CC BY
22
РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ НАУК
ИНСТИТУТ НАУЧНОЙ ИНФОРМАЦИИ ПО ОБЩЕСТВЕННЫМ НАУКАМ
СОЦИАЛЬНЫЕ И ГУМАНИТАРНЫЕ
НАУКИ
ОТЕЧЕСТВЕННАЯ И ЗАРУБЕЖНАЯ ЛИТЕРАТУРА
РЕФЕРАТИВНЫЙ ЖУРНАЛ СЕРИЯ 2
ЭКОНОМИКА
1
издается с 1972 г.
выходит 4 раза в год
индекс РЖ 2
индекс серии 2.2
рефераты 98.01.001 -98.01.106
МОСКВА 1998
98.01.097-099. О КРИТЕРИЯХ КОНВЕРГЕНЦИИ ПРИ СОЗДАНИИ ЕВРОПЕЙСКОГО ВАЛЮТНОГО СОЮЗА. (Сводный реферат).(
1. SANDTE H. Möglichkeiten zur Auslegung der Fiskalkriterien fur den EWU-Beitritt //Wirtschaftsdienst.- Hamburg, 1996.- Jg.76,N 12,- S.637-643.
2. SEILER H.-W. EWU: Sind die Konvergenzkriterien wirklich ernstzunehmen?//Wirtschaftsdienst.- Hamburg, 1996,- Jg.76,
N11.- S.587-589.
3. GRUBER T.,OHR R. Einheitliche europaische Geldpolitik bei unterschiedlichen Finanzstrukturen// Wirtschaftsdienst.- Hamburg, 1996,-Jg.76, N 12.— S.646-650.
Происходящие в мировой политике и экономике перемены существенно изменили условия существования европейских государств: ослабление принципиальных разногласий между супердержавами, распад Восточного блока создали новые возможности для укредления политического и экономического сотрудничества и интеграции. В Маастрихтском договоре подчеркивается необходимость объединения на уровне Сообщества внешней, внутренней и оборонной политики, а также создания экономического и валютного союза (ВС) ЕС и перехода к единой валюте - евро. Членами будущего ВС могут стать страны, соблюдающие намеченные в Маастрихтском договоре критерии конвергенции.
Немецкий экономист Х.Зандте (1) рассматривает возможность выравнивания показателей фискальной политики для вступления в ВС. В первой половине 1998 г. Совет глав государств и правительств ЕС будет принимать решение о переходе стран к последнему этапу ВС, руководствуясь соблюдением критериев конвергенции. Если критерии обеспечения стабильности уровня потребительских цен, валютных курсов и долгосрочных процентных ставок многими странами ЕС практически выполнены, то критерии финансовой политики создают серьезные проблемы, тем более что до сих пор неясно, как их следует интерпретировать. Критерии фискальной политики, во-первых, являются одной из экономических целей ВС и будущего Европейского центрального банка (ЕЦБ), поскольку рассматриваются как гарантия стабильности цен; во-вторых, они должны быть объективны, чтобы исключить возможность политически мотивированных отклонений от
33-1-4350
предписанных критериев. Еще до разработки планов создания ВС сдерживание роста государственного долга было важной экономико-политической задачей государств, поскольку этот рост вызывал увеличение доли ВНП, идущей на обслуживание долга, и соответственно, снижал государственные расходы на потребление и инвестиции. С ростом задолженности возрастает опасность усиления давления правительств соответствующих стран на ЕЦБ.
Чтобы исключить экономическую и политическую напряженность в ВС, Маастрихтский договор ограничил размеры дефицита госбюджета будущих членов ВС 3% ВНП, а госдолга - 60% ВНП (1,с.638). От стран-членов ВС требуется экономическое обоснование роста дефицита и долга. Из текста договора следует, что превышение предписанного показателя для дефицита госбюджета не всегда следует рассматривать как невыполнение критериев. По словам автора, предписанные в договоре показатели экономически недостаточно обоснованы, их соблюдение не гарантирует прочности госбюджета, а невыполнение не свидетельствует о недостаточной бюджетной дисциплине. Как показывает опыт, определенные размеры дефицита или задолженности позволяют поддерживать стабильный уровень цен и удовлетворительные темпы экономического развития. По мнению автора, экономическая роль критериев в дебатах о ВС преувеличивается, поскольку эти критерии не имеют особого значения для стабильности евро. Более того, их соблюдение, особенно критерия государственной задолженности, не имеет смысла, поскольку "необходимое для этого снижение задолженности могло бы спровоцировать обвал конъюнктуры в масштабах Европы" (1,с.641).
Маастрихтский договор позволяет при оценке состояния бюджета учитывать состояние конъюнктуры, рассматривая превышение намеченного предела (3% ВНП) по причинам конъюнктурного характера как "исключительное и временное". На практике, подчеркивает автор, разграничение структурного и конъюнктурного дефицита трудноосуществимо, что подтверждается расчетами международных организаций. Так, МВФ оценил долю конъюнктурных факторов в дефиците стран ЕС в 1995 г. в среднем в 29%, тогда как Европейская комиссия (ЕК) - в 6%(1,с.641). Политически более высокая доля дефицита, обусловленного конъюнктурными факторами, более выгодна. В заключение автор
пишет о необходимости учета связи между годовым дефицитом бюджета и кумулятивным размером госдолга.
Немецкий экономист Г.-В.Зайлер, рассматривая соблюдение критериев конвергенции Германией, отмечает, что в 1993 г. Федеральный конституционный суд объявил критерии конвергенции обязательными.
Тем не менее эти критерии в Европе никогда строго не соблюдались, кроме того, им даются различные толкования, что связано с расплывчатостью их формулировки. При выполнении критериев существуют различные возможности их оформления, в зависимости от понимания сути государственных инвестиций. Наконец, в последнее время появляется новый вариант так называемой "творческой бухгалтерии", обеспечивающей соблюдение фискальных критериев. Так, бельгийское правительство, с одобрения Европейского валютного института, намерено с помощью выручки от продажи золота Центральному банку добиться снижения старых долгов; во Франции компания "Телеком" вносит государству платежи в размере 37,5 млрд.фр., чтобы государство взяло на себя пенсионные обязательства компании (2,с.588). Подобные мероприятия осуществляются и в других странах ЕС.
По-разному толкуются в странах ЕС и монетарные критерии конвергенции: из текста Маастрихтского договора нельзя однозначно понять, являются ли намеченные критерии нормативными показателями. С учетом этого автор делает вывод, что участие в ВС является чисто политической проблемой, которая решается квалифицированным большинством.
Отказ от соблюдения критериев конвергенции, по мнению автора, может привести к бегству капиталов и увеличению разницы в уровнях процентных ставок. Поэтому ответственные политики не могут в настоящее время быть заинтересованы в "мягком" толковании финансовых критериев конвергенции.
Немецкие экономисты, сотрудники университета Хоэнхайм (3), на примере Великобритании стремятся показать, какое значение могут иметь различия финансовых систем и способов финансирования для денежной политики ЕЦБ. Охарактеризовав особенности британской финансовой системы, авторы пишут, что с 70-х годов в ней происходят серьезные изменения, которые привели к
33-1*
сближению британской системы с контиентально-европейской универсальной банковской системой.
В целом, подчеркивают авторы, по сравнению с континентальной Европой,в Великобритании придается гораздо большее значение рынку краткосрочного кредита. Причина этого -отсутстве прямого доступа банков к кредитам эмиссионного банка. Вступление Великобритании в ВС потребовало некоторых структурных изменений в этой области.
Еще более серьезным последствием для общей денежной политики могут иметь различия в способах финансирования. В отличие, например, от Германии, в Великобритании кредиты предприятий и частные ипотечные кредиты предоставляются не как долгосрочные займы с твердыми процентными ставками, а как краткосрочные кредиты с твердым процентом или долгосрочные займы с меняющимся начислением процентов (3,с.649). Эмпирические исследования воздействия различных финансовых структур на денежную политику показали, что скорость реакции на изменение процентных ставок на рынке краткосрочных кредитов Великобритании и Нидерландов очень высока, тогда как в Германии, Испании и Италии - низка. Различия в решении проблем дефицита госбюджетов и задолженности предприятий также могут вызвать различия в передаче импульсов денежной политики в реальный сектор.
В заключение авторы пишут, что весьма непросто будет определить единую денежную политику ЕС, которая, учитывая разницу финансовых структур, могла бы оказать одинаковое реально-экономическое воздействие во всей Европе. Великобритания вынуждена будет осуществлять дополнительные расходы, если общая денежная политика ЕЦБ будет ориентироваться прежде всего на континентальную Европу. Именно поэтому необходим более тщательный анализ финансовых структур стран, желающих вступить в ВС, целесообразно также заняться изучением возможности сближения этих структур в рамках общей программы конвергенции.
В.И.Шабаева
