Современные проблемы управления инвестиционной деятельностью предприятий Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

УДК 658.14/17 В.П. ИВАНИЦКИЙ

ББК 65.291.9 доктор экономических наук, профессор

Уральского государственного экономического университета,

г. Екатеринбург e-mail: nvp@usue.ru

С.Г. ПРИВАЛОВА

кандидат экономических наук, доцент Уральской государственной сельскохозяйственной академии,

г. Екатеринбург

И.В. ТОКАРЕВА

старший преподаватель Уральской государственной сельскохозяйственной академии, г. Екатеринбург

СОВРЕМЕННЫЕ ПРОБЛЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЙ

Рассматриваются актуальные проблемы управления инвестиционной деятельностью предприятий в условиях финансового кризиса. На основе изучения мирового опыта выхода из кризиса различных стран предлагаются универсальные инструменты управления инвестиционной деятельностью предприятий, использование которых позволит преодолеть кризис.

Ключевые слова: инвестиции, кризис, управление, предприятие, стратегия, компетенция.

V.P. IVANITSKIY

Doctor of Economics, professor of Ural State University

of Economics, Yekaterinburg e-mail: nvp@usue.ru

S.G. PRIVALOVA

PhD of Economics, associate professor of Ural State Agricultural Academy, Yekaterinburg

I.V. TOKAREVA

senior lecturer of Ural State Agricultural Academy,

Yekaterinburg

MODERN PROBLEMS OF ENTERPRISES' INVESTMENT ACTIVITY MANAGEMENT

The actual problems of enterprises' investment activity management in the financial crisis conditions are considered. On the basis of the world experience how to overcome crisis the authors suggest the universal management instruments of investment activity that allow meeting the crisis.

Keywords: investment, crisis, management, enterprise, strategy, competence.

Финансовый кризис в США перерос в мировой финансовый кризис, который наиболее сильно затронул страны Европы, Японию, Россию. От кризиса в России пострадали самые разные отрасли экономики.

Особенно явно его результаты обозначились к августу 2009 г. Так, по итогам первых пяти месяцев 2009 г., промышленное производство в стране сократилось на 14,9%, а доходы по сравнению с аналогичным периодом

© В.П. Иваницкий, С.Г. Привалова, И.В. Токарева, 2010

прошлого года уменьшились, например, в Тюменской области на 29%, Ханты-Мансийском автономном округе — на 23%, г. Москве — на 20%, Кемеровской области — на 22% [3].

По данным Министерства регионального развития, только восемь регионов России самостоятельно справляются с экономическими трудностями, обусловленными кризисом (среди них Якутия, Ямало-Ненецкий округ, Оренбургская, Сахалинская области) [1, с. 1]. Из остальных регионов 40 не могут выполнить обязательства бюджета развития, т.е. не могут профинансировать запланированные государственные расходы, и прежде всего по строительству, а 35 самых проблемных субъектов Федерации столкнулись с нехваткой средств даже на текущие расходы.

Стабильный рост экономики России возможен при активном развитии научно обоснованной инвестиционной деятельности предприятий, имеющей инновационную направленность. Данный процесс может быть обеспечен тем, что его участниками определяются реальные источники, направления, структурное содержание инвестиций, применяются рациональные и эффективные способы выполнения общегосударственных, региональных и местных социально-экономических и технических программ, воспроизводственных процессов на различных уровнях. Основой и примером должна служить Концепция социально-экономического развития России до 2020 г., разработанная в соответствии с Распоряжением Правительства РФ от 17 ноября 2008 г. № 1662-р [2].

Сегодня Правительство РФ располагает списком стратегических предприятий и компаний, которым на период финансового кризиса будет оказываться всяческая поддержка со стороны государства, в первую очередь — предоставление гарантий и кредитов. Этот список насчитывает примерно 1 500 предприятий и компаний.

Антикризисные меры Правительства РФ направлены на перераспределение инвестиций среди субъектов Федерации, которое позволит значительно улучшить инвестиционный климат как каждого региона, так и России в целом. Управление инвестиционными потоками даст возможность в среднесрочной перспективе (к 2015 г.) обеспе-

чить по сравнению с 2008 г. рост объемов инвестиций в регионах РФ в среднем в 1,2-1,4 раза. Лидирующие позиции по объемам инвестиций сохранятся за г. Москвой, Ханты-Мансийским и Ямало-Ненецким автономными округами.

Органы государственной статистики России систематически публикуют подробную информацию о динамике и структуре инвестиций по каждому субъекту РФ. Рост инвестиций за последние три года в целом по России составил 27%. Анализ показывает, что в разрезе субъектов и по округам происходит неравномерный рост инвестиций. Так, если в Северо-Западном федеральном округе (ФО) он составил 1,7 раза, в Дальневосточном — 1,8 раза, то вложения в экономику Центрального ФО за этот же период выросли всего на 13%, Приволжского — на 15%, а инвестиции в регионы Южного ФО сократились на 2%. Наиболее быстро росли инвестиции в экономику таких субъектов РФ, как г. Санкт-Петербург (рост в 2 раза), Архангельская (в 2,1 раза), Омская (в 2,3 раза), Сахалинская (в 2,3 раза), Еврейская автономная (в 2,7 раза) области.

Степень обеспеченности инвестиционными ресурсами резко различается по субъектам Федерации. Так, если в среднем по России в 2007 г. на душу населения приходилось 15,1 тыс. р. в год, то на Чукотке — 159 тыс. р. (т.е. обеспеченность более чем в 10 раз выше среднероссийского уровня), в Тюменской области — 109 тыс. р. (более чем в 7 раз), на Сахалине — 51,5 тыс. р., в Якутии — 30,7 тыс. р. Высокий уровень показателя инвестиций на душу населения был также в Приморском крае, Ленинградской области, Республике Коми, г. Москве. В то же время в Республике Дагестан этот показатель составлял всего 4,1 тыс. р., в Ивановской области — 4,2 тыс. р., Республике Бурятии — 4,4 тыс. р., т.е. в 3 раза и более ниже среднероссийского показателя.

По прогнозам Министерства финансов, к 2020 г. произойдет стабилизация темпов прироста объемов инвестиций, которые составят 6-6,4%. Сохранятся лидирующие позиции сырьевых регионов. Улучшится положение в регионах Дальнего Востока и Крайнего Севера за счет развития инфраструктуры и роста объемов ВРП. Незначительное падение объемов инвестиций ожидается в 2022-2024 гг.,

что объясняется возможным снижением рентабельности инвестиций за счет насыщения рынков сбыта.

В настоящее время проблема управления инвестиционной деятельностью для российских предприятий является особенно актуальной по следующим причинам:

- ограниченность инвестиционных ресурсов;

- затруднения в выборе инвестиционных приоритетов;

- низкие мобильность и, как следствие, эффективность государственного регулирования инвестиционной деятельности.

Для успешной реализации инвестиционной политики на предприятиях необходимо решить проблемы, касающиеся подготовки инвестиционных проектов, оценки экономической и социальной эффективности инвестиций и инвестиционной привлекательности разработок.

Для большинства российских промышленных предприятий все еще характерны устаревшие производственные фонды и технологии, недостаточная квалификация кадров, низкая производительность труда, нехватка оборотных, а также инвестиционных средств. По оценкам Госкомстата РФ, 78% промышленных предприятий остро нуждаются в инвестиционных вливаниях. Две трети предприятий не могут найти инвесторов, а 10% — вообще не способны реализовать инвестиции.

При этом инвесторы вкладывают деньги в развитие основных фондов предприятия только в том случае, если оно создает условия для повышения эффективности капитальных вложений. Поэтому возрастает значение финансирования работ, связанных с разработкой инвестиционных проектов, требуется повышение качества разрабатываемых проектов, уделяется особое внимание эффективности управления инвестиционной деятельностью предприятия.

Важность управления инвестиционной деятельностью для эффективного развития экономических систем обусловила интерес, который ей уделяется в научной литературе и на практике.

В современных условиях руководителям предприятий необходимо придавать особое значение разработке стратегических направлений инвестиционной деятельности,

базирующихся на системе ее целей. Выбор того или иного направления инвестиционной деятельности в большой мере зависит от стадии жизненного цикла предприятия.

Оценка разработанной инвестиционной стратегии осуществляется на основе следующих критериев:

- согласованность инвестиционной стратегии предприятия с общей стратегией его экономического развития;

- внутренняя сбалансированность инвестиционной стратегии (сбалансированность отдельных стратегических целей и направлений инвестиционной деятельности, а также последовательность их выполнения);

- согласованность инвестиционной стратегии с внешней средой;

- реализуемость инвестиционной стратегии с учетом имеющегося ресурсного потенциала, приемлемость уровня риска, связанного с реализацией инвестиционной стратегии;

- результативность (социальная и экономическая эффективность) инвестиционной стратегии.

После завершения процесса проектирования инвестиционной стратегии перед предприятием встает вопрос о ее внедрении и реализации в соответствии с инвестиционными целями и конкретными задачами.

Для предупреждения возможных ошибок и недоработок, своевременного выявления отклонений от заданного направления и для достижения поставленных целей в плановые сроки предприятию, реализующему инвестиционные стратегии, необходимо создать механизм оценок и контроля, который должен включать:

- определение критериев для оценки результатов;

- сопоставление фактических показателей с намеченными;

- анализ причин отклонений фактических показателей от намеченных;

- внесение коррективов в стратегию в случае необходимости.

Такой механизм подразумевает наличие системы обратной связи и при необходимости может служить для пересмотра целей инвестиционной деятельности и стратегии.

Для эффективного управления инвестиционной деятельностью предприятия необходимо осуществлять ее мониторинг. В

экономической литературе имеются разные подходы к управлению инвестициями на предприятии.

Первый подход рассматривает инвестиционные вливания как часть текущего бюджета (объем инвестиций компании). При этом контролируется только расходная часть бюджета инвестиций.

Второй подход значительно сложнее и предполагает, что инвестиционные проекты учитываются и осуществляются отдельно от основного финансового плана; для инвестиционного проекта задаются формализованные параметры и критерии оценки; горизонт планирования определяется сроком жизни инвестиционного проекта; годовой бюджет инвестиций формируется как совокупность инвестиционных проектов и лимитируется стратегией и финансовыми результатами деятельности. Контролируется как расходная, так и доходная часть каждого проекта.

Стратегия управления должна быть основана на принятии решений, ориентированных на учет специфики внешней среды, достижение конкурентоспособности предприятия на рынке, успех в конкурентной борьбе. Определение множества стратегических альтернатив является в этом случае непростой задачей.

Большинство российских предприятий в настоящее время не уделяют должного внимания стратегии своего развития, а заняты выживанием. Концепция развития на несколько лет имеется только у 48% предприятий, при этом управленческий учет налажен лишь у 43,5%, 24,3% предприятий имеют интегрированную информационную систему, 20% — привлекали к анализу эффективности управления сторонние консалтинговые организации, 19,1% — внедрили практику образования центров прибыли.

Несмотря на то что у каждого из предприятий причины возникновения финансового кризиса индивидуальные, можно выделить несколько универсальных инструментов управления, позволяющих преодолеть кризис. Это снижение затрат, стимулирование продаж, оптимизация денежных потоков, работа с дебиторами и реформирование политики коммерческого кредитования, реструктуризация кредиторской задолженности.

Очевидно, что для того чтобы повысить рентабельность продаж и в дальнейшем

увеличить приток денежных средств, необходимо снизить затраты. В условиях кризиса сокращение издержек — один из наиболее действенных инструментов, которым предприятие может воспользоваться для стабилизации финансового положения.

Основные инструменты, которые могут применять предприятия в неблагоприятных финансовых условиях, — нормирование всех статей затрат и жесткий контроль исполнения установленных нормативов. Такой подход нельзя назвать революционным, но он приносит ощутимые результаты и позволяет удержать производственные затраты на заданном уровне.

Для снижения затрат предприятия в условиях кризиса необходимо ужесточение процедур авторизации расходов, мотивирование персонала на снижение затрат и сокращение издержек, не связанных с основной деятельностью предприятия. В рамках перечисленных направлений деятельности нужно выполнить следующие действия:

1. Сформировать бюджет предприятия. Планирование затрат и передача полномочий по их управлению менеджерам подразделений позволят значительно снизить производственные издержки. Если на момент наступления финансового кризиса бюджетирование не велось, то можно порекомендовать ограничиться составлением мастер-бюджета (прогнозный баланс, бюджет движения денежных средств и бюджет доходов и расходов), бюджетов ключевых производственных подразделений, а также сформировать бюджеты дебиторской и кредиторской задолженностей и движения сырья и материалов. Это позволит оптимизировать движение денежных потоков и удержать затраты на заданном уровне.

2. Произвести горизонтальную и вертикальную интеграцию предприятия. Горизонтальная интеграция предполагает поиск возможностей осуществления закупок совместно с другим покупателем на более выгодных условиях. Увеличение объемов закупок позволит получить так называемые объемные скидки. Вертикальная интеграция подразумевает более тесную работу с поставщиками ключевых наименований сырья и материалов (своевременное исполнение договорных обязательств, финансовая прозрачность и т.д.).

3. Проанализировать возможности передачи на аутсорсинг дорогостоящих непрофильных процессов. Следует оценить, какие компоненты выгодно производить самостоятельно, а какие — дешевле закупать у других производителей.

4. Исследовать возможность внедрения новых форм расчетов с контрагентами (векселя, бартер).

5. Ужесточить контроль всех видов издержек. Предприятие, к примеру, может начать регистрировать исходящие междугородные звонки сотрудников, что приведет к снижению общего количества звонков за счет уменьшения разговоров по личным вопросам.

6. Оптимизировать технологические процессы. Вопросы оптимизации могут быть решены в ходе обсуждения технологии производства и качества выпускаемой продукции на уровне финансового директора и директора по производству, в полномочия которого входят постоянный контроль производительности труда и производственной дисциплины персонала.

7. Рассмотреть возможность сокращения издержек на оплату труда. Следует разработать бонусные схемы для персонала и мотивировать его на снижение издержек. За основу может быть принята схема, при которой часть сэкономленных затрат выплачивается сотруднику. Необходимо также пересмотреть организационную структуру на предмет исключения лишних уровней управления.

Активизация продаж в ситуации кризиса может и должна обеспечиваться за счет развития отношений с существующими клиентами и привлечения новых, предложения рынку новой продукции, заключения контрактов на работу с давальческим сырьем, а также разработки или пересмотра существующей системы скидок и льгот для покупателей.

В условиях финансового кризиса предприятие не должно полностью отказываться от реализации продукции в рассрочку, так как это, скорее всего, вызовет резкое сокращение объемов продаж. Для того чтобы оптимизировать работу с дебиторами, можно порекомендовать выполнить следующее:

1. Структурирование дебиторов по срокам платежа.

2. Рассмотрение вариантов реализации дебиторской задолженности компании-фактору.

3. Разработка формализованных принципов оценки кредитоспособности клиентов. Можно порекомендовать считать покупателя кредитоспособным до тех пор, пока средства, поступающие от него за ранее отгруженную продукцию, покрывают себестоимость реализованного товара. По отношению ко вновь привлеченным клиентам оправдано использование в качестве основного условия поставки полной или частичной предоплаты.

4. Формирование шкалы скидок за досрочное погашение и прогнозирование роста потоков денежных средств. Прежде чем принимать новые условия расчетов с контрагентами, необходимо смоделировать ситуацию, построив бюджет движения денежных средств и бюджет доходов и расходов. Если получен оптимальный результат, новая схема расчетов утверждается приказом по предприятию.

Реструктуризация кредиторской задолженности подразумевает получение различных уступок со стороны кредиторов, к примеру сокращение суммы задолженности или уменьшение процентной ставки по кредиту в обмен на различные активы, принадлежащие предприятию. Можно выделить несколько основных способов реструктуризации кредиторской задолженности:

1. Уступка прав собственности на основные средства.

2. Проведение взаимозачетов.

3. Переоформление кредиторской задолженности. Предприятие может предложить «необеспеченным» кредиторам переоформить задолженность в обеспеченные обязательства в обмен на сокращение суммы долга, процентов и (или) увеличение срока погашения долга. Для реструктуризации необеспеченного кредита можно также предложить кредитору обеспечение в виде гарантии или поручительства третьей стороны, в соответствии с которыми третья сторона обязуется погасить задолженность предприятия в случае, если оно не сможет сделать этого самостоятельно.

4. Погашение кредиторской задолженности за счет предоставления векселей. Это освобождает предприятие от уплаты долга в данном периоде, способствуя улучшению

показателей деятельности. Предприятие, находящееся в тяжелом финансовом положении, может использовать собственные векселя как инструмент реструктуризации кредиторской задолженности в том случае, если есть третья сторона, заинтересованная в приобретении его обязательств.

В международной практике считается, что невозможно вывести предприятие из кризисного состояния с помощью тех же людей, под руководством которых оно пришло к упадку. Следует создать рабочую группу (в нее могут входить как сторонние специалисты, так и собственные компетентные работники), которая будет наделена особыми полномочиями. Эта группа должна собрать необходимую информацию и разработать план антикризисных мероприятий (план финансового оздоровления). Его требуется детально обсудить с собственниками предприятия совместно с руководством (как правило, новым), рабочей группой и компетентными в

этом вопросе специалистами. В зависимости от причин и глубины кризиса план может предусматривать различные меры, вплоть до ликвидации или продажи бизнеса.

Кроме изложенного, одной из ключевых проблем управления инвестиционной деятельностью предприятия является отсутствие кадров, подготовленных к ведению бизнеса в современных условиях. Решению этой проблемы следует уделить наибольшее внимание при разработке стратегических программ развития предприятия, так как от «качества» управленческого персонала зависят результаты его деятельности в целом. Для этого необходимы интеграция бизнеса и системы образования, а также структурная перестройка системы образования, коренное изменение образовательных и профессиональных программ с учетом современных мировых достижений в области образования, науки, техники и технологий, экономики и культуры.

Список использованной литературы

1. Лавров А. Как регионы справляются с кризисом // Комсомольская правда. 2009. № 102.

2. URL: http://www.government.ru/gov/results/1181/.

3. URL: http://www.minfin1.ru (официальный сайт Министерства финансов РФ).

Bibliography (transliterated)

1. Lavrov A. Kak regiony spravlyayutsya s krizisom // Komsomol'skaya pravda. 2009. № 102.

2. URL: http://www.government.ru/gov/results/1181/.

3. URL: http://www.minfin1.ru (ophitsial'nyj sajt Ministerstva phinansov RPh).