Управление структурой корпоративного капитала Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

включены в широкий спектр хозяйственных деятельностей, направленных на удовлетворение потребностей человека, нужд производства и общества в целом.

В 2010-2012 годах объем платных услуг населению рос по всем группам регионов, наиболее динамично - в среднеразвитых. С 2013 года высокоразвитые регионы достигли «точки насыщения», а в других группах рост замедлился. В высокоразвитых регионах, где на финансово-экономические центры приходится 85% суммарного объема услуг (в среднем за 2010-2016 годы), объем платных услуг населению снизился в начале 2015 года, но уже в конце 2015 года наметилась тенденция к восстановлению. В развитых и среднеразвитых регионах объем платных услуг населению упал в меньшей степени, но продолжает снижаться и в 2016 году. Список использованной литературы

1. Бахшиян Д.В., Зевеке О.Ю. Трансформация «клиентоориентированного подхода» в условиях сервисной экономики // Экономика и менеджмент инновационных технологий. 2017. № 3.

2. Белл Д. Грядущее постиндустриальное общество: Опыт социального прогнозирования. Пер. с англ. // -М.: Academia. - 2010. - С. 171.

3. Тоффлер Э. Третья волна. М. : АСТ. - 2014. -С.114.

4. Каточков В.М. Российское предпринимательство. - М.: 2013.

5. Общероссийский классификатор услуг населению (в ред. Изменений 12/2010, утв. Приказом Росстандарта от 23.12.2010; №1072-ст).

6. Стрелец И.А. Сетевая экономика: учебник / И.А. Стрелец. - М.: Эксмо, 2016. - 208 с.

7. Бюллетень социально- экономического кризиса в России// Режим доступа: http://ac.gov.ru/files/publication/a/9804.pdf

© Коновалов М.С., 2017г

УДК 33

Екатерина Игоревна Кукса

магистр 2-го курса ИНТЕГУ, кафедра бизнес-технологий и управления, ФГБОУ ВО МИРЭА

г. Москва, РФ E-mail: [email protected]

УПРАВЛЕНИЕ СТРУКТУРОЙ КОРПОРАТИВНОГО КАПИТАЛА

Аннотация

Вопросы совершенствования структуры капитала являются чрезвычайно актуальными именно для современных российских предприятий. Под воздействием последствий глобального финансово-экономического кризиса вполне возможно возникновение проблемных ситуаций в ряде компаний, у которых была неправильно выстроена структура капитала.

Ключевые слова капитал, структура капитала, собственные средства, заемные средства

В настоящее время, в условиях существования различных форм собственности в России, особенно актуальным становится изучение вопросов формирования, функционирования и воспроизводства корпоративного капитала. Возможности становления предпринимательской деятельности и ее дальнейшего развития могут быть реализованы лишь только в том случае, если собственник разумно управляет капиталом, вложенным в корпорацию.

В экономике капитал это ресурсы, которые применяются при изготовлении товаров или оказании услуг. Любое средство производства при этом является физическим капиталом. В то же время средства

_МЕЖДУНАРОДНЫЙ НАУЧНЫЙ ЖУРНАЛ «СИМВОЛ НАУКИ» № 12/2017 ISSN 2410-700Х_

производства становятся физическими активами только в совокупности с обладателем рабочей силы. В качестве примера можно привести токарный станок. Сам по себе этот агрегат не способен принести своему владельцу никакого дохода. Такое оборудование становится частью собственных средств при условии найма рабочего, который будет работать за этим станком.

Капитал, по Марксу, - стоимость, приносящая прибавочную стоимость. Это внешнее, поверхностное проявление сущности капитала, скорее, видимая форма, в которой он проявляется на первый взгляд. Это экономические отношения, складывающиеся в условиях найма лишенной средств производства рабочей силы. Ее труд - источник дохода и прибыли предпринимателя. Поэтому капитал, хотя и представлен вещами, выражает определенные общественные отношения.[1, с.78]

Корпоративный капитал представляет собой систему экономических отношений воспроизводства, возникающих между инвесторами, их агентами и государством. Другими словами, это общая стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов.

Структура капитала компании характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Собственный капитал представляет собой совокупность средств, принадлежащих корпорации на праве собственности. В составе собственного капитала организации учитываются:

- уставный (складочный) капитал;

- добавочный капитал;

- резервный капитал;

- нераспределенная прибыль (непокрытый убыток);

- прочие резервы [2]

Эффективная финансовая деятельность предприятия невозможна без постоянного привлечения заемных средств. Использование заемного капитала позволяет:

- увеличить объем хозяйственной деятельности компании,

- повысить эффективность использования собственного капитала,

- ускорить формирование целевых финансовых фондов,

- поднять уровень рыночной стоимости компании.

Цель управления структурой капитала - максимизировать справедливую рыночную стоимость компании через оптимизацию соотношения между риском и выгодами заимствования. Эта цель достигается путем минимизации стоимости постоянно используемых собственных и заемных источников финансирования, а также поиска оптимального соотношения весов (рис. 1). [3, с.7]

Рисунок 1 - Возможные направления снижения стоимости капитала

Оптимальная структура капитала - такое соотношение постоянно используемых источников финансирования компании, которые обеспечивают максимизацию справедливой рыночной стоимости компании.

Анализ структуры капитала крайне важен в корпоративных финансах, так как обозначает требования к ее активам (иначе говоря, к ее реальному или материальному капиталу) со стороны ключевых владельцев финансового капитала. Эти требования накладывают отпечаток на принимаемые в компании инвестиционные и другие решения, часто ограничивают возможности развития.

Методы управления структурой капитала основаны на использовании следующих подходов:

- исходя из стратегии финансирования активов;

- на основе минимизации средневзвешенной стоимости капитала;

- на основе оптимизации эффекта финансового рычага.

Рассмотрим управление структурой капитала исходя из стратегии финансирования активов. В теории финансового менеджмента выделяют следующие четыре модели стратегии финансирования:

- идеальная;

- агрессивная;

- консервативная;

- компромиссная.

Согласно идеальной модели стратегии финансирования внеоборотные активы финансируются долгосрочными пассивами, включающими собственный капитал и долгосрочные обязательства, а оборотные активы - краткосрочными обязательствами.

Агрессивная модель означает, что долгосрочные пассивы служат источником финансирования внеоборотных активов и постоянной части оборотных.

Консервативная модель предполагает, что все оборотные и внеоборотные активы финансируются только долгосрочным капиталом. Краткосрочной кредиторской задолженности нет. В этом случае отсутствует риск ликвидности.

Компромиссная модель финансирования предполагает, что долгосрочными пассивами финансируют внеоборотные активы, постоянная часть и половина переменной части оборотных активов.

В основе метода оптимизации структуры капитала на основе минимальной средневзвешенной его стоимости (второй метод) лежит оценка стоимости собственного и заемного капитала, исходя из различных вариантов его привлечения (различные источники и соответствующая им цена капитала).

Рассмотрим методику оптимизации структуры капитала на основе эффекта финансового рычага (левериджа). Финансовый рычаг - это механизм управления рентабельностью собственного капитала за счет соотношения используемых заемных и собственных средств.

Финансовый рычаг является объективным фактором, возникающим при использовании заемного капитала. Эффект финансового рычага проявляется в том, что привлечение предприятием заемного капитала позволяет повышать уровень рентабельности собственных средств до определенных периодов.

Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств, называется эффектом финансового рычага.

Ключевыми факторами, от которых зависит выбор структуры капитала, являются:

- качество финансового рынка, возможность применять разные финансовые инструменты;

- институциональная среда (защита собственности);

- налоговая среда, в которой работает компания;

- фундаментальные характеристики компании (размер, структура издержек и волатильность операционной прибыли, структура активов (основные и оборотные, материальные и нематериальные));

- интересы и мотивы ключевых собственников, их роль в управлении компанией (наличие наемного менеджмента).

Научные теории и концепции характеризуют различные подходы к формированию оптимальной структуры капитала; одни теории подходят в силу своего содержания, другие не подходят из-за условий, которые были выдвинуты их авторами; современные подходы к формированию оптимальной структуры капитала опираются на стоимость источников финансирования. Каждый источник финансирования

деятельности предприятия имеет свою стоимость, например, собственный капитал - инфляционные потери и выплата дивидендов, а привлеченный (заемный) капитал - процентная ставка коммерческого банка. С учетом этих информационных финансовых данных компания рассчитывают и финансовую устойчивость, и соответственно средневзвешенную стоимость капитала, риски. Современные подходы выделяются своей четкостью, основанной на стоимости источников финансирования деятельности предприятия. [5, с.271-273] Список использованной литературы

1. Маркс К. Капитал: Т. 1. К критике политической экономии. М.: Политиздат, 1961- 78 с.

2. Федеральный закон от 06.12.2011 N 402-ФЗ "О бухгалтерском учете" [Электронный ресурс]. URL: www.consultant.ru (дата обращения: 2.11.2017).

3. Корпоративные финансы. Часть 2/ под ред. Т.В. Тепловой.- ВШЭ, 2016- 7с.

4. Толмачева И. В., Жукова Е. С., Кучеренко С. О. Теоретические основы управления структурой капитала предприятия // Молодой ученый. - 2017. - №1. - С. 271-273.

© Кукса Е.И., 2017

УДК 657.622

М.Д. Носкова, А.В. Сотченко, Е.А. Чернышова

Студентки Западного Филиала РАНХиГС при Президенте РФ

Г. Калининград, РФ

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС Аннотация

В данной статье речь идет об одной из обязательных форм бухгалтерской отчетности -бухгалтерском балансе. Актуальность данной темы в наше время высока, так как необходимость ведения бухгалтерского учета затрагивает всех лиц, ведущих какую-либо хозяйственную деятельность.

Ключевые слова

Бухгалтерский баланс, Актив, Пассив, разделы, статьи, реквизиты бухгалтерского баланса.

Бухгалтерский баланс - это обобщение и группировка имущества организации (Активов) и источников их образования (Пассивов) на определенную дату в денежном измерении, предназначенный для характеристики финансового положения организации в определенный период. [4,п.18 ч. 4]

Основная функция бухгалтерского баланса - наглядно представить собственнику его владения: материальные и нематериальные ценности, запасы, а также находящийся под его контролем капитал, состоянии расчетов, обязательств. Данные баланса являются публичными, они анализируются и используются, как внутренними, так и внешними пользователями.[4, п. 89 ч. 4]

Баланс состоит из 2-х основных частей: Актив и Пассив, итоги которых должны быть равны. Актив, в свою очередь, делится на 2 раздела: внеоборотные активы (оборудования, здания, нематериальные активы и др.) и оборотные активы (сырье, материалы, денежные средства, краткосрочная дебиторская задолженность и др.). Отнесение активов к той или иной группе зависит от сроков использования, стоимости и др.

Пассив же включает 3 раздела:

• капитал и резервы (собственные средства владельцев компании);

• долгосрочные обязательства (займы, кредиты и прочая задолженность со сроком погашения более 1

года);

• краткосрочные обязательства (текущая и подлежащая выплате в течение года задолженности).[3, п.20 ч.4]

Элементы Актива и Пассива баланса называются статьей баланса. Они полностью характеризуют