Современные тенденции развития отраслевой структуры фондовых рынков стран БРИКС Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Ткачев А. В.

аспирант кафедры «Финансово-экономический инжиниринг»

РГЭУ (РИНХ)

Эл. почта:

alexander-tk@yandex.ru

СОВРЕМЕННЫЕ ТЕНДЕНЦИИ

РАЗВИТИЯ ОТРАСЛЕВОЙ

СТРУКТУРЫ ФОНДОВЫХ

РЫНКОВ СТРАН БРИКС

Статья посвящена раскрытию современных тенденций развития отраслевой структуры фондовых рынков стран БРИКС. Автор анализирует отраслевую структуру фондовых рынков стран БРИКС, определяет взаимосвязи и пути развития в рамках экономикофинансового сотрудничества. Основной тезис заключается в том, что отраслевая структура фондовых рынков стран БРИКС имеет разноплановую направленность, что позволяет успешно им взаимодействовать. Для России БРИКС есть важнейшая движущая сила, с помощью которой она сможет укрепить свои позиции в системе фондового рынка, вследствие чего

сможет не только поддержать свою экономику, но и обновить ее.

Ключевые слова: БРИКС, фондовый рынок, акции, экономика, финансы, отрасли, фондовые индексы, взаимодействие, структура.

Важнейшей движущей силой для экономики России и развития фондовых рынков в последнее время становятся страны БРИКС. Они - активные участники процессов глобализации. Аббре-

виатура БРИКС (BRICS) подразумевает под собой экономико-политический альянс из группы пяти динамично развивающихся стран: Бразилии, России, Индии, Китая, ЮАР (последняя страна присоединилась на III саммите в Санья, КНР, 13-14 апреля 2011 г.). Этот альянс представляет собой альтернативу существующему миропорядку, так как страны, входящие в него, придерживаются совершенно иной концепции экономического развития в отличие от других ведущих держав.

Страны БРИКС неоднократно заявляли о том, что они выстраивают свою социально-экономическую политику на основе идеологической альтернативы доминирующим государствам. Несмотря на небольшой период существования, БРИКС становится сегодня значимым фактором развития международной экономической жизни, играющим ключевую политическую и экономическую роль во многих регионах мира. Необходимо отметить также, что страны БРИКС являются активными участниками международных и региональных организаций и структур (ООН, «Группы двадцати», «Группы

77», Африканского союза, ШОС и др.), это сотрудничество в свою очередь открывает широкие перспективы для их развития.

Страны БРИКС можно разделить на ресурсные экономики (Россия, Бразилия и ЮАР), и глобальные потребители ресурсов (Китай и Индия). Это разделение предполагает продвижение совместно созданных проектов в добыче и переработке ресурсов, в планомерном выстраивании глобальных цепочек производства добавленной стоимости. Имея огромнейший уникальный потенциал природных ресурсов, внутренних рынков и трудовых резервов, страны БРИКС ориентируются на развитие высокотехнологичных отраслей, что в свою очередь позволяет им становиться

активными участниками процессов модернизации.

Страны БРИКС ориентируются на инновационную модель модернизации, которая предполагает обеспечение устойчивого развития за счет прогресса в высокотехнологичных отраслях промышленности. Формат БРИКС дает странам «пятерки» опираться на взаимодополняющие возможности друг друга. Россия в качестве приоритетных областей выделяет: энергетику, авиа-

строение, мирное освоение космоса, здравоохранение, сельское хозяйство и финансовое сотрудничество.

Сегодня БРИКС становится одним из важнейших направлений внешней политики России. Стратегический курс России в формате БРИКС направлен на всемерное укрепление этой группы как важного элемента в развитии фондовых рынков.

Качественно - новая экономикополитическая структура БРИКС, которая была создана в 2006 году, нагляднее всего демонстрирует переход от одно-полярности к более четкому мироустройству. Можно даже отметить, что страны БРИКС в современном экономическом пространстве представляют собой достаточно мощный экономический альянс. Представляя четыре континента (территория стран БРИКС составляет 30 % территории земного шара, с 40 % населения Земли), страны БРИКС создают сегодня некое единое экономическое поле, центром которого являются взаимовыгодные финансовые отношения на фондовых рынках. Также отметим, что эти страны имеют масштабные амбиции в мировой экономике, а их внешнеполитические стратегии носят глобальную проекцию [1].

В центре взаимодействия БРИКС находятся и финансово-экономические вопросы, касающиеся фондовых рынков: это ярко проявилось в ходе заседания 0-20 в Каннах (ноябрь 2011 г.). Страны БРИКС выступили за более

строгие правила регулирования рынков, представили план общего оздоровления международной финансовой системы, заключающийся в наращивании резервного капитала банков и в отклонении неприемлемых налогов на банки, приведших к краху главных банков США [2].

Говоря о современных тенденциях развития фондовых рынков стран группы БРИКС, отметим, что 30 марта 2012 года фондовые биржи стран группы БРИКС запустили программу кросслистинга производных финансовых инструментов на свои фондовые индексы.

В структуру созданного альянса вошли фондовая биржа Бразилии -BM&FBovespa, ОАО «Московская

Биржа», фондовая биржа Индии - BSE Limited, корпорация бирж и клиринговых организаций Китая - HKEx, а также фондовая биржа Йоханнесбурга Южной Африки - JSE Limited. Сотрудничество в рамках созданного альянса предполагает предоставление доступа к производным инструментам на основные фондовые индексы стран группы БРИКС на всех фондовых биржах стран альянса, с целью получения возможности привлечения наиболее большего числа инвесторов, которые будут выходить на развивающиеся фондовые рынки стран БРИКС, вследствие чего начнутся процессы роста их экономической мощи.

Далее отметим, что биржи стран БРИКС запустили кросс-листинг следующих производных инструментов, которые будут торговаться на фондовых биржах стран альянса в местных валютах и в торговые часы соответствующей биржи:

- фьючерсный контракт на российский фондовый индекс ММВБ;

- фьючерсный контракт на индекс IBOVESPA в Бразилии;

- фьючерсный контракт на фондовый индекс Sensex в Индии;

- фьючерсный контракт на фондовый индекс Hang Seng и фьючерсный контракт на индекс Hang Seng China Enterprises в Китае;

-фьючерсный контракт на фондовый индекс FTSE/JSE Top40. JSE в Южной Африке [3].

Данный проект дает огромные возможности для роста и развития фондовых рынков, так как он позволяет местным инвесторам проводить диверсификацию своих инвестиций и дает им возможность выхода на другие развивающиеся рынки через те продукты, которые прошли местный листинг. Запущенная программа кросс-листинга индексных деривативных инструментов, несомненно, обеспечит рост ликвидности на фондовых рынках стран БРИКС и укрепит международное положение альянса стран группы БРИКС в мировой экономике.

Заключение альянса бирж развивающихся рынков БРИКС и создание единого центра биржевых инструментов в будущем существенно должно укрепить позиции площадок БРИКС по отношению к доминирующим сейчас западным NYSE Euronext и LSE.

Указанные новейшие тенденции развития фондовых рынков стран БРИКС предопределяют их современную отраслевую структуру.

Рассматривая отраслевую структуру рынка акций Бразилии, отметим для начала, что Бразилия занимает первое место по ВВП среди стран Латинской Америки благодаря крупным и высокоразвитым отраслям экономики, таким как сельское хозяйство, горнодобывающий сектор, промышленное производство, сектор услуг, а также многочисленные трудовые ресурсы. Бразилия активно развивает свое присутствие на международных финансовых рынках и товарно-сырьевых биржах. Согласно данным Международного валютного фонда и Всемирного банка, по паритету покупательской способности экономика Бразилии занимает девятое место в мире и десятое из расчета по рыночным валютным курсам. Рынок ценных бумаг Бразилии входит в число наиболее динамично развивающихся в Латинской Америке: на Фондовой бирже

BOVESPA зарегистрировано почти 400 компаний. Основной индекс бразильского фондового рынка BOVESPA высокоспекулятивен и волатилен [4].

Если рассматривать отраслевую структуру рынка акций Бразилии, то можно отметить, что большую часть в ней составляют акции компаний телекоммуникационного сектора, акции

ТЭК, а также акции сырьевых компаний (рис. 1).

Бразилия

25% 6% 7% 9 4% . ■ Машиностроение ■ Коммунальные услуги

■ Продукты питания, табак ■ Телекоммуникации

■ Банки

27% ■ Прочие

24% 4% 3% ■ ТЭК ■ Сырье и материалы

Рис. 1. Отраслевая структура рынка акций в Бразилии на 2011 год [5]

Индия ■ Коммунальные услуги

■ Продукты питания, табак

6% 4%

15% 4% ■ Средства гигиены

5% ■ Сырье и материалы

6% ■ Машиностроение

■ Фармацевтика и

19% *7П/ биотехнологии

7% ■ Автопром

■ Прочие

9% *тэк

4% ■ Програмное обеспечение

22%

н Банки

Рис. 2. Отраслевая структура рынка акций Индии по состоянию за 2011 год

[5]

Отраслевая структура рынка акций Индии разнообразна, большую долю занимает ТЭК страны - 22 % ,далее идет отрасль программного обеспечения -19 % , банки занимают - 15 % . (Рис. 2) (см. выше).

Рассматривая отраслевую структуру рынка акций Индии стоит упомянуть о том, что по экономическому потенциалу Индия к концу 2013 года займет третье место в мире по паритету покупательской способности. В переводе на доллары США размер индийского ВВП составляет 1,1 трлн. долларов, что соответствует 12-му месту в мире в 2011 году. Индия занимает второе место по темпам экономического роста в мире, в 2011 году ВВП вырос на 9,4 % [6].

Индия характеризуется позитивными экономическими тенденциями и большой потребностью в дополнительных инвестициях. Растущий уровень сбережений и капиталовложений создают благоприятные условия для экономического роста и повышения доходности инвестиций. Отраслевое регулирование частных инвестиций в Индии осуществляет главным образом путем

финансового стимулирова-

ния капиталовложений в особо капиталоемких и технологически сложных и наукоемких производствах, в сфере инфраструктуры, а также в таких высокоприоритетных отраслях, как информационные технологии. Отраслевая структура рынка акций формируется также за счет притока иностранного капитала, политика регулирования иностранных вложений в экономику Индии в основном соответствует общим отраслевым приоритетам социальноэкономического курса государства, которые заключаются в первостепенном развитии технологически сложных отраслей, таких как электроника, а также в области информационных технологий.

Рассматривая складывающуюся отраслевую структуру фондового рынка ЮАР следует отметить, что этот рынок только начинает входить в общую структуру мирового рынка акций, однако уже на этом пути развития он является перспективным. ЮАР представляет собой наиболее динамично развивающийся и многообещающий рынок в мировом масштабе.

Сочетание высокоразвитой экономической инфраструктуры с исключительными инвестиционными возможностями и развивающейся экономики создает благоприятную среду для развития предпринимательства и привлечения инвестиций в ЮАР. Согласно рейтингу Всемирного банка ЮАР, занимает 35-е место по простоте ведения бизнеса. Сырьевые компании приходят в Африку, потому что это единственный континент, где находятся не просто неразработанные, но также и неразведанные месторождения. В частности, пустыня Калахари обладает 80 % частью мирового запаса марганцевых руд, а по производству угля страна занимает пятое место в мире с добычей в 224 млн. тонн в год, потенциал роста акций таких компаний составляет 28 %. По этой причине основная часть акций, коти-

В отличие от рынков Бразилии и Южной Африки современный фондовый рынок Китая не относится к категории интернационализированных. Отраслевая структура рынка акций Китая, как и экономика страны в целом, имеет

рующихся на фондовом рынке ЮАР, принадлежит компани-

ям золотодобывающей и горнорудной промышленности - 41 %.

Перспективу для инвесторов создает как рост потребления населения ЮАР, так и прогнозируемый рост цен на сырье благодаря увеличивающемуся спросу со стороны стран БРИКС. Риски вложений в ЮАР в основном совпадают с рисками при инвестировании в Россию или развивающиеся рынки. Ситуация на фондовом рынке зависит как от спекулятивного капитала, так и от цен на сырье.

Анализируя отраслевую структуру рынка акций Китая, стоит отметить, что она имеет следующую структуру: большую долю занимают отрасль телекоммуникаций - 27 %, и отрасль ТЭК -24 % (рис. 3).

диверсифицированный характер с преобладанием предприятий сектора телекоммуникаций и обрабатывающей промышленности. Важнейшая специфика экономики Китая состоит в поддержании ведущей роли страны во всех

Китай ■ Машиностроение

■ Коммунальные услуги

ЗУ ■ Страховые компании.

7% 7% банки

■ Транспорт

7% Нш ■ Телекоммуникации

24% В ■ Прочие

10%

■ ТЭК

■ Сырье и материалы

9% ■ Автопром

27%

Рис. 3. Отраслевая структура рынка акций Китая за 2011год [5]

областях хозяйственной жизни, в том числе и в отраслевой структуре ранка ценных бумаг.

Фондовый рынок Китая является единственным среди стран БРИКС, на котором большая часть обращающихся акций принадлежит государственным структурам, реорганизованным в акционерные общества во время проведения различных реформ, собственником контрольного пакета акций которых яв-

ляется государство. Это проявляется во всех отраслях экономики, которые задействованы на китайском фондовом рынке.

Далее отметим, что если рассматривать российский фондовый рынок, то можно отметить, что он характеризуется высокой волатильностью и высокой долей ценных бумаг компаний топливно-энергетического комплекса (рис. 4)

Россия ■ Химическая

6% 7% промышленность ■ Прочие отрасли

Шг 9% ■ Банки

ШШтж |Нр 5% ■ Связь

53% ■ Металлургия

12% ■ Электроэнергетика ■ ТЭК

11%

Рис. 4. Отраслевая структура капитализации российского рынка акций за 2011 год

[5]

Экспортно-сырьевая ориентация компаний на Московской бирже приводит к тому, что показатели их отчетностей становятся проекцией внешних факторов и практически полностью подчинены влиянию внешней конъюнктуры.

Итак, у стран группы БРИКС все же больше различий, чем общего. Отраслевая структура фондовых рынков неоднородна и связана в первую очередь с экономическим потенциалом стран, однако здесь стоит отметить, что у всех рынков стран БРИКС наблюдается общий перекос в сторону ТЭК, что связано с развитостью данной отрасли в экономиках этих стран.

Рассмотрев отраслевую структуру фондовых рынков стран БРИКС можно отметить, что главные плюсы фондовых рынков динамично развивающихся стран, прежде всего Бразилии, России, Индии, Китая и ЮАР, - напрямую зависят от их большего экономического роста, растущего внутреннего потребления, повышения валютных резервов и более сильных финансовых структур, не имеющих «зараженных» активов, как в случае с США или ЕС.

Важную роль в продвижении и развитии российского фондового рынка и всех отраслей экономики в будущем будет иметь и то обстоятельство, что в 2013 году в России пройдет саммит БРИКС, на котором несомненно будут

рассмотрены и вопросы развития и поддержания фондовых рынков. Россия может внести свой вклад в развитие энергетики, авиастроения, космической отрасли, здравоохранения,

нанотехнологий, биотоплива и др. в странах БРИКС.

В дальнейших задачах стоит вопрос о целенаправленных усилиях по продвижению научно-технического сотрудничества в рамках стран БРИКС. Благодаря взаимодействию на фондовых рынках стран БРИКС произойдет изменение отраслевой структуры фондового рынка России (благодаря запущенной программе кросс-листинга), что в свою очередь повлияет на процессы диверсификации и замедлит процессы роста капитализации ТЭК на российском фондовом рынке, уступив тем са-

мым место другим не менее важным отраслям экономики РФ.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1.Ьйр://’^^^т1ё.ги/Ьёотр/Ьпс8.п8Ё^Е БГотшБпс/Р8С25тБ09032059442579С 000531В68.

2.кйр://’^^^т§іто.ги/ії1Є82/у03_2012/2 20506Zad_2-32_2012.pdf.

3. http://rts.micex.ru/s561.

4.http://www.rbcdai1y.ru/2012/04/02/wor1d /562949983419859.

5.http://www.webeconomy.ru/index.php?p age=cat&newsid=1153&type=news.

6.http://research.rencap.com/eng/dai1yprod ucts.asp?rid=553.

7.http://www.webeconomy.ru/index.php?p age=cat&newsid=1155&type=news.