CC BY
65DOI: 10.24412/2687-0991-2022-1-7-92-99
А.В. Захарян - к.э.н., доцент кафедры финансов, ФГБОУ ВО Кубанский ГАУ, [email protected],
A.V. Zakharyan - Candidate of Economic Sciences, Associate Professor of Finance, FSBEI HE Kuban SAU;
Ю.С. Шевченко - к.э.н., доцент кафедры финансов, ФГБОУ ВО Кубанский ГАУ, ylia.sh. 76@mail. ru,
Yu.S. Shevchenko - Candidate of Economic Sciences, Associate Professor of Finance, FSBEI HE Kuban SAU;
А.Е. Ефименко - обучающийся факультета Финансы и кредит, ФГБОУ ВО Кубанский ГАУ, [email protected],
A.E. Efimenko - Faculty Student Finance and Credit, FSBEI HE Kuban SAU.
АНАЛИТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИЙ
В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ ANALYTICAL ASPECTS OF ASSESSING THE FINANCIAL CONDITION OF ORGANIZATIONS
IN MODERN CONDITIONS
Аннотация. Предметом рассмотрения в данной статье выступает финансовая оценка, которая является важным условием успешного управления финансами предприятия. Для проведения финансовой оценки, используются разные подходы к анализу, каждый из которых имеет свои достоинства и недостатки. Подходы определяются многими факторами, выбор того или иного подхода и метода оценки финансового состояния предприятия непосредственно влияет на полноту и корректность проведения анализа.
В современных условиях оценка финансового состояния предприятий выходит за рамки традиционных подходов, проводимых на основе данных финансовой отчетности. Условия жесткой конкуренции подталкивают предприятия к совершенствованию методов своего хозяйствования и проведению новых исследований, учитывающих специфику отрасли, а также факторы внутренней и внешней среды. Для успешного функционирования компании в долгосрочной перспективе, необходимо предвидеть с какими трудностями может столкнуться предприятие в будущем, и какие новые возможности могут открыться для организации уже сегодня. В связи с этим приоритетность и роль оценки финансового состояния в деятельности предприятий существенно возрастает, а сложившиеся классические теоретические и методические положения оценки финансового состояния нуждаются в дальнейшем развитии и совершенствовании.
Abstract. The subject of this article is financial valuation, which is an important condition for successful management of the company's finances. For financial evaluation, different approaches to analysis are used, each of which has its own advantages and disadvantages. Approaches are determined by many factors, the choice of one or another approach and method of assessing the financial condition of the enterprise directly affects the completeness and correctness of the analysis.
Today, the assessment of the financial condition of enterprises goes beyond traditional approaches based on financial reporting data. The conditions of fierce competition push enterprises to improve their business methods and conduct new studies that take into account the specifics of the industry, as well as factors of the internal and external environment. In order for the company to operate successfully in the long term, it is necessary to anticipate what difficulties the enterprise may face in the future, and what new opportunities may open up for the organization today. In this regard, the priority and role of assessing the financial condition in the activities of enterprises increases significantly, and the existing classical theoretical and methodological provisions for assessing the financial condition need further development and improvement.
Ключевые слова: выручка, рынок, ликвидность, платежеспособность, собственный оборотный капитал, недостаток, излишек, рентабельность, финансовый и операционный цикл, финансовое оздоровление.
Keywords: revenue, market, liquidity, solvency, equity, deficit, surplus, profitability, financial and operational cycle, financial recovery.
Финансовая деятельность предприятия как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала [3]. Финансовое состояние характеризуется системой показателей, которые отражают структуру, использование имеющихся ресурсов.
Существуют различные интерпретации понятия «финансовое состояние предприятия». По мнению Борисова А.Б. данный термин можно определить в виде степени гарантирования компании нужного объема финансовых ресурсов для реализации текущей ее работы, стабилизации оптимального рабочего режима, а также оперативного выполнения необходимых расчетов [4].
По рисунку 1 рассмотрим содержание понятия «финансовое состояние».
Рисунок 1 - Содержание понятия «финансовое состояние»
Е.А. Маркарян и Г.П. Герасименко [8] определяют это понятие так: «Финансовое состояние предприятия - это совокупность показателей, отражающих его способность погасить свои долговые обязательства». Достаточно суженное понятие «финансовое состояние предприятия» находим у А.И. Ковалевой и В.П. Привалова [12]. Они понимают его как «совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов».
О.В. Грищенко [9] приводит следующее определение: «Финансовое состояние предприятия - это результат финансовой деятельности. Он характеризуется размерами средств предприятий, их размещением и источниками поступления». Г.В. Савицкая дает следующее определение: «финансовое состояние организации - это система показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени» [2]. А.И. Гончаров «финансовое состояние - это целеполагающее свойство финансового анализа, а поиск целе-полагающих возможностей, средств и способов ее укрепления представляет глубокий экономический смысл и определяет характер его проведения и содержания» [7].
А.Д. Шеремет предлагает для проведения оценки, использовать горизонтальный и вертикальный, коэффициентный и факторный методы анализа, исследовать структуру баланса организации, проводить оценку его ликвидности, изучать платежеспособность и финансовую устойчивость [6]. Н.С. Гужвина, А.А. Охрименко рассматривают финансовое состояние предприятия как «экономическую категорию, отражающую состояние капитала в процессе его кругооборота, и способность субъекта хозяйствования к развитию на фиксированный момент времени. С помощью анализа финансового состояния обосновывается целесообразность осуществления конкретных хозяйственных, инвестиционных и финансовых решений, устанавливается степень их соответствия целям развития предприятия» [6].
По мнению Л.Т. Гиляровской «анализ финансовой устойчивости организации представляет совокупность аналитических процедур, применяемых для диагностики финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта в ретроспективе с использованием инструментария
из разработанных методик анализа финансовой устойчивости на основе действующей методологии (методов и приемов) экономического анализа. Значение анализа финансовой устойчивости организации заключается в информационном обеспечении ретроспективного анализа деятельности, как самого хозяйствующего субъекта, так и его внутренних и внешних контрагентов, а также в информационном обосновании управленческих решений в рамках самой организации и ее внешних контрагентов» [11].
По мнению О.А. Евстигнеевой «финансовое состояние - это уровень финансового обеспечения ресурсами коммерческой организации и их источниками» [5].С.С. Зайцева считает, что «финансовое состояние - это комплексное понятие, отражающее результат взаимодействия всех элементов экономических отношений, в которых участвует предприятие в процессе его деятельности» [7]. А.А. Файззулина утверждает, что «финансовое состояние -это сложная, интегрированная по многим показателям характеристика качества их деятельности. Финансовое состояние предприятий можно определить как меру обеспеченности предприятий необходимыми финансовыми ресурсами и степень рациональности их размещения для осуществления эффективной хозяйственной деятельности и своевременных денежных расчетов по своим обязательствам» [4].
О.В. Андреева: «В современных условиях хозяйственная деятельность каждой компании подвержена определенному уровню риска, зависящему от множества факторов, в том числе и от специфики деятельности конкретной организации. Одной из важных областей управления, связанной с принятием сложных управленческих решений в условиях неопределенности, выступает менеджмент риска. В широком смысле, риск-менеджмент охватывает разнообразные проблемы, затрагивающие практически все направления и аспекты управления, в то время как его основой выступает организация работы по выявлению и минимизации степени риска корпоративной структуры» [2]. Проанализировав разнообразные точки зрения ученых к суждению «финансовое состояние предприятия», приходим к выводу, что финансовое состояние устанавливает кругооборот денежных средств компании, результативное руководство экономическими активами, умение привлекать средства, которые выражаются в системе показателей.
Основная цель финансового состояния компании - заранее отыскать и в случае потребности ликвидировать недочеты в финансовой деятельности, и кроме того выработать вспомогательные запасы с целью усовершенствования экономической стабильности и платежеспособности. В то время как основной задачей оценки состояния компании в финансовой сфере выступает возможность оперативно выявлять и предотвращать недочеты финансовой работы компании, а также поиск резервов ее совершенствования и улучшения общей платежеспособности фирмы. Процедура оценки состояния компании в финансовой сфере дает возможность проанализировать состав и структуру ее имущества, ликвидность и платежеспособность, активность в деловой сфере и устойчивость в области финансов (рисунок 2).
Помимо этого, в ходе данной процедуры может применяться рейтинговый ее анализ и анализ несостоятельности в финансовой сфере, и также найдены пути совершенствования общего состояния фирмы в области финансов. Этапы оценки финансового состояния: Первый этап подразумевает исследование состава и структуры имущества компании. Он демонстрирует результативность применения финансовых ресурсов на основании необходимости их размещения в активах. Главная сущность этого этапа состоит в создании аргументированной оценки динамики активов, их состава и структуры [6].
В рамках анализа внеоборотных активов устанавливают тип стратегии управления компанией на основе преимущественного удельного веса соответствующих видов внеоборотных активов. Существует три вида стратегии: производственный, инновационный и инвестиционный. В зависимости от типа стратегии в процессе последующего анализа наиболее подробно исследуется подходящий вид внеоборотных активов. После формирования обобщенной оценки структуры активов и изменения имущественного положения предприятия необходимо оценить результативность применения финансовых ресурсов. Второй этап анализа предполагает формирование экономически обоснованной оценки финансово-
экономической отдачи и выявлении резервов ее роста. На третьем этапе ведется анализ финансовой устойчивости компании. Она определяет конкретную степень самостоятельности от внешних источников.
Оценка может проводиться на основе относительных и абсолютных показателей. Краткосрочную перспективу финансового состояния компании можно оценить с помощью показателей ликвидности и платежеспособности, то есть насколько быстро, и в каком объеме производятся расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами. Это четвертый этап анализа. После того, как оценили уровень ликвидности необходимо дать оценку платежеспособности компании. Понятие ликвидности и ее платежеспособности схожи, но не идентичны. Платёжеспособность во многом зависит от ликвидности активов и пассивов предприятия. Отсутствие просроченной задолженности по краткосрочным обязательствам компании выступает основным фактором платежеспособности [10]. Завершающим, наиболее важным этапом основы процедуры оценки состояния компании в финансовой сфере выступает ее проведение комплексом. Таким образом, оценка финансового состояния предприятия позволяет объективно оценить финансовое положение на основании одновременного и согласованного изучения совокупности показателей, отражающих многие аспекты хозяйственных процессов и своевременно наметить пути его улучшения, что крайне важно в современных рыночных условиях.
В настоящее время существует обширная система методов и приемов, направленных на анализ, планирование и контроль финансовой деятельности предприятия. Информационной основой при проведении оценки финансового состояния служит бухгалтерская отчетность, которая включает в себя бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах, пояснительную записку [28]. Финансовая отчетность - основа раскрытия корпоративной информации [43]. Именно она помогает менеджерам своевременно принимать правильные управленческие решения.
Транзитивная экономика предполагает формирование публичной финансовой (бухгалтерской) отчетности компании, которая направлена на внешних пользователей и внутренней (управленческой) отчетности, которая используется руководителями и менеджерами компании для того, чтобы принять правильное решение по управлению своим предприятием. В широком смысле, составная часть бухгалтерского учета - это анализ хозяйственной деятельности организации. Выделяют управленческий и финансовый анализ, выбор того или иного анализа базируется на том, какой вид отчетности принят за источник для аналитических процедур. В настоящее время современный анализ финансового состояния предприятия включает множество показателей, оценивающих результаты финансово - хозяйственной деятельности [4].
С помощью финансовой оценки диагностируют:
1) потребность в дополнительных источниках финансирования;
2) способность к наращиванию капитала;
3) рациональность привлечения заемных средств;
4) обоснованность политики распределения и использования доходов.
«Термин «метод» употребляется в русском языке в широком смысле - как способ познания, исследования явлений природы и общественной жизни, и в узком - как прием, способ или образ действия» [4]. Выбор метода финансового анализа осуществляется на основе учета таких факторов, как цели компании, объем финансовых ресурсов и их динамика, размеры компании, особенности отрасли и интересы пользователя результатами анализа.
К стандартным методам чтения бухгалтерской отчетности предприятия относятся [9]:
1) горизонтальный (временной) метод;
2) вертикальный (структурный) метод;
3) метод финансовых коэффициентов.
1.3 Определение возможности и объема предоставленной информации
Рисунок 2 - Процедура проведения оценки финансового состояния организации
Горизонтальный метод означает сравнение фактических результатов с фактическими данными одного и того же элемента в стандарте, включая период или периоды финансовых отчетов [22]. Вертикальный анализ отчетности (также его называют структурным) - метод анализа финансовой отчетности, который исследует взаимосвязь между выбранным показателем и другими аналогичными показателями в течение одного отчетного периода. Целью вертикального анализа является оценка платежеспособности и кредитоспособности организации.
Метод продольного сравнения также называется методом вертикального анализа. То есть ключевой элемент в финансовой отчетности, такой как баланс, отчет о финансовых результатах, используется как базовый элемент, а сумма составляет 100 %, а оставшаяся сумма рассчитывается как процентная ставка. Этот процент представляет долю каждого элемента, а также оценку и оценку каждого элемента через долю [5]. Анализ коэффициентов является важным методом анализа финансовой отчетности [8]. Отношение рассчитывается из двух
или более связанных цифр, поэтому при анализе отношения один или несколько коэффициентов часто могут быть независимо раскрыты. Например, общий коэффициент оборачиваемости активов может показать эффективность использования общих активов компании, коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности может отражать скорость реализации и эффективность управления дебиторской задолженностью и т. д. Определив процент каждого показателя как процент от общего результата, аналитик имеет возможность сравнить компанию по этим показателям с другими предприятиями.
Для проведения трендового анализа следует сравнить каждую позицию бухгалтерской отчетности с рядом предыдущих периодов, затем определить тренд, то есть определить тенденцию динамики для того, чтобы прогнозировать значения на будущее. Данный способ является самым простым способом прогнозирования. Для анализа тренда выбирается базисный год, далее статьи финансовой отчетности выражаются в виде индексов к показателям базисного года. При использовании трендового метода можно оценить развитие предприятия на данный момент времени и на последующие периоды. При помощи анализа предприятия трендовым методом, можно принять рациональное управленческое решение, а также оценить последствия такого решения для финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Все методики основаны преимущественно на расчете относительных финансовых показателей [8]. Эффективное ведение бизнеса требует контроля над ситуацией. Соответственно собственнику периодически необходимо проводить анализ финансовой устойчивости предприятия. Определить статус предприятия и его финансовое положение можно путем анализа платежеспособности и ликвидности активов. Ликвидность - термин, применяющийся в экономике, который характеризуется способностью активов предприятия быстро продаваться по цене, которая близка к рыночной. Иными словами, ликвидность - способность активов быстро превращаться в денежный эквивалент. С помощью анализа данных показателей можно выявить, как предприятие с помощью денежных средств, а также других ликвидных активов, рассчитывается по текущим долгам. Для анализа платежеспособности предприятия используются коэффициенты платежеспособности, которые равны отношению оборотных средств, имеющихся у предприятия, к суммарному значению краткосрочных обязательств предприятия на отчетный период
Показатели деловой активности характеризуют эффективность управлением предприятия, отражают время, потраченное на выполнение производственных и коммерческих операций. Периодом оборота оборотных средств является время, в течение которого оборотные средства находятся в обороте. Для определения среднего остатка оборотных средств нужно суммировать остатки на начало и конец отчетного периода, затем разделить на два. Оценка скорости оборота определяется коэффициентом оборачиваемости, характеризующим эффективность использования активов. С помощью расчета данного коэффициента можно увидеть, сколько раз в год активы находятся в обороте, а также сумму выручки от реализации, приходящуюся на один рубль активов. Вторым коэффициентом является оборачиваемость совокупных активов, которая показывает, как быстро активы компании превращаются в деньги. Оборачиваемость совокупных активов равна выручки, деленной на среднегодовую стоимость совокупных активов.
Таким образом, оценка финансового состояния предприятия не заклю-чается в расчете некоторого набора финансовых коэффициентов. Они являются лишь показателями, сигналами, с помощью которых грамотный финансист, управленец найдет такие резервы, которые помогут организации избежать кризисной ситуации (банкротства).
Источники:
1. Герасименко О.А. К проблеме прогнозирования банкротства российских организаций // Без-ручко Ю.С., Герасименко О.А., Ляшенко Я.А.//Экономика и предпринимательство. 2019. № 3 (104). С. 1160-1165.
2. Герасименко О.А., Кадыров А.Р. Влияние рисков на эффективность использования оборотных активов сельскохозяйственной организации // Актуальные вопросы современной экономики - 2019. № 3. С. 162-168
3. Бочарова О.Ф. Особенности проведения анализа финансового состояния организации, ориентированного на предупреждение банкротства / О.Ф. Бочарова, Л.С. Москалев // Вестник Академии знаний. 2020. № 5 (40). С. 507-514.
4. Захарян А. В. Основные направления повышения финансовой устойчивости организаций аграрного сектора экономики Краснодарского края / А. В. Захарян. -Ставрополь: Центр научного знания «Логос», 2018. - 58 с.
5. Захарян А.В. Отраслевая специфика оценки финансового состояния предприятий АПК. Вестник ИМСИТ. 2007. № 1 - 2. С. 4
6. Захарян А.В., Финансовый мониторинг предприятий -заемщиков с целью определения возможности наступления их кризисного состояния / А.В. Захарян // Вестник ИМСИТ. 2008. №3-4 - 4 с.
7. Дагужиев Р.А. Перспективы и основные направления развития экономики России в условиях санкций / Захарян А.В., Дагужиев Р.А. // Экономика и предпринимательство. 2016. № 111 (76-1). С. 630-633.
8. Данелян Э.А. Совершенствование методики оценки финансовой устойчивости и платежеспособности на примере санаторно-оздоровительный организации Краснодарского края / Данелян Э.А., Захарян А.В. // Экономика и предпринимательство. 2017. № 8 -2 (85 -2). С. 952 -955.
9. Мальцева К. К., Герасименко О. А. Финансовая оценка бизнеса как инструмент повышения его эффективности // The Scientific Heritage. 2021. № 63 -3. С. 23-26.
10. Сребный А.А. Использование методов экономической защиты как способ снижения финансовых рисков организации АПК / Захарян А. В., Сребный А. А. // Эпомен. -2018. -№ 15. -С. 98-104.
11.Шевченко Ю.С. Оценка эффективности использования оборотных средств на предприятии / А. В. Голубева, К.В. Елисеев, А.В. Захарян, Ю. С. Шевченко// Экономика и предпринимательство. - 2016. № 11 - 3 (76-3). - С. 1047-1049.
12.Чендирова Д.А. Роль финансового анализа в управлении организации / Д.А. Чендиро-ва, О.Ф. Бочарова // В сборнике: Актуальные проблемы современной финансовой науки. Сборник статей международной научно-практической конференции студентов, аспирантов и преподавателей факультета Финансов и кредита Кубанского государственного аграрного университета. 2019. С. 202-208. References:
1. Gerasimenko O.A. On the problem of forecasting bankruptcy of Russian organizations // Bezruchko Yu.S., Gerasimenko O.A., Lyashenko Y.A. // Economics and entrepreneurship. 2019. № 3 (104). C. 1160-1165.
2. Gerasimenko O.A., Kadyrov A.R. Impact of risks on the efficiency of use of working assets of agricultural organization // Topical issues of modern economy - 2019. № 3. C. 162-168.
3. Bocharova O.F. Features of conducting an analysis of the financial condition of an organization focused on bankruptcy prevention/O.F. Bocharova, L.S. Moskalev//Bulletin of the Academy of Knowledge. 2020. № 5 (40). C. 507-514.
4. Zakharyan A.V. The main directions of improving the financial stability of organizations of the agricultural sector of the economy of the Krasnodar Territory/A. V. Zakharyan. - Stavropol: Center for Scientific Knowledge "Logos," 2018. - 58 pages.
5. Zakharyan A.V. Industry specifics of assessing the financial condition of agro-industrial enterprises. IMSIT Bulletin. 2007. № 1 - 2. Page 4.
6. Zakharyan A.V., Financial monitoring of borrowing enterprises in order to determine the possibility of their crisis state / A.V. Zakharyan // IMSIT Bulletin, 2008, No. 3-4 - 4 s.
7. Daguzhiev R.A. Prospects and main directions of Russian economy development under sanctions / Zakharyan A.V., Daguzhiev R.A. // Economics and entrepreneurship. 2016. № 11-1 (76-1). C. 630633.
8. Danelyan E.A. Improving the methodology for assessing financial stability and solvency using the example of the sanatorium and health organization of the Krasnodar Territory / Danelyan E.A., Zakharyan A.V. // Economics and entrepreneurship. 2017. № 8 -2 (85 -2). Page 952 - 955.
9. Maltseva K. K., Gerasimenko O. A. Financial assessment of the business as a tool to increase its efficiency // The Scientific Heritage. 2021. № 63-3. C. 23-26.
10. Srebny A.A. Using economic protection methods as a way to reduce the financial risks of the agro-industrial complex organization / Zakharyan A.V., Srebny A.A. // Epomen. - 2018. - № 15. - C. 98104.
11. Shevchenko Yu.S. Assessment of the efficiency of working capital use at the enterprise / A. V. Golubeva, K.V. Eliseev, A.V. Zakharyan, Yu. S. Shevchenko//Economics and entrepreneurship. -2016. № 11. - 3 (76 -3). - C. 1047-1049.
12. Chendirova D.A. The role of financial analysis in the management of the organization / D.A. Chendi-rova, O.F. Bocharova // In the collection: Current problems of modern financial science. Collection of articles of the international scientific and practical conference of students, graduate students and teachers of the Faculty of Finance and Credit of the Kuban State Agrarian University. 2019. C. 202-208.
DOI: 10.24412/2687-0991-2022-1-7-99-103
А.В. Каплина - к.э.н., доцент, Ростовский государственный экономический университет (РИНХ), [email protected],
A.V. Kaplina - Ph.D., associate professor, Rostov state university of economics (RINH).
ИМПОРТОЗАМЕЩАЮЩИЙ КОНТУР РЕГИОНАЛЬНЫХ И МЕЖРЕГИОНАЛЬНЫХ
КЛАСТЕРОВ: ФИНАНСОВЫЙ АСПЕКТ IMPORT-SUBSTITUTING CONTOUR OF REGIONAL AND INTERREGIONAL CLUSTERS:
FINANCIAL ASPECT
Аннотация. В противостоянии российской экономики западным санкциям, число которых ввиду осуществления специальной операции на Украине превысило 6 тысяч (беспрецедентное количество даже в мировом контексте), в качестве одного из эффективных инструментов могут по-прежнему выступать кластеры импортозамещения, создаваемые либо в разных регионах, либо имеющие межрегиональный характер. А учитывая количество стран, которые поддерживают Россию - и интернациональных. Это объясняется тем, что кластеры импортозамещения обладают значительно большим потенциалом производства качественной отечественной продукции, способной замещать импортные аналоги, что очень важно для теперешней экономической ситуации в России. В статье рассматриваются вопросы финансового сопровождения такого рода кластерных инициатив в системе регионального вос производства.
Abstract. In the confrontation of the Russian economy with Western sanctions, the number of which, due to the implementation of a special operation in Ukraine, exceeded 6 thousand (an unprecedented number even in a global context), import substitution clusters created either in different regions or having an interregional character can still act as one of the effective tools. And considering the number of countries that support Russia - and international ones. This is due to the fact that import substitution clusters have a much greater potential for producing high-quality domestic products capable of replacing imported analogues, which is very important for the current economic situation in Russia. The article discusses the issues of financial support of such cluster initiatives in the system of regional vos production.
Ключевые слова: кластер импортозамещения, межрегиональные и интернациональные кластеры, финансовый потенциал, инновации кластерах.
Keywords: import substitution cluster, interregional and international clusters, financial potential, innovation clusters.
В целом методология исследования базируется на взаимосвязи системной, эволюционной и институциональной парадигм развития региональной системы финансирования кластерных инициатив, синергетическом, субъектно-объектном и нормативно-целевом подходах. В результате комбинирования перечисленных общеметодологических подходов внимание автора концентрируется на кластерной организации региональной экономики, то есть экономика региона рассматривается как система, устойчивое функционирование которой предопределено взаимодействием входящих в кластеры участников. Связи и отношения в ней рассматриваются с позиций эндогенного подхода, что нашло соответствующее отражение в разработанном механизме формирования системы финансирования кластерных инициатив.
