CC BY
279УДК: 339.942
Экономические науки
Исаев Шамиль Казимович, студент
Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации
АНАЛИЗ ДИНАМИКИ КЛЮЧЕВОЙ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ И ТЕМПОВ ИНФЛЯЦИИ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Аннотация: Ключевая ставка Центрального банка Российской Федерации является одним из важнейших инструментов денежно-кредитной политики. Ее значение влияет на многие показатели, в том числе и на инфляцию -повышение общего уровня цен на товары и услуги на определенный срок. Цель работы состоит в проведении анализа двух важнейших показателей денежно-кредитной политики и выявлении взаимосвязи между ними в период с 2014 по 2018 года в рамках экономической конъюнктуры Российской федерации.
Ключевые слова: ключевая ставка, инфляция, Центральный банк, монетарная политика.
Abstract: The key rate of the Central Bank of the Russian Federation is one of the most important instruments of monetary policy. Its importance affects many indicators, including inflation - an increase in the general level of prices for goods and services for a certain period. The purpose of the work is to analyze two important indicators of monetary policy and identify the relationship between them in the period from 2014 to 2018 in the framework of the economic situation of the Russian Federation.
Key words: key rate, inflation, Central Bank, monetary policy.
Для проведения анализа ключевой ставки и темпов инфляции в России, а также их взаимосвязи, необходимо обозначить данные понятия и рассмотреть, в рамках, какой политики они функционируют.
Денежно-кредитная политика - это совокупность мер, осуществляемых государством по регулированию денежного обращения и процентными ставками. В качестве субъекта денежно-кредитной политики выступает Министерство финансов и Центральный банк государства. Объектом является объем денежного обращения как совокупность многочисленных и разнообразных денежных потоков между субъектами экономики и ставки кредитов.
Как метод государственного регулирования экономики денежно-кредитная политика начала использоваться лишь с 30-х годов двадцатого века, со времен распространения идеи кейнсианства [3].
В России ответственным за проведение в стране денежно-кредитной политики является Центральный банк Российской Федерации (Банк России). Разработка и обеспечение реализации основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики во взаимодействии с Правительством РФ - одна из законодательно определенных функций Банка России [6; 7]. Целью проводимой на сегодняшний день Банком России денежно-кредитной политики является сохранение ценовой стабильности, позволяющей обеспечить устойчивость национальной денежной единицы и стабильность для бизнеса [4]. Обеспечение устойчивости рубля означает сохранение покупательной способности национальной валюты. При этом курс рубля не фиксируется по отношению к другим валютам. Обеспечение ценовой константности возможно только при достижении и поддержании низкой устойчивой инфляции. «Основными направлениями единой государственной денежно-кредитной политики на 2018 год и период 2019 и 2020 годов» главной задачей Банка России по инфляции является достижение ее уровня вблизи 4-х % и ее сдерживание в среднесрочной перспективе [5].
Для достижения заданной цели Банк России использует различные инструменты воздействия на цену денег в экономике. Основным инструментов воздействия является регулирование величины ключевой ставки.
Ключевая ставка - это процентная ставка по основным операциям Банка России по регулированию ликвидности банковского сектора. Данный показатель считается одним из важнейших инструментов денежно-кредитной политики в стране. Само понятие «ключевой ставки» было введено Банком России относительно недавно - 13 сентября 2003 года. С начала 2016 года, с 1 января, Центральный банк Российской Федерации своим указанием от 11 декабря 2015 года № 3894-У приравнял ставку рефинансирования к значению ключевой ставки. Влиять на значение ключевой ставки может только регулятор, то есть Центральный банк Российской Федерации. Для этого проводятся специальные заседания, где комиссия решает вопрос об изменении ключевой ставки. Далее по итогам заседания Центральный банк выпускает результаты о принятых решениях - пресс-релизы. В данных пресс-релизах всегда достаточно подробно указываются предпосылки, которые привели к изменению значения ключевой ставки.
Ключевая ставка также влияет на многие показатели: проценты по кредитам и вкладам, инфляцию и многие другие. Если подробнее рассматривать влияние между ключевой ставкой и инфляцией, то в теории, если Центральный банк повышает ключевую ставку, то растут ставки по кредитам и депозитам, что ведет к уменьшению кредитов, а это в свою очередь ведет к уменьшению инвестирования, так как все хотят больше сберегать. В итоге снижается спрос на товары и услуги и за этим следует снижение инфляции. Если же Банк России снижает ключевую ставку, то ставки по кредитам уменьшаются, увеличиваются объемы кредитования, и результатом этого становится увеличение инвестиций, а далее - рост спроса и повышение инфляции. Исходя из этой теории можно предположить о взаимосвязи между уровнем инфляции и ключевой ставкой Центрального банка: чем выше процентная ставка ЦБ, тем ниже инфляция.
Динамика изменения темпов инфляции ^ (по отношению к соответствующему кварталу предыдущего года) и ключевой процентной
ставки ^ на конец кварталов с 2014 по 2018 год представлена в таблице 1 [1; 2].
Квартал 2014 год 2015 год
Tq
Конец I 6,40 7,00 16,20 14,00
Конец II 7,58 7,50 15,82 11,50
Конец III 7,68 8,00 15,69 11,00
Конец IV 9,58 17,00 14,48 11,00
2016 год 2017 год
Ta Ta
Конец I 8,35 11,00 4,63 9,75
Конец II 7,35 10,50 4,19 9,00
Конец III 6,83 10,00 3,37 8,50
Конец IV 5,75 10,00 2,57 7,75
2018 год
Ka
Конец I 2,24 7,25
Конец II x x
Конец III x x
Конец IV x x
Таблица 1 - Динамика ключевой процентной ставки, темпов инфляции, 2014-2018 гг. (поквартально), %.
При принятии решения об изменении величины ключевой ставки Банк России учитывает несколько факторов. Разрабатываются различные варианты развития экономики. Анализируются возможные варианты снижения темпов инфляции при изменении величины ключевой ставки. Анализируется так же влияние данных показателей на финансовую стабильность. И принимается наиболее оптимальный вариант. Если текущее отклонение цен будет погашено в среднесрочной перспективе и инфляция достигнет целевого уровня без принятия корректирующих действий, то регулятор не принимает решений об изменении величины ключевой ставки.
Если прогнозируется продолжительное устойчивое увеличение или снижение темпов инфляции, то Банк России решает вопрос стабилизации и снижения негативных процессов, изменяя величину ключевой ставки. Это
позволяет устранить резкое изменение финансовых и ценовых показателей и, соответственно, снизить риски в экономике.
Выявлена парадоксальная ситуация: инфляция увеличивается вместе с увеличением ключевой ставки, а так как ставка непосредственно влияет на объем денежной массы, то можно сделать вывод о том, что инфляция очень слабо зависит от прироста денежной массы. Известно, что инфляция ускоряется из-за роста денежной массы (при низкой ключевой ставке). Однако здесь мы наблюдаем обратную конъюнктуру. Инфляция ускоряется при падении денежной массы.
Стоит также отметить, что ключевая ставка Центрального банка - это не единственный показатель, которые влияет на уровень инфляции. Так, например, на инфляцию также влияет эмиссия денежных средств, снижение количества произведенных товаров, поведение потребителей и так далее.
Влияние изменения величины ключевой ставки на основе вышеизложенной последовательности воздействия проявляется в экономике не сразу, а в течение определенного периода. По данным Центрального банка данный период может составлять до двух лет. В наибольшей степени эффект проявляется через год-полтора. Поэтому принимая решения об изменении величины ключевой ставки, Банк России ориентируется на среднесрочный прогноз макроэкономического развития. Проводя гибкую политику относительно изменения ключевой ставки, Банк России имеет возможность воздействовать на рыночные ставки и достигать заданного уровня инфляции.
Работа выполнена под руководством научного руководителя Николайчук Ольги Алексеевны, доктор экономических наук, профессора Финуниверсита.
Библиографический список:
1. Квартальные индексы потребительских цен по Российской Федерации в 2005-2018гг.: сайт Росстата. - 2018 - 15 мая [Электронный ресурс]. URL: http://www.gks.ru/free_doc/new_site/prices/potr/tab-potr1.htm (дата обращения 19.05.2018).
2. Ключевая ставка и ставка рефинансирования: информационно-правового портала «Гарант». - 2018 - 21 апреля [Электронный ресурс]. URL: http://base.garant.ru/10180094/ (дата обращения 19.05.2018).
3. Николайчук О. А., Кудиевская А. И. Финансово-кредитные механизмы регулирования малого бизнеса // Контентус. 2016. № 6 (47). С. 372376.
4. Николайчук О. А., Федяков К. И. Финансовая политика и денежные реформы России XX века. Ключевые характеристики и проблематика // Контентус. 2016. № 5 (46). С. 189-194.
5. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2018 год и период 2019 и 2020 годов: сайт Банка России. - 2017 — 10 ноября [Электронный ресурс]. Систем. требования: Adobe Acrobat Reader. — URL: http://www.cbr.ru/publ/ondkp/on_2018(2019-2020).pdf (дата обращения 19.05.2018).
6. Переход С. А., Переход Е. К. Единое валютное пространство как основа экономического рывка стран ЕАЭС // Современные евразийские исследования. 2016. №4. - С. 71-73.
7. Склярова Ю. М. Деньги. Кредит. Банки: учебник. - 2-е изд., перераб. и доп. - Ставрополь.: АГРУС, 2013. - 364 с.
