ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

УДК 330

К.Н. Ермакова

ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Финансовая устойчивость в современных условиях служит одной из важнейших характеристик финансово-экономической деятельности предприятия. Чем выше устойчивость предприятия, тем больше оно независимо от внезапного изменения внутренней и внешней среды и, следовательно, тем меньше риск его банкротства. В статье рассматривается понятие финансовой устойчивости, а также приведены основные показатели, используемые в анализе финансовой устойчивости предприятия.

Ключевые слова: финансовая устойчивость, методика, показатели, финансовый анализ.

Финансовая устойчивость формируется в процессе всей хозяйственной деятельности организации и характеризуется стабильным превышением доходов над расходами. Она способствует непрерывному процессу осуществления деятельности предприятия и обеспечивает свободное перемещение денежных средств.

Анализ финансовой устойчивости позволяет отразить рациональность управления финансовыми ресурсами организацией. При этом необходимо отметить тот факт, что состояние финансовых ресурсов должно отвечать требованиям рынка и соответствовать целям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к отсутствию денежных средств, необходимых для взаимодействия с внутренними и внешними партнерами, а избыточная усложняет деятельность предприятия за счет излишка запасов и резервов, тем самым препятствуя ее развитию. Таким образом, сущность финансовой устойчивости заключается в эффективном формировании, распределении и использовании финансовых ресурсов.

В отечественной экономической литературе существуют различные точки зрения о содержании понятия «финансовая устойчивость».

Л.Т. Гиляровская [1] характеризует финансовую устойчивость как целеполагающее свойство финансового анализа, характер проведения и содержание которого определяет поиск внутрихозяйственных возможностей, средств и способов ее укрепления.

По мнению П.В. Родионова и С.П. Радионовой [2] финансовая устойчивость организации характеризуется состоянием ее финансовых ресурсов, их распределением и использованием, обеспечивающим развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

С.Г. Чеглакова [3] утверждает, что «обеспеченность запасов и затрат источниками формирования, а также эффективное использование финансовых ресурсов является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением».

Обобщая мнения ученых, можно сказать, что финансовая устойчивость организации - это такое состояние ее финансовых ресурсов, при котором гарантирована платежеспособность и кредитоспособность хозяйствующего субъекта за счет эффективного использования финансовых ресурсов и обеспечено развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств.

Бухгалтерский баланс является главным источником информации для оценки финансовой устойчивости предприятия. В нём содержится информация, по которой можно судить о финансовом состоянии предприятия. Бухгалтерский баланс в совокупности с отчетом о финансовых результатах позволяет получить объективную информацию о деятельности хозяйствующего субъекта.

На основании данных бухгалтерской отчетности осуществляют анализ показателей абсолютной финансовой устойчивости, который проводится исходя из соотношения общей величины запасов и затрат и источников их формирования [4].

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется ряд показателей, которые характеризуют виды источников:

© Ермакова К.Н., 2018.

Научный руководитель: Жаров Андрей Николаевич - кандидат экономических наук, доцент, Российский университет дружбы народов, Россия.

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС), определяемое разницей источников собственных средств и вложений:

СОС = СК - ВНА,

где СК - источники собственных средств;

ВНА - внеоборотные активы.

2. Наличие собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат (СДИ), определяемое суммированием собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов:

СДИ = СОС + ДО,

где ДО - долгосрочные обязательства.

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), определяемая суммированием предыдущего показателя и величины краткосрочной кредиторской задолженности и заемных средств, за исключением ссуд, не погашенных в срок:

ОИ = СДИ + КО,

где КО - краткосрочные обязательства.

В результате можно определить три показателя наличия источников формирования запасов и затрат.

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (СОС):

±СОС = СОС - З,

где З - запасы.

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат (СИфз):

±СИФЗ = СИФЗ - З = (СОС + КК) - З, где КК - краткосрочные кредиты и займы.

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (ОИфз):

±ОИФЗ = ОИФЗ - З = (СОС + СИФЗ + КК) - З

Расчет трех показателей обеспеченности позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

1. Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется превышением источников формирования собственных оборотных средств над величиной запасов и затрат:

З < СОС + КК

2. Нормальная устойчивость, при которой величина запасов и затрат равна источникам их формирования, и платежеспособность предприятия гарантирован:

З = СОС + КК

3. Неустойчивое финансовое состояние, при котором возможно нарушение платежеспособности и обеспеченности запасов и затрат за счет собственных оборотных средств, но равновесие может быть восстановлено за счет привлечения краткосрочных кредитов и заемных средств:

СДИ < З < ОИ

4. Кризисное финансовое состояние наступает, когда предприятие находится на грани банкротства, т.е. величина запасов и затрат не покрывается суммой источников их обеспечения, а денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность не покрывают суммы кредиторской задолженности и просроченных ссуд:

З > СОС + КК.

В данной ситуации необходимо выяснить причины резкого увеличения следующих статей материальных оборотных средств: производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров.

В процессе анализа хозяйственной деятельности объекта исследования для более детальной характеристики предприятия разработана система относительных показателей, которые характеризуют степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов и делятся на две группы [5]:

- коэффициенты капитализации, которые характеризуют финансовое состояние предприятия с позиции структуры источников средств;

- коэффициенты покрытия, которые характеризуют финансовую устойчивость с позиции затрат, связанных с обслуживанием внешних источников финансирования.

Основными показателями капитализации являются следующие коэффициенты:

Коэффициент концентрации собственного капитала Кф1 определяется как отношение суммы собственных средств предприятия (СОБС) к общей сумме средств, авансируемых в его деятельность:

СОБС

КД =■

Хф1 = "И^

где ИС - общая сумма источников.

Коэффициент автономии Кф2 определяется как отношение суммы собственных средств предприятия (СОБС) к стоимости имущества предприятия (АК):

СОБС Кф2=^

Коэффициент концентрации привлеченных средств Кф 3 определяется как отношение суммы привлеченных средств предприятия (ЗС) к общей сумме средств, авансируемых в его деятельность (ИС):

ЗС

Кф3 = гл:

ИС

Сумма показателей Кф1 и Кф3 равняется единице: Кф1 + Кф3 = 1.

Коэффициент финансовой зависимости Кф4 определяется как отношение суммы заемных средств (ЗС) к собственным средствам предприятия:

ЗС

Кж4 =-

Кф4 СОБС

Коэффициент маневренности (мобильности) собственного капитала Кф5 определяется как отношение собственных оборотных средств (СООБС) к собственным средствам организации (СОБС):

_ СООБС

Кф5 = ~собс"

Коэффициент финансовой устойчивости Кф6 - отношение долгосрочных источников финансирования (сумма собственных средств и долгосрочно заемных средств) к источникам финансирования предприятия (ИС):

СОБС + ДЗС

кф6 =-И+-

Коэффициент финансирования Кф7 - отношение собственных средств (СОБС) к привлеченным средствам (ЗС):

СОБС

Кф7= ЗС

Индекс постоянного внеоборотного актива Кф8 - отношение разности между стоимостью внеоборотных активов (ВНАК) и долгосрочных заемных средств (ДЗС) к сумме собственного капитала предприятия (СОБС):

_ ВНАК - ДЗС Кф8= СОБС

Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников Кф9 определяется как отношение собственного капитала (СОБС) к общей величине долгосрочных источников финансирования:

СОБС

К 9 =_

ф СОБС + ДЗС

Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах Кф10 - определяется как отношение просроченной кредиторской задолженности (ПРКР) к совокупным источникам покрытия (ИС):

ПРКР

кф10=ис

Доля дебиторской задолженности в совокупных активах Кф11 - определяется как отношение общей дебиторской задолженности (ДБЗ) (суммы долгосрочной дебиторской задолженности, краткосрочной дебиторской задолженности и потенциальных оборотных активов, подлежащих возврату) к совокупным активам предприятия (АК):

ДБЗ

кфп=ак

Уровень финансового левериджа Кф12. В настоящее время существуют различные подходы к определению уровня финансового левериджа. При анализе финансовой устойчивости можно рассчитать

данный показатель как отношение долгосрочных обязательств (ДЗС) к собственному капиталу организации (СОБС):

_ ДЗС Кф12 = СОБС

К основным показателям покрытия относятся следующие коэффициенты:

Цена заемного капитала Кф13 — отношение суммы издержек по кредитам и займам (ИЗК) к сумме полученных кредитов за этот период (СКР):

_ ИЗК Кф13~СКР

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами Кф14 (доля собственного капитала в оборотных средствах) определяется как отношение собственных оборотных средств (СООБС) к величине оборотных активов (ОБС):

СООБС

КФ14 = -°°Б-

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами Кф15 — определяется как отношение собственных оборотных средств к величине запасов (ЗАП):

СООБС

кф15 = -ЗАгг

Таким образом, финансовая устойчивость характеризуются системой показателей, которые широко представлены в экономической литературе. Однако в связи с многообразием предлагаемых показателей, их различной интерпретацией и алгоритмом расчета, можно сделать вывод о том, что однозначной методики диагностики финансовой устойчивости организации в настоящее время не предусмотрено.

В процессе оценки деятельности российских организаций существуют следующие проблемы: на практике анализ сводится к расчетам темпов изменения показателей, значений финансовых коэффициентов, то есть выводы показывают только тенденции «улучшения» или «ухудшения» финансовой ситуации и не открывают всю картину положения предприятия в целом. Также отсутствие единой нормативной базы по видам экономической деятельности для российских организаций и отсутствие доступных осред-ненных показателей на практике создает ряд проблем и усложняет обобщение результатов анализа.

Библиографический список

1. Гиляровская Л.Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности / Л.Т. Гиляровская и др. - М.: Проспект, 2016. - 360 с.

2.Родионов П.В. и Радионова С.П. Финансовый менеджмент: учебник. - М.: Юрайт, 2015. - 540 с.

З.Чеглакова С.Г. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие. - М.: Дело и Сервис, 2013. - 288 с.

4.Ковалев В. В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью: учебно-практическое пособие. - М.: Проспект, 2015. - 336 с.

5.Васильева Л. С. Анализ хозяйственной деятельности: учебник / Л. С. Васильева, М. В. Петровская. - М.: КНОРУС, 2015. - 606 с.

ЕРМАКОВА КСЕНИЯ НИКОЛАЕВНА - магистрант, Российский университет дружбы народов, Россия.