ВЛИЯНИЕ ВАЛЮТНОГО РИСКА НА ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОМПАНИЙ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

УДК 336.6

ВЛИЯНИЕ ВАЛЮТНОГО РИСКА НА ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОМПАНИЙ

М. В. Караулова, Т. А. Мартынова

Сибирский государственный университет науки и технологий имени академика М. Ф. Решетнева Российская Федерация, 660037, г. Красноярск, просп. им. газ. «Красноярский рабочий», 31

E-mail: tatyana-mart@yandex.ru

Рассматривается влияние изменения курса валют на финансовые результаты деятельности компаний. На сегодняшний день, учитывая экономическую и политическую ситуацию в мире, экономика нашей страны очень нестабильна, что приводит к ухудшению деятельности многих компаний, так как они подвержены воздействию валютного риска.

Ключевые слова: валютный риск, финансовые результаты, выручка, заемный капитал.

INFLUENCE OF CURRENCY RISK ON FINANCIAL RESULTS OF ACTIVITY

OF THE COMPANIES

M. V. Karaulova, T. A. Martynova

Reshetnev Siberian State University of Science and Technology 31, Krasnoyarsky Rabochy Av., Krasnoyarsk, 660037, Russian Federation E-mail: tatyana-mart@yandex.ru.

This article discusses the impact of changes in exchange rates on the financial performance of companies. Today, taking into account the economic and political situation in the world, the economy of our country is very unstable, which leads to the deterioration of the activities of many companies, as they are exposed to currency risk.

Keywords: currency risk, financial results, revenue, loan capital.

В процессе своей деятельности компании сталкиваются с совокупностью различных видов риска. В настоящее время наиболее значимую роль стали играть финансовые риски, которые возникают при осуществлении финансовых операций. Основными причинами финансового риска являются: обесценивание инвестиционно-финансового портфеля вследствие изменения валютных курсов и неосуществление платежей. Из этого следует, что валютный риск, как один из видов финансового риска, заслуживает особого внимания.

Многие российские и иностранные ученые предлагали различные определения валютного риска, например, определение Е. В. Каяшевой: «Валютный риск представляет собой риск потерь в связи с неблагоприятным для экономического агента изменением курсов валют» [2]. Все они основываются на изменении валютного курса. Но валютный риск так же может возникнуть из-за некоторых действий государства.

Поэтому, автор данной работы считает, что определение М. А. Дмитриевой наиболее четко описывает валютный риск: «Валютный риск - это вероятность реализации одного или нескольких событий в связи с изменением курсов валют или действиями органов государственной власти, объектом которых являются валютные ценности, приводящие к положительному или отрицательному изменению экономического положения субъекта предпринимательской деятельности» [1].

На изменение курсов валют по отношению друг к другу влияют различные факторы: изменение внутренней стоимости валюты, постоянное движение денежных средств между странами, спекуляция, действия органов государственной власти, и т. д.

Секция «Финансово-кредитные отношения на предприятиях аэрокосмической отрасли»

Существует следующая классификация валютных рисков: операционный риск (риск валютных сделок); трансляционный риск (расчетный, балансовый); экономический риск [3].

Одной из наиболее актуальных проблем является оценка влияния валютного риска на финансовые результаты деятельности компаний.

Валютному риску в той или иной степени подвержены все предприятия, компании и фирмы, но больше всего валютный риск оказывает влияние на компании, которые закупают товар (услуги) или заимствуют денежные средства в одной валюте, а продают в другой.

Для наглядного примера исследуем влияние валютного риска на финансовые результаты следующих компаний: ПАО «Аэрофлот» - крупнейшая авиакомпания и национальный перевозчик России; ПАО «ФосАгро» - одна из ведущих мировых производителей фосфорсодержащих удобрений; ПАО «Алроса» - лидер алмазодобывающей отрасли мира, на ее долю приходится треть запасов и более четверти объемов добычи мирового алмазного рынка.

Чтобы выявить влияние валютных рисков в финансовые результаты рассматриваемых компаний, необходимо проанализировать изменение чистой прибыли всех компаний (табл. 1).

Таблица 1

Анализ отчетов о финансовых результатах, млн руб.

Наименование 2014 год 2015 год 2016 год Темп при роста,%

2016/ 2014 2016/ 2015

ПАО «Аэрофлот»

Выручка 319 771 415 173 495 880 55,07 19,44

Операционные расходы (308 503) (371 066) (432 626) 40,23 17,76

Финансовые доходы 2 471 15 811 19 802 701,38 25,24

Финансовые расходы (28 399) (37 715) (9 443) -66,75 -74,96

Чистая прибыль/убыток (17 146) (6 494) 38 826 - -

ПАО «Фосагро»

Выручка 123 124 189 732 187 742 52,48 -1,05

Операционные расходы (93 528) (116 401) (126 144) 34,87 8,37

Доход (убыток) от курсовых разниц (33 545) (22 178) 16 962 - -

Чистая прибыль/убыток (13 395) 36 436 59 886 - 64,36

ПАО «Алроса»

Выручка 207 159 224 524 317 090 53,07 41,23

Операционная прибыль, в т. ч.: 74 376 97 169 142 965 92,22 47,13

- доход (убыток) от курсовых разниц 3 011 2 007 (5 591) - -

Финансовые доходы/расходы, в т. ч.: (83 762) (58 481) 24 124 - -

- доход (убыток) от курсовых разниц (73 843) (48 859) 32 136 - -

Чистая прибыль/убыток (16 832) 32 192 133 471 - 314,61

По данным, представленным в таблице, можно сказать об общей положительной динамике у всех рассматриваемых компаний. Стоит заметить, что рост основных финансовых показателей обусловлен положительным влиянием курсовых разниц.

Данные компании подвержены воздействию валютного риска в отношении выручки, а также операций по закупкам и привлечению заемных средств, которые выражены в иностранной валюте. Так, например, у «ФосАгро» и «Алроса» доля выручки в иностранной валюте составляет более 70-80 %. При этом у компаний также значительную долю занимают обязательства в валюте, поэтому с уверенностью можно сказать, что все компании сильно подвержены влиянию валютного риска.

Чтобы лучше понять влияние изменения валютных курсов на финансовые результаты компаний, необходимо проанализировать, как будет реагировать чистая прибыль на снижение/ увеличения курса валют по отношению к рублю (табл. 2). При проведении анализа предполагалось, что все остальные переменные, в частности процентные ставки, остаются неизменными.

Таблица 2

Влияние изменения курса валют на чистую прибыль, млн руб.

2016 год 2015 год

% изменения курса Чистая прибыль % изменения курса Чистая

валют к рублю валют к рублю прибыль

ПАО «Аэрофлот»

Увеличение:

Доллар США 20 1 556 50 -13 642

Евро 20 -889 50 -335

Прочие валюты 20 230 50 1 691

Снижение:

Доллар США 20 -1 556 50 13 642

Евро 20 889 50 335

Прочие валюты 20 -230 50 -1 691

ПАО «Фосагро»

Увеличение:

Доллар США 10 10 255 10 11 591

Евро 10 10 255 10 11 591

Снижение:

Доллар США 10 -10 255 10 -11 591

Евро 10 -10 255 10 -11 591

ПАО «Алроса»

Увеличение:

Доллар США 20 18 676 20 34 241

Снижение:

Доллар США 20 -18 676 20 -34 241

В 2016 году увеличение/ уменьшение курса доллара США или Евро к рублю привело к увеличению/ уменьшению чистой прибыли у всех исследуемых компаний.

Подводя итог, можно сказать о том, что все рассмотренные компании несомненно подвержены влиянию валютного риска, независимо от отраслевой принадлежности.

Библиографические ссылки

1. Дмитриева М. А. Валютный риск: от определения к классификации // Российское предпринимательство. 2015. Т. 16. № 15. С. 2423-2436.

2. Каяшева Е. В. Валютный риск: возможность его оценки и хеджирования в современных условиях // Финансы и кредит. 2009. № 27. С. 70-81.

3. Виды и классификация рисков [Электронный ресурс]. URL: http://www.risk24.ru/vidi. htm/ (дата обращения: 02.04.2018).

© Караулова М. В., Мартынова Т. А., 2018