CC BY
70
ПОНЯТИЕ РИСКА И НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ В РАЗРЕЗЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ
А.Р. Базилевич, канд. экон. наук, доцент Г.С. Шушанов, магистрант Кубанский государственный университет (Россия, г. Краснодар)
DOI: 10.24411/2411-0450-2020-10288
Аннотация. В статье рассмотрено понятие риска и неопределенности в разрезе инвестиционной деятельности коммерческих банков, а также представлено понятие инвестиционного риска. Были также изучены понятия риска и доходности, представлена взаимосвязь между этими категориями и закономерность, которую они отражают. Выделен ряд экономических факторов и организационных условий, от которых зависит инвестиционная деятельность коммерческих банков. В разрезе исследуемой тематики также была рассмотрена и охарактеризована классификация инвестиционных рисков.
Ключевые слова: риск, неопределенность, доходность, инвестиционная деятельность коммерческих банков, виды рисков, классификация инвестиционных рисков.
Этимология слова риск очень разнообразна, так от лат. reseco - «сокращать» или др. греч. piZiKÓv - «опасность», но объединяет их одно общее значение «угроза». В настоящее время авторы не сошлись во мнениях относительно этого понятия, так как риски наблюдаются в самых различных сферах человеческой деятельности. Инвестиционная деятельность всегда сопряжена с рисками. Следует различать два тесно взаимодействующих понятия «риск» и «неопределенность». Существует множество интерпретаций риска.
Л. Гиляровская считает, что риск - это неопределенность, связанная с будущим денежными потоками. Таким образом, она объединяет эти два понятия в единое целое. Однако Ф. Найт понимает риск и неопределенность как две разные меры вероятности появления случайных событий. Понятие риск существует в среде, в которой известны определенные варианты исхода событий, а вот неопределенность, в свою очередь, характерна ситуациям, в которых нет возможности отследить вероятные события. Н. Малашихина полагает, что неопределенность - это среда появления риска [1]. А. Шелепов уточняет, что неопределенность - необходимое и достаточное условие для появления риска[2]. Они выделяют эти понятия как состояние
среды, в рамках которой приходится сталкиваться с рисками.
Формулируя авторское определение, мы говорим о том, что риск можно понимать, как возможность изменения конечного результата за счет влияния различных факторов.
Инвестиционный же риск представляет собой возможность возникновения непредвиденных денежных потерь, в результате недостаточной определенности условий вложений денежных средств. Такой риск входит в состав финансового риска и подразумевает возможность лишения вложенных денежных средств или потери часть ожидаемого дохода. Зачастую инвестиционные риски возникают из-за существующей неопределенности характерной рынку. Инвестиционные риски возникают в результате различных факторов, таких как ошибка в расчетах, риск отказа оборудования, политические шоки, санкции, и т.д. [3].
Неопределенность существует не только в настоящем времени, значительная ее часть преследует инвесторов в будущем и даже прошлом времени. Именно это обуславливает возникновение рисков. События, которые происходят в условиях рынка, могут, как положительно сказаться на вложениях, так и отрицательно (мы можем получить доход меньше или даже больше
ожидаемого). Существует три возможных экономических результата: инвестор получит отрицательный результат от своих вложений, событие никак не скажется на результатах или событие принесет дополнительный доход.
Риск и доходность это взаимосвязанные между собой категории. Они отражают следующую закономерность - более рискованным вложениям, как правило, присуща более высокая доходность и наоборот, вложения с низким уровнем риска располагают более низким уровнем доходности. Оптимальное соотношения риска и дохода означает максимально значение для комбинации «доходность-риск» и минимальное для комбинации «риск-доходность» [4].
Характерной особенностью существования рисков выступает тот факт, что они зачастую обуславливают друг друга. Иными словами, разные риски может вызвать один и тот же фактор. В связи с этим риски классифицируют в зависимости от интересующих инвестора параметров.
Риски достаточно сложно классифицировать, это объясняется тем, что на практике существует огромное многообразие различных проявлений риска, а один и тот же вид риска может называться и обозначаться по-разному. Более того, достаточно проблематично разграничить отдельные виды риска ввиду их большого количества в экономике.
В разрезе исследуемой нами темы необходимо подробнее рассмотреть и охарактеризовать классификацию инвестиционных рисков. Они связаны с возможностью потери прибыли в условиях реализации инвестиционных проектов. В экономической литературе их принято подразделять на три основных категории [4]:
1. Риск упущенной выгоды. Наступление косвенного финансово ущерба, потеря возможной прибыли в результате неосуществления какого-либо мероприятия (страхование, хеджирование, инвестирование и т.д.)
2. Риск снижения доходности. Сокращение размеров процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, вкладам или кредитам, с вязаны с формированием
инвестиционного портфеля (приобретение ценных бумаг и прочих активов).
3. Риск прямых финансовых потерь. К этому риску принято относить биржевой риск, риск неправильного вложения капитала (селективный), кредитный риск, риск банкротства.
Остальные возможные виды инвестиционных рисков непосредственно вытекают из трех вышеперечисленных. Рассмотрим более подробно каждый из них.
Процентные и кредитные риски, относятся к категории рисков снижения доходности. Под процентным риском понимается превышение процентных ставок по привлеченным средствам над ставками по предоставленным кредитам.
Кредитный риск возникает, когда заемщики не способны исполнять свои обязательства по выплате основной суммы долга и процентов по нему в срок, указанный в кредитном договоре и на его условиях. Этот вид риска достаточно разнообразен по множеству причин, к некоторым их них можно отнести недобросовестность заемщика; ухудшение положение фирмы, получившей кредит; неблагоприятная конъюнктура экономики; некомпетентность руководства и т.д. Также к кредитному риску относят риск дефолта (неспособность эмитента выполнять свои долговые обязательства) и риск досрочного погашения ссуд.
По источнику проявлений выделяют внешний и внутренний риск. Первый обусловлен надежностью и платежеспособностью контрагента, возможной вероятность его дефолта и, как следствие, потенциальные потери в этом случае. В состав внешнего риска входят [5]:
- риск контрагента - невыполнение контрагента по обязательствам;
- страновой риск - возможность потерь денежных средств в стране с неустойчивым социально-экономическим положением, контрагенты не смогут выполнять обязательства в силу внутренних причин страны;
- риск ограничения перевода денежных средств (по причине дефицита валютных резервов) за пределы страны;
- риск концентрации портфеля - недостаточно сбалансированное распределение средств между промышленными отраслями, регионами или контрагентами.
Все вышеуказанные риски и составляют собой риски прямых финансовых потерь в совокупности с риском невыполнения договорных обязательств (результат невыполнения или ненадлежащего исполнения договорных обязательств).
Говоря о внутреннем риске и его особенностях можно утверждать, что он сопряжен с кредитными продуктами и возможным по ним потерям, вследствие невыполнения контрагентам своих обязательств. В состав внутреннего риска входят [5]:
- риск обеспечения кредита (невозможность вступления в права владения залогом кредитором, снижение рыночной стоимости обеспечения ссуды и т.д.)
- биржевые риски - риск возможных потерь от биржевых сделок;
- селективные риски - не правильная оценка качеств инвестиционных возможностей конкретного объекта инвестирования при формировании инвестиционного портфеля;
- риски банкротства - полная потеря собственного капитала из-за ошибочного вложения;
- риск невыплаты основной суммы долга и процентов по нему;
- риск замещения заемщика - возможность потери (всей или отдельной части) номинальной стоимости долга (стоимости замещения) при операциях, связанных с долговыми обязательствами (форварды, свопы, опционы и т.д.) в связи с невозможностью контрагента отвечать по сделке своих обязательств;
- риск завершения операции - выполнение контрагентом своих обязательств с опозданием, либо невыполнение их вовсе.
По мнению автора, к предложенной классификации инвестиционных рисков необходимо отдельно добавить системные и несистемные риски. Рассмотрим их более подробно [3]:
1) Системный риск (его также называют рыночный или недиверсифицируемый). Неразрывно связанный с внешними фак-
торами рыночного влияния. Является неотъемлемой частью любой инвестиционной деятельности и включает в себя валютный, инфляционный, страновой и политический риск. Влияние на такой риск может оказать только смена стадий экономического цикла, изменения в налоговом законодательстве, уровень платежеспособного спроса и т.п.
2) Несистемный (нерыночный) риск. Сюда можно отнести отраслевой риск, деловой риск, кредитный риск, технический и коммерческие риски. Чаще всего присущи деятельности определенного инвестора либо конкретному инструменту инвестирования. Минимизировать несистемный риск можно благодаря диверсификации рисков, составлении оптимального инвестиционного портфеля, также можно сменить инвестиционную стратегию и рационально управлять объектом.
Подводя итоги, можно сказать о том, что, согласно исследованиям, категория инвестиционного риска в финансово-экономической системе является базовой. Обосновывается это тем, что эффективное управление инвестиционным риском задает высокую динамику экономического роста и высокий уровень конкурентоспособности страны, региона, организации.
Затрагивая тему доходов и рисков инвестиционной деятельности банков целесообразно упомянуть о том, что доходы от инвестиционной деятельности в коммерческом банке складываются из различных составляющих. Риски при этом не сильно отличаются от вышеперечисленных рисков инвестиционной деятельности, например риски преждевременного отзыва банковских вкладов, риски ликвидности и кредитные риски, снижение курса ценных бумаг в банковском инвестиционном портфеле, риск снижения общего финансово-экономического состояния и т.д.
В современных условиях, сложившихся на отечественном рынке, ввиду повышенной степени риска, банкам, при принятии инвестиционных решений, следует руководствоваться, в первую очередь, сохранностью денежных ресурсов своих клиентов и поддержанием собственной ликвидности.
Библиографический список
1. Малашихина П.Н. Риск-менеджмент / П.Н. Малашихина, О.С. Белокрылова. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2004. - 320 с.
2. Шелепов А.М. Управление экономическими рисками хозяйствующих субъектов: дис. на соискание ученой степени канд. экон. наук. - Кострома, 2006. - 137 с.
3. Кадырбаев И.А. Теоретические вопросы исследования инвестиционного риска, основные признаки и классификация // МИР (Модернизация. Инновации. Развитие). - 2016. - №3 (27).
4. Инвестиции: учебник / Е.А. Мамий, А.П. Пышнограй, А.В. Новиков; под ред. Е.А. Мамий. - Краснодар: Просвещение-Юг, 2016. - 519 с.
5. Николаева И.П. Инвестиции: учебник. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2018. - 254 с.
THE CONCEPT OF RISK AND UNCERTAINTY IN THE CRIME OF INVESTMENT
ACTIVITY OF COMMERCIAL BANKS
A.R. Bazilevich, Candidate of Economic Sciences, Associate Professor G.S. Shushanov, Graduate Student Kuban State University (Russia, Krasnodar)
Abstract. The article considers the concept of risk and uncertainty in the context of the investment activities of commercial banks, and also presents the concept of investment risk. The concepts of risk and profitability were also studied, the relationship between these categories and the pattern that they reflect was presented. A number of economic factors and organizational conditions on which the investment activities of commercial banks depend. In the context of the studied topics, the classification of investment risks was also considered and characterized.
Keywords: risk, uncertainty, profitability, investment activities of commercial banks, types of risks, classification of investment risks.
