Научная статья на тему 'Адаптационная методика оценки финансовых инструментов по справедливой и амортизированной стоимости в соответствии с требованиями МСФО'

Адаптационная методика оценки финансовых инструментов по справедливой и амортизированной стоимости в соответствии с требованиями МСФО Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

CC BY
673
92
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
Ключевые слова
МЕЖДУНАРОДНЫЕ СТАНДАРТЫ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ / ФИНАНСОВЫЕ АКТИВЫ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА / ОЦЕНКА ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ / ТРАНСФОРМАЦИЯ СТАТЕЙ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВ В ФОРМАТ МСФО / РАЗВИТИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА В РОССИИ / СПРАВЕДЛИВАЯ И АМОРТИЗИРОВАННАЯ СТОИМОСТЬ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ / ПРЕМИЯ И ДИСКОНТ ПО ФИНАНСОВЫМ ИНСТРУМЕНТАМ

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Шешукова Т. Г., Пономарева С. В.

Раскрываются основные механизмы отражения, оценки и трансформации финансовых активов и обязательств в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности. Представлена и обобщена адаптационная методика оценки финансовых инструментов по справедливой и амортизированной стоимости, а также рассмотрен расчет премии и дисконта.

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

Текст научной работы на тему «Адаптационная методика оценки финансовых инструментов по справедливой и амортизированной стоимости в соответствии с требованиями МСФО»

2011

ВЕСТНИК ПЕРМСКОГО УНИВЕРСИТЕТА ЭКОНОМИКА

Вып.2(9)

РАЗДЕЛ VI. РЕФОРМИРОВАНИЕ ОТЧЕТНОСТИ

УДК 336.132.2:330.133

АДАПТАЦИОННАЯ МЕТОДИКА ОЦЕНКИ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ ПО СПРАВЕДЛИВОЙ И АМОРТИЗИРОВАННОЙ СТОИМОСТИ В СООТВЕТСТВИИ С ТРЕБОВАНИЯМИ МСФО

Т.Г. Шешукова, д. экон. наук, проф., зав. кафедрой учета, аудита и экономического анализа

Электронный адрес: sheshukova@psu.ru

С.В. Пономарева, к. экон. наук, доц. кафедры учета, аудита и экономического анализа

ГОУ ВПО «Пермский государственный университет», 614990, г. Пермь, ул. Букирева, 15 Электронный адрес: psvpon@mail.ru

Раскрываются основные механизмы отражения, оценки и трансформации финансовых активов и обязательств в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности. Представлена и обобщена адаптационная методика оценки финансовых инструментов по справедливой и амортизированной стоимости, а также рассмотрен расчет премии и дисконта.

Ключевые слова: международные стандарты финансовой отчетности; финансовые активы и обязательства; оценка финансовых инструментов; трансформация статей финансовых активов и обязательств в формат МСФО; развитие финансового рынка в России; справедливая и амортизированная стоимость финансовых инструментов; премия и дисконт по финансовым инструментам.

С целью развития финансового рынка в долгосрочной перспективе Правительство Российской Федерации 29 декабря 2008 г. утвердило стратегию развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 г. Стратегия определяет приоритетные направления деятельности государственных органов в сфере регулирования финансового рынка на период до 2020 г. При этом в стратегии не затрагиваются вопросы развития банковского и страхового секторов, а также вопросы их регулирования, контроля и надзора.

Целью стратегии является обеспечение ускоренного экономического развития страны посредством качественного повышения конкурентоспособности российского финансового рынка и формирования на его основе самостоятельного финансового центра, способного сконцентрировать предложение широкого набора

финансовых инструментов, спрос на финансовые инструменты со стороны внутренних и внешних инвесторов и тем самым создать условия для формирования цен на такие финансовые инструменты и соответствующие им активы в Российской Федерации.

Развитие финансового рынка, а также деятельность Федеральной службы по финансовым рынкам по государственному регулированию этого рынка осуществляется с 2006 г. в рамках Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на 2006 - 2008 гг., утвержденной распоряжением Правительства Российской Федерации от 1 июня 2006 г. N 793-р, в которой были сформулированы среднесрочные задачи модернизации институтов и инструментов финансового рынка в условиях нарастания процессов глобализации мировой финансовой системы, интернационализации рынков

© Шешукова Т.Г., Пономарева С.В., 2011

86

ценных бумаг, трансграничных инвестиционных сделок и усиления конкуренции крупнейших мировых финансовых центров.

ПБУ 19/02 резко изменило порядок учета финансовых вложений. Так, до 1 января 2003 г. финансовые директора должны были корректировать стоимость только котируемых ценных бумаг (путем создания резерва под обесценение). Теперь же необходимо это делать и по бумагам, которые не котируются.

Необходимо отметить, что исследования в области оценки справедливой стоимости финансовых инструментов в России находятся на начальном уровне. Среди российских авторов, посвятивших работы проблеме учета и аудита финансовых инструментов, можно выделить М.Ю. Медведева, В.Ф. Палий, Б.Б. Рубцова, Я.В. Соколову, О.И. Соснаускене, А.И. Ма-лыхину, Е.А. Мизиковского, Т.Ю. Дружилов-ского, А. Элдера, Н.Л. Маренкова, Т.Н. Веселову, В.Т. Чая и др.

Среди зарубежных авторов, рассматривающих создание, отражение, движение, учет и аудит финансовых инструментов, можно выделить следующих ученых: Кетти Лин, Стюарта Лукаса, Уильяма Дж. О Нила, Ральфа Винса, Чарльза Лебо, Дэвида Лукаса, Питера Линча, Джона Ротчайлда, Саймона Вайна, Ларри Уильямса, Роджера Гибсона, Джека Швагера и др.

МСФО (IAS) 39 разделяет финансовые активы и финансовые обязательства на четыре класса (плюс один возможный вариант учета) следующим образом:

- торговые активы и обязательства, включая все производные инструменты, не являющиеся инструментами хеджирования, оцениваемые по справедливой стоимости через Отчет о прибылях и убытках (далее - ОПУ) на момент их возникновения;

- кредиты и дебиторская задолженность, которые обычно отражаются по амортизируемой стоимости, как и большинство обязательств;

- инвестиции, удерживаемые до погашения, также учитываемые по амортизированной стоимости;

- все прочие финансовые активы, классифицируемые как имеющиеся в наличии для продажи и оцениваемые по справедливой стоимости, при этом вся прибыль и убытки от переоценки относятся на капитал. При выбытии прибыль и убытки, ранее отнесенные на капитал, переводят на прибыль или убыток.

Кроме того, существует возможность учитывать любой финансовый актив или обязательство по справедливой стоимости с отнесением ее изменений в Отчет о прибылях и убытках.

Другой аспект оценки касается обесценения - когда и как следует признавать убытки

в прибылях и убытках по тем активам, которые не учитываются по справедливой стоимости через Отчет о прибылях и убытках. Во всех случаях по состоянию на каждую отчетную дату организации следует оценивать наличие объективных признаков обесценения финансового актива или группы финансовых активов.

В отношении других аспектов МСФО 39 уточняет следующее:

- при обесценении следует учитывать только уже понесенные убытки, а не те, которые могут возникнуть в будущем;

- убытки от обесценения активов, имеющихся для продажи, вычитаются из капитала и признаются в ОПУ. Что касается долевых инструментов, то доказательствами их обесценения могут быть значительные неблагоприятные изменения положения эмитента на рынке или значительное продолжительное снижение справедливой стоимости инвестиции.

Справедливая стоимость - способ оценки, позволяющий отразить риск, присущий производным инструментам. Информация, которую исключительно важно довести до сведения инвесторов, должна разъяснять характер связанных с ними прав и обязательств. Справедливая стоимость делает производные инструменты более очевидными, поэтому возможные проблемы, связанные с инструментами, не остаются скрытыми.

Первоначальная стоимость финансового инструмента, оцененного по справедливой стоимости, со временем под влиянием рыночных и других факторов отклоняется от нее в ту или иную сторону. При этом достаточно точно справедливая стоимость может быть определена, если существует опубликованная цена финансового инструмента на открытом рынке (рыночная цена — наилучший аналог справедливой стоимости); долговой инструмент имеет рейтинг, присвоенный независимым рейтинговым агентством; при использовании специальных моделей, исходные данные для реализации которых получают с активных рынков. Нетрудно определить справедливую стоимость финансового инструмента и тогда, когда диапазон значений оценочных показателей его стоимости незначителен.

Финансовые активы и обязательства компании признаются (отражаются) в ее балансе только тогда, когда компания вступает в договорные отношения с другой стороной по поводу указанных финансовых инструментов. Планируемые операции, по которым на дату составления отчетности отсутствуют обязательные договорные отношения, не могут признаваться в бухгалтерском балансе компании [9, с. 87].

Н.П. Мощенко отметил, что из вышеприведенного правила следует, что все договор-

ные права и обязательства компании в отношении финансовых инструментов, в том числе связанные с производными инструментами, должны признаваться в ее балансе в качестве активов или обязательств.

С.В. Барулин считает, что в тех случаях, когда речь идет не о финансовых инструментах, а о твердых соглашениях на покупку или продажу товаров или услуг, вступление двух или нескольких компаний в договорные отношения между собой является необходимым, но не достаточным условием признания активов или обязательств в балансах у данных компаний. Для такого признания необходимо совершение хотя бы одной из сторон соответствующих действий по договору (оплата товара или услуги или отгрузка товара и оказание услуги) [1, с. 615].

Исключением является форвардный контракт, при котором признание активов или обязательств в балансах компаний, заключивших такой договор, происходит до момента совершения действий по договору.

Форвардный контракт — это обязательство одной стороны купить или продать другой стороне финансовый инструмент или товар в определенный день в будущем по заранее установленной цене [13, с.364]. Данное обязательство согласно МСФО 39 признается как актив или обязательство на дату возникновения обязательства по покупке или продаже, а не на дату его погашения (фактически происходящего обмена). При заключении форвардного контракта справедливая стоимость прав требования (поставки инструмента или товара) и обязательств (по его оплате в фиксированном размере) зачастую совпадают и у той, и у другой стороны, поэтому чистая стоимость форвардного контракта равна нулю. Активы и пассивы признаются в балансе как у покупателя, так и у продавца в момент заключения контракта в одинаковых суммах, даже если чистая стоимость контракта при этом равна нулю. При этом каждая сторона по контракту подвержена ценовому риску, который и является предметом контракта. Со временем справедливая стоимость контракта может стать чистым активом или обязательством. Это зависит от различных факторов, в числе которых изменение стоимости денег во времени, курса базисного инструмента или цены товара, являющегося предметом форвардного контракта, и других [8, с. 564].

С.А. Ухмирин установил, что если покупка финансовых активов компанией имеет регулярный характер (т. е. является так называемой типовой сделкой), то в соответствии с МСФО 39 допускается признание в балансе приобретаемых финансовых активов как на дату заключения сделки, так и на дату расчетов [15, с.201]. Выбранный и зафиксированный в учет-

ной политике порядок признания финансовых активов должен применяться на протяжении всего отчетного периода. При этом датой заключения сделки является день, когда организация принимает на себя обязательство купить некоторый финансовый актив. В этот день в бухгалтерском учете (и соответственно в бухгалтерском балансе) признается подлежащий получению финансовый инструмент (в активе) и обязательство по его оплате (в пассиве).

Датой расчетов считается день, когда обусловленный договором финансовый инструмент был фактически передан организации. При этом актив признается в балансе по справедливой стоимости, сложившейся за период от даты заключения сделки до даты признания данного финансового инструмента в учете. Операции же по продажам финансовых активов, даже имеющим регулярный характер, разрешается признавать в учете и отчетности только по дате расчетов [16, с. 189].

Прекращение признания финансового актива (или его части) должно происходить тогда, когда компания теряет контроль над правами по договору, составляющими содержание финансового актива. Это может происходить при выполнении договорных условий контрагентом, истечении срока действия прав требования, отказе компании от прав в отношении данного финансового актива [2, с.19]. При передаче права контроля над активом он считается проданным. Однако если передача актива не связана с прекращением его признания (т. е. он продолжает числиться на балансе у компании), то компания, передающая актив, отражает сделку как заем под обеспечение [2, с.20].

Финансовый актив, признание которого в балансе прекращается, должен списываться по балансовой стоимости. Разность между балансовой стоимостью актива (или частью актива), переданного другой стороне, и суммой средств, полученных (или средств, причитающихся к получению) за данный актив, плюс сумма переоценки актива до его справедливой стоимости (ранее признанная на счете капитала), отражаются на счете прибылей и убытков.

В.В. Мануйленко [7, с. 249] описал случаи, когда компания может продавать не весь актив, а лишь, например, его часть, или основную сумму долга, или проценты по облигациям. Другим примером является продажа портфеля дебиторской задолженности при сохранении права на прибыльное обслуживание задолженности за вознаграждение, в результате чего право на обслуживание признается как актив (право на обслуживание ссуд является нематериальным активом согласно МСФО 38).

Если компания передает часть финансового актива другим лицам при сохранении другой его части, то балансовую стоимость фи-

нансового актива следует распределить между оставшейся частью и проданной частью пропорционально справедливой стоимости соответствующих статей на день продажи. Прибыль или убыток необходимо признавать на основе выручки от проданной части. В тех редких случаях, когда справедливую стоимость оставшейся части актива невозможно определить достоверно, она не определяется вовсе и принимается равной нулю. В полном объеме балансовая стоимость финансового актива присваивается его проданной части. Прибыль или убыток признается как разница между выручкой и общей (до продажи части) балансовой стоимостью финансового актива, скорректированной на ранее списанную на счет капитала сумму его переоценки по справедливой стоимости [11, с.156].

Компании следует списывать финансовое обязательство с баланса (прекращать его признание) тогда, когда оно погашено, т. е. исполнено (должник расплатился с кредитором), аннулировано на законных основаниях (либо в судебном порядке, либо самим кредитором) или срок его действия (установленный законодательством срок исковой давности) истек. Кроме того, аннулированием считается замена имеющегося обязательства на другое обязательство с существенно отличающимися условиями [14, с.30].

Если заемщик и кредитор обмениваются какими-либо долговыми инструментами с существенно отличающимися условиями от предыдущего договора, то согласно МСФО 39 этот факт следует квалифицировать как погашение старого долга и признание нового финансового инструмента [8, с.566].

Разницу между балансовой стоимостью погашенного или переданного другой стороне обязательства (или части обязательства) с учетом накопленной амортизации и суммой погашения следует относить на чистую прибыль или убыток за отчетный период [4, с. 94].

В соответствии с МСФО 39 первоначальная оценка финансовых активов и финансовых обязательств дается по фактическим затратам, которые, как предполагается, являются справедливой стоимостью внесенного (полученного) за него возмещения. Затраты, понесенные при совершении сделки, включаются в первоначальную стоимость финансового инструмента [3, с.92].

Т.А. Пожидаева [12, с.128] утверждает, что выпуску или приобретению долевых инструментов обычно сопутствуют соответствующие затраты (плата за регистрацию и прочие платежи регулирующим органам; суммы, уплаченные юристам, бухгалтерам, профессиональным консультантам; расходы на печать и т. д.), которые относятся непосредственно на уменьшение капитала. Произведенные же затраты по

операциям с капиталом, которые по каким-либо причинам не удалось осуществить, следует относить на расходы текущего периода (в Отчет о прибылях и убытках).

Первоначальная стоимость финансового инструмента, оцененного по справедливой стоимости, со временем под влиянием рыночных и других факторов отклоняется от нее в ту или иную сторону. При этом достаточно точно справедливая стоимость может быть определена, если существует опубликованная цена финансового инструмента на открытом рынке (рыночная цена — наилучший аналог справедливой стоимости); долговой инструмент имеет рейтинг, присвоенный независимым рейтинговым агентством; при использовании специальных моделей, исходные данные для реализации которых получают с активных рынков. Нетрудно определить справедливую стоимость финансового инструмента и тогда, когда диапазон значений оценочных показателей его стоимости незначителен [6, с. 326].

В.Ф. Палий [10, с.246] отмечает, если рыночные цены трудно установить с достаточной степенью достоверности, то справедливая стоимость определяется другими общепринятыми методами (путем дисконтирования будущих денежных платежей или поступлений денежных средств с использованием преобладающей рыночной ставки процента для аналогичных инструментов, соотношением цены и прибыли и другими методами).

Для долговых инструментов справедливая стоимость — это сумма приведенных стоимостей всех ожидаемых будущих купонных или процентных платежей по долговому инструменту и его номинальной стоимости, дисконтированных по текущей эффективной процентной ставке (рыночной ставке на дату переоценки).

Рассмотрим формулу справедливой стоимости долговых инструментов с купонными платежами:

88долг.инстр.с купонными платежами = купон ных платежей А7£ .

^ (1+г) 11 (1+г) 11 1

где 88д0лг.инстр - справедливая стоимость долговых инструментов;

РУкупонных платежей — приведенная стоимость всех ожидаемых будущих купонных платежей;

N8 - номинальная стоимость; г - текущая эффективная процентная ставка (рыночная ставка на дату переоценки).

Рассмотрим формулу справедливой стоимости долговых инструментов с процентными платежами:

58долг.инстр.с процентными платежами РУпроцентных платежей N3 ■,

«------------------------------------+ -тт-гц),

(1+г) *

С1+Г)

где 88д0лг.инстр - справедливая стоимость долговых инструментов;

РУ процентных платежей - приведеннЗЯ стоимость всех ожидаемых будущих процентных платежей;

N8 - номинальная стоимость;

г - текущая эффективная процентная

ставка.

Амортизированная стоимость — это та же приведенная стоимость, но полученная при дисконтировании не по текущей эффективной процентной ставке, а по первоначальной эффективной ставке.

Формулу амортизированной стоимости долговых инструментов с ожидаемыми будущими купонными платежами выразим следующим образом:

где А8 - амортизированная стоимость долговых инструментов;

РУкупонных платежей - приведенная стоимость всех ожидаемых будущих купонных платежей;

N8 - номинальная стоимость;

Е - первоначальная эффективная ставка.

Формулу амортизированной стоимости долговых инструментов с ожидаемыми будущими процентными платежами выразим следующим образом:

^ ^ РУпроцентных платежей ^ ^

где А8 - амортизированная стоимость долговых инструментов;

РУ процентных платежей - приведенная стоимость всех ожидаемых будущих процентных платежей;

N8 - номинальная стоимость;

Е - первоначальная эффективная ставка.

В работе В.В. Качалина дается определение премии, дисконта. Премией называют отрицательную разницу между номинальной стоимостью и ценой покупки ценных бумаг [5, с. 204].

Соответственно формула премии по финансовым инструментам будет выглядеть следующим образом:

Рг = - (N8 - г),

где Рг - премия;

N8 - номинальная стоимость;

Ъ - цена покупки ценных бумаг.

Если премия - это отрицательная разница, то дисконт - это положительная разница между номинальной стоимостью и ценой покупки ценных бумаг.

В = N8 -1,

где Б - дисконт;

N8 - номинальная стоимость;

Ъ - цена покупки ценных бумаг.

Амортизация премии определяется как амортизированная стоимость финансового инструмента на конец предыдущего периода за минусом его амортизированной стоимости на конец текущего периода.

Формула амортизации премии будет иметь следующий вид:

АР = А8г,п на конец базисного периода А8г,п на конец текущего периода,

где АР - амортизация премии;

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

А8йп на конец базисного периода - ам°рти-зированная стоимость финансового инструмента на конец предыдущего периода;

А8г,п на конец текущего периода -амортизированная стоимость финансового инструмента на конец текущего периода.

Соответственно амортизация дисконта

— это амортизированная стоимость на конец текущего периода за вычетом амортизированной стоимости на конец предыдущего периода.

Формула амортизации дисконта будет иметь следующий вид:

АБ = А8г,п на конец текущего периода А8г,п на конец предыдущего периода,

где АБ - амортизация дисконта;

А8йп на конец базисного периода - ЗМорти-зированная стоимость финансового инструмента на конец предыдущего периода;

А^йп на конец текущего периода - амортГОИ-рованная стоимость финансового инструмента на конец текущего периода.

Таким образом, и премия, и дисконт постепенно (в течение срока пребывания финансовых инструментов на балансе кредитной орга-

низации в том или ином их портфеле) амортизируются (переносятся) на доходы и расходы банка.

Итак, общая методика оценки справедливой и амортизированной стоимости финансовых инструментов выглядит следующим образом (см. таблицу).

Общая методика оценки справедливой и амортизированной стоимости финансовых ин-________________________________струментов______________________________________

Наименование формулы Метод расчета (формула)

Формула справедливой стоимости долговых инструментов с купонными платежами РУкугшнньс: платежей , Ж ^ ^ ^долг.инстр.с купонными платежами —(1+г) 71 (1+0

Формула справедливой стоимости долговых инструментов с процентными платежами .-Растрацентньс: платежей . N5 ^ ^долг.инстр.с процентными платежами (1+г) 71 (1+*")

Формула амортизированной стоимости долговых инструментов с ожидаемыми будущими купонными платежами Докапанных платежей | Ж ^

Формула амортизированной стоимости долговых инструментов с ожидаемыми будущими процентными платежами Растра цектньк платежей | N5 ^

Формула премии по финансовым инструментам Рг = - (N8 - 2)

Формула дисконта по финансовым инструментам Б = N8 - 2,

Формула амортизации премии по финансовым инструментам АР — А8йп на конец базисного периода — А8йп на конец текущего периода

Формула амортизации дисконта по финансовым инструментам АО — А8йп на конец текущего периода — А8йп на конец предыдущего периода

Список литературы 2. Гвелесиани Т.В. Вопросы применения

1. Барулин С.В. Финансы: учебник. М.: IFRS 7 «Финансовые инструменты: раскрытие

КНОРУС, 2010. 615 с. информации» кредитными организациями //

Корпоративная финансовая отчетность. Международные стандарты. 2009. №11. С.19-20.

3. Грюнинг Х., Коэн М. Международные стандарты финансовой отчётности: практ. пособие. М.: Всемирный банк ICAR Publishing, 2008. 92 с.

4. Дмитриева О. Г.Международные стандарты финансовой отчетности. М.: Высшее образование, 2007. 94 с.

5. Качалин В.В. Финансовый учёт и отчётность в соответствии со стандартами GAAP. М.: Дело, 2007. 204 с.

6. Колесов В.Ю. Теория и практика международного учёта и отчётности: учеб. пособие. М.: Проспект, 2008. 326 с.

7. Мануйленко В.В. Международные стандарты финансовой отчетности в коммерческом банке. М.: Альфа - Пресс, 2008. 249 с.

8. Международные стандарты финансовой отчетности 2010 (на рус. яз.). М.: Аскери АССА, 2010. С. 564-566.

9. Мощенко Н.П. Международные стандарты финансовой отчетности: учеб. пособие. М.: Экзамен, 2005. 87 с.

10. Палий В.Ф. Международные стандарты финансовой отчетности: учебник. М.: ИНФРА-М, 2008. 246 с.

11. Пашигорева Г.И., Пилипенко В. И. Применение международных финансовых стандартов отчетности в России: учеб. пособие. СПб.: Питер, 2006. 156 с.

12. Пожидаева Т.А. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие. СПб.: Кнорус, 2007. 128 с.

13. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. 5-е изд., перераб. и доп. М.: ИНФРА-М, 2007. 364 с.

14. Свиридова Н.В. Оценка финансового состояния организаций в условиях применения МСФО // Финансы. 2008. № 2. 30 с.

15. Ухмирин С.А. Применение МСФО. М.: Гросс-Медиа, 2008. 201 с.

16. Чая В.Г. Международные стандарты финансовой отчетности. М.: Кнорус, 2008. 189 с.

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.