Научная статья на тему 'Цикличность развития мировой экономики: влияние мирового экономического кризиса на страны Евросоюза'

Цикличность развития мировой экономики: влияние мирового экономического кризиса на страны Евросоюза Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

CC BY
264
33
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
Ключевые слова
ЦИКЛИЧНОСТЬ / ЦИКЛ / ЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАЗВИТИЕ / КРИЗИС КАК ФАЗА ЭКОНОМИЧЕСКОГО ЦИКЛА / ИННОВАЦИОННАЯ ЭКОНОМИКА / АНТИКРИЗИСНАЯ ПОЛИТИКА В СТРАНАХ ЕВРОСОЮЗА / RECURRENCE / CYCLE / ECONOMIC DEVELOPMENT / CRISIS / MEASURES ON PREVENTION OF CRISIS / INNOVATIVE ECONOMY / POLICY / DIRECTED AGAINST A CRISIS IN THE COUNTRIES OF EUROPEAN UNION

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Бабанова Юлия Владимировна

В статье представлены особенности циклического развития общества, истоки и теоретические подходы к изучению данного явления. Раскрыта сущность и особенности проявления мирового экономического кризиса как фазы экономического цикла в странах Европейского союза. Рассмотрены и проанализированы основные меры антикризисной политики в данных странах и результаты их реализации.

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

Recurrence of the world economy development: Influence of the World economic crisis on the countries

In the article are presented the specifics of cyclic development of the society, sources and theoretical approaches to the analysis of this phenomenon. The essence and the features of display of world economic crisis, as phases of economic cycle in the countries of European Union are exposed. Basic political measures, directed against the crisis

Текст научной работы на тему «Цикличность развития мировой экономики: влияние мирового экономического кризиса на страны Евросоюза»

Ю.В. Бабанова

Цикличность развития мировой экономики: Влияние мирового экономического кризиса на страны Евросоюза

Аннотация. В статье представлены особенности циклического развития общества, истоки и теоретические подходы к изучению данного явления. Раскрыта сущность и особенности проявления мирового экономического кризиса как фазы экономического цикла в странах Европейского союза. Рассмотрены и проанализированы основные меры антикризисной политики в данных странах и результаты их реализации.

Abstract. In the article are presented the specifics of cyclic development of the society, sources and theoretical approaches to the analysis of this phenomenon. The essence and the features of display of world economic crisis, as phases of economic cycle in the countries of European Union are exposed. Basic political measures, directed against the crisis in European countries and results of their realization are analysed.

Ключевые слова: цикличность, цикл, экономическое развитие, кризис как фаза экономического цикла, инновационная экономика, антикризисная политика в странах Евросоюза.

Keywords: recurrence, cycle, economic development, crisis, measures on prevention of crisis, innovative economy, policy, directed against a crisis in the countries of European Union.

Развитие общественных систем имеет циклично-генетический характер, который проявляется в закономерности неравномерной динамики как природных, так и социальных систем. Нет ни одной системы в обществе - от семьи до глобальной ци-

вилизации, - которая не была бы подвержена закономерностям цикличной динамики, не проходила бы через фазы зарождения, освоения, распространения, зрелости, кризиса и перехода либо к новому витку спирали развития, либо в реликтовое состояние. Данная взаимосвязь была замечена учеными еще в древности. Однако теоретическую базу под данные закономерности подвели в ХХ столетии школы «русского космизма» и «русского циклизма», связанные между собой пониманием единства циклических процессов в природе и общими основателями.

Цикличность исторического процесса была доказана А.Л. Чижевским на основе обобщения периодичности исторических событий почти за два с половиной тысячелетия [Русский космизм]. Динамику цикличных процессов в природе, смену поколений живых существ, цикличный процесс трансформации биосферы в ноосферу исследовал великий русский ученый В.И. Вернадский [Яковец, 1999]. Основы общей теории кризисов как неизбежной фазы в цикличной динамике систем в природе и обществе заложены А.А. Богдановым [Всемирная история экономической мысли, 19871997]. Наибольшую известность в мире приобрело учение Н.Д. Кондратьева о долгосрочных экономических циклах [Кондратьев], которое было подхвачено Й. Шумпетером [Шумпетер] и стало импульсом для формирования мировой школы исследований долгосрочных циклов в экономике и смежных сферах общественной жизни. Широкую палитру циклов в социокультурной динамике на историческом материале исследовал П. Сорокин [Сорокин]. Знаменитая книга Герхарда Менша «Технологический пат: Инновации преодолевают депрессию» открывает вторую волну русского циклизма [Mensch]. Вершиной современного циклизма стали исследовательские труды Ю.В. Яковца, связавшего между собой различные виды циклов: природных, экологических, демографических, технологических, экономических и других [Яковец].

Явление цикличности представляет собой всеобщую форму движения, отражающую неравномерность, предполагающую смену «повышательных» и «понижательных» стадий и определяющую вектор развития современного общества. Цикличность предполагает наличие циклов.

Понятие цикл встречается в нескольких языках и имеет схожую трактовку: с греческого kyklos - круг, с латинского acle - за-

конченный круг, с английского сус1е - полный круг, круговой процесс или период. В данном исследовании под циклом понимается возвращение некой системы к одному и тому же положению путем прохождения ряда стадий, основа которых кризисы и подъемы.

Согласно теории цикличности, все процессы во Вселенной подчинены гармоничным закономерностям. Не является исключением и мировая экономика, пульсация которой все в большей мере определяет будущее каждой отдельно взятой страны, что обусловлено глобализацией всех процессов.

Наиболее характерная черта цикличности заключается в том, что движение происходит не по кругу, а по спирали, тем самым цикличность отражает прогрессивное развитие общества. При этом одной из неизбежных фаз цикла является кризис, как многогранное значимое явление цикличной динамики социальных систем. Кризисы служат болезненной, но необходимой фазой их развития, выполняя наряду с разрушающей санирующую, стимулирующую и оптимизирующую функции.

Кризисы занимают обычно меньшую часть периода цикла и включают две стадии. Латентная стадия - период накопления пока еще скрытых предпосылок и элементов кризиса, хотя система по инерции продолжает развиваться, нередко наблюдается перенакопление капитала. Вторая стадия - это стадия обвала, когда все противоречия системы обнажаются, происходят резкое падение производства, инвестиций, доходов населения, рост безработицы, волна банкротств, недогрузка производственных мощностей, уничтожение части продукции, не нашедшей сбыта. Затем наступает стадия депрессии, нижнего равновесия, которая уже не считается кризисной, так как падение уже в основном прекратилось, но рост еще не начался, накапливаются предпосылки для перехода к оживлению, концу периода, начинаются инновационное обновление основного капитала, увеличение спроса, рассасывание товарных излишков. Следующей стадией циклического развития экономики является оживление экономики на основе инвестиционного бума и инновационной волны, инновационного обновления основного капитала, роста внутреннего спроса, сокращения безработицы. Период оживления продолжается, пока не будет достигнут докризисный уровень развития, но уже в другой, более эффективной структуре, с инновационно обновленным составом основных фон-68

дов, работников и производимых товаров и услуг. Вслед за оживлением следуют фазы подъема и верхнего равновесия, а затем - очередной кризис.

Глубина и длительность кризиса зависят от множества факторов: например, характера цикла, взаимодействия циклов разной длительности и в различных сферах. Однако решающим фактором и реальным рычагом управления кризисными явлениями в экономике в настоящее время является политика государства, направленная на нейтрализацию последствий и смягчение кризисных явлений. Система мер, предпринятых на государственном уровне для управления экономикой в период кризиса, называется антикризисным управлением.

В основе мирового кризиса 2008 г. лежат фундаментальные причины, включая макроэкономические, микроэкономические и институциональные. Ведущей макроэкономической причиной оказался избыток ликвидности в экономике США, что, в свою очередь, определялось многими факторами, включая:

- общее снижение доверия к странам с развивающимся рынком после кризиса 1997-1998 гг.;

- инвестирование в американские ценные бумаги странами, накапливающими валютные резервы и нефтяные фонды;

- политику низких процентных ставок, проводимую в 20012003 гг., с целью предотвращения циклического спада экономики США [Кудрин, с. 18].

Активная экспансионистская кредитная политика привела к экспоненциальному повышению объемов мирового спроса не только на товары и услуги, но и на различные активы - ценные бумаги, недвижимость и т.д. Конкуренция между различными финансовыми учреждениями обострилась на фоне исторически низких процентных ставок, тем самым заставляя кредитные учреждения ослаблять требования к заемщикам. В качестве залога все чаще использовалась недвижимость. Таким образом, начавшийся в 2007 г. ипотечный кризис в США стал той иглой, которая проколола ипотечный и кредитный пузыри внутри страны, а с осени 2008 г. и за ее пределами. Начавшись как кредитный, кризис быстро привел к разбалансировке рыночных механизмов во всех ведущих странах мира.

Под влиянием избыточной ликвидности активизировался процесс искаженной, завышенной оценки различных видов активов, что стало важной составной частью кризисного механизма. На этом фоне способствовали наступлению кризиса и микроэкономические факторы - развитие новых финансовых инструментов. Считалось, что они позволяют снизить риски, распределяя их среди инвесторов и обеспечивая правильную оценку. На самом деле использование производных инструментов фактически привело к маскировке рисков, связанных с низким качеством ипотечных кредитов, и к их непрозрачному распределению. Наконец, к числу институциональных причин относится недостаточный уровень оценки рисков как регуляторами, так и рейтинговыми агентствами.

Ключевую роль в развитии текущего кризиса сыграла асимметрия информации. Структура производных финансовых инструментов стала столь сложной и непрозрачной, что оценить реальную стоимость портфелей финансовых компаний оказалось практически невозможным.

Затронув своей масштабностью большинство стран мира, экономический кризис имел различное влияние на мировые капиталистические центры. Рассмотрим особенности влияния кризиса на экономику стран Европейского союза (ЕС).

Одна из особенностей влияния кризиса на Евросоюз определяется сильной взаимозависимостью экономик входящих в него стран. В интегрированном пространстве спад ведущих экономик ведет за собой спад в экономиках менее значимых стран. А учитывая то, что 16 стран из 27 используют евро как официальную валюту, падение курса евро более чем на 20% по отношению к доллару в течение трех первых месяцев кризиса (несмотря на то что в дальнейшем позиции были отыграны) оказывает одновременное влияние на все эти страны.

Но несмотря на тесную интеграцию, экономика ЕС очень неоднородна, что имеет существенное значение для протекания и выхода из экономического кризиса. В результате расширения Евросоюза на восток и вступления в него таких стран, как Словакия, Венгрия, Латвия, Литва и т.д., переходная экономика стала его неотъемлемой частью. А кризис в переходной экономике имеет иную динамику развития по сравнению с развитой, вызывая тем самым

асимметричное влияние, и часто, наложение, усиливающее негативные последствия.

Другой важной чертой кризиса в ЕС является то, что он особенно сильно ударил по банковской сфере интегрированной европейской экономики. В отличие от США, в странах Европы основным источником кредитования реального сектора является именно банковский сектор. Таким образом, потрясение банковской сферы, вызвавшее недоверие и проблему ликвидности, оказало значительно большее воздействие на экономику Евросоюза, чем США.

При анализе кризисных явлений в экономике Евросоюза следует учесть и докризисные проблемы, такие как отсутствие четкой стратегии развития экономики европейских стран. В 2000 г. была принята Лиссабонская стратегия развития, ориентированная на использование экономического и социального резерва для ускорения темпа роста финансового и кадрового обеспечения НИОКР и доведение их к 2010 г. до уровня стран-лидеров. Однако уже в 2005 г. стало ясно, что эти решения выполнить не удастся, и их реализация была перенесена на 2013 г. При этом текущие показатели свидетельствуют о том, что разрыв в инновационной сфере между европейскими странами и ведущими инновационными экономиками мира (США и Японией) продолжает углубляться (табл. 1).

Таблица 1

Прогноз финансового обеспечения науки ведущих стран и регионов мира (расходы на НИОКР к ВВП, в %)

Годы США Япония ЕС Россия Индия Китай

2000 2,72 2,90 1,89 (15 стран) 1,05 0,95 1,01

2005 2,72 3,20 1,87 (25 стран) 1,25 1,45 1,34

2020 3,00 3,50 2,40 2,25 2,40 2,50

2030 3,10 3,50 2,50 2,30 2,50 2,60

Европейские компании относительно слабо осваивают высокотехнологичные отрасли - биотехнологию, фармацевтику, информационные технологии. Их позиции наиболее устойчивы в среднетехнологичных областях - автомобилестроении и авиастроении. Опережающий рост государственных расходов на НИОКР в ряде новейших областей (альтернативные источники

энергии, нанотехнологии, новые материалы и т.д.) пока не стал позитивным сигналом и ориентиром для частного бизнеса.

В настоящее время основной объем научно-технических ресурсов мира сосредоточен в странах ОЭСР, а также в Китае, России и Индии. В 2004 г. на долю США приходилось около 30% мировых расходов на НИОКР, стран ЕС - около 25, Японии - 13% (табл. 2).

Таблица 2

Доля стран и регионов в финансировании НИОКР (в %)

Регионы и страны 2004 г. 2005 г. 2006 г. 2020 г.

Европа 24,6 23,8 23,4 20,0

Северная и Южная Америка 37,8 37,5 37,1 35,0

США 32,7 32,0 31,3 28,0

Азия 37,6 38,7 39,5 45,0

Китай 11,8 12,8 13,6 20,0

Япония 13,0 12,6 12,4 12,0

Таким образом, новый технологический уклад очень медленно внедряется в экономику стран Евросоюза и экономический кризис только углубляет возникшие противоречия: длительный период бюджетного дефицита экономики и невозможность уменьшения расходной части бюджета по ряду экономических и социальных причин, невероятно высокий уровень безработицы и т.д.

Рассмотрим основные меры антикризисной политики, реализуемые в Евросоюзе и их результаты.

В декабре 2008 г. был утвержден План экономического восстановления ЕС, который базировался на двух основных принципах. Первое направление деятельности - стимулирование потребительского спроса и доверия, на которое было предложено выделить около 200 млрд. евро. Второе направление - усилить конкурентоспособность экономики в долгосрочной перспективе. Была разработана программа «умных» инвестиций, предполагавшая повышение эффективности использования энергии, развитие чистых технологий, машиностроения и исследовательской инфраструктуры с целью повышения эффективности НИОКР. Основной идеей плана названа солидарность и социальная ответственность, предполагающая политику сохранения и создания долгосрочных рабо-

чих мест, эффективное использование ресурсов и создание массового доступа различных категорий граждан к Интернету. В общей сложности с начала кризиса на поддержку населения и реального сектора было выделено более 400 млрд. евро.

В табл. 3 приведены основные макроэкономические показатели Евросоюза в период 2006-2010 гг.

Таблица 3 [European Commission, p. 3]

Основные макроэкономические показатели ЕС-27 в 2006-2010 гг.,

годовой прирост в %

2006 г. 2007 г. 2008 г. 2009 г. 2010 г.

ВВП 3,1 2,9 0,9 -4,0 -0,1

Частное потребление 2,3 2,2 0,9 -1,5 -0,4

Гос. потребление 1,9 1,9 2,2 1,9 1,7

Валовые инвестиции 6,2 5,4 0,1 -10,5 -2,9

Занятость 1,5 1,7 0,7 -2,6 -1,4

Инфляция 2,3 2,4 3,7 0,9 1,3

Баланс госбюджета, % от ВВП -1,4 -0,8 -2,3 -6,0 -7,3

Государственный долг, % от ВВП 61,3 58,7 61,5 72,6 79,4

По расчетам экспертов, данная рецессия будет самой глубокой в послевоенной истории стран нынешней Еврозоны. Согласно прогнозам, ВВП стран ЕС сократится в 2009 г. на 4% и продолжит падать в 2010 г. Что касается инфляции, то в 2009 г. она составит порядка 0,9% и немного вырастет в 2010 г. Причиной падения темпов роста потребительских цен является снижение покупательной способности населения и сокращение спроса практически во всех отраслях экономики. Огромной проблемой для стран ЕС является хроническая безработица на уровне 9,8% (на декабрь 2009 г.). Другой хронической проблемой является постоянный бюджетный дефицит, который, по прогнозам, достигнет 6% от ВВП в 2009 г. и 7,3% от ВВП в 2010 г., несмотря на то что допустимый предел бюджетного дефицита для стран, входящих в ЕС, был установлен на уровне 3%. Однако в условиях кризиса эта проблема отодвигается на задний план, если принимать во внимание, что экономика многих стран в данный момент переживает период бюджетного дефи-

цита, выделяя огромные средства из бюджета на принятие антикризисных мер.

Как видно из антикризисной программы ЕС, ее приоритетными направлениями являются как разрешение основной проблемы, породившей кризис, - недостатка спроса, так и стабилизация финансовых рынков в условиях кризиса ликвидности. Рассмотрим итоги действия антикризисного урегулирования стран ЕС.

Так, индекс уверенности потребителей показывает настроение потребителей в отношении экономических условий (рис. 1). Несмотря на то что значения этого индекса остаются крайне низкими, их возрастающая тенденция начиная с апреля 2009 г. указывает на повышающиеся темпы потребительского спроса.

Рис. 1.

Индекс уверенности потребителей

Индекс экономических настроений Германии (ZEW), определяющий настроения инвесторов в экономической сфере, вышел на позитивную территорию (доминирование оптимистов над пессимистами) в апреле 2009 г. и продолжает уверенно расти (рис. 2). Это свидетельствует о том, что условия для инвестиций в целом становятся все более благоприятными. Но при растущих индикаторах потребительского спроса индикаторы продаж и производства практически не подают признаков уверенного восстановления.

Период с 16.01.2007 по 18.05.2010

Рис. 2.

Индикатор экономических настроений немецкого института ZEW (м/м) [Broco Trader]

Коэффициент розничных продаж еврозоны продолжает оставаться пассивным, не демонстрируя роста (рис. 3).

Рис. 3.

Коэффициент розничных продаж еврозоны

Валовой внутренний продукт еврозоны официально вернулся на позитивную территорию, продемонстрировав в III квартале 2009 г. рост на 0,4% (рис. 4).

Рис. 4.

Динамика валового внутреннего продукта ЕС

Однако в целом динамику ВВП еврозоны пока можно назвать неопределенной, так как общий рост последних месяцев вызван скорее ускорением роста нескольких наиболее развитых стран ЕС.

Таким образом, о начале всецелого восстановления экономики Евросоюза говорить пока рано, однако имеется ряд сфер, в которых антикризисное урегулирование принесло видимый успех. Прежде всего, можно говорить об успехе в стабилизации финансовых рынков. Большинство стран ЕС осуществили масштабные программы поддержки банковского сектора, увеличили государственные гарантии по вкладам, усилили надзор за банками и страховыми компаниями. Например, правительство Германии поддержало законопроект, позволяющий государству национализировать банки, которым угрожает банкротство. Для спасения мюнхенского ипотечного банка «Hypo Real Estate Holding AG», работающего на рынке недвижимости, правительство Германии приобрело 8,7% его акций на сумму 60 млн. евро. До этого на поддержку уже выделялось 62 млрд. евро в 2008 г. А в сентябре 2008 г. правительства Бель-76

гии, Франции и Люксембурга согласились оказать банку «Бех1а» финансовую поддержку в размере 6,4 млрд. евро (более 9 млрд. долл.). Тем самым удалось предотвратить панику и массовое банкротство банков, несмотря на то что условия кредитования населения до сих пор остаются неблагоприятными.

Помимо этого, в марте 2008 г. правительство Германии утвердило новые правила, касающиеся ограничения зарплат топ-менеджеров. Теперь вознаграждение руководства будет зависеть от долгосрочного успеха возглавляемого им акционерного общества. Члены правления смогут продать имеющиеся в их распоряжении акции, которые являются частью вознаграждения, только через четыре года после приобретения вместо двух лет, как было ранее.

Отдельного внимания заслуживает развитие малого и среднего бизнеса в кризисный период. Для его кредитования был удвоен бюджет Европейского инвестиционного банка, а Еврокомиссия расширила возможности получения гарантий под кредиты для предприятия такого типа. Этого хватило для того, чтобы подстегнуть развитие малого и среднего бизнеса в ЕС.

Если рассматривать процесс восстановления в отдельных странах, то локомотивами восстановления экономики Евросоюза являются Франция и Германия, демонстрирующие экономический рост уже второй квартал подряд. Однако менее развитые страны Восточной Европы наряду с некоторыми развитыми европейскими странами (например, Испанией) до сих пор продолжают переживать активный экономический спад. Таким образом, неоднородность экономического развития разных стран Евросоюза сказывается и на сроках выхода стран из кризиса.

Таким образом, цикличность экономического развития является закономерным явлением, достаточно глубоко изученным в научных кругах. Но высказывание Джона Бейтса Кларка очень точно характеризует отсутствие управления данным явлением: «Современный мир смотрит на экономические циклы, как древние египтяне - на разливы Нила. Явление периодически повторяется. Оно имеет огромное значение для всех. Но причины его неведо-мы»1. Кризисы сопровождают развитие общества на протяжении всей истории его существования, поэтому их изучение и анализ

1 М^е о£ аеееББ. - ВиБтеББ. km.ru/magasin/lenta.asp

последствий представляют особый интерес для науки. В частности, рассмотрев особенности кризиса и антикризисных действий Европейского союза, следует обратить внимание на тенденции его развития и стратегические цели мировой экономики.

В настоящее время страны ЕС переживают самый глубокий за всю послевоенную историю экономический спад. Его особенностью является то, что он проходит в обстановке глобализации, создающей для ЕС как новые возможности, так и новые вызовы. Это ставит перед Евросоюзом задачу скорейшего оформления новой экономической стратегии, которая была бы адекватна достигнутой стадии интеграции и изменившейся роли ЕС в мире. Если на первых этапах своего развития ЕС в основном занимался негативной интеграцией - устранением барьеров на пути движения факторов производства внутри группировки, то теперь ему предстоит максимально развернуть начатые проекты позитивной интеграции, которые позволили бы создать новое качество общего экономического пространства и полноценную инновационную экономику.

Литература

Антикризисная программа США. - Mode of access: http: / /www. realtypress.ru

Буторина О. В. Антикризисная стратегия Европейского союза: Ближние и дальние рубежи // Полития. - 2009. - № 3. - С. 26-29.

Всемирная история экономической мысли: В 6 т. / МГУ им. М.В. Ломоносова; Редкол.: В.Черковец (гл. ред) и др. - М.: Мысль, 1987-1997.

Деникаева Р.Н. Механизм антикризисного управления в российской экономике и в зарубежных странах / / Экономический анализ: теория и практика. - 2008. - № 4. - С. 18-21.

Инновационное развитие: Экономика, интеллектуальные ресурсы, управление знаниями / Под ред. Б.З. Мильнера. - М.: ИНФРА-М, 2010. -624 с.

Комитет по федеральному бюджету США. - Mode of access: http://www.usbudgetwatch.org/stimulus

Кондратьев Н.Д. Проблемы экономической динамики. - М., 1989. -

543 с.

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

Кудрин А. Россия и мировой финансовый кризис // Вопросы экономики. - M., 2009. - № 1. - С. 14-20.

Кузина О. Россия, Европа, США: Мировой кризис и настроение потребителей // Банки и деловой мир. - 2009. - № 6. - С. 7-10. 78

Кулешов В. В. Финансово-экономический кризис: Нынешняя ситуация и условия выхода // ЭКО. - 2009. - № 9. - С. 3-22.

Перспективы развития мировой экономики - 2009 год. Уточненный прогноз, 30 марта, 2009 / Всемирный банк. - Mode of access: www. worldbank.org/eca/russian

Русский космизм: Антология русской философской мысли / Сост. С.Г. Семенова, А.Г. Гачева.- М., 1993. - 368 с.

Сорокин П. А. Главные тенденции нашего времени. - М.: Наука, 1997. - 351 с.

Шумпетер Й. Теория экономического развития. - М.: Прогресс, 1982. -

455 с.

Яковец Ю.В. Прогнозирование циклов и кризисов. - М.: МФК, 2000. -

56 с.

Яковец Ю.В. Циклы. Кризисы. Прогнозы. - М.: Наука, 1999. - 449 с. Broco Trader. - Mode of access: http://www.brocompany.ru/analytics/ economic-calendar/event/ view/19260

European Commission. Economic Forecast. Spring 2009, p. 3 - Mode of access: http: / / www.gougle.ru/ research?hl=ru&source=hp&q=European+ Commission+Economic...

Mensch G. Stalemate in technology: innovation overcome the depression.- Cambridge (Mass.), 1979.

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.