CC BY
22
УДК 330.322.01
Мухина Д.Д. студент
4 курс, направление подготовки «менеджмент организации»
Скрит А.А. студент
4 курс, направление подготовки «менеджмент организации» Научный руководитель: Анохина Л. В. , к. э.н.
доцент
Калужский филиал федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего образования «Российская академия народного хозяйства и государственной службы при
Президенте Российской Федерации»
Россия, Калуга
ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО РИСКА
Аннотация - в статье рассмотрены теоретические аспекты инвестиционной деятельности, также особое внимание было уделено факторам риска, без которых невозможно представить процесс инвестирования. Была приведена классификация инвестиционных рисков по различным критериям. В статье содержится пошаговый алгоритм управления рисками и описательная характеристика грамотного риск-менеджера. Также нами были рассмотрены и охарактеризованы различные виды рыночного и нерыночного рисков, приведены примеры и обозначена проблема достаточной изученности такого явления как инвестиционный риск.
Ключевые слова - инвестиционная деятельность, риски, инвестиционные риски, риск-менеджмент, инвестиции, классификация рисков.
Mukhina D. D. student
4 course, direction of training "management of the organization»
Skrit A.A. student
4 course, direction of training "management of the organization» scientific adviser: Anokhina L. V.,PhD in economics
associate professor
Russian Academy of national economy and public administration under
the President of the Russian Federation
Russia, Kaluga
THEORETICAL ASPECTS OF INVESTMENT RISK
Annotation - the article deals with the theoretical aspects of investment activity, as well as special attention was paid to risk factors, without which it is impossible to imagine the investment process. The classification of investment risks according to various criteria was given. The article contains a step-by-step risk management algorithm and a descriptive characteristic of a competent risk Manager. We also considered and characterized various types of market and non-market risks, gave examples and identified the problem of sufficient knowledge of such a phenomenon as investment risk.
Key words - investment activity, risks, investment risks, risk management, investments, risk classification.
Финансовая и другие виды деятельности предприятия напрямую связаны с принятием рискованных решений. Эти решения, в свою очередь, неотделимы от понятия неопределенность.
Инвестиционная деятельность хозяйственных субъектов направлена главным образом на получение максимального дохода при минимальном уровне риска инвестиционных вложений. Инвестиционный риск при этом означает вероятность возникновения финансовых потерь в виде дохода и прибыли. При этом, чем выше риск, тем выше потенциальный доход. Поэтому управление рисками в современных условиях является одной из значимых задач менеджмента. Решение этой задачи обеспечивает прибыльность ведения бизнеса и достаточную продолжительность жизни его бизнес-процессов.
Значимость управления рисками подтверждается тем, что в России всё больше научных трудов посвящается этой теме. Но при этом описанная задача является весьма сложной, так как требует учитывать действие множества факторов для обеспечения оптимального сочетания доходности и риска. Но её решение обязательно для обеспечения эффективности экономической деятельности. Именно это и обеспечивает риск-менеджмент.
Инвестиционная деятельность связана с риском, его объектом является вложенные средства инвестора. При этом инвестирование имеет ряд особенностей и характеризуется большей долей рисков. Это связано с тем, что каждый проект уникален и требует поиска новых решений. Стоит отметить отсутствие статистической информации, которая могла бы помочь в прогнозировании инвестиционного риска на основании похожего проекта.
Предприятия осуществляют действия по управлению рисками. Это целая система, которая представляет собой методы, приемы и мероприятия, которые организация использует, чтобы в определенной степени спрогнозировать риск и принять меры для минимизации потерь от наступления отрицательных последствий. Такая деятельность называется политикой риска.
Управление инвестиционными рисками включает в себя, как минимизацию, так и максимизацию риска. Второе подразумевает сознательное принятие такого управленческого решения, которое бы сопровождалось высоким уровнем риска, но приносило бы больший объем
прибыли. Таким образом предприятие ищет пути оптимального (с точки зрения прибыли) соотношения риска и доходности.
В общем виде управление рисками происходит по следующей схеме:
- анализируются риски за прошедший период, их частота и вероятность проявления в новом проекте;
- на основании анализа экономических тенденций выявляются новые возможные риски, их экономические последствия;
- анализируется также восприятие проекта к различным факторам риска и то, насколько это влияет на финансовое состояние предприятия.
Обеспечение эффективной политики, направленной на снижение риска невозможно без квалифицированного специалиста в этой области. Важными качествами, которыми должен обладать риск-менеджер, являются опыт, квалификация, информированность. Нехватка таких кадров является одной из актуальных проблем развития российской экономики.
Исследователи, чьи работы посвящены проблеме риска в своих работах затрагивают и его классификацию, ведь для успешного прогнозирования допустимого уровня риска и управления им необходима её детальная разработка.
При разработке нового бизнес-проекта можно столкнуться с такой проблемой, как отсутствие однозначной классификации разнообразных инвестиционных рисков. Отдельные виды инвестиционного риска весьма сложно разграничить.
Но на данный момент в экономической теории не существует общепринятой классификации инвестиционных рисков. Существующие концепции являются недостаточно исчерпывающими. Это связано с тем, что один и тот же вид инвестиционного риска на практике может обозначаться различными терминами. Наличие же научно обоснованной классификации позволяет определить место каждого риска в общей системе и создает возможности для эффективного применения политики риска.
Риски подразделяются на систематические и несистематические. К первым относятся те виды, которые являются общими для экономики, они часто называются недиверсифицированными.
Несистематический риск относится к конкретному экономическому субъекту. Его уровень тем выше, чем более нестабильна экономическая ситуация в стране. В случае экономического кризиса его уровень будет очень высок. Отрицательный эффект от этого риска можно снизить путем создания диверсифицированного портфеля активов.
Эта концепция рисков полезна инвесторам тем, что позволяет создать эффективный портфель активов, который в большей мере будет учитывать риски рынка.
При создании и ведении инвестиционного проекта необходимо учитывать следующие риски и условия неопределенности, которые могут на него повлиять:
- нестабильность экономического законодательства и экономической ситуации в целом;
- риск, связанный с внешнеэкономической ситуацией;
- неполнота информации на всех этапах инвестиционного проекта;
- неопределенность, связанная с природно-климатическими условиями;
- неопределенность поведения и интересов участников.
Для сокращения неопределенности, связанной с недостатком информации в инвестиционных компаниях создаются исследовательские отделы. Основными источниками информации являются статистическая отчетность, публикуемая государственными органами, финансовая и биржевая пресса, базы данных нормативных актов.
Стоит отметить, что большую распространенность приобретает взаимодействие с компаниями, которые имеют большой опыт сбора информации и имеют собственные стандарты предоставления данных.
При вложении денег в тот или иной актив риски подразделяются на две основные категории:
- рыночные риски.
- нерыночные риски.
Причем каждая из этих категорий подразумевает под собой несколько конкретных типов риска.
К примеру, рыночные риски зависят от изменений рынка в целом. На них не могут повлиять отдельно взятые инвесторы. Например, смена законодательства, экономического курса в государстве и т.д.
А к нерыночным рискам относят те, которые зависят от определенных особенностей отдельных отраслей инвестирования, а также от действий самого инвестора. Такие риски инвестор должен максимально минимизировать.
Среди рыночных рисков можно выделить следующие:
- экономические. Этот риск возникает при изменении процентной ставки государственным Центробанком. От этого зависит размер кредитов для предприятий. При повышении ставки кредиты становятся дороже, и это приносит убытки предприятию.
- политические. Как правило, большие политические изменения в стране влияют на инвестиционные риски. К примеру, наложение санкций на государство, войны, смена правительства и т.д.
- валютные. Эти риски напрямую связаны с первыми двумя. Они отражают экономическую и политическую ситуацию внутри одной страны по отношению к другой. Это отражается в курсе валюты.
- инфляционные. В случае высоких темпов инфляции внутри страны, уменьшается стоимостное выражение прибыли предприятий внутри нее. Их особенность в том, что отдельно взятый инвестор никак не сможет на них повлиять.
К нерыночным рискам можно будет отнести следующие:
Кредитный. Реклама и её высокие доходы с одной стороны и со всяческими уловками банковских кредитных предложений с другой -
приводят к рискам такого рода. Их смысл в следующем: инвестор берет кредит и вкладывает в какой-либо актив, здесь появляется вероятность того, что качество этого актива будет невысоко или же номинал вложенного капитала снизится (произойдёт капитальный убыток), ну или же доход актива покажется меньше того на который рассчитывалось. В этой ситуации инвестор может вовремя не погасить (ну или не успеть выплатить всё) взятый на себя кредит.
Предпринимательский (или же управленческий). Этот вид инвестиционного риска может понизить стоимость акций, облигаций или иных активов из-за неспособности компании, эмитента (акции которой были приобретены) совладать с появившимися проблемами.
Нишевый. Случаются ситуации, в которых взятая ниша (отрасль индустрии) терпит убытки или притормаживает своё развитие из-за некоторых причин (чаще всего экономических или политических). Несмотря на это, показатели предприятия могут быть стабильными, но также могут и упасть с остальными рыночными сегментами. Вариантом такой из ситуация является спад нефтедобывающей отросли из-за не высокого спроса на продукцию и понижением цены из-за борьбы на рынке с конкурентами.
Ликвидный. Этот риск показывается в тех случаях, если инвестор не в состоянии обратить купленные активы в деньги. Это станет причиной как убытков (из-за перемены курса валюты) или недополученной (упущенной) возможной прибыли.
Личный. Этот вид рисков зависит прямиком от уровня финансовой грамотности инвестора, его умения грамотно создавать и владеть портфелем своих инвестиций. Сюда относят в целом и навык производить оценку, анализ и минимизацию рисков инвестиций.
Подтверждение инвестиционных решений нужно предпринимать на основе концепции, что смотрит на уменьшение риска, концепция «нулевого» риска которая пришла к нам на смену. Для этого мы вернёмся к его первоистокам, к которым риски могут быть отнесены. Они делятся на три категории:
- известные (часто встречающиеся) риски;
- предвиденные риски;
- непредвиденные.
К часто встречающимся относятся, известные и те, что могут быть реализованы и положительной степенью вероятности. Типичные известные риски — это не вовремя сделанная работа к заданному сроку из-за завышенных норма, получения штрафов и хищений, что ведут в потере материальных ресурсов. Эти риски могут быть определены в ходе анализа статистической и бухгалтерской отчетности. К предвиденным относят те риски, с появлением которых можно предсказывать итоги. Это риски заключения договоров на поставку материалов, сырья и присутствующих до окончания переговоров. Так же заключение контактов с потребителем, снижение трудового потенциала в результате сокращения сотрудников;
задержки поставок комплектующих и т.д. Эта категория может быть выявлена на опросе экспертов.
Также к непредвиденным рискам предполагают потенциальные угрозы с нанесением ущерба, которые не предсказуемы не по времени появления (наступления), ни масштабы возможных последствий, относящиеся к их предполагаемой реализацией. Зачастую, непредвиденные риски обусловлены такими событиями, как перемены в обстановке политики, партнёрских позиций, вкладчиков, акционеров, в политике банков (сроки и условия кредитования, процентные ставки и др.).
Исходя из этого, каждый вид риска в рамках уровня неопределенности выполняемых процессов (работ), связан с потерями ресурсов (финансовыми, материальными, трудовыми и т.д.) и его необходимо не упускать во время принятия инвестиционных решений.
Использованные источники:
1. Подшиваленко Г.П. Инвестиционная деятельность / Г.П. Подшиваленко. М.: КНОРУС, 2006.
2. Блау, С.Л. Инвестиционный анализ: Учебник для бакалавров / С.Л. Блау. - М.: ИТК Дашков и К, 2016
3. Экономическая оценка инвестиций / под ред. М.И. Римера. СПб.: Из-во «Питер», 2009.
4. Максимова В. Ф. Инвестирование / Московский междунар. ин-т эконометрики, информатики, финансов и права. М., 2003.
