CC BY
254
ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ
ВЛИЯНИЕ МИРОВЫХ ЦЕН НА НАЦИОНАЛЬНУЮ СИСТЕМУ ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ
Саруханян Юрий Арменович
аспирант кафедры финансов и цен РЭУ им. Г. В. Плеханова.
Адрес: ФГБОУ ВО «Российский экономический университет имени Г. В. Плеханова», 117997, Москва, Стремянный пер., д. 36. E-mail: [email protected]
В статье исследуются основные направления влияния мировых цен на российскую систему цен: во-первых, это предпосылки, связанные с функционированием глобальных рынков; во-вторых, это факторы, к которым отнесены конъюнктурные тенденции в мировой экономике; в-третьих, это каналы проявления и распространения, которые связаны с повышательной и понижательной динамикой экспортных цен национальных производителей, ростом или снижением импортных цен; в-четвертых, это закономерности макроэкономического регулирования, связанные с увеличением значения биржевых цен, усилением воздействия динамики валютных курсов, денежно-кредитной политики на ценовую динамику мировых товарных рынков. Выявлены ключевые тенденции влияния мировых цен на современном этапе; выравнивания биржевых и внешнеторговых цен; взаимосвязи национальных и мировых цен на отдельные товары для рынков, зависящих от внешнего спроса; зависимости между валютной политикой государств, динамикой платежного баланса и усилением конкурентных преимуществ на внешних рынках. Выводы работы могут быть использованы при разработке основ денежно-кредитной и бюджетной политики государства на среднесрочную перспективу. Ключевые слова: мировые цены, национальные цены, валютный курс.
IMPACT OF THE WORLD PRICES ON THE NATIONAL PRICING SYSTEM
Sarukhanyan, Yuri A.
Post-Graduate Student of the Department for Finances and Prices of the PRUE.
Address: Plekhanov Russian University of Economics, 36 Stremyanny Lane, Moscow, 117997,
Russian Federation.
E-mail: [email protected]
In article the main directions of influence of the world prices for the Russian system of the prices are investigated: first, it is the prerequisites connected with functioning of the global markets; secondly, it is factors to which tactical tendencies in world economy are carried; thirdly, it is channels of manifestation and distribution which are connected with upward and bearish dynamics of the export prices of national producers, growth or decrease in import prices; fourthly, it is the regularities of macroeconomic regulation connected with increase in value of exchange prices, strengthening of influence of dynamics of exchange rates, monetary policy at price dynamics of the world commodity markets. Key tendencies of influence of the world prices at the present stage, alignments of the exchange and foreign trade prices, interrelations of the national and world prices for separate goods for the markets depending on
external demand, dependence between currency policy of the states, dynamics of the balance of payments and strengthening of competitive advantages in the external markets are revealed. Conclusions of work can be used when developing fundamentals of monetary and credit and budgetary policy of the state for the medium term. Keywords: the world prices, are national the prices, an exchange rate.
Влияние мировых цен на национальные системы цен, в том числе на российскую систему, является характерной особенностью глобальной экономики. Ценовая динамика мировых рынков оказывает в современных условиях заметное, а в ряде случаев и определяющее воздействие на процесс ценообразования на национальных рынках и на изменения основных ценовых индексов.
В современных условиях ценовая динамика мировых товарных рынков является фактором макроэкономической сбалансированности национальных экономик и важнейшей предпосылкой устойчивых темпов хозяйственного развития.
Учет влияния мировых цен на национальные системы цен является обязательным условием кратко-, средне- и долгосрочного прогнозирования состояния экономической системы. Это связано со скоростью реагирования ценовой динамики на изменения макроэкономических процессов, приводящих к структурным сдвигам в хозяйственной системе, изменяющим показатели доходов, накоплений, инвестиций как домашних хозяйств, так и бизнес-структур [2].
Особое значение оценка влияния мировых цен имеет в условиях инфляционного таргетирования, проводимого Банком России. В 2015 г. в условиях девальвации курса рубля значительное ценовое давление на внутренние цены привело к удорожанию импорта, потребовало от монетарного регулятора решительных действий для недопущения галопирующей инфляции.
Несмотря на благоприятную динамику курсовой динамики рубля во второй половине 2016 - начале 2017 г., влияние мировых цен на национальную систему цен является одним из важных аспектов дости-
жения инфляционной цели в 4%. Свободное плавание национальной валюты представляет собой одно из главных условий текущей политики Банка России и может нести в себе риски скрытого ценового давления, уже проявлявшиеся в 2015 г. Учет такого влияния представляет собой дополнительную гарантию достижения монетарным регулятором цели по инфляции уже в 2017 г.
К основным аспектам исследования влияния мировых цен на национальную систему цен относятся:
- предпосылки и факторы такого влияния;
- каналы его проявления и распространения;
- закономерности и методы регулирования влияния.
Предпосылками, обеспечивающими влияние мировых цен на национальную систему цен, в том числе российскую, являются формирование глобальных рынков, деятельность транснациональных корпораций, снижение и отмена таможенных тарифов, расширение международной кооперации в промышленной сфере, развитие интернет-торговли.
Формирование глобальных рынков предопределило значительный рост торговых операций, осуществляемых вне национальных границ. В частности, по оценкам Всемирного банка, в период с 1950 по 2000 г. мировой экспорт вырос с 11% от мирового ВВП до 26%, а к 2015 г. составил порядка 30%1. В таких условиях произошла значительная трансформация процессов ценообразования на национальных товарных рынках. Формирующиеся цены стали полнее отражать среднемировые ус-
1 URL: http://data.worldbank.org/indicator/NE.EXP. GNFS.ZS
ловия производства конкретных товаров. Высокий уровень конкуренции сопровождается снижением среднего уровня рентабельности, включаемой в цены.
Вместе с тем в новых условиях товарные рынки стали зависимыми от динамики международного финансового рынка вследствие широкого использования форвардных, фьючерсных контрактов и опционов в качестве инструментов спекулятивных операций.
Деятельность транснациональных компаний, количество которых существенно увеличилось в условиях глобализации, привела к появлению технологических цепочек, т. е. производства отдельных деталей и узлов, используемых для сборки готовых изделий одновременно в нескольких странах в целях минимизации затрат на сырье и рабочую силу, а также налоговых платежей. Такая модель организации бизнеса вызвала значительный рост трансграничных операций с учетом экономической мощи ТНК, обеспечивающих в настоящее время около 50% мирового промышленного производства и 70% мировой торговли. Размещение ТНК заказов на сырье и комплектующие в различных странах значительно увеличило их внутренний совокупный спрос и привело к изменениям в уровне и структуре оптовых цен [1].
Снижение и отмена таможенных тарифов выступают факторами понижательной ценовой динамики и увеличения спроса. Однако на конкретных рынках эта тенденция способна проявляться по-разному в зависимости от уровня конкуренции и условий формирования как спроса, так и предложения.
Расширение международной кооперации в промышленной сфере как предпосылка влияния мировых цен на национальную систему ценообразования предопределяет преодоление различий в ценах на конкретные товары на рынках отдельных стран и расширение круга изделий, на которые формируются глобальные цены.
Развитие интернет-торговли приводит к быстрому росту международных поставок
различных товаров, в основном потребительских. Так, по оценкам экспертов агентства eMarketer's, за 2012-2017 гг. объем продаж интернет-магазинов в мире вырос с 1,06 до 2,36 трлн долл.1 Это предопределяет выравнивание внутренних цен конкретных стран на основе мировых цен. При этом важно учитывать и обратное воздействие национальных цен на мировые. Цены в интернет-торговле формируются с учетом спроса в странах, на которые приходится основной объем поставок. Это с большой долей вероятности предопределяет тенденцию к выравниванию цен, устанавливаемых при поставках в основные страны-потребители, на прочие страны. Но данный процесс протекает медленно, поскольку при таком выравнивании цен поставщики должны учитывать уровень спроса в странах с развивающимися рынками.
К факторам влияния мировых цен на национальную, в том числе российскую, систему ценообразования, относятся:
- циклическое изменение ценовой динамики в мировой экономике;
- динамика цен на конкретных товарных рынках вследствие конъюнктурных колебаний спроса и предложения.
Циклическое ускорение ценовой динамики на мировых рынках обычно связано с увеличением спроса на традиционные товары внешнеторгового оборота, востребованные при реализации инфраструктурных проектов, в том числе энергоресурсы, промышленные металлы, строительные материалы. При устойчивом повышении конъюнктуры рост цен проявляется на рынках машин, оборудования, продукции станкостроительной и металлообрабатывающей промышленности. Сильное влияние на российскую систему цен оказывает циклическая динамика мировой цены нефти [3].
Циклическое снижение ценовой динамики в мировой экономике проявляется в периоды относительного замедления темпов технологического развития и отсутст-
1 ЦКЬ: https://www.emarketer.com/corporate/ coverage#/results/1275
вия возможностей для высокодоходного инвестирования финансовых ресурсов в реальный сектор. В такие периоды наблюдается перенакопление производственного капитала. Характерные признаки перенакопления - наличие у компаний неиспользуемых производственных мощностей и значительных кассовых остатков.
Циклическое снижение мировых и национальных (внутренних) цен является более опасным макроэкономическим явлением, чем их повышение. Это связано с тем, что падение цен означает уменьшение входящих денежных потоков по сравнению с расчетными показателями реализуемых инвестиционных проектов. Особенно опасны ситуации, когда такие проекты осуществляются со значительным привлечением заемных ресурсов. Невозможность обслуживания кредитов создает угрозу банкротств.
К каналам проявления влияния мировых цен на национальную, в том числе российскую, систему цен относятся повышательная и понижательная динамика экспортных цен национальных производителей, рост или снижение импортных цен. Повышательная динамика экспортных цен национальных производителей может быть вызвана высокой конъюнктурой в глобальной экономике, обусловленной долгосрочной тенденцией ускорения экономического развития, кратко- или среднесрочным ростом спроса на конкретном мировом рынке, высокой спекулятивной активностью на конкретных рынках. Понижательная динамика экспортных цен национальных производителей как проявление влияния мировых цен на национальную систему цен предопределяется низкой конъюнктурой в глобальной экономике, обусловленной замедлением темпов технологического развития, снижением цен на системно значимых мировых рынках, в частности, энергоносителей, металлов, продукции агропромышленного комплекса.
Рост импортных цен как проявление влияния мировых цен на национальную систему цен предопределяется условиями
формирования структуры и уровня оптовых цен в странах - производителях продукции, косвенными налогами, таможенными пошлинами, расходами на транспортировку, а также уровнем конкуренции на конкретных рынках. Снижение импортных цен сопровождается снижением расходов домашних хозяйств и компании и увеличением их накоплений. Однако такое снижение означает усиление конкурентоспособности иностранных производителей на национальных рынках. В этих условиях падение продаж национальных производителей означает не только уменьшение налоговых поступлений в бюджетную систему, но и снижение занятости, активизацию государственной политики, направленной на создание новых рабочих мест и предполагающей рост государственных расходов на эти цели.
Каналы распространения влияния мировых цен на национальную, в том числе российскую, систему цен обеспечивают передачу сигналов об изменениях как уровней цен, так и условий их формирования. В этой связи важно различать каналы передачи информации о прогнозах ценовой динамики и информацию о реальных контрактных ценах, формирующихся в ходе деловых переговоров с учетом скидок, зависящих от объема сделок, условий поставок, хода текущих продаж производителей.
В современной глобальной экономике проявляются следующие закономерности влияния мировых цен на национальную, в том числе российскую, систему цен:
- выравнивание внешнеторговых цен между странами и регионами;
- увеличение значения биржевых цен;
- усиление воздействия динамики валютных курсов на ценообразование в мировой торговле;
- воздействие денежно-кредитной политики на ценовую динамику мировых товарных рынков;
- усиление воздействия транснациональных компаний на процессы ценообразования на мировых рынках.
Выравнивание внешнеторговых цен между странами и регионами предопределяется интенсификацией внешнеторгового обмена, а также концентрацией и централизацией капитала в этой сфере. Очевидно, что эта закономерность, проявляющаяся в сфере взаимодействия мировых и внутренних цен, сопровождается контртенденциями, выражающимися в
расхождениях внешнеторговых цен между регионами. Однако такие тенденции носят краткосрочный характер и не в состоянии изменить общей закономерности, обусловленной долгосрочными трендами. Об этом, в частности, свидетельствует динамика цен газовых контрактов и соответствующих биржевых фьючерсов (табл. 1).
Т а б л и ц а 1
Анализ некоторых газовых контрактов, заключенных в 2014-2017 гг.
Год Величина контракта Участники Стоимость 1 000 куб. м газа, долл.
2014 400 млрд долл., 30 лет, 38 млрд куб. м в год «Газпром» (Россия) -СИЫС (Китай) 350
2016 1,2 трлн долл., 40 лет, 4 трлн куб. м в год «Петробрас» (Бразилия) -УРБВ (Боливия) 300
2017 98 млн долл. за 27,7 млн куб. м Епагеа (Аргентина) -УРБВ (Боливия) 282
Цена фьючерса на поставку 1 000 куб. м газа на Нью-Йоркской бирже составила 99,05 долл. на 2 января 2017 г.
* Составлено по данным Bloomberg, Reuters, Latin America Gerald Tribune, investing.com
Экономический анализ приведенных данных позволяет заключить, что цена 1 000 куб. м газа в указанных контрактах существенно выше цен аналогичного товара на бирже. При этом снижение цены газовых контрактов указывает на постепенное сближение контрактных и биржевых цен. Усиление значения биржевых цен в современной мировой торговле обусловлено формированием глобального спроса и глобального предложения на основные биржевые товары международной торговли. Важно также учитывать, что биржевые цены являются важнейшими индикатора-
Динамика курса юаня, плат
ми ценовой динамики на смежных рынках. Кроме того, большинство товаров, являющихся объектами биржевой торговли, являются структурообразующими и оказывают заметное влияние на динамику издержек производства в основных отраслях современной промышленности.
Усиление воздействия динамики валютных курсов на национальные внешнеторговые цены стран связано со стимулирующим влиянием девальваций национальных валют на объем экспортных поставок, платежный баланс и ВВП (табл. 2).
Т а б л и ц а 2
кного баланса и ВВП Китая
Год Диапазон колебаний курса (USD / CNY) Сальдо платежного баланса, млрд долл. Изменение ВВП Китая, %
2013 6,054-6,241 (понижательная динамика) 148 7,7
2014 6,048-6,234 (повышательная динамика) 277 7,4
2015 6,199-6,494 (повышательная динамика) 331 6,9
2016 6,458-6,960 (повышательная динамика) 270 6,7
* Источники: investing.com; imf.org
Из табл. 2 следует, что повышательная провождалась увеличением сальдо пла-динамика курса юаня в 2014-2015 гг. со- тежного баланса, в то время как в 2013 г.
при ревальвации курса юаня было зафиксировано самое низкое сальдо. Отклонение от этой тенденции в 2016 г., по-видимому, связано с замедляющейся динамикой роста ВВП Китая.
Усиление конкурентной борьбы на мировых рынках в условиях крайне низких темпов экономического роста в ведущих странах превращает снижение курса национальной валюты в важный элемент как защиты внутренних рынков, так и продвижения товаров на внешних рынках.
Воздействие денежно-кредитной политики центральных банков ведущих стран на ценовую динамику связано не только с курсовой политикой, но и с такими мерами, как количественное смягчение и поддержание процентных ставок на крайне низких уровнях. Такая политика направлена на стимулирование внутреннего платежеспособного спроса и расширение деятельности национального бизнеса в глобальной экономике. В частности, количественное смягчение как инструмент экспансионистской политики направлено на увеличение денежного предложения и расчистку балансов бизнес-структур от низколиквидных активов. Низкие процентные ставки, установленные центральными банками ведущих стран, создают условия для приобретения за счет заемных ресурсов зарубежных активов и, соответственно, увеличения доли национальных компаний на внутренних рынках стран -торговых партнеров.
Усиление воздействия транснациональных компаний на процессы ценообразования на мировых рынках как закономерность влияния мировых цен на национальную, в том числе российскую, систему цен предопределяется широкими возможностями ТНК по приобретению зарубежных активов; значительными расходами на инновации и покупку патентов и лицензий; использованием трансфертного ценообразования при поставках комплектующих между дочерними структурами, расположенными в различных странах; применением схем по минимизации налого-
обложения, в том числе регистрацией родительских структур в юрисдикциях с низким уровнем налогообложения.
Методы регулирования влияния мировых цен на национальную систему цен состоят в целенаправленном воздействии государственных структур на факторы, каналы, тенденции такого влияния в целях его оптимизации за счет нейтрализации негативных последствий. В частности, негативные последствия влияния мировых цен на национальную систему цен проявляются в ускорении общей ценовой динамики, сильных колебаниях цен на конкретные товары, высокой спекулятивной активности, искажающей объективные рыночные условия [4].
К методам регулирования влияния мировых цен на национальную систему цен следует отнести обеспечение конкурентоспособности товаров национального производства на внутреннем рынке; минимизацию ценовой динамики в национальной экономике; установление процентных ставок, адекватных рентабельности в реальном секторе; поддержку относительно устойчивого курса национальной валюты; участие отечественных компаний в международных поглощениях, приобретении иностранных патентов и лицензий, создании в национальной экономике инновационных продуктов, поддержке экспорта высокотехнологичных отраслей.
Количественная оценка влияния мировых цен на российские цены с использованием экономико-математического моделирования представлена в табл. 3.
Проведем корреляционный анализ влияния мировых цен на отечественные по группам товаров. Данные табл. 3 показывают положительную взаимосвязь между мировыми и национальными ценами на сырьевые товары - нефть, газ и уголь, а также на руды - железную и алюминиевую. Это отражает специфику российского экспорта - именно указанные товары составляют его основу, в связи с чем ценообразование на внутреннем и внешнем рынках сильно увязано. Подобная тенденция
характерна для ряда сельскохозяйственных товаров и товаров химической промышленности. Она особенно заметна для экспортируемых пшеницы и кукурузы. В то же время отрицательна корреляция для
риса, российский вид которого практически отсутствует на внешних рынках. Слабо зависят от мировых цен российские цены на рыбу, говядину, в то время как каучук испытывает соответствующее влияние.
Т а б л и ц а 3
Оценка корреляции между мировыми и среднегодовыми российскими ценами на разные виды товаров за 2010-2016 гг.
Товар Коэффициент корреляции Товар Коэффициент корреляции
Нефть сырая 0,42 Рыба замороженная -0,55
Уголь 0,98 Говядина -0,15
Природный газ 0,78 Пшеница 0,61
Древесина 0,01 Кукуруза 0,53
Алюминий 0,32 Рис -0,72
Железная руда 0,81 Каучук 0,53
* Рассчитано по данным о средних годовых ценах в России (Росстат) и мире (World Bank).
Таким образом, влияние мировых цен изводстве тех или иных товаров с учетом
на российскую систему ценообразования в структуры рынка соответствующего товара
значительной степени предопределяется в мировой торговле. участием отечественных компаний в про-
Список литературы
1. Волков И. И., Скареднов Е. В., Шкарбаненко К. В. Макроэкономическое регулирование и финансовые потоки корпораций : монография. - М. : Ваш полиграфический партнер, 2014.
2. Наумов В. В., Хохолкова А. А. Государственная ценовая политика и конкурентоспособность: взаимовлияние на различных уровнях // Экономика и предпринимательство. - 2014. - № 1-1. - С. 77-80.
3. Слепов В. А., Волков И. И. Стратегия обеспечения финансирования экономического роста в России // Финансы и кредит. - 2016. - № 43 (715). - С. 2-13.
4. Тренёв Н. Н. Тарифы и ценовое регулирование // Вестник экономической интеграции. - 2011. - № 8. - С. 81-87.
References
1. Volkov I. I., Skarednov E. V., Shkarbanenko K. V. Makroekonomicheskoe regulirovanie i finansovye potoki korporatsiy, monografiya [Macroeconomic Regulation and Corporate Financial Flows]. Moscow, Vash poligraficheskiy partner, 2014. (In Russ.).
2. Naumov V. V., Khokholkova A. A. Gosudarstvennaya tsenovaya politika i konkurentosposobnost': vzaimovliyanie na razlichnykh urovnyakh [National Pricing Policy and Competiveness: Interference at Various Levels]. Ekonomika i predprinimateVstvo [Economics and Enterpreneurship], 2014, No. 1-1, pp. 77-80. (In Russ.).
3. Slepov V. A., Volkov I. I. Strategiya obespecheniya finansirovaniya ekonomicheskogo rosta v Rossii [Strategy to Ensure Financing of Economic Growth in Russia]. Finansy i kredit [Finances and Credit], 2016, No. 43 (715), pp. 2-13. (In Russ.).
4. Trenev N. N. Tarify i tsenovoe regulirovanie [Tariffs and Price Regulation]. Vestnik ekonomicheskoy integratsii [Bulleting of the Economic Integration], 2011, No. 8, pp. 81-87. (In Russ.).
