УГОЛОВНЫЕ ПРЕСТУПЛЕНИЯ, ПРЕДУСМОТРЕННЫЕ ЗАКОНОМ О РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ ФЕДЕРАЦИИ БОСНИИ И ГЕРЦЕГОВИНЫ: ОБЗОР УГОЛОВНОГО ПРАВОСУДИЯ И ПРЕСТУПНОСТИ Текст научной статьи по специальности «Право»

ЗАРУБЕЖНЫЙ ОПЫТ

Научная статья УДК 343.9

DOI: 10.47475/2411-0590-2022-19311

Уголовные преступления, предусмотренные законом о рынке ценных бумаг Федерации Боснии и Герцеговины: обзор уголовного правосудия и преступности

Садмир Карович1, Самед Тртак2

'Юридический факультет, Университет в г. Травник, Травник, Босния и Герцеговина karovic.s@hotmail.com, https://orcid.org/0000-0003-1777-0370 2МВД Посавского Кантона, Босния и Герцеговина samed_trtak@yahoo.com

Аннотация. В первой части статьи представлен криминальный анализ уголовных преступлений в сфере регулирования рынка ценных бумаг, которые относятся к дополнительному уголовному законодательству Федерации Боснии и Герцеговины. Авторы подчеркивают тот факт, что в материальном уголовном законодательстве Федерации Боснии и Герцеговины (далее ФБиГ) имеется ряд уголовных правонарушений в сфере рынков ценных бумаг, которые недостаточно проработаны с точки зрения уголовно-правовой теории. Это утверждение подтверждается достаточно скудной уголовной, прокурорской и судебной практикой. Область подвержена постоянным изменениям, что затрудняет применение правил. При анализе характера этих преступлений трудности заключаются в сложности самого дела, что требует специальных аналитических и системных, соответствующих специальных знаний, а также достаточного профессионального опыта. По этим причинам необходимо интерпретировать нормы сравнительно-правовым методом.

После вводных этиологических и феноменологических наблюдений авторы анализируют сущность пяти уголовных правонарушений в Законе о рынке ценных бумаг ФБиГ, указывая на проблемы сложных бланкетных диспозиций, возможность различной уголовной квалификации, наличие, казалось бы, идеального слияния уголовных деяний из Закона о рынке ценных бумаг ФБиГ и соответствующих обвинений в Уголовном кодексе ФБиГ. Кроме того, они представляют соответствующие взгляды на юридическое различие между уголовными преступлениями и правонарушениями, т. е. различие между самими уголовными преступлениями и применением и изменением правил. Во второй части статьи авторы указывают на особую роль отдельных субъектов и действий, проводимых при выявлении, расследовании и доказательстве этих преступлений, давая соответствующие обзоры и рекомендации в нормативно-оперативной сфере, все в целях более эффективной борьбы с преступлениями, связанные с ценными бумагами.

© С. Карович, С. Тртак

Ключевые слова: дополнительное уголовное законодательство, рынок ценных бумаг, правовая характеристика преступления, уголовно-правовой анализ, криминальная этиология и феноменология, раскрытие, доказательство

Для цитирования: Карович С., Тртак С. Уголовные преступления, предусмотренные законом о рынке ценных бумаг Федерации Боснии и Герцеговины: обзор уголовного правосудия и преступности // Виктимология. 2022. Т. 9, № 3. С. 349-370. DOI: 10.47475/2411-0590-2022-19311

Research article

Sadmir Karovic1, Samed Trtak2

'Faculty of Law, University of Travnik, Travnik, Bosnia and Herzegovina karovic.s@hotmail.com, https://orcid.org/0000-0003-1777-0370 2MIA of Posav Canton, Bosnia and Herzegovina samed_trtak@yahoo.com

Abstract. The first part of the article presents a criminal analysis of criminal offenses in the field of securities market regulation, which fall under the supplementary criminal legislation of the Federation of Bosnia and Herzegovina. The authors emphasize the fact that the substantive criminal legislation of the Federation of Bosnia and Herzegovina has a number of criminal offenses in the field of securities markets, which are insufficiently elaborated in terms of criminal legal theory. This assertion is confirmed by the rather scarce criminal, prosecutorial and judicial practice. The field is subject to constant changes, which makes it difficult to apply the rules. When analyzing the nature of these crimes, the difficulty lies in the complexity of the case itself, which requires special analytical and systematic, relevant specialized knowledge, as well as sufficient professional experience. For these reasons, it is necessary to interpret the rules by the comparative-legal method.

After introductory etiological and phenomenological observations, the authors analyze the essence of the five criminal offenses in the FBiH Securities Market Act, pointing out the problems of complex blanket dispositions, the possibility of different criminal qualifications, the presence of a seemingly perfect confluence of criminal acts from the FBiH Securities Market Act and corresponding charges in the FBiH Criminal Code. In addition, they present relevant views on the legal distinction between criminal offenses and misdemeanors, i.e., the distinction between criminal offenses themselves and the application and modification of the rules. In the second part of the article, the authors point out the special role of individual actors and actions carried out in detecting, investigating and proving these crimes, providing relevant reviews and recommendations in the regulatory-operational sphere, all in order to combat securities-related crimes more effectively.

Keywords: supplementary criminal law, securities market, legal characteristic of the crime, criminal law analysis, criminal etiology and phenomenology, detection, evidence For citation: Karovic S., Trtak S. Criminal Offenses Under the Securities Market Law of the Federation of Bosnia and Herzegovina: an Overview of Criminal Justice and Crime. Viktimologiya [Victimology]. 2022;9(3):349-370. DOI: 10.47475/2411-0590-2022-19311 (In Russ.)

Criminal Offenses Under the Securities Market Law of the Federation of Bosnia and Herzegovina: an Overview of Criminal Justice and Crime

1. Введение

Функционирование рынка ценных бумаг или торговля ценными бумагами является одним из важных факторов поддержания и развития любой экономики. Его фундаментальная роль заключается в аккумулировании финансовых ресурсов и их перераспределении между различными отраслями и секторами экономики, что обеспечивает экономическое развитие и прогресс. Эта важная функция возлагает на государство обязательство через законодательство обеспечить условия для его нормального и прозрачного функционирования, равноправного участия в рынке и защиты потенциальных инвесторов. Легальное функционирование рынка зависит от органов государственного контроля и регулирования, осуществляющих надзор за деятельностью всех субъектов рынка, а также за самим рынком.

Рынок ценных бумаг является важной опорой финансовой системы, и нестабильности в этой системе, обычно вызывают негативные макроэкономические последствия. Объем рыночного оборота, как правило, является показателем экономического прогресса страны. В странах с переходной экономикой, влияние изменений на рынке ценных бумаг является более косвенным из-за менее развитой экономики. Оборот ценных бумаг на этих рынках скромный. Однако из-за недостаточной структуры институтов надзора за рынком существует опасность развития недобросовестного серого рынка ценных бумаг и связанной с ним преступности. В странах Западного Балкана созданы рынки ценных бумаг, на которых торговля ценными бумагами осуществляется в соответствии с применимыми правилами и экономическими законами. Чтобы лучше понять проблему, мы продолжим давать соответствующие разъяснения основных категорий, связанных с этой областью.

В общем случае ценные бумаги — это документы, дающие их владельцам определенное право в определенное время. По характеру прав делим ценные бумаги на вещественные и денежные. В центре нашего внимания находятся денежные ценные бумаги, а именно акции как частные ценные бумаги и облигации как публичные

(государственные) ценные бумаги и связанный с ними рынок ценных бумаг. Частные ценные бумаги (акции) выпускаются в обращение компаниями в качестве эмитентов ценных бумаг-эмитентов, а процесс выпуска ценных бумаг-эмитентов направлен на привлечение свободных финансовых средств от других лиц, выступающих в качестве инвесторов, для инвестирования, финансирования, рекапитализации или развития компаний. Государственные ценные бумаги-облигации выпускаются государственным органом-правительством или Министерством финансов для возмещения убытков или долгов по разным основаниям, а казначейские векселя в целях возмещения дефицита, установления баланса бюджета, т. е. обеспечения нормального функционирования и гармонизации бюджета. Право собственности на ценные бумаги приобретается путем их обращения на рынке, т. е. путем купли-продажи. Торговля ценными бумагами в основном происходит в электронном виде путем выдачи заказов на покупку или продажу от уполномоченных брокерских посредников, которые осуществляют сделки купли-продажи от своего имени, но от имени клиента или дилера, который осуществляет рыночную деятельность исключительно для собственной выгоды. В целях ведения прозрачной и добросовестной торговли на рынках ценных бумаг и защиты потенциальных инвесторов, запрещается манипулирование рынком и раскрытие, передача и использование информации, недоступной для широкой общественности, которая может повлиять на спрос и предложение, повысить или понизить цену ценных бумаг, так называемых, привилегированных или инсайдерских информаций. Злоупотребления инсайдерской информацией, т. е. ее разглашение, использование и рекомендация с целью получения выгоды, относятся прежде всего к т. н. первичным инсайдерам, то есть лицам владеющим инсайдерской информацией в силу особого статуса члена административных или надзорных структур, акционеров и акционеров в капитале, то есть лицам, работающим в эмитенте ценных бумаг, которые имеют доступ к инсайдерской информации эмитента. Лица,

получившие инсайдерскую информацию от первичных инсайдеров, относятся к так называемым вторичным инсайдерам, к которым также могут быть применены юридические санкции в случаях раскрытия, передачи и использования инсайдерской информации. Манипулирование рынком включает в себя различные формы распространения дезинформации, сокрытие чувствительной информации о цене спекулятивные действия, которые искусственно повышают, понижают или поддерживают цену ценных бумаг на рынке, искусственно создают состояние повышенного или пониженного спроса, или предложения, а с целью получения финансовой выгоды. На первый взгляд следует отметить, что злоупотребление в торговле ценными бумагами имеют разные модальности проявления и зависят от большого количества различных факторов, детерминант и условий, в которых протекает экономическая жизнь сообщества. Уязвимость рынка ценных бумаг и инвесторов к различным формам манипулирования, возможность проникновения организованных преступных групп путем преступной деятельности и отмывания денег, а также серьезные последствия, к которым может привести данная деятельность, свидетельствуют о необходимости решения проблемы торговли ценными бумагами, как на теоретической, так и на практической основе. Исходя из всего вышеизложенного, а особенно имея в виду многочисленные теоретические и практические дилеммы, возникающие в условиях уголовно-правового противодействия данному виду преступлений, необходимо рассматривать явление мошенничества с ценными бумагами с уголовно-криминальной стороны.

2. Краткий обзор некоторых

предыдущих документов и исследований

Криминалистическая, прокурорская и судебная практика в Федерации Боснии и Герцеговины1 не дает достаточно точных

1 Изучение имеющихся официальных отчетов судебных органов в Федерации Боснии и Герцеговины установило, что имеются только два обвинительных заключения по уголовным преступлениям

данных для достоверных выводов о состоянии и движении этих проявлений преступности. В целом можно сделать вывод, что борьба с данным видом преступности носит бессистемный характер2. С. Банчич (^ Випас) [3] дает идентичную оценку, анализируя официальные отчеты регулирующих органов Республики Сербии и Республики Хорватии. Аналогичная ситуация и в более широкой среде. Следуя вышеизложенному, в научной и профессиональной общественности не так много примеров более всестороннего исследования данного вопроса, особенно его уголовно-правового, и больше всего уголовно-правового измерения. Одной из доминирующих причин является отсутствие исследовательского интереса, учитывая, что уголовные преступления по торговле ценными бумагами в большинстве стран относятся, к так называемому, дополнительному или вспомогательному уголовному закону. К проблеме злоупотреблений чаще всего подходят с точки зрения экономического и финансового права. Так из области некриминалистических наук, которая имеет свои обоснования, учитывая саму природу рынка и отношения на нем, но и ограничения в его общем понимании, поскольку регулируется нормами, в одной части и уголовно-правовыми нормами. Что касается криминального аспекта злоупотреблений при торговле ценными бумагами, то можно

в соответствии с Законом о рынке ценных бумаг (муниципальный суд в Сараево за уголовное преступление в отношении конфиденциальной информации в соответствии со ст. 259 и кантональный суд в Сараево за уголовное организованное преступление в соответствии со ст. 342 УК ФБиГ, связанным с уголовными злоупотреблением служебным положением или полномочиями, мошенничеством в бизнесе, манипуляциями на рынке и отмыванием денег). Этому также способствует многолетнее неназначение членов Комиссии по ценным бумагам ФБиГ.

2 Надзор за рынком ценных бумаг, как и за самим рынком БиГ, фрагментирован из-за конституционной и политической системы. Официальные годовые отчеты комиссий по ценным бумагам ФБиГ, РС и округа Брчко БиГ и органов полиции за период 2010-2020 гг. подтверждают, что более 95 % поданных уголовных жалоб и сообщений об уголовных преступлениях в компетентные органы прокуратуры в конечном итоге приводят к выдаче постановления о приостановлении или прекращении расследования.

сказать, что в экс-югославских научных и профессиональных изданиях мало статей, посвященных этому вопросу. В основном мы находим сравнительно-правовые обзоры, связанные с нормативной гармонизацией национального законодательства с правом Европейского Союза через анализ сущности уголовных правонарушений в свете реформы уголовного законодательства. В этой области, как уже отмечалось, выделим работы хорватских авторов П. Новоселек (P. Novoselec) и С. Роксандич-Видличка (S. Roksandic-Vidlicka) [10; 11] и З. Калеб (Z. Kaleb) [7], которые подходят к проблеме злоупотреблений на рынке ценных бумаг исключительно с криминальной точки зрения, анализируя актуальные решения в уголовном праве1. Концепцию сравнительного права предлагает С. Бан-чич (S. Buncic), которая сужает фокус своего интереса до определения концепций конфиденциальной информации в правах Европейского Союза и Республики Сербии. В статье констатируется гармонизация понятий в национальном законодательстве Сербии и праве Европейского Союза [4]. С другой стороны, М. Йовович (M. Jovovic) [5] в своей работе акцентирует внимание на анализе различных форм запрещенных действий, связанных с конфиденциальной информацией, т. е. инсайдерской торговлей, со сравнительным представлением решений в законодательстве Черногории, США и Австралии. Его общий вывод состоит в том, что в сравнительном правоведении существуют разные подходы к определению характера преступления инсайдерской торговли и что основной предпосылкой успешной борьбы с инсайдерской торговлей является последовательное применение принципа «nullum crimen sine lege stricta», т. е. ясность и точность правовых норм. С точки зрения современных

1 До принятия нового Уголовного кодекса Республики Хорватии в 2013 году уголовные преступления против рынка капитала содержались в Законе

об уголовных преступлениях против рынка капитала как отдельный уголовный закон. ^акоп о кгмспот posupku ВШ, Sluzbeni glasnik ВШ Ьг. 3/2003, 32/2003 — ispr, 36/2003, 26/2004, 63/2004, 13/2005, 48/2005, 46/2006, 29/2007, 53/2007, 58/2008, 12/2009, 16/2009, 53/2009 — dr. zakon, 93/2009, 72/2013 i 65/2018).

феноменологических тенденций автор подчеркивает, что эта формирующаяся форма преступности обладает всеми признаками организованной преступности с заранее подготовленными преступными планами совершения преступлений специально подготовленными категориями преступников. В Боснии и Герцеговине мы выделяем работу Д. Байрактаревича (Д Bajraktarevic), который рассматривает проблему злоупотреблений на рынке ценных бумаг с точки зрения правовой защиты инвесторов и гармонизации национального законодательства с законодательством Европейского Союза, затрагивая одну часть работы и проблема криминальной защиты инвесторов [1]. За пределами нашей тематики интересна работа И. А. Клепитского, в которой манипулирование рынком рассматривается как лишь один из сегментов противоправного поведения на рынке. Автор анализирует его уголовно-правовое измерение в России и Европейском Союзе и приходит к выводу, что в Российской Федерации правовые решения, регулирующие уголовно-правовое реагирование на манипуляции на рынке ценных бумаг, сложны, расплывчаты и не соответствуют нормам Европейского Союза [8].

В Евросоюзе тоже к изучению проблемы злоупотреблений ценными бумагами подходят частично, так, например, И. Сере-динска (I. Seredynska) в своей монографии рассматривает исключительно вопрос инсайдерской торговли с позиций применимости уголовного права. Ее подход к этому явлению является междисциплинарным и сублимирует экономический, этический, криминальный и криминально-политический аспекты борьбы с этой формой преступности. На основе собственного анализа автор излагает новую теорию криминализации, приемлемую с точки зрения современных рыночных практик и необходимости меньшего вмешательства государства в рынок, т. е. уважения к либеральным ценностям, а с другой стороны, эту теорию наследует принципы традиционного уголовного права [12]. В продолжении статьи мы представим основные этиологические и феноменологические особенности злоупотреблений на рынке ценных бумаг.

3. Этиологическая

и феноменологическая характеристика

злоупотребления ценными бумагами

Этиологической и феноменологической характеристике злоупотреблений при торговле ценными бумагами в отечественной и зарубежной литературе и исследованиях уделяется недостаточно внимания. Одной из доминирующих причин является отсутствие исследовательского интереса к данному вопросу, поскольку злоупотребление рынком ценных бумаг по данным официальной статистики в большинстве стран не является частым видом преступности, а также отсутствует развитое осознание криминальной виктимизации в обществе. По указанным выше причинам злоупотребления на рынке ценных бумаг не были предметом серьезных исследований и в нашей области.

Этиологический аспект преступности на рынке ценных бумаг в основном рассматривался англо-американской криминологией. Основной вывод исследования заключается в том, что преступная мотивация для получения личной выгоды от собственности является доминирующим эндогенным фактором возникновения этой преступности. Независимо от различных теоретических подходов к изучению причин, мы можем сказать, что их этиология исходит из самой социально-экономической структуры, как специфического субстрата, в котором, согласно плюралистически-динамическому пониманию причинности преступности, переплетаются различные, доминирующие экзогенные факторы. В аномальной социальной атмосфере, отмеченной правовым релятивизмом (несоблюдением норм), дерегулированием, дезорганизацией, неэффективностью и(или) избирательностью органов социального контроля, отсутствием осведомленности о виктимизации и слиянием политических и экономических элит, создается благоприятная атмосфера, которая наряду с преступной мотивацией способствует преступному проявлению

Что касается феноменологического позиционирования, то современная криминология трактует злоупотребление ценными бумагами как одну из форм беловоротнич-ковой преступности, точнее организационной или корпоративной преступности, или

преступности экономической элиты, часто связанной с определенными политическими структурами. В этом смысле новаторская работа Эдвина Сазерленда «Преступность белых воротничков» (Sutherland E. H. White Collar Criminality) [13] имеет особое значение, где классифицируется мошенничество на бирже, очень широко распространенное в 1930-х и 1940-х годах, как беловоротничко-вая преступность. Европейская криминология рассматривает это преступное явление как подвид экономической преступности. В нашем регионе у нас есть труды П. Новосе-лека (P. Novoselec) [11], где эти преступления были отнесены к более широкому понятию экономической преступности, и то же самое утверждают З. Калеб (Z. Kaleb) [6]. В свою очередь M. Бошкович, М. Маркович (M. Boskovic, M. Markovic) пишут, что на рынке ценных бумаг происходят злоупотребления, которые классифицируются как финансовые или биржевые мошенничества и незаконная торговля [2]. Эти различные подходы понятны в отношении специфических детерминант экономического развития США по отношению к европейским странам. Некоторые основные взгляды на проявления этой преступности можно найти в работе авторов П. Новоселек (P. Novoselec) и С. Рок-сандич-Видличка (S. Roksandic-Vidlicka) [10], в центре внимания которых находится проблемы реформы хорватского материального уголовного законодательства. В частности, реформа предусматривала, что уголовное преступление несанкционированного предоставления инвестиционных услуг наряду с уголовным преступлением несанкционированного раскрытия дел депутатов в будущем считается правонарушением. А именно, реформа предусматривает, что уголовное преступление за несанкционированное предоставление инвестиционных услуг1 вместе с уголовным преступлением за несанкционированное раскрытие информации о деятельности связанного агента, в будущем

1 Указанное уголовное преступление соответствовало уголовному преступлению, предусмотренному статьей 257 УК ФБиГ и статья 295. УК ФБиГ (KriviCni zakon Federacije Bosne i Hercegovine, Sluzbene novine F BiH br: 36/2003, 21/2004, 69/2004, 18/2005, 42/2010, 42/2011, 59/2014, 76/2014,46/2016, 75/2017, Sarajevo).

будет санкционировано как правонарушение. В этом контексте они анализируют две общие формы этого преступления: первую — инсайдерские сделки и инсайдерскую торговлю, а вторую — манипулирование рынком, сопоставляя предлагаемые правовые решения с директивами ЕС в этой области. В связи с этим они отмечают, что юридическое название акта злоупотребления рынком капитала является не самым «счастливым» решением, учитывая, что вышеуказанная форма согласно Директиве 2003/6 ЕС сочетает в себе в первой форме использование, раскрытие и рекомендацию внутренней информации (злоупотребление инсайдерской информацией) модальности [10, р. 724].

3.1. Основные проявления

злоупотребления ценными бумагами

в Федерации Боснии и Герцеговины

Мы также кратко рассмотрим феноменологию злоупотреблений при торговле ценными бумагами в Федерации Боснии и Герцеговины. Исходя из действующей нормативной базы, злоупотребления в сфере торговли ценными бумагами можно разделить на следующие формы: 1) несанкционированное занятие брокерской и (или) дилерской деятельностью; 2) несанкционированное разглашение и использование конфиденциальной информации; 3) манипуляции на рынке ценных бумаг; 4) указание неверных и (или) неполных данных в публичном проспекте и 5) публичное продвижение ценных бумаг, содержащих неверную, недостоверную и неполную информацию. Следует подчеркнуть, что четвертая и пятая формы до настоящего времени в нашей уголовной, прокурорской и судебной практике не зафиксированы.

Первое из этих проявлений относится к несанкционированному осуществлению брокерской деятельности, т. е. брокерско-дилерской деятельности1. Данной формой

1 На уличном сленге эта форма оскорбления называется «бэггинг». В практике органов полиции РС и ФБиГ расследовались и организовывались формы незаконного посредничества, в которых участвовали три и более лиц. Суть этой формы преступной деятельности заключается в том, что «кошельковые продавцы» связываются с владельцами ценных бумаг (как правило, облигаций), после согласия владельца

преступной деятельности занимаются лица, определенным образом связанные с бро-керско-дилерскими компаниями и формирующие «серый рынок ценных бумаг»2. Другое проявление относится к несанкционированному разглашению и использованию закрытой (привилегированной) информации первичными или вторичными инсайдерами. В нашей стране пока этот облик проявлялся в более простой форме3. Из-за уязвимости системы существует опасность проявления более опасных форм с признаками биржевого шпионажа, организованного профессиональными инвесторами, основывающими свою преступную деятельность исключительно на конфиденциальной информации. Третья форма—манипулирование рынком ценных бумаг4, которое может включать в себя следующие запрещенные действия: 1) фиктивная торговля (engl. wash trades), когда одно и то же лицо выступает как на стороне покупателя, так и на стороне продавца; 2) влияние на цену закрытия (engl. marking the close), когда несколько инвесторов влияют на стоимость ценных бумаг посредством совместных и согласованных сделок на фондовой бирже; 3) многоуровневость и спуфинг (engl. layering and spoofing), когда транзакционный ордер выдается на стороне продажи или покупки без намерения выполнить, а затем тот же инвестор выполняет противоположную транзакцию, удаляя

о продаже ценной бумаги заключают соответствующие доверенности на счета и договоры, и по разумным ценам (значительно ниже рыночных) покупают ценные бумаги вне рынка, а затем продают ценные бумаги по более высоким ценам на бирже, получая таким образом незаконный заработок или прибыль. После биржевой сделки снимают деньги на основании предыдущей доверенности держателя ценной бумаги по распоряжению банковским счетом.

2 Идентичная ситуация и в соседних с нами странах (Республика Хорватия, Республика Сербия и Республика Черногория).

3 На данный момент одно обвинительное заключение по этому преступлению подтверждено муниципальным судом Сараево.

4 Кантональный суд в Сараево к настоящему времени утвердил одно обвинительное заключение по уголовному преступлению, связанному с организованной преступностью, по статье 342 УК ФБиГ о манипуляциях на рынке с ценными бумагами и отмывании денег.

предыдущий ордер, чтобы создать иллюзию спроса или предложения; 4) фиктивная торговля акциями в больших количествах (engl. painting the tape «раскрашивание ленты», биржевой термин) группой трейдеров и инвесторов с целью создания иллюзии торговли акциями в больших количествах и привлечения недобросовестных инвесторов к покупке акций по высоким ценам;

5) фиктивная торговля путем выставления заявок на покупку или продажу по примерно одинаковым ценам (engl. pooling and churning «объединение и смешивание») с распространением недостоверных сведений о повышенном спросе на эти ценные бумаги;

6) искусственное повышение или занижение цен (engl. Ramping «рампинг», биржевой термин) при искусственном повышении или понижении участниками рынка цен на ценные бумаги; 7) покупка плохих ценных бумаг с распространением ложных, вводящих в заблуждение новостей (engl. pump and dump «накачка и сброс») с целью поднятия цен и создания искусственного спроса и продажа ничего не стоящих акций.

4. Уголовные положения закона о рынке

ценных бумаг Федерации БиГ

4.1. Общие замечания

Закон о рынке ценных бумаг ФБиГ (О trzistu vrijednosnih papira) был опубликован в Официальной газете Федерации Боснии и Герцеговины № 85/081. После опубликования в него были внесены определенные изменения и дополнения, которые были опубликованы в Официальной газете Федерации Боснии и Герцеговины № 109/12, 86/15 и 25/172. Закон регулирует сферу рынков ценных бумаг, их эмиссию, операции с ценными бумагами и уполномоченных участников рынка ценных бумаг, деятельность фондовой биржи и других регулируемых публичных рынков, страхование и запреты, связанные с операциями с ценными бумагами, полномочия регулирующих органов и т. д. Закон содержит в общей сложности двенадцать

1 Zakon o trzistu vrijednosnih papira F BiH, Sluzbene novine F BiH br: 85/08, Sarajevo.

2 Zakon o trzistu vrijednosnih papira F BiH, Sluzbe-

ne novine F BiH br: 109/12,86/15 i 25/17, Sarajevo.

глав, а в главе XI, озаглавленной «Уголовные положения» в разделе «А», инкриминируются в общей сложности пять уголовных преступлений, которые также содержат их юридические названия, а именно: ст. 257 «Несанкционированное посредничество», ст. 258 «Распространение проспекта», ст. 259 «Конфиденциальная информация», ст. 260 «Манипулирование рынком» и ст. 261 «Публичное продвижение»3. Мы продолжим излагать юридическую характеристику инкриминируемых преступлений и основные признаки состава уголовного преступления.

4.2. Ст. 257. Несанкционированное посредничество

(Art. 257. Unclassified brokerage) Глава XI, озаглавленная «Уголовные положения», раздел «А», ст. 257, устанавливает уголовную ответственность за несанкционированное посредничество при покупке или продаже ценных бумаг. Ниже мы приведем текст обвинения:

(1) Лицо, осуществляющее несанкционированное посредничество при купли-продажи ценных бумаг, подлежит наказанию в виде штрафа или лишения свободы на срок до одного года.

3 Рынок ценных бумаг и инвесторов был впервые защищен в уголовном порядке в округе Брчко Боснии и Герцеговины в 2003 году с принятием Закона о ценных бумагах с тремя составами преступлений без юридического названия уголовного преступления, в ст. 78 Санкционированное осуществления надзорных мер регулирующим органом, статья 79 Неправомерное использование инсайдерской информации и ст. 80 Неправомерное использование инсайдерской информации ответственным лицом в регулирующем органе. Впоследствии поправки к Закону криминализовали манипулирование рынком в ст. 78а и 78Ь несанкционированная торговля ценными бумагами. Республика Сербская приняла Закон о рынке ценных бумаг в 2006 году, который содержит пять уголовных преступлений в уголовных положениях: Несанкционированное использование и разглашение инсайдерской информации по ст. 291, Манипулирование ценами и распространение ложной информации по ст. 292. Наказание за ложную информацию в проспекте или публичном приглашении, указанном в ст. 293, несанкционированный листинг ценных бумаг, указанный в ст. 294. (указанное уголовное преступление не содержится ни в федеральном законе, ни в законе округа Брчко БиГ) и Незаконная торговля ценными бумагами, указанная в ст. 295.

(2) Если в результате уголовного преступления, указанного в части (1) настоящей статьи, виновный получил материальную выгоду для себя или другого лица в размере более 30 000 км, он подлежит наказанию в виде каторжных работ на срок до пяти лет.

Это уголовное преступление предусматривает уголовную ответственность за несанкционированное посредничество при покупке или продаже ценных бумаг. Работа носит общий характер, поскольку указывает на применение положений Закона о рынке ценных бумаг в Федерации Боснии и Герцеговины.

Целью обвинений является защита законного функционирования рынков ценных бумаг и инвесторов путем пресечения теневого рынка ценных бумаг, т. е. недопущение несанкционированного посредничества физических и юридических лиц в связи с купли-продажей ценных бумаг.

Работа состоит из базовой и уточненной формы. В пункте 1 предусмотрена основная форма состава преступления, а в п. 2 предусмотрена квалифицированная форма акта. Как мы ранее заявляли, необходимо иметь в виду, что существование этой работы требует более постоянного действия. Это вытекает из правовой детерминации диспозиции данного уголовного правонарушения, т. е. употребления постоянной формы глагола «заниматься». Если это не действие более постоянного характера, это, возможно, будет правонарушение.

Для правильного понимания признаков данного уголовного правонарушения необходимы определенные уточнения относительно определению понятия несанкционированного посредничества при купли-продажи ценных бумаг. А именно в ст. 67 пункт 1 Закона о рынке ценных бумаг в ФБиГ определяет и исчерпывающе перечисляет сделки с ценными бумагами: а) брокерская деятельность; б) дилерский бизнес; в) деятельность по поддержке рынка; г) деятельность по управлению портфелем; д) дела эмиссионного агента;

е) деятельность выставочного спонсора;

ж) инвестиционно-консультационная деятельность; з) деятельность по хранению ценных бумаг; и) депозитарные дела. Пунктом 2 этой же статьи предусмотрены

сделки с ценными бумагами и сделки, связанные со спросом и предложением (фондовая биржа и другие регулируемые публичные рынки), учет и хранение ценных бумаг, расчетно-кассовые операции (реестр операций). Важно подчеркнуть, что термин «маклерство» относится к купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за счет клиента с уплатой комиссионных, тогда как под дилерством понимается купля-продажа ценных бумаг от своего имени, и за свой счет с целью реализации разницы в цене. Мероприятия по поддержке рынка — это задачи по одновременному выявлению постоянного предложения о покупке и продаже ценных бумаг от своего имени и за свой счет, с целью поддержания постоянного спроса и предложения на определенные ценные бумаги. Эти действия согласно ст. 68. Закона могут осуществлять только уполномоченные участники рын-ка—профессиональные посредники и банки, имеющие соответствующую лицензию Комиссии по ценным бумагам ФБиГ на ведение бизнеса.

Значит, под актом несанкционированного посредничества при купли-продажи ценных бумаг следует понимать более постоянные действия по осуществлению предпринимательской деятельности из ст. 67 указанного Закона физическими и (или) юридическими лицами, не имеющими соответствующей лицензии Комиссии по ценным бумагам Федерации Боснии и Герцеговины, предусмотренной статьей 89. Чаще всего это несанкционированные брокерские и дилерские операции вне рынка ценных бумаг, т. е. сделки, связанные со спросом и предложением посредством формирования так называемой черной биржи.

Квалифицированный вид уголовного правонарушения предусмотрен в пункте 2, если виновный получил незаконную прибыль в размере более 30 000 конвертируемых марок путем совершения этого правонарушения. В этом уголовном преступлении может быть поставлен вопрос о наличии явного идеального совпадения с уголовным преступлением — незаконным занятием определенной деятельностью по ст. 364 Уголовный кодекс ФБиГ.

Мы считаем, что применение правила lex specialis derogat legi generali юридически существует только в качестве уголовного преступления, предусмотренного ст. 257. Закона о рынке ценных бумаг Федерации Боснии и Герцеговины. Также может быть проблемный вопрос о соучастии, т. е. конкретно о месте и роли в несанкционированном обороте, т. е. о преступлении самого собственника и собственника ценной бумаги.

Мы, ценим что в ситуациях, когда владелец или держатель ценной бумаги не находится в какой-либо форме заблуждения и знает об имуществе несанкционированного посредника и желает или соглашается со следствием или несанкционированным оборотом, является соучастником в действии. И наоборот, когда неавторизованный брокер вводит в заблуждение другое лицо ложными и вводящими в заблуждение заявлениями о несанкционированной продаже или покупке ценной бумаги, компрометирующее действие существует только на стороне посредника, и сам владелец или владелец ценной бумаги не должен нести уголовную ответственность.

Дело как в основной, так и в квалифицированной форме может быть совершено только с умыслом, включающим осознание неправомерности посредничества при покупке или продаже акций. За основную форму работ предусмотрена уголовная ответственность в виде штрафов до наказания в виде лишения свободы на срок свыше одного года, а за квалифицированную форму наказания в виде лишения свободы на срок до пяти лет. Согласно положениям Уголовного кодекса ФБиГ, покушение возможно при квалифицированной форме.

Преступником может быть любое лицо.

4.3. Ст. 258. Распространение проспекта

(Art. 258. Distribution of the prospectus)

В главе XI, озаглавленной «Уголовные положения», в разделе «А» ст. 258 предусмотрено уголовное наказание за разрешение и возможность распространения проспекта, содержание которого отличается от того, что предусмотрено ст. 33. Закона, т. е. с неточной или неполной информацией. Продолжим представлять текст обвинения:

(1) Тот, кто с намерением получить материальную выгоду для себя или другого лица, или причинить материальный ущерб другому лицу разрешает или позволяет распространять проспект, содержание которого отличается от того, что предусмотрено положениями статьи 33 настоящего Закона, или допускает или дает неверные, или неполные данные, наказывается штрафом или лишением свободы на срок от 90 дней до трех лет.

Это уголовное преступление предусматривает уголовную ответственность за разрешение и предоставление возможности распространения проспекта с содержанием, отличным от предписанного, или за разрешение и предоставление возможности распространения проспекта с неточной или неполной информацией. Дело носит общий характер, поскольку касается применения положений Закона о рынке ценных бумаг в Федерации Боснии и Герцеговины.

Целью инкриминации является защита законного функционирования рынка ценных бумаг и инвесторов путем недопущения распространения физическими лицами, юридическими лицами-эмитентами и ответственными лицами в юридическом лице-эмитенте проспектов с ложными, вводящими в заблуждение, неточными или неполными данными либо данными, которые не соответствуют по содержанию ст. 33 Закона.

Дело состоится из двух основных форм. Первой основной формой акта является разрешение и возможность распространения проспекта, который по своему содержанию противоречит тому, что предписано ст. 33 Закона. Действие по совершению основной формы действия обозначается как разрешение и разрешение распространения проспекта. Для того, чтобы правильно понять признаки данного преступления, необходимо уточнить юридические термины — разрешение и возможность распространения проспекта. Разрешение — это заведомое непредотвращение распространения проспекта ответственным лицом эмитента после обнаружения неправомерности или бездействия, в то же время позволяющее заведомо не предпринимать действия, способствующие распространению проспекта

с ненадлежащим, ложным или неполным содержанием среди других лиц. Также для правильного понимания особенностей данного уголовного правонарушения мы обязаны дать соответствующие разъяснения относительно содержания проспекта, особенно учитывая, что это правонарушение может быть совершено путем распространения проспекта с неполной, недостоверной информацией или путем распространения проспекта. А именно, ст. 33 Закона определяет, что проспект содержит следующую информацию: 1) эмитент-юридическое лицо, выпускаемая ценная бумага (вид ценной бумаги, тип, 2) количество размещаемых ценных бумаг и общее количество и права, которые они содержат), 3) цена или способ определения цены ценной бумаги и описание способа размещения ценных бумаг, если их введено больше, чем сумма трансляции, 4) место, способ, срок и время оплаты, 5) агент и спонсор, если выпуск осуществляется при посредничестве и гарант, если выпуск осуществляется с гарантией, 6) инвестиционный риск и причины риска, 7) преимущественное право покупки, уполномоченные лица и объем этого право, если имеется, 8) ограничение покупки, объем ограничений и лица, на которых оно распространяется, если они включены, 9) деятельность и операции эмитента, 10) ответственные лица эмитента, 11) подписанное заявление ответственных лиц эмитента, 12) банк-депозитарий эмитента и 13) заявление об инвестициях.

Кроме того, согласно ст. 258 пункт 4) и пункт 5), за содержание проспекта, т. е. за достоверность и полноту сведений, содержащихся в проспекте эмиссии, несет эмитент как юридическое лицо и ответственные лица в юридическом лице-эмитенте или все члены Правления Эмитента, члены Наблюдательного совета или других соответствующих органов. В той же статье в пункте 1 указано, что проспект может быть подписан другими лицами, участвовавшими в его подготовке или подготовке данных для проспекта, а также лицами, которые использовали проспект для сокрытия или ложное представление важных фактов и мы понимаем, что эти категории относятся к ответственным лицам.

Дело во всех его формах может быть совершено только с намерением, которое охватывает понимание того, что разрешая распространение или разрешая распространение проспекта, который отличается по своему содержанию от предписанного, человек получает незаконную материальную выгоду для себя или другого лица, или причиняет материальный ущерб другому лицу. В этом уголовном преступлении может быть поставлен вопрос о наличии, казалось бы, идеального совпадения с уголовным преступлением по ст. 294 «Мошенничество» УК ФБиГ.

Все формы этого уголовного преступления наказываются лишением свободы на срок от 90 дней до трех лет. В соответствии с положениями уголовного закона это можно использовать.

Виновным в совершении преступления может быть только ответственное лицо в юридическом лице-эмитенте.

4.4. Ст. 259. Внутренняя информация

(Art. 259. Supplementary information)

Глава XI, озаглавленная «Уголовно-правовые нормы», раздел «А», ст. 259, предусматривает уголовную ответственность за использование инсайдерской информации в нарушение ст. 225 и 230 Закона. Ниже мы приведем текст обвинения:

(1) Любое лицо с намерением получить имущественную выгоду для себя или другого или нанести материальный ущерб другому, используя внутреннюю информацию, противоречащую положениям ст. 225 и 230 настоящего Закона, наказывается штрафом или лишением свободы на срок от 90 дней до пяти лет.

Это уголовное преступление инкриминирует использование инсайдерской информации в нарушение ст. 225 и 230 Закона. Эта работа также носит бланкетный характер, поскольку касается применения соответствующих положений Закона о рынке ценных бумаг в ФБиГ.

Целью инкриминации является защита законного функционирования рынка ценных бумаг и инвесторов путем предотвращения несанкционированного использования инсайдерской информации физическими и юридическими лицами.

Дело состоит только из одной части, в котором содержится одна основная форма дела. Под актом совершения понимается использование инсайдерской информации, к которому относится любое несанкционированное использование инсайдерской информации. Речь идет о различных формах распространения информации (чаще всего устная передача, но благодаря достижениям в области технологий возможна передача данных через компьютерные системы, неправомерное использование закрытых баз данных, использование мобильных телефонов с соответствующими платформами и т. д.) лицам, которые этого не могут. распоряжаться ими. Для того чтобы правильно понять сущность данного преступления, необходимо рассмотреть юридический термин инсайдерской информации. А именно в ст. 220 Закона дает юридическое определение инсайдерской информации как закрытой, конфиденциальной информации, которая дает преимущество лицу, находящемуся в его распоряжении, по сравнению с другими участниками торгов по ценным бумагам, и которая может оказать влияние на эмитента ценных бумаг или рынок ценных бумаг, и цену выпущенных ценных бумаг, которая еще не была обнародована, особо точные сведения об эмитенте и его ценных бумагах, любая информация, имеет значение для инвестора в процессе принятия инвестиционного решения, а также иная информация в соответствии с законодательством и нормативными актами. Важно подчеркнуть, что в этом отношении существуют исключения, такие как общедоступная информация, выводы, оценки или результаты анализа, основанные на общедоступной информации, слухах или спекуляциях, а также информация о спросе и предложении ценных бумаг, приобретенные как обычное следствие торговли, если нормативными документами не установлено иное. Кроме того, ст. 224 установлено, что запросы на инсайдерскую информацию распространяются на членов наблюдательных советов, ревизионной комиссии, и органов управления эмитента, уполномоченного участника рынка ценных бумаг, на членов компании управляющей инвестиционными фондами и на инвестиционный

фонд, а также на лица прямо или косвенно владеющие 10 % или более акций эмитента, на сотрудников или иных привлеченных лиц эмитента, супругов и родственников первой степени прямых связей с указанными выше физическими лицами и, наконец, на третьи лица, получившие инсайдерскую информацию. Когда дело доходит до этого правонарушения, чтобы понять действие его совершения, важно указать, что в соответствии со ст. 225, лицам, указанным в ст. 224 запрещается использовать важную информацию при немедленной или косвенной покупке, или продаже ценных бумаг, раскрытии или предоставлении важной информации другим лицам и использовании важной информации при предоставлении консультации другим лицам о покупке или продаже ценных бумаг. Понятие несанкционированного использования инсайдерской информации следует понимать как любую форму сообщения инсайдерской информации незваному лицу, включая предоставление информации, документов, данных в устной или письменной форме, по телефону, факсу, через Интернет, а также любую форму использования такой информации для покупки или продажи. Также ст. 230 Закона устанавливает запрет на профессиональных посредников в отношении обработки инсайдерской информации и касается запрета на покупку и продажу ценных бумаг за свой счет, а также на предоставление инвестиционных консультаций по ценным бумагам какая инсайдерская информация применяется. Это случаи, когда профессиональный брокер или лицо, нанятое им, знает, что у конкретного клиента есть заказ большого объема или ордер, который может повлиять на состояние рынка, поэтому он сам выставляет ордер, который получает выгоду от этой информации, или советует другому клиенту действовать таким образом, или когда на основе успешного инвестиционного решения клиент повторяет процедуру клиенту за свой счет или счет другого клиента.

Имея в виду вышеизложенное, а также действующую инкриминацию Уголовного кодекса ФБиГ, в теории и практике уголовного права возникает вопрос о наличии, казалось бы, идеального совпадения данного

уголовного правонарушения и основных форм уголовных преступлений по ст. 383 «Злоупотребление служебным положением или полномочиями», по ст. 388 «Разглашение государственной тайны», по ст. 254 «Разглашение и несанкционированное получение коммерческой тайны» и по ст. 255 «Раскрытие и использование биржевой тайны» УК ФБиГ. Мы считаем, что при применении правила lex specialis derogat legi generali сначала должен существовать только уголовное преступление, предусмотренное ст. 259 Закона о рынке ценных бумаг Федерации Боснии и Герцеговины. Аналогичным образом дилемма может возникнуть при применении принципа lex specialis derogat legi generali, если это уголовное преступление имеет квалифицированные последствия, которые иным образом не стандартизированы в качестве квалифицированной формы преступления. В таких случаях последовательно применять изложенный принцип не представляется возможным из-за уголовных преступлений из общего уголовного законодательства, таких как уголовное преступление за разглашение и использование биржевой тайны по ст. 255 или разглашение и несанкционированное получение коммерческой тайны по ст. 254, которые содержат их квалифицированные формы. Мы придерживаемся мнения, что в этом смысле существуют только квалифицированные формы уголовных преступлений из Уголовного кодекса ФБиГ.

Дело может быть совершено только с умыслом, в том числе с осознанием того, что он сам или другие лица извлекают материальную выгоду или причиняют вред другим. Согласно положениям Уголовного кодекса возможно покушение на дело.

За данное уголовное преступление предусмотрен штраф или лишение свободы на срок от 90 дней до пяти лет. В соответствии с положениями Уголовного кодекса о возможных преступлениях может быть суд. Преступником может быть любое лицо.

4.5. Ст. 260. Рыночные манипуляции

(Art. 260. Market Manipulation)

В главе XI, озаглавленной «Уголовные положения», в разделе «А», в ст. 260, инкриминировано влияние или попытка повлиять

на решения других лиц в отношении покупки или продажи ценных бумаг способом, противоречащим ст. 232. Закона или торговле ценными бумагами вопреки ст. 233 и ст. 234 Закона. Продолжим представлять текст обвинения:

(1) Тот, кто намеревается получить имущественную выгоду для себя или другого лица или причинить материальный ущерб другому лицу, влияет или пытается влиять на решения других лиц в отношении покупки или продажи ценных бумаг в порядке, противоречащим запрету, указанный в ст. 232, или осуществляет оборот ценных бумаг способом, противоречащий запрету в ст. 233 и ст. 234 согласно этому закону, он будет наказан штрафом или лишением свободы на срок от 90 дней до пяти лет.

(2) Это уголовное преступление предусматривает уголовную ответственность за манипулирование рынком ценных бумаг, то есть влияние или попытку повлиять на решения других лиц относительно покупки или продажи ценных бумаг, противоречащие положениям Закона о рынке ценных бумаг. Работа носит бланкетный характер, поскольку указывает на применение положений указанного закона.

Целью обвинения является защита законного функционирования рынка ценных бумаг и инвесторов путем предотвращения манипулирования рынком ценных бумаг его участниками и иными лицами. Дело состоит из одного элемента, в котором они содержатся, двух основных форм правонарушений.

Дело по первому основному виду уголовного правонарушения квалифицируется как влияние или попытка повлиять на решения других лиц о покупке или продаже ценных бумаг. А именно, ст. 232 Закона запрещает влиять или пытаться влиять на решения других лиц относительно покупки или продажи ценных бумаг, в частности ложные или двусмысленные заявления, обещания, прогнозы или иные подобные действия, искажение или сокрытие значимой информации, касающейся эмитента и ценных бумаг, опубликование или распространение заведомо ложных сведений, влияющих или с возможностью повлиять на объем оборота и цену ценных бумаг.

Действия по совершению второго основного вида определены Законом в ст. 233 и ст. 234.

В ст. 233 действия определяются альтернативно как совершение сделки таким образом, чтобы ее исполнение не изменило собственника, или иным способом создать иллюзию заключенной сделки, выдача распоряжения о покупке или продаже ценных бумаг со знанием того, что было отдано или будет отдано распоряжение о продаже или покупке этих ценных бумаг у того же или другого лица по той же или приблизительно одинаковой цене или в количестве для создания видимости цены или активного оборота, предоставление приказов о покупке или продаже без намерения их исполнения таким образом, чтобы сделки по этим приказам изменили лучшее предложение или предлагаемую цену за определенную ценную бумагу, котирующуюся на фондовой бирже или другом регулируемом публичном рын-ке,выдача двух или более ордеров на покупку или продавать одни и те же ценные бумаги на фондовой бирже или другом регулируемом публичном рынке в точное или приблизительно правильное время и в разных количествах, чтобы проверить приемлемость рыночной цены или влияние на рыночную цену. Поэтому, манипулирование рынком ценных бумаг также означает распространение информации через средства массовой информации, в том числе через Интернет, или любым другим способом, который дает или может дать ложные или вводящие в заблуждение сигналы относительно предложения, спроса или цены ценной бумаги на необычном или искусственном уровне, включая распространение слухов, когда лицо, распространившее информацию, знало или должно было знать, что она является ложной или вводящей в заблуждение.

В ст. 234 Закона определяет совершение сделок с целью увеличения или уменьшения цены ценной бумаги и, таким образом, побуждения других инвесторов к покупке ценной бумаги или создания иллюзии активной торговли ценными бумагами и, таким образом, побуждения других инвесторов к покупке и/или продаже ценной бумаги. Таким образом, эта статья запрещает любые другие действия, которые создают

или могут дать ложные или вводящие в заблуждение сигналы относительно предложения, спроса или цены ценной бумаги, или удерживают цену одной ценной бумаги на необычном или искусственном уровне, отдают приказ торговать или предпринимает любую другую процедуру, чтобы продемонстрировать, что такая сделка, заказ или процедура были выполнены на законных основаниях, и что они соответствуют принятой рыночной практике.

Здесь также может быть поставлен вопрос о существовании, казалось бы, идеального совпадения этого деяния и уголовных преступлений по ст. 294 «Мошенничество» УК ФБиГ и по ст. 251 «Мошенничество в деловых операциях» того же закона. Как и в случае с предыдущим уголовным преступлением, юридически будет существовать только уголовное преступление по ст. 260 Закона о рынке ценных бумаг Федерации Боснии и Герцеговины. К этому акту применяются те же оценки в отношении (неприменения принципа lex specialis derogat legi generali при наличии более серьезных или квалифицированных последствий этого акта.

Дело может быть совершено только с умыслом, в том числе с осознанием того, что инкриминируемые действия приобретают имущественный характер или причиняют вред себе или другим лицам. Судить правонарушения можно согласно Уголовному кодексу.

За данное уголовное преступление предусмотрен штраф или лишение свободы на срок от 90 дней до пяти лет. Нарушителем может быть любое лицо.

4.6. Ст. 261. Публичное продвижение

(Art. 261. Public promotion)

В главе XI, озаглавленной «Уголовно-правовые нормы», в разделе «А» ст. 261 инкриминируется публичное продвижение в нарушение ст. 249 и ст. 250 Закона. Ниже мы приведем текст обвинения:

(1) Тот, кто с целью получения имущественной выгоды для себя или другого лица, или причинения материального ущерба другому, совершает публичное продвижение в противовес ст. 249 и ст. 250 согласно этому закону, он будет наказан штрафом или лишением свободы на срок от 90 дней до трех лет.

Это уголовное преступление предусматривает уголовную ответственность за публичное продвижение в нарушение ст. 249 и ст. 250 Закона о рынке ценных бумаг ФБиГ. Дело носит бланкетный характер, поскольку указывает на применение соответствующих положений указанного закона.

Целью обвинения является защита законного функционирования рынка ценных бумаг и инвесторов путем недопущения несанкционированного публичного продвижения ценных бумаг юридическими и физическими лицами.

Дело составлено из одной статьи и одной основной формы. Актом совершения данного дела является осуществление публичной пропаганды в нарушение ст. 249 и ст. 250 Закона о рынке ценных бумаг ФБиГ. Для правильного понимания сущности данного преступления необходимо дать определенные уточнения понятию публичного продвижения акций. Публичное продвижение означает выпуск публикаций, брошюр или других средств связи с общественностью через газеты, Интернет, радио, телевидение, доски объявлений, брошюры, маркетинговые материалы или обычную почту, направленные на поощрение продажи или покупки ценных бумаг.

При этом следует иметь в виду, что публичная реклама является одним из правомерных видов деятельности профессиональных посредников (брокеров, дилеров и т. п.). При публичной пропаганде должны соблюдаться определенные принципы, прежде всего объективность и достоверность публикуемой информации, а также принцип законности публичной пропаганды. Эти принципы провозглашены в ст. 249 и ст. 250 Закона. Так в ст. 249 указано, что реклама ценных бумаг должна содержать имя профессионального посредника или имя и фамилию иного лица, ответственного за достоверность и полноту сведений, представляемых в публичной рекламе. Эта же статья содержит запрет на любое поведение, которое публикует и передает неточную и неполную информацию о ценных бумагах и эмитентах, а также запрет на публичную покупку или продажу ценных бумаг, противоречащих Закону о рынке ценных бумаг ФБиГ или другим законам.

Кроме того, в ст. 250 включают запреты на публикацию недостоверной и неполной информации о ценных бумагах, предлагаемых к продаже, и условиях продажи и покупки, запреты на публикацию оценок увеличения стоимости и доходов по ценным бумагам, кроме ценных бумаг с фиксированным доходом, указанных в проспекте, публичной марже или информации о гарантии, основанные на сравнении с другими ценными бумагами, и т. д. В той же статье содержится обязательство профессионального посредника представлять в Комиссию по ценным бумагам ФБиГ все данные и публикации, предназначенные для публичной рекламы, не позднее, чем за восемь дней до публикации, а также проведение публичной акции только после одобрения акции Комиссией.

В случае с этим уголовным преступлением также может быть поставлен вопрос о наличии очевидной идеальной связи с уголовным преступлением по ст. 294 «Мошенничество» и ст. 251 «Мошенничество в деловых операциях» УК ФБиГ. У нас такое же мнение относительно (неприменения принципа lex specialis derogat legi generali при наличии более серьезных или квалифицированных последствий этого акта.

Дело может быть совершено только с умыслом, в том числе с осознанием того, что инкриминируемые дела приобретают имущественный характер или причиняют вред себе или другим лицам. Возможна попытка.

За данное уголовное преступление предусмотрен штраф или лишение свободы на срок от 90 дней до пяти лет. Интересно, что законодательный орган не установил никаких штрафных рамок при определении штрафа в качестве санкции.

Исполнителем этого дела может быть только ответственное лицо профессионального брокера.

5. Некоторые аспекты выявления и доказательства злоупотребления ценными бумагами 5.1. Вводные замечания

Преступления в сфере торговли ценными бумагами с уголовно-методологической

точки зрения1, т. е. преступная деятельность, могут быть классифицированы как преступления на рынке ценных бумаг и преступления вне рынка ценных бумаг2 и преступления в сфере торговли ценными бумагами, связанные с отмыванием денег.

К первой группе относятся реальные злоупотребления на фондовом рынке или манипуляции на рынке ценных бумаг. По отношению к классическим формам уголовных правонарушений они характеризуются многими особенностями (например, крайней сложностью уголовно-правового содержания), о которых мы упоминали в предыдущей части статьи, что усложняет процесс выявления, исследования и доказательств. Ко второй группе уголовных преступлений относятся все формы несанкционированной брокерской и дилерской деятельности и частично несанкционированное использование и торговля инсайдерской информацией. Одной из важнейших характеристик первой группы является компьютеризация поставок, купли-продажи и перевода ценных бумаг. А именно, легальная предпринимательская деятельность, связанная с торговлей ценными бумагами, осуществляется через сетевые информационные системы, что определяет образ действий исполнителя с точки зрения использования информационных технологий в общении с другими участниками торговли ценными бумагами, потенциальными инвесторами, продавцами и т. п. Еще одна

1 В широком смысле к данной сфере преступлений относятся уголовные преступления, предусмотренные ст. 255 «Разглашение и использование биржевой тайны» и ст. 256 «Подделка ценных бумаг», Глава XXII Уголовные преступления против экономики, бизнеса и безопасности платежных операций, Уголовный кодекс ФБиГ. В странах с переходной экономикой «уличный» рынок ценных бумаг существует как особое явление «серой экономики». Хотя этот рынок нелегально и противоправно выступает как конкурентный легальный рынок на фондовой бирже, поскольку влияет на спрос и предложение, цены ценных бумаг и т. д. В более широком смысле к этой сфере относится мошенничество на других регулируемых рынках за пределами фондовой биржи (OTC — over-the-counter «внебиржевая торговля», OTF — organised trading facility «организованная торговая площадка»).

2 В странах с переходной экономикой «уличный»

рынок ценных бумаг существует как особое явление «серой экономики».

примечательная характеристика—сложные специальные знания, которыми обладают преступники.

Вторая группа уголовных правонарушений, связанных со злоупотреблениями ценными бумагами,—это преступления вне рынка ценных бумаг, о которых мы говорили подробнее в части работы, относящейся к основным формам, и состоит из несанкционированной брокерской и/или дилерской деятельности и частичного и несанкционированного разглашения и использования привилегированной информации.

Третью группу уголовных преступлений составляют уголовные преступления в сфере торговли ценными бумагами, связанные с отмыванием денег, где основное правонарушение может быть совершено злоупотреблениями в торговле ценными бумагами (в основном манипулирование рынком или несанкционированная брокерская, или дилерская деятельность вне рынка) или поощрением из классических уголовных преступлений.

Специфика описанных форм злоупотребления в торговле ценными бумагами определяет алгоритмы выявления, расследования и доказательства данных преступлений, а также вид субъектов, занимающихся их предупреждением и пресечением.

5.2. Субъекты выявления и расследования злоупотреблений при торговле ценными бумагами

Эффективное выявление и расследование злоупотреблений на рынке ценных бумаг зависит от скоординированной деятельности нескольких специализированных органов и субъектов. На начальной эвристической (обнаруживающей) фазе реагирования на действия, указывающие на возможность злоупотребления рынком, наиболее важную роль играют Комиссия по ценным бумагам Федерации Боснии и Герцеговины3, Сараевская бир-

3 Отмывание денег таким способом наталкивается на различные барьеры из-за ограничительной политики банков, повышающих стандарты доказательств происхождения денег. Поэтому покупка ценных бумаг чаще всего реализуется как последний этап отмывания денег.

жа1 и Департамент финансовой разведки Государственного агентства расследований и защиты ^ОО)2. Эти три организации уполномочены первыми реагировать на злоупотребления при торговле ценными бумагами, а также представляют собой первую линию защиты от незаконной деятельности. В этом смысле Комиссия по ценным бумагам в соответствии со статьей 11 Закона о Комиссии по ценным бумагам ФБиГ3 и подзаконные акты осуществляют надзор и контроль за рынком ценных бумаг. В частности, уполномоченные должностные лица Комиссии проводят плановые и внеочередные, прямые и косвенные проверки по собственной инициативе или по требованию других субъектов. В частности, уполномоченные должностные лица Комиссии проводят плановые и внеочередные, прямые и косвенные проверки по собственной инициативе или по требованию других субъектов4. К мерам относятся эмитенты ценных бумаг, фондовые биржи, юридические и физические лица, уполномоченные осуществлять операции с ценными бумагами (банки, имеющие лицензию Комиссии по ценным бумагам и биржам), а также

1 Сараевская фондовая биржа как акционерное общество, учредителями и акционерами которого являются брокерские компании и банки, имеющие лицензию на осуществление брокерских и дилерских операций от Комиссии по ценным бумагам. Фондовая биржа работает на основе Правил Сараевской фондовой биржи в качестве внутреннего регламента.

2 Статья 55 Закона Боснии и Герцеговины об отмывании денег и финансировании терроризма определяет это управление как центральное подразделение финансовой разведки, которое получает, собирает, записывает и анализирует данные, информацию и документацию в целях предотвращения, расследования и выявления операций по отмыванию денег и финансированию терроризма и направляет их в органы прокуратуры, органы по расследованию случаев отмывания денег и финансирования террористической деятельности или иные компетентные органы (Zakon o sprecavanju pranja novca i finansiranja teroristickih aktivnosti, Sluzbeni glasnik BiH broj 47/14 i 67/16, Sarajevo).

3 Zakon o Komisiji za vrijednosne papire FBiH, Sluz-bene novine FBiH br: 39/98, 36/99, 33/04, 92/13 i 6/17.

4 Этот статус и полномочия должностных лиц Комиссии по ценным бумагам ФБиГ в качестве экспертов вытекают из положений статей 12 и 14б Закона о Комиссии по ценным бумагам ФБиГ и статьи 12 Положения о порядке осуществления надзора на рынке ценных бумаг.

лица, осуществляющие другие операции с ценными бумагами. По запросу Комиссии эти организации обязаны предоставлять всю соответствующую информацию и документацию. Надзор и контроль содержания включает просмотр деловых документов и книг, компьютерных записей, проверку компьютерных баз данных, поиск финансовых отчетов и их анализ, анализ данных и информации. Положением о порядке осуществления надзора на рынке ценных бумаг предусмотрена возможность проведения внеочередного надзора за должностными лицами Комиссии при наличии информации о возможных нарушениях нормативных правовых актов Комиссии (например, информации в СМИ) или косвенного надзора, указывающего на нарушения. Помимо вышеперечисленного, уполномоченные должностные лица комиссии имеют право временно конфисковать деловую документацию и документы, если они могут служить доказательством в уголовном процессе. Если уполномоченными должностными лицами Комиссии путем осуществления контрольно-надзорных мероприятий установлено наличие оснований для подозрения в совершении уголовного правонарушения в сфере рынка ценных бумаг или иного уголовного правонарушения, они правомочны возбудить уголовное дело, вынести постановление о приостановлении эмиссионных и торговых мер и действий в соответствии с законом. В дополнение к Комиссии Фондовая биржа Сараево уполномочена контролировать операции с ценными бумагами, чтобы обеспечить бесперебойную и честную торговлю. Торговля ценными бумагами контролируется в электронном виде через рабочие станции наблюдателей. Работники фондовой биржи, уполномоченные руководством фондовой биржи, вправе проверять, контролировать и исключать копии документации, связанной с торговыми операциями, в помещении члена фондовой биржи. Формами надзора являются регулярный, внеочередной и надзор за информационной системой.

С точки зрения выявления злоупотреблений внеочередной надзор осуществляется в двух случаях, когда работник биржи,

осуществляющий регулярный ежедневный надзор, устанавливает наличие признаков нарушения Биржевых правил или иных актов, регулирующих рынок капитала, и если сотрудник фондовой биржи отвечает за анализ данных для надзора за информационной системой, проведя анализ, определите подозрение в нарушении правил. Внеочередной надзор может осуществляться также по требованию членов Биржи при наличии обоснованных подозрений в нарушении Правил Биржи или иных актов, регулирующих рынок ценных бумаг. С другой стороны, Группа финансовой разведки Государственного агентства по расследованию и защите, которая отвечает за мониторинг денежных потоков в Боснии и Герцеговине и своевременное превентивное реагирование в случаях предполагаемых операций по отмыванию денег, играет важную роль в выявлении и предотвращении мошенничества с ценными бумагами. Департамент через налогоплательщиков, в который входят уполномоченные посредники, торгующие финансовыми инструментами (брокерские и дилерские компании этого банка) получает информацию и данные обо всех подозрительных транзакциях на сумму более 30 000 конвертируемых марок1.

Необходимо подчеркнуть, что действия указанных субъектов имеют признаки специального уголовного контроля, а в отдельных фазах и признаки оперативно-специального процесса криминальной и финансовой разведки.

В конкретных процедурах этих субъектов необходима синергия с использованием специальных знаний, чтобы результаты оперативно-розыскных и контрольных процедур имели высокую степень

1 Статья 57. Закон обязует компетентную прокуратуру представлять отчет о наличии оснований для подозрения в совершении уголовного преступления отмывания денег и виновных лиц с конкретной информацией, данными, анализом и документацией в соответствии со ст. 58 приказ о приостановлении денежной операции. Очень важно подчеркнуть, что Департамент, как он определен в статье 62 Закона, обязует компетентные органы направлять информацию о совершенных предикатных правонарушениях, включая уголовные преступления, связанные с торговлей ценными бумагами.

достоверности и были основанием для дальнейшего действия уголовной репрессии, т. е. преступления. Деятельность этих субъектов не должна исчерпываться эвристической фазой, поскольку в ходе дальнейшего уголовного судопроизводства их должностные лица активно участвуют (самостоятельно или в составе оперативных групп) в статусе экспертов и экспертов в определенных областях. В дополнение к упомянутым органам, финансовая полиция Федерации Боснии и Герцеговины также играет определенную роль в рамках своей компетенции2.

Наконец, в сфере раскрытия, расследования и доказательств данного вида преступлений незаменима роль органов полиции, учитывая их уголовно-процессуальное положение как органов, возбуждающих и производящих общие и специальные доказательственные действия, т. е. непосредственно собирающих необходимые доказательства при расследовании преступлений. уголовные преступления документы. Продолжим излагать некоторые особенности раскрытия и доказательства этого преступления.

5.3. Особенности выявления

и доказательства злоупотреблений

при торговле ценными бумагами

Мы констатировали необходимость синергии различных субъектов в противодействии злоупотреблений при торговле ценными бумагами. Этот подход должен быть выражен на самых ранних этапах открытия и доказательства, особенно в области обмена данными и информацией. В нашей уголовно-прокурорской практике зафиксирован большой процент прокурорских постановлений об отказе в проведении или приостановлении расследования. Принимая во внимание правовую основу и мотивы таких решений и предшествующую уголовную

2 Статья 7 Закона о финансовой полиции ФБиГ определяет полномочия этого органа по контролю за купли-продажи акций при преобразовании компаний с мажоритарным государственным капиталом, а также по контролю за всей внешней торговлей, внешнеэкономическими кредитными операциями и тому подобное.

практику, делаем вывод о причинах негативных результатов следственной деятель-ности,помимо сложности криминального содержания, неполной или частично установленной фактологической подоплеки в связи с несвоевременными действиями, неадекватными действиями, несогласованностью и обменом данными или информацией между субъектами, неосведомленностью соответствующих вопросов со стороны прокуратуры и полиции, т. е. незнание уголовного и уголовно-процессуального порядка контролирующими органами и т. д.

По этим причинам прокурор как руководитель следственной деятельности не имеет возможности делать достоверные выводы об объективно-субъективных характеристиках преступления, что находит свое отражение в возможности сделать вывод о степени вероятности (общие признаки/основания совершения преступления) подозрений в совершении преступления [9]. Поэтому в процессе обнаружения и исследования особое значение имеет своевременное привлечение должностных лиц Комиссии по ценным бумагам ФБиГ, FOO SIPA и, при необходимости, сотрудников Фондовой биржи к толкованию закономерности биржевых сделок. В этом смысле также важна роль Реестра ценных бумаг Федерации Боснии и Герцеговины, который является центральным регистратором оборота.

Координацию деятельности субъекта в части его полномочий осуществляет прокурор. Это гарантирует, что эти действия, хотя и неформальные с процессуальной точки зрения, осуществляются с единственной целью сбора данных и информации для принятия или отклонения криминалистической гипотезы о наличии уголовного преступления. В случае подтверждения гипотезы об уголовном правонарушении по результатам деятельности субъектов, т. е. на основании подозрения, прокурор обязан оформить дальнейшие действия субъектов выдачей предписания о производстве следствия с алгоритм дальнейших действий (специальные следственные действия).

Таким образом обеспечивается преемственность деятельности, когнитивно интегрируются результаты уголовного контроля и уголовного производства, создаются

предпосылки для эффективного сбора доказательств на завершающем этапе уголовного расследования. В связи со спецификой состава преступления, которая делает невозможным или усложняет процесс исследования и доказательств объективно-субъективных признаков преступления, полагаем, что при наличии законных оснований и оснований целесообразно рассмотреть возможность проведения специальных расследований путем доступа к электронно-вычислительным системам и сопоставление электронных данных, мониторинг, перехват и осуществляемое через средства связи, а также мониторинг и техническая регистрация лиц и объектов1.

Наконец, на заключительном этапе важно применение общих доказательств и иных действий в виде обысков компьютеров, мобильных телефонов, обысков помещений для сбора соответствующей документации, доставки данных из протоколов контролирующих органов о ранее совершенных правонарушениях или уголовных преступлениях2 о предыдущем несоблюдении или уголовном наказании хорошо тем, кто проводил проверку банковских и биржевых операций, временное приостановление операций с ценными бумагами, экспертное толкование сделок с ценными бумагами профессионального лица и свидетеля-эксперта и т. д.3

1 Полагаем, что при расследовании и доказывании этих преступлений специально-следственным действиям отводится роль доказательств совершения преступления во всех его фазах: несанкционированная передача секретных сведений и т. п.; во-вторых, подтверждение сделок с ценными бумагами и связанных с ними банковских операций; в-третьих, направление дальнейших следственных действий в части определения вида и объема доказательственных действий и специальных следственных действий.

2 Что касается косвенного доказательства субъективных характеристик преступления, особенно важно собрать данные о предыдущих санкциях за проступки, которыми располагает Комиссия по ценным бумагам ФБиГ, т. е. о ранее вынесенных публичных предупреждениях, штрафах или исключении из фондовой биржи.

3 Ст. 86 Уголовно-процессуального кодекса Федерации Боснии и Герцеговины, ст. 73 Временная конфискация имущества в целях страхования и ст. 111 Экспертиза бизнес-книг (Zakon o krivicnompostupku FBiH, Sluzbenenovine Federacije BiH br. 35/2003, 56/2003 - ispr., 78/2004, 28/2005, 55/2006, 27/2007, 53/2007, 9/2009, 12/2010, 8/2013 i 59/2014), Sarajevo).

Заключение

Злоупотребления при торговле ценными бумагами относятся к числу серьезных вызовов безопасности современности, в первую очередь из-за уязвимости системы к возможности манипулирования, отмывания денег и проникновения организованной преступности (особенно транснациональной) в этот сегмент финансовой системы. Они характеризуются сложностью криминального содержания, изощренностью и квалификацией исполнителей, динамичностью, технологической обусловленностью и темным числом преступлений. Хотя они относятся к уголовным преступлениям из специального уголовного законодательства, эти преступления, в силу характера объекта групповой защиты, относятся к уголовным преступлениям против экономической системы, бизнеса и безопасности платежных операций. Общим признаком является то, что они содержат бланкетные нормы с референтной диспозицией, в которой законодатель ссылается на другую норму того же закона. Чаще всего это запретные нормы, запрещающие определенное поведение или деятельность при торговле ценными бумагами. Поскольку действующий закон также содержит бланкетные положения о проступках, на практике возникает проблема разграничения уголовных преступлений и наказаний. Понимаем, что во всех подобных спорных случаях после оценки субъективных (умы-сел,неосторожность) и объективных характеристик (тяжесть последствий, действия виновного) преступления необходимо исходить из неизменности запрещенного деяния, основным критерием, наряду с другими уголовно-правовыми презумпциями, в качестве уголовного правонарушения. Если из объективно-субъективного фактического субстрата можно сделать вывод о том, что виновный намеревался заниматься запрещенной деятельностью на постоянной основе, уголовное преступление может иметь место и в случае разовых действий. Таким образом, мы считаем, что de lege ferenda и в соответствии с принципом nullum crimen sine lege stricta существующего положения уголовного законодательства, содержащие пробелы в Законе о рынке

ценных бумаг, должны быть дополнены более подробным описанием каждого преступления в для более четкого разграничения преступлений и проступков.

В большинстве проанализированных уголовных правонарушений очевидно наблюдается тождественность с отдельными преступлениями из уголовного законодательства ФБиГ. Однако невозможно последовательно применять принцип lex specialis derogat legi generali, если уголовное правонарушение в соответствии с Законом о рынке ценных бумаг имеет квалифицированные последствия, которые не стандартизированы в качестве квалифицированной формы правонарушения. Мы считаем, что в этом случае должен применяться общеуголовный закон, т. е. имеется квалифицированный вид уголовного правонарушения из общего уголовного законодательства. Поэтому мы предлагаем, чтобы положения уголовного права de lege ferenda в Законе о рынке ценных бумаг ФБиГ были дополнены квалифицируемыми формами уголовных преступлений, как мы более конкретно указали в анализе уголовных преступлений. В контексте создания соответствующих уголовно-процессуальных предпосылок для более успешного противодействия данному виду уголовных правонарушений считаем, что de lege ferenda необходимо включить в уголовно-процессуальный закон соответствующую норму, которая позволит переопределить понятие уполномоченного должностного лица и расширить его уполномоченным должностным лицам Комиссии по ценным бумагам, которые обладают широкими полномочиями, выступают в качестве уполномоченных должностных лиц, устанавливают факты и собирают предметы, которые могут служить доказательствами в уголовном производстве. Осуществление оперативно-розыскных мероприятий, основанных только на применении общих доказательственных действий, не даст удовлетворительных результатов при расследовании и доказательств уголовных правонарушений данного вида в силу их уголовно-морфологических особенностей. Наконец, важно подчеркнуть, что эффективность исследования и доказательствах этих преступлений

во многом зависит от когнитивной интеграции результатов уголовного контроля и уголовного производства, экспертной интерпретации экспертами социального

регулирования и контроля, применения специальных следственных действий. во всех ситуациях соблюдаются требования законодательства.

Список источников

1. Bajraktarevic D. Zastita investitora i pravni mehanizmi sprecavanja trzisnih zloupotreba u Evropskoj uniji i Bosni i Hercegovini // Journal of Criminal Justice Issues (Kriminalisticke teme). 2010. Vol. 10, iss. 1/2. P. 1-42.

2. Boskovic M., Markovic M. Kriminologija sa elementima viktimologije. Novi Sad : Pravni fakultet zaprivredu i pravosude, 2015.

3. Buncic S. Insider dealing actors and their responsibilities in the Serbian law // Pravo i privreda. 2008. Vol. 45, iss. 1-4. P. 61-70.

4. Buncic S. The Notion of Insider Information in the European and Serbian Law // Pravo i privreda. 2007. Vol. 44, iss. 9-12. P. 51-60.

5. Jovovic M. Blanketna krivicna dela // Pravne teme. 2015. Vol. 2, no. 3 P. 66-76.

6. Kaleb Z. Gospodarska kaznena djela iz podrucja vrijednosnih papira i trgovackih drustava. Zagreb : Zgombic & Partneri, 2006.

7. Kaleb Z. Kaznena djela protiv trzista kapitala i vrijednosnih papia prema novome Kaznenom zakonu // Policija i sigurnost. 2014. Vol. 23, no. 1. P. 82-89. URL: https://hrcak.srce.hr/en/126111 (Accessed 05.03.2022.).

8. Klepitskij I. Market manipulation in Russia and in Europe: the criminal law dimension // Russian Law Journal. 2016. Vol. 4, no 3. P. 120-135. DOI 10.17589/2309-8678-2016-4-3-120-135

9. Mrcela M., Delost D. Dokazni standardi u kaznenom postupku // Policija i sigurnost. 2019. Vol. 28, no. 4. P. 417-435. URL: https://hrcak.srce.hr/230024 (Accessed 05.03.2022.).

10. Novoselec P. Roksandic-Vidlicka S. Gospodarska kaznena djela u novom Kaznenom zakonu // Hrvatski ljetopis za kazneno pravo i praksu. 2010. Vol. 17, no. 2. P. 699-728. URL: https://hrcak.srce.hr/ en/87210 (Accessed 05.03.2022.).

11. Novoselec P. Opci dio kaznenog prava. Zagreb : Pravni fakultet Sveucilista u Zagrebu, 2009. 574 р.

12. Seredynska I. Insider dealing and Criminal law. New York : Springer, 2012. DOI: https://doi. org/10.1007/978-3-642-22857-5

13. Sutherland E. H. White Collar Criminality // American Sociological Rewiev. 1940. Vol. 5, no. 1. P. 1-12. DOI: https://doi.org/10.2307/2083937

References

1. Bajraktarevic D. Investor protection and legal mechanisms for the prevention of malfeasance in the European Union and Bosnia and Herzegovina. Journal of Criminal Justice Issues. 2010;10(1/2):1-42.

2. Boskovic M, Markovic M. Criminology with elements of victimology. Novi Sad: Pravni fakultet zaprivredu i pravosude, 2015.

3. Buncic S. Insider dealing actors and their responsibilities in the Serbian law. Law and private law. 2008;45(1-4):61-70.

4. Buncic S. The Notion of Insider Information in the European and Serbian Law. Law and private law. 2007;44(9-12):51-60.

5. Jovovic M. Blanket criminal cases. Legal topics. 2015;2(3):66-76.

6. Kaleb Z. Economic crimes in the field of trading companies and securities. Zagreb: Zgombic & Partneri, 2006.

7. Kaleb Z. Crimes against capital markets and securities under the new Criminal Code. Police and Security. 2014;23(1):.82-89. URL: https://hrcak.srce.hr/en/126111

8. Klepitskij I. Market manipulation in Russia and in Europe: the criminal law dimension. Russian Law Journal. 2016;4(3):120-135. - DOI 10.17589/2309-8678-2016-4-3-120-135

9. Mrcela M, Delost D. Evidentiary Standards in Criminal Procedure. Police and Security. 2019;28(4):417-435. URL: https://hrcak.srce.hr/230024

10. Novoselec P. Roksandic-Vidlicka S. Economic criminal offences in the new Criminal Code. Croatian annual of criminal law and practice. 2010;17(2):699-728. URL: https://hrcak.srce.hr/en/87210

11. Novoselec P. Option of criminal law. Zagreb: Pravni fakultet Sveucilista u Zagrebu, 2009.—XX, 574 p.

12. Seredynska I. Insider dealing and Criminal law. New York: Springer, 2012. DOI: https://doi. org/10.1007/978-3-642-22857-5

13. Sutherland EH. White Collar Criminality. American SociologicalRewiev. 1940;5(1):1-12. DOI: https://doi.org/10.2307/2083937

ИНФОРМАЦИЯ ОБ АВТОРАХ Садмир Карович

Доктор права, доцент кафедры уголовного права, юридический факультет, Университет Травника; Государственное агентство расследований и защиты. Босния и Герцеговина. karovic.s@hotmail.com https://orcid.org/0000-0003-1777-0370

Самед Тртак

Криминалист, МВД Посавского Кантона. Босния и Герцеговина. samed_trtak@yahoo.com

INFORMATION ABOUT THE AUTHORS

Sadmir Karovic

Doctor of Law—Criminal Law, Associate Professor of Criminal Law at the Faculty of Law, University of Travnik; State Investigation and Protection Agency. Bosnia and Herzegovina. karovic.s@hotmail.com https://orcid.org/0000-0003-1777-0370

Samed Trtak

Criminalist, MIA of Posava Canton. Bosnia and Herzegovina. samed_trtak@yahoo.com

ВКЛАД АВТОРОВ CONTRIBUTION OF AUTHORS

Все авторы сделали эквивалентный All authors made an equivalent contribu-вклад в подготовку публикации. tion to the preparation of the publication.

КОНФЛИКТ ИНТЕРЕСОВ CONFLICT OF INTEREST

Конфликт интересов в материалах дан- There is no conflict of interest in the ma-ной научной статьи отсутствует. terials of this scientific article.

Дата поступления статьи / Received: 10.03.2022.

Дата рецензирования статьи / Revised: 05.04.2022.

Дата принятия статьи кпубликации / Accepted: 25.07.2022.