CC BY
63
А. С. Головина
ТРАНСНАЦИОНАЛЬНЫЕ КОРПОРАЦИИ НА МИРОВОМ РЫНКЕ ИНВЕСТИЦИЙ
Аннотация
В статье рассматривается такой аспект деятельности транснациональных корпораций как развитие финансовых отношений на основе коммуникационных технологий, позволяющих им более эффективно размещать свои капиталы и осуществлять порт-
2010 №1
Вестник Ростовского государственного экономического университета (РИНХ)
фельные и прямые инвестиции. Проанализирована структура иностранных инвестиций, поступивших в Россию в XXI веке. Установлено, что особенностью участия России в процессе глобализации является быстрое превращение её экономики из ввозящей капитал в вывозящую. Выделены основные черты и тенденции развития феномена глобального инвестирования, разработаны предложения по созданию благоприятных условий для иностранного капитала.
Annotation
The article touches upon the activity of transnational corporations as a development of financial relations through communication technologies that allows more effective allocation of capital and investments. The author analyses the structure of foreign investments to Russia since 2000, proves that transformation from exporting to importing economy is specific for Russia in the process of globalization, highlights the main features of global investments phenomenon, sets forth proposals on creating favourable conditions for foreign capital in Russia.
Ключевые слова
Глобализация, транснационализация, инвестиции.
Key words
Globalization, transnationalization, investment.
Решение проблем эффективного функционирования российских предпринимательских структур в мировом хозяйственном пространстве невозможно без анализа процессов глобализации мировой экономики, в первую очередь таких её аспектов, как инвестиционная деятельность.
Глобализация сегодня характеризуется системной интеграцией не только мировых и региональных рынков, но и всех сфер человеческой деятельности, в результате которой происходит ускоренное внедрение современных технологий и методов управления. Происходящие при этом изменения всех сфер жизнедеятельности человека делают актуальной задачу унификации социальных параметров развития общества, его политической структуры, инструментария управления национальной экономикой. Оставив за пределами данной статьи спорные положения о негативных сторонах приведения большинства видов жизнедеятельности к единообразию, рассмотрим особенности современного процесса интеграции национальных (и составляющих их регио-
нальных) экономик в единое мировое хозяйство в аспекте проблемы данного исследования.
Всё большее количество стран, причём не только развитых, но и развивающихся, проводят реформирование своих экономик, обеспечивая всё более свободное осуществление торговых, финансовых, инвестиционных и информационных отношений.
Важным фактором, обусловливающим высокую интенсивность процессов глобализации, стали революционные изменения в области средств коммуникаций и формирование «информационного общества». Если в начале ХХ века одним из стимулов для ведения бизнеса за рубежом стало сокращение транспортных расходов под воздействием технологических нововведений, то в начале XXI века таким стимулом стало снижение издержек коммуникаций. Всемерное применение такого интенсивно распространяющегося средства коммуникации, как Ш;ете^ вызывает в экономике не меньший преобразовательный эффект, чем в свое время промышленная революция. Элек-
тронная торговля становится привычным занятием не только для участников фондового рынка, но и для потребителей товаров повседневного спроса. Дешевые и эффективные средства коммуникаций позволяют фирмам размещать свои производственные подразделения в разных регионах мира, сохраняя непосредственное управление и контроль.
Современные информационные технологии уменьшили необходимость прямых контактов между производителями и потребителями, значительно сократив издержки товародвижения. Рынки капиталов, длительное время бывшие классическими национальными рынками, ограниченными рамками национальных валют, которые, в свою очередь, были зафиксированными благодаря системе твердых обменных курсов и ряду национальных правил, с переходом в 1973 г. к гибкому обменному курсу и к параллельному развитию коммуникаций стали мировыми (глобальными) рынками. Международный рынок капиталов стал игровым полем для действий профессиональных инвесторов (инвестиционных и пенсионных фондов) и частных владельцев капитала. В среднем около 10% сделок на валютном рынке связаны с экспортом, импортом и долгосрочным оборотом капитала, остальные носят спекулятивный характер.
В настоящее время около 25% продукции мировой экономики производится подразделениями транснациональных корпораций. Треть мировой торговли приходится на сделки между базовыми компаниями и их филиалами за рубежом, и еще одна треть - на торговлю между компаниями, входящими в транснациональные стратегические объединения. По поводу оценки количества ТНК в мировой экономике единого мнения нет, так как не выработан критерий отнесения фирм к ТНК. По классификации ООН, насчитывается около 40 тысяч ТНК, имеющих около 450 тысяч филиалов, то есть все более сущест-
венным в процессе глобализации становится фактор транснационализации производства с очевидной ориентацией корпораций на информационный рынок и рынок передовых технологий.
Особое место в мировом хозяйстве занимают ТНК, страной базирования которых являются США. Их экономические взаимосвязи принято называть «второй экономикой» США, которая по своему производственному, научнотехническому и финансовому потенциалу существенно превосходит аналогичные сферы хозяйствования ТНК стран Западной Европы и Японии. В рамках «второй экономики» сосредоточено свыше 20% производственных мощностей США, на которых контролируемых занято около 12 млн. рабочих и служащих, что составляет около трети всей рабочей силы на предприятиях, принадлежащих ТНК США. Активы зарубежных предприятий американских компаний к 2008 г. достигли $7 трлн., объём их глобальных продаж превысил $3,5 трлн., доход этих предприятий составил $210 млрд. Сферой их деятельности являются высокие технологии, информационный бизнес, телекоммуникации и финансовый сектор. В топ-20-ке крупнейших компаний остались только шесть представителей традиционных отраслей экономики - General Electric, Merck, Toyota Motors, Royal Dutch Shell, Exxon Mobil и BP Amoco3. Последние потрясения на фондовом рынке изменили список крупнейших компаний, но принципиально лидеры не меняются, и высокие технологии и информационный бизнес остаются наиболее капитализированными отраслями международной глобальной экономики.
Глобализация развивается параллельно с совершенствованием технологических процессов, которое смещает иерархию экономической деятельности.
3 Составлено по: FT-500
(http://www.vedomosti.ru:8000/ft500/2004/global5
00.html).
Место национальной экономики в мировом хозяйстве сегодня в большей степени определяется качеством человеческого капитала, уровнем образования работников и степенью использования достижений науки и техники в производстве. Наличие дешевой рабочей силы и сырья все меньше можно расценивать как конкурентное преимущество, так как доля этих факторов в структуре стоимости всех продуктов снижается.
Развитие финансовых отношений на основе коммуникационных технологий позволило развивающимся странам более эффективно размещать свои ка-
питалы и осуществлять портфельные и прямые инвестиции. Институт международных финансов (ПТ), регулярно выпускающий доклады о состоянии глобального рынка, оценивает общий объем притока частного капитала на развивающиеся рынки в 2008 году в сумму порядка $500 млрд. Примерно треть из этой суммы - прямые инвестиции, четверть - портфельные, остальное
- кредиты.
Структура иностранных инвестиций, поступивших в Россию в XXI веке, представлена в табл. 1:
Таблица 1. Динамика поступлений от иностранных инвесторов
4
в российскую экономику
2000 2005 2006 2007 2008
Млн. дол. В % к итогу Млн. дол. В % к итогу Млн. дол. В % к итогу Млн. дол. В % к ито- гу Млн. дол. В % к ито- гу
Всего инвестиций 0958 00 3651 00 5109 00 1 20941 00 1 03800 00
в том числе:
1. Прямые инвестиции 429 0,4 3072 4,4 3678 4,8 2 7797 3,0 2 7027 6,0
из них:
взносы в капитал 060 ,7 0360 9,3 769 5,9 1 4794 2,2 1 5883 5,3
кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций 738 5,0 165 ,0 987 ,1 1 1664 ,7 9 781 ,4
прочие прямые инвестиции 31 ,7 47 ,1 22 ,8 1 339 ,1 1 195 ,1
2.Портфел ьные инвестиции 45 ,3 53 ,8 182 ,8 4 194 ,5 1 415 ,4
из них:
акции и паи 2 ,7 28 ,6 888 ,2 4 057 ,4 1 126 ,1
долговые ценные бумаги 2 ,6 25 ,2 94 ,6 1 28 ,1 2 89 ,2
4 Составлено автором на основе данных Федеральной службы государственной статистики РФ // http://www.gks.ru
Продолжение таблицы 1
в том числе векселя ,0 21 ,2 3 ,2 1 25 ,1 -
3. Прочие инвестиции 384 8,3 0126 4,8 8249 9,4 8 8950 3,5 7 5327 2,6
из них:
торговые кредиты 544 4,1 025 1,2 258 6,8 1 4012 1,6 1 6168 5,6
прочие кредиты 735 3,2 3745 2,9 8458 1,6 7 3765 1,0 5 7895 8,5
в том числе на срок:
до 180 дней 042 8,6 656 ,9 057 ,5 3 429 ,8 6 617 ,4
свыше 180 дней 693 4,6 1089 8,0 5401 6,1 7 0336 8,2 5 1278 9,4
прочее 05 ,0 56 ,7 33 ,0 1 173 ,9 1 264 ,2
Для наглядности структура инвестиций за последние два года представлена на рисунках 1 и 2:
прочие инвестиции -доля 73,5% ; 88,95
3,5% ; 4,194
Рис. 1. Структура притока иностранных инвестиций в российскую экономику за 2007 г. (млрд. дол.)5
5 Составлено автором на основе данных Федеральной службы государственной статистики РФ // http://www.gks.ru
6. Составлено автором на основе данных Федеральной службы государственной статистики РФ // http://www.gks.ru
прочие инвестиции - доля 72,6%; 75,327
инвестиций в российскую
Рис. 2. Структура притока иностранных
экономику за 2008 г. (млрд. дол.) 6
В представленных на рисунках структурах иностранных инвестиций около % занимают прочие инвестиции.
В таблице 1 видно, что данным термином обозначены те вложения нерезидентов в российскую экономику, которые не являются прямыми либо портфельными. К ним относятся, в первую очередь, кредиты, предоставленные торговым партнерам и банкам. Такая структура инвестиций позволяет сделать вывод о том, что иностранные ТНК, стремясь снизить возможные экономические и политические риски, не инвестируют в реальные отрасли нашего хозяйства, их отношения с российским бизнесом краткосрочны.
Особенностью задействования России в процесс глобализации является быстрое превращение её экономики из капиталопоглощающей в капиталопродуцирующую. Если в конце 2000 г., по данным Центрального банка России (так же, как и по сведениям ЮНКТАД -самой авторитетной международной организации в сфере прямых иностранных инвестиций), аккумулированная сумма российских прямых инвестиций за рубежом составляла $20,1 млрд., и Россия занимала только 29-е место в мире, то в последние годы ситуация кардинально изменилась.
К началу 2007 г. по накопленной сумме экспортированных ПИИ Россия вышла уже на 15-е место в мире, при-
чем за счёт активной интернационализации бизнеса почти всех без исключения ведущих отечественных компаний, превращающихся в полноценные транснациональные корпорации. Уже несколько десятков российских промышленных и финансовых фирм создали свои подразделения за рубежом в самых разных регионах.
Обобщив эти тенденции, можно сказать, что современная глобализация характеризуется системным сдвигом в динамике мировой экономической системы. Если раньше успех предпринимательской деятельности зависел больше от классической комбинации факторов производства, то сегодня этот успех определяется сложной (нелинейной) комбинацией таких элементов производства, как: знания, технологии, информационные ресурсы. Важнейшим условием получения предпринимательской прибыли становится продуцирование инноваций, при этом инвестиции все менее привязаны к какой-либо стране или территории.
Проделанный анализ позволяет выделить следующие основные черты современной глобализации:
- формирование общемирового информационного пространства;
- усиление централизации в формировании и использовании инвестиционных ресурсов;
- растущее значение информационных технологий, инноваций, знаний;
- упрочение олигополистической структуры мирового рынка;
- рост числа транснациональных предприятий;
- интенсификацию международных экономических отношений;
- унификацию инструментов управления экономическими процессами.
Для анализа феномена глобального инвестирования необходимо выделить основные составляющие процесса глобализации экономики:
- процесс исторической амальгамации, постоянно развивающийся на протяжении истории человечества (каждому его периоду соответствуют свои специфические черты и особенности6);
- процесс унификации экономических действий и норм, механизмов и инструментов, выработку и принятие единых принципов хозяйственного, в том числе инвестиционного, взаимодействия, общее стремление все универсализировать и интегрировать;
- признание растущей взаимозависимости инвестиционных процессов и действий их субъектов (транснациональных корпораций, международных инвестиционных институтов, транснациональных управленческих структур), под воздействием которых разрушаются национальные суверенитеты.
В ближайшие годы, глобализация будет сопровождаться следующими процессами в сфере инвестирования:
- дальнейшей экономической и информационной интеграцией, созданием единого информационного и инвестиционного пространства;
7 См.: Губарь О.В., Захаров В.К. Номология как преодоление экономикоцентризма. РГЭУ
«РИНХ». Ростов н/Д, 2006. С. 100-104.
- опережающим развитием информационных и коммуникационных технологий;
- унификацией нормативноправовой регламентации инвестиционных решений на межгосударственном уровне, созданием межгосударственных соглашений в области инвестиций и управления капиталом;
- сбалансированным развитием инфраструктуры инвестиционного рынка, унификацией инвестиционных институтов, реализуемых ими функций и используемых инструментов;
- как результат - легкостью инвестирования в экономику любого региона.
Осуществление этих действий возможно при следующих условиях:
- возможности информационного и финансового контроля за использованием инвестиционных ресурсов на любом расстоянии от места их вложения в режиме on-line;
- внедрении единых информационных стандартов залоговых механизмов, бухгалтерской отчетности, разработки проектов и программ развития предприятий, регионов и государств;
- функционировании интегрированной инвестиционной инфраструктуры (банковской, законодательной, организационной), обслуживающей инвестиционный процесс;
- разработке и реализации интегральных механизмов и технологий управления инвестиционными процессами (в региональном и отраслевом аспектах), основанными на информационных технологиях.
- законодательном обеспечении достоверности информации, согласовании такого обеспечения межгосударственными многосторонними соглашениями всех стран мирового сообщества;
- организационном и законодательном обеспечении сделок, заключенных посредством Интернета;
- окончательном переводе финансово-банковского сопровождения бизнеса на информационные и виртуальные технологии.
Учитывая эти тенденции в развитии инвестиционных институтов в ходе глобализации самих институтов, можно рекомендовать российским институциональным структурам ориентироваться на создание благоприятных условий для проникновения иностранного капитала. Речь идет о страховании инвестиционных рисков, учете разности валютных ставок национальных валют, долгосрочности предоставления инвестиционных ресурсов, ликвидности залоговых активов и предоставляемых гарантий. Функционирование организационных структур, реализующих вышеперечисленные функции, - условие эффективного функционирования субъектов инвестиционного рынка.
Инфраструктура инвестиционного рынка будет становиться как все более дифференцированной, так и интернациональной и интегрированной. В настоящее время уровень развития финансовой и банковской инфраструктуры в различных регионах мира неодинаков, во многих национальных экономиках невозможно организовать финансирование крупных, долгосрочных проектов и программ. Организационная инфраструктура инвестиционного рынка должна быть понятной и доступной инвестору, способной всесторонне удовлетворить его потребности и потребности соискателей инвестиций; создавать возможность размещения относительно дешевых ресурсов под обеспечение различных инструментов и гарантий, унифицируя уровень доходности и инвестиционных рисков. В такой системе
должно быть возможно построение финансовых мультипликаторов.
Важным направлением развития мирового инвестиционного рынка нам представляется дальнейшая транснационализация экономических связей, товарных и финансовых рынков. С одной стороны, транснационализация соответствует современным тенденциям глобализации, вовлечения все большего количества государств в мировые интеграционные процессы. С другой стороны, в национальных экономиках наметилась тенденция делового сотрудничества в рамках своего региона, что позволяет конкретизировать инвестиционные цели и задачи, сокращает путь принятия организационных и административных решений.
В этих условиях главной задачей для экономики России видится выработка опережающих решения в сфере международного инвестирования, что позволит занять ведущее место в системе инвестиционных отношений и регулирования мирового инвестиционного рынка.
Библиографический список
1.FT-500.
http://www.vedomosti.ru:8000/ft500/2004/
global500.html
2.http://www.iif.com/404.php
3.http://www.gks.ru
4.0.В. Губарь, В.К., Захаров. Номология как преодоление экономикоцентризма. РГЭУ «РИНХ». Ростов н/Д, 2006.
Bibliographic list
1.FT-500.
http://www.vedomosti.ru:8000/ft500/2004/
global500.html
2.http://www.iif.com/404.php
3.http://www.gks.ru
4.0.V. Gubar, V.C. Zacharov. Nomology as the way of overcoming the economico-centrizm. RSEU. Rostov-on-Don, 2006.
