CC BY
8Прогрессивная экономика № 9 / 2023
DOI: 10.54861/ 27131211_2023_9_81
Специальность ВАК: 5.2.4
УДК 336.713
СЦЕНАРНЫЙ ПОДХОД К КЛИМАТИЧЕСКОМУ СТРЕСС-
ТЕСТИРОВАНИЮ В БАНКОВСКОМ СЕКТОРЕ РОССИИ
Музычко А.С., студент, Санкт-Петербургский государственный
университет, г. Санкт-Петербург, Россия
Панасюк М.А., студент, Санкт-Петербургский государственный
университет, г. Санкт-Петербург, Россия
Львова Н.А., доктор экономических наук, Санкт-Петербургский
государственный университет, г. Санкт-Петербург, Россия
Аннотация. В настоящей статье поднимается вопрос оценки влияния
климатических изменений на риски в банковской отрасли, рассматриваемые
со стороны норматива достаточности собственного капитала Н1.0. Банковский
сектор является самостоятельным участником и в то же время важным
посредником между субъектами экономики, что привносит наибольшую
актуальность в практики оценки рисков именно в системе работы кредитных
организаций. Статья охватывает нераскрытую в полной мере в российском
академическом сообществе тему климатического стресс-тестирования и
приводит обоснование актуальности его проведения и значимости для
российских банков. В исследовании была установлена связь уровня
резервирования по кредитному портфелю и ВВП страны, в рамках трех
сценариев перехода к низкоуглеродной экономике NGFS рассчитан
прогнозный норматив достаточности собственного капитала трех крупнейших
81
Прогрессивная экономика № 9 / 2023
российских банков: СберБанка, Альфа-Банка и Тинькофф Банка к 2030 и 2050
годам. Наиболее устойчивым к климатическим рискам признан СберБанк.
Тинькофф Банк, в свою очередь, оказывается единственный банком, значение
Н1.0 которого опускается ниже допустимого с учетом надбавки за системную
значимость кредитных организаций. Сохранение текущего климатического
регулирования потребует от банков наращивания собственного капитала к
2050 году, вследствие чего рассмотренным кредитным организациям
рекомендовано постепенно оптимизировать свой кредитный портфель с точки
зрения управления климатическими рисками, включить данный вид рисков в
процесс оценки вероятности дефолта заемщика и развивать инструменты
зелёного финансирования.
Ключевые слова: стресс-тестирование, климатические риски,
климатические риски банковского сектора, норматив достаточности капитала.
SCENARIO APPROACH TO CLIMATE STRESS TESTING IN THE
RUSSIAN BANKING SECTOR
Muzychko A.S., student, St. Petersburg State University, St. Petersburg, Russia
Panasyuk M.A., student, St. Petersburg State University, St. Petersburg, Russia
Lvova N.A., Doctor of Economics, St. Petersburg State University, St.
Petersburg, Russia
Abstract. This article raises the issue of assessing the impact of climate change on risks in the banking industry, considered from the perspective of capital
adequacy ratio (CAR). Today, climate change cannot be underestimated, which
affects all spheres of society, including the business sector, the state and society. The banking sector is an independent participant and, at the same time, an important intermediary between the subjects of the economy, which brings the greatest
relevance to the practice of risk assessment in the system of credit organizations.
82
Прогрессивная экономика № 9 / 2023
The article covers the topic of climate stress testing, which has not been fully disclosed in the Russian academic community and provides justification for its
relevance and significance for Russian banks. The study established a correlation
between the level of reservation on the loan portfolio and GDP, under three scenarios
of transition to a low-carbon economy, developed by NGFS, and calculated the
forecast capital adequacy ratio of the three largest Russian banks, SberBank, Alpha
Bank and Tinkoff Bank by 2030 and 2050. SberBank has been identified as the most
resilient to climate risks. Tinkoff Bank turns out to be the only bank whose value
H1.0 falls below the allowed value, considering the premium for the systemic
important credit organizations. Maintaining the current climate regulation will have
required banks to increase their equity by 2050, and as a result, these credit institutions have been advised to gradually optimize their loan portfolio in terms of
climate risk management, include this type of risk in the assessment of the
borrower’s probability of default and develop green finance instruments.
Keywords: stress testing; climate risks; climate risks of the banking sector;
capital adequacy ratio.
JEL classification: G18, G32, D81.
Для цитирования: Музычко А.С., Панасюк М.А., Львова Н.А.
Сценарный подход к климатическому стресс-тестированию в банковском
секторе России // Прогрессивная экономика. 2023. № 9. С. 81–95.
Введение
В XXI веке стало очевидным, что для гармоничного развития общества
и будущих поколений необходимо противодействовать климатическим
изменениям, что объявлено первостепенной задачей века для мирового
сообщества. Климатические риски на международном уровне были
определены в документе Рабочей группы по вопросам раскрытия финансовой
информации, связанной с изменением климата в 2016 году [9].
83
Прогрессивная экономика № 9 / 2023
Вопрос климатических рисков затрагивает интересы всех участников
экономической среды, но в особенности находит свое отражение в усилении
рисков финансовых организаций. Финансовые организации являются
связующим звеном между корпорациями, домохозяйствами и регуляторными
институтами, именно поэтому климатические риски влияют на них с
различных сторон, заставляя приспосабливаться к новым реалиям. Категории
рисков банков подразделяются на рыночные, процентные, валютные,
кредитные и риск ликвидности [4]. Основополагающим требованием
существования банка с точки зрения регуляторов является достаточность
капитала банка, которая подвержена влиянию, прежде всего, рыночных и
операционных рисков и влечет за собой риск ликвидности.
Целью
настоящего
исследования
является
оценка
влияния
климатических изменений на риски в банковской отрасли, выраженные в
размере норматива достаточности капитала. Для достижения цели авторами
поставлены следующие задачи:
1.
Определить понятие стресс-тестирования и его роль в банковском
секторе.
2.
Проанализировать влияние климатических изменений на
норматив достаточности капитала на примере крупных российских банков.
3.
Сформировать выводы о соблюдении норматива достаточности
капитала банками при различных климатических сценариях.
Обзор литературы
Стресс-тестирование представляет собой метод оценки потенциального
влияния исключительных, но возможных событий на финансовое состояние
организации. Его значимость как инструмента оценки климатических рисков
продолжает расти, при этом важную роль играют не только используемые
сценарии, но и экспертность при проведении процедуры стресс-тестирования,
качество данных и отраслевые тренды.
Проведение банками тестирования необходимо как для управления
отдельными видами рисков, так и для понимания интегрированного влияния
84
Прогрессивная экономика № 9 / 2023
рисков на финансовые показатели банка. В проведении стресс-тестирования
кроме самой банковской организации заинтересован ряд лиц, куда можно
включить прямых инвесторов, обращающих внимание на все факторы
стабильности компании, государство и банковские регуляторы, активно
внедряющие стресс-тестирование в качестве необходимого параметра
деятельности, и бизнес-сектор, ориентирующийся одновременно на
настроения инвесторов, правила регуляторов и тренды, задаваемые
конкурентами и фирмами в других отраслях.
Согласно исследованию компании KPMG «Stress testing A benchmark
analysis of systemically important financial institutions» за 2016 год, менеджеры,
принимавшие участие в опросе о стресс-тестировании, отметили наибольшее
влияние стресс-тестов на планирование капитала и создание резервов по
сравнению с прочими бизнес-решениями [6].
Здесь нельзя не отметить первостепенную роль устойчивости капитала
и обязательного резервирования именно в банковской сфере, что позволяет
сделать вывод о ключевой роли стресс-тестирований в этой отрасли. Вопрос
проведения стресс-тестирования в банковской отрасли рассматривается
академическим сообществом много лет, что позволяет модернизировать
применяемые методологии в контексте современных условий.
Так, Шекшуева С. в статье «Стресс-тестирование современных
коммерческих банков в России» предлагает авторскую методику проведения
стресс-тестирования коммерческого банка [5], а Крашенников Н. в работе
«Стресс-тестирование: применение к анализу финансовой устойчивости
российскими и зарубежными банками» проводит обзор практики стресс-
тестирования российскими и зарубежными авторами [2].
В последние годы банковские риски также рассматриваются в связи с
ESG-тематикой: так, Манухин А. анализирует методы управления ESG-
рисками в кредитовании малого и среднего бизнеса [3], Доронин Б. А. с
соавторами разрабатывают рекомендации по продвижению ESG-банкинга в
85
Прогрессивная экономика № 9 / 2023
работе «Проблемы развития ESG-банкинга и управления ESG-рисками в
коммерческих банках» [1].
Однако проблематика проведения именно климатического стресс-
тестирования на примере конкретных российских банков представляется не
раскрытой, а вопрос влияния климатических изменений на норматив
достаточности капитала банка не поднимался в академической среде. Таким
образом, настоящее исследование является актуальным и практически
значимым.
Материалы и методы
Для оценки влияния климатических изменений на риски в банковской
отрасли была разработана и использовалась следующая методология. Основу
эмпирического исследования составили предложенные Сообществом
центральных банков и надзорных органов по повышению экологичности
финансовой системы (NGFS) сценарии развития климатической ситуации на
земле, которые можно разделить на три основных направления:
1. Hot House World (сценарий «тепличного мира») – сценарий, при
котором сохраняются только реализуемые и заявленные в настоящее время
экологические инициативы;
2. Disorderly (неупорядоченный переход), при котором с 2030 года
предполагаются несистематические действия с целью достижения нулевых
выбросов к 2050 году;
3. Orderly (упорядоченный переход), предполагающий скорейшие и
амбициозные действия, ведущие к ограничению глобального потепления до
1,5°C благодаря жесткой климатической политике и инновациям и
достижению нулевого уровня выбросов CO2 приблизительно к 2050 году [8].
Основные элементы методологии исследования обобщены в табл. 1.
86
Прогрессивная экономика № 9 / 2023
Таблица 1
Методология исследования
Теоретический: анализ, группировка, операции с
экономическими показателями.
Эмпирический: изучение материалов NGFS (сообщества
Методы
центральных банков и надзорных органов по
повышению экологичности финансовой системы) и
анализируемых банков, построение эконометрической
модели, разработка выводов и рекомендаций.
ВВП РФ в млрд долл. по ППС, средневзвешенные
значения уровня резервирования по кредитному
Данные
портфелю, прогнозные значения ВВП по сценариям
NGFS [10], норматив достаточности капитала Н1,
величина собственных средств банков [7].
Информационная Network for Greening the Financial System: сценарии Hot
база
House World, Orderly, Disorderly [8; 10].
исследования
Базовый: 2015
Период
-2021 гг.
Прогнозный: 2030, 2050.
Прогнозные уровень резервирования по кредитному
Показатели
портфелю и его темп прироста, активы с учетом риска
(RWA), норматив достаточности капитала Н1.
Источник: составлено авторами
Первым этапом исследования являлась проверка зависимости уровня
резервирования от показателя ВВП в России: была построена регрессионная
модель, демонстрирующая связь между абсолютным значением ВВП РФ и
средневзвешенным значением уровня резервирования по кредитному
портфелю, рассчитанным по топ-10 банкам РФ на 31 декабря 2021 года.
Второй этап, следующий после подтверждения корреляции между ВВП
и уровнем резервирования, представлял собой прогнозирование уровня
резервирования по кредитному портфелю, зависимого от уровня ВВП,
предложенного NGFS в разрезе трех сценариев.
В рамках третьего этапа оценивалось влияние изменения уровня
резервирования по кредитному портфелю на норматив достаточности
собственных средств (капитала) банка (Н1.0). Для анализа были выбраны три
87
Прогрессивная экономика № 9 / 2023
крупных банка РФ – Сбербанк, Тинькофф Банк и Альфа-Банк. Из отчетности
банков была получена информация о значении норматива Н1.0 и размерах
собственных средств, что позволило рассчитать активы, взвешенные с учетом
риска (RWA). Также для дальнейшего анализа потребовались значения
кредитного портфеля банка, уровня резервирования и абсолютное значение
резервов. Финальным показателем, рассчитанным на третьем этапе, стал темп
прироста средневзвешенного значения уровня резервирования при каждом
сценарии для всего банковского сектора.
На четвертом этапе практической части исследования были рассчитаны
дополнительные расходы для каждого банка по сценариям в 2030 и 2050 годах
как произведение абсолютного значения резервов конкретного банка и темпа
прироста средневзвешенного значения уровня резервирования кредитного
портфеля для всего банковского сектора. Зная дополнительные расходы
каждого банка в 2030 и 2050 году, был произведен расчет норматива Н1.0 для
каждого банка по трем сценариям (см. табл. 5). Расчет можно представить виде
формулы (1):
𝐻1.0 = Собственные средства−Дополнительные расходы по резервированию (1)
𝑅𝑊𝐴
Результаты и обсуждение
Результатом проведения первого этапа исследования является получена
нелинейная модель (2), описывающая взаимосвязь между показателем уровня
резервирования по кредитному портфелю и показателем ВВП:
𝐿𝑛(Y) = −10,7441 + 0,00414 ∗ 𝑋 − 0,0000005 ∗ 𝑋2 (2)
где Y – средневзвешенный уровень резервирования по кредитному
портфелю (в долях), Х – величина ВВП (в млн. долл. США). Данная модель
является значимой в целом и её отдельные коэффициенты также являются
88
Прогрессивная экономика № 9 / 2023
статистически значимыми на 5% уровне. Все предпосылки теоремы Гауса-
Маркова выполняются, в модели нет автокорреляции и гетероскедастичности.
Коэффициент детерминации R2 равный 0,84, демонстрирует достаточно
высокую объясняющую способность модели. Таким образом, зависимость
уровня резервирования по кредитному портфелю от ВВП была подтверждена.
Результаты расчета уровня резервирования по кредитному портфелю, в
зависимости от прогнозного уровня ВВП, предложенного NGFS в разрезе трех
сценариев, представлены в таблице 2.
Таблица 2
Средневзвешенный уровень резервирования по кредитному портфелю в
зависимости от прогнозного уровня ВВП в рамках трех сценариев NGFS
Год
Orderly
Disorderly
Hot house world
2030
6,93%
6,79%
7,01%
2050
5,51%
6,58%
4,66%
Источник: составлено авторами
Минимальное значение уровня резервирования в 2030 году достигается
при сценарии неупорядоченного перехода, это связано с тем, что в рамках
данного сценария до 2030 года учитываются действия государств, которые они
анонсировали, но ещё не реализовали. Так, в данном сценарии одновременно
удается управлять и физическими рисками, и рисками переходного периода.
Близкие к друг другу значения при упорядоченном переходе – 6,93% и
отсутствии каких-либо изменений в политике государства – 7,01% связаны с
тем, что в первом сценарии высоки риски переходного периода, а во втором –
физические риски. В 2050 году значения уровня резервирования в целом ниже
значений 2030 года, наиболее заметное изменение происходит при сценарии
сохранения текущей политики.
Полученные значения можно объяснить следующим образом:
сообщество центральных банков и надзорных органов по повышению
экологичности финансовой системы при составлении прогнозов исходит из
того, что наиболее серьезные природные катаклизмы произойдут именно в
89
Прогрессивная экономика № 9 / 2023
период с 2030 по 2040 годы, таким образом, в случае реализации данного
сценария, физические риски к 2050 году будут снижаться, а риски переходного
периода останутся низкими. В случае же упорядоченного и неупорядоченного
перехода мы видим существенную разницу, а значит, промедление при
реализации мер по переходу к углеродно-нейтральной экономике значительно
увеличивает риски переходного периода. Необходимые для дальнейшего
анализа финансовые показатели СберБанка, Тинькофф Банка и Альфа-Банка
представлены в таблице 3.
Таблица 3
Финансовые показатели СберБанка, Тинькофф Банка и Альфа-Банка,
2021 г.
Показатель
СберБанк
Тинькофф Банк
Альфа-Банк
Н 1.0
14,175
14,249
14,208
Собственные средства
5 071 037 128
187 370 439
726 487 918
RWA
357 745 123,67 ₽
13 149 725,52 ₽
51 132 314,05 ₽
Кредитный портфель
26 456 558 848 ₽
610 274 230 ₽
3 750 167 211 ₽
Уровень
резервирования по
4,60%
13,67%
5,39%
кредитному портфелю
Резервы в абсолютном 1 217 001 707,01 ₽
значении
83 424 487,24 ₽
202 134 012,67 ₽
Источник: составлено авторами
В таблице 4 приводятся темпы прироста уровня резервирования по
кредитному портфелю в рамках трех сценариев для рассматриваемых банков.
Таблица 4
Темпы прироста прогнозного уровня резервирования по кредитному
портфелю в рамках трех сценариев NGFS по сравнению с 2021 годом
Период
Orderly
Disorderly
Hot house world
2030
47,5%
44,6%
49,2%
2050
17,4%
40,1%
-0,7%
Источник: составлено авторами
90
Прогрессивная экономика № 9 / 2023
Рассчитанные
значения
показателя
норматива
достаточности
собственного капитала Н1.0 для рассматриваемых банков в контексте трех
сценариев представлены в таблице 5.
Таблица 5
Прогнозный норматив достаточности капитала н1.0 Альфа-Банка,
СберБанка и Тинькофф Банка в рамках трех сценариев NGFS, %
Банк
Orderly
Disorderly
Hot house world
2030
Альфа-Банк
12,33
12,45
12,26
СберБанк
12,56
12,66
12,50
Тинькофф Банк
11,23
11,42
11,13
2050
Альфа-Банк
13,52
12,62
14,23
СберБанк
13,58
12,81
14,20
Тинькофф Банк
13,15
11,71
14,29
Источник: составлено авторами
Банк России устанавливает минимальный размер норматива
достаточности собственных средств банка на уровне – 8%. Норматив ни
одного банка не снижается до указанного порога в рассматриваемые годы.
Однако СберБанк, Альфа-Банк и Тинькофф Банк определены ЦБ как системно
значимые кредитные организации, поэтому для них установлена надбавка на
системную значимость, и Н1.0 не должен опускаться ниже 11,5%.
Среди рассмотренных банков значение норматива оказывается
минимальным в 2030 году в рамках сценария сохранения текущей политики
государства (hot house world), а к 2050 году при этом сценарии наблюдается
максимальное значение норматива, что свидетельствует о наращивании
капитала для покрытия возрастающих рисков (при моделировании
использовалось предположение о сохранении RWA на уровне 2021 года).
Самым устойчивым к климатическим рискам является Сбербанк, обладающий
наибольшим нормативом достаточности капитала во всех рассмотренных
случаях, кроме сценария «Hot house world» в 2050 году.
91
Прогрессивная экономика № 9 / 2023
Тинькофф Банк является наименее устойчивым среди трех
рассмотренных организаций, так как его прогнозное значение Н1.0 в 2030 году
при всех сценариях опускается ниже допустимого уровня для системно
значимых организаций. К 2050 году Тинькофф лучше адаптируется к
климатическим рискам, хотя при сценариях упорядоченного
и
неупорядоченного перехода значения его норматива достаточности
собственного капитала оказываются наименьшими среди рассматриваемых
банков. С точки зрения авторов, это объясняется полностью частным
характером бизнеса и сроком существования компании.
Заключение
Подводя итог, можно утверждать о наличии влияния климатических
изменений на банковские риски, которые находят отражение в размере
норматива достаточности собственного капитала. В случае сохранения
текущей климатической политики к 2050 году банкам необходимо будет
нарастить объем собственного капитала. Наиболее устойчивым к
климатическим рискам является СберБанк, его значение Н1.0 оказывается
наибольшим по сравнению с Альфа-Банков и Тинькофф Банком практически
во всех сценариях в 2030 и 2050 годах. Единственным банком, норматив
достаточности собственного капитала которого оказывается ниже
допустимого с учетом надбавки за систему значимость, является Тинькофф.
Его значение Н1.0 в 2030 году опускается ниже установленного ЦБ во всех
климатических сценариях. Рассмотренным банкам рекомендуется, во-первых,
постепенно оптимизировать кредитный портфель с точки зрения
климатических рисков. Отказываться от финансирования наиболее уязвимых
отраслей. Во-вторых, включиться климатические риски в процесс оценки
вероятности дефолта заемщика. В-третьих, обратить внимание на развитие
инструментов зелёного финансирования.
Исследование может быть полезным, прежде всего, для менеджмента
банковских организаций при процессе управления рисками, также для
регуляторов при разработке требований к стресс-тестированию и соблюдению
92
Прогрессивная экономика № 9 / 2023
нормативов, для государственных и общественных организаций в вопросе
противодействия изменению климата, и, наконец, для инвесторов в качестве
некоторой оценки стабильности рассмотренных банков. Направлением
дальнейших исследований авторов является проблематика детализации
моделей управленческого менеджмента в банковской отрасли для
минимизации влияния климатических рисков.
Литература
1.
Доронин Б.А., Глотова И.И., Томилина Е.П. Проблемы развития
ESG-банкинга и управления ESG-рисками в коммерческих банках // KANT.
2021. № 4 (41). С. 46–50.
2.
Крашенинников Н. В. Стресс-тестирование: применение к анализу
финансовой устойчивости российскими и зарубежными банками // Финансы и
кредит. 2015. № 31 (655). С. 15–22.
3.
Манухин А. И. Методы управления ESG-рисками в кредитовании
малого и среднего бизнеса // Финансовые рынки и банки. 2022. № 5. С. 100–
105.
4.
Семукова Ю.М., Управление рисками в коммерческом банке //
Экономика и бизнес: теория и практика. 2020. № 6. С. 216–222.
5.
Шекшуева С. В. Стресс-тестирование современных коммерческих
банков России // Современные наукоёмкие технологии. Региональное
приложение. 2022. № 4 (72). С. 27–32.
6.
Hinchliffe M., Smith R. Stress testing — A benchmark analysis of
systemically important financial institutions // KPMG International Cooperative.
URL: https://assets.kpmg.com/content/dam/kpmg/xx/pdf/2016/11/stress-testing-a-
benchmarking-analysis-of-systemically-important-financial-institutions.pdf.
7.
Muzychko A. Panasyuk M. Climate-related risk stress testing in the
Russian banking sector under NGFS scenarios // Mendeley Data. URL:
https://data.mendeley.com/datasets/bhrn8xsv2k/1.
8.
Network for Greening the Financial System. NGFS Scenarios for
93
Прогрессивная экономика № 9 / 2023
central banks and supervisors. // Network for Greening the Financial System. URL:
https://www.ngfs.net/sites/default/files/medias/documents/ngfs_climate_scenarios_
for_central_banks_and_supervisors_.pdf.pdf.
9.
TCFD. Phase 1 Report of Task Force on Climate-related Financial
Disclosures.
//
TCFD.
URL:
https://assets.bbhub.io/company/sites/60/2020/10/Phase_I_Report_v15.pdf.
10.
World Meteorological Organization // WMO Provisional State of the
Global Climate. URL: https://library.wmo.int/doc_num.php?explnum_id=11359.
References
1.
Doronin B.A., Glotova I.I., Tomilina E.P. Problemy razvitiya
ESG-bankinga i upravleniya ESG-riskami v kommercheskih bankah // KANT. 2021.
№ 4 (41). S. 46–50.
2.
Krasheninnikov N. V. Stress-testirovanie: primenenie k analizu
finansovoj ustojchivosti rossijskimi i zarubezhnymi bankami // Finansy i kredit.
2015. № 31 (655). S. 15–22.
3.
Manuhin A. I. Metody upravleniya ESG-riskami v kreditovanii malogo
i srednego biznesa // Finansovye rynki i banki. 2022. № 5. S. 100–105.
4.
Semukova YU.M., Upravlenie riskami v kommercheskom banke //
Ekonomika i biznes: teoriya i praktika. 2020. № 6. S. 216–222.
5.
SHekshueva S. V. Stress-testirovanie sovremennyh kommercheskih
bankov Rossii // Sovremennye naukoyomkie tekhnologii. Regional'noe prilozhenie.
2022. № 4 (72). S. 27–32.
6.
Hinchliffe M., Smith R. Stress testing — A benchmark analysis of
systemically important financial institutions // KPMG International Cooperative.
URL: https://assets.kpmg.com/content/dam/kpmg/xx/pdf/2016/11/stress-testing-a-
benchmarking-analysis-of-systemically-important-financial-institutions.pdf.
7.
Muzychko A. Panasyuk M. Climate-related risk stress testing in the
Russian banking sector under NGFS scenarios // Mendeley Data. URL:
https://data.mendeley.com/datasets/bhrn8xsv2k/1.
94
Прогрессивная экономика № 9 / 2023
8.
Network for Greening the Financial System. NGFS Scenarios for
central banks and supervisors. // Network for Greening the Financial System. URL:
https://www.ngfs.net/sites/default/files/medias/documents/ngfs_climate_scenarios_
for_central_banks_and_supervisors_.pdf.pdf.
9.
TCFD. Phase 1 Report of Task Force on Climate-related Financial
Disclosures.
//
TCFD.
URL:
https://assets.bbhub.io/company/sites/60/2020/10/Phase_I_Report_v15.pdf.
10.
World Meteorological Organization // WMO Provisional State of the
Global Climate. URL: https://library.wmo.int/doc_num.php?explnum_id=11359.
95
Document Outline
СЦЕНАРНЫЙ ПОДХОД К КЛИМАТИЧЕСКОМУ СТРЕСС-ТЕСТИРОВАНИЮ В БАНКОВСКОМ СЕКТОРЕ РОССИИ
