CC BY
131
сучасним вимогам оргаызаци сусптьного розвитку. Анал1з сучасного стану, тенденцм i проблем розвитку в^чизня-ного страхового ринку свщчить про певнi здобутки та числены недолки, притаманнi функцiонуванню як окремих стра-хових компанiй, так i всieí системи страхування. Розвиток страхового ринку стримуе дiя наступних факторiв: вщсут-нiсть державноí полiтики розвитку як економки в цiлому, так i програми розвитку ринкiв фшансових послуг, неузго-дженiсть господарського i страхового законодавства, недосконалiсть податкового законодавства, нестабтьнють фь нансового середовища господарюючих суб'еклв i населення, слабкiсть стимулiв у розвитку страхування. Вище викла-денi перспективи вдосконалення страховоí дiяльностi в Украíнi дозволять прискорити створення повноцшного страхового ринку як необхщного елементу ринковоí економiки.
Л1тература
1.Ш1р1нян Л. В. Ф1нансова надйнють i фнансова слйюсть страховиюв / Л. В. Ш1р1нян // Актуальна проблеми еконо-мки. - 2007. - №9. - С. 173-178.
2.Осадець С. С. Страхування: Пщручник/ Осадець С. С. - К.: КНЕУ, 2002. - 599с.
3.Закон Украни вд 15 грудня 2005 року N 3201-IV "Про страхування". [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://zakon.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=85%2F96-%E2%F0.
4.Захарченко В. С. Страховий ринок в Украmi: стан, проблеми, перспективи. / В. С. Захарченко //Нацюнальна оборона i безпека. - 2008. - №6. - С. 26.
5. Ходько Р. М. Вiтчизняне страхування рухаеться до свiтових стандарлв / Р. М. Ходько // Галицьк контракти. - 2009. - №2. - С. 21.
6.Мних М. В. Страхування i його роль у забезпеченнi со^ального захисту населення / М. В. Мних// Фiнанси Укра-iни. - 2007. - №6. - С. 39-45.
7.Базилевич В. Д. Сучасна парадигма страхування: сутнсть i проти^ччя / В. Д. Базилевич // Фiнанси Украни. -2007. - №9. - С. 42-50.
8. Самойловський А. Л. Страхування як фактор макроекономiчноl рiвноваги та напрямки iнтенсифiкацil ролi страхування векономiцi кра'ни / Самойловський А. Л. // Формування ринкових вiдносин в Укра1№. - 2007. - №1. - С. 26-30.
9. Ковтун Н. В. Сучасн тенденци розвитку страховой дяльност в Украmi: макроекономiчнi i регiональнi аспекти / Н. В. Ковтун // Статистика УкраГни. - 2007. - №3. - С. 38-44.
УДК 336.201.2:658.153
Макарчук I.M.,
к.е.н., доцент кафедри фшанав, грошового об^у та кредиту ДВНЗ "Переяслав-Хмельницький ДПУ iменi Григс^я Сковороди"
ТЕОРЕТИЧН1 ОСНОВИ ОЦ1НКИ Ф1НАНСОВОГО СТАНУ ШДПРИСМСТВ
В статт до^джуеться сутнсть, структура та методолопчне об^рунтування понять фнансова с^йюсть та фiнансовий стан.
Ключовi слова: фнансова с^йюсть пiдприeмства, фiнансовi ресурси, положення пщприемства, планування, фiнан-совий стан.
В статье исследуется сущность, структура и методологическое обоснование понятий финансовая устойчивость и финансовое состояние.
Ключевые слова: финансовая устойчивость предприятия, финансовые ресурсы, положения предприятия, планирования, финансовое состояние.
In the article the essence is explored, structure and methodological grounding notions financial firmness and financial state.
Key words: financial firmness of enterprise, financial resources, positions of enterprise, planning, financial state.
Постановка проблеми. В ринкових умовах суб'екти господарювання самостмно залучають фiнансовi ресурси, на-магаються ефективно (х розмщувати з метою забезпечення безперебмно)' дiяльностi. Фшансова стмюсть пщприемства характеризуемся таким станом фЫансових ресурав, який вщповщае потребам розвитку та вимогам ринку. Са-моспйний пошук партнера також зумовлюе наявнють обфунтованих критерпв його вибору з точки зору фшансовоС стмкосп. Тобто, в сучасних умовах, фшансова спйкють виступае якюною характеристикою фЫансових можливостей пщприемства та його партнерiв. А забезпечення фшансово'[ стмкосп пщприемств вщноситься до найбтьш важливих економiчних проблем в умовах переходу до ринку.
ЗмЫи, що вщбуваються в народному господарста краСни вимагають якюно нового тдходу до питань оцЫки фЫан-сового стану пщприемств, змЫи тдходу до його значущосп та необхщносп як важливого елементу фЫансового упра-влЫня. Виняткового значення набувае визначення тако'[ якюно'[ величини, яка б характеризувала стабтьнють, надмнють пщприемства як партнера в ринкових вщносинах, його здатнють маневрувати фшансовими ресурсами для найефектив-ышо'[ пщприемницько!' дiяльностi. Важливим е об^рунтування методики визначення фЫансово'[ стiйкостi сiльськогоспо-дарських пщприемств, основних критерив та показниюв íí визначення, трансформацiя самого тдходу до порядку та мiс-ця оцiнки в системi фшансового аналiзу. А встановлення факторiв змЫи фiнансовоí стiйкостi, можливостей управлiн-ня внутршыми та пристосування до зовышых з них сприятиме змiцненню фшансово'[ стiйкостi пiдприeмств.
Актуальн1сть теми. Аналiз економiчноí лiтератури свiдчить про наявнють рiзноманiтних тлумачень сутностi фiнан-сового стану та визначень фшансово'[ спйкосл, фiнансового положення пiдприeмства, про вщсутнють eдиноí думки щодо групування та способу обчислення показниюв оцiнки фшансового стану.
© Макарчук I.M., 2011
Економiчний вюник унiверситету | Випуск № 17/2 205
Питaння oцiнки фiнaнcoвoгo cтaнy пiдпpиeмcтв poзглядaлиcя в пpaцяx зapyбiжниx нayкoвцiв i пpaктикiв, зoкpeмa: M.I.Бaкaнoвa, I.T.Бaлaбaнoвa, B.B.Koвaльoвa, M.H.KpeйнiнoÏ, Д.C.Moлякoвa, B.M.PoдioнoвoÏ, H.O.Pycaк, B.A.Pycaк, P.C.Caйфyлiнa, Г.B.CaвицькoÏ, A.Д.Шepeмeтa; Л.Бepнcтaйнa, A.Гpoпeлi, E.Hiкбaxтa тa iн.
Метою нaпиcaння дaнoÏ ctsttí е виpiшeння нepoзв'язaниx питaнь тeopiÏ i пpaктики oцiнки фiнaнcoвoгo cтaнy пщ-пpиeмcтв.
Дocлiджeння oцiнки фiнaнcoвoгo cтaнy пiдпpиeмcтв пepeдбaчae визнaчeння дeфiнiцiй "фiнaнcoвa cтiйкicть" тa "фь нaнcoвий cтaн".
B cyчacнiй eкoнoмiчнiй лiтepaтypi цi пoняття нaбyли дeкiлькa piзнoмaнiтниx тлyмaчeнь, мaють pяд cyттeвиx poзбiж-нocтeй, якi пoлягaють y нacтyпнoмy:
1)icнye плyтaнинa мiж пoняттями "фiнaнcoвий cтaн", "фiнaнcoвa cтiйкicть", "фiнaнcoвe пoлoжeння", "фiнaнcoвa пo-зицiя пiдпpиeмcтвa";
2) нeчiткo oкpecлeнo кoлo зaвдaнь, якi cлiд виpiшyвaти в пpoцeci фiнaнcoвoгo aнaлiзy eкoнoмiчнoÏ дiяльнocтi, aнa-лiзy тa oцiнки фiнaнcoвoгo cтaнy пiдпpиeмcтв [1G].
Для визнaчeння eкoнoмiчнoÏ cyтнocтi фiнaнcoвoгo cтaнy cyб'eктiв гocпoдapювaння нeoбxiднo пpoaнaлiзyвaти нaяв-нi в eкoнoмiчнiй лiтepaтypi тлyмaчeння cyтнocтi фiнaнcoвoгo cтaнy.
Cлiд poзpiзняти пoняття i "пoлoжeння" пiдпpиeмcтвa. Бiльшicть aвтopiв cxильнi дo викopиcтaння тepмiнy
"cтaн пiдпpиeмcтвa" [З, б, 7]. Пpoтe, ми пoгoджyeмocя з фiнaнcиcтaми, як визнaчaють cтaн пiдпpиeмcтвa як "вдоб-paжeння внyтpiшнix пpoцeciв, щo вiдбyвaютьcя нa пiдпpиeмcтвi, i Ïx peзyльтaтiв", тoдi як пoлoжeння пiдпpиeмcтвa -"^oro poль i знaчeння як гocпoдapюючoгo cyб'eктa нa pинкy" [15, а8З]. вpaxoвyючи цю тoчкy зopy пoняття "пoлoжeн-ня пiдпpиeмcтвa" дeщo шиpшe i включae y ceбe i змicт "cтaн пiдпpиeмcтвa".
Фiнaнcoвий cтaн е cинтeтичним пoкaзникoм oпepaцiйнoÏ, iнвecтицiйнoÏ тa фiнaнcoвoÏ дiяльнocтi cyб'eктa гocпoдa-pювaння, a тaкoж eкoнoмiчнoю кaтeгopieю, щo вiдoбpaжae фiнaнcoвi вiднocини cyб'eктiв pинкy i Ïx здaтнicть зд^ню-вaти caмoфiнaнcyвaння cвoeÏ дiяльнocтi.
Як зaзнaчae Блaнкa I.A. ф^н^вий cтaн цe "piвeнь збaлaнcoвaнocтi oкpeмиx cтpyктypниx eлeмeнтiв aктивiв i га-пiтaлy пiдпpиeмcтвa, a тaкoж piвeнь eфeктивнocтi Ïx викopиcтaння" [З, аЗ54].
Пiд фiнaнcoвим cтaнoм poзyмieтьcя здaтнicть пiдпpиeмcтвa фiнaнcyвaти cвoю дiяльнicть. B^ xapaктepизyeтьcя зaбeз-пeчeнicтю фiнaнcoвими pecypcaми нeoбxiдними для нopмaльнoгo фyнкцioнyвaння пiдпpиeмcтвa, дoцiльним Ïx poзмiщeн-ням i eфeктивним викopиcтaнням, фiнaнcoвими взaeмoвiднocинaми з Ышими cyб'eктaми гocпoдapювaння [4, 7].
Eкoнoмicти - дocлiдники тeopeтичниx ocнoв oцiнки фiнaнcoвoгo cтaнy пiдпpиeмcтв визнaчaють фiнaнcoвий cтaн як кoмплeкcнoгo пoняття, щo xapaктepизyeтьcя cиcтeмoю пoкaзникiв, як вiдoбpaжaють нaявнicть, poзмiщeння тa виш-pиcтaння фiнaнcoвиx pecypciв пiдпpиeмcтвa, a caмe йoгo фiнaнcoвy кoнкypeнтocпpoмoжнicть (плaтocпpoмoжнicть, кpeдитocпpoмoжнicть), викoнaння зoбoв'язaнь пepeд дepжaвoю тa iншими гocпoдapюючими cyб'eктaми. Tarai ж точки зopy дoтpимyютьcя aвтopи poбiт з дocлiджeння фiнaнcoвoгo cтaнy B.Г.Apтeмeнкo, M.H.Kpeйнiнa, S.B.Heгaшeв, Т^^ляк, B.A.Pycaк, тa iн. Пoдiбнoю е пoзицiя B.A.БopиcoвoÏ, якa пiд фiнaнcoвим cтaнoм пiдпpиeмcтвa poзyмie "^a-бeзпeчeнicть cyб'eктa гocпoдapювaння влacними тa зaлyчeними зacoбaми, мoжливicть тa eфeктивнicть Ïx викopиcтaн-ня в cвoeмy o6opo^ зa icнyючиx eкoнoмiчниx yмoв" [4, а6З].
Дeщo iншoÏ пoзицiÏ дoтpимyeтьcя B.M.Poдioнoвa, якa cтвepджye, щo "нaявнicть влacниx oбopoтниx кoштiв, Ïx збe-peжeння, cпiввiднoшeння мiж влacними тa зaлyчeними oбopoтними кoштaми xapaктepизyють ступшь фiнaнcoвoÏ c™-кocтi пiдпpиeмcтвa, йoгo пoлoжeння нa фiнaнcoвoмy pинкy, мoжливocтi дoдaткoвoÏ мoбiлiзaцiÏ фiнaнcoвиx pecypciв зa дoпoмoгoю випycкy цiнниx пaпepiв" [1З, c.144]. Aнaлoгiчнoю е пoзицiя щoдo визнaчeння cyтi фiнaнcoвoгo cтaнy era-нoмicтa B.Г. Бeлoлiпeцькoгo, який нaйвaжливiшoю xapaктepиcтикoю cтaнy фipми визнaчae вeличинy aбo нaявнicть влacниx oбopoтниx шшлв [2, c.1BB].
He мoжнa нe пoгoдитиcя iз тoчкoю зopy Д.C.Moлякoвa, який, зayвaжye, щo "фiнaнcoвий а^н нe мoжe xapaктepи-зyвaтиcь ттьки лишe нaявнicтю тa викopиcтaнням oбopoтниx кoштiв, в piвнiй мipi - тaкoж нaявнicтю тa викopиcтaнням ттьки лишe фiнaнcoвиx pecypciв..." Ha йoгo думку "фiнaнcoвий cтaн пiдпpиeмcтвa - цe кoмплeкcнe пoняття, щo вдоб-paœae peзyльтaт взaeмoдiÏ вcix eлeмeнтiв фiнaнcoвиx тa кpeдитниx вiднocин, щo виникaють y пiдпpиeмcтвa в пpoцe-ci йoгo гocпoдapcькoÏ тa кoмepцiйнoÏ дiяльнocтi [7, c.B3; 1G].
Г.Б. Пoлякoм ввaжae, щo фiнaнcoвий cтaн пiдпpиeмcтвa лишe "xapaктepизyeтьcя cyкyпнicтю пoкaзникiв, якi вдоб-paжaють пpoцec фopмyвaння i викopиcтaння йoгo фiнaнcoвиx шт^в" [12, c.277].
Oтжe, пoняття "фiнaнcoвe пoлoжeння" тa "фiнaнcoвa пoзицiя" e тoтoжними, пoвнicтю пoгoджyючиcь з тeзoю A.B.4y-пica, щo фiнaнcoвe пoлoжeння e пeвним piвнeм фiнaнcoвoгo cтaнy, зaфiкcoвaним нa пeвний мoмeнт чacy.
Щoдo визнaчeння фiнaнcoвoÏ cтiйкocтi, то, нaявнicть фopмyвaння aктивiв зa paxyнoк пoзичeнoгo кaпiтaлy в пeвниx мeжax e oб'eктивним явищeм i нe oбoв'язкoвo cвiдчить пpo вiдcyтнicть фiнaнcoвoÏ cтiйкocтi y гocпoдapюючoгo cyб'eк-тa [1G].
Piвeнь фiнaнcoвoгo cтaнy пiдпpиeмcтвa xapaктepизyeтьcя pядoм eлeмeнтiв, нaйвaжливiшим з якиx e piвeнь ф^н-coвoÏ cтiйкocтi. Biн дoзвoляe визнaчити piвeнь фiнaнcoвoгo pизикy, пoв'язaнoгo з фopмyвaнням cтpyктypи джepeл ra-пiтaлy, a вiдпoвiднo i мipy cтaбiльнocтi фiнaнcoвoÏ бaзи poзвиткy пiдпpиeмcтвa в мaйбyтньoмy пepioдi [З, c.354].
Beликa piзнoмaнiтнicть фaктopiв, щo впливae нa cтiйкicть пiдпpиeмcтвa, пoдiляe i cтiйкicть зa пeвними видaми. Cтocoвнo дo пiдпpиeмcтвa cтiйкicть мoжe 6ути зaгaльнoю тa фiнaнcoвoю, a в зaлeжнocтi вщ фaктopiв, щo впливaють нa нeÏ - внyтpiшньoю тa зoвнiшньoю [11].
Bнyтpiшню cтiйкicть визнaчeнo як зaгaльний фiнaнcoвий cтaн пiдпpиeмcтвa, тpyдoвoгo пoтeнцiaлy, мaтepiaльнo-peчoвoÏ й вapтicнoÏ (гpoшoвoÏ) cтpyктyp виpoбництвa i тaкy Ïx динaмiкy, пpи якиx зaбeзпeчyeтьcя cтaбiльнo виcoкi нa-тypaльнo-peчoвi i фiнaнcoвi peзyльтaти йoгo фyнкцioнyвaння [9]. B ocнoвi дocягнeння внyтpiшньoÏ cтiйкocтi лeжить пpинцип aктивнoгo, cвoeчacнoгo i гнучшго yпpaвлiння цими фaктopaми дiяльнocтi.
206 Eкoнoмiчний вюник yнiвepcитeтy j Bumy^ № 17/2
Видтяють ще так звану успадковану спйкють [11], яка визначаеться наявнютю вщомого запасу MiuHOCTi, що захи-щае пщприемство вiд несприятливих дестабiлiзуючих умов.
Зовышня по вiдношенню до пiдприeмства спйкють визначаеться стабiльнiстю економiчного середовища, в межах яко'|' здiйснюeться пiдприeмницька дiяльнiсть [11]. Вона досягаеться вiдповiдним макроекономiчним регулюванням ринкових вiдносин.
Загальна спйкють пiдприeмства в умовах ринку потребуе перш за все стабiльного одержання виручки, причому достатньоУ за своУми розмiрами, щоб розрахуватися з державою, постачальниками, кредиторами, роб^никами тощо. Одночасно для розвитку пщприемства необхiдно, щоб пюля проведення всiх розрахункiв та виконання вах зо-бов'язань у нього залишився прибуток, який дозволятиме розвивати виробництво, модерызувати його матерiально-технiчну базу, полiпшити соцiальний ^мат i т. iн. 1ншими словами, загальна спйкють пiдприeмства передбачае його здатнють здiйснювати управлiння внутрiшнiми факторами дiяльностi та пристосовуватись до зовншых, що дозволяе пiдтримувати оптимальнi умови для ефективного господарювання.
Отже, головною умовою спйкосп пiдприeмства е його здатнють розвиватися в умовах внутршнього i зовышнього середовища. Для цього пщприемство повинно мати гнучку структуру фшансових ресурав i при необхщносп мати мо-жливiсть залучати позичковi кошти i вчасно Ух погашати. Тобто, фiнансова стiйкiсть пов'язана iз загальною мiрою фь нансового забезпечення пщприемства, ступенем його залежносп вщ кредиторiв та iнвесторiв, з умовами, на яких за-лученi, а також з обслуговуванням зовнiшнiх джерел коштiв.
Якщо стiйкiсть позначаеться просто як "фшансова стiйкiсть", то цим пщкреслюеться фiнансовий аспект розгляду проблеми, а по сут в цьому термУ закладено фiнансово-економiчний змiст. Фшансова спйкють визначаеться як кри-терм економiчноï спроможностi пiдприeмства. Аналiзуючи економiчну лiтературу ми бачимо, що бтьшють економь стiв ототожнюють поняття "фшансовий стан" та "фiнансова стiйкiсть", але фшансова спйкють в цьому випадку розу-мieться як стiйкий, або позитивний фшансовий стан. М.Я.Коробов [8, с.355] пропонуе аналiзувати фактори, що приз-вели до зменшення валюти балансу. Потрiбно також проводити аналiз факторiв, що призводять до його збтьшення: якщо в результатi дослдаення стае очевидним, що зростання пщсумку балансу вiдбулося за рахунок, з одного боку, залучення додаткових кредилв та збтьшення прострочено'!' заборгованостi, а з другого, за рахунок зростання нелк-вщних оборотних активiв та застартих основних засобiв, то таю змши навряд чи е ознакою фшансово' стiйкостi.
Визначають чотири типи фшансово' стiйкостi пiдприeмства (абсолютна спйкють, нормальна спйкють, неспйкий (передкризовий) фшансовий стан, кризовий фшансовий стан), маючи на увазi тотожнють понять "абсолютна спйкють фшансового стану" та "спйкий фiнансовий стан", "вiдсутнiсть фiнансовоï спйкосп" та "нестiйкий фiнансовий стан". Очевидним е те, що фiнансова спйкють е вiдзеркаллям доброго фiнансового стану пщприемства, тобто поняття "фь нансова спйкють" та "спйкий фшансовий стан" е тотожними.
Найважливiшими якiсними характеристиками фшансового стану пщприемств е лквщнють та платоспроможнiсть.
Лiквiднiсть i платоспроможнють порiвняно недавно використовуються як характеристики фшансового стану госпо-дарюючих суб'еклв. За радянських часiв такi категори не використовувалися. Ця термiнологiя почала входити у в^-чизняну економiчну науку i практику через переклады зарубiжнi пiдручники з фiнансового менеджменту. До того ж, сутност зазначених понять дмсно предметно близькi. Таким чином, вщразу сформувався певний профанацмний пщ-хiд, який започаткував ыби-то реальну однаковiсть цих понять. Але, насправд^ це не так. Категори "платоспроможнють" та "лквщнють" е складовою частиною широкого кола економiчних знань як на макро-, так i на мiкрорiвнi. Отже, визначимося насамперед iз сутнiстю цих економiчних категорiй.
Платоспроможнiсть - це поняття, яке визначае стан i готовнють до дiï. Miœ ними, як вщомо, е вiдмiнностi, здатнiсть переважно пов'язана iз внутрiшньою характеристикою об'екту, в той час як готовнють передбачае ще й дю зовыш-нiх факторiв: у даному випадку це конкретн строки виконання зобов'язань [5]. Якщо ж пщприемство не здатне вико-нати сво' зобов'язання в передбачен строки, то воно е неплатоспроможним i може бути лквщовано, тобто припини-ти свою дiяльнiсть.
Лiквiднiсть i платоспроможнiсть - два самоспйних, хоча i тюно пов'язаних поняття, якi значною мiрою визначають фiнансовий стан суб'екта. Висв^лення цього питання ми знаходимо в працях: В. Ковальова, А. Шеремета, М. Чума-ченка, I. Бланка, Г. Савицько', Л. Лахтюново!' та ш.
В основу платоспроможностi покладена здатнють сплачувати, тобто вщповщати за сво'ми зобов'язаннями. В основу виникнення зобов'язань завжди покладена дieздатнiсть, тобто здатнiсть юридично' або фiзичноï особи сво'ми дiями набувати прав i створювати для себе юридичы обов'язки, нести вщповщальнють за здмснеы правопорушення.
Як зазначае Iонiн S.S. [5] платоспроможнiсть - це доволi мiстке поняття, яке включае кредитоспроможнють, тобто здатнiсть до отримання i вщповщно до погашення кредиту i проценлв за банкiвський кредит; податкоспроможнють -здатнiсть до виконання податкових зобов'язань та шше. Платоспроможнiсть знаходить свое вщображення в платiжнiй дисциплУ, тобто в дотриманнi строкiв та порядку погашення грошових зобов'язань.
Також важливим чинником, який впливае на платоспроможнють пщприемств АПК, е природно^матичы умови, нерiвномiрнiсть отримання доходiв упродовж технологiчного циклу вирощування сiльськогосподарських культур. Се-зонний характер виробництва спричиняе низький рiвень лiквiдностi господарських засобiв. Розiрванiсть технологiч-ного зв'язку, на рiзних стадiях (виробництво, переробка, реалiзацiя продукцiï). Сiльськогосподарськi виробники пе-ребувають у складному становищк Це пояснюеться тим, що кошти за реалiзовану продукцiю надходять до сiльсько-господарських пщприемств не вщразу, а через певний промiжок часу (торпвля, переробне пщприемство i, зрештою, сiльськогосподарський виробник).
На думку Л.М. Чернелевського [14, с. 150-151] за рейтингом платоспроможносп пщприемства можна подтити на п'ять клаав.
"Вищий клас - абсолютно спйка платоспроможнiсть. Висока кредитоспроможнiсть, що передбачае застосування
Економiчний вiсник ушверситету | Випуск № 17/2 207
кредитних i BiflcoTKOBMX птьг.
Перший клас - висока платоотроможнють i кредитocпрoмoжнicть з невеликими вiдхиленнями вiд норми за окре-мими показниками i перюдами. Пiдпpиeмcтвy можуть бути нaдaнi кредиты i вiдcoткoвi пiльги. Можливий продаж цш-них пaпеpiв з коефщентом, що перевищуе нoмiнaл.
Другий ^ac - мають мicце ознаки фшаншвого напруження, неcвoeчacних плaтежiв, однак юнуе пoтенцiйнa можли-вicть ïx подолання. Пщприемство кpедитocпpoмoжне, але в окремих випадках необхщне нaдiйне забезпечення. Можливий продаж цшних пaпеpiв за номшалом.
Тpетiй клac - пщприемство пщвищеного ризику. Кpедитocпpoмoжнicть обмежена (ттьки пiд нaдiйне забезпечення). Можливий продаж цшних пaпеpiв нижче номшалу.
Четвертий клac - пiдпpиeмcтвo неплатоотроможне, пеpcпектив cтaбiлiзaцiï немае. Строк заборгованоеп перевищуе три мicяцi, стан на межi бaнкpyтcтвa. Можуть бути надан тiльки цiльoвi кредити пщ нaдiйнi гapaнтiï". Л.М.Черне-левcький [14] зауважуе, що виcнoвки про рейтинг пщприемства нocять cyвopo iндивiдyaльний характер i приймають-cя на ocнoвi екcпеpтнoгo вивчення iнфopмaцiï.
Отже, на нашу думку, платоотроможнють cyб'eктa - це стан грошового забезпечення виробничих та швестицмних процеав, за якого дoлaютьcя виникaючi обмеження грошових pеcypciв шляхом внyтpiшньoï ïx мoбiлiзaцiï та операцм з активами для зд^нення поточних плaтежiв.
Теpмiн "лiквiднicть" походить вщ лaтинcькoгo (liquidus), що означае "piдкий, що poзтiкaeтьcя", а отже, здатний змь нювати cвoю форму. Вш хapaктеpизyeтьcя мовною cхoжicтю: англ^^кою - (liquidity), французькою - (liquidité), i нь мецькою - (die Liquiditat).
Стocoвнo екoнoмiчнoï cиcтеми "лквщнють - це здaтнicть будь-яких aктивiв пеpетвopювaтиcь на гpoшi (що легко pеaлiзyютьcя, пеpетвopюютьcя на гoтiвкy), тобто змшювати cвoю форму в чаа" [5, c.31].
Дocлiдження лiтеpaтypних джерел показало, що в екoнoмiчнiй науц кaтегopiя "лiквiднicть" мае довгий перюд фор-мування та тicнo пов'язана з розвитком теорп цiнoyтвopення.
При poзглядi лiквiднocтi cyб'eктy, ми обов'язково звертаемо увагу на зв'язок даного поняття з поняттям платост проможноеп cyб'eктa. На пpaктицi цi поняття часто об^дную^я, адже лiквiднicть cyб'eктy - це зaciб забезпечення платоотроможностк Якщо cyб'eкт мае недocтaтню лквщнють, то вiн вже автоматично не буде платоотроможним (кpiм окремо взято!' дати, на яку cyмa абсолютно лiквiдних aктивiв буде не меншою за oбcяг зобов'язань на цю ж дату). На pиcyнкy показано взаемозв'язок мiж плaтocпpoмoжнicтю пiдпpиeмcтвa, лквщнютю пiдпpиeмcтвa та лiквiднicтю його бaлaнcy. Ця cхемa показуе, що лквщнють бaлaнcy е ocнoвoю плaтocпpoмoжнocтi i лквщноеп пiдпpиeмcтвa. Водно-чac, якщо пщприемство е плaтocпpoмoжним i мае ви^кий дiлoвий iмiдж, то йому легше пiдтpимyвaти cвoю лквщ-нють, адже пiдпpиeмcтвo може залучити кошти ззoвнi, якщо воно мае гарну дтову pепyтaцiю та дocтaтньo вишкий piвень iнвеcтицiйнoï пpивaбливocтi.
Взаемозв'язок платоспроможносл та л1кв1дност1 п1дприемства [9].
Однак мoжливi cитyaцiï, коли cyб'eкт е:
- лiквiдним, але неплaтocпpoмoжним: вoлoдie майном, якого дocтaтньo для покриття вае' cyми зобов'язань, але не мае достатньо' cyми вiльних плалжних зacoбiв для покриття поточних зобов'язань;
- платоотроможним, але нелiквiдним: вoлoдie дocтaтньoю cyмoю вiльних плaтiжних зacoбiв для покриття поточних зобов'язань, але не мае майна, достатнього для покриття вае! cyми зобов'язань.
Вщповщно, лiквiднicть cyб'eктa - це його здатнють до пеpcпективнoï плaтocпpoмoжнocтi, яка на практик може i не pеaлiзyвaтиcя. Дане визначення, на наш погляд, ч^ко розмежовуе поняття "лквщнють" та "плaтocпpoмoжнicть", що перешкоджае помилковому об'еднанню цих понять.
В екoнoмiчнiй лiтеpaтypi дocить чacтo виникае плутанина у визначены завдань, що ^щ виpiшyвaти в пpoцеci фi-наншвого aнaлiзy та oцiнки фiнaнcoвoгo стану пщприемств, внacлiдoк чого цi поняття oтoтoжнюютьcя.
208 Екoнoмiчний вicник ушвер^тету | Випycк № 17/2
Методика фшансового аналюу складаеться з трьох взаемопов'язаних блоюв:
1) аналюу фшансових результат^ дыльносл пщприемства;
2) аналюу фшансового стану;
3) аналюу ефективносп фшансово - господарськоТ дтльносп.
До третього блоку, тобто до аналюу ефективносп фшансово - господарськоТ дыльносл вщнесено аналю дтовоТ ак-тивносп та рентабельности Не мае сенсу виокремлювати цей напрям аналюу, осктьки вивчення дтовоТ активност та рентабельносп пщприемства е складовою частиною аналюу його фшансового стану.
Фшансовий аналю дае змогу оцшити фшансовий стан. Складовими проведення фшансового аналюу е: визначен-ня фшансового стану; виявлення змш у фшансовому стан в просторово-тимчасовому розрЫ; виявлення основних чинниюв, що викликають змши у фшансовому стаы; прогноз основних тенденцм змш фшансового стану.
Отже, фшансовий аналю е процесом досл1дження фшансового стану та основних результата фшансово-господар-ськоТ дтльносп пщприемства з метою виявлення резерв^ пщвищення його ринковоТ вартосп та забезпечення ефек-тивного розвитку.
Аналю фшансового стану е складовою частиною фшансового аналюу. Основним джерелом ¡нформацп для аналь зу ф¡нансового стану е баланс пщприемства. Значення ц¡eí форми фшансовоТ зв¡тност¡ наст¡льки важливе, що аналю ф¡нансового стану ототожнюють з аналюом балансу. Але для анал¡зу фшансового стану не достатньо буде здмснити лише вивчення балансу. Для цього може бути необхщним дослдаення також зв^у про ф¡нансов¡ результати, Примь ток до р¡чноТ ф¡нансовоТ зв^носп, або вс¡х форм ф¡нансовоТ зв^носп. Проте цього також може бути недостатньо. Одним з напрям^ аналюу ф¡нансового стану е вивчення ринковоТ активност¡. Для зд¡йснення цього блоку аналюу необх¡дно залучати додаткову ¡нформацю (наприклад, про ринкову вартють акц¡й тощо). Також хот¡лося б звернути увагу на те, що, наполягаючи на визначенн фшансового стану як динамнного поняття, слщ залучати ф¡нансов¡ зв¡ти та необх¡дну додаткову ¡нформацю не на певну дату, а за дектька зв^них перюд^.
Таким чином, анал¡з ф¡нансового стану е процесом досл¡дження форм фшансовоТ зв^носп за дек¡лька зв¡тних пе-р¡од¡в ¡з залученням у раз¡ необх¡дност¡ додатковоТ анал¡тичноТ ¡нформац¡Т. Змют ф¡нансового анал¡зу е ширшим за змют анал¡зу ф¡нансового стану пщприемства, осктьки включае в себе, окр^ анал¡зу ф¡нансового стану, також виз-начення фактор¡в, що вплинули на ф¡нансов¡ результати д¡яльност¡, та пошук резерв¡в зб¡льшення рентабельност¡, зменшення соб^артосп, п¡двищення ефективност¡ д¡яльност¡ за рахунок ¡нших фактор¡в.
За допомогою аналюу ф¡нансового стану п¡дприeмства внутр¡шн¡ користувач¡ та ¡нш¡ зац¡кавлен¡ особи - ¡нвесто-ри, кредитори, менеджери, потенции санатори тощо (зовн¡шн¡ користувач¡) - мають можливють оц¡нити минулий, по-точний та перспективний стан пщприемства в ринковому середовищ¡ ¡ прийняти ршення, як¡ впливатимуть на його подальшу виробничо-господарську д¡яльн¡сть.
Оц¡нка фшансового стану, включае в себе розгляд кожного показника, отриманого в результат аналюу фшансового стану, з точки зору вщповщносп його фактичного р^ня нормальному для даного пщприемства р^ню, ¡дентифь кац¡ю фактор¡в, що вплинули на величину показника, визначення необхщноТ величини показника на перспективу та способ^ ТТ досягнення.
До кола питань, як¡ вир¡шуються в результат зд¡йснення оц¡нки ф¡нансового стану, вщноситься також визначення можливих змш показниюв при зм¡н¡ того чи ¡ншого фактору, взаeмозалежност¡ показник¡в фшансового стану та забезпечення цтеспрямованосп Тх системи для правильноТ орюнтацп спец¡ал¡ст¡в п¡дприeмства в методах полшшення фь нансового стану [4, с.4]. Факторний анал¡з як такий е предметом ф¡нансового анал¡зу, досл¡дження взаемозалежно-стей показник¡в е можливим, проте не обов'язковим при здмснены оцшки, оск¡льки така взаeмозалежн¡сть вивчаеть-ся в процеа анал¡зу ф¡нансового стану.
За умов переходу економки УкраТни до ринкових в¡дносин своечасна та об'ективна оц¡нка ф¡нансового стану пщприемств набула особливого значення, осктьки за ТТ результатами здмснюються планування та пщготовка упра-вл¡нських ршень по вс¡х аспектах ф¡нансовоТ дтльносп п¡дприeмства, тобто формуеться ¡нформац¡йна система фь нансового менеджменту, або фшансова ¡нформацт. Сл¡д зазначити, що користувачами фшансовоТ ¡нформацп е не ттьки управлшський персонал п¡дприeмства та його засновники, а також ¡нвестори - з метою вивчення ефективносп використання ресурав, постачальники - для своечасного отримання платеж¡в; потенц¡йн¡ санатори - при прийнятп рь шень про участь у фшансовому оздоровлены неспроможного боржника; податков¡ ¡нспекци - для виконання плану надходження кошт¡в до бюджету, банки - для оцшки умов кредитування ¡ визначення ступеню ризику; тощо. процеа дослдаення проблем формування "брудних" грошей та визначення шлях^ запоб¡гання Тх "в¡дмиванню" необхщнють проведення внутр¡шнього та зовн¡шнього порюняльного анал¡зу д¡яльност¡ п¡дприeмств визначено як один ¡з способ¡в виявлення вщповщними державними органами факт¡в легал¡зац¡Т дохода, отриманих незаконним шляхом.
При наданн (отриманн¡) кредиту важливо досл¡джувати фшансовий стан пщприемства не ттьки на останню зв^-ну дату перед отриманням кредиту, а й у динамщ в процеа його використання та повернення, що е не сттьки ва-жливим для банювськоТ установи, яка надала кредит, сктьки для п¡дприeмства, що його використовуе. З боку банку доц¡льно було б дослдаувати ф¡нансово-господарський стан пщприемства в якомога тривалшм динам¡ц¡ для визначення тенденцм його розвитку.
Отже, для пщтримання ст¡йкого фшансового стану слщ систематично проводити його аналю та оцшку з метою своечасного виявлення та вжиття заход^ щодо запоб^ання поширення негативних тенденцм у ф¡нансов¡й д¡яльност¡ п¡дприeмства.
Л1тература
1. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие. - 2-е изд., дополн. и перер. / Балабанов И.Т. - М.: Финансы и статистика, 1999. - 512 с.
Економнний □¡сник университету | Випуск № 17/2 209
2.Белолипецкий В.Г. Финансы фирмы: Курс лекций, - М.: ИНФРА-М, 1998.- 298 с.
3.Бланк И.А. Словарь-справочник финансового менеджера. - К.: "Ника-Центр", 1998. - 480 с.
4.Борисова В.А. Методолопчн1 основи анализу ф1нансового стану п1дприемств агропромислового виробництва. // Фнанси Украни. - 2000. - №10. - с.6Э-68.
5.1он1н G.G. Розв'язання питань методолопчного обфунтування понять "платоспроможнсть" i "л1кв1днють"/G.G. 1о-нн //Актуальнi проблеми економiки.-2004.-№6.- С.Э1 - Э5.
6.Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. - М.: Центр экономики и маркетинга, 1995. - 190 с.
7. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. - М.: ДИС, МВ-Центр, 1994. - 255 с.
8. Методика проведення поглибленого аналiзу фiнансово-господарського стану неплатоспроможних пiдприeмств та органiзацiй: Затв. Наказом Агентства з питань запобгання банкрутству пiдприeмств та орга^за^й вщ 27.06.97 N 81. -http://www.rada.gov.ua/cqi-bin/laws/main. cqi
9.Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 1999. - 200 с.
10. Островська О.А. Модель iдентифiкацií слйкост фiнансового стану пiдприeмств будвельних матерiалiв: суть та необюднсть розробки // Ринок цнних папер'1в.- 200Э.- № 9-10. - С.Э7-44.
11. Родинова В. М., Федотова М. А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. - М.: Перспектива, 1995 - 98 с.
12. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Г.Б.Поляк, И.А.Акодис, Т.А.Краева: Под ред. проф.Г.Б. Поляка. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. - 518 с.
13. Финансы / В.М.Родионова, Ю.Я.Вавилов, Л.И.Гончаренко и др./ Под ред. В.М.Родионовой. - М.: Финансы и статистика, 1994. - 4Э2 с.
14. Чернелевський Л.М. Eкономiчний аналiз на пдприемствах промисловост i торгiвлi: Пщручник / Чернелев-ський Л.М. - К. - 200Э.
15. Чупис А.В., Царенко А.М., Кашенко О.Л., Закоморный С.Н., Борисова В.А., Рыбина Л.А., Скрынник Ю.В. Финансовое положение предприятия (оценка, анализ, планирование). / Под ред. А.В. Чуписа. - Сумы: Издательство " Университетская книга", 1998. - ЭЭ1 с.
УДК 336.226.12
Мельникова Л.О.,
астрантка ДННУ "Академия фшансового управлшня", м. КиТв
ОСОБЛИВОСТ1 ГАРМОН13АЦ11 ОПОДАТКУВАННЯ ПРИБУТКУ 13 Р1ВНЕМ РЕНТАБЕЛЬНОЕ П1ДПРИ8МСТВ В УКРА1Н1
У статт1 розглянуте питания взаемозв'язку надходжень до бюджету в1д податку на прибуток п1дприемств та р1внем рентабельноеTi операц1йно1 дяльносл. Здйснюеться анал1з структури та динам1ки доход/в по р1зних видах економ1ч-ноI д/яльностi. Зд/йснено спробу знайти методику для гармон/заци оподаткування прибутку та р/вня рентабельност шляхом оподаткування надм/рноi рентабельной.
Ключовi слова: оподаткування прибутку пщприемств, гармон/зашя оподаткування, рентабельнють операц/йно'i дяльност
В статье рассмотрен вопрос взаимосвязи поступлений в бюджет от налога на прибыль предприятий и уровнем рентабельности операционной деятельности. Совершен анализ структуры и динамики доходов по разным видам экономической деятельности. Автор делает попытку найти методику для гармонизации налогообложения прибыли и уровня рентабельности путем налогообложения сверхмерной рентабельности.
Ключевые слова: налогообложение прибыли предприятий, гармонизация налогообожения, рентабельность операционной деятельности
The article deals with the relationship between revenues from corporate income tax and the level of profitability of operational activity. The analysis of the structure and dynamics of income for different kinds of economic activity is conducted. Author makes an effort to find a methodology for the harmonization of revenue taxation and profitability through a tax on excessive profitability.
Keywords: corporate income taxation, harmonization of taxation, profitability of operational activity Актуальнють. Оподаткування прибутку пщприемств е одним з головних ¡нструменпв наповнення державного бюджету, а обсяг податкових надходжень з податку на прибуток пщприемств е загальним ¡ндикатором стану нацюнальноТ економки. Надходження вщ податку на прибуток пщприемств е нерозривно пов'язаними ¡з фЫансовими результатами господарювання економнноТ системи, тому таю параметри, як галузева структура нацюнальноТ економки, структура до-ходв та рюы рентабельносп окремих галузей визначають структуру, обсяг та якють податкових надходжень.
Постановка проблеми. В украТнсьюй практик структура надходжень вщ податку на прибуток пщприемств (нада-л¡ - ППП) найчаслше розглядаеться у розрЫ оргаызацмно-правових форм суб'еклв господарювання, в той час як економнна сутнють дтльносл цих суб'еклв вивчаеться недостатньо. Вщповщно, для кращого розумшня сутносл про-цеав, що вщбуваються при оподаткуваны прибутку пщприемств, необхщно дослщити взаемозв'язок галузевоТ струк-
210 Економ1чний вюник ушверситету | Випуск № 17/2
© Мельникова Л.О., 2011
