Шляхи підвищення ефективності реалізації інвестиційних проектів в Україні Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Нацюнальний лкотехшчний унiверситет УкраУни

2. Закон Украши "Про державний бюджет на 2011 рж" вiд 14 червня 2011 № 3491-VI / Верховна Рада Украши. [Електронний ресурс]. - Доступний з http://www.liga.net.

3. Закон Украши "Про державш цiльовi програми" вщ 18 березня 2004 р., № 1621-IV / Верховна Рада Украши. [Електронний ресурс]. - Доступний з http://www.liga.net.

4. Розпорядження Кабшету мiнiстpiв Украши "Про схвалення Концепци застосування пpогpамно-цiльового методу в бюджетному процесс вiд 14 вересня 2002 р., № 538.

5. Постанова Кабшету мiнiстpiв Украши "Про затвердження Порядку розроблення та виконання державних цшьових програм" вiд 31 ачня 2007 р., № 106.

Малиновская О.Я., Максымив И А. Финансирование целевых бюджетных программ на современном этапе развития экономики Украины

Проанализированы содержание, структура и источники финансирования целевых бюджетных программ на современном этапе развития экономики Украины. Определены место и роль государственного финансового контроля в реализации целевых бюджетных программ.

Ключевые слова: государственная целевая программа, бюджетная программа, источники финансирования целевых бюджетных программ, аудит эффективности.

Маипохъка O.Ya., Maksymiv I.O. Funding for targeted budget programs for the current stage of development economy of Ukraine

Analysis of content, structure and funding of targeted budget programs at the present stage of economic development of Ukraine. The place and role of state financial control of target budget programs.

Keywords: State Program, Budget Program, funding targeted budget programs, audit effectiveness.

УДК 330.322 (477) Ст. викл. Ю.В. Малиновський, канд. екон. наук;

асист. Л А. Сетв; студ. 1.П. Малтовський - НЛТУ Украти, м. Львiв

ШЛЯХИ П1ДВИЩЕННЯ ЕФЕКТИВНОСТ1 РЕАЛ1ЗАЩ1 ШВЕСТИЦШНИХ ПРОЕКТ1В В УКРА1Ш

Розглянуто можливосп шдвищення ефективносп реалiзацil швестицшних проекта в умовах сучасного ринкового середовища. Висв^лено переваги та недолжи, пов'язаш з реалiзацiею швестицшних проек^в у розрiзi швестицшно! дiяльностi тд-приемств.

Ключовг слова: швестицшна дiяльнiсть, швестицшний проект, швестування, аналiз ринкового середовища.

У сучасному свт на етат активного розвитку технологш науково-тех-шчного та шновацшного прогресу актуальною проблемою е ефективне вкла-дення катталу з метою його збшьшення, тобто швестування. Економ1чна природа швестицш обумовлена законом1рностями процесу вщтворення 1 полягае у використанш частини додаткового сустльного продукту для збшьшення кшькосп та якост вах елементав системи продуктивних сил суспшьства.

Сучасш умови процесу розроблення 1 прийняття швестицшних ршень вимагають вщ ошб, як !х приймають, постшного усвщомлення того, що прийняте швестицшне р1шення мае бути науково обгрунтованим, оптималь-ним, ефективним 1 результативним за будь-якого стану економ1чного середо-вища, в якому вони знаходяться.

Потреба у здшсненш швестицшно! д1яльносп може бути продиктована р1зними факторами, проте найбшьшою м1рою поширеним е швестування,

248

Збiрник науково-технiчних праць

що зумовлюе стратегiю зростання. Тому основною метою швестицшно! дь яльностi е забезпечення реатзацп найефективнiших форм вкладення катта-лу, спрямованих на розширення економiчного потенцiалу тдприемства, важ-ливим аспектом, що характеризуе проблематику швестицшно! дiяльностi, е адекватна оцшка економiчноl ефективносп iнвестицiйних проектiв. Аналiз iнвестицiйних проекпв е складовою процесу управлiння швестищями. Вiн дае iнформацiйну базу у вигл_вд проекту як спецiально оформленого швести-цiйного плану або результапв проведено! експертизи проекту для ухвалення рiшення щодо початку його швестування [5, с. 3].

Iнвестицiйнi проекти анатзують на основi комплексного вивчення ас-пектiв майбутнього iнвестування. До цих аспекпв належать економiчне сере-довище, правильно поставленi мета i завдання проекту, маркетинговий, ви-робничий, фшансовий та органiзацiйний план швестора, технiчна база проекту, його сощальна значущiсть, екологiчна безпека, фшансова достатнiсть i спроможнiсть проекту, оргашзащя управлiння проектом, аналiз швестицшно-го ризику, чутливiсть проекту до змши окремих найiстотнiших факторiв, дос-татнють показникiв ефективностi, оцiнка можливостей учасниюв проекту та дiлових рис його менеджерiв.

Аналiз iнвестицiйних проектiв здшснюють з урахуванням сукупностi важливих моменпв, що формують розма!ття i типову послщовнють операцiй розробки й ощнки проекту. До них належать:

• комплексшсть подання процесу швестування (маркетингов^ оргашзацшш, фшансов1, виробнич1, трудов1 та часов1 параметри);

• урахування зв'язку проекту 1з зовншшми умовами (стан економжи краши, регюнальш, галузев1 особливосп проекту, сумгсшсть продукци проекту з1 станом ринку, м1сцев1 умови та ствробгтництво з органами влади, еколопч-на сумгсшсть, сощальна безконфлжттсть проекту, в1дпов1дтсть ситуацп на мюцевому ринку пращ);

• штегрована оцшка ефективносл проекту на основ1 ствв1дношення результа-тш [ витрат, пов'язаних 1з проектом;

• урахування прогнозовано! невизначеносп проекту та потенцшних ризикв;

• застосування методики приведення грошових потокв до единих умов облжу;

• прагнення подати прогнозовану модель проекту з максимальною детал1за-щею [ конкретизащею;

• урахування сощальних [ управлшських аспектш проекту як важливих умов його майбутньо! ефективносл [6, с. 6].

Важливою умовою тдвищення ефективностi швестицшно! дiяльностi пiдприемства е обгрунтування рiшень щодо доцiльностi каттальних вкла-день шляхом застосування економжо-математичних моделей та сучасних ме-тодiв оцiнювання ефективностi iнвестицiйних проектiв. Основним завданням ощнки ефективностi iнвестицiйного проекту е встановлення його цшносп, що е рiзницею мiж позитивними результатами та негативними наслщками. Для обгрунтування доцшьносп iнвестування потрiбно визначити також обсяг беззбитковосп, майбутнi проектнi ризики, а також чисту тепершню вартють проекту та норму рентабельностi.

З метою вибору найкращого iнвестицiйного ршення необхiдно ско-ристатися надiйними методами ощнювання його ефективностi. Отже, процес

Нацюнальний лкотехшчний ушверситет УкраУни

ухвалення швестицшного рiшення повинен супроводжуватися необхiдними розрахунками, на mдставi яких можна прийняти правильне ршення та зроби-ти висновок про доцшьшсть вкладення кошпв у цей iнвестицiйний проект. У сучаснш iнвестицiйнiй практицi зазвичай використовують двi групи показни-кiв ощнки економiчноl ефективностi рiшень щодо швестування. До них належать: статистичш - що базуються на облжових оцшках; динамiчнi - що базу-ються на дисконтованих оцшках;

Проте статистичш показники не е адекватними в сучасних ринкових умовах, оскшьки не враховують змiни вартостi грошей у чаш, рiвня шфляцп та доходи вщ можливого реiнвестування катталу. Однак i статистичнi, i ди-намiчнi методи оцiнювання ефективностi швестицшних проекпв мають сво1 переваги та недолжи i тiсно взаемозалежнi мiж собою. Метою управлiння ш-вестицшними проектами та пiдвищення 1х ефективносп е:

• вщображення майбутнього стану економши завдяки обсягам швестицш у ви-робництво;

• забезпечення потр1бно1 прибутковосп та термшовост досягнення цшей;

• розроблення стратегш швестицшно! д1яльносп;

• анал1з економ1чного стану тдприемства та доцшьшсть залучення швестицш;

• визначення слабких [ сильних сторш тдприемства;

• визначення шляхш розвитку тдприемства, що займаеться певним видом д-яльносп, характерних саме йому й ш. [2, с. 85].

Стратепя управлiння iнвестицiйними проектами повинна вщповщати вимогам антикризового управлiння, фшансам пiдприемства та передбачати рацiоналiзацiю обороту обшових коштiв та оптимiзацiю структури джерел 1хнього фшансування; вибiр та реалiзацiю найефективнiших шляхiв розши-рення обсяпв активiв для забезпечення основних напрямiв розвитку; забезпечення необхщного рiвня самофiнансування свого виробничого розвитку за рахунок прибутку, ефективну амортизацшну полiтику; забезпечувати найефективнiшi та найдоцшьн^ умови залучення позикових коштiв вщпо-вiдно до потреб пiдприемства, яю виникли [3, с. 95]. Шдвищення ефективносп iнвестицiйних проектiв забезпечуеться виконанням таких умов:

• оргатзацшна забезпечешсть швестицшно! д1яльносл;

• шформацшна забезпечетстъ швестицшно! д1яльносп;

• проведення фшансово-економ1чних розрахунюв;

• анал1з ризику тд час реал1заци швестицшного проекту;

• можлив1 шляхи ухилення вщ ризику або його зменшення;

• забезпечення швестицшно! привабливоста тдприемства;

• планування;

• контроль;

• мониторинг швестицшних проекта;

• проведення фшансових та економ1чних розрахунк1в;

• оцшка ефективносп.

Також для збшьшення ефективносп швестицшних проекпв тд час !х реалiзацil потрiбна комплексна робота фiнансового вiддiлу тдприемства та складання чiтких схем надходження i використання iнвестицiй, якi дають змо-гу визначити вартiсть складових джерел iнвестицiйних ресурсiв. Для шдвищення ефективносп швестицшних проекпв на тдприемствах доцiльно запро-вадити систему мониторингу реалiзацil iнвестицiйних проекгiв [4, с. 378].

250

Збiрник науково-техшчних праць

У перюд реалiзацií iнвестицiйного проекту, особливо якщо цей перiод тривалий, ринкова кон'юнктура зазнае значних змш, а це, своею чертою, впливае на швестицшний процес: змiнюються iнвестицiйний попит та пропо-зицiя, а отже, змшюеться i цiна на iнвестицiйнi товари. Протягом певного часу можуть змшитися також потреби, заради яких розробляеться швести-цiйний проект. ^iM того, початковий план може виявитися неспроможним через низку факторiв: перенесення строюв виконання, перегляд умов фшан-сування, необгрунтованого формування зв'язкiв мiж завданнями проекту, зри-ву постачання документаци або обладнання постачальниками, непередбаче-них технiчних труднощiв, змiни зовшшшх умов [1, с. 531].

Таким чином, ус основнi елементи швестицшного проекту мають реально контролюватися зi сторони керiвництва проектом. Менеджер проекту мае визначити процедуру та встановити послщовнють збирання даних через певш штервали часу, проводити аналiз отриманих результатiв, аналiзувати поточнi вщхилення фактичних i планових показникiв i прогнозувати вплив поточного стану справ на виконання обсягу робiт, що залишилися. Дотри-мання единих методолопчних, методичних, операцiйних та сощально-етич-них принцитв оцiнювання ефективностi iнвестицiй дае змогу забезпечити висок! темпи розвитку та прибутковостi господарсько1 дiяльностi, економiч-ну обгрунтованiсть проектiв, що слугуе збалансуванню iнтересiв тд-приемства та регюну, в якому провадиться економiчна д!яльнють.

Л1тература

1. Бланк И. А. Основи швестицшного менеджменту / И. А. Бланк. - К. : Вид-во "Нжа-Центр", 2001. - Т. 1. - 531 с.

2. Керанчук Т. Фшансова стабшьшсть тдприемства i методичш аспекти li оцшки / Т. Керанчук // Економжа Укра1ни : полггико-екож^чний журнал. - 2000. - № 1. - С. 83-86.

3. Коваленко В. Регулятори швестицшно! р1вноваги / В. Коваленко, I. Бурденко // Ф> нанси Укра1ни : журнал. - 2002. - № 4. - С. 97-102.

4. Морган М. Стенлг Вихщ на м1жнародний ринок каштатв / М. Морган Стенлг - 2005. - 378 с.

5. Шукш Б.М. Анал1з швестицшних проекпв : консп. лекцш / Б.М. Шуган. - К. : Вид-во МАУП, 2002. - 128 с.

6. Шукш Б.М. 1нвестування : курс лекцш / Б.М. Шуган. - К. : Вид-во МАУП, 2004. - 216 с.

Малиновский Ю.В., Сенив ЛА., Малиновский И.П. Пути повышения эффективности реализации инвестиционных проектов в Украине

Рассмотрены возможности повышения эффективности реализации инвестиционных проектов в условиях современной рыночной среды. Освещены преимущества и недостатки, связанные с реализацией инвестиционных проектов в разрезе инвестиционной деятельности предприятий.

Ключевые слова: инвестиционная деятельность, инвестиционный проект, инвестирование, анализ рыночной среды.

Malynovsky Yu.V., Seniv LA., Malinovsky I.P. Ways of increase of efficiency of realization of investment projects are in Ukraine

The article considers the possibilities of increasing the efficiency of investment projects in the contemporary market environment. The advantages and disadvantages associated with the implementation of investment projects in terms of investment companies.

Keywords: Investments, the investment project, investment, analysis market environment.