CC BY
10
УДК 336.717
Харисламова Н. Т. студент 4 курса факультет «Экономика» Институт менеджмента и экономики Югорский государственный университет Россия, г. Ханты-Мансийск СУЩНОСТЬ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ИПОТЕЧНЫХ ЦЕННЫХ
БУМАГ
Аннотация: В статье рассматривается рынок ипотечных ценных бумаг, их сущность и особенности.
Ключевые слова: ипотечные бумаги, ипотека, рынок, банк, вложения.
Kharislamova. N. T.
student
4, Faculty of Economic Institute of Management and Economics
Ugra State University Russia, Khanty-Mansiysk ESSENCE OF FUNCTIONING OF MORTGAGE SECURITIES.
Annotation: The article deals with the mortgage securities market, their essence and features.
Keywords: mortgage papers, mortgage, market, bank, investments.
Ипотечные ценные бумаги (ИТ ЦБ) представляют собой механизм инвестирования средств. Их владельцы могут зарабатывать на изменении цен на недвижимость, на основании которой были выпущены эти ценные бумаги. На сегодняшний день ИЦБ являются одними из самых востребованных финансовых инструментов на финансовых рынках многих стран. Инвесторы получают гарантированный доход от динамики роста цен на квартиры и другое жилье.
11 ноября 2003 г. был принят Федеральный закон «Об ипотечных ценных бумагах», который предусмотрел появление двух новых ипотечных ценных бумаг - облигаций с ипотечным покрытием и ипотечных сертификатов участия, призванных оживить вторичный рынок ипотечных кредитов. При разработке данного Закона был учтен опыт государств с развитыми жилищными ипотечными рынками. К работе над законопроектом была привлечена корпорация «Американская Международная Группа», подписавшая с Госстроем России меморандум о сотрудничестве в области ипотечного жилищного кредитования.
В России не существует прямых аналогов зарубежных ипотечных ценных бумаг. В связи с этим возникает вопрос, являются ли ипотечными ценными бумагами только те, которые определены в Законе от 11 ноября 2003 г. № 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах», или же таковыми могут быть и другие инструменты, обеспечением которых выступает ипотечное
покрытие.
За последнее время цены в РФ на недвижимые объекты поднялись от 30 до 50% в среднем. Недвижимость является одним из немногих активов, которая почти не показывает снижение стоимости. Это привлекает инвесторов и способствует развитию рынка ипотечных ценных бумаг. Рассмотрим подробнее, что такое ИЦБ, какие бывают виды и условия по ним.
ИЦБ представляет собой долговую ценную бумагу, которая рефинансирует вложения банка в ипотечные кредиты (один или несколько). Пример механизма работы ИЦБ: банк выдает ипотеку на 10 млн. руб. и сразу же выпускает ИЦБ на эту сумму. Инвестор, который приобрел бумагу, возвращает банку потраченную сумму, которую можно уже выдать другому заемщику. После продажи ИЦБ, банк начинает ее погашать из тех, средств, которые возвращает ему заемщик.
Этот вид финансовых инструментов вложения является довольно популярным, поскольку он обеспечен реальной недвижимостью. Их доходность обеспечивается стоимостью недвижимости, которая растет каждый год на несколько процентных пунктов. Если взять последние годы, то рост достиг 50%. Если оценивать последние 10-12 лет, то рост достиг 200400%. Дать такой процент доходности может отнюдь не каждый финансовый механизм.
Вложения в ИЦБ в основном являются долгосрочными (10-20 лет). На западе распространена именно такая практика. Однако, в России инвесторы предпочитают более короткие сроки от 3 до 5 лет.
Если взять американский рынок, то там практика выпуска ИЦБ используется уже давно. До сих пор на фондовом рынке ипотечные сертификаты и облигации занимают весомую долю (около 40%). Если бы не это, что Америка вряд ли пережила хотя бы один кризис. А вот за счет перетекания денег с акций на рынок недвижимости, экономика смогла выдержать скачки биржевых индексов в кризисный период.
Особенности ипотечных ценных бумаг:
Основной долг по ИЦБ погашается периодически (раз в месяц), а не в конце срока одной суммой, как это бывает с обычными ценными бумагами.
Число платежей и размер выплачиваемой суммы может меняться, в зависимости от того, гасит ли заемщик ипотеку досрочно. Если кредит закрывается раньше установленного срока, то банк досрочно погашает инвестору приобретенную бумагу.
ИЦБ обладают низкой ликвидностью (малой обращаемостью) из-за высокой стоимости.
Ипотечные бумаги являются одними из самых надежных, поскольку имеют реальное обеспечение, и приобретаются, преимущественно, страховыми компаниями, пенсионными фондами и государством.
Доходность зависит от ипотечной ставки, из которой вычитаются затраты на обслуживание кредита, долю управляющего, депозитария и проч.
Она выше, чем доход по вкладам в банке или инвестирования в государственные ценные бумаги
Недавние изменения законодательства принципиально позволили создавать программы жилищных облигаций с ипотечным покрытием, что дает возможность сократить финансовые и временные издержки, связанные с выпуском таких облигаций. Напомним, что к жилищным закон относит облигации с таким ипотечным покрытием, в состав которого входят только права требования, обеспеченные залогом жилых помещений.
Закон предусмотрел, что решение о выпуске жилищных облигаций с ипотечным покрытием может состоять из двух частей:
программы жилищных облигаций с ипотечным покрытием, условий отдельного выпуска жилищных облигаций с ипотечным покрытием, размещаемых в рамках программы.
В ходе научного анализа порядка выпуска и обращения финансовых инструментов рынка ипотечных ценных бумаг предложено деление рынка ипотечных ценных бумаг на первичный и вторичный исходя из экономических и правовых особенностей правовых конструкций анализируемых финансовых инструментов, разработана классификация ипотечных ценных бумаг.
Обобщение зарубежного опыта позволило обоснованно сформулировать, что в перспективе рынок ипотечных ценных бумаг окажет стимулирующее действие на развитие фондового рынка и даст мощный толчок общему экономическому росту.
Использованные источники:
1. Анненкова Е. Расчеты векселями. Нюансы налогового учета
2. Агарков, М.М. Учение о ценных бумагах./ М.М. Агарков- М.: Финстатинформ, 2015. - 262 с.
