CC BY
23
государственные долговые обязательства, долгосрочные процентные ставки удерживались на очень низком уровне. Напротив, покупки суверенных долгов Евросистемой (т.е. Центральным европейским банком и центральными банками стран зоны евро) были крайне ограниченными.
В ближайшее десятилетие мир разделится на две части: с одной стороны, передовые экономики с низким уровнем сбережений и крупным долгом, колеблющимся в пределах 85-100% ВВП, с другой - развивающиеся экономики, характеризующиеся высоким уровнем сбережений и низкой задолженностью (в среднем 30% ВВП). Всеобщее благосостояние будет зависеть от нашей способности создать каналы и механизмы стабильного финансового посредничества между этими двумя частями мира. Абсолютно необходимо располагать активами, которые могут рассматриваться в качестве резерва со стабильной стоимостью. Государственные долговые обязательства не будут играть ту же роль, что и в прошлом. А потому конечным надежным активом будет валюта сама по себе. Рынки и кредиторы будут доверять валютам, которые при любых обстоятельствах остаются приоритетным объектом управления, поскольку главная задача - обеспечить стабильность цен и стоимости, присущей денежной единице. По данной фундаментальной причине будущее евро представляется прочным.
Г. В. Семеко
ГЛОБАЛИЗАЦИЯ. МЕЖДУНАРОДНОЕ ДВИЖЕНИЕ КАПИТАЛОВ
2012.02.014-015. ГЛОБАЛИЗАЦИЯ: ИСТОРИЯ И ПЕРСПЕКТИВЫ. (Сводный реферат).
2012.02.014. DAS D.K. Globalisation: past and present // Econ. affaire. -Oxford, 2010. - Vol. 30, N 1. - P. 66-70.
2012.02.015. WOLF M. The global economy after the financial crisis // Global policy. - L., 2011. - Vol. 2, N 1. - P. 1-2.
Процессы глобализации, как свидетельствует мировая история, способствовали снижению национальных барьеров, развитию международного разделения труда и интеграции экономики разных стран посредством торговли товарами и услугами и иностранных инвестиций. На современной стадии глобализации технологические
инновации, особенно цифровые технологии, в сочетании с распространением коммуникационных сетей и сокращением транспортных издержек, позволили активно развиваться глобальному производству и обмену. Расширение экономической глобализации зависит от политических факторов и невозможно без либерализации, дерегулирования торгового обмена и финансового сектора, а также ры-ночноориентированных институциональных реформ.
Мировая экономика за свою историю переживала как периоды активного развития глобализационных процессов, так и дегло-бализации. Рассматривая этапы, предшествующие современной фазе глобализации, необходимо отметить роль великих географических открытий в расширении торгово-экономических связей на беспрецедентные по своим масштабам расстояния. Уже к XVI-XVII вв. Португалия и Испания распространили свое политическое и экономическое влияние на американский континент и другие регионы мира. Следующей вехой развития глобализации стало создание огромных государственных торговых компаний (например, голландской и британской Ост-Индских компаний), представлявших собой первые транснациональные корпорации, которые первыми выпустили в обращение акции. Будучи приверженцами меркантилистской философии, эти компании рассматривали международную торговлю как игру с нулевой суммой и активно боролись за доминирование на мировом рынке, что нередко приводило к вооруженным конфликтам.
Следующий виток развития глобализации начался по окончании Наполеоновских войн и продлился до Первой мировой войны. Особенно динамично процессы глобализации протекали в 1870-е годы, когда активно росли объемы мировой торговли, международных финансовых потоков и миграции трудовых ресурсов. Так, средние темпы роста мировой торговли в эти годы составляли 3,5%, обгоняя увеличение объемов производства, чьи темпы роста в среднем были на уровне 2,7% (014, с. 67). Развитие железных дорог, парового судоходства и телеграфа привело к резкому сокращению транспортных и коммуникационных издержек, а открытие Суэцкого канала в 1869 г. дало новый толчок развитию торговли между Европой и Азией. В это же время ряд стран Европы подписали взаимные договоры о снижении тарифных барьеров. Таким образом, до Первой мировой войны были созданы условия для сво-
бодного движения капиталов и рабочей силы. С 1871 по 1915 г. Европу покинуло в поиске новых возможностей примерно 36 млн. человек. После Первой мировой войны начался процесс деглобали-зации: либеральный глобальный экономический порядок был разрушен и появились многочисленные ограничения торговли и тарифные барьеры, что привело к резкому сокращению объемов мировой торговли.
Современный этап глобализации начался в 1980-х годах, когда и промышленно развитые и развивающиеся страны стали проводить либеральную экономическую политику. В начале 1980-х годов были значительно снижены барьеры, которые искусственно ограничивали международные сделки, а в 1990-е годы правительства большинства государств понизили барьеры на пути инвестиционных потоков и торговых операций, что явилось стимулом развития национальных, региональных и глобальной экономик. Характерной чертой этой фазы глобализации является беспрецедентно быстрый рост международной торговли и мировых финансовых потоков, включая прямые иностранные инвестиции (ПИИ). Последние растут в среднем темпами, в два раза превышающими типы мирового торгового оборота, которые, в свою очередь, в два раза превышают темпы роста мирового ВВП (014, с. 68).
Также произошло значительное сокращение транспортных и коммуникационных издержек. Средняя стоимость морской перевозки 1 т груза сократилась с 90 долл. в 1920 г. до 29 долл. в 1990-м, а стоимость трехминутного телефонного разговора между Нью-Йорком и Лондоном снизилась с 293 долл. в 1931 г. до 23 центов в 2007-м (014, с. 69). Эти процессы благоприятствуют углублению специализации различных стран и регионов, что в сочетании с быстрым ростом ПИИ, развитием информационных и коммуникационных технологий (ИКТ) и возникновением таких новых методов кооперации, как аутсорсинг и производственные сети, позволяет ТНК, которых считают важнейшими агентами экономической глобализации, активно расширять свою деятельность. Прогресс ИКТ дал возможность торговать широким ассортиментом услуг - финансовых, юридических, медицинских, инженерных, научно-исследовательских, что было невозможно раньше. В 1994 г. ВТО приняло Генеральное соглашение по торговле услугами (GATS), что ознаменовало новый этап глобализации торговли услугами.
Финансовый кризис, начавшийся в 2008 г., по мнению некоторых экспертов, положил конец современной фазе глобализации. В течение последних трех десятилетий мир жил по ортодоксальным правилам свободного рынка, установленным странами Запада. Кризис показал необходимость защиты от «превратностей» рынка и возврата к постулатам кейнсианской макроэкономической политики, развивающему экономику государству и протекционизму.
Кризис бросил вызов глобальному политическому и институциональному порядку, а именно доминированию западных стран, которые испытывают сейчас экономический спад. Развивающиеся страны, в частности Китай, Индия и Бразилия, находятся на подъеме, что приводит к усилению их экономического, политического и культурного влияния, а также к изменению баланса власти в рамках мировых институтов. Эти явления приобретают особую значимость в условиях роста популярности идей о необходимости усиления контроля над глобальными экономическими процессами. Современный этап глобализации характеризуется значительной финансовой нестабильностью, достигшей своей кульминации во время кризиса 2008-2009 гг., что способствовало падению престижа западных экономик, особенно экономики США, и привело к изменению соотношения сил между экономиками мира.
О.Н. Пряжникова
2012.02.016. РАМОС-ТАЛЛАДА Ж. МЕЖДУНАРОДНОЕ ДВИЖЕНИЕ КАПИТАЛА И УРОВЕНЬ ФИНАНСОВОГО РАЗВИТИЯ. RAMOS-TALLADA J. Liens entre les flux de capitaux et le développement financier: Une revue de la littérature // Bull. de la Banque de France. - P., 2011. - N 184. - Mode of access: http://www.banque-france.fr/fr/publications/revues/Bulletin-de-la-Banque-de-France/telechar/ 2011-184-9.pdf
По мере углубления международной финансовой интеграции, указывает сотрудник Банка Франции, экономически развитые страны все больше становятся чистыми импортерами капитала. Этот феномен, ускорившийся в последние годы, частично может быть объяснен относительно высоким уровнем развития финансовой сферы в этих странах. С 2009 г. наблюдается чистый отток капитала из развитых стран в страны с формирующимися рынками (СФР), однако в более долгосрочном периоде прослеживается об-
