CC BY
194УДК 336.76
Экономические науки
Тимошенков Алексей Максимович, студент, Санкт-Петербургский политехнический университет Петра Великого, Россия, г. Санкт-Петербург
СОСТОЯНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ ВО ВРЕМЯ НЕОПРЕДЕЛЕННОЙ ГЕОПОЛИТИЧЕСКОЙ СИТУАЦИИ
Аннотация: В данной статье представлен анализ поведения рынка ценных бумаг в условиях нестандартной ситуации, а именно, при проведении специальной военной операции на Украине и вызванных ею дополнительных санкций. Отдельно проведен подробный анализ рынка России и западного рынка, с наглядными примерами изменения стоимости различных ценных бумаг и некоторых отдельных секторов экономики в данной ситуации. Также показано, какое влияние оказали западные санкции непосредственно на Россию и мировой рынок в целом. В результате сделан вывод, в том числе о том, как антироссийские санкции, вызванные специальной военной операцией на Украине, оказали влияние на весь мир, и в частности, возымели обратный эффект для тех стран, которые ввели их.
Ключевые слова: рынок ценных бумаг, фондовый рынок, российский рынок, ценные бумаги, акции, санкции, цена.
Annotation: This article presents an analysis of the behavior of the securities market in a non-standard situation, namely, during a special military operation in Ukraine and the additional sanctions caused by it. Separately, a detailed analysis of the Russian market and the Western market was carried out, with illustrative examples of changes in the value of various securities and some individual sectors of the economy in this situation. It also shows the impact of Western sanctions directly on Russia and the global market as a whole. As a result, a conclusion was made, including how the anti-Russian sanctions caused by the special military operation in
Ukraine had an impact on the whole world, and in particular, had the opposite effect for those countries that imposed them.
Keywords: securities market, stock market, Russian market, securities, shares, sanctions, price.
В современном мире происходят трансформационные изменения в глобальном экономическом пространстве и наднациональная интеграция экономических процессов, что приводит к взаимозависимости национальных экономик и финансовых рынков разных стран. Так, преобразование социально-экономических систем в одной части планеты оказывает влияние на другой. В частности, неблагоприятная эпидемиологическая обстановка в 2020-2021 гг. привела к серьезным перестановкам в корпоративном сегменте, что затронуло все без исключения страны [1]. При этом такая наднациональная интеграция приводит к возникновению диспропорций мировой экономики, оказывая непосредственное влияние на глобальное макроэкономическое развитие. В свою очередь наличие дисбалансов в мировой экономической системе между развитыми и развивающимися странами планеты способствует усилению кризисных ситуаций, которые отчетливо отражаются на мировых рынках [2; 3].
На сегодняшний день почти каждый человек, даже не имеющий экономического образования, так или иначе интересуется ценными бумагами. Рынок ценных бумаг всегда подвижен и зависит от большого количества факторов, а в последние несколько лет он претерпевает резкие изменения из-за новых обстоятельств и кризисных ситуациях. Пандемия COVID-19 и специальная военная операция на территории Украине являются примерами нестандартных происшествий и безусловно оказывают нетипичное влияние на колебание рынка ценных бумаг. В рамках данной статьи предлагается рассмотреть влияние специальной военной операции на рынок ценных бумаг.
Действующие формы выхода из кризисных ситуаций не позволяют выработать действенный аппарат противодействия нестандартным происшествиям в макроэкономической среде. В российских условиях данные
проблемы связаны с недостаточной эффективностью социальных и экономических реформ, преодоление которых связано с осуществлением национальных проектов, в рамках которых происходит решение таких стратегически значимых задач, как осуществление прорывного научно-технологического и социально-экономического развития, что невозможно осуществить без учета финансового рынка, способного преодолеть потенциальные риски для экономики и выработать пути их нейтрализации [4].
Для проведения исследования были проанализированы статистические и новостные данные, к которым имеется открытый доступ в сети интернет [5; 6; 7; 8]. Также проанализированы данные по мониторингу экономической ситуации в России по итогам февраля 2022 года [9].
На первом этапе анализ рынка предлагается провести непосредственно с России. С момента начала объявления специальной военной операции (24.02.22) было отмечено максимальное снижение за всю историю российского рынка таких индексов как Мосбиржа и РТС (обвал был около 40-45%), что отчетливо наблюдается на графике (рис. 1).
ИНДЕКС МОСБИРЖИ
2 528.42 04,4
13 04 2022
6 мес 1 ГОД 3 года Произвольный период
Рис. 1. Индекс Мосбиржи (январь-апрель 2022 г.) Уже через несколько дней (28.02.22) на фондовом рынке Мосбирже были
приостановлены все торги. Важным является также тот факт, что столь продолжительная «заморозка» торгов на фондовом рынке стала своего рода уникальным рекордом. Наиболее продолжительной остановкой рынка до этого были четыре дня в октябре 1998-го года. И также после терактов 11 сентября 2001 года в США Нью-Йоркская фондовая биржа не работали всего неделю. Заметное давление на рынок вызывает не только сама спецоперация, но и новые санкции, ставшие следствием данной ситуации. Из-за них американские биржи NASDAQ и NYSE приостановили торги бумагами российских компаний.
На начало марта (03.03.22) Лондонская биржа приостановили торги бумагами российских компаний, временно заблокировав их допуск к торгам. В то же время, со стороны России были предприняты ответные меры. Банк России, например, ввел запрет для брокеров России торговать ценными бумаги по поручению иностранных клиентов. Кроме того иностранцы, имеющие в собственности какие-либо российские ценные бумаги, более не могут получать дивиденды по акциям и купонные выплаты по облигациям. Правительство также сформировало и проработало с юридической точки зрения ограничения для иностранных инвесторов российских активов, касающиеся вывода средств и прекращения взаимодействия.
Во время трехнедельного закрытия биржи было довольно трудно предсказать поведение рынка после его открытия. Так, например, старший аналитик «Атона» Михаил Ганелин высказал следующие предположение: «В пятницу, 25 февраля, капитализация российского рынка снизилась до 150$, а с его открытием, скорее всего упадет еще больше». Также было высказано предположение, что в первые дни или даже недели после открытия рынок может столкнуться с колоссальной волатильностью.
После почти месячного закрытия, 21 марта Мосбиржа, наконец-то, была открыта. В этот день, с 10:00 до 11:00 по мск, по выпускам ОФЗ состоялся аукцион открытия (биржей были собраны заявки на приобретение и продажу бумаг, а по окончании формирования книги заявок определена цена сделок). А уже с 13:00 по 17:00 торги проходили в обычном режиме.
С момента открытия биржи почти все участники торгов опасались снижение котировок, тем не менее, пессимистичные прогнозы, которые можно было представить до открытия биржи, не оправдались. Максимальный подъем наблюдался у акций компаний нефти и газа. Укрепление рубля и решение России продавать газ только «за рубли», позволило инвесторам отыграть рост цен на сырьевые товары. Более того, к началу торгов были допущены не все компании. На старте торгов можно было заметить, что такие акции компаний как «ВТБ», «Аэрофлот», «МТС» открылись со значительным минусом. А акции «Роснефть» и «Лукойл» стартовали со значительным плюсом. Также индекс Мосбиржи в первые несколько минут вырос на 11%.
При детальном просмотре можно отметить, что акции компании «Аэрофлот» после открытия биржи 21 марта сильно потеряли (с 35,55 рублей до 25,76). Это связано прежде всего с западными санкциями. По состоянию на 11 апреля цена вернулась примерно на тот же уровень, что и перед закрытием (36,92) (рис.2).
Рис. 2. Акции компании «Аэрофлот» (январь-апрель 2022 г.)
Также проанализируем акции компании «Лукойл». При возобновлении торгов на бирже можно заметить резкий рост (с 4400 до 5302,5 рублей). По
состоянию на 11 апреля цена акции составляет 5255 рублей (рис. 3).
Рис. 3. Акции компании «Лукойл» (январь-апрель 2022 г.)
Так почему же при всех предположениях аналитиков, а также большого количества антироссийских санкций, российский рынок ценных бумаг не то, что не просел, а наоборот показывает довольно хорошие результаты? Для начала укрепление фондового рынка является прямым следствием политики, которую ведет правительство РФ. Из-за введения санкций правительством было принято решение выделить 1 трлн. рублей из фонда национального благосостояния для выкупа бумаг российских компаний. Данное решение послужило катализатором для улучшения общей обстановки и также оказало мощную поддержку российскому рынку ценных бумаг. Также один из факторов роста фондового рынка связан с тем, что выросли цены на сырьевые товары и важную роль оказало отсутствие продаж со стороны нерезидентов.
На фоне укрепления рынка курсы доллара и евро начали проседать. Так, например, 8 апреля евро впервые с 2020 года опустился до 77 рублей (рис. 4).
Рис. 4. Динамика курса евро (апрель 2022 г.)
И раз пошла речь о евро с долларом, то теперь приступим к анализу западного рынка ценных бумаг и посмотрим, как специальная военная операция повлияла на него. Напряженная геополитическая ситуация в мире внесла большую неопределенность в фондовый рынок, который и без того только начал восстанавливаться после COVID 19. К примеру, индекс S&P 500 показал самое резкое однодневное падение с мая 2020 года на специальной военной операции, а также из-за усиления антироссийских санкций со стороны США и их европейских союзников.
Несмотря на то, что целью санкций являлась ухудшение экономики России, они очень сильно повлияли на экономическую ситуацию тех стран, которые ввели их. Прежде всего новые санкции привели к энергокризису. Цены на топливо что в Европе, что в Америке растут, ставя каждый день новые рекорды. На фоне отказа от российской нефти, президент США хотел нарастить поставки нефти из Венесуэлы, но данный план провалился из-за недовольства со стороны оппозиции испаноязычного населения. Те остались недовольны тем, как быстро Байден готов был снять санкции с Венесуэлы. Так как на подходе выборы в конгресс, дабы не ухудшать, итак, шаткое положение демократической партии, Байден решил отказаться от идеи поставок нефти из Венесуэлы. Также была попытка убедить Иран начать экспорт нефти, но данная идея пока зависла в воздухе.
Несмотря на все это, нефтегазовый сектор показывает очень хорошие
результаты. Для него сейчас наступили отличные времена на фоне высоких цен на энергоносители и возможностей увеличения рыночной доли на европейском рынке. Так, например, можно увидеть рост американской компании PDC Energy. Данная компания была основана в 1969 году. Около 40% добычи приходится на нефть и примерно столько же на газ. Акции данной компании на момент начала специальной операции составляли 56,10 долларов за акцию. На 11 апреля цена за одну акцию составляет уже 72,72 доллара (рис. 5). Также рассмотрим компанию Murphy OIL. Она была основана в 1944 году. На нефть приходится около 60% добычи, а также 35% на газ. Цена за акцию на момент кризиса составляла 32,95 доллара. На 11 апреля цена поднялась до 40,69 долларов (рис. 6).
(J) PDCE • 77.49uso +3.00 +4.03% 0 Подробный интерактивный график >
Рис. 5. Акции компании PDC Energy (апрель 2022 г.)
Ф MUR ■ 41 .76usd +0.76 +1.85% 0 Подробный интерактивный график >
44.00
Рис. 6. Акции компании Murphy OIL (апрель 2022 г.)
На фоне энергокризиса западные страны резко стали возвращаться к углю. К примеру, в Америке, лишь за прошлый год, использование угля подскочило на 23%. В связи со сложившейся ситуацией в этом году ожидается не меньший рост. Также очень хорошо себя показывает военно-промышленный сектор. ВПК США считает, что в ближайшие годы мир станет более хаотичным, и тем самым военный сектор станет еще более прибыльным. Для примера акции одной из ведущих военных компаний General Dynamics выросли с 218,53 долларов до 243,55. То же самое можно наблюдать и с компанией Raytheon Technologies. Ее цена изменилась с 94,25 долларов до 102,11.
Санкции очень сильно повлияли на сельскохозяйственный сектор. Цены на удобрения в Америке подскочили в 2 раза, и это только за последний год, а с момента начала украинского кризиса цены выросли на 43%. Помимо всего этого выросли цены на покупку тракторов, животного корма и семян. В связи со всей этой ситуацией, Америке пришлось резко исключать импорт российских удобрений из-под действия санкций.
В заключении можно сделать вывод, что украинский кризис имеет влияние на все страны. При этом дополнительное давление на Россию со стороны других стран в виде санкций, особого влияния на саму Россию не имеет. Как можно было заметить, рубль с начала специальной военной операции снова вернулся к своему пост-ковидному состоянию. Даже было замечено рекордное падение евро за последние пару лет, пусть и не на долго.
Можно отметить, что санкции оказывают большое влияние на сами западные страны. Проявляется это в рекордных ценах на бензин из-за отказа от российской нефти. Также сильно дорожают продукты, а западные руководители просят своих граждан «затянуть пояса потуже» так как все эти санкции в целях ухудшения экономического положения России.
Для преодоления нестандартных ситуаций требуется не просто наладить работу рынка ценных бумаг, но и рационализировать финансовую систему
страны. В первую очередь рационализация должна затронуть реальный сектор и инновационные производства с высокой долей интеллектуальных активов. Именно данные направления будут способствовать повышению прочности национальной экономики в условиях кризисных ситуаций. Однако цели государственного регулирования еще не до конца сформированы, а комплекс стимулирующих льгот не позволяют использовать методы воздействия, которые способны наладить интеллектуальную активность бизнеса в условиях неопределенности [10; 11].
Современный рынок ценных бумаг трансформируется и этот процесс будет только усиливаться в ближайшей перспективе, а нестандартные ситуации на рынке будут содействовать глубинной сменой данных трансформаций. В то же время не вызывает сомнений тот факт, что инвестиционные стратегии остаются перспективными направлениями экономического развития на разных уровнях управления, которые безусловно затрагивают финансовую сферу национальной экономики [12; 13].
Библиографический список:
1. Цзэн Я. Влияние COVID-19 на транснациональные корпорации // Управленческий учет. № 9-1. 2021. С. 269-276.
2. Дмитриев Н.Д. Перспективы глобального макроэкономического развития в условиях диспропорции мировой экономики // Стратегии бизнеса. 2020. № 9. С. 246-249.
3. Дмитриев Н.Д. Диспропорции мировой экономики как угроза стабильного макроэкономического развития // Организационно-экономические проблемы регионального развития в современных условиях: материалы конференции. 2020. С. 86-88.
4. Ильченко С.В. Национальные проекты России и риски их реализации // Бизнес и дизайн ревю. 2021. № 2. С. 1.
5. РБК. Электронный ресурс. URL: https://quote.rbc.ru/news/article/623064b39a7947daacc0cb00 (дата обращения:
20.03.2022).
6. Forbes. Электронный ресурс. URL: https://www.forbes.ru/investicii/459773-vozvrasenie-na-mosbirzu-kak-prosli-pervye-posle-rekordnogo-pereryva-torgi-gosdolgom (дата обращения: 25.03.2022).
7. InvestFunds. Электронный ресурс. URL: https://investfunds.ru (дата обращения: 29.03.2022).
8. TradingView. Электронный ресурс. URL: https://ru.tradingview.com (дата обращения: 29.03.2022).
9. Дробышевский С.М., Мау В.А., Синельников-Мурылев С.Г. Мониторинг экономической ситуации в России. №3 (156). Февраль 2022 г. Дата публикации: 28.02.2022.
10. Дмитриев Н.Д. Применение налогового стимулирования инвестиций в инновации с целью развития реального сектора отечественной экономики // Комплексное развитие территориальных систем и повышение эффективности регионального управления в условиях цифровизации экономики: материалы конференции. 2020. С. 48-56.
11. Зайцев А.А., Родионов Д.Г., Дубаневич Л.Э., Ильченко С.В. Аудит и управление рисками при реализации инвестиционных проектов интеллектуальной направленности // Вестник Алтайской академии экономики и права. 2021. № 7-2. С. 152-162.
12. Галанов В. А. Рынок ценных бумаг. М.: Инфра-М, 2017. 412. с.
13. Дмитриев Н.Д. Формирование инвестиционной стратегии как один из главных факторов перспективного развития в финансовой сфере // Организационно-экономические проблемы регионального развития в современных условиях: материалы конференции. 2019. С. 106-107.
