CC BY
22
УДК 338
АДЕКВАТНОСТЬ ПРИМЕНЯЕМЫХ ЭКСПРЕСС-МЕТОДОВ
Шеховцова Л.В., к.э.н., доцент кафедры планирования, финансов и учета, ФГБОУВПО «Новосибирский архитектурно-строительный
университет», e-mail: [email protected] Обозный Д.А., к.э.н., доцент кафедры планирования, финансов и учета, ФГБОУ ВПО «Новосибирский архитектурно-строительный
университет», e-mail: [email protected]
При проведении анализа мы ставим целью оценку адекватности столь популярных ранее, да и сегодня методов финансового экспресс анализа. Являются ли они актуальным методом получения достоверной информации о предприятии или представляют собой набор интеллектуальных упражнений для студентов финансистов? Оценивая ценность этих методов, исходим из назначений их применения. Первое: источник информации для внешних ее потребителей об инвестиционной привлекательности и кредитоспособности. Второе: для внутреннего потребления для мониторинга реализации финансовой стратегии. Отмечаем, что ни для первого, ни для второго методы экспресс анализа мало пригодны.
Ключевые слова: финансовая устойчивость, дебиторская задолженность, кредиторская задолженность, финансовый анализ, бизнес-модель.
THE ADEQUACY OF THE APPLICABLE EXPRESS METHODS
Shekhovtsova L., Candidate of Science (Economics), Associate Professor, Planning, finance and accounting chair, FSEIHPE «Novosibirsk State
University Of Architecture And Civil Engineering (Sibstrin)» Obozny D., Candidate of Science (Economics), Associate Professor, Planning, finance and accounting chair, FSEI HPE «Novosibirsk State
University Of Architecture And Civil Engineering (Sibstrin)»
In the analysis we aim to assess the adequacy of the previously so popular, and today express methods of financial analysis. Are they current method of obtaining reliable information about the company or represent a set of intellectual exercises for students financiers? Assessing the value of these methods based on the destination of their application. First source of information for consumers about its external investment attractiveness and solvency. Second, for domestic consumption to monitor the implementation of the financial strategy. Notes that neither the first nor the second rapid analysis methods are not very suitable.
Keywords: financial stability, accounts receivable, accounts payable, financial analysis, business model.
В первом случае если речь идет об анализе кредитного или инвестиционного потенциала то экспресс методы могут пригодится разве что для формирования выборок предприятий только по одному признаку. Естественно, что инвестор оценивает гораздо больше входных данных и порой, более того достаточно часто, вопросы финансовой устойчивости его интересуют в последнюю очередь, по крайней мере следуют далеко за оценкой ресурсов и имущества предприятия. Только при работе с большими массивами данных о предприятиях, когда сбор дополнительных данных чреват экстра затратами, превышающими возможные потери от недостоверности информации, есть смысл обращения к данным методам. Это чаще касается банковского бизнеса, но и там финансисты не склонны полагаться только на данные бухгалтерского баланса и разрабатывают собственную политику оценки финансовой надежности клиента.
Во втором случае вообще не понятна логика применения экспресс методов, если в распоряжении руководителя имеются более действенные методы и значительные управленческие ресурсы. Исключение может представлять разве что конкурсное управление. Поэтому только своевременная и детальная оценка финансовых процессов позволяет выявить конкретные механизмы влияния на финансовый результат деятельности, способствует разработки и выбору оптимальных управленческих решений собственниками и инвесторами.
Тем не менее, потребность в экспресс методах существует, методы совершенствуются. Существует актуальная задача по адаптации их к отраслевым особенностям и особенностям современной фискальной системы и экономической ситуации и правовых условий.
Грамотные специалисты, читая отчетность, могут определить финансовую устойчивость бизнеса и перспективы его роста или успешности в отчетном году или в бедующем периоде. Традиционно экспресс анализ финансовой отчетности сводится к коэффициентному анализу, который включает расчет и оценку показателей ликвидности, деловой активности, финансовой устойчивости и рентабельности. На основании результатов расчетов и динамики значений указанных коэффициентов финансовые аналитики дают оценку текущего состояния финансовой устойчивости организации.
В основе теоретических моделей управления финансовой устойчивости лежат базовые постулаты, формирующие, с позволения сказать, идеологию [4]:
1. в частности, в определении Бланка: финансовая устойчивость - это характеристика стабильности финансового положения предприятия, обеспечиваемая высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых финансовых ресурсов;
2. на финансовую устойчивость влияет множество факторов, таких как инфляция, требования кредиторов, банкротство должников, изменения налоговой системы и многое другое;
3. система показателей анализа задолженности включает в себя показатели оборачиваемости задолженности: оборачиваемость дебиторской задолженности, средняя дебиторская задолженность, период погашения дебиторской задолженности, оборачиваемость кредиторской задолженности, средняя кредиторская задолженность и другие;
4. основные меры по управлению задолженностью следующие: отказ от дальнейшего сотрудничества с клиентами, имеющими низкий кредитный рейтинг, периодический пересмотр предельной суммы кредита, использование возможности ее оплаты векселями, разработка плана мероприятий по работе с каждым клиентом с указанием сроков, ответственных, оценки затрат и полученного эффекта и т.д.
Самих методов финансовой устойчивости существует много, но все они, так или иначе, сводятся к методике оценки двух групп показателей: абсолютных и относительных.
Часто за основу оценки финансовой устойчивости берутся методики Шеремета Д.А., Ковалева В.В., Бочарова В.В., Когденко В.Г., Гиляровской Л.Т. Анализ указанных методик позволил определить, что на первом этапе оценки абсолютных показателей финансовой устойчивости предлагается определить наличие источников финансирования запасов. Для определения наличия источников финансирования относительно запасов можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования. Далее определяют тип финансовой устойчивости, используя трехфактор-ную модель М = ("СОС; "СДИ; "ОИЗ). Имея эту информацию по данным Бухгалтерского баланса, можно выявить типы финансовой устойчивости организации. Обычно выделяют четыре типа финансовой устойчивости: абсолютная, и нормальная устойчивость финансового состояния, неустойчивое и кризисное (критическое) финансовое состояние. Когденко В.Г., предлагает определить тип финансовой устойчивости, используя систему уравнений, представленную в табл. 1.
Что касаемо Гиляровской Л.Т., она отмечает, что величина
Таблица 1. Система уравнений для определения типа финансовой устойчивости [2, 77]
(стоимость) собственного и/или заемного капитала является главным источников формирования материально - производственных запасов и затрат (З) и определяют степень финансовой устойчивости. Поэтому, она предлагает сразу, не определяя наличие источников формирования и обеспеченность запасов этими источниками, перейти к сравнению материально - производственных запасов и затрат с величиной собственного и/или заемного капитала,
Рассматривая то, как ученые предлагают оценить тип финансовой устойчивости с помощью абсолютных показателей, мы видим, что методики не смотря на кажущееся различия будут давать очень схожие результаты: см. например методы Бочарова В.В. и Когденко В.Г. или Гиляроской Л.Т и Когденко В.Г.[1].
На втором этапе рассчитывают группу относительных показателей, в состав которой входят коэффициенты, характеризующие структуру капитала и обеспеченность активов источниками финансирования.
Итак, в основе оценки финансовой устойчивости лежит соотношение его собственных и заемных средств. Основой финансовой устойчивости является обеспеченность запасов и затрат источниками формирования. Все остальное отличие в методиках в деталях, которые могут оказаться значительными для одних отраслей и бизнес-моделей и малозначительными для других. Основная слабость, при прочих равных условиях, данного подхода в том, что зависимость от кредиторов и дебиторов оценивается не только объемами дебиторской и кредиторской задолженности, но и их качеством. В реальности собственников в большей степени интересуют вопросы финансовой уязвимости предприятия. Поэтому качественное соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей может служить индикатором финансовой устойчивости.
Другая проблема - управленческая практика анализа финан-
совой устойчивости обозначает проблемы, с которыми может сталкиваться финансовый менеджер, при разработке программ управления финансовой устойчивостью организации. Основной из них можно считать недостаточность аналитической информации, полученной на основе расчета коэффициентов финансовой устойчивости. Это связано с тем, что управление финансовой устойчивостью не является приоритетом CIO, а сама финансовая устойчивость - самоцелью.
И последнее: правовое поле. Негативное соотношение собственных и заемных средств в равной степени может говорить о том, что предприятие искусственно обременяет активы для защиты от рейдеров, и о том, что готовится перекачка активов или искусственное банкротство.
Кроме того, при формировании программы управления финансовой устойчивости, важно учитывать отраслевые особенности. Так, анализ строительного бизнеса говорит о том, что при стандартной оценки финансовой устойчивости, большинство крупных строительных компаний, учитывая низкую ликвидность незавершенного строительства, не обладают должным запасом финансовой устойчивости и инвестиции носят рискованный характер. Более того, объем привлеченных средств, необходимых для создания строительных объектов, до момента их ввода в эксплуатацию, всегда будет превышать рыночную стоимость этих объектов. А при инфляции этот разрыв будет увеличиваться. Но устойчивость, при растущем разрыве дебиторской и кредиторской задолженностей, может быть обеспечена только при росте финансовой массы, вовлеченной в оборот. Но это тоже одна из базовых основ функционирования современной экономики: только рост обеспечивает устойчивость, а потеря темпов приводит к снижению финансовой устойчивости. Поэтому экономический рост вызывает всегда бурный рост деве-
Таблица 2. Коэффициенты финансовой устойчивости
лопмента и строительного бизнеса, а кризис больнее наносит удар так же по строительству [4].
Подобная ситуация сложилась и в коммунальной сфере, где основной задачей финансового управления стало по сути управление задолженностью потребителей. Хроническая задолженность формируется институциональными условия отрасли в большей степени нежели финансовым менеджментом и характеризует отрасль, а не конкретные предприятия [3].
Итак, мы предположили, что коэффициенты и прочие показатели финансовой устойчивости, содержат систематическую ошибку, порождаемую:
A) уровнем рискованности бизнес-модели предприятия;
Б) фискальными и правовыми условиями ведения бизнеса;
B) отраслевыми особенностями.
Для подтверждения данного предположения был проведен углубленный финансовый анализ и изучение деятельности группы успешных предприятий. Показатели коэффициентов, отражающих финансовую устойчивость, приведены в табл. 2.
Анализируя представленную информацию, мы видим, что очень малое количество коэффициентов попадает в нормативное значение. Это должно было бы свидетельствовать о неудовлетворительной финансовой устойчивости анализируемых организаций и как следствие, риска нарушений финансовой дисциплины и ухудшении платежеспособности организации. Но как уже отмечено, указанные организации являются крупными и успешными игроками на рынке,
с хорошей кредитной историей, а их деятельность характеризуется высокой рентабельностью.
На основании проделанной работы мы подтверждаем то, что современные модели ведения бизнеса могут деформировать информацию о финансовом состоянии организации. При формировании заключений мы не рекомендуем руководствоваться только данными финансовых коэффициентов даже при проведении экспресс анализа.
Литература:
1. Гиляровская, Л.Т. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций: учебное пособие для вузов / Л.Т. Гиляровская, А.В.Ендовицкая. - Москва.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 159 с.
2. Емелин, В. Н. Управление кредиторской задолженностью организации / В. Н. Емелин, Е. И. Пивкина // Молодой ученый / гл. ред. Г.Д. Ахмедова. — Казань, 2014. — №8. — С. 465-467.
3. Когденко, В.Г. Экономический анализ: учебное пособие. / В.Г. Когденко - 2-е изд., перераб. и доп. - Москва: Юнити-Дана, 2012. - 399 с
4. Кулягина Е.А. Финансовые ресурсы коммунальных предприятий в условиях реформирования жилищно-коммунального хозяйства: дисс... кандидата экон. наук / Е. А. Кулягина ; Рост. гос. экон. ун-т. - Р-н/Д., 2008. - С. 145.
5. Шеховцова Л.В. Методический инструментарий анализа эффективности управления реальными инвестициями / Шеховцова Л.В. // Сибирская финансовая школа. - 2011. - № 6. - С. 131-134.
УДК 338
УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ ПРОЕКТОВ СТАНДАРТИЗАЦИИ ИННОВАЦИОННЫХ
ПРЕДПРИЯТИЙ
Бурый А.С., д.т.н., Российский научно-технический центр информации по стандартизации, метрологии и оценке соответствия, заместитель директора департамента общероссийских классификаторов технико-экономической и социальной информации (ФГУП
«СТАНДАРТИНФОРМ»)
Сухов А.В., д.т.н., профессор, Российский научно-технический центр информации по стандартизации, метрологии и оценке
соответствия (ФГУП «СТАНДАРТИНФОРМ»), старший научный сотрудник Хачатурян А.А., д.э.н., профессор, профессор кафедры экономических теорий и военной экономики, ФГКВОУВО «Военный университет» Министерства обороны Российской Федерации Росляков Р.А., преподаватель, НОУВПО «МАОК»
В статье описаны риски процесса гармонизации стандартов. Выделен тактический и стратегический аспект адаптации к зарубежным стандартам. Показано, что величина инновационного потенциала предприятия является ключевым фактором его адаптации к условиям международной стандартизации в стратегической перспективе.
Ключевые слова: риски; стандартизация; гармонизация; инновации; адаптация.
PROJECT RISK MANAGEMENT STANDARDS INNOVATIVE ENTERPRISES
Buryy А., doctor of technical sciences, Deputy Director of the Department of all-Russian classifiers of technical, economic and social
information, FSUE «STANDARTINFORM» Sukhov A., doctor of technical sciences, professor, senior researcher, FSUE «STANDARTINFORM» Khachaturyan A., doctor of economics, professor, professor of the Economic theory and war economy chair, Military university Ministry of
Defense of the Russian Federation Roslyakov R., professor, NOU VPO «MAAC»
The article describes the risks of the process of harmonization of standards. Isolated tactical and strategic aspect of adaptation to foreign standards. It is shown that the value of the innovative capacity of the enterprise is a key factor in his adaptation to the international standards in the long term.
Keywords: risks; standardization; harmonization; innovation; adaptation.
Серьезной проблемой, увеличивающей чистые риски инноватора в области стандартизации при его выходе на глобальные рынки, является дисгармонизация (рассогласование) требований стандартов, используемых инноватором и применяемых его контрагентами по цепи создания ценности, а также требуемых регуляторами иностранных рынков сбыта или же признанных авторитетными потребительскими организациями как средство снижения асимметрии рынков [1-4].
Гармонизация отечественных и зарубежных стандартов - важнейший ориентир государственной политики в области стандартизации. В ст. 12 «Принципы стандартизации» Федерального закона от 27.12.2002 г. № 184-ФЗ«О техническом регулировании» прямо подчеркивается необходимость «применения международного стандарта как основы разработки национального стандарта, за исключением случаев, если такое применение признано невозможным вследствие несоответствия требований международных стандартов климатическим и географическим особенностям Российской Федерации, техническим и (или) технологическим особенностям или по иным основаниям либо Российская Федерация в соответствии с установленными процедурами выступала против принятия международного стандарта или отдельного его положения». В Федеральном законе от 29.06.2015 г. № 162-ФЗ «О стандартизации в Российской Федерации» среди целей стандартизации (ст.3) упомянуто: «содействие интеграции Российской Федерации в мировую
