Трансакционные издержки и вертикально-интегрированные структуры Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. Виды устойчивости могут быть: внутренняя устойчивость, внешняя устойчивость, общая устойчивость, финансовая устойчивость.

Оценка финансовой устойчивости проводится следующими способами:

- по коэффициентам, характеризующим структуру капитала;

- по источникам финансирования запасов;

- по результату движения денежных средств.

В конечном итоге оценкой экономической эффективности управления предприятием (корпорацией) является способность применить существующие системы экономического анализа к реальной практической деятельности, в условиях падения уровня государственного оборонного заказа и нестабильного внутреннего и внешнего рынка и добиться:

- сохранения научно-технического потенциала на предприятия;

- погашения кредиторской и дебиторской задолженности за счет проведения реструктуризации задолженности, в т.ч. за счет уменьшения суммы начисленных процентов;

- увеличение внутренних резервов (активы, жесткая экономия денежных средств, сокращение управленческого персонала, проведение реструктуризации и реформирования предприятий;

- проведение погашения кредиторской задолженности за счет дебиторской, т.е. за счет реализации различных схем взаимозачета;

- отсутствие задолженности по заработной плате и командировкам...

- увеличение доли "инициативных' договоров в портфеле заказов на 2001 г.;

- выработка условий и решений на развитие научно-производственной деятельности и др.

Вышеперечисленная деятельность и другие практические результаты получены напряженным трудом многотысячного коллектива, а перспектива требует слаженной и управляемой работы многих организаций.

Цинпаева Ф.С.

Трансакционные издержки и вертикально-интегрированные структуры

Эффективная институциональная структура, и, прежде всего, система прав собственности, оказывается важнейшей предпосылкой экономического роста. Главная функция институтов - экономия трансакционных издержек. В той мере, в какой они справляются с этой задачей, углубляются процессы специализации и разделения труда, возрастают интенсивность и масштабы обмена, а в той степени, в какой они отклоняются от ее выполнения и начинают служить интересам отдельных социальных групп, экономический процесс тормозится или вовсе приостанавливается.

Величина трансакционных издержек служит своеобразной мерой несовершенства рынков. Чем менее совершенен рынок, тем выше трансакционные издержки его участников. Институты, в свою очередь, выступают не только фактором замещения рынка при его полном отсутствии, но также и фактором дополнения рынка там, где он существует в несовершенном виде и его функционирование осложняется ограниченным числом его участников, асимметрией и неполнотой информации, побочными эффектами или иными причинами1. Таким образом, величина трансакционных издержек становится не только показателем степени несовершенства рынков, но и количественным выражением издержек отсутствия института. ТАИ формируют общественный спрос на институты. Чем выше ТАИ, тем выше спрос на институциональное регулирование, и наоборот. Поскольку трансакционные издержки по своей природе являются социальными потерями, они препятствуют позитивным процессам и ускоряют негативные.

Так, трансакционные издержки могут быть мощным инфляционным фактором, как это произошло в российской экономике. Именно структура и динамика трансак-ционных издержек (наряду с трансформационными издержками и технологией) определяют формы организации хозяйственной деятельности, содержание и характер реальных трансакций. Данное обстоятельство позволило сформулировать гипотезу, в соответствии с которой не только технология, но и институты являются источником экономи-

1 Малахов С. В защиту либерализма (к вопросу о равновесии ТАИ и издержек коллективного действия)//Вопросы экономики, 1998, №8

ческого роста. Это дает возможность сделать вывод о том, что инвестиции в новые институты аналогичны инвестициям в новые технологии. Вместе с тем, учитывая, что в состав институционального обрамления входят неформальные правила, можно сделать выводы о степени "управляемости" темпами экономического роста1.

Важнейшей характеристикой трансакционных издержек считается то, что они допускают значительную экономию на масштабах. Трансакционный сектор, в отличие от производства промышленных или сельскохозяйственных товаров, подвержен экономии на масштабах, т. е. по мере того, как объем выпуска в секторе увеличивается, удельные издержки на одну сделку падают.

Трансакционные издержки - центральная категория теории прав собственности. Сторонники экономической теории прав собственности рассматривают любые социальные институты как средства по экономии трансакционных издержек. Всякой экономической организации соответствует особая конфигурация трансакционных издержек. Именно относительными различиями в уровнях и структуре издержек трансакции объясняют теоретики прав собственности все многообразие форм хозяйственной и социальной жизни. Альтернативные экономические институты обладают сравнительными преимуществами в экономии на разных категориях трансакционных издержек и их сосуществование связано как раз с этим. Так, механизм рыночной координации сравнительно эффективнее в экономии информационных издержек; такие организации, как фирма, дают большой выигрыш в том, что касается издержек по ведению переговоров; вместе с тем иерархические структуры представляют собой основу для проявления оппортунистического поведения. Как показывает практика, трансакционные издержки, связанные с оппортунистическим поведением, наиболее распространены в неустойчивой институциональной среде в условиях переходной экономики. Следует отметить, что асимметрия информации создаёт предпосылки для оппортунистического поведения агентов в их стремлении максимизировать свою полезность, несмотря на принятые при заключении соглашения обязательства удовлетвориться неким фиксированным уровнем полезности. Получив гарантии фиксированного вознаграждения в случае "естественных" непредвиденных обстоятельств, агент сам стремится создать "искусственные" непредвиденные обстоятельства, которые позволили бы ему с помощью манипулирования своим контрагентом перераспределять результаты своей деятельности в свою пользу. Таким образом функционирование организаций с неизбежностью порождает возможность оппортунистического поведения "агента" как следствия обладания уникальной информацией. Отсутствие устойчивой правовой среды совершение сделок на долгосрочной основе ставится под сомнение, наибольшее распространение приобретают краткосрочные контракты, обеспечивающие быстрый обмен ресурсами.

В отношении несовершенных высокоспецифичных рынков возможные потери от долгосрочного институционального регулирования сделок меньше стоимости отказа от заключения самих сделок. Поэтому отмена институционального регулирования на таких рынках приведет к тому, что участники рынка будут сами искать возможности долгосрочного закрепления сделок либо в контрактной форме, либо в форме картельных соглашений.

Предполагается, что рыночные институты имеют тенденцию к экономии на издержках оппортунизма, тогда как административные институты имеют тенденцию к экономии на издержках ведения переговоров. В то время как рыночные институты имеют большое преимущество благодаря самозаинтересованности агентов в защите прав собственности, административным решениям может благоприятствовать экономия на масштабах2. При этом сравниваются трансакционные издержки, возникающие в рамках альтернативных организационных структур, таких как унитарная, холдинговая, мультидивизиональная и смешанная. Одной из наиболее перспективных в этом отношении структур остаются крупные холдинги и вертикально-интегрированные компании - ФПГ, которые образуются путем объединения крупных фирм; другой вариант формирования ФПГ - группирование мелких и средних фирм вокруг крупной фирмы через сеть имущественных и контрактных отношений. Основной целью создания таких групп является обеспечение контроля за производственно-распределительным циклом из одного центра.

Очевидное преимущество вертикальной интеграции связано с процессом перераспределения собственности, концентрации власти и управления бизнесом у ограниченного контингента владельцев3. В условиях инвестиционной слабости промышленного сектора, специфической структуры собственности, низкой предпринимательской культуры администрации предприятий одним из наиболее перспективных направлений реформирования экономики становится расширение вовлеченности финансового сектора (прежде всего банковского) в управлении промышленностью путем институционального соединения двух секторов в рамках финансово-промышленных групп. ФПГ как важная часть институциональной структуры переходной экономики может стать важным фактором ее стабилизации, повышения эффективности производства и подъема инвестици-

1 Капелюшников Р. И. Экономическая теория прав собственности (методология, основные понятия, круг проблем). М., 1990;

2 Капелюшников Р. И. Экономическая теория прав собственности (методология, основные понятия, круг проблем). М., 1990; с. 132.

3 Радыгин А. Собственность и интеграционные процессы в корпоративном секторе (некоторые новые тенденции)// Вопросы экономики, 2001, №5, с.35

онной активности в разных секторах экономики, несмотря на то, что в последние годы изменились критерии формирования ФПГ: технологическая и финансово-экономическая целесообразность присоединения новых активов (предприятий); существенно более высокий уровень корпоративного контроля дочерних структур (75% и выше); организационно-правовая трансформация (в том числе слияния, консолидация в рамках и между холдингами, переход на единую акцию в холдингах).1

Одно из основных преимуществ ФПГ заключается в том, что в результате интеграции экономических, организационных, технологических и интеллектуальных потенциалов их участников обеспечиваются реальные механизмы самофинансирования, наращивания инвестиционных ресурсов для новых высокоэффективных производств. Именно поэтому ФПГ могут стать действенным инструментом реализации приоритетов структурной политики, развития перспективных отраслей и производств, особенно экспертной ориентации, реализации достижений научно-технического прогресса, экологических программ.

Гусейнов Р.Г.

Кромка безопасности и методика построения графика безубыточности

Кромка безопасности показывает насколько может сократиться объем реализации, прежде чем предприятие понесет убытки. Принимая во внимание то, что цена реализации единицы продукции и переменные издержки на единицу продукции составляли соответственно 20 и 10 дн.ед., а постоянные издержки равны 60.000 дн. ед. мы отметили, что точка безубыточности находится на уровне 6000 ед. продукции, или 120.000 дн. ед. стоимости объема реализации или 160.000 дн.ед., то кромка безопасности будет на уровне 2000 ед. продукции, или 400.777 дн.ед. С другой стороны, уровень безопасности можно выразить в процентах, исходя из следующего соотношения:

Объем ожида - Объем безубы -Кромка емой реализации точной реализации

безопасносш (в%)" Объем ожидаемой реализации В нашем примере она составит: Кромка безопасности = 25%

При построении графика постоянные издержки изображают одной горизонтальной линией на уровне 60.000 дн.ед. Переменные издержки в размере 10 дн.ед. на единицу продукции прибавляет постоянным издержкам для построения линии совокупных издержек. Линия совокупного дохода наносится из расчета 20 дн.ед. на единицу продукции. Затем добавляются ограничения приемлемого диапазона объемов производства в виде двух вертикальных линий; вероятность того, что за пределами этих линий соотношения издержек, объема производства и прибыли правильны, невелика.

Точка, в которой линия совокупного дохода от реализации пересекает линию совокупных издержек, является точкой, где анализируемое предприятие не получит прибыли, но несет убытков. Это точка безубыточности на уровне 6000 ед. продукции, или 120.000 дн.ед. совокупного дохода от реализации.

Область между линией совокупного дохода от реализации и линии совокупных издержек при объеме производства ниже точки безубыточности отражает убытки, которые будут место при различных уровнях производства ниже 6000 ед. продукции.

Подобным образом, если уровень объемов производства предприятия выше точки безубыточности, область между линиями совокупного дохода и совокупных издержек показывает прибыль, получаемую в результате работы предприятия на уровнях производства.

При анализе безубыточности производства для любого предприятия важное значение для принятия управленческих решений имеют построение графика выручки, прибыли и объемов как альтернативное представление данных анализа безубыточности производства.

График выручки. На рис.1. линия постоянных издержек проведена параллельно горизонтально оси, а переменные издержки равны расстоянию между линиями совокупных и постоянных издержек. Тыс. дн.ед в год