CC BY
191
РАЗДЕЛ I. ИННОВАЦИОННАЯ ЭКОНОМИКА
Д. С. Агарунов К.Г. Бурнашев
ВЕНЧУРНАЯ КОМПАНИЯ
Аннотация: Основной задачей по переходу к инновационной экономике, которую нужно решить - это повышение эффективности привлечения и использование инвестиций в инновационном секторе. Венчурные компании являются основной составляющей инновационной инфраструктуры, ведь они объединяют инновации с капиталом. Россия сильно отстает по созданию и развитию венчурных компаний, что крайне негативно отражается на ее инновационной составляющей.
Ключевые слова: венчур, венчурный фонд, инвестиции, инновации, венчурные компании.
Венчурная компания - это предприятие ориентированное на работу с инновационными предприятиями и старт-апами. Если переводить с английского языка слово venture - рискованное предприятие, то можно понять всю суть работы венчурных предприятий: инвестирование в акционерный капитал предприятий с высокой вероятностью риска, в ожидании сверхвысокой прибыли.
Венчур - это особые экономические взаимоотношения, где главную роль в успехе предприятия занимает участие инвестора в менеджменте и помощи основателям компании в ведении бизнеса, полезными связями или навыками. Именно такие инвестиционные средства помогают еще неокрепшим компаниям преодолеть "долину смерти", период, когда их существование находится под угрозой. Венчурный бизнес занимает уникальное значение в процессе создания эффективной инновационной экономики.
В мире венчурного бизнеса приняты общепринятые понятия, которые четко описывают стадию развития компании:
1) Посевная - организация находится в стадии формирования.
2) Старт-ап - предприятие недавно образовано, обладает опытными образцами.
3) Ранний рост - организация выпускает и реализует готовую продукцию, но пока не имеет постоянной прибыли. На этот период попадает «точка безубыточности».
4) Расширение предприятие играет определенную долю рынка, начинает приносить прибыль. На данной стадии необходимо увеличение производства и сбыта продукции, осуществления маркетинговых исследований, наращивания основных фондов и капитала.
5) Выход - стадия развития организации, на котором инвестор выводит свои инвестиции в кэш с прибылью, по средствам продажи доли или акций. Реализуются доли инвестора через IPO или же продажа доли менеджменту компании. Продажа осуществляется по ценам, превышающим вложения в несколько раз, что позволяет инвесторам получить значительные объемы прибыли.
Также существует возможность получения гранта. Грант - безвозмездная субсидия предприятиям, организациям и физическим лицам в денежной или натуральной форме на проведение научных или других исследований, опытно-конструкторских работ, на обучение, лечение и другие цели с последующим отчетом об их использовании. Основные данные по всем стадиям развития компании и получению грантов за 3 кв. 2012 года представлены на рис. 1.
© Д.С. Агарунов, К.Г. Бурнашев, 2013
Данные за три кв. 2012 года (объем в млн долл. США, количество сделок)
■ Гранты ■ Посев ■Стартап ■ Ранний рост ■Расширение ■ Крупные сделки I Выход
762,7
Рис. 1. Количество сделок и вложений (в млн. долл.) по стадиям развития компании
Венчурный фонд собирает средства нескольких инвесторов с целью снижения рисков. Этими средствами управляет профессиональная управляющая компания и выступает в роли посредника между инвесторами и компаниями-реципиентами. Венчурный фонд формируется на срок от 5 до 10 лет. Основной объект вложения венчурного фонда - доли в компаниях на стадии стартап. Цель фонда - рост капитализации проинвестированных компаний и получение прибыли от продажи долей в компаниях на «выходе».
Для упрощения бухгалтерской отчетности или финансовой оптимизации часть средств, передаваемых венчурным фондом компаниям-реципиентам, может оформляться как долгосрочные беззалоговые кредиты. Подобные вложения рассматриваются обеими сторонами как инвестиции в случае провала проекта кредиты могут не возвращаться. Процесс отбора и изучения компаний для инвестиции состоит из двух частей -первоначального и дальнейшего подробного. Их цель - выявить лучшие компании из множества возможных для инвестирования. Для этой цели УК может привлекать экспертов со стороны.
Особенностью, характерной именно для венчурных фондов, является активное участие УК-фонда в управлении проинвестированной компании, «жизнь инвестора с компанией». Это своеобразное обучение, поскольку в его ходе основатели старт-апа приобретают у венчурных капиталистов необходимые знания в области бизнеса, бухучета, маркетинга, а также полезные связи и контакты. Имя известного венчурного капиталиста становится своеобразным брендом, повышающим шансы старт-апа выжить в конкурентной борьбе.
Первоначальной задачей УК фонда становится поиск инвесторов и сбор средств в венчурный фонд. Сама УК может иметь долю, так и не иметь ее. Порядок определения вознаграждения УК практически всегда индивидуален. Расходы на деятельность УК в процессе работы фонда составляют 2-4% от суммы активов ежегодно.
Внутренняя структура управляющей компании также может различаться в зависимости от количества ее сотрудников, размеров и направления деятельности фонда. В крупных венчурных фондах иерархия сотрудников управляющей компании выглядит следующим образом:
1) партнер - это «венчурный капиталист», который руководит процессом, готовит решения по сделкам, управляет портфельными компаниями. Прерогатива партнеров - участие в прибыли.
2) управляющий директор - наемный сотрудник, не участвующий в прибыли. Его задача - подготовка документов по сделкам и взаимодействие с портфельными компаниями.
3) аналитик - сотрудник, неучаствующий в прибыли компании. Он анализирует сектора и организации. Зачастую участвует в сопровождении сделок и менеджменте компании.
Обычно инвестиции в компанию проходят в несколько этапов. Такой подход быстро выявляет неудачные проекты на ранних стадиях и прекращать их финансирование.
Помимо инвестиций от венчурных компании или фондов, стартап также может получить инвестиции от частных лиц (бизнес ангелов). Они в отличии от венчурных фондов вкладывают полностью свои средства, а не средства третьих лиц. Примером бизнес ангела является сооснователь социальной сеть «Вконтакте» Вячеслав Мирилашвили, инвестиции которого составили 30 тысяч долларов за это, он получил права на 60 процентов акций. Сейчас социальная сеть оценивается ценой более миллиарда долларов США.
Высокие технологии, создаваемые на базе венчура, позволяют стране с «догоняющей экономикой» приблизиться в обозримом будущем по душевым доходам к развитым странам мира. Так, например, Новая Зеландия, страна с самым развитым в мире сельским хозяйством, остается в нижней части списка развитых стран мира по ВВП на душу населения. В то же время Сингапур, сумевший поставить у себя на высоком уровне инновационный венчурный бизнес, сравнялся по этому показателю с передовыми странами мира.
Миссию создания кластеров высоких технологий выполняет венчурный инновационный бизнес. Венчурный бизнес является ведущей креативной частью волнового инновационного процесса, так сказать его системным ядром. Развитый венчурный технологический бизнес является тем базовым сектором постиндустриальной и новой экономикой, который определяет способность страны удерживать конкурентоспособные мировые позиции в передовых технологиях.
Венчурный бизнес в впервые сформировался в современном виде в Кремниевой долине в США, и оттуда постепенно распространился с национальными отличиями по развитым и крупным развивающимся странам (Китай, Индия, Бразилия и другие). В нашей стране этот вид предпринимательской деятельности развит не достаточно, только 3 года назад зародилась идея модернизации страны, а в частности ее экономики за счет инноваций и нано технологий - началась стройка инновационного комплекса «Сколково».
Развитие венчурного капитала в России в настоящее время - один из основных вопросов экономической стратегии, неоднократно упоминающийся на высшем уровне, в выступлениях экс - Президента РФ Д. Медведева, но, к сожалению, государство неготово к тому, чтобы начать эффективно развивать венчурный бизнес. Люди едва начинают понимать, что вложение на несколько лет является нормой, более того, оно может быть эффективным. В стране нет необходимого количества квалифицированных менеджеров для управления новыми венчурными компаниями, хотя проблема постепенно решается. Так же существуют проблемы связанные с законодательством РФ, инфраструктурой, налоговой системой. Существует еще одна проблема - слабости российского бюджета, правительство не может эффективно поддерживать технологическое предпринимательство, так это например делается в развитых странах, которые имеют двухступенчатые системы выделения грантов с объемом финансирования проектов
первого уровня до 50 тысяч долларов и второго - до 500 тысяч долларов. Но эта проблема постепенно решается.
Сегодня в России функционирует одна полноценная - российская венчурная компания. ОАО «РВК» - является основным инструментом государства в процессе построения национальной инновационной экономики. ОАО «РВК» на 100% принадлежит государству, уставной капитал компании равен 30 011 320 700 руб. РВК инвестирует средства, через фонды, созданные совместно с частными инвесторами. Всего таких фондов 12, из них 2 находятся в юрисдикции других государств. Только в январе 2013 года РВК через фонды проинвестировали 129 компаний на сумму 12,1 миллиардов рублей. В структуре РВК большую часть инвестиций в процентном соотношение занимают такие сектора экономики РФ, как: Информационные технологии (27,46%), биотехнологии, медицина и здравоохранение (20,12%), а меньшую транспорт (0,21%) и финансовые услуги. По приоритетным направлениям модернизации и технологического развития экономике в процентном соотношении инвестиции получили: космос и телекоммуникации (19,03%), медицинская техника и фармацевтика (23,01%), стратегические компьютерные технологии и программное обеспечение (33,98%), энергоэффективность (10,84%), ядерные технологии (0,00%), иные сектора экономике получили (13,14%). Больше всех инвестиций получила Москва 65,12%, 0,16% Австрия, США получили 14,78%, остальное получили субъекты РФ.
Проанализировав инвестиционную деятельность РВК, можно понять что компания предпочитает вкладывать средства в сферу it технологии, а также в сферу биотехнологий, медицины и фармацевтики, но почему то оставляют без внимание инвестиции в ядерную энергетику, финансовые услуги, и транспорт. В основном вкладывают в развитие Российской экономике, но также серьезная часть инвестиций находится в юрисдикции США и Австрии. Основные направления инвестирования Российской Венчурной Компании за 3 кв. 2012 г. представлены на рис. 2.
Данные за три кв. 2012 года (объем в млн. долл. США, количество сделок) по секторам экономики.
■ Инфраструктура ■ Биотехнологии ■ Промтехнологии ■ ИТ
485
Рис. 2. Количество сделок Российской Венчурной Компании за 3 кв. в 2012 г. по секторам экономики
Наибольшее количество сделок (90) и инвестиций (485 млн. долл. США) наблюдается в секторе ИТ технологий, а наименьшее показатели у сектора промтехнологий (14 сделок и 2,6 млн. долл. США). Биотехнологии получили 7 млн. долл. США и провели 13 сделок.
Таким образом проанализировав деятельность Российской Венчурной Компании и данных на диаграмме, можно понять что наиболее привлекательными для венчурных инвестиций являются такие сектора экономики, как ИТ технологи и биотехнологии.
На наш взгляд, экономике РФ необходимо появление еще нескольких крупных венчурных компаний, для более быстрого и прогрессивного развития, потому что РВК является практически монополистом на рынке, а в отсутствие конкуренции прогресс, как технический, так и экономический останавливается.
Венчурный бизнес необходим экономике Российской Федерации, потому что развитие государственных программ по инвестициям в наукоемкие организации с высокими рисками помогут стране слезть с «нефтегазовой иглы». Для того чтобы наше государство обладало стабильной и передовой экономикой нам необходимо развивать в кратчайшие сроки то, что в развитых странах развивали десятками лет - науку и технологи. В современных условиях это возможно только путем огромных инвестиции в высокотехнологичные и наукоемкие предприятия, а также решением сопутствующих и болезненных социальных проблем Российской Федерации.
К.Г. Бурнашев
ПРЕДПОСЫЛКИ ФОРМИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННЫХ КЛАСТЕРНЫХ СТРУКТУР
В ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКЕ МОСКВЫ И МОСКОВСКОЙ ОБЛАСТИ
Аннотация. В последнее время государством осознана необходимость перехода к инновационной экономике, а создание и развитие кластерных структур поможет повышению конкурентоспособности производимой продукции, разработке и внедрению инноваций, а также созданию сильной взаимосвязи между властью, бизнесом и наукой и их сотрудничеством между собой. В данной статье рассмотрен вопрос формирования в электроэнергетической отрасли инновационных кластерных структур, на примере Москвы и Московской области.
Ключевые слова: кластер, кластерная структура, инновационная кластерная структура, развитие электроэнергетики.
Москва и Московская область - это крупнейшая агломерация в нашей стране, численность населения составляет порядка 19 млн. чел., а площадь 49 тыс. квадратных км. Она показывает высокие темпы развития, которые значительно опережают средние значения по стране.
Однако существуют и определенные проблемы, которые затрудняют развитие, основная из них - это проблема обеспечения надежного энергоснабжения всех потребителей и повышение энергоэффективности энергосистемы.
Последние несколько лет Московский регион удерживает лидерство самого энергодефицитного региона в нашей стране. Рост энергопотребления ежегодно составляет 7% (рис. 1), а в производстве электроэнергии замечена разносторонняя динамика (рис. 2).
Производство электроэнергии не успевает покрывать нужды потребителей Московского региона, следовательно, энергодефицитность в 2012 году составила 20323,3 млн. кВт. ч. (20,1%). Данная нехватка электроэнергии компенсируется из соседних энергосистем, а именно (рис. 3): Смоленской; Владимирской; Тверской; Калужской.
© К.Г. Бурнашев, 2013
