CC BY
93
например, акции «Сбербанка», «Лукойла», МТС, «Уралкалия» и некоторых других эмитентов.
В UBS уверены, что список стоит расширить, ведь в него, например, не входят акции «Газпрома», «Роснефти», «Транснефти», ВТБ, «Норильского никеля», «Северстали» и других компании с высоколиквидными бумагами. Из-за существующих ограничений частные пенсионные фонды смогли вложить в акции лишь 10% своих активов.
Все больше россиян предпочитают частные пенсионные фонды.
Аналитики UBS согласны с тем, что демографическая ситуация в России делает реформу пенсионной системы неизбежной. Если ею не заниматься и не увеличивать пенсионный возраст, дефицит Пенсионного фонда может составить 5% ВВП в среднесрочной перспективе, подсчитали в UBS. Однако повышение качества управления активами может частично решить эти проблемы.
Правительство может смягчить ограничения на инвестирование средств пенсионных фондов в акции. Минфин предлагает снизить критерии к рейтингу облигаций и расширить список акции, в который можно инвестировать средства пенсионеров. Пока это, правда, касается лишь негосударственных пенсионных фондов.
Если эти ограничения будут сняты, от этого, в первую очередь, выиграют «Газпром», «Роснефть», ТНК-BP, «Сургутнефтегаз», «Норильский никель», ВТБ и другие крупные компании.
Правда, ВЭБ также предлагал расширить свои возможности для инвестирования. Однако предложения ВЭБа касались, в первую очередь, снижения ограничений на покупку облигаций.
Аналитики UBS построили свой прогноз развития пенсионной системы России до 2022 года. Они не учитывали дискуссию российских чиновников о том, как лучше проводить реформу. Свой прогноз они строили на основе предложений Минфина, а также текущих тенденций в макроэкономике, демографии и предпочтениях российский граждан.
К 2022 году население в трудоспособном возрасте сократится до 77,9 млн. человек против 86,65 млн. в 2012 году. Безработица при этом составит 6,1%.
Средние зарплаты вырастут с 25 900 руб до 29 500 руб. Отчисления в пенсионную систему вырастут до 2,7 трлн руб с 1,3 трлн в 2012 году.
Население все чаще будет выбирать частные пенсионные фонды вместо ВЭБа. Сейчас свои обязательные пенсионные накопления перевели в частные фонды всего 15 млн человек, или 20% рабочей силы. К 2022 году пенсионные накопления ВЭБа будут меньше актив негосударственных фондов - 11,6 трлн против 18,6 трлн руб. До 2022 года они будут ежегодно сокращаться на 5% - в результате доля ВЭБа в обязательных накоплениях сократится до 39%. На негосударственные фонды будет приходиться 61% активов на рынке.
СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ПОДХОДОВ К ФОРМИРОВАНИЮ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ БАНКА ПРИ ОСУЩЕСТВЛЕНИИ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Бударин И.Л., соискатель ФАОУДПО ГАСИС
Проведен анализ вариантов реализации инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности. Разработан подход к формированию эффективной инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности. Сформированы методические рекомендации по формированию инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности.
Ключевые слова: совершенствование подходов, формирование инвестиционной политики банка, осуществление инновационной деятельности.
IMPROVEMENT APPROACHES TO THE FORMATION OF THE INVESTMENT POLICY OF THE BANK IN THE IMPLEMENTATION OF INNOVATION
Budarin I., the applicant, FAOUDPO GASIS
The analysis of options of realization of investment policy of bank is carried out at implementation of innovative activity. Approach to formation of effective investment policy of bank at implementation of innovative activity is developed. Methodical recommendations about formation of investment policy of bank at implementation of innovative activity are created.
Keywords: improvement of approaches, formation of investment policy of bank, implementation of innovative activity.
В условиях низкой инновационной активности в сфере перерабатывающих производств и еще более низкой инновационной активности отечественных коммерческих банков, с одной стороны, и стратегической задачи вхождения России в число мировых лидеров, с другой
Чистая доходность портфеля ВЭБа будет в ближайшие годы постоянной и составит 2%, а чистая доходность негосударственных фондов вырастет с 8% до 10%. Негосударственные фонды будут получать свою прибыль от инвестирования в акции, доходность по таким инвестициям составит 15% против доходности в 7% по облигациям.
Это приведет к росту доли капитала пенсионных фондов на рынке акций. Они увеличат свои инвестиции с 141 млрд. в 2011 году до 8,4 трлн в 2022 году. Правда, это составит всего 6% ВВП. В этом случае доля пенсионных фондов на рынке акций вырастет до 40% в 2022 году. Это снизит волатильность и увеличит объемы рынка.
Общий объем активов пенсионной системы к 2022 году составит 33 трлн. руб, или 24% ВВП. Это ниже 70% в развитых странах. Все больше пенсионных накоплений пойдет на рынок акций, это мы видим по графику.
стороны, формирование агрессивной инвестиционной политики в условиях жесткой рыночной конкуренции является необходимым, но недостаточным условием для достижения требуемой эффективности инновационной деятельности акционерных коммерческих банков. Для стимулирования опережающих темпов инновационного развития отечественной экономики в условиях относительного дефицита инвестиционных ресурсов выдвигается гипотеза формирования инвестиционной политики акционерного коммерческого банка при осуществлении инновационной деятельности, основанная на поиске эффективных точек (направлений) инновационного роста.
При всем многообразии научных работ по рассматриваемой проблематике, следует признать, что существующие подходы к решению задачи формирования модели анализа вариантов реализации инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности имеют ряд недостатков.
Во-первых, они не учитывают общую инвестиционную политику банка (агрессивную, умеренную, пассивную), оказывающую влияние на инвестиционную политику в части инновационной деятельности.
Во-вторых, не учитывается уровень инновационной деятельности (высокий, низкий, традиционная деятельность).
В-третьих, не учитываются типы инновационных изменений, определяющие варианты стратегий инновационного менеджмента (на основе сигнального подхода, на основе индуцирующего подхода, на основе комплексного подхода).
Уровень инновационной деятельности Рис.1. Трехмерная модель анализа вариантов реализации инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной
деятельности.
В результате проведенных аналитических исследований в работе предложена трехмерная модель анализа вариантов реализации инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности, учитывающая:
- общую инвестиционную политику банка;
- уровень инновационной деятельности;
- типы инновационных изменений, определяющие варианты стратегий инновационного менеджмента банка.
Результаты разработки трехмерной модели анализа вариантов реализации инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности представлены на рис.1.
В предложенной модели для каждого из типов предполагаемых организационных и технологических инноваций с учетом достигнутого и планируемого уровней инновационной деятельности (по уровню новизны) анализируются возможности реализации того или иного типа инвестиционной политики банка, в части инновационной деятельности исходя из общей инвестиционной политики банка.
На основе сформированной трехмерной модели анализа вариантов реализации инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности в работе решалась задача разработки подхода к формированию рациональной инвестиционной политикой банка при осуществлении инновационной деятельности.
На основе проведенных аналитических исследований с учетом сформированной трехмерной модели анализа вариантов реализации инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности (рис.1), а также с учетом предложенных критериев оценки эффективности реализации инновационной политики банка (табл.1), в работе был разработан подход к формированию рациональной инвестиционной политикой банка при осуществлении инновационной деятельности.
В основе предложенного подхода лежит:
- оценка существующего уровня инновационной деятельности банка по каждому из рассматриваемых типов организационных и тех-
нологических инноваций
U,;
оценка общего существующего уровня инновационной деятельности банка
U сущ
U идб
U
идб
10
i=1
где и1 - уровень инновационной деятельности банка по 1-ой классификационной составляющей банковских инноваций;
- оценка плановых и фактических результатов реализации инновационной политики банка при осуществлении инновационной деятельности для каждого из вариантов Ъ и оценка их согласования (табл.1);
т тож
- анализ возможных вариантов Ъ развития инновационной деятельности банка и достижимого при этом уровня и ;
- оценка вероятностей возможных вариантов Ъ реализации инновационной политики банка при осуществлении инновационной деятельности по каждой из составляющих Р^ , Рц , Рт ;
Таблица 1. Предложенные критерии оценки эффективности реализации инновационной политики банка
№ Название критерия Аналитическое выражение и условные обозначения
1 Оценки планов реализации инновационной политики банка „ а-т2■р2+/3 тгр1 + г т„? р„, Л* = , М-Р* где П(г, Ж,, 1Нт - индексы рентабельности банковских инноваций высокого уровня, банковских инноваций низкого уровня и традиционной банковской деятельности, соответственно; Р7,Р,,Рщ - вероятность реализации банковских инноваций высокого уровня, банковских инноваций низкого уровня и традиционной банковской деятельности, соответственно; а,/5, у - доли инвестиций в банковские инновации высокого уровня, банковские инновации низкого уровня и в традиционную банковскую деятельность, соответственно а + /}+у = 1.
2 Оценки результатов реализации инновационной политики банка при осуществлении инновационной деятельности
Крез -7 - > ‘ т 1 где МР¥2,МРУ1,ИРУт - чистая текущая стоимость банковских инвестиционных вложений в инновации высокого уровня, в инновации низкого уровня и в традиционную банковскую деятельность, соответственно; - объемы суммарных банковских инвестиций и инвестиций в традиционную банковскую деятельность, соответственно; ¿„„„¿„-коэффициент текущей ликвидности.
- оценка ожидаемых результатов реализации инновационной политики банка при осуществлении инновационной деятельности для каждого из вариантов Ъ на основе критерия табл.1;
- выбор наилучшего варианта реализации инновационной политики банка при осуществлении инновационной деятельности в соот-
I *
ветствии с критерием табл.1 с учетом ограничений по объемам инвестиций (1 ^ ):
^var К = ^Ь2 ^>hl + ^IA ^IA + ^>hl” h ) max
' * Ь.ПЛ jttj p
1K,n • '
7Z
Таким образом, в условиях заданных инвестиционных ограничений, накладываемых на инвестиционную политику банка при осуществлении инновационной деятельности общей инвестиционной политикой подбирается комбинация вариантов инновационной деятельности с различным уровнем новизны, взвешенных на вероятность положительного исхода.
Проведена апробация предложенного подхода и разработаны методические рекомендации по формированию инвестиционной политикой банка при осуществлении инновационной деятельности.
Результаты апробации предложенного подхода к формированию рациональной инвестиционной политикой при осуществлении инновационной деятельности банка ОАО МКБ «Замосковрецкий» по развитию банковских услуг корпоративным (К), частным клиентам и банкам представленные в табл.2. Полученные результаты показывают возможность перехода с низкого уровня инновационной деятельности иидб = 6 баллов к умеренному уровню иидб — 11 баЛЛОв , обеспечивающему рост эффективности реализации соответствующей инвестиционной политики на 17,3%.
Были разработаны методические рекомендации по формированию инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности, которые включают следующие положения.
Во-первых, для достижения позитивных тенденций развития инвестиционной политики инновационного развития в российских акционерных компаниях необходимо активизировать процесс формирования благоприятных условий для предпринимательской инициативы, повышения конкурентоспособности и инвестиционной привлекательности российских частных компаний, расширения их способности к работе на открытых глобальных рынках в условиях жесткой конкуренции, обусловленной необходимостью перехода к инновационному типу экономического развития.
Во-вторых, при формировании инвестиционной политики банка в части инновационной деятельности ключевыми позициями являются: формирование целевых ориентиров инвестиционной деятельности банка; определение механизмов осуществления инвестиционной деятельности; разработка комплекса мероприятий по организации и управлению инвестиционной деятельностью банка в соответствии с избранными целевыми ориентирами инновационной деятельности.
В-третьих, исходя из взаимозависимости между основными факторами, характеризующими инвестиционную деятельность банка, необходимо оценить степень и скорость перехода от треугольника инвестиционных качеств «доходность-риск-ликвидность» к треугольнику «доходность и риски конкретных объектов вложений - ликвидность объектов вложений - диверсификация вложений».
Таблица 2. Результаты апробации предложенного подхода к формированию рациональной инвестиционной политикой при осуществлении инновационной деятельности банка ОАО МКБ «Замосковрецкий»
№ Варианты инновационного развития Оценка уровня U ш>о Оценка роста эффективности реализации инвестиционной политики, % Выполнение ограничений по объему инвестиций
1 К 8 8,7 'т <7е
2 Ч 8 9,5 Ь-Ч м А м *
3 К+Б 9 16,6 'т <7е
4 К+Ч 11 17,3 Ь-Ч м А 1—1 м *
5 К+Ч+Б 12 19,1 'т. >Iï
В-четвертых, при формировании и реализации инвестиционной политикой банка в части осуществления инновационной деятельности необходимо определить пропорции между непересекающимися группами: банковских инноваций, которые, как правило, носят имитационный или улучшающий характер, и внешними инновациями, не относящимися к банковской деятельности, но которые имеют радикальный характер и способны принести квазимонопольную (монопольную на определенном временном интервале) сверхприбыль, в пользу инвестора.
В-пятых, при реализации алгоритма решения проблем формирования и реализации инвестиционной политикой банков при осуществлении инновационной деятельности основное внимание должно быть уделено к разработке подхода к анализу вариантов реализации инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности.
В-шестых, при анализе основных направлений инновационного развития при управлении инвестиционной политикой банка принципиальное значение приобретает формирование базы данных, как отдельных инноваций, так и направлений инновационной деятельности в соответствии с предложенной классификацией банковских инноваций.
В-седьмых, при развитии метода дифференциации банковских инноваций целесообразно рассмотреть вопрос о переходе от линейной к нелинейной шкале учета объемов и качества инновационной деятельности банка.
В-восьмых, при использовании критериев оценки эффективности реализации инновационной политики банка при осуществлении инновационной деятельности основное внимание должно быть уделено расчету индексов рентабельности банковских инноваций различного уровня новизны, и вероятности их реализации.
В-девятых, при развитии трехмерной модели анализа вариантов реализации инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности основное внимание должно быть уделено уточнению типов инновационных изменений, характерных или планируемых в рассматриваемом банке.
В-десятых, при развитии подхода к формированию эффективной инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности при подборе комбинаций вариантов инновационной деятельности с различным уровнем новизны, взвешенных на вероятность положительного исхода, целесообразно использовать модель Томпсона-Стрикленда.
В-одиннадцатых, при выборе наилучшего варианта реализации инновационной политики банка при осуществлении инновационной деятельности в соответствии с критерием табл.1 с учетом ограничений по объемам инвестиций (), необходимо контролировать риск банкротства в использованием известных инструментов.
Литература:
1. Балабанов И.Т. Инновационный менеджмент. СПб., 2001.
2. Бендиков М.А. Оценка реализуемости инновационного проекта. // Менеджмент в России и за рубежом. - №2. - 2001.
3. Лапин Н.И. Теория и практика инноватики. 2008.
4. Традиции и инновации в современной России. Социологический анализ взаимодействия и динамики/ Под редакцией А.Б. Гофмана. - М.: Российская политическая энциклопедия (РОССПЭН), 2008.
5. Яковец Ю. В. Эпохальные инновации XXI века. — М. : Экономика, 2004.
