CC BY
104
7.3. АКТУАЛЬНЫЕ ПРОБЛЕМЫ ГРАЖДАНСКО-ПРАВОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ИМУЩЕСТВЕННЫХ ПРАВ ВЛАДЕЛЬЦЕВ АКЦИЙ, ПАЕВ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ
Саукина Юлия Олеговна, соискатель кафедры гражданского права. Должность: заведующая юридическим отделом. Место работы: ООО «University Plaza» Место учебы: Российский государственный университет правосудия
Аннотация: В статье исследуется гражданско-правовой статус акций (долей) акционерных инвестиционных фондов как хозяйственных обществ с точки зрения защиты прав собственности, а также гражданско-правовой статус инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов как имущественного комплекса без создания юридического лица. Определены различия в характере регулирования инвестиционных фондов гражданским и корпоративным правом. Ключевые слова: акционерные инвестиционные фонды, паевые инвестиционные фонды, способы гражданско-правовое регулирование имущественных прав на акции, доли хозяйственных обществ.
ACTUAL PROBLEMS OF CIVIL LAW REGULATION OF PROPERTY RIGHTS OF SHAREHOLDERS, SHARES OF INVESTMENT FUNDS
Sukina Yuliya O., applicant of the chair of civil law. Head of
legal Department
Work place: LLC "University Plaza"
Study place: the Russian state University of justice
[email protected] Annotation: this article examines civil-legal status of shares (shares) of joint stock investment funds as economic entities from the point of view of protection of property rights, and civil status of investment units of mutual funds as a property complex without creation of the legal person. Defined differences in the nature of regulation of investment funds civil and corporate law. Keywords: joint-stock investment funds, mutual funds, ways of civil-law regulation of property rights to shares, the share of economic societies.
Развитие в мировой инвестиционной и коммерческой практике отношений капитализации и фондообразования активов на рынке ценных бумаг путем сложения долей капиталов отражает процессы стимулирования создания корпоративных объединений и организаций.
Принимая во внимание эти процессы, хотелось бы проанализировать нормы действующего гражданского законодательства об имущественных правах владельцев акций и долей в процессе договорно-правовых отношений на рынке ценных бумаг, складывающих в связи с доверительным управлением активами посредством образования инвестиционных фондов.
Инвестиционные фонды в соответствии с ФЗ «Об инвестиционных фондах» от 29.11.2001, п 156-ФЗ (с изменениями в редакции на 30 декабря 2015 года)1 создаются в различных организационно-правовых формах: в форме акционерного инвестиционного фонда - АИФ (акционерного общества - юридического лица) и в форме паевого инвестиционного фонда -ПИФ (имущественного комплекса, не являющегося юридическим лицом).
Виды инвестиционных фондов, предусмотренные для осуществления предпринимательской деятельности доверительного управления денежными средствами, выраженными акциями, облигациями, инвестиционными паями и иными ценными бумагами, согласно ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996, № 39-Ф3 (с изменениями в редакции на 30 декабря 2015 года), различаются2. Однако проявляются и общие гражданско-правовые элементы, касающиеся обеспечения имущественных прав на доли в совместной долевой собственности, выраженные ценными бумагами в условиях корпоративности и объединения капиталов.
Изменения, произошедшие в гражданском законодательстве о регулировании отношений собственности в рамках акционерных, корпоративных, инвестиционных отношений с 2013 года, отражают новые тенденции российского права по включению в него гражданско-правовых норм корпоративного регулирования и появлению институтов корпоративных коммерческих организаций, включая доверительное управление имуществом и др.3 Это вытекает из статьи 65.1 ГК РФ, в которой юридические лица подразделяются на «корпоративные и унитарные» и статьи 66 ГК РФ, в которой хозяйственными товариществами и обществами признаются корпоративные коммерческие организации с разделенным на доли (вклады) учредителей (участников) уставным (складочным) капиталом4.
Исследуя гражданско-правовой статус акций (долей) акционерных инвестиционных фондов как хозяй-
1 ФЗ «Об инвестиционных фондах» от 29.11.2001, № 156-ФЗ (с изменениями в редакции на 30 декабря 2015 года)
2 Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996, № 39-ФЗ (с изменениями в редакции на 30 декабря 2015 года) //http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgiPreq
3 Гражданский кодекс Российской Федерации . Часть 1. Принят т 20 февраля 1996г. № 18-ФЗ (с изменениями на 31 января 2016 года) http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgiPreq
4 См.: Поваров, Ю. С. Акционерное право России : учебник для магистров / Ю. С. Поваров. - 3-е изд., испр. и доп. - М. : Издательство Юрайт; ИД Юрайт, 2015. - 705 с. - Серия : Магистр.
стенных обществ с точки зрения защиты прав собственности, следует отметить определенные различия в характере их регулирования гражданским и корпоративным правом.
Гражданское право является частным правом, регулирующим отношения, основанные на равенстве, автономии воли и имущественной самостоятельности их участников (ст. 2 ГК РФ), с помощью диспозитивно-го метода. Гражданско-правовой статус долей хозяйственных обществ как объектов имущественного оборота определяется гражданско-правовыми принципами, а не принципами корпоративного права. Гражданско-правовой принцип юридического равенства участников акционерных, долевых гражданских правоотношений означает равенство имущественных прав владельцев акций (долей), общность оснований определения правового статуса владельцев акций, долей (п.1 ст.124 ГК РФ), общность юридических оснований гарантий их сохранности и защиты.
Гражданско-правовой принципы неприкосновенности и сохранности прав собственности владельцев акций, долей в долевой собственности инвестиционных фондов, защиты собственников в акционерном обороте (инвестиционном) гражданских имущественных прав проявляются реализацией в нормах ФЗ «Об инвестиционных фондах» гражданско-правовых основ защиты имущественных прав граждан согласно ч.3 ст.35 Конституции РФ, когда никто не может быть лишен своего имущества иначе как по решению суда.
Гражданско-правовой принцип свободы договора является частным проявлением диспозитивности по защите собственности в гражданском праве и отражается в нормах ФЗ «Об инвестиционных фондах». Согласно п.2 ст. 1 ГК РФ граждане и юридические лица свободны в установлении своих прав и обязанностей на основе договора и в определении любых не противоречащих законодательству условий договора. Участники инвестиционных фондов и гражданского оборота ценных бумаг, как правило, свободны в решении вопроса о заключении договора и выборе контрагента.
Учредители инвестиционных фондов, собственники акций и долей самостоятельно, исходя из своих интересов, приобретают или отчуждают акции, доли АИФ и ПИФ, если это не нарушает интересы третьих лиц. Воля учредителей проявляется при определении содержания заключаемого ими договора доверительного управления, договора о слиянии или приобретении долей акционерного общества, а также при заключении договоров, не предусмотренных гражданским правом, либо договоров, содержащих элементы нескольких договоров, смешанных договоров и т.д. (ст. 421 ГК РФ).
В отличие от основных принципов гражданского права, основные принципы корпоративного права объединяют и конкретизируют принципы нескольких отраслей права, гражданского, предпринимательско-
го, трудового, финансового, административного, инвестиционного и др.
Отличаясь от принципов гражданского права, принципы корпоративного права включают организационно-правовой принцип разграничения отношений собственности и внутрикорпоративного управления; принцип разграничения компетенции органов управления корпоративными коммерческими организациями, принцип оптимизации структуры органов управления; договорно-правовой принцип обеспечения баланса интересов участников корпоративных отношений. То есть принципы корпоративного права отражают конкретизацию общих принципов гражданского и предпринимательского права.
Таким образом, можно сказать, что корпоративное право в отличие от гражданского права, выступает как система правил и норм поведения, которые разработаны и приняты в организации, основанной на объединении лиц и капиталов. Они выражают волю ее коллектива и регулируют различные стороны деятельности данной организации, как совокупность гражданско-правовых норм, а также локальных корпоративных норм, регулирующих корпоративные отношения с учетом императивных требований гражданского законодательства, специфики организационных форм корпоративных отношений, особенностей конкретного корпоративного объединения5.
Российские ученые комплексно исследуют гражданско-правовые аспекты взаимосвязи акционерных отношений в сфере долевой собственности, как симбиоз гражданско-правовых, инвестиционных, корпоративных, организационно-финансовых, конкурентных отношений, направленных на обеспечение и защиту прав и законных интересов собственников (инвесторов) на рынке ценных бумаг и потребителей финансовых услуг. Можно привести некоторые научные позиции, отражающие российскую доктрину разграничения гражданских и корпоративных отношений долевой собственности.
Обосновывая комплексность регулирования институциональных основ юридических лиц по ГК РФ, Долин-ская В.В. в ряде своих исследований разработала концептуальные и методологические подходы к применению норм, принципов, категорий корпоративного права Российской Федерации, отметив его специфику по сравнению с европейским корпоративным правом6. Суханов Е.А. в учебнике «Российское гражданское право», придерживаясь классической концепции российского юридического лица, допускает «вариативность» и «нераскрытый потенциал» договорных и обязатель-
5 Предмет и метод корпоративного права / опубликовано 12.04.2013/ http://sergvelkovelli.com/predmet-i-metod-korporativnogo-prava.html 07.02.2016.
6 Долинская В. В. Акционерное право: основные тенденции и положения. - М.: Волтерс Клувер, 2008. - С. 105.
ственных конструкций в ГК РФ, сопровождающих объединение долей капитала в рамках особого типа корпоративного образования как имущественного комплекса с долевой собственностью»7.
Поваров Ю.С. в учебнике «Акционерное право России» пишет, что ядро правовых связей, возникающих на основании норм акционерного права (акционерных правоотношений), образуют так называемые корпоративные (или внутренние) правоотношения, в рамках которых необходимо прежде всего выделить: членские отношения (отношения участия), складывающиеся между акционерами и обществом по поводу участия первых в делах и капиталах второго, а также внутриор-ганизационные (управленческие) отношения, обеспечивающие взаимодействие органов акционерного общества и реализацию ими своих функций8. Белов В.А., создав научные основы российского гражданского права и права рынка ценных бумаг, рассматривает юридические параметры рынка ценных бумаг с точки зрения появления новых видов ценных бумаг, ограничений оборота внешних ценных бумаг иностранных эмитентов, капитализации активов, создания инвестиционных фондов для эмиссии акций и облигаций9.
Показывая, что акционерные инвестиционные фонды выступают как хозяйственные общества и корпоративные коммерческие организации по гражданскому праву, становятся распространенной организационно-правовой формой предпринимательской деятельности по торговле финансовыми услугами, ученые отмечают, что появилась необходимость разрешения ряда спорных и коллизионных гражданско-правовых проблем регулирования сделок купли-продажи, передачи имущества, доверительного управления долями инвестиционных фондов и других сделок в рамках гражданского законодательства. Заключение гражданско-правовых сделок касается инвестирования денежных средств в ценные бумаги и финансовые инструменты с учетом особенностей правового статуса инвесторов (квалифицированных инвесторов), государственных инвестиционных фондов, иностранных, транснациональных инвесторов инвестиционных товариществ, малого и среднего бизнеса, инвесторов в сфере углеводородной добычи и др.). Например, в новых условиях осмысления акционерных обществ как «корпораций» по гражданскому праву РФ, важно понимать «преимущества» и «недостатки» организации инвестиционного фонда как «хозяйственного (акционерного) общества» или как «обособленного имущественного комплекса» в довери-
7 Российское гражданское право: Учебник: В 2 т. Т. I: Общая часть. Вещное право. Наследственное право. Интеллектуальные права. Личные неимущественные права / Отв. ред. Е.А. Суханов. - М.: Статут, 2014. - 958 с.
8 Поваров, Ю. С. Акционерное право России : учебник для магистров / Ю. С. Поваров. - 3-е изд., испр. и доп. - М. : Издательство Юрайт ; ИД Юрайт, 2015.с. 21
корпоративное право: актуальные проблемы теории и практики / под общ. ред. В. А. Белова. - М.: Юрайт, 2013.
тельном управлении. Соответственно в правоприменительной практике возникают вопросы о различиях гражданско-правого статуса долей (акций) инвестиционного фонда как акционерного общества и как складочного капитала инвестиционных паев, если он создается в форме паевого инвестиционного фонда.
С учетом существующего гражданско-правового анализа АИФ и ПИФ, создаваемых банками и иными субъектами предпринимательской деятельности на финансовых рынках, следует отметить, что в научной литературе еще не дана полная правовая гражданско-правовая оценка корпоративных образований с позиции воздействия их предпринимательской деятельности как долевую акционерную собственность финансовых организаций, которая обращается в виде ценных бумаг на рынке финансовых услуг. Статья 62.2. ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» устанавливает для небанковских организаций, оказывающих финансовые услуги обязательные нормативы:
- достаточности собственных средств (капитала);
- достаточности совокупных ресурсов;
- достаточности индивидуального клирингового обеспечения;
- ликвидности;
- максимального размера риска концентрации.
Так по статье 2 ФЗ «Об инвестиционных фондах» акционерный инвестиционный фонд является акционерным обществом, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, предусмотренные законодательством об инвестиционных фондах. Акционерный инвестиционный фонд не вправе осуществлять иные виды предпринимательской деятельности. Таким образом, гражданско-правовой статус долей акционерного капитала АИФ находится в правовом поле нескольких подотраслей гражданского законодательства: акционерного (корпоративного) законодательства, законодательства о рынке ценных бумаг, инвестиционного законодательства, банковского законодательства, законодательства о несостоятельности (банкротстве) и других.
Однако, несмотря на множество норм-регуляторов правового статуса долей корпоративных коммерческих организаций, включая АИФ, в гражданском законодательстве РФ лишь частично урегулированы гражданско-правовые определения «акционерного капитала» АИФ, «структуры акционерного капитала», «способов обеспечения защиты имущественных прав акционеров и владельцев инвестиционных паев», «управления рисками потери долей акционерного капитала» АИФ и другие. На практике это приводит к сложностям при оценке рисков колебаний рыночной стоимости капитала АИФ, объема долгов и доходов АИФ как эмитента акций и исполнителя обязательств
перед владельцами акций, в контроле доверительных управляющих при переходе прав собственности на акции в процессе корпоративных отношений АИФ.
В ФЗ «Об инвестиционных фондах» структура акционерного капитала АИФ рассматривается как имущество акционерного инвестиционного фонда, которое подразделяется на имущество, предназначенное для инвестирования (инвестиционные резервы), и имущество, предназначенное для обеспечения деятельности органов управления и иных органов акционерного инвестиционного фонда, в соотношении, определенном уставом акционерного инвестиционного фонда.
Инвестиционные резервы акционерного инвестиционного фонда (АИФ) должны быть переданы в доверительное управление управляющей компании10.
Для расчетов по операциям, связанным с доверительным управлением активами акционерного инвестиционного фонда, открывается отдельный банковский счет, а для учета прав на ценные бумаги, составляющие активы акционерного инвестиционного фонда, отдельный счет депо. Такие счета открываются на имя управляющей компании с указанием на то, что она действует в качестве доверительного управляющего, и с указанием наименования акционерного инвестиционного фонда.
Юридические проблемы возникают в правоприменительной практике в связи с «публичным и не публичным» статусом АИФ как акционерного общества. ФЗ «Об акционерных обществах» (в ред. Федерального закона от 29.06.2015 № 210-ФЗ) в статье 7 выделяет публичные и непубличные акционерные общества. То есть акционерное общество может быть «публичным» или «непубличным», что отражается в его уставе и фирменном наименовании. Публичное общество вправе проводить размещение акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в его акции, посредством открытой подписки. Акции непубличного общества и эмиссионные ценные бумаги, конвертируемые в его акции, не могут размещаться посредством открытой подписки или иным образом предлагаться для приобретения неограниченному кругу лиц.
Уставом непубличного общества может быть предусмотрено преимущественное право приобретения его акционерами акций, отчуждаемых по возмездным сделкам другими акционерами, по цене предложения третьему лицу или по цене, которая или порядок определения которой установлены уставом общества. В случае отчуждения акций по иным, чем договор купли-продажи, сделкам (мена, отступное и другие) преимущественное право приобретения таких акций
10 Постановление Правительства РФ от 18.09.2002, № 684, «О Типовых правилах доверительного управления интервальным паевым инвестиционным фондом (ред. от 24.12.2015)»; Постановление Правительства РФ от 27.08.2002, № 633, «О Типовых правилах доверительного управления паевым инвестиционным фондом (ред. от 27.10.2015)»
может быть предусмотрено уставом непубличного общества только по цене, которая или порядок определения которой установлены уставом общества.
Согласно статьи 10 ФЗ «Об инвестиционных фондах» паевой инвестиционный фонд представляет собой «обособленный имущественный комплекс», состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией. Паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом. Выделяется закрытый паевой инвестиционный фонд, интервальный паевой инвестиционный фонд, биржевой паевой инвестиционный фонд.
Вышеуказанные положения о паевых инвестиционных фондах опираются на новые положения ГК РФ о договоре доверительного управлениям имуществом (ст. 1012), об учредителях доверительного управления (ст. 1014 ГК РФ), об обособлении имущества, находящегося в доверительном управлении ст. 1018 ГК РФ) и др. По ГК РФ при передаче в доверительное управление ценных бумаг (ст.1025) может быть предусмотрено объединение ценных бумаг, передаваемых в доверительное управление разными лицами. Правомочия доверительного управляющего по распоряжению ценными бумагами определяются в договоре доверительного управления, а особенности доверительного управления ценными бумагами определяются ФЗ «О рынке ценных бумаг» (ст.5).
Следует подчеркнуть, что квалифицирующие признаки юридического состава договора доверительного управления по ст. ГК РФ и ФЗ «Об инвестиционных фондах» различаются по объему регулирования видов услуг доверительного управления, по особенностям регулирования доверительного управления ценными бумагами и иными активами, по формам управления присоединением и слиянием капитала, выраженного инвестиционными паями. В соответствии с Разъяснением Центрального банка РФ от 18.08.2014 г. №06-52/6680, в п.1 публичными признаются не только общества, акции которых публично размещаются/обращаются, но и общества, акции которых когда-либо публично размещались/обращались, хотя в настоящее время эти признаки отсутствуют.
Устав акционерного инвестиционного фонда, являющегося непубличным акционерным обществом, не может содержать положений, которые в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации и Федеральным законом «Об акционерных обществах» могут содержаться только в уставе непубличного акционерного общества.
Акционерный инвестиционный фонд не вправе размещать иные ценные бумаги, кроме обыкновенных именных акций. Акции акционерного инвестиционного фонда могут оплачиваться только денежными средствами или имуществом, предусмотренным его инвестиционной декларацией. Неполная оплата таких акций при их размещении не допускается.
Устав акционерного инвестиционного фонда в дополнение к положениям, предусмотренным Федеральным законом «Об акционерных обществах», должен содержать положение о том, что исключительным предметом деятельности этого акционерного инвестиционного фонда является инвестирование в имущество, указанное в его инвестиционной декларации.
Инвестиционная декларация, изменения или дополнения к ней утверждаются общим собранием акционеров акционерного инвестиционного фонда, если ее утверждение не отнесено его уставом к компетенции совета директоров (наблюдательного совета) этого фонда. Инвестиционная декларация, а также все изменения или дополнения к ней в 10-дневный срок со дня утверждения представляются в Банк России.
Несмотря на то, что организации предпринимательской деятельности на рынке ценных бумаг через закрытый или интервальный паевой инвестиционный фонд осуществляются на основе договора доверительного управления имущественным комплексом специализированной организацией, управляющей компанией, она имеет много общего с корпоративным образованием на основании корпоративного договора. Это не юридическое лицо в отличие от акционерного инвестиционного фонда, поскольку по Федеральному закону от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах»: «паевой инвестиционный фонд» является обособленным имущественным комплексом, состоящим из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления.
Поскольку ПИФ не являются юридическим лицом, это порождает его особенности по сравнению с АИФ в предпринимательской деятельности. У пайщика больше гарантий, поскольку учет и хранение имущества, составляющего ЗПИФ, осуществляется организацией, не зависимой от управляющей компании ( специализированным депозитарием).
В связи с изменениями в декабре 2015 года законодательства об инвестиционных фондах сейчас существуют акционерный инвестиционный фонд, паевой закрытый и паевой интервальный инвестиционный фонд, биржевой паевой инвестиционный фонд.
Гражданско-правовой статус инвестиционного пая, как вида ценной бумаги, определен статьей 142 ГК РФ. Статья 14.1. ФЗ «Об инвестиционных фондах»
устанавливает, что особенности правового регулирования формирования, обращения, передачи, приобретения инвестиционных паев закрытого и интервального паевых инвестиционных фондов, предназначенных для квалифицированных инвесторов, определяются кроме гражданского и инвестиционного законодательства договорными обязательствами владельцев инвестиционных паев, выраженных правилами доверительного управления закрытым и интервальным паевыми инвестиционными фондами. На этот счет есть Указание Банка России от 29.04.2015 № 3629-У. «О требованиях к лицам, осуществляющим признание квалифицированным инвестором, и порядке признания квалифицированным инвестором» Инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда, предназначенные для квалифицированных инвесторов могут выдаваться (отчуждаться) только квалифицированным инвесторам.
Согласно статье 14.1. п. 3. ФЗ «Об инвестиционных фондах», сделки с инвестиционными паями, ограниченными в обороте, при их обращении осуществляются с учетом ограничений и правил, предусмотренных Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» для ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов.
Управляющая компания закрытого паевого инвестиционного фонда, инвестиционные паи которого ограничены в обороте, вправе, если это предусмотрено правилами доверительного управления этим фондом, приобретать указанные инвестиционные паи при его формировании.
Согласно статье 14.2. ФЗ «Об инвестиционных фондах» о допуске инвестиционных паев биржевого паевого инвестиционного фонда к организованным торгам, проводимым биржей, указывается, что такой порядок допуска указывается в правилах доверительного управления фондом. Он осуществляется на основании договора биржи с управляющей компанией или уполномоченным лицом при условии заключения биржей с участником организованных торгов (биржевого фонда) договора о поддержании им цен, спроса, предложения и объема организованных торгов инвестиционными паями биржевого паевого инвестиционного фонда.
На основании изложенного можно сделать выводы.
Принимая во внимание специфику предпринимательской деятельности АИФ и ПИФ по инвестированию средств в ценные бумаги следует отметить, что обе организационно-правовые формы ПИФ и АИФ имеют общее:
1) состоят из долевого капитала, образующего совместную долевую собственность,
2) могут размещать свои активы в виде ценных бумаг на организованном (биржевом) рынке,
3) действуют строго на основании устава и инвестиционной декларации, которые ограничивают их
предпринимательскую деятельность инвестированием в ценные бумаги; 4) являются публичными обществами Инвестиционные фонды и их управляющие компании относятся к особым субъектам предпринимательской деятельности, «финансовым организациям», оказывающим особый вид финансовых услуг по привлечению и размещению денежных средств юридических лиц. Виды финансовых услуг и виды финансовых организаций определены пунктом .6 статьи 4 ФЗ «О защите конкуренции» и статьей 76.1. ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)». Необходимо четко определить гражданско-правовой статус финансовых услуг и финансовых организаций в ГК РФ.
Список литературы:
1. Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» от 29.11.2001, № 156-ФЗ (с изменениями в редакции на 30 декабря 2015 года) //http://base.consultant.ru /cons/cgi/online.
2. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996, № 39-ФЗ (с изменениями в редакции на 30 декабря 2015 года) //http://base.consultant.ru /cons/cgi/online.
3. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть 1. Принят 20 февраля 1996г. № 18-ФЗ (с изменениями на 31 января 2016 года) http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.
4. Постановление Правительства РФ от 18.09.2002, № 684, «О Типовых правилах доверительного управления интервальным паевым инвестиционным фондом» (ред. от 24.12.2015) //http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.
5. Постановление Правительства РФ от 27.08.2002, № 633, «О Типовых правилах доверительного управления паевым инвестиционным фондом» (ред. от 27.10.2015) //http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.
6. Долинская В. В. Акционерное право: основные тенденции и положения. М.: Волтерс Клувер, 2008. С. 105.
7. Российское гражданское право: Учебник: В 2 т. Т. I: Общая часть. Вещное право. Наследственное право. Интеллектуальные права. Личные неимущественные права / Отв. ред. Е.А. Суханов. - М.: Статут, 2014. - 958 ^
8. Поваров, Ю. С. Акционерное право России : учебник для магистров / Ю. С. Поваров. — 3-е изд., испр. и доп. — М. : Издательство Юрайт ; ИД Юрайт, 2015. — 705 с. — Серия : Магистр.
РЕЦЕНЗИЯ
на статью Саукиной Ю.О. на тему: «Актуальные проблемы гражданско-правового регулирования имущественных прав владельцев акций, паев инвестиционных фондов» Статья посвящена актуальным проблемам гражданско-правового статуса акций (долей) акционерных инвестиционных фондов как хозяйственных обществ с точки зрения защиты прав собственности. На основе научного анализа новых норм гражданского права показаны особенности деятельности паевых инвестиционных фондов как имущественного комплекса без создания юридического лица. Определены различия в характере регулирования инвестиционных фондов гражданским и корпоративным правом.
В статье выявлены новые подходы к пониманию соотношения принципов гражданского и корпоративного права. Сделаны конструктивные выводы о совершенствовании норм о рынке ценных бумаг с учетом изменений ГК РФ. Материал изложен последовательно и логично со ссылками на нормативно-правовые акты и научные источники по гражданскому праву.
Статья представляет научный интерес и может быть опубликована в журнале «Пробелы в российском законодательстве» в феврале 2016 ода.
доктор юридических наук, профессор кафедры гражданского права Российского государственного университета правосудия
Петрова Г.В.
