CC BY
29
тема номера: информационные технологии в бизнесе
УДК: 336.645.1
совершенствование взаимодействия участников инвестиционного процесса
Аннотация. В статье рассматривается возможность совершенствования взаимодействия разработчиков инвестиционных проектов с потенциальными инвесторами. В качестве оптимальной формы коммуникации были выбраны уже существующие web-каталоги инвестиционных проектов, функционирующие в доменных зонах развитых стран. Предполагается, что такая форма связи уменьшит период поиска источников финансирования. В то же время web-сайты позволяют реализовать широкий ассортимент интерактивных инструментов анализа. С их помощью можно повысить прозрачность инвестиционных проектов и доступность информации для инвесторов. При этом существующие способы организации подобных каталогов, как правило, малоэффективны, требования к их наполнению не формализованы, а уровень интерактивности (возможности использования сайта для взаимодействия участников инвестиционного процесса) остается на низком уровне.
Ключевые слова: инвестиционный анализ; инвестиционные проекты; инвестиции; web-сайты; CGI-скрипты; системы управления содержимым.
Abstract. This article discusses the possibility of improving the process of communication between developers of investment projects and potential investors. Web-catalogs of investment projects that already exist in the domain areas of most developed countries were chosen as the optimal form of communication. This form of communication is supposed to diminish the period of time, spent on looking for sources of financing. At the same time web-sites allow to implement a huge number of interactive tools of investment analysis. Thus, investment projects can be more transparent, and information about it will be easily accessible for investors. But still, existing ways of organizing such catalogs are usually ineffective, terms for the content are not formalized, and the interactivity is very low.
Keywords: investment analysis; investment projects; investments; web-pages; CGI-scripts; content management systems.
Лебедев К.Н.,
аспирант кафедры «Информационные технологии» Финансового университета Н kLebedev1991@gmaiL.com
Интенсивное развитие экономики и бизнеса невозможно без последовательной инвестиционной политики, основным инструментом которой являются инвестиционные проекты. Обязательное условие достижения поставленных задач - точная оценка рассматриваемых проектов, их рисков и эффективное управление как отдельным проектом, так и инвестиционным портфелем [1]. Особую важность в такой ситуации имеет вопрос сокращения временного
промежутка между разработкой проекта и его реализацией. Если в течение относительно короткого промежутка времени требуемый объем денежных средств не будет инвестирован, изменения могут не только повлиять на ключевые показатели эффективности проекта, но и сделать сам проект нереализуемым в принципе.
В контексте «новой экономики» интересным инструментом сокращения времени поиска источников финансирования могут стать информационные технологии. Так, например, Интернет позволит ускорить и повысить доступность в части обмена сведениями между автором проекта и потенциальным инвестором. Кроме того, открытый доступ к информации о планируемых инвестиционных проектах может расширить возможности для такого способа финансирования, как crowdfunding (от англ. crowd -толпа), т.е. привлечь большое число непрофессио-
Научный руководитель: Чистов Д.В., доктор экономических наук, профессор.
нальных инвесторов. Особенно важно в этом случае обеспечить прозрачность и наглядность оценки экономической эффективности проектов.
В настоящее время наиболее распространенным в мире способом обеспечения доступа к информации об инвестиционных проектах являются web-сайты, организованные в виде каталогов. Современные сайты, как отечественные, так и зарубежные, публикуют информацию об инвестиционных проектах, как правило, не предоставляя достаточной информации для принятия решения об инвестировании. Расчет эффективности проекта предоставляется в крайне редких случаях и, как правило, отражает видение проекта исключительно его автором.
К описанным выше сайтам-каталогам можно применить следующую классификацию.
1. По административной принадлежности:
• частные каталоги (каталоги физических и юридических лиц, для которых инвестиционная деятельность не является основной);
• каталоги инвестиционных фондов и инвестиционных банков;
• каталоги, составляемые государственными и муниципальными органами.
2. По способу организации:
• онлайн-каталоги инвестиционных проектов;
• периодически издаваемые каталоги.
3. По полноте предоставляемой информации:
• минимум информации (общее описание проекта, требуемый объем инвестиций);
• указание параметров проекта и обоснование экономической эффективности;
• дополнительная информация (прогноз денежных потоков, сравнение с прочими проектами-аналогами).
Ввиду малого отличия функциональных возможностей проводить классификацию по территориальной принадлежности (Россия, СНГ, Европа, Америка) не представляется необходимым.
К сожалению, в настоящее время форма организации каталогов, содержащих информацию для инвесторов, далека от совершенства. Обычно в них приводятся следующие сведения:
• текстовое описание проекта;
• чистая приведенная стоимость проекта ^РУ);
• период окупаемости (недисконтированный);
• индекс рентабельности (реже).
При этом за рамками представленной информации остаются сведения, являющиеся важными для инвесторов, например расчет ставки дисконтирования и обоснование расчета NPV. Также в каталогах крайне редко указывается внутренняя норма до-
ходности (IRR). В результате потенциальный инвестор не владеет информацией о рисковой нагрузке проекта.
Тем не менее даже потенциал web-сайтов как информационной площадки для размещения информации об инвестиционных проектах раскрывается не полностью, и каталоги не являются основным способом взаимодействия в цепочке разработчик-посредник-инвестор. Основная причина - в отсутствии системного подхода в организации каталогов. Так, например, даже сайты, предоставляющие возможность указывать результаты оценки эффективности проекта, не требуют этого в обязательном порядке, и большинство разработчиков этого не делают. Безусловно, это сильно снижает эффективность каталогов.
Повысить эффективность web-каталогов призвано внедрение математических методов. С их помощью можно рассчитывать показатели эффективности и рисковой нагрузки проекта, что позволяет потенциальному инвестору, пользуясь функциями сайта, провести оценку проекта, основываясь на объективных данных.
Открывающаяся возможность представляет особый интерес, так как при расчете экономической эффективности капиталовложений присутствует некоторая доля субъективности. Наиболее заметно это при определении ставки дисконтирования -наиболее сложного этапа оценки проекта. Помимо того что существует множество методов и моделей, позволяющих определить ставку дисконта с той или иной степенью точности, ряд исходных данных, которые при этом используются, аналитик выбирает на основании личного опыта и профессиональной компетенции. К таким данным, например, относится безрисковая ставка доходности.
Как правило, если к описанию проекта прилагается обоснование его эффективности, это не что иное как точка зрения автора проекта. Разумеется, автор старается представить свой проект в наиболее выгодном свете и, исходя из этой цели, выбирает определенные допущения при оценке. Эти допущения могут не совпадать с мнением потенциального инвестора, более того - они могут кардинальным образом повлиять на решение об инвестировании.
в контексте «новой экономики» интересным инструментом сокращения времени поиска источников финансирования могут стать информационные технологии
При реализации инструментария инвестиционного анализа на базе web-сайта инвестору может быть предоставлена возможность самому провести необходимые расчеты на основе его собственных суждений.
Существует несколько способов интеграции математического аппарата в структуру web-сайта. Одним из них является внедрение CGI- и Java-скриптов. Если язык программирования JavaScript достаточно широко распространен и известен, то понятие CGI-скриптов требует пояснения. CGI-скрипт - это программа, которая выполняется на web-сервере по запросу пользователя. Программа принципиально ничем не отличается от обычных программ, которые установлены на компьютере. CGI (Common Gateway Interface) - это не язык программирования, на котором написан скрипт, а специальный интерфейс, с помощью которого происходит запуск скрипта и взаимодействие с ним. Преимуществ CGI-скриптов перед JavaScript, на мой взгляд, три, и они весьма существенны.
1. Неважно, каким браузером пользуется посетитель, так как программа выполняется сервером.
2. CGI-скрипты позволяют реализовать гораздо более широкий набор функций.
3. Код CGI-скрипта закрыт для конкурентов.
CGI-программа может быть написана практически на любом языке программирования. Главное, чтобы сервер мог выполнить эту программу, т.е. на сервере должен быть установлен компилятор или интерпретатор соответствующего языка программирования. Для систем на базе Unix это обычно C/C++, Perl, Shell; для серверов под управлением Windows NT - те же Perl, C/C++ и любая Windows-система программирования, поддерживающая написание CGI-приложений, например, Visual Basic или Delphi [2].
Математический инструментарий, интегрированный в web-каталог инвестиционных проектов, может быть направлен не только на расчет показателей эффективности проекта, но и на оценку рисков. Программно могут быть, например, реализованы методы математической статистики для использования в рамках метода Монте-Карло или методы теории графов в рамках сценарного анализа.
Помимо прочего, данная организация web-сайта предъявляет определенные требования к его администрированию. В конце XX в. созданием и поддержкой web-сайтов занимались специалисты - web-мастера. Однако такая ситуация вызывала определенные неудобства, а именно: web-мастер не всегда был доступен для хозяина сайта и не всегда
мог своевременно выполнить тот или иной заказ. Тогда встал вопрос создания программного обеспечения, которое было бы достаточно простым для того, чтобы поддерживать сайт и добавлять новый контент могли сотрудники предприятия-заказчика. Именно эта потребность дала толчок развитию Систем управления содержимым (Content management system или CMS).
CMS - компьютерная программа, используемая для управления контентом сайта. CMS позволяет управлять текстовым и графическим наполнением web-сайта, предоставляя пользователю удобные инструменты, независимо от уровня его квалификации.
В настоящее время существуют десятки различных CMS, обладающих своими особенностями. Наиболее распространенные из них поддерживают режим редактирования, известный как WYSIWYG -What You See is What You Get. При его использовании материал в процессе редактирования выглядит так же, как и конечный результат [3]. Благодаря простоте и удобству CMS создание и редактирование web-сайта стало доступным для непрофессионалов, и в настоящий момент наиболее сложным требованием являются начальные знания языка PHP, ко -торый используется для генерации HTML-страниц. Именно эта особенность CMS может помочь расширить возможности хозяйствующих субъектов для доступа к информации в Интернете. Несмотря на постоянно возрастающие темпы развития всемирной паутины, огромные области деятельности остаются на уровне, недостаточном для их полноценной интеграции в мировую информационную среду. Распространение новых возможностей для создания и редактирования содержимого Сети является основным способом решения этой проблемы.
Web-каталог, сформированный с учетом вышеописанных принципов, может выступать инструментом оценки инвестиционных проектов наряду с такими программными решениями, как Project Expert или «Альт-Инвест» и даже превзойти их благодаря своим возможностям обеспечения коммуникации между потенциальным инвестором и автором проекта.
литература
1. Чистов Д.В., Павлов И.М. Анализ бизнес-процессов в разработке бизнес-планов инвестиционных проектов // Прикладная информатика. 2006. № 1. С. 51-58.
2. Жарков С. Песнь о CGI-скриптах. URL: mysite.hut.ru/content/ cgisound.shtml (дата обращения: 24.11.2013).
3. Басыров Р. Строим профессиональный сайт и интернет-магазин. СПб.: Питер, 2011.- 544 с.
