CC BY
61
ЭКОНОМИКА
Таким образом, создание необходимых для мебельных предприятий «со-циально-желаемых установок и типов поведения» у потребителей потребует от маркетологов углубленного качественного изучения рынка и разработки комплекса мер, а также соответствующих этим мерам стратегий.
Библиографический список
1. Семенова, В.В. Качественные методы: введение в гуманистическую социологию / В.В. Семенова.
- М., 1998. - 176 с.
2. Теория маркетинга: пер. с англ.; под ред. М.Бейкера.
- СПб., 2010. - 687с.
3. Anderson, T.W. An Introduction to Mulivanate Statistical Analusis. NewYork: Wiley, 1985. -271p.
УЧЕТ ФАКТОРОВ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ И РИСКА ПРИ ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА В ЛПК
С.М. КОЛОТОВ, асп. каф. бухгалтерского учета, анализа и аудита предприятий МГУЛ
Исследование проектных рисков является одной из наиболее важных частей разработки инвестиционного проекта. Неопределенность внешней среды обуславливает невозможность осуществления точного прогноза реализации инвестиционного проекта. Описание проектных рисков и определение множества вариантов развития инвестиционного проекта возможно с помощью использования специальных методов анализа и управления рисками.
Методы учета и анализа рисков условно можно разделить на качественные и количественные. Качественный анализ проектных рисков состоит из процесса идентификации проектных рисков и последующей стоимостной оценкой возможного ущерба от возникновения различных видов рисков и разработки мероприятий по борьбе с рисками.
Количественный анализ подразумевает измерение факторов проекта, проверяющихся на возможные риски. Инструментарием количественного анализа рисков являются методы математической статистики и теории вероятностей.
Основой ряда инструментов количественной оценки рисков инвестиционного проекта могут выступать методы математической статистики - дисперсия, стандартное отклонение, коэффициент вариации. Недостатком применения статистического метода является необходимость сбора большого числа наблюдений для обеспечения достоверности оценки рисков.
caf-buhuch@mgul.ac.ru
Одной из современных тенденций качественной оценки рисков является преобладание методик, связанных с экспертной оценкой рисков. Одним из методов, позволяющим оценить устойчивость проекта к рискам различного характера, является метод вариации параметров, рассмотренный в методических рекомендациях [2]. Данный метод может быть свободно применен в анализе устойчивости инвестиционных проектов, реализуемых в ЛПК.
При неблагоприятном сценарии развития и отклонении параметров реализации инвестиционного проекта от предполагаемых значений выходные показатели могут существенно отличаться.
Оценка эффективности инвестиционного проекта и его реализуемость должны проверяться в зависимости от изменения следующих параметров:
- инвестиционных затрат в целом или отдельных составляющих;
- объема производства продукции, работ, услуг;
- издержек производства и сбыта;
- процента за использование заемных средств;
- прогнозов уровня инфляции;
- возможности задержки платежей;
- момент завершения реализации инвестиционного проекта;
- иных параметров, которые предусмотрены в задании на разработку проектной документации.
134
ЛЕСНОЙ ВЕСТНИК 5/2012
ЭКОНОМИКА
В случае отсутствия информации о возможных предельных значениях изменений указанных параметров проводятся вариантные расчеты реализуемости и эффективности проекта последовательно для следующих сценариев:
1. Увеличения объема инвестиций. В этом случае стоимость выполняемых работ и поставляемого оборудования иностранных организаций увеличивается на 10 %, а стоимость работ, выполняемых российскими организациями, и стоимость оборудования, поставляемая российскими организациями, -на 20 %. Аналогично изменяются стоимость основных фондов и размеры амортизации в себестоимости.
2. Увеличение на 30 % прямых материальных затрат на единицу продукции на производство и сбыт продукции и на 20 % -издержек производства. В составе оборотных средств аналогично изменяется стоимость запасов сырья, материалов, готовой продукции и незавершенного производства.
3. Уменьшение объема выручки до 80 % предполагаемого уровня.
4. Увеличение в два раза времени задержек платежей за продукцию (работы, услуги), которая поставляется без предоплаты;
5. Увеличение процента за использование заемных средств на 40 % от предполагаемых значений по заемным средствам в рублях и на 20 % - по заемным средствам в валюте.
Указанные сценарии рассматриваются в условиях неблагоприятного развития инфляции, которые задаются экспертно.
При условии использования страхования на случай изменения соответствующих параметров проекта либо фиксирования значений этих параметров в подготовленных к заключению контрактах соответствующие этим случаям сценарии не рассматриваются.
Проект принято считать устойчивым по отношению к возможным изменениям параметров, если при всех рассмотренных сценариях:
- остается положительным чистый дисконтированный доход;
- проектом обеспечивается необходимый резерв финансовой реализуемости.
В случае невыполнения хотя бы одного из условий в каком-либо из рассмотренных сценариев необходимо провести более детальный анализ пределов возможных колебаний соответствующего параметра и как можно более точно определить верхние границы этих колебаний. Если и после такого уточнения условия устойчивости проекта не соблюдаются, рекомендуется:
- при отсутствии дополнительной информации отклонить проект;
- при наличии достаточной информации оценивать эффективность инвестиционного проекта более точными методами.
В частности, при наличии более детальной информации о вероятностях осуществления различных сценариев и о значениях основных показателей инвестиционного проекта при каждом из рассматриваемых сценариев для оценки эффективности проекта может быть использован более точный метод. С помощью более точных методов рассчитывается обобщающий показатель эффективности проекта - ожидаемый интегральный эффект.
Расчеты необходимо производить в следующем порядке:
- в форме перечисления либо в форме системы ограничений на значения основных параметров описывается все множество возможных сценариев реализации проекта;
- в рамках каждого сценария исследуются действия организационно-экономического механизма реализации проекта, а также изменения денежных потоков участников инвестиционного проекта;
- для каждого сценария по каждому шагу расчетного периода определяются движения реальных денег и обобщающих показателей эффективности;
- проводится проверка финансовой реализуемости инвестиционного проекта;
- исходная информация о факторах неопределенности должна быть представлена в форме интервалов изменения вероятностей отдельных сценариев;
- оценивается суммарная вероятность сценариев, при которых не соблюдаются условия финансовой реализуемости проекта - риск нереализуемости проекта;
ЛЕСНОЙ ВЕСТНИК 5/2012
135
