CC BY
18
2003.01.005-006. ФИНАНСИРОВАНИЕ СТРАН С ФОРМИРУЮЩИМСЯ РЫНКОМ. (Сводный реферат).
1. LAURENT P., RICOEUR-NICOLAI N. Le financement des pays emergents devient tres selectif // Monde economie. - P., 2002. - 9 avr. - P. IV.
2. CARAMEL L. L'idee de taxer les flux de capitaux continue diviser la communaute internationale // Monde economie. - P., 2002. - 9 avr. - P. V
Капиталы, предназначенные для развивающихся стран (РС), становятся все более редкими и все больше концентрируются в небольшом числе стран. До настоящего времени в развивающемся мире выделялись две группы: страны с формирующимся рынком, имеющие доступ на рынки капиталов, и наиболее бедные страны, получающие в основном государственную помощь. На состоявшейся 18-22 марта 2002 г. в г. Монтеррей (Мексика) конференции ООН по проблемам финансирования развития была выделена третья группа стран, занимающих промежуточное положение, которые достаточно развиты, чтобы получать государственную помощь или претендовать на списание внешних долгов, и в то же время слишком рискованны, чтобы привлечь частные капиталы. В ежегодном докладе Всемирного банка, посвященном проблемам финансирования и опубликованном в марте 2002 г., отмечается, что в 2001 г. чистый поток капиталов, предназначенных для финансирования РС, составил 200 млрд. долл. (226,8 млрд. евро) против 350 млрд. в 1997 г. Из общего потока средств государственная помощь развитию составила 36 млрд. долл. (в 90-х годах ее объем колебался от 30 млрд. до 60 млрд. долл.), а поток частных капиталов - 160 млрд. против 260 млрд. в 2000 г. и 300 млрд. в 1997 г. (1, с.1У).
Сокращение притока капиталов сопровождается концентрацией инвестиций в небольшом числе стран. В 2001 г. на долю первой десятки стран - импортеров капитала в форме прямых инвестиций (Китая, Бразилии, Мексики, Аргентины, Польши, Чили, Малайзии, Южной Кореи, Тайваня и Венесуэлы) приходилось почти 65% их общего объема. К тому же Китай был главным эмитентом на рынке долговых обязательств; его доля - 65% таких эмиссий. Отмечается также значительное уменьшения объема банковского кредитования. На долю первых десяти стран - получателей кредитов приходится чуть менее 50%, при этом такие страны, как Индия, Саудовская Аравия и Объединенные Арабские Эмираты, получают внешние средства главным образом в форме банковских кредитов. Некоторые из РС (Индонезия, Алжир,
Египет, Россия) практически не имеют доступа к рынку ценных бумаг. Поскольку эти страны испытывают потребность в средствах для финансирования инвестиций, сохранение подобного положения может поставить под вопрос их будущее развитие.
В соответствии с положениями экономической теории, подтверждаемыми опытом, номинальные темпы экономического роста не должны быть ниже уровня процентной ставки по внешним займам и кредитам. В противном случае государство-должник может оказаться в положении неплатежеспособности, а отношение внешнего дола к ВВП страны существенно возрастет. Как показывает опыт, уровень процентной ставки по долгам редко снижается ниже 5%, тогда как темпы роста ВВП испытывают значительные колебания, включая длительные периоды рецессий. Именно это приводит к серьезным кризисам платежеспособности. В 2000-2001 гг. можно было наблюдать новый феномен: темпы экономического роста не возросли, но условия предоставления международных кредитов были более благоприятными. Как отмечается в докладе Всемирного банка, некоторым странам с переходной экономикой удалось добиться получения кредитов по процентным ставкам, соответствующим средним темпам их роста. Страны Центральной Европы, имеющие наибольший среди стран с переходной экономикой кредитный рейтинг (Польша, Венгрия, Чехия, Словения), получают займы по процентным ставкам, которые как минимум на два процентных пункта выше, чем для североамериканских и западноевропейских стран.
На конференции в г. Монтеррей министр по делам сотрудничества и развития Германии Х.Вечорек-Цойль (H.Wieczorek-Zeul) представила результаты проведенного профессором Франкфуртского университета П.Спаном (P. Spahn) исследования о возможности введения налога на международные финансовые сделки. Этот налог должен способствовать стабилизации валютных курсов на мировом уровне и защите стран с формирующимся рынком от спекулятивного движения капиталов. Предлагаемый налог отличается от налога Тобина тем, что наряду с очень низкой ставкой налога (0,01%) на все валютные сделки страны с формирующимся рынком будут иметь возможность устанавливать более высокие ставки налога в зависимости от колебаний курсов их валюты. По мнению П.Спана, существует определенный диапазон «нормальных» колебаний валюты, и когда эти пределы нарушаются, то это может означать, что национальная валюта стала объектом спекуляций. В таком
случае страна может защитить свою валюту с помощью нового налога, который, однако, не будет оказывать отрицательного воздействия на иностранные прямые инвестиции. Напротив, он будет стимулировать их, так как обеспечит большую валютную стабильность, необходимую для долгосрочных инвесторов.
Некоторые страны, в том числе Франция, поддерживают это предложение, полагая, что его реализация позволит получить дополнительные средства для оказания помощи беднейшим РС и создания мировых общественных благ. Идея мировых общественных благ, которая впервые была выдвинута в докладе Программы развития ООН (ПРООН) за 1999 г., постепенно завоевывает международное сообщество. В Монтеррее Франция и ПРООН организовали специальный семинар, на котором рассматривались проблемы борьбы с распространением СПИДа и других болезней, особенно в странах Африки. Создание в рамках ООН специального фонда по борьбе со СПИДом является свидетельством того, что мировое сообщество должно взять на себя решение проблем, имеющих общий интерес для всего человечества. Но для реализации подобных проектов необходимы значительные финансовые средства. Сторонники подобного подхода к решению проблем считают, что он отвечает потребностям регулирования процессов глобализации. Список проблем, которые могли бы решаться с помощью такого подхода, включает почти все «болезни» глобализированной планеты. В целях упрощения эти проблемы предлагается разделить на две категории: 1) мировые общественные блага, связанные с повышением качества окружающей среды, сохранением биоразнообразия, обеспечением доступа к чистой воде и т.д.; 2) общественные блага, которые еще предстоит создать, - доступ к здравоохранению, системы борьбы с терроризмом и наркоторговлей и т.д. В необходимости предлагаемых мер предстоит убедить такие страны, как США, которые скептически относятся к проектам, и РС, которые опасаются, что финансирование мировых общественных благ заменит получаемую ими государственную помощь развитию.
В Монтеррее прозвучали и другие предложения, направленные на увеличение объема помощи развитию. Так, Финляндия предложила организовать всемирную лотерею, используя своей опыт в использовании азартных игр для сбора средств для финансирования системы социальной защиты. Бельгия предложила 23 самым богатым странам мира создать специальный фонд для сокращения задолженности РС. В течение 15 лет
наиболее развитые страны должны вносить в этот фонд по 0,1% своего ВВП, что эквивалентно 23 млрд. долл.
Л.А.Зубченко
