CC BY
100Возможности и ограничения валютной интеграции стран ЕАЭС в условиях санкций: институциональные аспекты
Мутафян Анна Сергеевна,
магистр экономики, консультант по вопросам налогообложения в налогово-правовом отделе, АО «КПМГ» E-mail: anna.s.mutafyan@gmail.com,
Аннотация. Статья посвящена анализу осуществления валютной интеграции в ЕАЭС в условиях нестабильности на мировой политической и экономической арене, введения экономических санкций в отношении России и Беларуси. Текущая экономическая конъюнктура влечет за собой увеличение объемов торговых операций между странами. В работе проведен анализ экономического состояния стран-участниц ЕАЭС, проанализированы динамика и объемы торговых операций данных государств. На основании полученных статистических данных проанализированы основные направления развития экономических взаимоотношений между странами в текущих условиях мировой экономики. На основании анализа вышеуказанных данных была выявлена необходимость поиска наиболее оптимальных способов расчета для всех стран-участников ЕАЭС. Выявлены основные проблемы, ограничивающие возможные пути экономической и валютной интеграции внутри ЕАЭС. Предложены возможные направления валютной интеграции с учётом интересов всех государств-членов ЕАЭС.
Ключевые слова. Валютная интеграция, расчетная единицы, ЕАЭС, Евразийская интеграция, валютный курс.
Введение
Санкции иностранных государств оказали и продолжают оказывать существенное влияние на российскую экономическую систему. Российская экономика очень глубоко вовлечена в мировые экономические отношения, глобальные финансовые потоки и глобальные цепочки стоимости. Изменения, внесённые уже существующими санациями, заставляют Россию осуществлять множество изменений в устоявшейся системе экономических отношений, искать новые рынки сбыта и способы расчётов со своими контрагентами. Текущие обстоятельства уже привели к росту объёмов операций со странами ЕАЭС в противовес снижению операций со странами Европейского союза, и данная тенденция, очевидно, будет только укрепляться. Данная ситуация в совокупности с ограничением для России использования доллара и евро в качестве средств обмена, платежа, вынуждает ускорить действия стран ЕАЭС по валютной интеграции.
В текущей ситуации в мировой экономике наблюдается усиление роли интеграционных объединений, которые могут оказывать существенное влияние на развитие международных отношений. Для России наиболее приоритетным направлением политической и экономической интеграции сегодня является интеграция со странами бывшего Советского Союза, что обосновывает необходимость развивать более тесные экономические связи в рамках Евразийской интеграции [1].
Ое
Методика проведения исследования
Исследование проведено на основе статистических данных Всемирного Банка, а также Всемирного экономического форума. На первом этапе рассмотрены теоретические аспекты функционирования ЕАЭС, выявлены проблемы, препятствующие экономической и валютной интеграции между странами. Проанализированы статистические данные, характеризующие текущее экономическое состояние государств-участников ЕАЭС, особенности осуществления трансграничных расчетов внутри союза. На третьем этапе анализируются основные возможные пути осуществления валютной интеграции в рамках ЕАЭС на текущем этапе развития союза. На четвертом этапе сделаны выводы о том, какие формы валютной интеграции наиболее предпочтительны для ЕАЭС на основе проведенного анализа.
Результаты исследования
Экономическая интеграция затрагивает не только торговые связи, но и валютный аспект. Так, если в условиях золотого стандарта проблема валютной интеграции была менее заметна, то в условиях существования ямайской валютной системы, основанной на плавающих валютных курсах, устанавливаемых рынком, валютное обращение стало нестабильно, что обуславливает необходимость усиления валютной интеграции. В особенности валютная интеграция является актуальным вопросом для стран, имеющих крепкие торговые и финансовые связи, что касается России и других стран Евразийской интеграции.
ЕАЭС является международным союзом, учрежденным пятью странами бывшего Советского Союза, а именно - Россией, Казахстаном, Белоруссией, Киргизией и Арменией. Одной из приоритетных задач, поставленных при планировании развития союза до 2025 года, является переход к согласованной валютой политике и согласованному регулированию валютных рынков, что также создает возможности для валютной интеграции в рамках союза.
Союз на текущий момент прошел несколько путей экономической интеграции (табл. 1), однако, ни экономическая, ни валютная интеграция еще не окончены.
Таблица 1. Этапы экономической интеграции стран ЕАЭС [8]
№ Период Этап экономической интеграции Событие
1 1994 г. Зона свободной торговли Соглашение стран СНГ «О создании зоны свободной торговли»
2 1995 г. Таможенный Союз Соглашение о таможенном союзе
3 1999 г. Таможенный Союз Договор о таможенном Союзе и Таможенном кодексе
4 2000 г. Таможенный Союз Создание ЕврАзЭс; получение статуса международной организации
5 2007 г. Таможенный Союз Учреждение Комиссии Таможенного Союза
6 2010 г. Таможенный Союз Создание Таможенного Союза в рамках ЕврАзЭс; Вступление в действие Таможенного кодекса
7 2011 г. Таможенный Союз Формирование общей таможенной территории
8 2012 г. Единое экономическое простран-ствро Образование Единого Экономического Пространства; Учреждение Евразийской Экономической Комиссии Таможенного Союза
9 2015 г. Евразийский экономический союз Создание ЕАЭС
Исходя из анализа таблицы 1, были сделаны выводы о том, что в рамках ЕАЭС уже сформировались некоторые предпосылки для осуществления валютной интеграции, т.к. существенная часть общепринятых этапов экономической интеграции государств уже пройдена. Этап непосредственно валютной интеграции в ЕАЭС еще не начат, однако в текущих реалиях данный вопрос может стать особо актуален, что вынуждает искать наиболее оптимальные методы, формы ее осуществления.
Валютная интеграция - процесс координации валютных политик национальный государств, который направлен на формирования наднационального механизма валютного регулирования, создания межгосударственных организаций, регулирующих валютные отношения между данными странами.
Страны Евразийской интеграции имеют общую историю, тесные политические и экономические связи, что дают ЕАЭС большие преимущества в сравнении с другими региональными сообществами. Сегодня страны имеют глубокие торговые связи (табл. 2), которые в ближайшие году в текущей экономической и политической ситуации будет только увеличиваться.
Таблица 2. Объем взаимной торговли товарами между государствами-членами ЕАЭС в 2019 году, млн долл. США [10]
Стра- ЕАЭС Респу- Респу- Респу- Кыргы- Россий-
на блика блика блика зская ская
Арме- Бела- Казах- Респу- Феде-
ния русь стан блика рация
Экс- 64034 770 14 549 6 317 621 38 786
порт
Им- 61076 1 692 22 172 14 979 2 016 20 217
порт
На сегодняшний день внутри ЕАЭС уже сформировались структурные особенности внешней торговли, однако данная структура будет подвержена изменением в связи с возможным «разворотом» внешней торговли России от западных стран к странам Евразийской интеграции. На сегодняшний день основными отраслями взаимной торговли являются [10, с. 9-10]:
- минеральные продукты;
- машины, оборудование и транспортные средства;
- продовольственные товары и сельскохозяйственное сырье;
- продукции химической промышленности. Однако сегодня существуют проблемы, препятствующие дальнейшему развитию интеграционных процессов. Это, в первую очередь, неравномерное экономическое развитие стран-участниц ЕАЭС, нестабильность валютных курсов национальных валют (рис. 1).
Неравномерное развитие экономик государств показывает также индекс вовлеченности стран мира в международную торговлю (табл. 2). Также проблемой является отсутствие на сегодняшний
сз о со от гп Р от
от А ш
о. в
день общего видения для всех государств-членов ЕАЭС относительно предпочтительных вариантов валютной интеграции.
Было определено, что в рамках Евразийской интеграции существует несколько возможных форм осуществления валютной интеграции, основной из которых являются валютные зоны.
Создание валютных зон является одной из наиболее простых и наименее затратных форм валютной интеграции. Валютные зоны представляют собой объединение государств, которые соблюдают идентичные правила отношении валютных отношений и осуществляющие расчету между государствами в одной валюте. Валютная зона характеризуется следующими особенностями:
- использование единой валюты в качестве платежного и резервного средства;
- осуществление внешних платежей государств при помощи ведущей валюты;
- свободной перемещение валют внутри валютной зоны.
ВВП, млрд. долл. США
800,00 600,00 400,00 200,00 000,00 800,00 600,00 400,00 200,00
■ Армения
■ Белоруссия
■ Казахстан
■ Киргизия
■ Россия
2016 2017 2018 2019 2020 Уровень инфляции, % годовых
2020 2019 2018 2017 2016 2015
■ Россия
■ Киргизия
■ Казахстан
■ Белоруссия
■ Армения
Рис. 1. Экономические показатели стран-участниц ЕАЭС в 2021 году [12]
Таблица 2. Страны ЕАЭС в Индексе вовлеченности стран мира в международную торговлю [13]
Место Страна Индекс
68 Армения 4.3
88 Казахстан 4.0
111 Россия 3.8
113 Киргизия 3.8
- Белоруссия не представлена в списке
Считается, что лидирующей страной в ЕАЭС является Российская Федерация, что, в свою очередь, обуславливает использование российского рубля в качестве основной расчетной единицы в рамках группировки, однако такой под-
ход не принимается некоторыми странами ЕАЭС, в частности, Казахстаном.
Сегодня же, в условиях санкций, использование рубля при расчетах внутри ЕАЭС будет постепенно увеличиваться. Так, из-за введенных санкций страны Евразийской интеграции не смогут перечислять ввозные пошлины в Российскую Федерацию и Белоруссию в долларах США, в связи с чем для этих целей будут использоваться российский рубли. Также в связи с веденными против России и Белоруссии санкциями расчеты в рублях стали осуществляться и по другим видам операций. Преимуществом такой формы интеграции для России могло бы стать укрепление рубля на мировом финансовом рынке, ослабление позиций доллара США и евро за счет уменьшения его использования в расчетах, а также обеспечение сохранности золотовалютных резервов, которые уже претерпели большие потери с начала 2022 года.
В связи с отсутствием согласия со стороны всех участников Евразийской интеграции относительно лидирующих позиций российского рубля возможно в долгосрочной перспективе стремиться к другому пути валютной интеграции - созданию расчетной единицы.
Единая расчетная единица подразумевает создание согласованной валютной единицы, по которой ведутся расчеты между странами-участницами соглашения о создании такой расчетной единицы. Примером такой расчетной единицы может служить ЭКЮ - валютная единица, созданная и используемая в рамках функционирования Европейской валютной системы в 70-80-х годах прошлого века. Стоимость данной валюты определялась исходя из стоимости корзины валют участвовавших в союзе государств. Однако идея создания единой расчетной единицы негативно оценивается Казахстаном, что Данный метод может быть использован и в рамках ЕАЭС, что уже было предложено в 2014 году [4]. На сегодняшний день актуальным может быть вопрос о создании именно цифровой коллективной валюты, которая могла бы существенно смягчить колебания валютных курсов национальных валют, в котором они особенно нуждаются [7]. Также Центром интеграционных исследований Евразийского Банка развития было предложено использовать такую расчетную единицу в качестве инструмента мониторинга колебаний курсов национальных валют [9]. Такой метод использования расчетной единицы может иметь следующие преимущества:
- способствовать сближению валютных политик за счет постоянной оценки колебаний валютных курсов на основе корзины валют;
- создать систему внутрирегионального сотрудничества в части обменных курсов за счет создания целевого ориентира, к которому необходимо стремиться;
Однако на сегодняшний день говорить о возможности создания унифицированного способа расчета странами ЕАЭС на мировом финансовом рынке говорить не приходится, данный метод ва-
2015
лютный интеграции нельзя назвать наиболее перспективным в связи со сложностью его осуществления, наличием высоких материальных и временных затрат. Наиболее вероятные направления гармонизации валютно-финансовых отношений в ближайшие годы будут включать в себя следующие формы валютной интеграции:
- стабилизация валютных курсов;
- организация системы трансграничных расчетов;
- консолидация финансовых рынков ЕАЭС.
Стабилизация валютных курсов, помимо прочего, является важнейшей предпосылкой для дальнейших путей валютной интеграции и рассматривается как их необходимое условие их осуществления. На сегодняшний день выявлено, что курсы национальных валют в краткосрочной и среднесрочной перспективе взаимосвязаны, что обуславливает их колебаний в условиях нестабильной экономической ситуации в России. Доминирующая экономика России под влиянием экономических санкций, оказывающих влияние на курс рубля, оказывает существенное влияние на волатиль-ность курсов национальных валют стран-участниц ЕАЭС. Также существенное влияние на волатиль-ность курсов оказывает отсутствие единых подходов к курсовой политике внутри Евразийского экономического союза. Если первая проблема уже частично решается проведением внутренней валютной политики внутри России (например, путем выполнения бюджетного правила с целью хеджирования рисков при возникновения нефтяных шо-ков), то проблема дисбаланса валютных политик требует решения в рамках самого союза. Данная проблема может быть решена путем создания региональной платежной/клиринговой системы, которая будет способствовать повышению использования национальных валют в расчетах при взаимной торговле, а также снижению при осуществлении обменных операций на валютном рынке [9]. Платежные системы регионального уровня могут способствовать не только валютной интеграции в рамках региона, но также обеспечить интеграцию государств в отдельных отраслях экономики. В декабре 2018 года в рамках ЕАЭС была принята Декларация о дальнейшем развитии интеграционных процессов, одной из задач которой являлось повышение уровня взаимодействия национальных платежных систем и расширение использования валют в расчетах. В январе 2019 года Евразийская экономическая комиссия приняла решение о начале осуществления проекта по развитию системы денежных переводов между гражданами и организациями в ЕАЭС [9]. Таким образом, на сегодняшний день уже существуют перспективы по созданию единой платежной системы, что, в свою очередь, говорит о наличии экономически подготовленной базы для валютной интеграции ЕАЭС.
Еще одним методом валютной интеграции является организация системы трансграничных расчетов. Сегодня сфера трансграничных платежей
находится в динамичном развитии, которое связано, в первую очередь, с расширением использования цифровых валют, а также установлением глобальных стандартов таких платежей. В рамках ЕАЭС на сеголняшний день разработан прототип мобильной платежной системы для стран БРИКС, который планируется к интеграции с существующими платежными системам в государствах-участниках. Данный прототип в последствии возможно будет интегрировать в международную платежную инфраструктуру. Система разрабатывается компанией Joys Digital совместно с ООО «НФА БРИКС Пэй» (О.М. Прексин), Фора-Банком, РФПИ и NPCI (Национальная платежная система Индии). Подобная система может стать полезным примером, на базе которого возможно будет осуществить создание региональной платежной системы. Такая платежная система характеризуются несколькими преимуществами:
- снижением транзакционных издержек при осуществлении трансграничных расчетов внутри ЕАЭС;
- снижение влияние других иностранных государств на осуществление торговли внутри союза, в т.ч. снижение влияния от зарубежных платежных систем;
- поддержание региональных валют;
- расширение способов осуществления расчетов в национальных валютах.
Еще одним важным этапом на пути валютной интеграции стран ЕАЭС является консолидация финансовых рынков стран-участниц. На текущем этапе национальные финансовые рынки имеют общие особенности, а именно: доминирование банковских институтов при их постоянном сокращении и, как итог, концентрации банковского капитала в наиболее крупных банковских институтах [3]. Для того, чтобы сделать возможным создание общего финансового рынка ЕАЭС, странам-членам ЕАЭС необходимо будет осуществить несколько задач:
1) гармонизация финансового и валютного законодательства;
2) создание наднационального регулирующего института (по примеру Европейского центрального банка), который будет ответственен за соблюдение интересов всех стран-участниц Евразийского союза;
3) согласование подходов к поддержанию финансовой и валютной стабильности внутри государств;
4) взаимное признание всех участников рынка для обеспечения ведения бизнеса на территории стран, взаимный допуск брокеров/дилеров на национальные биржи.
Основные результаты и выводы
Сделан вывод о том, что валютная интеграция внутри ЕАЭС должна осуществляться поступательно, с учетом особенностей развития национальных экономик и их финансовых рынков. На текущий
сз о со от m Р от
от А
=Е
Q. в
момент уже заложена основа для осуществления дальнейших путей валютной интеграции государств-участников Евразийской интеграции. Однако необходимо дальнейшие взаимодействие на уровне центральных банков, гармонизация национальных законодательств по валютному регулированию и валютному контролю, а также функционированию финансовых рынков, также создание органа, ответственного за контроль осуществления всеми странам-участницами необходимых мероприятий и за осуществление контроля за стабильностью валютных курсов национальных валют.
Помимо указанных выше мероприятий в рамках дальнейшего развития валютной интеграции необходимо определить те формы интеграции, которые наиболее выгодны всем участникам Евразийской интеграции и могут быть осуществлены в ситуации неравномерного экономического развития государств.
Литература
1. Вартанова М.Л. Исследование интеграционных процессов стран ЕАЭС: социально-экономические тенденции и перспективы развития / Вестник Академии знаний. - 2020. № 40 95), С. 80-91.
2. Глазьев С.Ю. Очередные задачи макроэкономической политики России на Евразийском пространстве // Евразийская интеграция: экономика, право, политика. 2020. № 4 (34).
3. Звонова Е.А., Пищик В.Я. О концептуальных подходах к созданию общего финансового рынка государств - членов ЕАЭС // Финансы и кредит. 2018. № 1 (769).
4. Кофнер Ю. Рубль, «алтын» или евро? Эффекты де-долларизации или введения единой валюты в ЕАЭС // Сайт Российского совета по международным делам.
5. Миракян Д.Г. Развитие интеграционных процессов в ЕАЭС // Инновации и инвестиции. 2021. № 6.
6. Мурычев А.В. Перспективы сотрудничества ЕАЭС в платежной сфере // Российский союз промышленников и предпринимателей.
7. Орлов Филипп Павлович Корзина национальных валют ЕАЭС КАК основа коллективной цифровой валюты стран-участниц // Теория и практика общественного развития. 2021. № 8 (162).
8. Шельдешова Юлия Владимировна, Сагитова Надия Нурулловна Этапы развития евразийской интеграции // IN SITU. 2016. № 6.
9. Колебания валютных курсов в ЕАЭС в 20142015 годах: анализ и рекомендации / Евразийский Банк Развития. Центр интеграционных исследований. Доклад № 44, 2017.
10. Об итогах взаимной торговли товарами Евразийского экономического союза. Январь-декабрь 2019 года. Статистика Евразийского экономического союза. Евразийская экономическая комиссия.
11. Skrylnikov D.V. Ppospects for the development of the Eurasian Economic Union at the modern stage of integration // Вестник НГУЭУ. 2021. № 2.
12. Сайт Всемирного Банка. URL: https://data. worldbank.org/ (дата обращения: 19.04.2022).
13. Сайт Всемирного экономического форума. URL: https://www.weforum.org/ (дата обращения: 23.04.2022).
OPPORTUNITIES AND LIMITATIONS OF MONETARY INTEGRATION OF THE EAEU COUNTRIES UNDER SANCTIONS: INSTITUTIONAL ASPECTS
Mutafyan A.S.
JSC "KPMG"
The article is devoted to the analysis of the implementation of monetary integration in the EAEU in the conditions of instability in the world political and economic arena, the introduction of economic sanctions against Russia and Belarus. The current economic situation entails an increase in the volume of trade operations between countries. The paper analyzes the economic state of the EAEU member countries, analyzes the dynamics and volumes of trade operations of these states. Based on the obtained statistical data, the main directions of development of economic relations between countries in the current conditions of the world economy are analyzed. Based on the analysis of the above data, the need to find the most optimal calculation methods for all EAEU member countries was identified. The main problems that limit the possible ways of economic and monetary integration within the EAEU are identified. Possible directions of monetary integration are proposed, taking into account the interests of all EAEU member states.
Keywords. Currency integration, unit of account, EAEU, Eurasian integration, exchange rate.
References
1. Vartanova M. L. Study of the integration processes of the EAEU countries: socio-economic trends and development prospects / Bulletin of the Academy of Knowledge. - 2020. No. 40 95), S. 80-91.
2. Glazyev S. Yu. Immediate tasks of Russia's macroeconomic policy in the Eurasian space // Eurasian integration: economics, law, politics. 2020. No. 4 (34).
3. Zvonova E.A., Pishchik V. Ya. On conceptual approaches to the creation of a common financial market of the EAEU member states // Finance and credit. 2018. No. 1 (769).
4. Kofner Y. Ruble, "altyn" or euro? Effects of de-dollarization or the introduction of a single currency in the EAEU // Website of the Russian International Affairs Council.
5. Mirakyan D.G. Development of integration processes in the EAEU // Innovations and investments. 2021. № 6.
6. Murychev A.V. Prospects for cooperation between the EAEU in the payment sector // Russian Union of Industrialists and Entrepreneurs.
7. Orlov Philipp Pavlovich The basket of national currency of the EAEU as the basis of the collective digital currency of the participant countries // Theory and practice of social development. 2021. No. 8 (162).
8. Sheldeshova Yulia Vladimirovna, Sagitova Nadia Nurullovna Stages of development of Eurasian integration // IN SITU. 2016. № 6.
9. Exchange rate fluctuations in the EAEU in 2014-2015: analysis and recommendations / Eurasian Development Bank. Center for Integration Studies. Report No. 44, 2017.
10. On the results of mutual trade in goods of the Eurasian Economic Union. January-December 2019. Statistics of the Eurasian Economic Union. Eurasian Economic Commission.
11. Skrylnikov D.V. Ppospects for the development of the Eurasian Economic Union at the modern stage of integration // Bulletin of NSUE. 2021. № 2.
12. Website of the World Bank. URL: https://data.worldbank.org/ accessed: 04/19/2022).
13. World Economic Forum website. URL: https://www.weforum. org/ (accessed: 04/23/2022).
