Научная статья на тему '2003. 03. 010. Шульмайстер С. Среднесрочные прогнозы развития мировой экономики. Schulmeister S. Aktienmarkte dampfen das Wachstum in den USA: mittelfristige Prognose der Weltwirtschaft bis 2006 // monatsber. / Oster. Inst. Fur Weltwirtschaftsforschung. Wien, 2002. Jg. 75, n 8. S. 513524'

2003. 03. 010. Шульмайстер С. Среднесрочные прогнозы развития мировой экономики. Schulmeister S. Aktienmarkte dampfen das Wachstum in den USA: mittelfristige Prognose der Weltwirtschaft bis 2006 // monatsber. / Oster. Inst. Fur Weltwirtschaftsforschung. Wien, 2002. Jg. 75, n 8. S. 513524 Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

CC BY
55
22
Читать
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.
Предварительный просмотр
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

Текст научной работы на тему «2003. 03. 010. Шульмайстер С. Среднесрочные прогнозы развития мировой экономики. Schulmeister S. Aktienmarkte dampfen das Wachstum in den USA: mittelfristige Prognose der Weltwirtschaft bis 2006 // monatsber. / Oster. Inst. Fur Weltwirtschaftsforschung. Wien, 2002. Jg. 75, n 8. S. 513524»

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА И МЕЖДУНАРОДНЫЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОТНОШЕНИЯ

ОБЩИЕ ВОПРОСЫ

2003.03.010. ШУЛЬМАЙСТЕР С. СРЕДНЕСРОЧНЫЕ ПРОГНОЗЫ РАЗВИТИЯ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ.

SCHULMEISTER S. Aktienmarkte dampfen das Wachstum in den USA: Mittelfristige Prognose der Weltwirtschaft bis 2006 // Monatsber. / Oster. Inst. fur Weltwirtschaftsforschung. - Wien, 2002. - Jg.75, N 8. - S.513-524.

В последнее время развитие мировой экономики сдерживают многочисленные факторы, что усиливает неустойчивость и неопределенность перспектив ее среднесрочного роста. С весны 2000 г. курсы акций в США и Западной Европе значительно снизились по сравнению с максимальным уровнем: индекс Dow-Jones в США снизился почти на 30%, индекс S&P-500 - на 45 и индекс NASDAQ - на 75%. В Германии курсы упали еще больше: индекс DAX и CDAX снизился до конца июля 2002 г. на 55%, индекс NEMAX - на 95%. Это может побудить домашние хозяйства к увеличению сбережений и тем самым подавить потребительский спрос. Особенно велика эта опасность в США, где домохозяйства используют на потребление почти все свои доходы. С помощью мер экономической политики США пытаются оживить конъюнктуру, в частности, с помощью чрезвычайно низкой базисной процентной ставки, которая с конца 2001 г. составляет 1,75%, тогда как ставка Европейского центрального банка (ЕЦБ) - 3,25% (с.514). Учитывая слабый внутренний спрос, перспективы роста в ЕС в большой степени зависят от динамики экспорта, который, однако, может значительно сдерживаться, если сохранится тенденция к повышению курса евро по отношению к доллару. Низкие процентные ставки и снижение курса доллара, облегчая развивающимся странам обслуживание внешнего долга, одновременно стимулируют нефтедобывающие страны повышать цены на нефть, поскольку реальная стоимость их нефтяного экспорта снижается из-за девальвации доллара.

С учетом этих факторов прогноз развития мировой экономики до 2006 г. существенно зависит от ответа на следующие вопросы: будет ли

продолжаться падение курса акций, какое влияние окажет денежная и бюджетная политика США на оживление конъюнктуры, сохранится ли тенденция к повышению курса евро и т.д. По прогнозам, снижение курса акций не будет продолжаться долго, и после некоторого замедления экономика США снова обретет динамику, чему дополнительно будет способствовать снижение курса доллара. Это приведет к росту прибылей предприятий и соответственно курсов акций.

С начала 80-х годов доля доходов домохозяйств США, идущая на сбережения, резко снизилась: с 10,9% в 1982 г. до 1 % в 2000 г. (с.516). Этому снижению в значительной мере способствовало повышение биржевых курсов. В Германии в 90-х годах доля сбережений снизилась незначительно, поскольку на долю домашних хозяйств приходилась малая часть акций. Если предположить, что курс акций не будет больше резко снижаться и спрос на рынке недвижимости останется высоким, то увеличение потребительского спроса может внести важный вклад в обеспечение экономического подъема. До 90-х годов экономическая политика США, характеризовавшаяся снижением налогов на высокие доходы и государственных социальных расходов при одновременном значительном увеличении военных расходов, способствовала замедлению среднесрочных темпов роста реальных инвестиций и потребления, уменьшению доли США в мировом экспорте, росту бюджетного дефицита и государственного долга. Главный выигрыш от такой политики получал финансовый сектор. После начала экономического подъема в 1994-1995 гг. были приняты меры по консолидации федерального бюджета, в частности максимальная ставка подоходного налога была повышена с 31 до 42%. Снизился рост государственных расходов, в первую очередь военных, значительно увеличились государственные инвестиции и занятость в государственном секторе. Эти и другие меры позволили США почти в течение 10 лет сохранять высокие темпы экономического роста при постоянном снижении уровня безработицы и значительном превышении доходов бюджета над расходами (с.518).

На начавшееся в середине 2000 г. в США замедление роста денежная и бюджетная политика отреагировала еще более энергично, чем на рецессию начала 90-х годов. ФРС снизила базисную процентную ставку с 6,5% в декабре 2000 г. до 1,75% в январе 2002 г., ставка процентов по кредиту снизилась с 9,5 до 4,75%. Последняя мера призвана была стимулировать спрос на банковские кредиты со стороны

домохозяйств, чтобы финансировать расходы на жилищное строительство. В связи с событиями 11 сентября 2001 г. были увеличены государственные расходы, особенно на военные цели. В результате вместо положительного сальдо бюджета в 0,5% ВНП в 2001 г. в 2002 г. ожидается дефицит по меньшей мере в 1% ВНП (с.518). По прогнозам, США сохранят нынешний экономико-политический курс, что будет способствовать оживлению конъюнктуры. Дополнительно к этому обесценение доллара будет стимулировать экспорт и косвенно -готовность предприятий к инвестициям. В результате темпы роста ВНП достигнут в 2004 г. 3,5%, а к 2006 г. снизятся до 2,5% (с.518).

В ЕС денежная и бюджетная политика ограничивает рост внутреннего спроса и ставит экономическую конъюнктуру в зависимость от динамики экспорта, поэтому повышение стоимости евро будет тормозить экономический подъем в ЕС. В ЕС экономико-политический курс развивался с конца 80-х годов в противоположном по сравнению с США направлении: так, базисные ставки ссудного процента во всех ведущих странах ЕС были выше номинальных темпов роста; в результате проценты по кредиту в 1990-2000 гг. в среднем на 5,1 процентных пункта превышали темпы экономического роста. Неспособность стран ЕС, особенно Германии, стимулировать внутренний спрос проявилась, в частности, в том, что подъем тормозился ограничительной бюджетной и кредитно-денежной политикой. В этих условиях конъюнктура в ЕС во многом зависела от динамики экспорта и тем самым - от развития экономики США. В конце 90-х годов темпы роста в ЕС достигли максимума в 3,4%, что способствовало обесценению евро по отношению к доллару. С началом спада в США экономика ЕС быстро утратила динамизм, в 2001 г. темпы роста составили чуть более 1,6%, а в 2002 г., по оценкам, - 1,3% (с.519). По прогнозам, темпы экономического роста в ЕС составят в 2003 г. 2,8% и в 2004 г. - 3,3% (с.520). Этот рост будет прежде всего реакцией на конъюнктурный подъем в США. При этом предполагается, что в ближайшие два года ЕЦБ повысит базисные процентные ставки лишь незначительно.

Экономика Японии в ближайшие годы будет расти медленнее, чем США и ЕС. Нерешенные проблемы финансового сектора, доставшиеся в наследство от краха фондовых и земельных бирж, большой объем неоплаченных кредитов, завышенный обменный курс иены, растущая безработица и слабая надежда предприятий на экономический рост позволяют рассчитывать лишь на медленный подъем. По прогнозам,

темпы экономического роста повысятся с (-1%) в 2002 г. до 2,5% в 2006 г. и составят в прогнозируемый период в среднем 1,2% (с.520). Более тесная кооперация между нефтедобывающими странами будет способствовать большей стабильности цен на нефть, чем в предыдущие два десятилетия. До 2006 г. они постепенно повысятся до 28 долл. за баррель. Эти прогнозы исходят из того, что военное нападение США на Ирак не состоится или будет краткосрочным и не повлечет за собой серьезного конфликта между арабским миром и США. Цены на другие виды сырья (кроме нефти) после сильного снижения в результате длительной ревальвации доллара в 1995-2001 гг. (на 6,2%) в

последующие годы должны повыситься. При условии, что доллар до 2004 г. будет обесцениваться по отношении к евро, иене и фунту на 2,8% в год, цены на продовольствие могут повыситься до 2006 г. в среднем на 2,7% в год, на промышленное сырье - на 1,6, на промышленные товары -на 3,1 и в целом в мировой торговле - на 3,3% (с.521). Среднегодовые темпы роста мировой торговли ускорятся с 6,5% в 1995-2001 гг. до 7,2% в 2001-2006 гг. Темпы экспорта ПРС составят 6,5%, т. е. ниже темпов роста мирового экспорта в целом, РС - 9 и восточноевропейских стран -7,5% (с.523).

Среднегодовые темпы роста мировой экономики до 2006 г. составят 3,8%, что несколько выше, чем в 1995-2001 гг. При этом темпы экономического роста ПРС несколько замедлятся: с 2,8% в 1995-2001 гг. до 2,5% в 2001-2006 гг., прежде всего из-за низкой динамики в США. В других группах стран, напротив, экспансия ускорится: у стран-экспортеров нефти соответственно с 3,7 до 4,1%; у других РС - с 5 до 5,4% (с. 524). Реализация такого в целом оптимистического прогноза зависит от многих условий, среди которых: прекращение падения курсов, отсутствие «шока нефтяных цен» вследствие возможного нападения на Ирак и т. д.

В.И.Шабаева

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.