СИТУАЦИЯ НА МИРОВОМ РЫНКЕ НЕФТИ ВО ВТОРОМ КВАРТАЛЕ 2022 Г. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

СИТУАЦИЯ НА МИРОВОМ РЫНКЕ НЕФТИ ВО ВТОРОМ КВАРТАЛЕ 2022 г.

А. С. КАУКИН Е. М. МИЛЛЕР

Основную неопределенность на мировом рынке нефти во второй половине 2022 г. будут создавать: санкции в отношении экспорта российской нефти и нефтепродуктов, их масштаб и период действия, а также возможность и условия продления сделки ОПЕК+.

Работа выполнена в рамках государственного задания РАНХиГС при Президенте Российской Федерации (тема «Потенциал трансформации и риски развития сегментов российского энергетического сектора в условиях постепенного вытеснения ископаемых видов топлива возобновляемыми источниками энергии»).

Ключевые слова, нефть, мировой рынок нефти, российский рынок нефти, нефтедобыча, цены на нефть, ОПЕК+, санкции. JEL 1_71, Е3, Q3.

Соглашение по корректировке объемов добычи нефти ОПЕК+1 во втором квартале 2022 г.

На 28-й2 встрече участников ОПЕК+ в мае 2022 г. было отмечено, что сохраняющиеся фундаментальные показатели рынка нефти и консенсус относительно прогнозов указывают на его сбалансированность, хотя и существенно влияние геополитических факторов и проблем, связанных с пандемией. Решение о наращивании общей добычи на 432 тыс. барр./сут. в месяц с учетом графика было продлено на июнь 2022 г.

На 29-й3 встрече было решено увеличить добычу в сентябре 2022 г. Таким образом, добыча в июле скорректирована в сторону увеличения на 648 тыс. барр./сут. в соответствии с графиком, представленным в табл. 1. На 30-й4 встрече, которая состоялась 30 июня 2022 г., данное решение было продлено на август 2022 г.

Если каждая из стран-участниц будет следовать утвержденному для нее графику объемов добычи нефти, то в сентябре 2022 г. сделка, заключенная в мае 2020 г., формально будет выполнена. Основная неопределенность

Каукин Андрей Сергеевич, и.о. руководителя Научного направления «Реальный сектор» Института экономической политики имени Е.Т. Гайдара, заведующий лабораторией системного анализа отраслевых рынков РАНХиГС при Президенте Российской Федерации, канд. экон. наук (Москва), е-mail: [email protected]; Миллер Евгения Михайловна, старший научный сотрудник РАНХиГС при Президенте Российской Федерации (Москва), е-mail: [email protected]

1 Увеличение добычи на месторождениях сланцевой нефти в США начиная с 2012 г. и политика сохранения своей доли на рынке странами ОПЕК путем наращивания объемов поставок для компенсации сокращения доходов, а также постепенное повышение энергоэффективности и снижение объемов потребления нефтепродуктов в развитых странах вызвали дисбаланс спроса и предложения на мировом рынке нефти. В результате цена на российскую нефть сорта Urals упала со 107,1 долл./барр. в первом полугодии 2014 г. до 41,9 долл./барр. в 2016 г.

Для обеспечения баланса между спросом и предложением на мировом рынке нефти 10 декабря 2016 г. в Вене было подписано соглашение о сокращении добычи нефти сроком на шесть месяцев, начиная с 1 января 2017 г., между странами, входящими в ОПЕК (Саудовская Аравия, Иран, Ирак, Катар, Нигерия, Алжир, Эквадор, Ливия, Габон и Венесуэла), и странами, находящимися вне ОПЕК (Россия, Мексика, Азербайджан, Бруней-Даруссалам, Экваториальная Гвинея, Бахрейн, Малайзия, Оман, Судан, Южный Судан). В соответствии с данным соглашением страны ОПЕК+ обязались сократить свою добычу на 1,8 млн барр./сут., в том числе страны ОПЕК — на 1,2 млн барр./сут., а 11 стран, не входящих в ОПЕК, — на 558 тыс. барр./сут., в том числе Россия — на 300 тыс. барр./сут. В целях дальнейшего сокращения избыточного предложения нефти соглашение несколько раз продлевалось — вплоть до 31 марта 2020 г. Переподписано 12 апреля 2020 г.

2 28th OPEC and non-OPEC Ministerial Meeting concludes / OPEC. 05.05.2022. URL: https://www.opec.org/opec_web/en/ press_room/6845.htm

3 29th OPEC and non-OPEC Ministerial Meeting concludes / OPEC. 02.06.2022. URL: https://www.opec.org/opec_web/en/ press_room/6882.htm

4 30h OPEC and non-OPEC Ministerial Meeting concludes / OPEC. 30.07.2022. URL: https://www.opec.org/opec_web/en/ press_room/6948.htm

на рынке нефти будет заключаться в том, продолжат ли ее основные участники координировать свои действия дальше и на каких условиях или перейдут к режиму свободной конкуренции. На момент выхода статьи страны-участницы соглашения ОПЕК+ продлили действие соглашения до 5 октября текущего года и договорились увеличить общий уровень добычи на 0,1 млн барр./сут. в сентябре. Однако неопределенность по дальнейшему совместному координированию объемов добычи нефти сохраняется.

Мощности для быстрого увеличения объемов добычи нефти имеются у Саудовской Ара-

вии и ОАЭ: к началу сентября свободные мощности Саудовской Аравии составят 1,2 млн барр./сут., а у ОАЭ - почти 1 млн барр./сут.; потенциал постепенного наращивания нефтедобычи также есть у Венесуэлы и Ирана (которые при этом находятся под санкциями США) - до 2,5 млн барр./сут.; максимальный рост добычи в США оценивается в 0,7-1,0 млн барр./сут., но он может быть ограничен необходимостью погашения накопленных долгов и ожиданиями инвесторов о выплате дивидендов, в то время как наращивание объемов добычи будет связано с дополнительными инвестициями.

Таблица 1

Динамика выполнения сделки ОПЕК+ в июне 2022 г. и требуемые объемы суточной добычи в июле-августе 2022 г., млн барр./сут.

Июнь 2022 г. Июль 2022 г. Август 2022 г.

План Факт* План План

Алжир 1023 1021 1039 1055

Ангола 1480 1182 1502 1525

Конго 315 265 320 325

Гвинея 123 92 125 127

Габон 181 189 183 186

Ирак 4509 4434 4580 4651

Кувейт 2724 2718 2768 2811

Нигерия 1772 1238 1799 1826

Саудовская Аравия 10 663 10 585 10 833 11 004

ОАЭ 3075 3083 3127 3179

Азербайджан 696 571 706 717

Бахрейн 199 - 202 205

Бруней 99 - 100 102

Казахстан 1655 - 1680 1706

Малайзия 577 585 594

Мексика 1753 - 1753 1753

Оман 855 868 881

Россия 10 663 - 10 833 11 004

Судан 73 74 75

Южный Судан 126 - 128 130

ОПЕК 10 25864 - 26276 26689

Не-ОПЕК 16694 - 16930 17165

ОПЕК+ 42 558 43 206 43 854

* - Информация по странам не-ОПЕК публикуется в поквартальной разбивке. Источник: MOMR July 2022.

5 Седьмой пакет санкций, принятый 21 июля 2022 г., не включает меры, связанные с нефтяным сектором России, — он касается запрета на покупку, импорт или передачу российского золота и ювелирных украшений.

Санкции, наложенные на российскую нефтяную и нефтеперерабатывающую отрасли

Шестой пакет5 санкций в отношении РФ был принят Советом ЕС 3 июня 2022 г. [4]. Он включает следующие меры, касающиеся нефтяного сектора России:

• с декабря 2022 г. накладывается эмбарго на морские поставки нефти из РФ, на нефтепродукты - двумя месяцами позднее. Страны ЕС, которые в определенной степени зависят от трубопроводных поставок из России, могут воспользоваться временным исключением и продолжать получать сырую нефть, поставляемую по трубопроводу, пока Совет ЕС не примет иного решения. Из-за особого географического положения для Болгарии была согласована специальная временная отмена эмбарго до конца 2024 г. - она сможет продолжать импортировать сырую нефть и нефтепродукты морским транспортом. Кроме того, Хорватия сможет до конца 2023 г. импортировать российский вакуумный газойль, необходимый для работы ее НПЗ;

• прекращение предоставления услуг по транспортировке российской нефти европейскими сервисными компаниями. Операторам ЕС будет запрещено страховать и финансировать транспортировку нефти, в частности, по морским маршрутам в третьи страны. Операторы ЕС занимают существенную долю на рынке данных услуг, что создаст дополнительные трудности для России, касающиеся экспорта сырой нефти и нефтепродуктов в остальной мир.

В табл. 2 представлены основные потребители российской нефти и нефтепродуктов, а также список введенных ими санкций в отношении российской отрасли, добывающей и перерабатывающей нефть. Из нее видно, что ключевыми потребителями, которые наложили санкции на поставки российской нефти и нефтепродуктов, являются ЕС и США. В случае отказа от нефти и нефтепродуктов из РФ

эти объемы необходимо будет компенсировать, однако потенциал для их быстрого наращивания до сентября 2022 г. есть лишь у ОАЭ и Саудовской Аравии, а также у Венесуэлы и Ирана плюс у США за счет сланцевой нефти.

Неопределенность в складывающуюся ситуацию и в ее развитие вносят продолжительность действия и дальнейшее ужесточение санкций, а также намерение стран G7 ввести потолок цен на российскую нефть к 5 декабря 2022 г., когда вступят в силу санкции ЕС, запрещающие импорт российской нефти морским путем. Страны G7 планируют привлечь к сотрудничеству Китай и Индию, которые уже покупают российскую нефть со скидкой по сравнению с рыночной ценой и заинтересованы в минимизации своих затрат на импорт нефти, поскольку обеспокоены влиянием на бюджет субсидируемых розничных цен и инфляции [3]. Цену на российскую нефть предполагается установить в коридоре от 40 до 60 долл./барр. - это выше себестоимости добычи, но ниже текущих рыночных цен, т.е. остается стимул продолжать добывать, но доходы РФ при этом сокращаются.

Таким образом, Россия может оказаться перед трудным выбором между согласием на продажу сырья по низким ценам (и, соответственно, на существенное снижение экспортных доходов), в случае если G7 введет потолок цены на российскую нефть, и необходимостью переориентации поставок нефти на другие направления, которая будет затруднена как введенными санкциями в отношении РФ и рисками вторичных санкций для потенциальных контрагентов, так и неизбежной конкуренцией с другими игроками - в конечном итоге эти факторы подразумевают предоставление дисконта и опять же сокращение экспортных доходов.

Международные прогнозы относительно будущей цены на нефть

Согласно прогнозам Международного энергетического агентства (EIA) [5] цена на нефть

Таблица 2

Основные потребители российской нефти и нефтепродуктов и список санкций, которые были введены данными странами

А 0 1 о ^ Страна Импорт нефти из России Импорт нефтепродуктов из России Введенные отраслевые санкции

s л m П А О m "О > LU ГО S —1 s m "О О n n S S млнт в % млнт в %

Канада 0,0 0,0 0,2 0,2 10 марта 2022 г. - запрет на импорт сырой нефти и некоторых нефтепродуктов из России. 23 марта 2022 г. - прекращение финансирования экспортных проектов России и Белоруссии канадскими банками. 24 марта 2022 г. - введение контроля за товарами и технологиями, экспортируемыми в Россию. 7 июня 2022 г. - запрет на оказание канадскими компаниями услуг российским нефтяной, газовой и химической отраслям, включая технические, управленческие, бухгалтерские и рекламные

США 3,7 1,4 22,3 20,9 24 февраля 2022 г. - ограничение доступа России к технологиям и контроль экспорта, где используются ресурсы США (оборудование, программное обеспечение и т.п.). 3 марта 2022 г. - контроль экспорта, предназначенного для российской нефтеперерабатывающей отрасли и других отраслей, поддерживающих военную спецоперацию. 8 марта 2022 г. - запрет на импорт нефти из России. 6 апреля 2022 г. - запрет на инвестирование в российские проекты и оказание любых услуг, связанных с импортом российских товаров

—1 О S Южная и Центральная Америка 0,4 0,1 1,2 1,1 -

NJ Ю Европа 138,2 53,2 57,5 53,8 30 мая 2022 г. - запрет на импорт российской нефти и нефтепродуктов с временным исключением для некоторых направлений по трубопроводному транспорту

Z СНГ (кроме России) 14,8 5,7 1,0 1,0

Ю Средний Восток 0,1 0,0 2,9 2,7 -

• Африка 0,1 0,1 3,0 2,8

n m I —1 3D en Австралия, Новая Гвинея, Новая Зеландия 0,7 0,3 0,0 0,0 10 марта 2022 г. - запрет на импорт сырой нефти из России (Австралия). 6 апреля 2022 г. - запрет на экспорт ИКТ-оборудования и двигателей в Россию (Новая Зеландия)

Китай 83,4 32,1 3,0 2,8

cr NJ о Индия 2,6 1,0 1,3 1,2 -

Япония 5,1 2,0 1,1 1,0 8 марта 2022 г. - запрет на экспорт нефтеперерабатывающего оборудования в Россию

NJ Сингапур 0,2 0,1 3,9 3,7 -

Другие страны АТР 10,6 4,1 9,5 8,9 -

Итого 260,0 100,0 106,8 100,0 -

Примечание. «-» - санкции, касающиеся сектора добычи и переработки нефти, не были наложены. Источник: PME, European Commission, BP.

>

а

и

О о>

А

0

1

о

А >

марки Brent во втором полугодии 2022 г. будет составлять в среднем 101 долл./барр., а в 2023 г. упадет до 94 долл./барр. из-за ожидаемого увеличения мировых запасов нефти к концу текущего года. На рассматриваемом прогнозном периоде существенную роль в формировании фактических цен на нефть будут играть:

• уже наложенные, а также возможные будущие санкции и независимые корпоративные действия относительно российской нефти и нефтепродуктов;

• решения, принятые центральными банками в связи с инфляционными опасениями;

• неопределенность с продолжительностью и соответствием последних целевым показателям добычи ОПЕК+.

По оценкам EIA, потребление нефти и жидкого топлива в мире в 2022 г. составит 99,6 млн барр./сут., что на 2,2 млн барр./ сут. больше, чем в 2021 г. В 2023 г. потребление вырастет на 2 млн барр./сут. и составит 101,6 млн барр./сут. По сравнению с январским прогнозом EIA STEO рост сократился (до этого в 2022 г. он прогнозировался на 3,6 млн барр./сут.) - причинами являются снижение мирового ВВП и связанные с COVID ограничения в Китае в первой половине 2022 г.

Организация прогнозирует, что объемы производства нефти в России к четвертому кварталу 2022 г. упадут в среднем на 10,4 млн барр./сут. по сравнению с 11,3 млн барр./сут. в первом квартале 2022 г., а к концу 2023 г. добыча в России сожмется до 9,1 млн барр./ сут.

Банк России понизил прогноз цены на нефть российской экспортной марки Urals в 2022 г. до 75 с 80 долл./барр. Регулятор ожидает, что в 2023 г. стоимость нефти составит примерно 65 долл./барр., а в 2024 г. - 55 долл./барр. [2].

Международный валютный фонд прогнозирует в 2022 г. средние цены на нефть на уровне 107 долл./барр., а в 2023 г. - 93 долл./барр. [6].

По прогнозу ОПЕК средние цены на нефть по итогам 2022 г. будут находиться в районе 87 долл./барр. Основную неопределенность в прогноз вносят ситуация с распространением новых вариантов коронавирусной инфекции в Азии и возможность повторного ввода ограничений на мобильность населения в условиях стабильного восстановления мировой экономики.

Рост мирового спроса на нефть в 2022 г. остается неизменным по сравнению с оценкой Е1А предыдущего месяца (июня) - на уровне 3,4 млн барр./сут.: спрос на нефть в странах ОЭСР увеличится на 1,8 млн барр./сут., в странах, не входящих в ОЭСР, - на 1,6 млн барр./сут. Общий спрос на нефть в 2022 г. прогнозируется в среднем на уровне 100,3 млн барр./сут. Прогноз на первый квартал 2022 г. был пересмотрен в сторону повышения на фоне более высокого, чем ожидалось, спроса на нефть в основных странах-потребителях ОЭСР. Однако в связи с новой волной СОУЮ-19 в Китае, возможностью общемировой рецессии экономики и сохраняющейся геополитической напряженностью спрос на нефть во втором квартале 2022 г. пересмотрен в сторону понижения. Ожидается, что в 2023 г. мировой спрос на нефть вырастет на 2,7 млн барр./сут. и составит в среднем 103,0 млн барр./сут., при этом в странах ОЭСР рост составит 0,6 млн барр./сут., а в странах, не входящих в ОЭСР, - 2,1 млн барр./сут.

Прогнозы международных ведомств по ценам на нефть в 2022-2024 гг. представлены на рис. 1.

Таким образом, в конце первого полугодия 2022 г. в качестве основных факторов, влияющих на динамику нефтяных цен, можно выделить следующие:

• санкции, наложенные на Россию;

• неопределенность реакции других стран-экспортеров нефти на данную ситуацию и сложившиеся высокие цены на нефть;

• возобновление вспышек СОУЮ-19 в Китае;

• возможная общемировая рецессия экономики.

Анализ текущей динамики ключевых показателей деятельности российского нефтяного сектора

На рис. 2-4 представлена динамика объемов добычи нефти в России с учетом газового конденсата, внутренних поставок нефти на переработку, объемов экспорта нефти из России в 2020-2022 гг. соответственно. На рисунках видно, что по всем показателям с мая 2020 г. по апрель 2021 г. сохранялась отрицательная динамика по сравнению с аналогичными периодами предыдущего года. Благодаря действию соглашения ОПЕК+ и постепенному восстановлению мирового спроса на энергоносители, в том числе за счет замещения природного газа мазутом в европейских странах, значения показателей начали выходить на до-пандемийные уровни в третьем квартале 2021 г. В четвертом квартале 2021 г. и в первом квартале 2022 г. такая динамика сохранялась. Влия-

ние санкций, введенных из-за военной спецоперации России в Украине, заметно с апреля 2022 г.: добыча нефти начала падать, сократились объемы внутренней переработки и экспорт по сравнению с соответствующими значениями прошлого года.

Согласно данным Е1А Россия выполняет условия сделки ОПЕК+ достаточно близко к отведенной ей квоте6. (См. табл. 3.)

На основе прогнозов добычи нефти в России, подготовленных ОПЕК, Е1А и 1ЕА, были рассчитаны прогнозные объемы экспорта сырой нефти из РФ в 2022 и 2023 гг. Расчеты предполагали, что объемы внутреннего потребления нефти остаются неизменными. В табл. 4 представлены результаты прогноза: объемы экспорта российской нефти будут снижаться и составят по итогу 2022 г. 250 млн т (согласно прогнозу Е1А) и около 240 млн т (согласно прогнозам ОПЕК и 1ЕА), по итогу 2023 г. - от 175

Рис. 1. Прогноз цен на нефть, долл./барр.

100

30

2019

2020

EIA - Brent (2019-2023 гг., 12.07.2022)

-EIA-WTI (2019-2023 гг., 12.07.2022)

-OPEC -WTI (2019-2022 гг., 12.07.2022)

---OPEC - Urals (2019-2022 гг., 12.07.2022)

Примечание. В скобках указаны даты публикации прогноза. Источник: составлено авторами по данным EIA, OPEC, IMF, ЦБ РФ, OECD,

2021 2022 2023 2024

Годы

----ЦБ РФ - Urals (2019-2024 гг., 29.04.2022)

---IMF (2019-2023 гг., 19.04.2022)

OECD - Brent Crude Oil Price (2019-2023 гг., июнь 2022 г.)

6 Методики подсчета показателя в рамках ОПЕК+ у стран соглашения, секретариата ОПЕК и МЭА зачастую расходятся - этим объясняется разброс в показателях выполнения сделки (по данным ОПЕК, Россия не достигает оговоренных квот с мая 2022 г.).

Рис. 2. Динамика добычи нефти с учетом газового конденсата в России в 2020-2022 гг.

-Добыча (с учетом газового конденсата)

Источник: составлено авторами по данным Минэнерго России.

к соответствующему месяцу предыдущего года

Рис. 3. Динамика поставки нефти на переработку внутри страны в 2020-2022 гг.

30

Л1

ш m го

ь

о 1=

15 10

5

3 о &ЕГ

J I- oj

-10

-15

^ <2

Ol !=

Источник:

о О О О о — Поставка нефти на переработку внутри страны с

составлено авторами по данным Минэнерго России.

СТ1 iz

> к соответствующему месяцу предыдущего года

Рис. 4. Динамика экспорта нефти в 2020-2022 гг.

о О

-Экспорт В % к соответствующему месяцу предыдущего года

Источник: составлено авторами по данным Минэнерго России.

млн т (согласно прогнозу Е1А) до 232 млн т (согласно прогнозу ОПЕК).

Анализ прогнозов международных организаций и текущей динамики мирового энергетического рынка показал, что:

1) решение ОПЕК+ об увеличении квот на объемы суточной добычи в июне-августе 2022 г. может повлиять на долю России на мировом нефтяном рынке (сократить ее), так как наложенные санкции на экспорт нефти и нефтепродуктов из РФ не позволяют нарастить объем экспорта в ЕС, а санкции последнего, введенные на финансовые услуги, связанные с торговлей Россией нефтью, включая страхование, перестрахование и финансирование грузов и судов, затрудняют переориентацию данных поставок на другие рынки;

2) таким образом, РФ может оказаться перед трудным выбором между согласием на продажу сырья по низким ценам (и, соответ-

ственно, на существенное снижение экспортных доходов), в случае если 67 введет потолок цены на российскую нефть, и необходимостью переориентации поставок нефти на другие направления, которая будет затруднена как введенными против РФ санкциями и рисками вторичных санкций для потенциальных контрагентов, так и неизбежной конкуренцией с другими игроками - в конечном итоге эти факторы подразумевают предоставление дисконта и также сокращение экспортных доходов;

3) в сентябре 2022 г. страны-участницы соглашения ОПЕК+ выйдут на допандемийные объемы добычи нефти, что формально является завершением сделки и создает неопределенную ситуацию относительно условий ее продления;

4) существенное влияние в 2022-2023 гг. на цены на нефть на мировом рынке будут

Таблица 3

Динамика выполнения Россией сделки ОПЕК+

Период Объемы добычи нефти, млн барр./сут. Выполнение сделки ОПЕК+, в %

Январь 2022 г. 10,12 90

Февраль 2022 г. 10,23 100

Март 2022 г. 10,33 99

Апрель 2022 г. 10,44 100

Май 2022 г. 10,59 101

Июнь 2022 г. 11,07 104

Источник: [1], IEA, OPEC.

Таблица 4

Прогноз объемов добычи, внутреннего потребления и экспорта российской нефти, млн т

Источник 2021 r. 2022 r. 2023 r.

Минэнерго России 523,63 - -

Объем добычи нефти OPEC MOMR 530,32 521,98 512,15

EIASTEO 529,34 530,81 455,69

IEA Oil Market Report 529,34 530,81 -

Объем внутреннего потребления (считаем постоянными данные за 2021 г.) Минэнерго России 225,01 225,01 225,01

Минэнерго России 280,54 - -

Экспорт нефти (разница между добычей OPEC MOMR 249,79 241,44 231,62

и внутренним потреблением) EIASTEO 248,80 250,28 175,15

lEAOil Market Report 235,05 239,96 -

Источник: расчеты авторов поданным Минэнерго России, OPEC MOMR, EIASTEO и lEAOil Market Report.

оказывать следующие факторы: уже наложенные, а также потенциальные будущие санкции и независимые корпоративные меры относительно российской нефти и нефтепродуктов и

продолжительность их действия; общемировое замедление экономического роста, которое с возобновлением вспышек коронавируса в Китае сокращает спрос на энергоносители. ■

Литература

1. МЭА: добыча нефти в России не будет увеличиваться вплоть до 2024 г. // Ведомости. 16.06.2022. URL: https://www.vedomosti.ru /business/articles/2022/06/16/926740-dobicha -nefti-budet -uvelichivatsya

2. Среднесрочный прогноз Банка России по итогам заседания совета директоров по ключевой ставке / Банк России. 29.04.2022. URL: https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/40964/ forecast_220429.pdf

3. G7 aim to have price cap on Russian oil in place before Dec. 5 // Reuters. 27.07.2022. URL: https:// www.reuters.com/business/energy/g7-aim-have-price-cap-russian-oil-place-before-dec-5-2022-07-27/

4. Russia's war on Ukraine: EU adopts sixth package of sanctions against Russia / European Commission. 03.06.2022. URL: https://ec.europa.eu/commission/presscorner/detail/en/IP_22_2802

5. Short-term energy outlook. Crude oil prices / EIA. 12.07.2022. URL: https://www.eia.gov/outlooks/steo/ marketreview/crude.php

6. World Economic Outlook Update. 19.04.2022 / IMF. URL: https://www.imf.org/en/Publications/WEO/ Issues/2022/04/19/world-economic-outlook-april-2022

References

1. IEA: Russian oil production will not increase until 2024 // Vedomosti, 16.06.2022. URL: https:// www.vedomosti.ru/business/articles/2022/06/16/926740-dobicha-nefti-budet-uvelichivatsya

2. Bank of Russia's medium-term outlook for the key interest rate following the board meeting / Bank of Russiа, 29.04.2022. URL: https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/40964/forecast_220429.pdf

3. G7 aim to have price cap on Russian oil in place before Dec. 5 // Reuters. 27.07.2022. URL: https:// www.reuters.com/business/energy/g7-aim-have-price-cap-russian-oil-place-before-dec-5-2022-07-27/

4. Russia's war on Ukraine: EU adopts sixth package of sanctions against Russia / European Commission. 03.06.2022. URL: https://ec.europa.eu/commission/presscorner/detail/en/IP_22_2802

5. Short-term energy outlook. Crude oil prices / EIA. 12.07.2022. URL: https://www.eia.gov/outlooks/steo/ marketreview/crude.php

6. World Economic Outlook Update. 19.04.2022 / IMF. URL: https://www.imf.org/en/Publications/WEO/ Issues/2022/04/19/world-economic-outlook-april-2022

World Oil Market in Q2 2022

Andrey S. Kaukin — Acting Head of the Scientific Direction «Real sector» of the Gaidar Institute for Economic Policy; Head of Department for System Analysis of Sectorial Markets of the Russian Presidential Academy of National Economy and Public Administration, Candidate of Economic Sciences (Moscow, Russia). Е-mail: [email protected]

Eugenia M. Miller — Senior Researcher of the Russian Presidential Academy of National Economy and Public Administration (Moscow, Russia). Е-mail: [email protected]

The main uncertainties for the world oil market in H2 2022 are as follows: sanctions on Russian exports of oil and oil products, their scale and duration; formal completion of the OPEC+ deal in September 2022 and chances and terms of its extension.

The research was conducted as part of the RANEPA state assignment «Transformation potential and risks of development of segments of the Russian energy sector in the context of the gradual displacement of fossil fuels by renewable energy sources».

Key words: oil, global oil market, Russian oil market, oil production, oil price, OPEC+, sanctions. JEL-codes: L71, E3, Q3.