CC BY
72
Озерова Елена Ивановна,
Российская академия народного хозяйства и государственной службы при президенте Российской Федерации (филиал), кафедра экономики и менеджмента, старший преподаватель, г.Калуга
Современные подходы в оценке финансовой устойчивости субъектов малого бизнеса
Актуальность данной темы заключается в том, что субъекты малого бизнеса, сталкиваясь с нарастающим количеством финансовых проблем, требующих немедленного разрешения и учета сложных взаимосвязей внутренней и внешней среды, испытывают острую потребность в финансовом механизме, позволяющем с помощью упрощенных диагностических методов оперативно и комплексно оценивать финансовое состояние, кредитоспособность и риск вероятности банкротства.
Согласно исследованиям аналитического центра ОАО «Российский Банк поддержки малого и среднего бизнеса» динамику своего финансового состояния за 2011 год предприниматели оценили умеренно позитивно: около 35% опрошенных респондентов оценили изменения как положительные. Чуть большее число предпринимателей (36%) отметили, что не испытали значимых изменений, но остальные 29% заявили, что финансовая устойчивость их предприятий по итогам 2011 года снизилась. Значение усредненного индекса динамики финансового состояния (по шкале от «-5» до «+5») составило «+0,11», годом ранее значение было значительно выше — «+0,94». [3]
В связи с этим, для предприятий малого бизнеса следует разработать систему оценки финансовой деятельности - систему сбалансированных показателей, оказывающую наибольшее влияние на эффективность их работы, а также позволяющую проводить своевременную диагностику финансовой устойчивости.
Проводя исследования в данной области, стоит указать на появление новых, интересных и доступных финансовым специалистам малого бизнеса методик. Например, для прогнозирования неблагоприятных тенденций в развитии предприятия Ковалев В.В. -профессор кафедры теории и практики Санкт-Петербургского государственного университета, предлагает по данным бухгалтерской отчетности использовать комплексный индикатор финансовой устойчивости, включающий комбинацию следующих коэффициентов [1]:
N1 - коэффициент оборачиваемости запасов: выручка от реализации/средняя стоимость запасов;
N2 - коэффициент текущей ликвидности: оборотные активы/краткосрочные
обязательства;
N3 - коэффициент структуры капитала: собственный капитал/заемные средства;
N4 - коэффициент рентабельности: прибыль до налогообложения/сумма активов;
N5 - коэффициент эффективности: прибыль до налогообложения/выручка от
реализации
Формула для оценки финансовой устойчивости следующая:
N = 25Я1 +25Я2 + 20Я3 + 20Я4 + 10Я5 {1}
где, R = значение показателя для изучаемого предприятия № / N Нормативное значение этого показателя.
Нормативные значения показателей равны: N1 - 3,0; N2 - 2,0; N3 - 1,0; N4 - 0,3; N5 -
0,2. Если N => 100, финансовая ситуация на предприятии может считаться хорошей, если же N < 100, она вызывает беспокойство. Чем сильнее отклонение от значения 100 в меньшую сторону, тем сложнее ситуация и тем более вероятно в ближайшее время для данного предприятия наступление финансовых трудностей.
Рассмотрим пример оценки финансовой устойчивости и риска вероятности банкротства малого предприятия ООО «ХХХ» с использованием данных табл. 1.
Таблица 1
Исходные данные для расчета финансовой устойчивости ООО «ХХХ» по методике Ковалева В.В.
Показатель На начало 2012 года На конец 2012 года
1 2 3
Прибыль до налогообложения, тыс. руб. 449(за год)
Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг (В), тыс. руб. 10132 (за год)
Прибыль до налогообложения 290 (за год)
Дебиторская задолженность, тыс. руб. 190 1245
Финансовые вложения 0 0
Денежные средства тыс. руб. 342 79
Оборотные активы (ОА) тыс. руб. 2647 5338
В том числе: 2115 1455
запасы тыс. руб.
Капитал и резервы (СК) тыс. руб. 97 151
Долгосрочные обязательства (ДО) тыс. руб. 72 2887
Кредиторская задолженность (КЗ) тыс. руб. 2277 2935
Прочие краткосрочные обязательства тыс. руб. - -
Краткосрочные обязательства (КО) тыс. руб. 2478 2935
Валюта баланса (ВБ) тыс. руб. 2647 5973
N1 - коэффициент оборачиваемости запасов: выручка от реализации/средняя стоимость запасов 5,7
N2 - коэффициент текущей ликвидности: оборотные активы/краткосрочные обязательства 1,02
N3 - коэффициент структуры капитала: собственный капитал/заемные средства 0,06
N4 - коэффициент рентабельности: прибыль до налогообложения/сумма активов 0,07
N5 - коэффициент эффективности: прибыль до налогообложения/выручка от реализации 0,03
Далее на основании формулы 1 оценим финансовую устойчивость ООО «ХХХ»:
N = 25R1 +25Я2 + 20R3 + 20R4 + 10R5 = 47,5+12,75+1,2+4,6+1,5=67,55 Таким образом, N < 100 и равен - 67,55 - финансовая ситуация на предприятии вызывает беспокойство. Стоит отметить, что по заключению ведущих специалистов в области финансового менеджмента, для малых предприятий характерен высочайший риск бизнеса при невысоком уровне доходности, высокой степени их зависимости от состояния, структуры, движения оборотного капитала, наличия и динамики источников его формирования, а в капиталоемких производствах - и от степени износа основных средств. Также необходимо учитывать и особенности малых предприятий: небольшие размеры основных показателей (уставный капитал, прибыль, активы); трудности в получении финансовых ресурсов (кредиты); вид деятельности; зависимость от крупных предприятий; низкий профессионализм руководителей. Поэтому, методика, которая оперативно позволит оценить финансовые позиции субъекта малого бизнеса, должна включать именно эти оценочные показатели в первую очередь. Наибольший интерес вызывает методика оценки финансовой устойчивости предприятий малого бизнеса: «стресс-тестирование -
инструментарий прогнозирования финансовой устойчивости малых предприятий», разработанная профессором Филобоковой Л.Ю.[2]. Данная методика при прогнозировании финансовой устойчивости малых предприятий ориентирована в первую очередь на диагностику в области оборотного капитала, источников его формирования и технического состояния основных средств производственного назначения. Идентификация типа финансовой устойчивости посредством стресс-тестирования представлена в табл. 2.
Таблица 2
Идентификация типа финансовой устойчивости малых предприятий стресс - тестированием
Тип финансовой устойчивости Количественные значения основных стресс-факторов Выводы о возможном прогнозе деятельности хозяйствующего субъекта
Абсолютная финансовая устойчивость (АФУ) Степень физического износа основных средств производственного назначения до 10%; Вероятность непогашения дебиторской задолженности - до 7%. Соотношение Коб дз и К об кз от 1.75 и выше Идеальная, теоретически возможная степень для российского малого предпринимательства
Высокая финансовая устойчивость (ВФУ) Степень физического износа основных средств производственного назначения до 11 до 25%; Вероятность непогашения дебиторской задолженности - от 8 до 15%. Соотношение Коб дз и К об кз от 1,51 до 1,74 Диагностируется возможность непрерывной устойчивой деятельности в течение 12 месяцев, следующих после проверки
Нормальная финансовая устойчивость (НоФУ) Степень физического износа основных средств производственного назначения от 26 до 35%; Вероятность непогашения дебиторской задолженности - от 16до 20%. Соотношение К об дз и К об кз от 1,00 до 1,50 Диагностируется возможность непрерывной устойчивой деятельности в течение 12 месяцев, следующих после проверки. Рекомендуется формирование реновационного фонда и резерва по сомнительным долгам
Неустойчивое финансовое состояние (НеФУ) Степень физического износа основных средств производственного назначения от 36 до 50%; Вероятность непогашения дебиторской задолженности - более 21%. Соотношение К об дз и К об кз от 0,95 до 0,75 Диагностируется возможность непрерывной устойчивой деятельности в случае ограничений в выплатах дивидендов. Рекомендуется формирование реновационного, стабилизационного фонда и резерва по сомнительным долгам
Предкризисное финансовое состояние (ПКФС) Степень физического износа основных средств производственного назначения от 51 до 74 %; Вероятность непогашения дебиторской задолженности - более 31%. Соотношение К об дз и К об кз от 0,25 до 0,74 Диагностируется невозможность непрерывной деятельности без дополнительного привлечения финансовых ресурсов и выработки мер антикризисного управления
Кризисное финансовое состояние (КФС) Степень физического износа основных средств производственного назначения более 75%; Вероятность непогашения дебиторской задолженности - более 41%. Соотношение К об дз и К об кз от 0,24 и ниже Диагностируется невозможность непрерывной финансово-хозяйственной деятельности
К об дз - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности К об кз - коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
Используя исходные данные для расчета финансовой устойчивости ООО «ХХХ» (табл.1) проведем идентификацию типа финансовой устойчивости на основе стресс -тестирования. Степень физического износа основных средств производственного назначения составляет 26%, что определяет нормальную финансовую устойчивость. Соотношение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности по отношению к коэффициенту оборачиваемости кредиторской задолженности составляет 3,6 - что определяет абсолютную финансовую устойчивость.
Для установления реальной к погашению величины дебиторской задолженности используем методику, основанную на балльной оценке, предлагаемую Филобоковой Л.Ю. (табл.3).
Таблица 3
Система показателей оценки реальной к погашению дебиторской задолженности
Показатели Присваиваемый балл Присваиваемый балл ООО «ХХХ»
Факторы внешней среды
1.Ограниченный доступ должников к финансово-кредитным ресурсам 8 8
2. Финансовая дисциплина должников, в том числе:
наличие более 4 просроченных обязательств перед данным предприятием за один финансовый год 8 8
наличие от 2 до 4 просроченных обязательств перед данным предприятием за один финансовый год 6
наличие менее 2 обязательств 2 -
3. Неразвитость финансовых рынков в регионе 5 -
4. Система управления финансами предприятия-должника, в том числе: отсутствие финансовой службы, автократия в руководстве 10 10
пассивная финансовая политика при наличии соответствующей службы 4 -
Всего баллов Критический балл для группы 31 16 26
Факторы внут зенней среды
1. Некомпетентность финансового руководителя 5 5
2. Неквалифицированное руководство 4 4
3. Отсутствие системы контроля за движением денежных средств 5 -
Всего баллов Критический балл для группы 14 9 9
Максимальное количество баллов Критический балл оценки совместного воздействия факторов бизнес - среды 45 25 35
На основании проведенной оценки мы видим, что вероятность погашения дебиторской задолженности составляет 35%, а вероятность непогашения в свою очередь 65%, что определяет кризисное финансовое положение предприятия.
Результаты анализа и оценки финансовой устойчивости ООО «ХХХ» по двум рассмотренным методикам следующие: методика Ковалева указывает на финансовые проблемы предприятия, а стресс-тестирование подтверждает финансовые трудности только по одному из трех критериев: вероятности непогашения дебиторской задолженности.
В заключение стоит отметить, что официально (нормативно) утвержденной методики по оценке финансовой устойчивости субъектов малого бизнеса до сих пор не существует. Рассмотренные выше методики все-таки формирует новый взгляд на финансовый менеджмент малых предприятий и предполагают переход от финансового анализа, который рассматривает только прошлую деятельность, к анализу, нацеленному на будущее, на оценку возможных неблагоприятных последствий.
Литература
1. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия Учебник. - М.: ООО «ТК Велби» , 2006. - 424с.
2. Филобокова Л.Ю. Стресс-тестирование как инструмент аудиторских экспертиз в малом предпринимательстве // Аудиторские ведомости. 2009, N3.
3. Аналитический центр ОАО «Российский Банк поддержки малого и среднего бизнеса»: [Электронный ресурс]. иКЬ: http://www.mspbank.ru/ . (Дата обращения: 27.08.2013).
