Ценообразование на фондовой бирже Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

© 2006 г. Н.А. Кухарев

ЦЕНООБРАЗОВАНИЕ НА ФОНДОВОЙ БИРЖЕ

Принципиальное отличие процесса ценообразования на фондовой бирже от любого иного рынка заключается в том, что цена здесь формируется в результате практически одновременного заключения значительного числа сделок [1-3].

Предлагаемая схема ценообразования основана на предположении, что основной движущей силой изменения цен является совокупность дисбаланса спроса и предложения отдельных сделок, причем абсолютный объем сделок в данном случае никакой роли не играет.

На рис. 1а. показана волна изменения цены во времени, аналогичная используемой Эллиоттом, а на рис. 1б - изменение соотношения между спросом и предложением в те же интервалы времени. Равенство спроса и предложения соответствует нулевому значению баланса, выше этой отметки спрос превышает предложение, ниже наоборот... В период времени Т1 спрос превышал предложение, что привело к росту цены с Р1 до Р2, последний уровень цены обеспечил равенство спроса и предложения, т.е. пересечение линией баланса нулевой отметки. В продолжение развитие процесса период времени Т2 - предложение превысило спрос, линия баланса проходит ниже нулевой отметки, а цена падает до уровня Р3 и именно при этой цене устанавливается новый баланс - равенство спроса и предложения, соответственно в этот момент линия баланса пересекает нулевую отметку. Если же величина дисбаланса спроса и предложения меньше (показано пунктиром), меньше будет и соответствующее изменение цены, также представленной пунктиром.

Следует подчеркнуть, что абсолютные величины спроса и предложения могут претерпевать значительные изменения при одном и том же уровне цен. Возможно, именно этот факт привел к тому, что, рассматривая динамику цен на рынке, многие исследователи игнорировали абсолютные величины спроса и предложения. Но если иметь в виду не абсолютные показатели этих величин, а их разницу, то обнаруживается четкая взаимосвязь.

Далее рассмотрим более детально процесс изменения цены на фондовом рынке. Нередко в течение одного дня, часа и даже минут цены могут претерпевать значительные изменения, но тем не менее эта динамика всегда определяется суммой отдельных сделок купли-продажи. На рис. 2 а представлена динамика спроса за время Т1, а на рис. 2 б - динамика предложения рассматриваемых ценных бумаг за те же интервалы времени. Как уже отмечалось, абсолютные величины спроса и предложения могут претерпевать значительные изменения при одном и том же уровне цен, главное же, что определяет динамику цен, - это разница между спросом и предложением. Поэтому, продолжая графический анализ, вычтем из величин

спроса соответствующие значения предложения, т.е. получим дискретные величины избыточного спроса (рис. 2 в), а именно их сумма и определяет рост цены до уровня Р2. Совершенно аналогично развивается и обратная ситуация, т.е. когда предложение превышает спрос с той лишь разницей, что это приводит к падению цены.

DS,

"ds2"

DS,

Рис. 1. Изменение цены и соответствующий дисбаланс спроса и предложения

Функциональная связь между дисбалансом спроса, предложения и соответствующим изменением цены характеризуется коэффициентом корреляции Е Очевидно, что в соответствии с классическими постулатами экономической теории здесь действует прямо пропорциональная зависимость, т.е. чем больше превышение спроса, тем выше рост цен, и наоборот...

Таким образом, некоторая функция от суммы избыточного спроса (предложения) покажет соответствующее изменение цены рынка. Конкрет -ные параметры функции корреляции могут быть определены в ходе обработки наблюдаемых величин, а в общем виде рассматриваемая зависимость примет следующий вид:

^ % Dизб (*0; )= ЕDSt = Е^^ -1)Д1

t=t0

i=t

AP(tc;tn) = FPrffetn)]

а

P

P

P

T

T

T

T

T

Б

D

0

T

S

AP(tc;tn) = F

/At

Z DSt0 +(i-1)At i=t

где /0 - начальный момент времени, 4 - конечный момент времени, п = Т/А/ -число отрезков, на которые мы поделили рассматриваемый отрезок [/0; /п]; Б - функция, связывающая изменения цены на рынке с суммой избыточного спроса (предложения); Б8 - дискретная функция, показывающая разницу между дискретными функциями спроса Б и предложения 8; АР - функция изменения цены.

р А

о t„ t, t s а

t„ T

0 t0 t, t D-S А

t„ T

0 1, 12 т

Рис. 2. Дискретный ряд величин спроса «а», предложения «б» и их разницы «в» за период времени р0;/п]

Главное отличие предложенной схемы от известных (А. Маршалл, Л. Вальрас) - более детальный анализ процессов, приводящих к изменению цены, образующейся за счет большого количества сделок купли-

а

б

в

продажи, что характерно для фондового рынка. Данная схема может быть использована при анализе ситуации на бирже и в процессе преподавания.

Литература

1. Ежедневные обзоры рынка - ATON-Daily // http://www.aton-line.ru

2. The Business Advisor: http://www.business.gov

3. U.S. Small Business Administration (SBA) : http://www.sba.gov

Новочеркасская государственная мелиоративная академия 24 октября 2006 г.

© 2006 г. Т.Х. Марзоева

БАКСАНСКИЙ ПРОСВЕТИТЕЛЬСКИЙ ЦЕНТР

Неотъемлемой частью национальной культуры народов Северо-Кавказского региона является Баксанское культурное движение, которое стало важным этапом в становлении общественного, научного, педагогического сознания кабардинского народа, его письменности и литературного языка. Современная кабардинская письменность, литература и школа «начинались как развитие и преобразование баксанских традиций» [1, с. 5].

Задача данной статьи - показать роль А. Дымова и Н. Цагова в развитии просвещения бесписьменных народов Северо-Кавказского региона XX столетия.

Цель исследования - выявить гуманистическо-демократический характер деятельности просветителей Баксанского культурного центра.

В XIX в. Кабарда и другие адыгские народности в своем социально-политическом развитии отставали от передовых наций на столетия. Прогрессу мешало отсутствие письменности и городской культуры. В это время дети адыгов обучались в медресе - мусульманских школах, в которых по схоластической методике преподавались арабский язык, арабская грамота и Коран. Аульный мулла никогда не имел недостатка в учениках, ибо обучение в примечетских школах родители считали престижным. Сохсты, ученики медресе, обучались около 3-4 лет, они механически заучивали тексты, но к концу учебы мало кто мог прилично читать и переводить священные тексты.

В 1912 г. в кабардинских селах имелись 48 медресе, а в Балкарии - 13, существовали такие аулы, в которых было по 2-3 медресе [2, с. 268-269].

В начале XX столетия начали появляться отдельные лица, получившие высшее мусульманское образование в Каире или Стамбуле. Такими людьми стали Адам Гафарович Дымов (1878-1930 гг.) и Цагов Нури Айтекович (1883-1936 гг.). А. Дымов с отличием закончил Каирский университет, где наряду с Законом Божьим изучал философию, право, логику, физику, математику, арабский язык и литературу.