CC BY
24
РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ НАУК
ИНСТИТУТ НАУЧНОЙ ИНФОРМАЦИИ ПО ОБЩЕСТВЕННЫМ НАУКАМ
СОЦИАЛЬНЫЕ И ГУМАНИТАРНЫЕ
НАУКИ
ОТЕЧЕСТВЕННАЯ И ЗАРУБЕЖНАЯ ЛИТЕРАТУРА
СЕРИЯ 2
ЭКОНОМИКА
РЕФЕРАТИВНЫЙ ЖУРНАЛ
1999-3
издается с 1972 г. выходит 4 раза в год индекс серии 2.2
МОСКВА 1999
Франции, Испании и других западноевропейских странах, не дали безоговорочных подтверждений наличия таких преимуществ.
Эксперты приходят в выводу, что преимущества, приписываемым универсальным банкам, преувеличиваются, а опасности, которые несет в себе их развитие, напротив, преуменьшаются (2, с.63). Поэтому для создания эффективно работающего унифицированного банковского пространства в Западной Европе очень важно правильно выбрать приоритеты, еще раз тщательно изучив ситуацию в каждой из стран-членов ЕС. Можно найти немало примеров специализированных банков, имеющих высокую конкурентоспособность, сопоставимую с конкурентоспособностью универсальных банков.
Г.В.Семеко
99.03.021-023. НОВЫЕ ТЕНДЕНЦИИ В РАЗВИТИИ ФАКТОРИНГОВЫХ УСЛУГ, (Сводный реферат).
1. L'affacturage libéré les entreprises // MOCI. - P., 1998. - № 1332/ 1333.-P. 57-59.
2. Trois factors aux ambitions européennes // MOCI. — P., 1998. — № 1332/1333. - P 60-62.
3. Le forfaitage supprime les risques a l'export // MOCI. — P., 1998. — № 1332/1333. - P. 65.
В самом общем виде факторинг представляет собой одну из форм финансирования торговли (как внутренней, так и внешней) с помощью операции, в ходе которой банк-посредник или специализированная компания-фактор покупает у продавца (экспортера) долговые обязательства покупателя (импортера) и таким образом получает право взыскать долг с должника. Тем самым банк или компания-фактор освобождает продавца от кредитного и валютного риска и издержек по страхованию коммерческих кредитов, давая ему возможность продолжать свои операция, не ожидая погашения долга покупателем. Обычно фирмы — клиенты фактора получают 80-90% своей выручки. Окончательный расчет производится в строго определенные сроки, независимо от погашения покупателем своей задолженности. При этом компания-фактор получает за свои услуги специальное вознаграждение, которое обычно составляет 0,75-3% стоимости сделки.
Первые операции факторинга возникли еще в ХУП в. в Англии, где был создан Дом факторов (House of Factors), который зани-
мался коммерческими операциями по поставке продовольствия из британских колоний. Факторинг в его современной форме возник в США в XIX в., когда первые английские эмигранты стали осваивать Восточное побережье и центральные регионы страны. Английские производители тканей и одежды, стремясь обслужить клиентов в отдаленных регионах США, начали обращаться к тамошним коммерсантам с предложением своего товара. Местные коммерсанты брали на себя обязательство складировать товары и затем распределять их среди розничных торговцев, немедленно оплачивая английским поставщикам основную массу этого товара, т.е. выступая в качестве факторов. В 60-х годах текущего столетия операции факторинга стали быстро распространяться в странах Западной Европы.
Современные компании-факторы, значительная часть которых является филиалами банков, не только кредитуют своих клиентов, но и оказывают им самые разнообразные услуги: бухгалтерские, информационные, страховые, рекламные, юридические и т.д. Среди новейших тенденций в развитии факторинга специалисты отмечают: высокие темпы роста объема факторинговых операций, ускорение процесса концентрации и межфирменного сотрудничества компаний-факторов на европейском рынке, быстрое развитие экспортного факторинга.
В 1997 г. мировой объем факторинговых операций составил 452 млрд. долл., увеличившись за год на 14%, в том числе в Великобритании — 85 млрд. (прирост — 42%), в США — 71,05 млрд. (11%), во Франции — 39,52 млрд. (21%) и в Германии — 19,42 млрд. (32%) (1, с.58).
Большую роль в развитии факторинга играют банки, обладающие разветвленной сетью отделений и филиалов. Практически все крупные банки имеют специализированные отделения по факторингу. В связи с введением с начала 1999 г. в рамках ЕС единой валюты евро эксперты предполагают, что конкуренция на европейском рынке факторинговых услуг резко обострится, что неизбежно вызовет волну слияний и поглощений среди компаний-факторов. Все более широкое распространение получают соглашения о сотрудничестве между европейскими банками в осуществлении операций по факторингу. Подобными соглашениями связаны между собой большинство ведущих европейских банков и крупных факторинговых обществ. Так, Société
française de factoring сотрудничает с английской компанией Trade Indemnity, бельгийской Cobac, немецкой Allianz и итальянской Siac.
Организуя операции по факторингу, банки сегментируют их в зависимости от размера предприятий-клиентов, выделяя в особую категорию операции по экспортному факторингу, которые в последнее время растут высокими темпами. Эти операции осуществляются в основном в двух организационных формах: а) через сеть зарубежных филиалов крупных компаний и банков; б) через сеть международных ассоциаций и групп, крупнейшими из которых являются Международная факторинговая сеть (FAC — Factors Chain International), объединяющая факторинговые компании более 40 стран, и Международная факторинговая группа (IFG — International Factors Group). В рамках указанных объединений действуют международные электронные системы передачи данных, что позволяет значительно сокращать сроки платежей и перевода средств и управлять счетами клиентов в течение 24 часов.
В основе операций экспортного факторинга лежит "дисконтирование (учет) счетов-фактур" (invoice discounting) — покупка компанией-фактором счетов-фактур с определенной скидкой на условиях конфиденциальности. Это значит, что ни один из контрагентов компании, пользующейся услугами фактора, не ставится в известность об этой сделке. По оценкам, в 1997 г. объем подобных операций в мире возрос на 46%. Наиболее широко они распространены в США и Великобритании.
Одной из форм финансирования экспортных операций являются операции форфейтинга (форфейтирования), значение которых в условиях обострения финансового кризиса в азиатских странах значительно возросло. Суть этой операции состоит в том, что форфейтер, в роли которого чаще всего выступает банк, приобретает коммерческие векселя и другие долговые обязательства у экспортера без права последнего на их возврат (регресс). С помощью подобных операций экспортеры не только получают кредит, но и освобождаются от всей совокупности рисков: политических, валютных, непогашения задолженности и т.д. Форфейтинг получил широкое распространение как инструмент финансирования экспорта западных стран в страны Восточной Европы, Латинской Америки и др. Форфейтинг отличается от факторинговых операций тем, что, во-первых, он относится только к приобретенным коммерчески.Ni векселям и не предполагает управление
глобальным портфелем долговых обязательств предприятия-должника, как в случае с факторингом; во-вторых, сумма операции форфейтинга должна составлять не менее 500 тыс. франц. фр.; в-третьих, финансирование с помощью форфейтинга осуществляется только после поставки экспортного товара и потому не принимает форму предварительного финансирования. При форфейтинге используются как простые, так и переводные векселя, которые в большинстве случаев снабжены банковской гарантией (поручительством). Банк-гарант берет на себя обязательство в бесспорном порядке оплатить векселя в случае неплатежеспособности покупателя товара.
Размер комиссионных, уплачиваемых экспортером за учет векселей, зависит от продолжительности операции, страны покупателя и банка-гаранта. Экспортер может включить эти расходы в цену поставляемых товаров или договориться с покупателем о возмещении соответствующей суммы. В операциях с российскими компаниями, которые в последнее время очень активны на рынке форфейтинга, кредиты предоставляются на срок от менее одного года до трех лет (на других рынках этот срок может составлять до семи лет). Если прежде операции форфейтинга практиковались в основном при экспорте сырьевых товаров и оборудования, то в последнее время они применяются при экспорте практически всех категорий товаров. Для улучшения состояния своих балансов предприятия стремятся продавать даже краткосрочные долговые обязательства при условии надежной подписи плательщика (трассата) и высокой репутации банка-гаранта.
Л.А.Зубченко
99.03.024. БАЙКЕ Р., БАРКОВ А. УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ С ПОМОЩЬЮ СДЕЛОК С ФИНАНСОВЫМИ ДЕРИВАТИВАМИ. BEIKE R., BARCKOW A Risk Management mit Finanzderivaten: Studienbuch mit Anfgaben. — 2., unwes. veraend. Aufl. — Munchen; Wien; Oldenbourg, 1998. -X, 205 S. - Bibüogr.: S. 199- 200.
Книга представляет собой учебное пособие по сделкам с производными финансовыми инструментами (деривативами). В работе дается подробное описание различных видов дериватов, техники проведения сделок с ними, а также содержлтся большое количество практических задач и примеров.
