CC BY
17DOI 10.47576/2949-1886_2023_3_66 УДК 338
Безруков Михаил Игоревич,
аспирант,
Московский финансово-промышленный университет «Синергия», г. Москва, Россия
УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ УЧАСТНИКОВ ЦИФРОВОГО РЫНКА
В статье рассмотрены содержание феномена цифровизации финансовой отрасли, методы определения и нивелирования финансовых рисков на цифровом рынке. Выделены ключевые аспекты финансового рынка как экономической категории, предложено авторское определение финансового рынка. Сформулированы особенности управления финансовыми рисками участников цифрового рынка с учетом необходимости их идентификации, оценки и снижения во внутренней и внешней среде. Разработаны модели состава и взаимодействия участников цифрового финансового рынка и процесса управления его рисками.
Ключевые слова: финансовые риски; финансовый рынок; цифровой финансовый рынок; участники цифрового финансового рынка; цифровая трансформация; цифровизация; управление финансовыми рисками.
UDC 338
Bezrukov Mikhail Igorevich,
graduate student, Moscow Financial and Industrial University «Synergy», Moscow, Russia
FINANCIAL RISK MANAGEMENT OF DIGITAL MARKET PARTICIPANTS
The article considers the content of the phenomenon of digitalization of the financial industry, methods for determining and leveling financial risks in the digital financial market. The key aspects of the financial market as an economic category are highlighted, the definition of the financial market corrected by the author is proposed. The features of managing financial risks of digital market participants are formulated, taking into account the need for their identification, assessment and reduction in the internal and external environment. Models of the composition and interaction of participants in the digital financial market and the process of managing its financial risks have been developed.
Keywords: financial risks; financial market; digital financial market; participants of the digital financial market; digital transformation; digitalization; financial risk management.
Цифровизация воздействует на все сферы функционирования индивидов и организаций, а также отрасли хозяйствования государства, что, соответственно, включает ее влияние на финансовый рынок. Внедрение инновационных технологий приводит не только к появлению новых финансовых инструментов, которые активно развиваются преимущественно в сфере онлайн, и участников, которые их применяют, но и рисков, связанных с данными процессами. Это обу-
словливает необходимость разработки инновационных инструментов для регулирования взаимоотношений на цифровом финансовом рынке, создания регламентирующих использование технологий, актов и правил, что позволит усовершенствовать существующую систему риск-менеджмента, нивелировать или снизить воздействие негативных факторов, оказывающих на нее влияние. В связи с этим в настоящее время все более актуальным становится изучение особенностей
управления финансовыми рисками участников цифрового рынка.
Недостаточная эффективность регулирования финансовых рисков, в рамках которой достигался бы баланс между возможностью принимать самостоятельные решения рыночными субъектами и государственным вмешательством, всегда представляла проблему. Однако появление, благодаря циф-ровизации, новых инструментов и способов построения отношений между участниками усугубило ее. Это, в свою очередь, привело к необходимости анализа, поиска и выбора наиболее результативных методик оценки и минимизации рисков как для субъектов рынка, так и государства, а также инструментов, которые бы учитывали современные тенденции. Сложность в данном случае состоит в том, что модели риск-менеджмента не должны препятствовать появлению новых финансовых технологий, но предусматривают регулирование их функционирования.
Целью статьи является определение особенностей управления финансовыми рисками участников цифрового финансового рынка.
Говоря о заявленном предмете исследования, следует уточнить, прежде всего, содержание его объекта - цифрового финансового рынка.
В традиционном понимании финансовый рынок рассматривается, как и большинство
Таким образом, финансовый рынок, на наш взгляд, представляет собой совокупность финансово-экономических отношений по перемещению свободных денежных средств и других финансовых инструментов
экономических категорий, по-разному в зависимости от того, какой аспект является приоритетным с точки зрения исследования:
1) «совокупность экономических отношений», сопровождающих перемещение между участниками финансового рынка свободных денежных средств и других финансовых инструментов [12];
2) «совокупность рыночных форм торговли финансовыми активами» [3];
3) «совокупность финансовых и финансово-кредитных институтов», выступающих в качестве участников процесса осуществления функций соответствующими субъектами данного рынка [11];
4) «совокупность денежных отношений», связанных с реализацией финансовой системой функций денег посредством торговых операций с финансовыми инструментами субъектов рынка [13];
5) «механизм распределения капитала» между продавцами и потребителями, реализуемый посредниками на основе спроса и предложения (точка зрения российских ученых) [14];
6) «рынок», то есть место осуществления денежного обращения (точка зрения зарубежных ученых) [14].
Представленные подходы к идентификации сущности финансового рынка позволяют выделить следующие ключевые аспекты данного понятия (табл. 1).
между его участниками посредством реализации рыночного механизма.
При этом сфера финансов, как и другие отрасли экономики, стала объектом внедрения цифровых технологий. И. Д. Котляров
Таблица 1 - Ключевые аспекты понятия «финансовый рынок» [3; 12-14]
Ключевой аспект Содержание аспекта Комментарий
1. Общий признак Совокупность финансово-экономических отношений Масштабное, разностороннее и всеобъемлющее их множество
2. Предмет финансово-экономических отношений Перемещение свободных денежных средств и других финансовых инструментов Реализация функций денег
3. Стороны финансово-экономических отношений Участники финансового рынка Потребители и поставщики денежных средств под надзором регуляторов
4. Мотив финансово-экономических отношений Получение дохода Посреднические услуги, плата за предоставление ресурсов в пользование
Удовлетворение потребностей Обслуживание кредитных и заемных ресурсов
5. Основа осуществления финансово-экономических отношений Взаимодействие спроса и предложения Рыночный механизм
отмечает: «...цифровая трансформация финансовой отрасли представляет собой частный случай цифровой трансформации мировой экономики. В финансах реализуются те тенденции, которые присущи цифровизации в целом» [5].
Согласно статистическим данным достижения России в отношении цифровизации финансового сектора в 2021 г. характеризовались положительной динамикой (рис. 1) [4; 15].
доля населения в возрасте 1С-74 лет. использующего интернет для осуществления финансовых операций, - 53%
доля организаций, использующих интернет для осуществления банковских и других финансовых операций, - 60,1%
наибольшая доля занятых б профессиях, связанных с интенсивным использованием ИКТ, - 44.8%
цифровые технологии, активно применявшиеся коммерческими предприятиями в предпринимательской деятельности: 28%- облачные сервисы, 16% - интернет вещей, 9% - технологии искусственного интеллекта
увеличен не количества загр\^зок загрузок РРМ-приложений на 20% по сравнению с 2020 г.
Рисунок 1 - «(Цифровые» успехи финансового сектора России в 2021 г. [4; 15]
Результаты опроса совершеннолетних жителей городов с населением более 100 тысяч человек, проведенного банком «Открытие» к форуму инновационных финансовых технологий FINOPOLIS 2022, также оптимистичны в отношении потребления цифровых финансовых услуг в России (рис. 2) [10].
Безусловно, представленные на рис. 1-2 факты все более глубокого охвата цифровыми технологиями финансового рынка России составляют далеко не полный их перечень и не раскрывают в достаточной мере тенденции охвата населения страны и мероприятия госструктур и финансовых институтов по управлению данным процессом с точки зрения преумножения преимуществ и решения возникающих проблем. Однако они подтверждают усиление и ускорение процесса цифровизации финансового рынка, что требует пристального внимания к рассмотрению всех аспектов его функционирования и регу-
лирования, начиная с содержания и особенностей.
Так, несмотря на то что, по мнению М. С. Марамыгина, Г В. Черновой, Л. Г Решетниковой, «оцифровка» финансового рынка началась одной из первых [6], проведенное исследование показало, что в научных и учебно-методических работах отсутствует единый подход к сущности цифрового финансового рынка. Более того, определений данной экономической категории в публикациях практически нет. Как пишет И. Д. Котля-ров, «с теоретической точки зрения это осложняет анализ происходящих изменений, а с практической - препятствует разработке эффективных стратегий для финансовых организаций в условиях цифровой трансформации» [5].
Самой распространенной точкой зрения на экономическое содержание цифрового рынка финансовых услуг можно считать простое соотнесение факта внедрения цифро-
24% респондентов пользуются банковской биометрией
> 50% опрошенных получали кредиты онлайн, в т.ч. 26% -делали ото неоднократно
59% опрошенных пользуются мобильным и интернет-банком каждый день, еще 29% несколько раз в неделю
Рисунок 2 - Результаты опроса банком «Открытие» населения в 2022 г. о потреблении цифровых финансовых услуг в России [10]
вых технологий на финансовом рынке с его цифровизацией. Так, цифровой финансовый рынок, по мнению Д. М. Пискарева «представляет собой результат цифровой трансформации традиционного, когда в основе механизма перераспределения финансовых ресурсов, взамен устоявшимся подходам, применяются компьютерные и информационные технологии» [8].
Однако содержание феномена цифрови-зации финансовой отрасли представляется более емким, чем просто применение компьютерных и информационных технологий. Интересной и достаточно обоснованной здесь видится точка зрения И. Д. Котлярова, который в рамках цифровой трансформации финансовой отрасли выделяет две дополняющие друг друга составляющие [5]:
- проникновение технологических компаний на рынок финансовых услуг при сохранении приоритета технологий;
- цифровизация и овладение традиционными финансовыми организациями инновационными цифровыми технологиями для достижения кумулятивного эффекта.
Получается, что цифровизация финан-
сового сектора - это не столько внедрение цифровых технологий и вытеснение ими традиционных инструментов работы, сколько его расширение за счет новых бизнес-структур и инновационных моделей.
В совокупности указанные составляющие формируют многообразие финансово-экономических отношений, характеризующих финансовый рынок как экономическую категорию, а их диффузия, сопряженная с взаимным проникновением традиционных и цифровых финансовых инструментов, дает синергетический эффект, способствующий внедрению инновационных моделей ведения бизнеса на финансовом рынке [5]. Как отмечает И. Д. Котляров, ход развития цифрового финансового рынка повторяет сценарий процесса становления электронной коммерции.
Состав участников цифрового финансового рынка, как и содержание, также не идентичен его традиционному варианту, поскольку круг посредников в силу специфики инновационно-технологического компонента расширяется за счет FinTech и RegTech-компаний (рис. 3).
Косвенное взаимодействие продавцов и покупателей через посредников
Рисунок 3 - Модель состава и взаимодействия участников цифрового финансового рынка
Такое изменение состава участников цифрового финансового рынка обусловлено спецификой цифрового продукта и соответственно навыками и возможностями финансовых институтов по его разработке, внедрению и технической поддержке либо же необходимостью привлечения специалистов с компетенциями в ^-сфере. В остальном же взаимодействие участников цифрового финансового рынка кардинально не меняется, поскольку сохраняется как прямое, так и косвенное их взаимодействие.
Необходимо отметить, что неотъемлемой частью всех сфер хозяйствования и экономических процессов, протекающих в стране, является наличие риска, прежде всего, финансового. В рамках российского финансового рынка риски существовали на протяжении всего времени его функционирования, что приводило к модернизации и актуализации способов их нивелирования. Вместе с тем пандемический кризис, перевод большей ча-
сти коммуникаций в онлайн-сферу, активное развитие цифровых инструментов обусловили «увеличение уровня рисков, генерируемых как в процессе деятельности субъектов рынка, так и внешней средой» [1].
Современные исследователи акцентируют внимание на различных видах рисков, которые свойственны для цифрового финансового рынка и его участников. По мнению Д. М. Пискарева, основными угрозами являются, во-первых, риски регулятора, которые включают в себя уязвимости, возникающие в системе защиты финансового рынка и экономики государства в целом, из-за внедрения той или иной инновационной технологии. Во-вторых, риски самих участников, среди которых можно выделить риски финансовых институтов или финтех-организаций [8].
По мнению С. Н. Груздева, среди значимых в текущей обстановке цифрового финансового рынка рисков можно отметить угрозу отклонения показателей организации
от стандартов, определенных регулятором, воздействие человеческого фактора ввиду появления неточностей, ошибок, отсутствие достаточной квалификации и недостаточность ресурсов организации для использования той или иной цифровой финансовой инновации [2].
С. Осмоловец предлагает считать важнейшими угрозами для участников цифрового финансового рынка неподконтрольные государству перемещения капиталов в виртуальной среде, неуплату налогов и сборов, направление вырученных средств на осуществление преступных намерений, чрезмерные инвестиции в виртуальные финансовые продукты и связанное с вышеперечисленным уменьшение результативности использования инструментов и методик риск-менеджмента [7].
Мы разделяем точку зрения тех ученых, кто отмечают рост количества угроз ввиду появления новых рисков на цифровом финансовом рынке, что, безусловно, влечет за собой необходимость управления ими и нивелирования их негативного влияния. При этом, по нашему мнению, в большинстве своем риски на цифровом финансовом рынке связаны с киберпреступностью и угрозами информационной безопасности. Все изложенное определяет необходимость управления финансовыми рисками цифрового финансового рынка, которые позволили бы оперативно отслеживать и реагировать на воздействие внутренних и внешних факторов. В случае отсутствия достаточного внимания к обозначенному процессу компания, как участник цифрового финансового рынка, может понести значительные убытки.
С позиции риск-менеджмента управление финансовыми рисками представляет собой деятельность хозяйствующего субъекта, связанную с определением вероятности их возникновения и сведением к минимуму возможных финансовых потерь как следствия их воздействия [16]. В данном случае тип и фор -мат функционирования финансового рынка не требуют существенного изменения сути концепции риск-менеджмента, поскольку независимо от природы технологий, лежащих в основе механизма действия рынка, цель ее применения одна - избежать или снизить вероятность финансовых рисков и их неблагоприятных последствий.
Однако сами модели управления финансовыми рисками должны учитывать, что их применение направлено не только на нивелирование возможных угроз, но и исключение торможения в развитии объекта приложения - цифрового финансового рынка. Обобщая вышесказанное, можно отметить, что отсутствие корректного определения финансовых рисков приводит к значительным проблемам не только у отдельно взятых участников рынка, но и в экономике государства в целом. Вместе с тем численность финансовых рисков постоянно увеличивается по мере развития рынка и его сегментов, а процесс поиска эффективных инструментов их нивелирования усложняется.
Для решения вопросов, связанных с управлением финансовыми рисками участников цифрового финансового рынка, существует несколько подходов, подразумевающих использование различных методик. Согласно концепции риск-менеджмента на финансовых рынках, разработанной Банком России, к ее современным моделям относятся: RegTech, SupTech, Big Data, Smart Data, искусственный интеллект, роботизация и машинное обучение, технология распределенных реестров, открытые интерфейсы (Open API) [9].
По мнению Д. М. Пискарева, для нивелиро -вания и снижения негативного воздействия рисков участников цифрового финансового рынка необходимо изучать те способы и инструменты, которые подразумевают использование цифровых регулятивных технологий и получили широкое распространение в других странах. К основным из них относятся: выжидательный метод, метод поощрения, активный мониторинг рисков, после выявления которых участник цифрового финансового рынка получает предупреждение или штраф, наложение вето на выпуск цифровых финансовых инструментов [8].
С точки зрения С. Н. Груздева, современный риск-менеджмент подразумевает использование различных методов определения рисков, к которым можно отнести: метод комиссии, суда, экспертных оценок, Дельфи и др. Однако в большей мере для комплексной структуры текущего цифрового финансового рынка подходит тот способ, который будет понятен в применении, позволит учитывать возможное негативное воздействие
человеческого фактора вследствие появления ошибок и неточностей, систематизировать и сводить воедино все положения, которые касаются изучения каждого конкретного случая. Это технологии Big Data (или большие данные), которые подразумевают учет всех обозначенных факторов, а также эффективны при дальнейшем увеличении критериев и параметров, вне зависимости от того, в структурированном или неструктурированном виде они представлены [2].
На основании проведенного анализа современных методик и способов риск-менеджмента в рамках цифрового финансового рынка Д. М. Пискарев определяет важность использования в рамках хеджирования финансовых рисков участников рынка такой инструмент, который бы лимитировал численность внедряемых инноваций для целей структурирования обозначенного процесса [8]. Он обращает внимание на то, что наиболее эффективным в этой связи видится применение регулятивного фреймворка, который позволяет тестировать за ограниченный временной интервал различные цифровые финансовые инструменты при непосредственном участии регулятора. Тестирование включает в себя четыре взаимосвязанных стадии: формирование проблемы и наименование цифрового инструмента, изучение регулятором корректности данных, осуществление тестирования, оценка полученных данных о рисках инновации, ее перспективах функционирования на рынке и принятие итогового решения об ее использовании или отказе в этом.
Инновационные финансовые технологии и услуги изучаются и оцениваются на основании заранее разработанных Банком России стандартов, условий, которым они должны соответствовать в целях обеспечения экономической и, в частности, финансовой безопасности работы, а также защиты прав потребителей, которые заинтересованы в приобретении конкретного цифрового финансового продукта.
Следовательно, цифровой фреймворк является моделью риск-менеджмента, которая используется государством, а не участниками финансового рынка. Ее использование позволяет сформировать эффективно действующую нормативно-правовую базу в отношении новых услуг. Техническая поддержка
и направление необходимых данных обеспечиваются государством, так как в рамках использования цифрового фреймворка оно осуществляет организационную, консультационную и контрольную функции. По результатам проведенного тестирования участники выпускают продукт в широкий доступ, проводят его корректировку или исключают из финансовой линейки. С нашей точки зрения, наиболее эффективным для управления финансовыми рисками участников цифрового финансового рынка будет использование модели для внутреннего риск-менеджмента и цифрового фреймворка для выявления внешних угроз. Это позволит проводить анализ с обеих сторон: с позиции государства и конкретной организации.
Все вышеизложенное позволяет выделить особенности управления финансовыми рисками участников цифрового финансового рынка:
- двусторонний процесс идентификации и оценки финансовых рисков: со стороны регулятора (внешняя оценка) и риск-менеджмента конкретного участника цифрового финансового рынка (внутренняя оценка);
- использование цифрового фреймворка как внешней модели риск-менеджмента на цифровом финансовом рынке, что позволяет участникам цифрового финансового рынка получить трехкратные преимущества и гарантии: реализовать полный цикл тестирования новых цифровых финансовых продуктов в ограниченные сроки при технической поддержке со стороны регулятора;
- формирование актуальной нормативно-правовой базы данных в отношении новых цифровых финансовых услуг (их особенностей, ограничений и целесообразности применения);
- прямое и косвенное участие регулятора в управлении финансовыми рисками участников цифрового финансового рынка посредством использования технологий SupTech (прямое участие для повышения эффективности контроля и надзора за деятельностью участников финансового рынка) и RegTech (косвенное участие для повышения эффективности выполнения участниками финансового рынка требований регулятора);
- одновременное выполнение регулятором совокупности функций (организационной, консультационной и контрольной) по
регулированию цифрового финансового рынка;
- высокий уровень вовлеченности регулятора в идентификацию и решение проблем функционирования цифрового финансового рынка посредством прямого и косвенного участия в оценке, прогнозировании, регулировании и нивелировании рисков;
- экономия средств всех участников цифрового финансового рынка за счет высокого уровня вовлеченности регулятора в процесс риск-менеджмента и использования его ресурсов.
Проведенный нами анализ и выявленные особенности управления финансовыми рисками участников цифрового финансового рынка позволяют сформировать модель управления финансовыми рисками участни-
ков цифрового финансового рынка (рис. 4).
Модель управления финансовыми рисками участников цифрового финансового рынка имеет циклический замкнутый контур, поскольку решение проблемы управления рисками не является разовым и конечным мероприятием. Оно представляет собой совокупность взаимосвязанных этапов, реализуемых в форме процесса. Окончанием процесса является новый цикл диагностики рисков в силу стремительного развития как самих цифровых технологий, так и динамики факторов внешней среды, обусловливающих постоянные изменения параметров функционирования и соответственно появление новых или модифицированных рисков и угроз, вынуждающих участников рынка искать новые способы адаптации.
Рисунок 4 - Модель управления финансовыми рисками участников цифрового финансового рынка
Таким образом, цифровизация приводит к необходимости разработки и внедрения новых методов и способов реализации риск-менеджмента, которые принимали бы во внимание специфику используемых и ожидаемых к внедрению цифровых финансовых технологий. Несмотря на появление новых финансовых рисков, цифровизация способствует развитию отрасли в целом, в числе которых: формирование конкурентных преимуществ участников рынка, увеличение удобства использования и доступности инновационных финансовых продуктов, повышение скорости оказания услуг и др. Изучение трудов современных исследователей предоставило возможность систематизировать данные об используемых в настоящее время методах риск-менеджмента на цифровом финансовом рынке, что, в свою очередь, позволяет говорить о кумулятивном эффекте повышения их результативности за счет совместного использования инструментов и методик управления финансовыми рисками.
Список источников
1. Булыга Е. С., Васюкова Л. К., Григорьева В. И., Димов Р. П. Цифровая трансформация финансового рынка: риски и возможности // Наука Красноярья. 2022. Т. 11. № 2. С. 49-67.
2. Груздев С. Н. Особенности управления финансовыми рисками компаний в эпоху цифровизации // Молодой ученый. 2021. № 47 (389). С. 89-92.
3. Диркова Е. Ю. Положение по бухгалтерскому учету "Оценочные обязательства, условные обязательства и условные активы" (ПБУ 8/2010): особенности применения и связь с МСФО // Международный бухгалтерский учет. 2011. № 21. С. 47-54.
4. Исследование: россияне стали активнее пользоваться сервисами для управления личными финансами. URL: https://www.fintechru.org/publications/ issledovanie-rossiyane-stali-aktivnee-polzovatsya-servisami-dlya-upravleniya-lichnymi-finansami/ (дата обращения: 13.05.2023).
5. Котляров И. Д. Цифровая трансформация финансовой сферы: содержание и тенденции // Управленец. 2020. Т. 11, № 3. С. 72-81.
6. Марамыгин М. С., Чернова Г В., Решетникова Л. Г. Цифровая трансформация российского рынка финансовых услуг: тенденции и особенности // Управленец. 2019. Т. 10. № 3. С. 70-82.
7. Осмоловец С. Цифровые финансовые инструменты и финансовые риски их обращения. Банковский вестник. 2022. № 6. С. 16-23.
8. Пискарев Д. М. Управление рисками участников цифрового финансового рынка : дис. ... канд. эконом. наук. М., 2020. 161 с.
9. Проект Основных направлений цифровиза-ции финансового рынка на период 2022-2024 годов. Банк России. URL: https://cbr.ru/Content/Document/
File/131360/oncfr_2022-2024.pdf (дата обращения: 11.03.2023).
10. Статистика: 98% трудоспособного населения России пользуется цифровыми банковскими сервисами. URL: https://www.bel.kp.ru/online/news/5001818/ (дата обращения: 13.05.2023).
11. Стрельников Е. В. Финансовый рынок России: устойчивость и механизмы реализации стабилизации : монография / М-во науки и высш. образования РФ. Екатеринбург : Урал. ун-т, 2021. 184 с.
12. Финансовое право: учебник для бакалавров / под ред. И. А. Цинделиани. 3-е изд. М. : Проспект, 2017. 656 с.
13. Финансовые рынки и институты : учеб. пособие / под общ. ред. О. В. Толмачевой ; Министерство науки и высшего образования Российской Федерации, Уральский федеральный университет. Екатеринбург : Урал. ун-т, 2020. 96 с.
14. Финансовый рынок и банковский бизнес : учеб. пособие / под ред. Г С. Маргацкой. Алматы: Университет «Туран», 2020. 384 с.
15. Цифровая экономика: 2023 : краткий статистический сборник / ГИ. Абдрахманова, С.А. Васильков-ский, К.О. Вишневский и др.; Нац. исслед. ун-т «Высшая школа экономики». М. : НИУ ВШЭ, 2023. 120 с.
16. Щеглова А. Г Специфика управления финансовыми рисками в условиях современного развития цифровизации экономики // Вестник Российского нового университета: серия Конференция «Цифровые технологии: тренды и перспективы». 2020. № 1. С. 72-78.
References
1. Bulyga E. S., Vasyukova L. K., Grigorieva V. I., Dimov R. P. Digital transformation of the financial market: risks and opportunities. Nauka Krasnoyarsk. 2022. Vol. 11. No.
2. Pp. 49-67.
2. Gruzdev S. N. Features of financial risk management of companies in the era of digitalization.Young Scientist. 2021. No. 47 (389). Pp. 89-92.
3. Dirkova E. Yu. Accounting regulations "Estimated liabilities, contingent liabilities and contingent assets" (PBU 8/2010): features of application and connection with IFRS. International Accounting. 2011. No. 21. Pp. 47-54.
4. Research: Russians have become more active in using personal finance management services. URL: https:// www.fintechru.org/publications/issledovanie-rossiyane-stali-aktivnee-polzovatsya-servisami-dlya-upravleniya-lichnymi-finansami / (accessed: 13.05.2023).
5. Kotlyarov I. D. Digital transformation of the financial sphere: content and trends. Manager. 2020. Vol. 11, No. 3. Pp. 72-81.
6. Maramygin M. S., Chernova G. V., Reshetnikova L. G. Digital transformation of the Russian financial services market: trends and features. Manager. 2019. Vol. 10. No.
3. Pp. 70-82.
7. Osmolovets S. Digital financial instruments and financial risks of their circulation. Banking Bulletin. 2022. No. 6. Pp. 16-23.
8. Piskarev D. M. Risk management of digital financial market participants : dis. ... candidate of Economics. M., 2020. 161 p.
9. Draft of the Main directions of digitalization of the financial market for the period 2022-2024. The Bank of
Russia. URL: https://cbr.ru/Content/Document/File/131360/ oncfr_2022-2024.pdf (accessed: 03/11/2023).
10. Statistics: 98% of the able-bodied population of Russia uses digital banking services. URL: https://www. bel.kp.m/online/news/5001818 / (accessed: 13.05.2023).
11. Strelnikov E. V. Financial market of Russia: stability and mechanisms of stabilization implementation : monograph / M-in Science and Higher Education. education of the Russian Federation. Yekaterinburg: Ural. un-t, 2021. 184 p.
12. Financial Law: textbook for bachelors / edited by I. A. Tsindeliani. 3rd ed. Moscow: Prospect, 2017. 656 p.
13. Financial markets and Institutions: studies. manual / under the general editorship of O. V. Tolmacheva; Ministry of Science and Higher Education of the Russian
Federation, Ural Federal University. Yekaterinburg: Ural. un-t, 2020. 96 p.
14. Financial market and banking business: studies. manual / edited by G. S. Margatskaya. Almaty: Turan University, 2020. 384 p.
15. Digital Economy: 2023: a brief statistical collection / G.I. Abdrakhmanova, S.A. Vasilkovsky, K.O. Vishnevsky, etc.; National. research. uni-t "Higher School of Economics". Moscow: HSE, 2023. 120 p.
16. Shcheglova A. G. Specifics of financial risk management in the conditions of modern development of digitalization of the economy. Bulletin of the Russian New University: Conference series "Digital Technologies: Trends and Prospects". 2020. No. 1. Pp. 72-78.
