CC BY
66Зарубежные инвестиции в основные средства предприятий российского ТЭК
см о см
О!
о ш т
X
<
т о х
X
Агаев Имран Акперович
студент Международного института энергетической политики и дипломатии (отделение факультета Международных экономических отношений) МГИМО МИД России, agaev_imran@mail.ru
Шпулинг Рудольф Владимирович
студент Международного института энергетической политики и дипломатии (отделение факультета Международных экономических отношений) МГИМО МИД России, rudolf.shpuling@gmail.com
Масштабы притока или оттока зарубежных капиталовложений в значительной степени влияют на социально-экономическую составляющую национальной хозяйственной системы любого государства и являются фундаментом благополучия для многих отраслей и субъектов его хозяйства. Для России стратегически важным направлением развития представляется развитие ее топливно-энергетического комплекса (ТЭК). В этой связи особую роль зарубежные инвестиции играют для данной отрасли хозяйства, составляющей основу российской экономики: на нее приходится большая доля национального экспорта, значительная доля доходной части бюджета государства, а также генерирует львиную долю национального дохода. В статье приведен анализ инвестиционных выгод и рисков российского топливно-энергетического комплекса, а также выявлены объемы зарубежного участия в основном капитале российских энергетических компаний.
Ключевые слова: иностранные инвестиции, Россия, топливно-энергетический комплекс, основной капитал, привлекательность, износ, инвестиционные проекты, инфраструктура, риски.
В современном мире иностранные инвестиции являются неотъемлемой частью экономического развития любого государства, а также служат важнейшим фактором его интеграции в мировую экономику, фактором, оказывающим содействие структурной перестройке экономики, обеспечивающим модернизацию национального хозяйства и более эффективное взаимодействие между странами, и Российская Федерация не является исключением. Стоит отметить тот факт, что иностранные инвестиции - это не просто денежные средства, вкладываемые в предприятия, а в первую очередь новые, наиболее современные технологии, столь необходимые российской экономике, а также распространение современных управленческих и организационных моделей, повышающих конкурентоспособность и эффективность национальных предприятий. Именно по этим причинам масштабы притока или оттока зарубежных капиталовложений в значительной степени влияют на социально-экономическую составляющую национальной экономики любого государства и являются фундаментом благополучия для многих отраслей и субъектов его хозяйства. В России особую роль иностранные инвестиции играют для топливно-энергетического комплекса, составляющего основу ее экономики.
Объем и структура иностранных инвестиций в какое-либо государство зависит от чрезвычайно многих факторов, которые в совокупности определяют инвестиционный климат данной страны, предопределяющим степень риска планируемых капиталовложений и возможность их эффективного использования. Таким образом, первая глава данной работы будет посвящена краткому анализу инвестиционных выгод и рисков потенциальных зарубежных инвесторов в российский топливно-энергетический комплекс, а во второй главе будут рассмотрены объемы зарубежного участия в основном капитале российских энергетических компаний.
Ни для кого не секрет, что топливно-энергетический комплекс России является основой национальной экономики. Он обеспечивает формирование значительной части доходов бюджета и является базой развития народного хозяйства. По предварительным подсчетам, доля нефтегазовых доходов в федеральном бюджете в 2019 году составила почти 8 трлн. рублей, или 39,3%, а одна лишь добыча полезных ископаемых достигла 13% ВВП [8]. В свою очередь, доля экспорта минерального сырья в 2018 году составила 53% от его общего объема [12]. Стоит отметить, что 2018 год является одним из самых провальных годов в России с точки зрения привлечения прямых иностранных инвестиций: их объем составил всего 8,785 млрд. долларов США, что является абсолютным минимумом за последние 12 лет. Однако из данных 8,785 млрд. на топливно-энергетические компании пришлось 5,149 млрд. долларов США, или 59% [9]. Стоит отметить, что Российская Федерация существенно нуждается в инвестициях в основной капитал: так, степень износа основных фондов в 2018 году по стране составила 46,6%, а в топливно-энергетическом
комплексе и вовсе 55,6% [10]. Таким образом, можно сделать вывод, что инвестиционный климат в России оставляет желать лучшего, однако среди всех российских компаний наиболее привлекательными являются представители топливно-энергетического комплекса.
Такое доминирующее положение энергетических компаний связано с целым рядом причин. Как уже было сказано ранее, топливно-энергетический комплекс без преувеличения является основой национальной экономики России и привлекателен для инвесторов с точки зрения макроэкономической ситуации в целом, что неудивительно, ведь правительство страны делает все возможное для того, чтобы улучшить инвестиционную привлекательность лидирующей отрасли. Помимо этого, стоит отметить высокий спрос на энергоносители на мировом рынке, а также относительно высокие цены на сырье (с точки зрения исторического ракурса). Конечно, текущие события 2020 года значительно изменят сложившуюся картину, однако стоит помнить тот факт, что инвестиции в ТЭК - это не разовая краткосрочная спекуляция. Данный процесс требует колоссальных долгосрочных капиталовложений, отдача от которых наблюдается далеко не сразу. В связи с этим, можно смело предположить, что инвестиционные потоки в топливно-энергетический комплекс не оборвутся за один календарный год. К общим мерам по улучшения инвестиционного климата в сфере энергетики можно также отнести упрощение административных процедур (например, по получению разрешений при строительстве, оформлении земельных участков и так далее). Также реализуются мероприятия по совершенствованию налогового стимулирования, упрощению таможенного регулирования экспорта и либерализации законодательства. Наконец, одним из главных стимулов для привлечения прямых иностранных инвестиций в топливно-энергетический комплекс является высокая потенциальная доходность, наблюдаемая в России.
Несмотря на это, у инвесторов все еще наблюдается большое количество других проблем. Так, в 2019 году Международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings (S&P) подтвердило рейтинг России на инвестиционном уровне "BBB-", что лишь на 1 ступень выше спекулятивного рейтинга "BB+". Конечно, к главным негативным факторам относится геополитическая напряженность и международные санкции, однако в России имеется целый ряд внутренних проблем. Сюда можно отнести тяжелое налогообложение в добывающих отраслях, а также высокую нагрузку на компании ТЭК по развитии необходимой инфраструктуры, которая особенно характерна для регионов на востоке и севере России. Помимо этого, многие субъекты инвестиционной деятельности были потеряны из-за ухудшения рыночной конъюнктуры страны в целом из-за значительной девальвации рубля, ускорения роста индекса потребительских цен и ухудшения позиций России на внешней политической арене. К основным причинам препятствия роста инвестиционной активности в Российской Федерации также относится высокая стоимость капитальных ресурсов внутри страны, а также низкая эффективность системы государственных инвестиций и государственно-частного партнерства, включая проектное финансирование. Наконец, существенными "вечными" проблемами в России являются высокие показатели коррупции, высокая бюрократическая нагрузка на бизнес и неэффективная судебная система.
Отдельно стоит упомянуть структурные изменения добычи полезных ископаемых, происходящих в России на сегодняшний день, главным из которых является переход на разработку запасов нетрадиционной нефти и нефти, залегающей на большой глубине в плотных породах, что приведет к росту себестоимости добычи. С одной стороны, данные процессы могут негативно сказаться на инвестиционной привлекательности топливно-энергетического комплекса, особенно в совокупности со всеми негативными факторами, описанными выше. С другой же стороны, переход к "более дорогой" нефти только усиливает спрос на иностранные инвестиции, которые неотъемлемо связаны с внедрением новых инновационных технологий добычи и переработки сырья. Тем не менее, несмотря на все сдерживающие факторы, энергетические компании по-прежнему являются самыми привлекательными предприятиями для иностранных инвесторов, готовых осуществлять огромные капиталовложения в разных формах.
Как уже упоминалось ранее, ТЭК России носит системообразующий характер для всей национальной хозяйственной системы. Ввиду значительных масштабов залежей полезных ископаемых и, как следствие, того факта, что страна является одним из основных мировых экспортеров энергоресурсов, техническая база, обеспечивающая эти экспортные потребности, требует своевременного и существенного обновления.
Среди основных проблем российского ТЭК можно в особенности выделить следующие:
• высокий износ оборудования топливно-энергетического сектора. Износ оборудования в нефтеперерабатывающей промышленности составляет 80%, в электроэнергетике и газовой промышленности - 58%;
• отставание производственного потенциала ТЭК от мирового научно-технического уровня;
• региональная асимметрия в обеспеченности территорий энергоресурсами и их потреблении. К примеру, производство топливно-энергетических ресурсов в Уральском федеральном округе превышает потребности его регионов в 6,5 раз, в Дальневосточном федеральном округе - в 2,2 раза, в Сибирском федеральном округе - в 1,8 раза. Производство топливно-энергетических ресурсов в Приволжском федеральном округе почти соответствует потребностям округа и составляет 98%. Остальные округа обеспечивают свои потребности в топливно-энергетических ресурсах за счет собственного производства недостаточно. При таких различиях в энергетической самообеспеченности необходимо совершенствование условий развития межрегиональной энерготранспортной инфраструктуры и ее модернизация;
• снижение темпов и уровня перспективных разработок, обусловленное недостаточностью их финансирования.
В этой связи на первый план выходит задача привлечения стратегических инвестиций в отрасль. Учитывая высокий износ оборудования в отрасли, особенно необходимо изыскать не только внутренние ресурсы для капиталовложений, но использовать и внешние источники финансирования.
Тем не менее, до сих пор иностранные инвестиции играли в российской энергетике лишь ограниченную роль в силу ряда факторов. Несмотря на высокий инвестиционный потенциал отраслей ТЭК, поступление в
X X
о
го А с.
X
го m
о
ю
2 О
м
CS
0
CS
01
о
Ш
m
X
3
<
m О X X
них иностранных инвестиции находится на недостаточном уровне, а 95% из всех инвестиции направляется в нефтяную отрасль.
Прямые иностранные инвестиции в российскую экономику в основном осуществляются транснациональными и мультинациональными компаниями, реализовы-вающими в России крупные инвестиционные проекты. В нефтегазовой отрасли это — British Petroleum (Великобритания), Royal Dutch Shell (Великобритания, Нидерланды), ExxonMobil (США), ONGC Videsh (Индия) и другие. Отдельно стоит подчеркнуть тот факт, что большая часть прямых иностранных инвестиций в Россию исходит из так называемых "офшорных зон", то есть наблюдается процесс "деофшоризации", или возвращения в российскую юрисдикцию капиталов и экономических активов из-за рубежа. Данный процесс был инициирован не только властями России, но и ряда других стран, например Германии, а непосредственная деофшориза-ция российских компаний и капиталов получила мощный толчок после кипрского кризиса 2013 года, когда власти Евросоюза попытались принудить правительство Кипра к фактической экспроприации части банковских вкладов путем введения на них крупного единовременного налога.
Что касается основных областей и форм приложения иностранных инвестиций, то характерными направлениями на протяжении ряда лет остаются геологоразведочные работы и развитие транспортной инфраструктуры. Однако с недавних пор происходит также активное развитие услуг в нефтегазовой отрасли.
Ранее Министерством энергетики РФ совместно с инвестиционным фондом Саудовской Аравии был образован энергетический фонд, который должен быть предоставить технологическим и сервисным компаниям из России к подрядам Saudi Aramco.
В этой связи особенно любопытно наблюдать за текущим развитием событий, связанных с недавним развалом соглашения ОПЕК+. Ведь если ранее это соглашение служило источником дополнительных средств для российской энергетической отрасли, то теперь лишь вносит долю неопределенности в отношения страны с зарубежными инвесторами.
Таким образом, хотя прямые иностранные инвестиции поступают в Россию в недостаточном объеме, правительство активно предпринимает меры для улучшения инвестиционного климата страны и созданию стимулов для осуществления крупных капиталовложений в национальные или совместные проекты, особенно в топливно-энергетическом комплексе.
Подводя итоги вышесказанному, можно сделать вывод о том, что топливно-энергетический комплекс России является наиболее значимой отраслью национальной экономики, из-за чего именно данный сектор является наиболее привлекательным для иностранных инвесторов. Тем не менее, ввиду сложной геополитической обстановки, нестабильности национальной валюты и структурных изменений, происходящих в отрасли в целом, российский ТЭК по-прежнему не может похвастаться ни значительными объемами прямых иностранных инвестиций, ни большим разнообразием их форм. По этой причине, сегодня в данном секторе экономики наблюдается крайне высокая степень износа основных средств. Помимо этого, Россия сильно отстает от других развитых стран в области научно-технического прогресса, из-за чего крайне зависима от импортных техно-
логий. Кроме того, стоит отметить тот факт, что зарубежным инвесторам недостает четких и прозрачных «правил игры» в области приложения капитала. Порядок привлечения инвестиций, установленный действующим внутренним законодательством, вынуждает иностранные компании сталкиваться с определенными проблемами ввиду недостаточного регулирования вопросов, связанных с защитой прав при ведении разведки и реализации крупных проектов.
В этой связи в целях ускорения развития энергетического сектора, а с ним и практически всей хозяйственной системы страны, необходимо обеспечить минимизацию существующих инвестиционных рисков и создать дополнительные «магниты» для иностранных инвесторов в виде различных перспективных проектов и послаблений.
Литература
1. Бучаева С.А., Варшавская В.В., "Инвестиционный климат ТЭК России", // Инвестиции, прогноз, развитие, 2019.
2. Валиев А.Е., Машкина Н.А., "Динамика и перспективы использования прямых иностранных инвестиций в экономике России" // Известия Юго-Западного государственного университета. Серия: Экономика. Социология. Менеджмент. 2019. - №1.
3. Вершинина О.В., Филимонова Н.Н. "Современные аспекты инвестиционного климата в России" // Сервис plus. Т. 12. 2018. - № 1.
4. Капранова Л.Д., Погодина Т.В. "Финансово-экономическое обеспечение инновационных процессов в топливно-энергетическом комплексе России" / Экономика. Налоги. Право, 2019.
5. Лапаева О.Ф., Иневатова О.А., Дедеева С.А. Современные проблемы и перспективы развития топливно-энергетического комплекса // Экономические отношения, 2019. - № 3.
6. Смирнов В.В. Привлечение иностранных инвестиций в развитии топливно-энергетического комплекса России // Экономика и управление, 2010 - №7.
7. Шафраник Ю.К., Крюков В.А. Можно ли соединить «пространство нефти» и «нефть в пространстве» // Эко, 2018. - № 1.
8. Ежегодная информация об исполнении федерального бюджета, Министерство Финансов, 2019 год. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.minfin.ru/ru/statistics/fedbud/execute/?id_65=8 0041-
yezhegodnaya_informatsiya_ob_ispolnenii_federalnogo_by udzhetadannye_s_1_yanvarya_2006_g.
9. Прямые инвестиции в Россию по видам экономической деятельности, ЦБ РФ, 2019. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.cbr.ru/statistics/macro_itm/svs/
10. Степень износа основных фондов на конец года, Росстат, 2019. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.gks.ru/free_doc/new_site/business/osnfond/ST IZN_ved.htm
11. Объем иностранных инвестиций в ТЭК, статистика и выводы, ФАС России, 2018. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://fas.gov.ru/news/24772
12. Russia Exports by Category, US$ // Trading Economics, the United Nations COMTRADE database, 2018. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://tradingeconomics.com/russia/exports-by-category
Foreign capital investments in the Russian energy sector Agaev I.A., Shpuling R.V.
MGIMO MFA Russia
JEL classification: D24, D20, D61, D80, D92, O11, O12, M20
Capital inflows as well as outflows have an immense impact on socioeconomic position of a country and serve as a due basis for the prosperity of households. In case of Russia, energy development is considered a strategic mission. Therefore, foreign investments play a vital role for the sector in question which is fundamental for the Russian economy: a major part of exports fall under the category of energy production, a substantial part of the state budget income is generated within the Energy sector, and the bigger share of national income is made within it. The article covers a deep analysis of investment benefits and risks emerging in the Sector with a considerable foreign capital participation. Keywords: foreign investments, Energy sector, capital assets, investment
rating, wear and tear, investment projects, infrastructure, risks. References
1. Buchaeva S.A., Varshavskaya V.V., "Investment climate of the Russian
fuel and energy complex", // Investments, forecast, development, 2019.
2. Valiev AE, Mashkina NA, "Dynamics and prospects of the use of foreign
direct investment in the Russian economy" // News of the South-West State University. Series: Economics. Sociology. Management. 2019. -No. 1.
3. Vershinina OV, Filimonova N.N. "Modern aspects of the investment climate
in Russia" // Service plus. T. 12. 2018. - No. 1.
4. Kapranova L.D., Pogodina T.V. "Financial and economic support of
innovative processes in the fuel and energy complex of Russia" / Economics. Taxes. Law, 2019.
5. Lapaeva O.F., Inevatova O.A., Dedeeva S.A. Modern problems and
prospects for the development of the fuel and energy complex // Economic relations, 2019. - No. 3.
6. Smirnov V.V. Attraction of foreign investments in the development of the
fuel and energy complex of Russia // Economics and Management, 2010 - №7.
7. Shafranik Yu.K., Kryukov V.A. Is it possible to connect the "space of oil"
and "oil in space" // Eco, 2018. - № 1.
8. Annual information on the execution of the federal budget, Ministry of
Finance, 2019. [Electronic resource]. - Access mode: https://www.minfin.ru/ru/statistics/fedbud/execute/?id_65=80041-yezhegodnaya_informatsiya_ob_ispolnenii_federalnogo_byudzhetadan nye_s_1_yanvarya_2006_g.
9. Direct investments in Russia by type of economic activity, Central Bank of
the Russian Federation, 2019. [Electronic resource]. - Access mode: https://www.cbr.ru/statistics/macro_itm/svs/
10. Degree of depreciation of fixed assets at the end of the year, Rosstat, 2019. [Electronic resource]. - Access mode: https://www.gks.ru/free_doc/new_site/business/osnfond/STIZN_ved.ht m
11. The volume of foreign investment in the fuel and energy complex, statistics and conclusions, FAS Russia, 2018. [Electronic resource]. -Access mode: https://fas.gov.ru/news/24772
12. Russia Exports by Category, US $ // Trading Economics, the United Nations COMTRADE database, 2018. [Electronic resource]. - Access mode: https://tradingeconomics.com/russia/exports-by-category
X X O 00 A c.
X
00 m
o
io
2 O IO
