoxoдiв, спpямoвaниx нa нeйтpaлiзaцiю нeгaтивниx тeндeнцiй poзвиткy фiнaнсoвoï ситyaцiï нa пiдпpиeмствi [3].
Poзpaxyeмo ймoвipнiсть нaстaння бaнкpyтствa для пiдпpиeмствa ПAT «Tpeст Житлoбyд-1» зa мoдeллю Лiссa. Дaнa чoтиpьoxфaктopнa мoдeль poзpaxoвy8ться зaвдяки piвнянню [6]: Z = 0,063х (1) + 0,092* (2) + 0,057х (3) + 0,001* (4) (11)
дe х(1) - oбopoтнi aктиви/сyмa aктивy ; х(2) - пpибyтoк вiд peaлiзaцiï / сyмa aктивy; х(3) - нepoзпoдiлeний пpибyтoк / сyмa aктивy; х(4) - влaсний кaпiтaл/пoзикoвий кaпiтaл. Якщo Z > 0,037 - ймoвipнiсть бaнкpyтствa мaлa, якщo Z < 0,037 - ймoвipнiсть бaнкpyт-ствa вeликa.
Для цьoгo склaдeмo дoпoмiжнy тaбл.5 з виxiд-ними дaними.
3a виxiдними дaними poзpaxyвaли пoкaзники зa мoдeлю Лiссa, як пpeдстaвлeнi в тaбл.6. Отжe, динaмiкa всix пoкaзникiв пoзитивнa, щo гoвopить пpo пiдвищeння фiнaнсoвгo стiйкoстi пiдпpиeм-ствa. Z - paxyнoк зa всiмa poкaми пepeвищy8 0,037, цe oзнaчa8, y пiдпpи8мствa ймoвipнiсть бaнкpyтствa мaлa.
Poзpaxyeмo ймoвipнiсть нaстaння бaнкpyтствa пiдпpи8мствa зa мoдeлю Taффлepa. Piвнян-ня мoдeлi мae вигляд [2]:
Taблиця 5. Bиxiднi дaнi мoдeлi Ëicca зa 2014 - 2016 pp., тиc.гpн.
№ ^газники 2014 p. 2015 p. 2016 p.
1 2 3 4 5
1 Cyмa aктививiв 456 245 764 544 1 210 509
2 Bлaсний ^п^л 12 357 15 713 19 157
3 06OPO™ aктиви 405 448 700 347 1 144168
4 Пpибyтoк ввiд peaлiзaцiïí 61 133 62 369 79 549
5 Hepoзпoдiлeний пpибyтoк 3 686 6 390 12 965
6 Пoзикoвий кaпiтaл 443 888 748 831 1 191 352
Taблиця 6. Poзpaxyнкoвi дaнi мoдeлi Ëicca зa 2014-2016 pp.
№ Пс^зники 2014 p. 2015 p. 2016 p.
i 2 3 4 5
i Xi 0,89 0,92 0,95
2 X2 0,i3 0,08 0,07
3 X3 0,0i 0,0i 0,0i
4 X4 0,03 0,02 0,02
5 Дaнi Z - paxyнкy
6 Z 0,068 0,066 0,067
ц 0,3743 тa y 20i6 poцi 0,3564, цe oзнaчae тe, щo y пiдпpи8мствa ПT «Tpeст Житлoбyд-1» нe виявлeнo ймoвipнoстi бaнкpyтствa, пiдпpи8Мствo фiнaнсoвe стiйкe. Haйбiльшe знaчeння Z - pa-xyнкy y 20i4 poцi, цe oзнaчae, щo пiдпpи8Мствo мaлo в цeй пepioд нaйoптимaльнiший стaн.
Poзpaxy8Мo ймoвipнiсть нaстaння бaнкpyтствa пiдпpиeмствa зa двoxфaктopнoю мoдeлю Аль-тмaнa. Piвняння мoдeлi мa8 вигляд [2]:
Z = -0,3877 -1,01Ъ6К{пл) + 0,0519К (к) (i3) дe К(пл) - кoeфiцieнт пoтoчнoï лiквiднoстi ; К(к) - кoeфiцieнт кaпiтaлiзaцiï. Якщo Z > 0 - ймoвipнiсть бaнкpyтствa бiльшe 50 %, якщo Z < 0 - ймoвipнiсть бaнкpyтствa мeн-
Taблиця 7. Bиxiднi дaнi мoдeлi Taффлepa зa 2014 - 2016 pp^^c^p^
№ ^дозник 2014 p. 2015 p. 2016 p.
i 2 3 4 5
i Пpибyтoк вiд peaлiзaцiï 6i i33 62 369 79 549
2 Kopoткoстpoкoвi зaбoвязaння 3i5747 268i60 369 229
3 Oбopoтнi aктиви 405 448 700 347 i i44i68
4 Cyмa aктивiв 456 245 764 544 i 2i0 508
5 Пoзикoвий кaпiтaл 443 888 748 83i i i9i 352
6 Bиpyчкa 3i5764 3i9 753 449 2i2
Taблиця В. Poзpaxyнкoвi дaнi мoдeлi Taффлepa зa 2014-2016 pp.
№ ^дозники 2014 p. 2015 p. 2016 p.
i 2 3 4 5
i Xi 0,i9 0,23 0,22
2 X2 0,9i 0,94 0,96
3 X3 0,69 0,35 0,3i
4 X4 0,69 0,42 0,37
5 Дaнi Z - paxyнкy
6 Z 0,4536 0,3743 0,3564
Taблиця 9. Poзpaxyнкoвi дaнi мoдeлi Aльтмaнa зa 2014-2016 pp.
№ Пoкaзники 2014 p. 2015 p. 2016 p.
i 2 3 4 5
i Koeфiцieнт пoтoчнoï лiквiднoстi i,28 2,6i 3,09
2 Koeфiцieнт кaпiтaлiзaцiï 0,97 0,98 0,98
3 Дaнi Z - paxyнкy
4 Z -i,706 -3,i33 - 3,648
Z = 0,53(;C1) + 0,13(jc2) + 0,18(;C3) + 0,16(;C4) (i2) дe x(i) - пpибyтoк вщ peaлiзaцiï / rapo^o-стpoкoвi зaбoв'язaння; x(2) - oбopoтнi aктиви/сyмa зaбoв'язaнь; x(3) - кopoткoстpoкoвi зaбoв'язaння/сyмa aктивy; x(4) - виpyчкa/сyмa aктивy. Якщo Z > 0,3 - ймoвipнiсть бaнкpyтствa мaлa, якщo Z < 0,2 - бaнкpyтствo бiльш ймoвipнe, як-щo 0,2 < Z < 0,3 - ймoвipнiсть бaнкpyтствa сepeдня.
Bиxiднi дaнi для poзpaxyнкy дaнoï мoдeлi пpeд-стaвлeнo в тaбл.7. Дaлi в тaбл. 8 пpeдстaвлeнi зa ви-xiдними дaними poзpaxyнки зa мoдeлю Taффлepa.
Oтжe, знaчeння Z - paxyнкy е вищe нopмaтив-нoгo i стaнoвить y 20i4 poцi 0,4536, y 20i5 po-
ше 50 %, якщо Z = 0 - ймов1рнють банкрутства дор1внюе 50 %.
Розрахунок модел1 Альтмана представлено в табл.9.
Отже, з розрахунюв бачимо, що Z - рахунок < 0 за кожним роком, тобто ймов1рнють банкрутства менше 50 %.
Висновки
Проведено анал1з фЫансового стану, визна-чено, що пщприемство у 2014 та 2015 роц знаходилось у критичному стаж, у 2016 роц фг нансовий стан покращився. За факторним ана-лiзом рентабельностi активiв за 2014 та 2015 роц визначено, що сумарний вплив двох фак-торiв призвiв до того, що рентабельнiсть активiв збiльшилася на 0,01 %, що в цтому е позитив-ним моментом в пщвищенн ефективностi вико-ристання всiх активiв пiдпри8мства, хоча рен-табельнiсть активiв зросла несуттево, за 2015 та 2016 роки сумарний вплив факторiв призвiв до росту рентабельност на 0,22 %. За факторним аналiзом власного капралу визначили, що сумарний вплив двох факторiв у 2014 та 2015 роках призвiв до зростання власного капралу на 0,0559 %, а у 2015 та 2016 роках на 0,2052 %. За оцЫкою ймовiрностi банкрутства за моделями Люса, Таффлера та Альтмана визначили, що у пщприемства не виявлено ймовiрностi банкрутства, у пщприемства залишаеться зна-чний потен^ал для збiльшення сво'х доходiв та забезпечення подальшого економiчного зростання у майбутньому.
Список використаних джерел
1. Важинський Ф.А. Сутнiсть антикризового фЫан-сового управлiння пiдприeмством / Ф.А. Важинський,
A.В. Колодмчук // Економка промисловостi. - 2009. - № 5. - С. 127-130.
2. Гибизов Н. Г. Сравнительная характеристика методов определения риска банкротства предприятия. Агрегирование полученных данных с помощью модели нечетких множеств / Н.Г. Гибизов // Молодой ученый. - 2012. - №5. - 369 с.
3. Жихор О.Б. Дiагностика дiяльностi пщприемств будiвельноï галузi щодо навмисного банкрутства /
B.1. Торкатюк, О.Б. Жихор // Банкрутство пщприемств будiвельноï галузi Укра'ни: стан, проблеми i шляхи '¿'х виршення : монографiя / [В.М. Бабаев, В.1. Торкатюк, Л.М. Шутенко та Ы.] ; за заг. ред. В.М. Бабаева ; Харюв. нац. ун-т мюьк. госп-ва iм. О.М. Бекетова. - Харюв : ХНУМГ iм. О.М. Бекетова, 2016. - С.168-326.
4. Костюк В.О. Технiко-економiчний аналiз дiяль-ностi пiдприeмств мюького господарства : навч. по-абник / В.О. Костюк. - Харк. нац. акад. мюьк. госп-ва. - Х: ХНАМГ, 2010. - 245 с.
5. Непочатенко О. О. ФЫанси пщприемств : навч. по-аб. / О. О. Непочатенко. - К.: Центр учбово' лггерату-ри, 2011. - 328 с.
6. Оцика банкрутства [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.cfin.ru/finana!ysis/risk/bankruptcy.shtm!
7. Положення про порядок здйснення аналiзу фЫан-сового стану пщприемств, що тдлягають приватизации затвердженим наказом Miнiстерства фiнансiв Укра'ни та Фонду державного майна Укра'ни № 49/121 вщ 4 сiчня 2013 року [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/z0121-01.
В.М. МАРЧЕНКО,
проф..д.е.н., Национального технчного уыверситету Украни «Кивський пол'техн'мний ¡нститут iменi 1горя акорського»
Н.М. ПОКРОВСЬКА, аспрантка, На^онального технчного уыверситету Укра'ни «Кивський пол'техн'мний ¡нститут ¡мен 1горя акорського»
Системний тдхщ до оцшювання ¡нтенсифшацм машинобуд1вного виробництва
У статт запропоновано о^нювати рвень ¡нтенсиф'кацн машинобуд'/вного виробництва з вико-ристанням системного п'1дходу. Розглянуто фунщональн модул'1 виробництва, описано та розра-ховано частков'1, комплексы та ¡нтегральн показники ¡нтенсиф'кацп машинобудування за перод 2010 - 2015 роки.
Ключовi слова: ¡нтенсиф¡кац¡я виробництва, системний п'1дх'щ, фунщональн модул'1 виробництва, частков '1, комплекса та ¡нтегральний показники, метод таксоном¡чного анал'зу.
© В.М. МАРЧЕНКО, Н.М. ПОКРОВСЬКА, 2017 Формування ринкових вщносин в УкраУн! №3 (190)/2017 35
