CC BY
33
_2002.03.010. ГАУЭН П. ОБЪЯСНЕНИЕ ПРИЧИН АМЕРИКАНСКОГО БУМА: РОЛЬ ГЛОБАЛИЗАЦИИ И ГЛОБАЛЬНОЙ МОЩИ США. GOWAN P. Explaining the American boom: The roles of "globalization" and United States global power // New polit. economy. - Abingdon, 2001. - Vol.6, № 3. - Р.359-374.
Сотрудник университета Северного Лондона отмечает, что в центре дебатов об американском экономическом буме 90-х годов находятся такие вопросы, как уровень производительности в США, роль новых технологий, структура финансового сектора, природа американского рынка труда и др. Признавая значение этих факторов, автор считает, что особо важную роль в расцвете американской экономики играли новые, возникшие в последней четверти XX в. связи между США и мировой экономикой. Американский бум 90-х годов прошел две фазы: до и после 1995 г. Первая фаза представляет собой пример стандартного циклического оживления, в основе которого лежали две основные причины: глубокая перестройка сектора обрабатывающей промышленности в 80-х годах и изменение долларовой политики с 1985 г. (девальвация доллара, приведшая к росту экспорта). В 1995 г. произошло новое изменение долларовой политики: его курс по отношению к японской иене и немецкой марке возрос. Ожидалось, что традиционно высокие темпы роста американского ВВП приведут к сильному инфляционному давлению и росту процентных ставок. Однако ни того ни другого не произошло.
Автор рассматривает три вопроса: 1) почему, несмотря на высокие темпы экономического роста, высокую напряженность на рынке труда и быстро растущий потребительский спрос в США, инфляция оставалась на низком уровне; 2) почему, несмотря на экономический бум, не повышались процентные ставки; 3) что определяло обменный курс доллара. Считается, пишет автор, что низкий уровень инфляции в США явился результатом действия многих факторов, в том числе таких, как низкие темпы роста затрат на единицу рабочей силы (в результате слабой роли профсоюзов в частном секторе, благоприятных условий предостав-ления рабочих мест для работодателей и быстрого роста акционерного капитала), высокой стоимости доллара и незначительного роста цен на импорт. Высокая стоимость доллара после 1995 г. привела к постоянному дефициту торгового баланса США, достигшего к концу 2000 г. 1,5% мирового ВВП (с.361). Если торговый дефицит явился результатом завышенного курса доллара и потребительского бума в США, то встает вопрос, играл ли растущий импорт важную макроэкономическую роль в поддержании низкого уровня инфляции в стране. Безусловно, замечает автор, рост стоимости доллара стимулирует
рост импорта. Анализ показывает, что особенно велика роль импорта в поставках промыш-ленного оборудования, автомобилей и потребительских товаров. В этих областях импортные цены оказывают большое влияние на индекс американских цен, и до 1999-2000 гг. рост импорта в США способствовал удержанию инфляции на низком уровне. Однако в связи с резким повышением цен на энергетический импорт в 1999-2000 гг. это влияние ослабло.
Низкий уровень инфляции считается ключевым макроэкономическим параметром экономического бума наряду с таким важным параметром, как снижение процентных ставок. Бум сопровождался огромным притоком финансовых средств со всего мира, который особенно возрос с 1995 г. В 1994-1997 гг. приток финансовых средств в США ежегодно увеличивался на 31,1%, что соответствовало снижению процентных ставок (с.362). Распространено мнение, что увеличение притока иностранных финансовых средств в США явилось результатом повышения прибыльности корпоративного сектора и быстрого роста цен на активы на фондовой бирже. Однако, замечает автор, приток иностранного капитала происходил в основном за счет приобретения ценных бумаг в государственном секторе, что не связано с деятельностью корпоративного сектора. Рост приобретения государственных ценных бумаг иностранными инвесторами оказал влияние на снижение процентных ставок и на объем инвестиций в американскую экономику. В свою очередь, иностранные портфельные инвестиции помогли США поддержать высокий курс доллара, обеспечивший большой объем импорта.
Таким образом, в первой половине 90-х годов высокие темпы экономического роста были поддержаны девальвацией доллара и ростом объема экспорта, а во второй половине 90-х годов экономический бум опирался на высокий курс доллара, приток финансовых средств за счет приобретения государственных ценных бумаг, значительный рост импорта и снижение импортных цен.
Изменения обменного курса доллара по отношению к иене и немецкой марке играли решающую роль в развитии американской экономики за последние 15 лет. По мнению автора, снижение курса доллара в 1985 г. и его повышение в 1995 г. были результатом политических решений и сотрудничества США с правительствами Японии и Германии. В то же время, подчеркивает он, в ходе этого сотрудничества США не утрачивали своей политической автономии в проведении валютной политики, под воздействием которой трансформировались макроэкономические условия в большинстве стран мира. При этом США сохраняли способность управлять ею в своих интересах и
обеспечивать свою независимость от международного валютного и финансового давления.
Такая ситуация, по мнению автора, не является результатом доминирующего положения США в мировом ВВП или мировой торговле, поскольку в основе американской автономии лежат два обстоятельства: 1) наличие общего согласованного валютного и финансового механизма в мировой экономике; 2) способность США получать выгоду от действия этого механизма для американской финансовой системы. Эта способность определяется их политическим доминированием и почти монопольным положением в области предоставления кредитов в послевоенный период, а также возможностью перес-страивать международную валютно-финансовую систему в 70-80-е годы.
Международная валютно-финансовая система, созданная США за последние 20 лет, характеризуется отсутствием институциональных ограничений на изменение обменного курса доллара и освобождением от ограничений на движение частного капитала. Это приводит к тому, что сигналы, поступающие из США в отношении долларовой политики, немедленно вызывают реакцию в частном секторе в международном масштабе, что обеспечивает США возможность менять свою экономическую политику. Тогда как в других странах изменения валютных курсов и свободное движение финансовых средств ограничивают для правительств этих стран возможность управления экономикой. Созданная США международная валютно-финансовая система с 70-х годов практически освободила правительство США от международных ограничений и подчинила глобальные макроэкономические показатели целям национальной политики США.
Приток иностранных финансовых средств, вкладываемых в государственные ценные бумаги США, возросший с 1995 г., лишь отчасти может быть объяснен повышением обменного курса доллара. Как считает автор, он является результатом государственной политики США. Ряд изменений в мировой валютно-финансовой системе, инициированных американским правительством после падения бреттон-вудской системы, привел к созданию новой структуры международной валютно-финансовой системы, называемой "уолл-стритским режимом". Эта система обладает рядом характеристик, влияющих на макроэкономические показатели в большинстве стран мира: постоянные изменения курсов основных валют; отток финансового капитала из промышленно развитых стран (ПРС) и приток в них в результате изменений финансовых условий; рост задолженности развивающихся стран (РС), обычно выраженной в долларах, что делает экономику РС чрезвычайно
чувствительной к изменению курса доллара и процентных ставок в США. Новая система способствует возникновению финансовых и валютных кризисов в так называемых "второстепенных" странах. При этом возни-кает парадоксальная ситуация, когда финансовый кризис на периферии мировой экономики способствует буму в экономике США.
Рост американского импорта в сочетании с тенденцией к снижению импортных цен в 90-е годы связан не только с изменением курса доллара, но и со структурными изменениями в РС Южной и Восточной Азии, где старые модели развития, основанные на концепции замещения импорта или "государственного социализма", были заменены новыми моделями рыночного развития, базирующимися на концепции роста экспорта. Среди экспортеров сырья началась острая конкуренция, в результате которой цены на сырье, импортируемое ПРС из РС, значительно снизились и условия торговли для РС резко ухудшились.
Хотя многие эксперты считают, что структурная перестройка экономики РС (и бывших соцстран) является следствием провала их стратегий развития, фактически, пишет автор, они вызваны неспособностью правительств этих стран управлять непредсказуемыми и радикальными изменениями, происходящими в их валютных и финансовых секторах. Другими словами, провал стратегии развития был связан с появлением "уолл-стритского режима" и неспособностью многих правительств понять возможные последствия этого режима для экономической стабильности своих стран.
Одним из последствий экономического бума в США было расширение американского экспорта, другим последствием - рост прибыли от международных финансовых операций в США. Экспортный бум имел место не только при низком курсе доллара в начале 90-х годов, но и при его высоком курсе во второй половине 90-х годов, что было связано со способностью США, используя политические рычаги, реорганизовать рыночные отношения в мировой экономике с помощью "уругвайского раунда" многосторонних торговых переговоров в рамках ГАТТ и в результате агрессивной внешнеторговой политики администрации Клинтона, направленной на открытие для американских товаров рынков других стран. Кроме того, доминирующее положение США на мировых финансовых рынках обеспечивало условия, при которых регулирование банковских и финансовых операций происходило в интересах США. Следует также иметь в виду, отмечает автор, что господство США в экономической сфере основывается на их доминирующем положении в военно-политической области.
В заключение автор подчеркивает, что экономический бум в США определяется новой системой отношений между США и остальным миром, которая возникла в результате не столько "органического" процесса развития рыночных отношений, сколько политики американ-ского правительства, использующего в своих интересах глобальную мощь США. "Американизация" мировой экономики вызывает контрмеры в двух других центрах мирового господства, желание создать такие защитные механизмы, как региональные соглашения. Однако поскольку в ходе экономического бума 90-х годов в США были созданы новые "двигатели" роста в производстве капитальных товаров, изменившие производительность на глобальном уровне, защитные меры других стран вряд ли окажутся эффективными. Это значит, что "американизация" мировой экономики будет продолжаться и примет органический характер. Сохранится и способность американского правительства манипулировать валютными и финансовыми механизмами в мировой экономике в своих интересах.
Н.Н.Иванова
