CC BY
93Влияние китайского фондового рынка на мировую экономику
Ян Шо,
стажер управления аналитики инвестиционной управляющей компании Beijing Yonggan Holdings Investment Management Co., [email protected]
Петрова Наталья Николаевна,
к.э.н., доцент кафедры экономики и финансов Финансово-экономического института ФГАОУ ВО «Северо-восточного университета имени М.К. Аммосова», [email protected]
Федорова Александра Васильевна,
к.э.н., доцент кафедры экономической теории Финансово-экономического института ФГАОУ ВО «Северо-восточного университета имени М.К. Аммосова», [email protected]
Петрова Наталья Ивановна,
доцент кафедры экономической теории Финансово-экономического института ФГАОУ ВО «Северо-восточного университета имени М.К. Аммосова», [email protected]
В статье рассматривается процесс развития китайского рынка ценных бумаг. Становление современной системы ценных бумаг Китая основано на широком применении интернета в финансовой сфере, сочетании облачных вычислений, больших данных, поисковой системы, мобильной оплаты и других информационных технологий с традиционным финансовым режимом, открывающим новый этап развития финансовой системы. Перспектива развития рынка ценных бумаг Китая основана на трех аспектах: интенсификации режима торговли; интеграции сервисного режима; мобильности платежных средств.
Китай занимает важное место в мировой экономике. Ключом к будущему развитию финансовой индустрии Китая является соответствие международным стандартам. Современная финансовая система становится глобальной, и важным принципом ее развития является интернационализация.
Для китайско-российских рынков ценных бумаг сотрудничество между двумя странами не только принесет пользу на внутренних рынках ценных бумаг, но и позволит выйти на внешние финансовые рынки. Непрерывное развитие и улучшение рынков ценных бумаг двух стран, постоянное улучшение отношений между нашими странами, благоприятная политическая и экономическая среда может быть усилено через Московскую Шанхайскую фондовые биржи. Ключевые слова: фондовая биржа, рынок ценных бумаг, Китай, финансовый рынок, интернационализация.
История фондовой биржи старого Китая берет начало от династии императора Цин (Цяньлун) провинции Сычуань, г.Цзыгун в 1779 г. В 1864 г. HSBC (Гонконгско-шанхайская банковская корпорация) выпустила первый фонд в Китае. В 1872 г. основателем китайской торгово-судоходной компании (China Merchants Steamship Navigation Company) Ли Хун Чжаном был выпущен первый китайский корпоративный фонд. Всплеск биржевой торговли в Шанхае в 1882-1887 гг, 1910 г, 1921 г. заложил основы международного финансового центра [1].
В декабре 1998 г. постоянный комитет всекитайского собрания народных представителей принял «Закон о ценных бумагах Китайской Народной Республики», официально вступивший в силу 1 июля 1999 г., заложивший правовые основы рынка ценных бумаг Китая.
Начиная с 1993 г. китайские предприятия начали размещать акции на мировых фондовых рынках, объём финансирования в общем итоге составил 1 729 290 000 000 юаней [2].
Размещение и котировки акций на мировом рынке не только расширяли каналы финансирования, но и ускоряли процесс реформирования предприятий, создавая предпосылки для формирования современной корпоративной системы. Способствовали переходу малых предприятий Китая на условия функционирования по правилам международного фондового рынка, что повысило конкурентоспособность предприятий в мире.
По состоянию на сентябрь 2015-го г, в общей сложности 290 иностранным финансируемым учреждениям был установлен статус QFII. Сумма лимита на утвержденных составляла 78 769 000 000 долларов США. В итоге 171 иностранных организаций были награждены стажем «квалифицированный иностранный институциональный инвестор в юанях» (более известный как «RQFII») допустимый лимит для них составлял 411 500 000 000 юаней. По состоянию на Июнь 2015 г. QFII (в том числе RQFII) обладают оборотом акции-A в пропорции 1,26%, держа рыночную стоимость около 600 000 000 000 юаней. В 2002 г. CSRC издал «Правила создания компаний по иностранным ценным бумагам» и «Правила создания компаний по управлению иностранными акционерными фондами», это позволяло заграничным действующим операторам ценных бумаг создавать объединённые фондовые компании и объединённые компании по управлению фондами в Китае для участия в отечественном бизнесе ценных бумаг [3].
В конце 2014 г. было одобрено открытие 11 совместных фондовых компаний, что составляет 9,09% от общего числа всех фондовых компаний. Также были основаны 46 совместных управляющих фондами компаний, что составляет 48,42% от общего числа всех управляющих фондами компаний [4].
Изданные в 2006 г. китайской комиссией по регулированию страхования «Временные положения управления инвестициями в зарубежные страны, осуществляемых национальным фондом социального обеспечения», комиссией по регулированию банковской деятельностью КНР «Директива о регулировании услуг по управлению финансами за рубежом, оказываемых коммерческими банками клиентам, а также объёма инвестиций в зарубежные страны», а также изданные в 2007 г. комиссией по контролю за ценными бумагами «Пробные методы управления инвестициями в зарубежные ценные бумаги, осуществляемых китайскими квалифицированными институциональными инвесторами» и др. подобные вышедшие один за другим документы создали систему гарантий для инвестиций в зарубежные фондовые бумаги китайскими квалифицированными институциональными инвесторами (QDII). По состоянию на сентябрь 2015 г. 136 национальных учреждений получили квалификацию QDII, а утвержденные лимиты фондов составили 89,993 миллиарда долларов США[5].
В апреле 2014 года Комитет по контролю над ценными бумагами КНР одобрил пилотный проект механизма взаимного проникновения фондовой биржи Шанхая и Гонконга, который предоставил новые каналы для открытия рынка ценных бумаг материкового Китая и его прямого контакта с внешним миром, повысил уровень открытости китайского рынка ценных бумаг.
О À
В
S
N
см см
£
Б
а
2 ©
Будущая инновация современной системы ценных бумаг Китая будет в основном сосредоточена на широком применении интернета в финансовой сфере, а сочетание облачных вычислений, больших данных, поисковой системы, мобильной оплаты и других информационных технологий с традиционным финансовым режимом, откроют новый этап развития финансовой системы.
В будущем, перспектива развития рынка ценных бумаг будет в основном воплощена в трех аспектах:
- интенсификация режима торговли;
- интеграция сервисного режима;
- мобильность платежных средств.
Сеть нефинансовых учреждений - это
в основном различные финансовые услуги, осуществляемые операторами сети через интернет, которые можно разделить на три типа:
Первый тип является продажей финансовых продуктов на сетевой площадке, опираясь на большие данные, производится сбор и анализ информации о клиентах, предоставляя лицам кредиты или услуги по финансовому потреблению. В настоящее время, этот вид бизнеса широко развивается в Китае. В качестве примера можно привести передовые отечественные китайские компании, занимающиеся интернет-торговлей и электронной коммерцией: Alibaba, Jingdong Mall и Юйэбао (платежный сервис) и т.д. Юйэбао работает, опираясь на Alipay, привлекая клиентов высокими процентными ставками, активируя процессы валютного фонда в объединённую сеть финансовой системы.
Второй тип - сетевое финансирование. К настоящему времени, Китай имеет более чем 500 активных P2P «peer-to-peer» сетевых сервисов взаимного кредитования платформ. Современная модель «краудфандинг», в котором автор-инициатор, используя интернет - сообщества предлагает идею или проект для финансирования, для привлечения небольших сумм денег от лиц, не являющихся профессиональными финансистами. Суть сетевого финансирования заключается в сочетании интернет-технологий и народного кредитования, которое часто рассматривается как «синее море» (неизвестное рыночное пространство) в будущей финансовой сфере.
Третий вид - услуги финансовой информации - подобные услуги участвуют в финансовых сделках не напрямую, строят площадки для финансовых продуктов, распространяя информацию, предоставляют услуги поиска, относясь к перифе-
рийному бизнесу интернет-финансирования [6].
Сеть нефинансовых учреждений вращаются вокруг ядра финансовой демократизации, позволяя простым людям участвовать в кредитовании и акционерном финансировании. Сеть нефинансовых и финансовых учреждений не противоречат друг другу, наоборот, дополняют и, путём оптимизированных распределений фондовых средств, создают гармоничную и высокоэффективную экосферу для интернет-финансов [7].
Китай занимает важное место в мировой экономике. Ключом к будущему развитию финансовой индустрии Китая является соответствие международным стандартам. Современная финансовая система становится глобальной, и важным принципом ее развития является интернационализация.
Интернационализация финансовой системы Китая осуществляется в двух аспектах:
1. в привлечении передовых технологий и опыта развития финансовой индустрии в развитых странах;
2. в популяризации особенностей системы китайского фондового рынка в развивающихся странах [8].
Финансовая система, принятая западными развитыми странами, больше не играет доминирующей роли на мировом финансовом рынке. С одной стороны, все страны мира, особенно развивающиеся страны, остро нуждаются в современной финансовой системе, которая могла бы отвечать их национальным интересам и поддерживать стабильную работу экономики страны. Это обеспечивает широкие рыночные перспективы для китайской финансовой системы, движущейся по направлению к глобализации. С другой стороны, реализация стратегии «идти вовне» имеет большое значение для инициирования процесса интернационализации финансовой системы с китайской спецификой и распространения ее влияния на весь мир. Этапы реализации стратегии «идти вовне» - денежная система, система банковских кредитов и рынок ценных бумаг.
С укреплением экономической мощи Китая, юань приобретает стабильность твердой валюты. Для расширения степени ликвидности юаня за рубежом Китаю требуется наличие двусторонних соглашений о валютных свопах с большим числом стран, в том числе соглашения с главными торговыми партнерами. Финансовые продукты, номинированные в юанях, становятся объектами для инвестиций
крупных международных финансовых институтов через расширение масштабов финансового рынка в юанях и увеличения доли международных торговых сделок в китайской валюте, получая доход от эмиссии денег.
В настоящее время Китай предлагает различные кредиты в долларах США для стран Латинской Америки, Африки и Юго-Восточной Азии. На основе интернационализации денежной системы китайская внешняя система кредитования получает возможность кредитования в юанях. Совместными усилиями Китайского банка развития и Экспортно-импортного банка развивающиеся страны направляются в сторону открытости финансовых операций. Создание банковских отделений в мировых финансовых центрах, позволяют производить инвестирование в глобальной сфере. Интернационализация денежной системы и банковских кредитов сможет повысить уровень индустриализации развивающихся стран, повторяющих опыт Китая, обеспечивая экономические основы для более продвинутых финансовых услуг. Хотя косвенное финансирование по-прежнему является основным направлением финансовой системы в странах с переходной экономикой, отрасль ценных бумаг также имеет обширный рынок. С одной стороны, крупномасштабные инфраструктурные проекты в этих странах могут финансироваться за счет выпуска облигаций на заграничном рынке юаня. С другой стороны, крупные компании в развивающихся странах могут также выпускать акции в Гонконге и привлекать крупные транснациональные финансовые учреждения для инвестиций. Через расширение китайской финансовой модели до глобального уровня и развитие потенциальных финансовых рынков на международном уровне создаются благоприятные условия для Китая, чтобы стать финансовым регулятором в развивающихся странах, способствуя развитию реальной экономики в этих регионах.
Развитие китайского рынка ценных бумаг пережило долгий и бурный процесс развития. В ходе этого процесса китайский рынок ценных бумаг вырос с постоянным увеличением реформ и открытием. В то же время под руководством ряда проектных идей страны, на высшем уровне был достигнут значительный прогресс в изучении развития рынка ценных бумаг Китая и практики открытия для внешнего мира и вопросов его интернационализации. В открытии рынка ценных бумаг в Китае и в его связи с рынками ценных бу-
маг за рубежом были выявлены некоторые улучшения, реформы были углублены, правовая система государства продолжает улучшаться, а система регулирования ценных бумаг также продолжает улучшаться. Это значительно способствовало развитию рынка ценных бумаг Китая.
Перспективы развития современного рынка ценных бумаг Китая связаны с интернет-финансами. Ключом к будущему развитию финансового сектора Китая является его интеграция с международным сообществом.
Для китайско-российских рынков ценных бумаг сотрудничество между двумя странами не только принесет пользу на внутренних рынках ценных бумаг, но и позволит выйти на внешние финансовые рынки.
После того, как компании по ценным бумагам и компании по управлению фондами в Китае и России достигнут определенных масштабов, они смогут создать филиалы или представительства на своих рынках для проведения бизнес-консалтинга и услуг по информационной коммуникации, постепенно развивая друг друга. Учитывая открытость рынков ценных бумаг обеих стран, совместное сотрудничество позволит предоставлять услуги для продвижения отечественных компаний на внешние рынки. В частности, открытие Shanghai-Hong Kong Stock Connect, Shenzhen-Hong Kong Stock Connect окажут большее влияние на развитие и реализацию рынков ценных бумаг в Китае и России [9].
В краткосрочной перспективе российские компании могут перечислить/ собрать средства в Гонконге для привлечения внутренних инвесторов для удовлетворения своих потребностей в капитале. В то же время российские инвестиции могут обеспечить прямые инвестиции в высококачественные китайские компании. С долгосрочной точки зрения рынок ценных бумаг Китая собирается открыть свой международный совет, а затем российские компании могут выбрать список на Шанхайской фондовой бирже или Шэньчжэньской фондовой бирже для привлечения отечественных инвесторов [10].
Непрерывное развитие и улучшение рынков ценных бумаг двух стран, постоянное улучшение отношений между на-
шими странами, благоприятная политическая и экономическая среда может быть усилено через Московскую Шанхайскую фондовые биржи.
Сотрудничество между китайским и российским рынками ценных бумаг может обеспечить экономический рост двух стран. КНР может активно участвовать в энергетическом и финансовом сотрудничестве с Россией. Российские компании могут рассматривать китайский фондовый рынок в качестве посредника для включения в листинг мирового финансового рынка [9]. Укрепление сотрудничества на рынке ценных бумаг сформирует механизм снижения рисков, который позволит эффективно противостоять систематическим кризисным явлениям на мировых рынках ценных бумаг.
Литература
1. Liu Ying Mo. Ten years on China's future of financial innovation [J]. Financial Times, 2016, (32): 4755.
2. The weather. The Chinese bond market development status and prospects [J]. Financial Expo, 2015, (10) 52-53.
3 Guo shibang. The internationalization of China's securities market strategic vision [J]. Beijing University (philosophy and social science), 1991, (6).
4 strategic response. International Security Studies, 2013, (4).
5 Fan shujia. The investment fund for financial market development status and prospects of the [J]. China's management of information technology, 2015 (18)
6 Zhuge Liang. The current development of Internet finance and risk control [J]. Western financial, 2016, (02): 65-68.
7 Huang Zhiling. Consumer finance development of exploration. The Chinese capital, (11): 2016, 24-26.
8. Jiang Jianrong, Yu Xuhui. The establishment of the international edition of China's stock market is an important step in the internationalisation of [J]. Chinese financial, 2010, (13).
9 Fan shujia. The investment fund for financial market development status and prospects of the [J]. The Chinese management information, and in 2015, 138 (18).
10 Liu Mei Ling. The factors listed company's dividend policy analysis [J]. Technology Outlook, 2015, (01): 222224.
Influence of the Chinese stock market on world economy
Jan Sho, Petrova N.N., Fedorova A.V., Petrova N.I.
Beijing Yonggan Holdings Investment Management Co., Northeastern University of M.K. Ammosov
The article discusses the development process of the Chinese securities market. The emergence of a modern China securities system is based on the widespread use of the Internet in the financial sector, the combination of cloud computing, big data, search engine, mobile payment and other information technologies with the traditional financial regime opening up a new stage in the development of the financial system. The development perspective of China's securities market is based on three aspects: the intensification of the trading regime; service mode integration; mobility of means of payment.
China occupies an important place in the global economy. The key to the future development of China's financial industry is compliance with international standards. The modern financial system is becoming global, and internationalization is an important principle of its development.
For the Sino-Russian securities markets, cooperation between the two countries will not only benefit the domestic securities markets, but also allow them to enter external financial markets. The continuous development and improvement of the securities markets of the two countries, the continuous improvement of relations between our countries, the favorable political and economic environment can be strengthened through the Moscow Shanghai Stock Exchange/
Keywords: stock exchange, securities market, China, financial market, internationalization.
References
1. Liu Ying Mo. Ten years on China's future of
financial innovation [J]. Financial Times, 2016, (32): 4755.
2. The weather. The Chinese bond market
development status and prospects [J]. Financial Expo, 2015, (10) 52-53.
3 Guo shibang. The internationalization of China's
securities market strategic vision [J]. Beijing University (philosophy and social science), 1991, (6).
4 strategic response. International Security Studies,
2013, (4).
5 Fan shujia. The investment fund for financial
market development status and prospects of the [J]. China's management of information technology, 2015 (18)
6 Zhuge Liang. The current development of Internet
finance and risk control [J]. Western financial, 2016, (02): 65-68.
7 Huang Zhiling. Consumer finance development
of exploration. The Chinese capital, (11): 2016, 24-26.
8. Jiang Jianrong, Yu Xuhui. The establishment of the international edition of China's stock market is an important step in the internationalisation of [J]. Chinese financial, 2010, (13).
9 Fan shujia. The investment fund for financial
market development status and prospects of the [J]. The Chinese management information, and in 2015, 138 (18).
10 Liu Mei Ling. The factors listed company's dividend policy analysis [J]. Technology Outlook, 2015, (01): 222224.
О À
В
S
i? 2
