CC BY
97
УДК 330.01
донецкова О.Ю.
Оренбургский государственный университет E-mail: [email protected]
взаимодействие финансовых посредников в России на современном этапе
институты финансового посредничества, призванные осуществлять трансформирование сбережений в инвестиции, минимизировать риски и издержки тесно связаны с воспроизводственным процессом. Потенциал финансового сектора, нацеленный на решение проблем экономики можно повысить за счет усиления интеграции и повышения эффективности деятельности институтов финансового посредничества.
ключевые слова: финансовые посредники, институты финансового посредничества, взаимодействие, интеграция, банки, мегарегулятор
Существенное приумножение интеграции институтов финансового посредничества в последние годы оптимизирует совпадения требований и обязательств, снижает риски и издержки, а также обеспечивает информацию и ликвидность своих клиентов.
Отмечаются тенденции роста конкуренции, понижения количества отдельных участников и возникновения на рынке новых участников, новых «коробочных» продуктов и технологий. При этом интеграция институтов финансового посредничества ограничена системой факторов, которые необходимо изучать.
В экономической науке основное внимание уделяется на исследование деятельности финансовых институтов: банков, страховщиков, паевых, пенсионных фондов и т.д. В современной литературе отражения этой проблемы совершенно недостаточно.
Важность интеграции институтов финансового посредничества и поиск новых форм их имеет особую актуальность в настоящий период. Мировой опыт стирает границы бизнеса финансовых институтов, как на национальном, так и на международном рынках. Но в России интеграция институтов финансового посредничества ограничена несовершенными «правилами игры», отставанием правовой базы от реальной ситуации на рынке, из-за отсутствия системы регулирования их взаимосвязанной деятельности. Кроме того, в условия турбулентности экономики они недостаточно эффективно работают с предприятиями реального сектора экономики страны: совокупность банковских активов к ВВП России примерно 50 %, а для таких стран как США, Китай и страны Западной
Европе - от 90 % до 300 % и более.
На всем протяжении своего становления финансовое посредничество неодинаково раскрывает причину существования банковских и небанковских институтов, их экономическую роль и инструменты влияния на экономику. Институты финансового посредничества не только создают собственные риски, но и приобретают себе системные риски клиентов. В финансово-экономической литературе выделяются подходы исследования финансового посредничества, которые дополняют и развивают теорию финансового посредничества:
1. С точки зрения кругооборота капитала,
2. С точки зрения основания предпосылок к новому этапу становления;
3. С точки зрения формирования предпосылок кризиса.
Так, нами уточнено понятие финансового посредничества - как система преобразования сбережений в инвестиции, позволяющая избежать информационную асимметрию, обеспечить информацией и ликвидностью участников рынка, снизить транзакционные издержки, управлять бизнес-рисками.
Основными мотивами, побуждающими взаимодействовать финансовых посредников считаются:
- размещение активов и организация пассивов;
- востребованность перелива капитала из одного сектора экономики в другой;
- получение дополнительной прибыли от реализации совместных продуктов и роста объема их продаж, от экономии ведения бизнеса за счет эффекта от масштаба;
- освоение новых ниш на рынке и укрепление конкурентных позиций;
- расширение продуктовой линейки;
- рост инвестиционных средств долгосрочного характера;
- диверсификация риска;
- снижение издержек на осуществление совместной деятельности;
- координация и контроль интеграции финансовых институтов;
- рост капиталов институтов финансового посредничества через объединение уставных капиталов;
- диверсификация и объединение различных видов деятельности институтов финансового посредничества с нефинансовыми видами деятельности.[1]
Изучение функционирования институтов финансового посредничества разрешают выявить их формы интеграции (рисунок 1).
Увеличение роли интеграции институтов финансового посредничества стирает границы между ними и создает единые и совместимые технологии, новые «коробочные» продукты.
Создание «коробочных» продуктов институтов финансового посредничества осуществляется посредством агентского договора, альянса институтов финансового посредничества, финансового конгломерата.
Институты финансового посредничества, взаимодействуют на рынках, перемещая избыточные капиталы из одного сектора в другой,
где имеется его дефицит, при этом размывает территориальные границы в условиях глобализации и интер-национализации экономики, а также при переходе на МСФО.
Данный процесс способствует следующего:
- совершенствует отношения между поставщиками и потребителями капитала,
- балансирует предложение и спрос на свободные средства,
- обеспечивает эффективное (пере-) распределение средств на первичных и вторичных рынках.
Основой взаимодействия институтов финансового посредничества является заключение кредитно-инвестиционных договоров и подмена прямого финансирования выпуском собственных вторичных обязательств.
Интеграция институтов финансового посредничества имеет определенную специализацию, при которой понижаются транс-акционные издержки за счет экономии масштаба бизнеса. При интеграция институтов финансового посредничества реализуются их идеи, инструменты и технологии, которые способствуют в общем расширению продуктовой линейки, увеличению объема продаж, сделок и повышению эффективности.
Последнее время на российском рынке наблюдается уменьшение количества институтов финансового посредничества и расширение деятельности небанковских институтов.[2] Взаим-
Формы взаимодействия институтов финансового посредничества- это экономическое содержание устоявшихся связей и отношений институтов финансового посредничества, обусловленных взаимным влиянием на их деятельность в -у-зависимое и о^пределенных признаков.-^
Сектор взаимодействия
| ■ Территория - ■ ■-----------
Организацион ный вид
Контрактный Л признак
Роль
Мотив
- внутрисе кторное (в банковском,
страховом и т. п. секторе)
- межсекторное (между банковским
сектором и страховым,
- внутри региональное -межр егио нальное -международное
- правовая форма (общество, кооператив, товарищество) -экономическая (концерт, холдинг, ФПГ, ассоциация, др.)
- агентский дого вор -создание альянса - создание финансового конгломерата - агент и принципиал -заемщик и кредитор -страхователь и страховщик - на депозитном рынке - взаимодействие на кредитном рынке -взаимодействие на финансовом рынке
Г
К аждая форма сотрудничества имеет свои особенности, несмотря на размытие границ взаимодействия институтов финансового посредничества.
Рисунок 1. Формы интеграции институтов финансового посредничества
ное сотрудничество в розничном бизнесе происходит между банками и парабанками одной финансовой группы на основании агентских отношений. Размещение на одной торговой площадке розничных продаж банковских продуктов, агентских продаж паев ПИФов и программ накопительного пенсионного страхования негосударственных пенсионных фондов приводит к приумножению интеграции институтов финансового посредничества и росту ВВП страны.
Анализ российского рынка выявил лидирующую роль интеграции банков со страховщиками, с НПФ и т.п. Однако, в настоящем Общероссийском классификаторе услуг населению отсутствует классификация современных «коробочных» услуг институтов финансового посредничества.
При активном взаимодействии институтов финансового посредничества возникает ряд факторов и причин, сдерживающих их формирование:
- несовершенство законодательной базы, регулирующей совместную деятельность банков и страховщиков,
- несоответствие уровня развития банков и страховщиков и их рынков.
Конкуренция заставляет страховые компании исполнять требования банков в плане наличия высокой рейтинговой оценки, разветвленной филиальной сети и т.п.
Активность ипотечных сделок содействует интеграции банков со страховщиками и пенсионными фондами. Однако, отношение ипотеки к ВВП в России около 3 %, тогда как аналогичный показатель в зарубежных странах колеблется от 40 до 90 % и более. [3] Причиной этому является:
- недостаточность в стране эффективной системы рефинансирования,
- противоречие правовых норм,
- высокие налоги,
- недостаток «длинных» средств ,
- низкая капитализация финансовых институтов.
- наличие на рынке средних и мелких институтов с ограничеными размерами капиталов.
- отсутствие крупных инвесторов, имеющие возможность приобрести «длинные» и высокодоходные ипотечные пулы.
Секьюритизация активов доступна для крупных банков и только на внешних рынках. При этом, у играков формируются дополнительные риски. Узость круга инвесторов и нерешенные правовые проблемы не позволяют развиваться секьюритизации на внутреннем рынке. В настоящее время в этой системе не участвуют средства НПФ и страховщиков по причине нормативных ограничений.
Особую значимость в России получило формирование ипотечных и кредитных брокеров, интеграция которых с банками, благодаря качественной работе с клиентом, стимулирует снижение издержек банка и решение проблемы дефолта. Однако, в настоящий момент, выявлена недостаточная нормативно-правовая основа регулирования их деятельности.
Формирование ипотечного кредитования предполагает положительные стороны для расширения финансового посредничества и реального сектора экономики. Так, предоставление банковских кредитов в ипотечных центрах сопровождается небанковскими услугами, без которых оперативное и качественное ипотечное кредитование представляется невозможным.
ПИФы в РФ представлены в закрытой или кэптивной форме и этот факт сдерживает их интеграцию с другими финансовыми посредниками из-за высоких рисков и незащищенности основных крупных пайщиков. Одновременно, потенциальные мелкие, розничным пайщикам ограничен доступ к этой нише российского рынка. При этом, кэптивные институты, не соблюдающие правила игры на рынке, приобретают различные проблемы при взаимодействии с другими институтами свободного рынка.
Главная причина низкой степени интеграции НПФ и страховщиков с кредитными ПИ-Фами определяется правовым ограничением размещения средств пенсионных и страховых резервов. Согласно утвержденных Правил размещения средств страховых средств и пенсионных резервов негосударственных пенсионных фондов доля инвестиционных паев составляет незначительное количество. [4]
За настоящее время на российском финансовом рынке наблюдается тенденция роста интеграции банков с лизинговыми, факторинговыми фирмами, со страховщиками и микрофинансовыми организациями, др.
Деятельность институтов финансового посредничества на современном рынке сопряжена с высокими рисками, возрастающими при освоении новой ниши рынка, вложении средств в новые проекты, при неизвестном состоянии рынка - эти факторы повышают цену продуктов институтов финансового посредничества России, в отличии от развитых стран.
Достаточно высокая эффективность объединения институтов финансового посредничества показана в форме финансово-промышленных групп, где предлагается:
- создание многочисленных продуктов,
- обслуживание клиентов осуществляется на высококачественном уровне,
- концентрируются капиталы участников,
- минимизируется издержки и риски,
- повышается доходность участников группы.
В России различия в стандартах регулирования деятельности институтов финансового посредничества способствуют возникновению у них необоснованных конкурентных преимуществ. Однако, глобализация рынков предполагает принимать унифицированные законы, регламентирующие деятельность институтов финансового посредничества.
В России выявлена проблема отсутствия единства требований и стандартов применительно ко всем формам интеграции институтов финансового посредничества. Тем не менее, взаимодействие финансовых посредников в России содействует завоеванию новых ниш рынка, расширению клиентуры и повышению эффективности их деятельности.
Недостаточность долгосрочного инвестирования институтов финансового посредничества было невозможным из-за нехватки источников «длинных» средств. Для решения данной проблемы необходимо выполнение следующих рекомендаций:
а) мобилизация финансовых средств в стране может быть обеспечена посредством привлечения «длинных» средств страховщиков, ПИФов, НПФов и других институтов финансового посредничества; эмиссии долговых ценных бумаг под государственную гарантию или поручительство; активизации привлечения сбережений населения и предприятий.
б) усиление интеграции институтов финансового посредничества возможно за счет расширения предоставляемых услуг, например, в направлениях банковского расчетно-кассового обслуживания, кредитования; предоставление дополнительных услуг (вклады, страхование, лизинг и т. д. и взаимного расширения клиентуры.
в) подписание соглашения о сотрудничестве банков с ГУ ЦБ о порядке проведения межбанковских операций, подразумевающее бесспорное списание денежных средств банка заемщика с его корсчета в день, следующим за днем исполнения обязательств. При этом, необходимо обеспечить открытость и доступность информации о финансовом состоянии банков.
г). использование механизма секьюрити-зации на ипотечном, кредитном, лизинговом и других рынках для обеспечения долгосрочного инвестирования.
д) смягчение нормативных ограничений на размещение резервов страховщиков и НПФ в банки, в паи ипотечных паевых фондов позволит привлечь большой объем «длинных» средств в инвестиционный процесс;
е) формирование трансмиссионного механизма, выделяющего краткосрочные и «длинные» средства, улучшит систему многоуровневого рефинансирования.
Гарантия устойчивости инфраструктуры финансового посредничества будет обеспечена за счет:
- формирования гарантийного фонда, аналогичного «Агентству по страхованию вкладов», которое увеличит интерес к долгосрочным продуктам институтов финансового посредничества;
- основания Единого центра кредитных историй, минимизирующего ассиметрию информации;
- внедрение скоринг-программы в деятельность институтов финансового посредничества для снижения уровня рисков.
Таким образом, снижение и локализация рисков, централизованное хранение всей информации, контроль и оценка рисков в любой момент времени, единая система документирования процесса - эти меры позволят создать качественные портфели институтов финансового посредничества.
Необходимы качественные преобразования в области государственного регулирова-
ния, основание унифицированных стандартов регулирования их взаимной деятельности, не противоречащая законодательным нормам институтов финансового посредничества. Интегрированный единый надзор (регулирование) должен исключать риск конфликта интересов институтов финансового посредничества.
С целью повышения информационной прозрачности финансового рынка необходимо активизировать деятельность аналитических институтов, организовать информационные бюро; центр кредитных историй; а также создать единый информационный центр от мегарегулято-ра, который будет анализировать информацию о финансовых посредниках. [5]
Увеличению показателей деятельности институтов финансового посредничества по отношению к ВВП страны содействует расширение отношений «финансовый посредник - реальный сектор экономики» через реализацию программ становления производственный сферы и сферы услуг:
- укрепление интеграции институтов финансового посредничества в сфере автокредитования, опираясь на стратегию становления автопрома;
- формирование сотрудничества банков и сферы здравоохранения через ссудные услуги лизинг;
- модернизация инвестиционных программ при взаимодействии институтов финансового посредничества и транспортной отрасли;
- оказание содействия банками при строительстве торговых центров, начиная от основания проекта и покупки земли и заканчивая сдачей объекта;
- совершенствование сотрудничества банков и сферы образования вследствие невысоких рисков, наличия гарантий и очевидных преимуществ;
- расширение участия институтов финансового посредничества в формирование ипотеки.
Таким образом, государство должно обеспечить условия для эффективного функционирования финансового посредничества для обеспечения экономического роста. Государственная поддержка очень значима, так как институты финансового посредничества не могут обеспечить в полном объеме имеющийся спрос на инвестиционные средства. Однако, со временем роль прямого государственного влияния может ослаблять, уступая место частной инициативе.
2.12.2014
Список литературы:
1. Формы интеграции институтов финансового посредничества (монография)/ Донецкова О.Ю. LAP LAMBERT Academic Publishing GmbH&Co/KG, 2011. - 186 с. - ISBN 978-3-8443-5436-2.(немец.яз.)
2. Донецкова О.Ю., Межсекторное интеграция институтов финансового посредничества /Вестник Оренбургского государственного университета. - Оренбург: ОГУ №13 (119) декабрь, 2010.- С.143-147
3. Донецкова О.Ю., Природа и специфика финансового посредничества/ Вестник Оренбургского государственного университета. - Оренбург: ОГУ №13 (119) декабрь, 2010.- С.148-152
4. Донецкова О.Ю., Предоставление «коробочных» услуг институтов финансового посредничества/ Материалы Первой международной научно-практической конференции (электронный ресурс).- М.: Издательство Московского гуманитарного университета, 2012- С.1458-1461. - ISBN 978-5-98079-803-1
5. Донецкова О.Ю., Банкострахование - эффективный канал продаж «коробочных» продуктов Денежное обращение, кредит, банки и другие институты финансового посредничества в трансформационной экономике: сборник научных статей. Выпуск IV / под ред. д.э.н., проф. Н.И. Парусимовой - Оренбург: ИП Осиночкин Я.В., 2012.-С.27-30. - ISBN 978-5-4418-0021-1
Сведения об авторе:
Донецкова Ольга Юрьевна, доцент кафедры банковского дела и страхования Оренбургский государственный университет, кандидат экономических наук
460018, г Оренбург, пр-т Победы, 13, ауд. 6305а, тел. (3532) 372471, e-mail: [email protected]
