CC BY
229
УДК 658.15
Д.В. МАНУШИН, кандидат экономических наук, доцент
Институт экономики, управления и права (г. Казань)
СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ СУЩНОСТИ, ВИДОВ И ДРУГИХ АСПЕКТОВ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИЙ
В работе представлено обобщение мнений различных ученых, изучающих сущность, виды и проблемы анализа финансового состояния организаций. Предложено авторское мнение, уточняющее понятие сущности анализа финансового состояния организаций. Разработана классификация анализа финансового состояния организаций. Выявлены факторы, учет которых не позволит исказить результаты анализа финансового состояния организаций.
В настоящее время существует достаточно много работ, посвященных исследованию анализа финансового состояния организаций. Однако их изучение показывает, что в большинстве из них отсутствуют основные факторы, влияющие на его проведение и результаты. В остальных содержание сущности, видов и факторов, влияющих на финансовый анализ организаций, раскрыто не полностью. В связи с этим в работе предлагается авторский взгляд на данные аспекты финансового анализа организации.
В качестве основных авторов, раскрывающих сущность финансового анализа, можно назвать И.А. Бланка, Л.А. Берстайна, В.В. Ковалева, И.Т. Балабанова и Г.В. Савицкую. Рассмотрение в работе мнений только основных авторов обусловлено тем, что авторы, как правило, излагают большинство аспектов финансового анализа одинаково, в незначительной степени меняя их формулировки. Например, H.H. Иль-шева и С.В. Крылов [1, с. 5] характеризуют понятие "финансовый анализ" практически так же, как и И.А. Бланк, за исключением того, что в их определении не указывается цель финансового анализа.
По мнению И.А. Бланка, "финансовый анализ представляет собой процесс исследования финансового состояния и основных результатов финансовой деятельности предприятия с целью
выявления резервов повышения его рыночной стоимости и обеспечения эффективного развития" [2, с. 132].
Л.А. Берстайн полагает, что "анализ финансовой отчетности заключается в применении аналитических инструментов и методов к показателям финансовых документов с целью выявления существования связей и характеристик, необходимых для принятия какого-либо решения [3, с. 12].
В.В. Ковалев считает, что "финансовый анализ - совокупность аналитических процедур, основывающихся, как правило, на общедоступной информации финансового характера и предназначенных для оценки состояния и эффективности использования экономического потенциала фирмы, а также принятия управленческих решений в отношении оптимизации ее деятельности или участия в ней" [4, с. 42]. Кроме того, В.В. Ковалев отмечает, что "финансовый анализ можно представить как процесс, заключающийся в идентификации, систематизации и аналитической обработке доступных сведений финансового характера, результатом которого является предоставление пользователю рекомендаций, которые могут служить формализованной основой для принятия управленческих решений в отношении данного объекта анализа" [4, с. 41].
По мнению И.Т. Балабанова, "финансовый анализ представляет собой метод оценки ретроспективного и перспективного финансового состояния хозяйствующего субъекта на основе изучения зависимости и динамики показателей финансовой информации" [5, с. 8-9].
Г.В. Савицкая полагает, что "финансовый анализ - это комплексное системное изучение финансового состояния предприятия и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала" [6, с. 195].
Обобщая изложенные выше мнения ученых, можно отметить, что они не достаточно полно раскрыли содержание данной категории. Все эти авторы не предлагают анализировать состояние внешней среды организации, тогда как без этого невозможно ориентироваться на среднеотраслевые значения показателей; учитывать общеэкономические изменения. Кроме И.Т. Балабанова, никто не упоминает о необходимости анализа тенденций в финансовой деятельности организации. При этом В.В. Ковалев и И.А. Бланк считают, что одним из элементов финансового анализа является выработка рекомендаций по совершенствованию деятельности организации, тогда как выработка рекомендаций является отдельным аспектом деятельности организации, не входящим в состав финансового анализа. Кроме того, И.А. Бланк, H.H. Ильшева и С.В. Крылов предлагают отдельно анализировать "финансовое состояние" и "основные результаты финансовой деятельности", тогда как результаты финансовой деятельности являются одним из аспектов, характеризующих финансовое состояние организации. Для уточнения данной категории автором сделана попытка дать более полное определение.
По мнению автора, финансовый анализ организации предполагает изучение ее финансовой отчетности и окружающей ее среды для определения и оценки основных тенденций в деятельности организации, ее состояния и факторов, на нее влияющих; предусматривает составление выводов, обобщающих и систематизирующих основные преимущества и проблемы организации.
Все изученные авторы, исследующие виды финансового анализа, рассматривают в основном два их вида: внешний и внутренний; экспресс-анализ и комплексный. Некоторые из них еще классифицируют финансовый анализ по объектам и (или) субъектам. При этом они сначала выделяют внешний и внутренний анализ, а внутри них проводят группировку по субъектам анализа. Автор статьи признает важность деления финансового анализа на экспресс-анализ и комплексный. Однако по поводу остальных его видов считает, что деление на внешний и внутренний анализ должно проходить внутри классификаций финансового анализа по объектам и субъектам. Изученные авторы выделяют еще несколько видов финансового анализа: ретроспективный (по историческим данным), текущий (по данным отчетности, составленной в день проведения анализа) и перспективный (по планируемым и прогнозируемым данным) анализ; плановый и внеплановый анализ; полный финансовый анализ, локальный и тематический; годовой и квартальный анализ; и т.п. Однако, по мнению автора, по экономическому содержанию все эти "виды" финансового анализа являются практически идентичными, то есть целесообразность их присутствия в классификации отсутствует. Кроме того, автор не согласен с содержанием существующих классификаций по объектам финансового анализа.
Так, И.А. Бланк в качестве объектов выделяет "анализ финансовой деятельности предприятия, анализ финансовой деятельности отдельных "центров ответственности" предприятия, анализ отдельных финансовых операций предприятия" [2, с. 133].
В.В. Ковалев отмечает, что "в качестве объектов анализа могут выступать различные социально-экономические системы и их элементы (предприятия сферы производства и обращения, бюджетные организации, фондовые биржи, финансовые компании и др.)" [4, с. 41].
Л.С. Васильева и М.В. Петровская "по производственному признаку выделяют: отраслевой анализ, анализ объединений, организаций, анализ отдельных подразделений" [7, с. 13].
В.Д. Герасимова в качестве объектов финансового анализа называет: "анализ в целом по стране и по отдельным регионам; по отраслям производства; отрасли; подотрасли; по предприятиям; цеху, отделу, участку, рабочему месту, технологической операции, изделию и т.д." [8, с. 15].
Остальные изученные авторы либо не проводят группировку по объектам анализа, либо придерживаются одной из классификаций, перечисленных выше.
В результате они либо упускают из вида другие организации, анализ которых значительно различается по экономическому содержанию, либо называют организации, анализ которых принципиально не отличается друг от друга; не учитывают различия в анализе нормально функционирующей организации и находящейся в процедуре банкротства; не отмечают, что анализ элементов предприятия возможен только при внутреннем анализе; забывают, что организации с 2001 г. группируются не по отраслям, а по видам экономической деятельности. Присутствие в видах финансового анализа организации таких объектов, как вид экономической деятельности, сектор экономики и других, по мнению автора, вполне оправдано, так как для финансового анализа организации необходимо изучить не только внутреннюю, но и внешнюю ее среду.
По поводу классификации по субъектам финансового анализа следует отметить, что все авторы выделяют субъектов, которые действительно могут анализировать отчетность организаций. При этом перечень этих субъектов у большинства из них разный, цели этих субъектов могут значительно различаться, то есть финансовый анализ по экономическому содержанию будет различен. В связи с этим автор считает, что группировка по субъектам финансового анализа во всех изученных работах вполне оправдана.
Тем не менее, автор считает необходимым предложить новый подход к их классификации, исключив тех субъектов, которые могут провести финансовый анализ (обладают или способны получить финансовую отчетность), но, как правило, это не делают. Таким образом, автор предлагает классифицировать тех субъектов,
для которых проведение финансового анализа является одним из обязательных аспектов деятельности.
В результате классификацию анализа финансового состояния организаций предлагается осуществлять по следующим основным признакам:
1. По объектам:
1.1. Объекты, изучение которых возможно при внешнем анализе:
1.1.1. Организации:
1.1.1.1. Функционирующие в нормальном режиме:
1.1.1.1.1. Предприятие.
1.1.1.1.2. Кредитная организация.
1.1.1.1.3. Страховая организация.
1.1.1.1.4. Негосударственные пенсионные фонды1.
1.1.1.2. Вошедшие в процедуру банкротства:
1.1.1.2.1. Градообразующие.
1.1.1.2.2. Сельскохозяйственные.
1.1.1.2.3. Финансовые:
1.1.1.2.3.1. Кредитные.
1.1.1.2.3.2. Страховые.
1.1.1.2.3.3. Профессиональные участники рынка ценных бумаг.
1.1.1.2.4. Стратегические.
1.1.1.2.5. Естественные монополии.
1.1.1.2.6. Другие организации2.
1.1.2. Вид экономической деятельности:
1.1.3. Сектор экономики:
1.1.3.1. Сельское хозяйство.
1.1.3.2. Промышленность.
1.1.3.3. Сфера услуг.
1.1.4. Экономика страны.
1.1.5. Мировая экономика.
1 Подобное деление основано на том, что все перечисленные организации применяют принципиально разные формы бухгалтерской отчетности (объекты, на которых применяют упрощенную систему налогообложения, исключены из числа объектов анализа, так как при упрощенной системе налогообложения на них могут не составлять бухгалтерскую отчетность).
2 Такая группировка основана на том, что все упомянутые объекты имеют различные критерии, на основе которых в процессе финансового анализа их относят к банкротным или не банкротным организациям.
1.2. Объекты, изучение которых возможно при внутреннем анализе:
1.2.1. Организации (подробная классификация данного объекта не предлагается во избежание повторения с материалом, представленным выше).
1.2.2. Подразделения организаций.
1.2.3. Направления деятельности организации.
1.2.4. Отдельные финансовые операции организации.
2. По субъектам:
2.1. Субъекты, проводящие финансовый анализ организации:
2.1.1. Субъекты, проводящие внутренний финансовый анализ организации: управленческий персонал (изучают все аспекты ее финансовой деятельности).
2.1.2. Субъекты, проводящие внешний финансовый анализ организации:
2.1.2.1. Кредиторы и инвесторы: акцент делают на анализе ликвидности, финансовой устойчивости и финансовых результатов.
2.1.2.2. Собственники: в основном заинтересованы в оценке финансовых результатов и финансовой устойчивости.
2.1.3. Субъекты, проводящие финансовый анализ вида экономической деятельности: органы федеральной службы государственной статистики.
2.1.4. Субъекты, проводящие внешний финансовый анализ по различным объектам, направлениям и масштабам, в зависимости от поставленных задач:
2.1.4.1. Научно-исследовательские и проектные институты.
2.1.4.2. Информационные и консалтинговые агентства.
3. По масштабу и глубине исследования:
3.1. Экспресс-анализ.
3.2. Комплексный анализ.
При анализе финансового состояния организации, как правило, не учитываются факторы, в большинстве случаев оказывающие на него воздействие. В результате иногда реальное финансовое состояние организации значительно отличается от номинального. Для устранения подобной ситуации необходимо всегда оце-
нивать степень влияния основных факторов. Если она превышает приемлемые пределы, должна проводиться необходимая корректировка или отмечаться, что при проведении анализа те или иные факторы не учитывались.
Однако авторы, как правило, достаточно редко исследуют этот аспект. Так, только в работе Ю.Ф. Бригхэма и М.С. Эрхардта найдено исследование проблем, влияющих на анализ финансовых коэффициентов компании.
Ю.Ф. Бригхэм и М.С. Эрхардт полагают, что анализ финансовых коэффициентов имеет определенные ограничения и проблемы, требующие внимания и оценки [9, с. 149-150].
1. Многие крупные фирмы имеют подразделения, работающие в различных отраслях, и для таких компаний сложно разработать осмысленный набор средних показателей по отрасли.
2. Большинство фирм желают превысить средние показатели, поэтому простое достижение средних значений по отрасли не обязательно хорошо. В качестве целевого уровня эффективности лучше ориентироваться на лидеров отрасли.
3. Сезонность может исказить анализ относительных показателей.
4. Фирмы могут использовать технологии "причесывания" финансовой отчетности.
5. Применение различных методик бухгалтерского учета может исказить картину сравнительного анализа.
6. Не всегда легко сделать вывод о том, насколько коэффициент "хорош" или "плох". Например, высокий коэффициент текущей ликвидности может указывать на устойчивость компании, что, очевидно, хорошо, или на избыточные денежные средства, что плохо, так как это приносящие прибыли активы.
7. У фирмы некоторые коэффициенты могут выглядеть "хорошо", некоторые - "плохо", что затрудняет оценку эффективности компании в целом.
Обобщив изложенный выше материал, собственные ранее проведенные исследования [10, с. 97-98] и практический опыт в области финансового анализа, автор в качестве основных факторов, оказывающих влияние на анализ финансового состояния организации и осуществ-
ляющих искажение реальных значений финансовых показателей, называет:
1. Неполное соответствие рыночной стоимости активов и пассивов организации балансовой стоимости. В идеале пассивы и активы должны оцениваться по той стоимости, по которой можно в настоящее время привлечь или направить точно такие же пассивы и активы, которые существуют в организации, а не по исторической стоимости. Подобную проблему полностью можно устранить только при внутреннем финансовом анализе, так как только в этом случае можно узнать подробную калькуляцию всех статей отчетности организации и сравнить с рыночной стоимостью аналогичных активов и пассивов. При внешнем финансовом анализе можно оценить воздействие на организацию инфляции, конкурентов, законодательства и иных регулирующих инструментов государства.
1.1. При оценке инфляции на уровне организации используются индексы потребительских или оптовых цен; на уровне страны используют индекс валового национального продукта. Расчет реальной величины статей годовой бухгалтерской отчетности производится путем деления их номинальной величины на годовой темп прироста инфляции.
1.2. Учет влияния конкурентов производится, если в период анализа произошло значительное изменение их числа и (или) степени влияния на рынок, на котором действует организация. В результате после проведения маркетинговых исследований определяется доля рынка и объем выручки, которую организация теряла или приобретала в каждый анализируемый период. В зависимости от целей финансового анализа, как правило, используют один из вариантов: 1) пересчитывают статьи баланса и отчета о прибылях и убытках и проводят анализ финансового состояния исходя из предположения, что воздействие конкурентов на организацию во все анализируемые периоды было одинаковым; 2) проводят финансовый анализ по неоткорректированной отчетности, но при его составлении объясняют причины изменения тех или иных показателей.
1.3. Учет воздействия законодательства, как правило, проводят, если эти изменения значи-
тельно повлияли на организацию. Для этого прогнозные значения бухгалтерской отчетности, которые можно было получить, если не следовать требованиям законодательства, сравниваются с фактическими значениями бухгалтерской отчетности. В зависимости от целей финансового анализа, как правило, используют один из вариантов, которые применяются при учете влияния конкурентов.
1.4. В качестве регулирующих инструментов государства можно назвать: процентные ставки Центрального Банка (в том числе, ставка рефинансирования и по государственным облигациям) и других государственных банков; курс валюты государства к мировым валютам; политику государства и региона, формирующую отношение к той или иной области государственной деятельности и т.п. Если возможно определить воздействие этих инструментов на деятельность организации, то это воздействие учитывается в тех случаях и так же, как и воздействие законодательства на деятельность организации.
2. Сезонность. В зависимости от степени ее влияния на организацию может быть предпринято: изучение ежемесячной или ежеквартальной отчетности; анализ годовой отчетности с добавлением информации о степени влияния на нее сезонности.
3. Несовпадение момента проведения финансового анализа с моментом составления отчетности.
4. Отсутствие четких ориентиров для сравнения некоторых финансовых показателей организации. Возникает, если организация: 1) монополист; 2) имеет подразделения, работающие в различных видах экономической деятельности; 3) не определилась, с какими организациями или значениями будет сравнивать свою деятельность: основными конкурентами, лидерами этого направления, со средними значениями по виду экономической деятельности.
5. Влияние на организацию контрагентов: зависимость от одного клиента, поставщика, кредитной или страховой организации менее затратна, но более рискованна. В этом случае в финансовом анализе находит отражение любое
невыполнение этими контрагентами обязательств или их смена.
6. Влияние специфики и внутренних особенностей:
6.1. Влияние специфики состоит в том, что, например, у торговых и промышленных предприятий разная оптимальная структура активов и пассивов; для организаций, работающих в рисковых сферах бизнеса, заемный капитал более дорог, соответственно, они реже прибегают к заемному финансированию и т.п.
6.2. Влияние внутренних особенностей может заключаться в осуществлении значительных инвестиций в развитие организации; расширении или сокращении ассортимента продукции (работ, услуг) и т.п.
7. Преднамеренное или невольное искажение действительного состояния бухгалтерской отчетности: оттягивание до последнего срока; списание безнадежной дебиторской задолженности; использование кредита сроком на 367 дней для увеличения коэффициентов ликвидности; применение в разные периоды анализа различных методик бухгалтерского учета и т.п.
Таким образом, уточнение сущности и видов анализа финансового состояния организаций, выявление факторов, искажающих реальные значения финансовых показателей, позволит лучше понять эти аспекты финансового анализа и использовать их в практической деятельности.
Список литературы
1. Ильшева H.H., Крылов С.И. Анализ финансовой отчетности. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 431 с.
2. Бланк И.А. Концептуальные основы финансового менеджмента. - К.: Ника-Центр, Эльга, 2003. - 448 с.
3. Берстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности. -М.: Финансы и статистика, 1996. - 487 с.
4. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 560 с.
5. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. - 2-е изд., доп. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 208 с.
6. Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности. - М.: ИНФРА-М, 2001. -288 с.
7. Васильева Л.С., Петровская М.В. Финансовый анализ: учебник. - М.: КНОРУС, 2006. - 544 с.
8. Герасимова В.Д. Анализ и диагностика производственной деятельности предприятий (теория, методика, ситуации, задания): учеб. пособие. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2008. - 256 с.
9. Бригхэм Ю., Эрхардт М. Финансовый менеджмент: пер. с англ. под ред. Е.А. Дорофеева. - 10-е изд. - СПб.: Питер, 2005. - 960 с.
10. Манушин Д.В. Роль специальности "финансовый инженер" в трансформационной экономике // Вестник института экономики, управления и права. Сер. 1: Экономика. - 2003. - Вып. 3. - С. 97-101.
11. Анализ финансовой отчетности: учебник / под ред. М.А. Вахрушиной, И.С. Пласковой. - М.: Вузовский учебник, 2008. - 367 с.
12. Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. - 3-е изд., перераб. и доп. -М.: ИНФРА-М, 2001. -208 с.
В редакцию материал поступил 31.10.08.
Ключевые слова: анализ, финансовое состояние, организация, классификация, финансовый показатель, бухгалтерская отчетность.
