CC BY
148
Management and Industrial Economics Department Peoples’ Friendship University of Russia 6, Miklukho-Maklaya st., Moscow, Russia, 117198
The article is devoted to the analysis of factors, influencing investments effectiveness, social and economic effects of investment processes.
СТРАХОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ
Г.М. Кутлыева
Кафедра экономики и управления предприятием Российский университет дружбы народов 117198, Москва, ул. Миклухо-Маклая, 6 E-mail: eup374@mail.ru
В статье рассмотрены некоторые аспекты страхования инвестиционных рисков (инструменты, классификация, причина появления), особый акцент сделан на особенностях управления личным инвестиционным портфелем.
В настоящее время российский финансовый рынок стремительно развивается, растет уровень инвестиций, число финансовых инструментов.
Все большее количество компаний вкладывают временно свободные средства в различные доходные активы. Поскольку рынок расширяется и растут объемы инвестиций, растут и риски, связанные с ними. В данной статье рассматриваются способы страхования инвестиционной деятельности компаний.
Принципы классификации страхования предпринимательской деятельности показывают, что страхование предпринимательских рисков в широком и узком значении, виды страхования предпринимательской деятельности применимы на каждой стадии кругооборота капитала.
- на денежной стадии, которая связана с вложениями капитала и приобретением на имеющиеся денежные средства необходимых средств производства;
- на производственной стадии, суть которой состоит в создании новой стоимости путем переноса на готовый продукт стоимости основных фондов, рабочей силы, потребляемых сырья и материалов, топлива, полуфабрикатов;
- на товарной стадии, выражающейся в реализации готовой продукции и ее оплате.
Раскрывая особенности страхования предпринимательских рисков, можно показать отличия основных условий этого страхования от тех же условий классического страхования имущества (объекты и субъекты страхования, определение объема ответственности страховщика, страховой суммы и т. д.). Для сравнения можно использовать основные условия любого типичного вида страхования предпринимательских рисков, например, условия страхования потери прибыли (дохода) вследствие вынужденной остановки производства.
Кроме того, необходимо рассмотреть содержание страхования финансовых инвестиций и его виды. Финансовые инвестиции представляют собой покупку активов в виде имущественных или кредитных ценных бумаг. При этом риск является одним из ключевых понятий финансового рынка, что приводит к необходимости разработки адекватной системы страховой защиты.
Развитому финансовому рынку присущи разнообразные способы защиты. Одним из них является регулирование государством финансового рынка. Цель регулирования - с одной стороны, поддержание ликвидности финансового рынка, а с другой - сохранение доверия к нему со стороны инвесторов и эмитентов. Методами такого регулирования являются лицензирование участников финансового рынка, установление правил выпуска ценных бумаг, введение обязанности предоставлять информацию об эмитентах ценных бумаг и т.п.
Организация страховой защиты может быть осуществлена двумя методами: самострахованием инвесторов, что проявляется, в частности, в проведении операций хеджирования, а также через профессиональных страховщиков.
На последнем методе организации страховой защиты - заключении договоров страхования со страховыми компаниями, следует остановиться особо. Целью такого страхования является защита инвестиционных вложений от возможных потерь, возникающих вследствие неблагоприятного, непредсказуемого изменения конъюнктуры рынка и ухудшения других условий для осуществления инвестиционной деятельности.
Следует также отметить, что страхование инвестиций подразделяется по характеру страховых рисков на страхование от политических и коммерческих рисков.
Договоры страхования от политических рисков заключают при осуществлении инвестиций в зарубежные страны. Страховыми рисками здесь являются события, исходящие от органов власти, управления, иных государственных образований, а также народных масс. При определении конкретного их перечня в договоре учитываются политическое и экономическое положение страны, ее потенциальные финансовые возможности, уровень развития промышленности, сельского хозяйства и инфраструктуры, величина валового внутреннего продукта, объемы внутренней и внешней задолженности государства и ее структура, своевременность погашения имеющихся займов, уровень инфляции, объект и субъект страхования, сумма инвестиций, географическое местонахождение объекта инвестиций, срок страхования и т.д. При этом вышеуказанные факторы могут повлиять не только на объем страхового покрытия, но и в целом на экономическую целесообразность и возможность страхования и, следовательно, на сам факт инвестирования.
В мировом экономическом хозяйстве выделяются зоны «рискованных инвестиций», которые характеризуются общей неблагоприятной оценкой политических и экономических условий инвестиций
Первичные инвестиции создают реальную стоимость акций, вторичные инвестиции в основном влияют на их цену. Известно, что цена определяется предпочтениями участников, и именно эти предпочтения делают фондовый рынок нестабильным по сути и закономерно приводят к финансовым катастрофам. Несмотря на то, что доходность от повышения стоимости значительно выше доходности от изменения цены, созданию стоимости инвесторы предпочитают игру с ценами. В результате этого инвестиционная сфера развивается крайне медленно и однобоко.
Стихийно складывавшаяся на протяжении многих лет структура инвестиций превратила управление ими в весьма трудоемкое занятие. Прежде всего стало сложно разрабатывать и реализовывать единую стратегию инвестирования. Кроме того, инвестору приходится поддерживать оперативные контакты с тремя "центрами" (инвестиционная компания, траст и банк), самостоятельно сводить общую структуру портфеля и оценивать ее. Это требует профессионального видения фон-
дового рынка, хорошего знания иностранного языка и, наконец, времени. Ко всему прочему в последние несколько лет доходность инвестиций стала заметно снижаться - и страховые компании пытаются найти выход из сложившейся ситуации.
Причиной этому является оторванность инвестора от собственных вложений. Вкладывая средства в какой-либо объект, инвестор тем самым разрушает целостность прав собственника и теряет контроль за своими вложениями: будучи собственником, инвестор лишь владеет объектом, но право распоряжения собственностью переходит к исполнителю. А поскольку интересы собственника и исполнителя значительно расходятся, собственник вполне закономерно считает, что рискует тем больше, чем дольше его средства вложены в один объект.
Проведенный анализ страхового портфеля показал, что, хотя основным виновником снижения его доходности стал затянувшийся кризис на мировых фондовых рынках, слабой результативности способствовал также ряд недостатков в организации инвестиций. Например, вложения, которые были сделаны через траст, давно не пересматривались и не соответствуют современной рыночной ситуации. А банк вложил около 80% размещенных на его счете средств клиента в "местные" фонды и программы, которые не всегда показывали лучшие результаты по сравнению с аналогичными продуктами конкурентов. Кроме того, банк слишком часто совершал сделки покупки/продажи ценных бумаг без видимых оснований. Такие операции принесли доход банку, а не инвестору.
В настоящее время страховые компании могут собрать все инвестиции в одном месте.
Этот известный инструмент администрирования личного инвестиционного портфеля предлагают в основном крупные страховые компании, например Zurich Int., Generali, Royal Skandia и др.
Оперируя огромными сумами, страховые компании заключают соглашения с крупнейшими инвестиционными институтами о покупке их продуктов на льготных условиях, "по оптовым ценам". Например, обычно при покупке паев инвестиционного фонда необходимо заплатить комиссию, размер которой может доходить до 5%. А для владельца личного инвестиционного портфеля страховая компания купит фонд с минимальной платой - как правило, 0,25 - 1,5% - или вовсе без наценки. Это позволяет инвестору уменьшить затраты при работе с фондами и повысить мобильность своего капитала.
Для управления портфелем личного инвестиционного портфеля используется консультант. На него ложатся все контакты со страховой компанией. Сменить консультанта очень просто: достаточно отправить стандартную форму в страховую компанию. Это дает инвестору полный контроль за ситуацией и позволяет использовать единую стратегию инвестирования для всего портфеля. Раз в квартал инвестор будет получать от страховщика независимую оценку своего портфеля. При желании ее можно получать в режиме online.
Среди других преимуществ личного инвестиционного портфеля - возможность создать механизм наследования капитала; отсутствие налогов, поскольку подразделения страховых компаний, работающие с иностранными инвесторами, расположены в зонах льготного налогообложения; высокая надежность страховых компаний; меньший конфликт интересов.
Таким образом, личный инвестиционный портфель позволит инвестору объединить в одном месте все имеющиеся инвестиции, повысить эффективность организа-
ции и управления портфелем. Защитить инвестиционные вложения от возможных потерь, возникающих вследствие неблагоприятного, непредсказуемого изменения конъюнктуры рынка и ухудшения других условий для осуществления инвестиционной деятельности, что в конечном счете должно привести и к росту его доходности.
INVESTMENT RISKS INSURANCE
G.M. Kutlyeva
Management and Industrial Economics Department Peoples’ Friendship University of Russia 6, Miklukho-Maklaya St., Moscow, Russia, 117198 E-mail: eup374@mail.ru
The author analyzed some aspects of investment risks insurance (its classification, instruments, the reasons for origin) and special features of personal investments portfolio management.
УДК 658.336
МЕТОДЫ ДИАГНОСТИКИ КОРПОРАТИВНОЙ КУЛЬТУРЫ ПРЕДПРИЯТИЯ
Е.А. Журавлёва
Кафедра экономики и управления предприятием Российский университет дружбы народов 117198, Москва, ул. Миклухо-Маклая, б
Статья посвящена анализу различных форм диагностики корпоративной культуры предприятия. Эта тема особенно актуальна, поскольку диагностика является первым шагом при трансформации корпоративной культуры. В статье рассмотрены такие инструменты как интервью; изучение устного фольклора, документов; сложившихся в организации правил, традиций, церемоний и ритуалов, а также изучение сложившейся практики управления персоналом.
Для того чтобы изменять и развивать корпоративную культуру, её необходимо глубоко изучить. Прежде чем вносить какие - либо изменения, необходимо ответить на следующие вопросы:
- Что представляет собой сегодняшняя корпоративная культура?
- Какова должна быть эффективная корпоративная культура?
Выяснив желательное состояние корпоративной культуры и определив её фактическое состояние, можно принять решения о тех действиях, которые позволят перейти из сегодняшнего состояния в желательное.
Изучать корпоративную культуру можно разными способами, среди которых: интервью; изучение устного фольклора, документов; сложившихся в организации правил, традиций, церемоний и ритуалов; изучение сложившейся практики управления персоналом, прежде всего, стиля управления.
Интервью. Для того, чтобы детально ознакомиться с корпоративной культурой, задают следующие вопросы:
- Существуют ли какие-либо специальные понятия, термины, слова, которые отражают корпоративную культуру вашего предприятия?
