CC BY
9
стимулом служит то, что официальные ставки облагаются налогом в 40% выигрыша. Суммы настолько велики, что часто отмечаются случаи сотрудничество представителей разных триад, если хозяин VIP-зала не имеет достаточных средств, чтобы держать игру. Финансовая кооперация между разными криминальными группами -явление, никогда ранее не отмечавшееся в Макао; криминальные группы все больше начинают напоминать обычные компании, работающие на специфическом рынке.
Изменился и способ выбивания долгов из проигравшихся клиентов. Если ранее триады Макао, как правило, продавали игрока (типично - гонконгца) мафии Гонконга, которая доставляла его в родной город и удерживала насильно до тех пор, пока семья не выплачивала деньги, то теперь насилие по отношению к клиенту в большинстве случаев не применяется. Во-первых, держатели казино заинтересованы в поддержании миролюбивого имиджа. Во-вторых, должники сами охотно выплачивают деньги, чтобы избежать огласки: новые клиенты казино Макао имеют статус значительно более высокий, чем ранее, и любой ценой хотят избежать «потери лица». Поэтому казино достаточно пригрозить распространением информации для получения своих денег. Долги при этом не фиксируются на бумаге. Местные триады из регионов, откуда происходят должники, привлекаются, но крайне редко.
А.А. Новикова
ЭКОНОМИКА
2017.01.018. ПОСЛЕДСТВИЯ ЗАМЕДЛЕНИЯ РОСТА И ПЕРЕОРИЕНТАЦИИ ЭКОНОМИКИ КИТАЯ ДЛЯ СТРАН АСЕАН-5 / ДИЦИОЛИ А., ГУАХАРДО Х., КЛЮЕВ В., МАНО Р., РАИССИ M. Spillovers from China's growth slowdown and rebalancing to the ASEAN-5 economies / Dizioli A., Guajardo J., Klyuev V., Mano R., Raissi M. - Wash.: IMF, 2016. - 34 p.
Ключевые слова: Китай; экономический рост; экономика стран АСЕАН.
Сотрудники МВФ анализируют влияние замедления экономического роста в Китае на пять входящих в АСЕАН стран: Индонезию, Малайзию, Сингапур, Таиланд и Филиппины.
В 2000-2011 гг. китайская экономика развивалась исключительно высокими темпами: в среднем ВВП Китая рос на 10% в год. Однако с 2015 г. экономический рост этой страны резко замедлился -ВВП стал увеличиваться менее чем на 7% в год (с. 5). Причиной замедления стал переход к новой модели экономического развития -власти Китая заявили, что темпы роста могут быть более низкими, но зато устойчивыми и предсказуемыми. Также изменился состав китайского ВВП: в нем уменьшалась доля промышленности и росла доля услуг. Наконец, экономика начала постепенно переориентироваться с ускоренного увеличения инвестиций на рост потребления товаров и услуг.
По мере замедления экономического роста уменьшался объем внешней торговли: особенно этот стало заметно в 2015 г., когда китайский экспорт уменьшился на 10%, а импорт - на 15% (с. 6). Снижение мировых цен на сырьевые товары (кроме нефти) в этот момент было вызвано прежде всего замедлением экономического роста Китая и уменьшением китайского импорта. Что касается снижения мировых цен на нефть, то и здесь роль Китая значительна, хотя в целом это снижение было вызвано общим перепроизводством нефти в мире и низкими темпами роста в США и других индустриальных странах.
Замедление экономического роста в Китае вызвало увеличение нестабильности глобального финансового рынка - игроки на этом рынке стали пересматривать свои представления о будущих темпах развития китайской и мировой экономик. Увеличение глобальной финансовой нестабильности было особенно заметно в августе 2015 г., когда резко упали котировки акций на китайском фондовом рынке (несмотря на все усилия властей эти котировки поддержать), а также были внесены корректировки в механизм фиксации курса китайского юаня по отношению к американскому доллару. Эти корректировки привели к тому, что курс китайской валюты снизился более чем на 2%.
Впервые Китай вызвал рост нестабильности на мировом валютном рынке, и эта нестабильность привела к одновременному падению курсов валют стран БРИКС: с 3 августа по 30 сентября 2015 г. индийская рупия подешевела на 2,5%, российский рубль - на 3%, южноафриканский ранд - на 8%, бразильский реал - на 13% (с. 6).
Новая вспышка нестабильности на глобальном финансовом рынке произошла в январе 2016 г. и была связана с еще одним резком падением котировок китайских акций. Таким образом, высни-лось, что замедление китайского экономического роста способно заметно повлиять на экономическую ситуацию в странах, являющихся торговыми партнерами Китая, а также крупными экспортерами сырья - в том числе на страны АСЕАН.
Индонезию, Малайзию, Сингапур, Таиланд и Филиппины объединяет географическая близость к Китаю, относительная открытость экономики, участие в глобальных производственных цепочках, где Китай является либо местом изготовления товаров, либо их конечным потребителем. А то что Китай оказался причиной вспышек глобальной финансовой нестабильности, лишь усиливает влияние замедления его экономического роста на эти страны.
Можно рассмотреть три основных канала, через которые замедление роста и переориентация экономики Китая способна повлиять на страны АСЕАН-5: внешня торговля, мировые сырьевые цены и финансовые рынки. Внешняя торговля здесь выглядит наиболее значительным каналом, так как Китай является важным торговым партнером для всех этих стран - причем в торговле не только товарами, но и услугами, включая туризм. Влияние на мировые цены может оказаться отрицательным для нетто-экспортеров сырья (Индонезии и Малайзии) и положительным для нетто-импортеров (Сингапура, Таиланда и Филиппин).
Торговая зависимость стран АСЕАН от Китая значительна, но не абсолютна: доля экспорта в Китай для них составляет от 10% их общего промышленного экспорта (в случае с Индонезией) до 14% (в случае с Филиппинами). Доля экспорта на китайский рынок в ВВП этих стран зависит от степени открытости их экономики: наименьшая доля наблюдается в Индонезии (2%), наибольшая - в Сингапуре (17%). Нужно заметить, что для экспорта этих стран другие страны АСЕАН-5 являются не менее важными, чем Китай, а в случае с Индонезией, Малайзией и Сингапуром в 2 раза - более важными (с. 8).
Значительную роль играет то, какие товары эти страны экспортируют в Китай. За исключением Таиланда, здесь преобладают товары инвестиционного назначения (вроде станков и оборудования), а не потребительские. В наибольшей степени это проявляется
в экспорте Филиппин и Сингапура. Таким образом, страны АСЕАН-5 могут пострадать от переориентации экономики Китая с инвестиций на потребление. Более того, на них способно повлиять то, что в Китае происходит снижение зависимости от импорта товаров инвестиционного назначения не только в связи с переориентацией, но и в связи с ростом производства таких товаров в самом Китае.
Значение для этих стран имеет не только конечный спрос на их товары в Китае, но и тенденции мирового спроса на китайские товары. Если этот спрос упадет из-за медленного роста мировой экономики, прежде всего индустриальных стран, или из-за того, что в Китае растут издержки на рабочую силу и его товары становятся менее конкурентоспособными, то снизится и китайский спрос на импортируемые из АСЕАН-5 комплектующие для производства китайских экспортных товаров.
Изменения в торговле услугами выглядят более благоприятным для этих стран. В результате переориентации экономики Китая с промышленности на сферу услуг его импорт услуг постоянно растет. В 2015 г. доля услуг в общем импорте Китая достигла 22% (4% ВВП). При этом половину этого импорта составляют туристические услуги - каждый год все больше китайских граждан совершают туристические поездки за рубеж в туристических целях. В 2000 г. такие поездки совершили 10 млн человек, в 2007 г. -40 млн, 2010 г. 60 млн, в 2013 г. - 100 млн, наконец, в 2015 г. -120 млн человек (с. 10). С ростом численности китайского среднего класса это количество будет расти даже в условиях дальнейшего замедления темпов экономического роста.
Страны с большим туристическим сектором, особенно те, кто популярен среди китайских туристов, от этого выиграют. Хотя все страны АСЕАН являются привлекательным для туристов местом, только в трех из них - Малайзии, Сингапуре и Таиланде - туризм занимает значительное место в ВВП (в Малайзии и Сингапуре он дает 6% ВВП, а в Таиланде - 12%). При этом в Таиланде поступления от туризма в последние годы росли наиболее быстро (в 2009 г. они составляли 8% ВВП) и как раз за счет туристов из Китая: в 2009 г. их в Таиланде было 1,5 млн, а в 2013 г. - 4 млн человек. Пик посещений китайскими туристами Малайзии пришелся на 2011 г. (2,5 млн человек), а в Сингапуре в 2009-2011 гг. количество туристов из Китая оставалось стабильным - 1,5 млн в год. В Индонезии
и на Филиппинах это количество также стабильно - соответственно 0,8 млн и 0,5 млн в год (с. 11).
Что касается такого канала, как мировые цены на сырье, через который передается влияние замедления и переориентации экономики Китая, то следует отметить - Китай является очень крупным игроком на сырьевых рынках. В частности, именно на него приходится 50% глобального спроса на металлы. Замедление экономического роста в Китае (снижение темпов роста инвестиций в связи с переориентацией на потребление) в сочетании с ростом глобального предложения сырьевых товаров вызвало с 2011 по январь 2016 г. снижение мировых цен энергоносителей (нефти и угля), металлов и сельскохозяйственных товаров (риса, каучука и пальмового масла) на 60-100%.
В целом это оказалось выгодным для импортирующих сырье Сингапура, Таиланда и Филиппин, и невыгодным для экспортеров -Индонезии и Малайзии. Однако потери сырьевых экспортеров АСЕАН-5 привели к снижению их спроса на импортные товары и девальвацию национальных валют - и это отрицательно сказались на торгующих с ними сырьевых импортерах АСЕАН-5. Кроме того, даже страны, являющиеся нетто-импортерами сырья имеют значительные сектора экономики (например, производство риса и каучука в Таиланде), которые пострадали от снижения мировых цен.
Финансовый канал влияния замедления и переориентации экономики Китая на страны АСЕАН-5 определяется тем, что все эти страны, за исключением Сингапура, имеют весьма ограниченные прямые и портфельные инвестиции в Китае, не превышающие 1% их ВВП, а прямые инвестиции Китая в эти страны, за исключением Малайзии превышает 1% их ВВП только в случае с Малайзией. Однако портфельные инвестиции Сингапура в Китай и задолженность китайских финансовых институтов сингапурским очень значительны: портфельные инвестиции составляют 20% сингапурского ВВП, а задолженность - 5,5%. Прямые инвестиции Сингапура в Китай составляют 33% сингапурского ВВП, в свою очередь, прямые инвестиции Китая в Сингапур составляют 9,5% сингапурского ВВП (с. 12). С одной стороны, не исключено, что часть денег, вложенных Сингапуром в Китай, является деньгами других стран, в том числе индустриальных - так что его зависимость от китайского финансового рынка несколько меньше. С другой стороны,
также не исключено, что часть денег вложены в Китай через сингапурские финансовые институты странам АСЕАН-5 - так что их финансовая зависимость от Китая несколько больше, чем кажется.
Страны АСЕАН-5 в прошлом неоднократно имели возможность убедиться, что рост нестабильности на мировых финансовых рынках ведет к оттоку иностранного капитала из них, девальвации их национальных валют и ужесточению условий кредитования на внутреннем рынке. В нынешних условиях они уже стали свидетелями таких последствий роста нестабильности в августе 2015 г. и в январе 2014 г. - и это было самым очевидным образом связано с сомнениями мировых финансовых рынков относительно перспектив китайской экономики. Таким образом финансовые рынки сами по себе могут считаться важным каналом влияния замедления и переориентации экономики Китая на эти страны и усиливать действие других каналов.
«Анализ различных сценариев действия каналов передачи замедления китайского экономического роста и переориентации экономики Китая странам АСЕАН-5 показывает следующее. Наиболее серьезными будут последствия для стран, поддерживающих наиболее тесные торговые отношения с Китаем - Малайзии, Сингапура и Таиланда, а также для стран, экспортирующих сырье, -Индонезии и Малайзии.
Во всех сценариях наиболее пострадавшей оказывается Малайзия из-за ее зависимости одновременно и от торговли с Китаем и от сырьевых цен. При падении темпов экономики роста Китая на 1 процентный пункт, темпы роста ВВП Малайзии упадут на 0,40,5 процентных пункта. Сингапур и Таиланд также пострадают, но меньше, так как они являются нетто-импортерами сырья: при замедлении роста на 1 процентный пункт в Китае их рост замедлится на 0,2-0,5 процентных пункта. Индонезия пострадает еще меньше в связи с ее ограниченными торговыми связями с Китаем - ее рост замедлится под влиянием падения мировых сырьевых цен на 0,150,3 процентных пункта.
Увеличение нестабильности на мировых финансовых рынках в связи с изменениями в Китае будет иметь заметный отрицательный эффект во всех пяти странах, особенно отличающихся открытым рынком капитала - Малайзии, Сингапуре и Таиланде.
Последние события в экономике стран АСЕАН-5 в целом подтверждают эти прогнозы. Начиная с 2011 г. экспорт товаров из этих стран замедлил свой рост, а с 2015 г. начал сокращаться - по времени совпало с замедлением роста и переориентацией экономики в Китае. Цены на сырье упали, повредив его экспортерам, а внутренние финансовые условия ужесточились - в связи с ожиданиями ужесточения денежной политики в мире начал происходить отток иностранного капитала из этих стран. Разумеется, не все это объясняется исключительно Китаем - есть и другие факторы, включающие глобальное замедление роста международной торговли и пессимистические настроения на мировых рынках сырья. Имеются и внутренние факторы, усиливавшие действие внешних шоков на местные финансовые условия - в ряде случаев они включают политическую неопределенность» (с. 22).
Изменения в экономической политике Китая создают дополнительные возможности для стран АСЕАН-5 в свою очередь переориентировать свой экспорт товаров и услуг. Малайзия, Таиланд и Филиппины уже начали это делать, расширяя свой экспорт в Китай тех потребительских товаров, которые они раньше не экспортировали. При этом они не только увеличили общий объем такого экспорта, но и расширили свою долю на китайском рынке, опережая конкурентов из других стран, пользуясь тем обстоятельством, что общий спрос на потребительские товары в Китае возрос. В то же время Сингапур не сумел воспользоваться возможностью переориентировать свой экспорт с инвестиционных товаров на потребительские. «Китай переходит от традиционного импорта товаров, связанных с промышленной деятельности к импорту товаров для потребления. То, что некоторые страны уже воспользовались предоставившейся возможностью и расширили свою долю на китайском рынке, свидетельствует о том, что именно такое переориентирование может стать новым двигателем экспортного роста всех стран АСЕАН-5. Китайский импорт услуг также растет, особенно в сфере туризма. Таиланд удачно воспользовался такой тенденцией и должен продолжать это делать. Другие страны тоже могут последовать примеру Таиланда, эффективно продвигая свой туристический экспорт на китайском рынке» (с. 31).
С.В. Минаев
