CC BY
39Чекмарев В.В.
д.э.н., профессор Костромского государственного университета
tcheckmar@ksu.edu.ru
СТРАТЕГИЧЕСКОЕ ПОЗИЦИОНИРОВАНИЕ РОССИИ В РАЗВИВАЮЩЕМСЯ ГЛОБАЛЬНОМ ПРОСТРАНСТВЕ КОНКУРЕНЦИИ
Ключевые слова: модернизация России, стратегирование и прогнозирование развития экономики, системный анализ, политэкономический анализ состояния экономики.
Keywords: modernization of Russia, strategic planning and forecasting of economic development, system analysis, political economic analysis of the state of the economy.
Для публикаций последнего времени по проблемам российской экономики характерно отождествление циклического и структурного кризисов. Оценки типа «экономика России находится в восстановительной фазе роста», исходящие от министров финансово-экономического блока, всё чаще появляются не только в массовых изданиях - многие аналитики, опирающиеся на официальную статистику, разглядели и фундаментальные драйверы экономического роста - увеличение объёма инвестиций (во втором квартале инвестиции, по официальным данным, увеличились на 6,3 процента), а также более интенсивное потребление домохозяйств, благодаря продолжающемуся более года росту реальных зарплат, укреплению рубля и беспрецедентному снижению инфляции. Рекордный за 4 года рост инвестиций в российскую экономику в первой половине 2017 года до 4,8% в годовом выражении и до 6,3% во втором квартале, зафиксированный Росстатом, на треть является фикцией. Данные о 1,923 трлн. рублей, т.е. почти 45% (44,2%) из якобы направленных бизнесом в январе-июне на капитальные вложения 4,3 трлн. рублей, были получены Росстатом не напрямую, а с помощью «досчёта» показателей малого и среднего бизнеса. Это инвестиции, которые «не наблюдаются прямыми статистическими методами». Именно в этом, не наблюдаемом секторе и был зафиксирован инвестиционный «бум» - объём вложений подскочил сразу на 14-15%. Если же не учитывать эти цифры, а опираться только на подтверждённые данные из отчётности компаний, то рост инвестиций будет лишь 2,4%.
После трёх крайне тяжёлых лет, сопровождавшихся обвалом как нефтяных котировок, так и курса рубля, россияне вновь начали покупать. Расходы домохозяйств во втором квартале выросли на 4,3 процента по сравнению с предыдущим годом, однако внутренний спрос остаётся слабым - например, в октябре индикаторы новых заказов и запасов готовой продукции подавали отрицательные сигналы, а в третьем квартале показатель реального располагаемого дохода населения вновь снизился. Понятно, что без оживления внутреннего спроса рассчитывать на дальнейшее ускорение роста не приходится, а подхлестнуть внутренний спрос можно лишь ростом конкурентного предложения отечественных товаров и услуг, но в условиях монополизированной и зарегулированной экономики это нереально.
Напротив, в условиях кризиса монополизация лишь ускоряется. Сбербанк продолжает, по сути, рейдерскую политику, жертвой которой, видимо, станет «Юлмарт» - российский онлайн-магазин по продаже непродовольственных товаров и цифрового контента. Система маркировки товаров, которой сейчас занимается Федеральная налоговая служба (ФНС), может стать государственно-частным партнёрством (ГЧП). Партнёр уже нашелся - Центр развития перспективных технологий (ЦРПТ), принадлежащий структурам совладельца USM Holdings А. Усманова, госкорпорации «Ростех» и управляющему партнёру Almaz Capital Partners А. Галицкому.
Таким образом, очевидно, что ускорение российской экономики (если таковое ускорение имело место в действительности, в чём многие эксперты сомневаются), последовавшее за рецессией, оказалось связанным с внеэкономическими факторами, в т. ч. с надеждами, возлагавшимися деловым миром как в России, так и за её пределами, на приход к власти новой администрации США. Исчерпав кратковременную поддержку со стороны «фактора Трампа», выразившегося в восстановлении запасов, годовой рост российской экономики в третьем квартале, согласно данным Росстата, замедлился в годовом измерении до 1,8 с 2,5% в предыдущие три месяца, несмотря на нефтяное ралли - цены на нефть, являющуюся основной статьёй российского экспорта, выросли за отчётный период на 20%, что ещё скорректирует в сторону повышения статистику четвёртого квартала.
Минфин объясняет «замедление» темпов новым «переходным периодом» - страна, мол, вступает в начало нового кредитного цикла, который будет проходить в условиях низкой инфляции. Но на этом фоне вводятся сборы и налоги, призванные покрыть дефицит бюджета и спасти регионы от дефолта под бременем долгов. Так, в 2018 году может быть возвращён налог на движимое имущество, известный как «налог на модернизацию». Такие поправки в Налоговый кодекс ко второму чтению подготовило правительство, и их одобрил комитет Госдумы по бюджету. Решение отдаётся на усмотрение регионов, поскольку поступления от данного налога пойдут в их бюджеты. Таким способом Минфин считает возможным решить вопрос о пополнении бюджетов в регионах, испытывающих нехватку средств, с меньшим задействованием денег из центра. Попытка правительства сбалансировать бюджеты российских регионов обернулась резким сокращением расходов на социальную сферу. По данным Счётной палаты, прежде всего,
сокращаются ассигнования на медицину - их урезали 84 из 85 субъектов РФ. Глава Счётной палаты Т.Голикова сообщила, что за январь-октябрь 2017 года в среднем по стране расходы региональных бюджетов на здравоохранение упали на 47%, а в 20 регионах снижение было более чем трёхкратным. «Сбалансировали» и ЖКХ. Вследствие этого, например, в Улан-Удэ произошла крупнейшая в истории города коммунальная авария - четверть жителей осталась без водоснабжения. На домохозяйствах такое решение отразится в первую очередь в виде повышения цен на услуги и товары - поскольку техника, которая будет облагаться таким налогом, используется во многих сферах услуг и торговли.
Но из-за сборов растут цены, а значит, падает спрос. Ритейлеры сообщают о том, что за два года средний чек в магазинах самой крупной российской торговой сети «Магнит» уменьшился в два раза. При этом официальная статистика Росстата утверждает, что за последние три года падение реальных доходов населения составило «всего» 30%. Государственные аналитики в своих расчётах отталкиваются от официальных показателей инфляции, в которых не принимается во внимание ситуация в потребительском секторе, а учёт ведётся в оптовых ценах. В действительности, и это подтверждается темпами роста цен, включая ЖКХ и т.п., реальная инфляция для 80% населения составляет порядка 20-30% в год, что подтверждается наблюдениями за чеками торговых сетей. Из-за убытков из России уходит западная коммерция. Так, на минувшей неделе появилась информация о том, что австрийская группа Immofinanz решила продать свой розничный бизнес в Москве петербургскому девелоперу Fort Group депутата Госдумы Б. Пайкина и его партнёра М. Левченко.
Разумеется, России опять остаётся надеяться на нефть. ОПЕК, стремясь подхлестнуть цены (Саудовская Аравия намерена начать продажу акций своей нефтяной компании Saudi Aramco), сообщила о рекордном за 10 лет дефиците нефти в мире. В своём ежемесячном докладе о состоянии рынка ОПЕК сообщила о том, что мировой рынок нефти вышел из состояния избытка предложения, в котором жил больше трёх лет. По итогам третьего квартала, в мире был зафиксирован дефицит сырья: спрос превышал добычу на 1,3 млн. баррелей в сутки. Дефицит нефти в мире, по данным картеля, стал рекордным с 2007 года. Даже в 2011 году, на фоне ударов по Ливии, разрыв спроса и предложения не превышал 0,8 млн. баррелей в день. Проблема, однако, в том, что нынешний дефицит нефти компенсируется за счёт её запасов, которые были накоплены в хранилищах в предыдущие три года, - за три квартала из резервуаров в странах ОЭСР было распродано лишь 83 млн. баррелей, а общий объём запасов (включая нефть в танкерах) по-прежнему превышает прошлогодний уровень и составляет 2,985 млрд. баррелей.
Между тем, рост цен на нефть пробудил и американских сланцевиков - сланцевые компании США возобновили инвестиции в бурение новых скважин после того, как цены на нефть взлетели на 16% за месяц и обновили двухлетние максимумы на отметках выше 64 долларов за баррель Brent. По данным Baker Hughes, за неделю до 10 ноября число буровых на нефтяных месторождениях в США после почти трёх месяцев спада выросло на 9 установок - до 738 по сравнению с 729 единиц неделей ранее. До этого спад объёмов бурения в США продолжался с августа - эксперты объясняют этот спад отчасти стремлением сланцевых компаний сэкономить на бурении, увеличив прибыль и денежный поток, а отчасти - сезонным фактором, ураганами, обрушившимися на США.
Рост числа сланцевых буровых вызван динамикой цен на нефть, которую количество буровых повторяет с опозданием примерно в три-четыре месяца. Сейчас сланцевики только начинают реагировать на рост котировок, который начался в августе. С тех пор Brent подорожала на 14 долларов, или на 28%. Эксперты уверены, что в ближайшие месяцы будут расти как объёмы бурения, так и добыча в США. Пробуждение сланцевиков и появившийся на минувшей неделе прогноз Международного энергетического агентства о сокращении спроса на нефть уже в следующем году создали новый повод для снижения цен на этом рынке. 15 ноября Министерство энергетики США сообщило, что за неделю запасы нефти в стране выросли на 1,9 млн. баррелей, до 459 млн. баррелей - против прежнего прогноза снижения запасов на 2,4 млн. баррелей.
За период повышения цен на нефть акции нефтяных компаний во всём мире восстановились, и многие из них возвращаются к уровням, не наблюдавшимся после обвала котировок три года назад, но «Роснефть», ведущий производитель нефти в РФ, осталась на этом празднике чужой. Рост акций ПАО «Роснефть» с конца июня составил чуть более 3 процентов - в отличие от двузначных величин у Royal Dutch Shell, Chevron Corporation и даже ПАО «Лукойл». Восстановление нефтяных цен до двухлетних пиков оказало поддержку зарубежным конкурентам «Роснефти», а положение нефтяного гиганта РФ подрывают решения её руководства, проводящего политику агрессивной экспансии, вместо гонки за эффективностью. «Роснефть», имевшая в России и без того максимальную долговую нагрузку, за последние 12 месяцев потратила примерно 12 млрд. долларов, добавив к своему портфелю нефтеперерабатывающий завод в Индии, нефтяную компанию ПАО «Башнефть» и долю в месторождении газа на шельфе Египта. Выплаты по ряду этих активов могут отразиться на результатах компании за третий квартал, вызвав увеличение её долговой нагрузки. Санкции коснулись «Роснефти» больше, чем других российских компаний, ограничив доступ к финансовым рынкам и напрямую затронув её главу И.Сечина. Компании пришлось заключить с Центробанком непрозрачную сделку репо с рублёвыми бондами, чтобы получить финансовую поддержку, тогда как «Газпром» и «Лукойл» разместили евробонды, чтобы финансировать свои инвестиции.
Из-за высокой доли иностранных акционеров у «Роснефти» возникли трудности при переоформлении лицензий на участки федерального значения. 19,75% акций «Роснефти» у BP, ещё 19,5% у консорциума катарского QIA и швейцарского трейдера Glencore (14,2% из этого пакета покупает китайская CEFC). Сегодня для перевода лицензий даже внутри компании требуется разрешение правительства. «Роснефть» просит сделать в законе исключение для госкомпаний, тогда как в правительстве разрабатывают единые критерии перехода лицензий для всех компаний с участием иностранцев, чуть ли не добиваясь навешивания на такие «подозрительные» компании ярлыка «иностранный агент». И.Сечин признаёт, что из-за закона о недрах «Роснефть» сталкивается с более серьёзными ограничениями, чем
предусмотрены в ФЗ-57 об иностранных инвестициях в стратегические предприятия, в отношении участия иностранных инвесторов в СП компании. Он указывает, что ФЗ-57 не распространяется на сделки стратегических предприятий, если их бенефициаром является организация, находящаяся под контролем РФ. 50% плюс одна акция «Роснефти» через «Роснефтегаз» принадлежит РФ. Компания просит привести ФЗ о недрах в соответствие с ФЗ-57.
Дела у «Газпрома», конкурирующего с «Роснефтью» за влияние, выглядят, на первый взгляд, лучше. Так, глава крупнейшей немецкой нефтегазовой компании Wintershall (группа BASF) М. Мерен заявил, что европейские партнёры «Газпрома» по проекту строительства газопровода «Северный поток-2» изучили разъяснения по новым санкциям США в отношении проекта и продолжат его финансировать. По словам М. Мерена, следующий денежный транш проектной компании «Nord Stream 2» будет перечислен, как только от неё поступит запрос. Но целый ряд препятствий (позиция Еврокомиссии, нежелание Дании пропускать трубу через свои территориальные воды и т.д.) не дают оснований полагать, что этот запрос поступит скоро.
Тем временем, согласно обнародованной 15 ноября «Газпромом» отчётности по РСБУ за 9 месяцев текущего года, чистый убыток компании за этот период составил 9,205 млрд. рублей - против прибыли в 75,417 млрд. рублей годом ранее. По итогам отчётного периода «Газпром» впервые за 19 лет стал убыточным. Зато члены правления «Газпрома» получили за 9 месяцев 2017 года вознаграждение в размере 2,137 миллиарда рублей. По сравнению с прошлым годом заработок топ-менеджеров газовой монополии остался практически без изменений, увеличившись на 8 млн. рублей, а по сравнению с 2015 годом вырос на 22%, или на 397 млн. рублей. Судя по тому, что в тот же день В. Путин наградил председателя правления «Газпрома» А. Миллера орденом «За заслуги перед Отечеством» первой степени», руководство страны использует другие критерии, отмечая заслуги приближённых топ-менеджеров.
Всё это говорит о том, что в лучшем случае (в отсутствие внешних шоков, при сравнительно высоких ценах на нефть, сохранении социально-политической стабильности и т.д.) показатели роста российской экономики продолжат колебаться на слабо положительном уровне, указывая на невозможность выхода темпов экономического развития за пределы диапазона в 1,5-2 процента. В ближайшее время банковский кризис, видимо, обострится - в банковской системе не осталось свободной валюты. Её запас в размере 13 млрд. долларов, накопленный минувшей зимой, был полностью израсходован к концу лета. Эксперты утверждают, что на начало октября собственные резервы банков на корсчетах за рубежом лишь на 2 млрд. долларов превышали их обязательства перед клиентами. Эта сумма («подушка безопасности» банковской системы) с начала 2015 года, когда собственные резервы российских банков на корсчетах за рубежом превышали обязательства перед клиентами на 40 млрд. долларов, сдулась в 20 раз. Чтобы выплатить внешний долг в сентябре, банки были вынуждены распродавать еврооблигации из портфеля на 6,4 млрд. долларов. Декабрь принесёт пик погашения внешнего долга - сумма выплат зарубежным кредиторам составит 18 млрд. долларов (некоторые источники утверждают, что на выплаты внешнего долга нужно 23,5 млрд. долларов). Таким образом, сумма выплат зарубежным кредиторам, как минимум, вдвое превысит показатель ноября и станет рекордной за два года. Если цены на нефть останутся на текущем уровне, то в четвёртом квартале приток по текущему счёту составит 10,1 млрд. долларов. При этом ещё 5,5 млрд. долларов купит на рынке Минфин и примерно столько же уйдёт из страны на кредит китайской CEFC, которая выкупает у катарского инвестфонда госпакет «Роснефти». Поэтому может потребоваться заметно большая продажа ликвидных активов, чем в сентябре, что дополнительно ухудшит качество банковских портфелей, хотя большой объём бумаг выбросить на рынок будет трудно. Декабрьский разрыв ликвидности может составить 2-3 млрд. долларов - поэтому, помимо продажи бондов, некоторым банкам может потребоваться и рефинансирование в ЦБ с последующими угрозами снижения качества активов и национализации. По мнению экспертов, сегодня ситуация прекрасно объясняет массовую волну банкротств, свирепствующую в экономике всю вторую половину текущего года. Согласно докладу Центра макроэкономического анализа и прогнозирования, число банкротств в России почти достигло исторического рекорда 2009 года.
В целом, показатели как общей, так и региональной экономической активности не имеют ничего общего с переходом к посткризисному восстановительному росту, а указывают скорее на стагнацию российской экономики.
Президент, судя по всему, по мере приближения президентских выборов испытывает всё большее разочарование ввиду откровенного пробуксовывания экономики, вопреки его заданию, обещаниям и планам правительства ускорить рост до темпов выше среднемировых. Он неожиданно прокомментировал денежно-кредитную политику, сказав, что сильные основы экономики, включая инфляцию на рекордно низком уровне, требуют дальнейшего снижения процентных ставок. В ЦБ взяли под козырёк - глава департамента денежно-кредитной политики Банка России И. Дмитриев дал понять, что регулятор, возможно, не будет ограничиваться только ценовыми показателями при определении своих дальнейших действий, а станет учитывать максимально широкий спектр показателей - и экономический рост, и состояние рынка труда и т.д.
Однако сомнительно при этом, что более дешёвые финансовые средства оживят именно российскую экономику, а не уйдут в импорт, недвижимость и в валюты развитых стран. Эти сценарии уже сейчас прокладывают себе дорогу: после понижения в текущем году ключевой процентной ставки с 10 до 8,25%, банки увеличили объём предложения средств для частных заёмщиков. Ипотечные ставки находятся сейчас на исторических минимумах, а потребительские кредиты для приобретения импортных товаров вновь стали доступными, и в этих условиях россияне начали привлекать заёмные средства и вернулись к наращиванию своих долговых обязательств перед банками. На 1 октября 2017 года каждый четвёртый заработанный рубль (24,67%) население отдавало в банки на процентные платежи. Население, страдающее от падения реальных располагаемых доходов, продолжает обращаться в банки за потребительскими займами. По итогам января-сентября, объёмы выдачи кредитов на покупку потребительских товаров подскочили на треть, как подсчитали в Национальном бюро кредитных историй. За 9 месяцев банки предоставили займов на
I,55 триллиона рублей. Банки со своей стороны наращивали темпы выдачи необеспеченных займов в надежде на то, что ситуация в экономике стабилизировалась. В «Мониторинге» РАНХиГС констатируется, что задолженность населения перед банками растёт с рекордной скоростью с весны 2014 года, а по рублёвым займам достигла исторического максимума. Инвестиционный же спрос стагнирует, несмотря на все снижения ключевой ставки.
Все эти поиски экономической «нормальности» гражданами, уставшими от кризисного стресса, в котором они находились более двух лет, происходили на фоне сгущающихся угроз - выросшего почти в три раза бегства валюты и капиталов из России (в январе-октябре 2017 года чистый отток капитала из России составил 23,8 млрд. долларов против 8,6 млрд. долларов за тот же период 2016 года), вступающих в силу «кодифицированных» санкций и т.д. Несмотря на то, что приток нефтегазовых доходов вырос вместе с ценами на нефть, вывод капитала частным сектором ускорился почти втрое и аннигилировал практически всю валютную прибыль экономики. Как сообщил ЦБ РФ, в октябре сальдо основных валютных потоков в страну и из неё было положительным: профицит платежного баланса вырос почти в 6 раз по сравнению с сентябрём и составил 2,3 млрд. долларов. Однако отток капитала оказался больше на 20% - частный сектор вывез 2,8 млрд. долларов за месяц. Накопленным итогом с начала года из страны утекло 23,6 млрд. долларов (против 8,6 млрд. в прошлом году).
Витающая в воздухе тема новых американских санкций, ставших головной болью для премьера Д. Медведева, покорёжила ситуацию на рынке государственного долга. Премьер РФ Д. Медведев констатировал, что новая порция санкций, введённых США в отношении России, ведёт к заморозке санкционного режима на десятилетия. До этого закона все эти санкции можно было отменить актом президента, сейчас для этого требуются другие решения. А это означает, по сути, что происходит увековечение всех этих решений. По признанию премьера, «это очень плохо». Минфину США поручено к марту проработать возможность запрета на инвестиции в российский госдолг. Это вызовет распродажу ОФЗ, и в результате бумаги на рынке, возможно, придётся скупать ЦБ.
Минфин России начал подготовку к новому раунду санкций США, в рамках которого западные инвесторы могут потерять возможность вести операции с российским госдолгом и покупать российские гособлигации. Если западные инвесторы испугаются нового санкционного режима, Минфин будет вынужден использовать альтернативные источники финансирования, в частности, средства российского населения. Чтобы привлечь их в бюджет, Минфин может увеличить выпуск народных ОФЗ - облигаций федерального займа для граждан, которые с конца апреля продаются в госбанках. В то же самое время рынок российского госдолга продолжает сжиматься и негативно влияет на курс рубля. На фоне продаж со стороны иностранных фондов и дефицита денег в госбанках, котировки долговых бумаг правительства РФ снижаются уже четвёртую неделю подряд. Именно поэтому рубль падал при растущей нефти.
Ударом по российской экономике является и дефолт, фактически объявленный правительством Венесуэлы, отказавшимся платить по своим кредитным обязательствам. Власти провели в Каракасе встречу с держателями облигаций Венесуэлы, продемонстрировав на этом форуме, что не знают ответа на вопрос о том, как Венесуэла планирует реструктурировать долги и избежать дефолта по всем бумагам, общий объём которых составляет более 132,15 млрд. долларов. Ситуация может обернуться взысканием долгов через арест экспортируемой за границу нефти и иностранных активов. Россия согласилась предоставить Венесуэле отсрочку по выплате долга (14 млрд. долларов) на десять лет.
ЦБ напрямую привлекает валюту в кредит за рубежом, сдавая в залог ценные бумаги из своих резервов. В третьем квартале 2017 года объём таких займов вырос на 4,6 млрд. долларов и достиг исторического рекорда в
II,6 млрд. долларов. Вероятно, такая политика, без которой, учитывая погашение внешнего долга до конца года, рубль может существенно подешеветь, привела к истощению ликвидных резервов ЦБ и необходимости их пополнения. Центробанк принял решение расширить ломбардный список - перечень ценных бумаг, которые могут быть использованы банками в качестве залога для получения кредитов в ЦБ. В него были добавлены два выпуска валютных облигаций «Газпрома», евробонды «Фосагро» и «Полюс Золота». В общей сложности речь идёт о бумагах на 4 млрд. долларов.
Такова системная оценка проблем модернизации России.
